[Form 4] Acco Brands Corporation Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is offering US$155,000 of unsecured Senior Medium-Term Notes, Series K — Capped Buffer Enhanced Return Notes due July 6, 2027 that are linked to the S&P 500 Index. The notes provide 200% leveraged upside on any positive index performance but the total payout is capped at 17.60% (maximum redemption US$1,176 per US$1,000 principal). At maturity, if the index has fallen by ≤20% investors receive full principal; beyond the 20% buffer, principal is reduced 1-for-1, exposing holders to a maximum 80% loss of capital.
Key economic terms: Initial Level 6,204.95; Buffer Level 4,963.96 (80% of Initial); Upside Leverage Factor 200%; Valuation Date June 30 2027; Maturity Date July 6 2027. The notes pay no periodic interest and will not be listed on any exchange, limiting liquidity. All cash flows are subject to BMO’s credit risk.
Pricing & costs: Issue price 100% of principal; agent commission ≈0.6871%; net proceeds ≈99.3129%. BMO’s estimated initial value is US$984.02 (1.6% below issue price), reflecting embedded fees and hedging costs. A temporary three-month upward adjustment will inflate indicative secondary prices before decaying to economic value.
Risk highlights: (1) uncapped downside beyond 20% buffer, (2) capped upside that may underperform both a direct SPX investment and conventional fixed-rate debt, (3) secondary-market illiquidity because BMOCM is not obligated to make a market, (4) potential conflicts of interest as BMO and affiliates act as issuer, agent, hedger and calculation agent, (5) tax treatment uncertain — notes expected (but not assured) to be treated as prepaid derivatives, and (6) full exposure to BMO’s senior credit risk.
The instrument is designed for sophisticated investors who are moderately bullish on the S&P 500 over the two-year term, can tolerate potential large capital losses, and do not need interim cash flow or liquidity.
Bank of Montreal (BMO) offre US$155.000 di Senior Medium-Term Notes non garantiti, Serie K — Capped Buffer Enhanced Return Notes con scadenza il 6 luglio 2027, collegati all'indice S&P 500. Le note garantiscono un rendimento positivo con leva 200% su qualsiasi performance positiva dell'indice, ma il ritorno totale è limitato al 17,60% (rimborso massimo US$1.176 per US$1.000 di capitale). Alla scadenza, se l'indice è sceso di ≤20%, gli investitori ricevono il capitale pieno; oltre questa soglia, il capitale si riduce in modo proporzionale 1 a 1, esponendo gli investitori a una perdita massima del capitale dell'80%.
Termini economici chiave: Livello iniziale 6.204,95; Livello buffer 4.963,96 (80% del livello iniziale); Fattore di leva al rialzo 200%; Data di valutazione 30 giugno 2027; Data di scadenza 6 luglio 2027. Le note non pagano interessi periodici e non saranno quotate in alcun mercato, limitando la liquidità. Tutti i flussi di cassa sono soggetti al rischio di credito di BMO.
Prezzi e costi: Prezzo di emissione pari al 100% del capitale; commissione agente ≈0,6871%; proventi netti ≈99,3129%. Il valore iniziale stimato da BMO è di US$984,02 (1,6% sotto il prezzo di emissione), riflettendo costi incorporati e di copertura. Un aggiustamento temporaneo al rialzo di tre mesi gonfierà i prezzi indicativi secondari prima di riportarli al valore economico.
Rischi principali: (1) ribasso illimitato oltre la soglia del 20%, (2) rialzo limitato che può essere inferiore a un investimento diretto nell'SPX o a titoli a tasso fisso convenzionali, (3) scarsa liquidità nel mercato secondario poiché BMOCM non è obbligata a fare mercato, (4) potenziali conflitti di interesse dato che BMO e affiliati agiscono come emittente, agente, copritore e agente di calcolo, (5) trattamento fiscale incerto — le note sono previste (ma non garantite) come derivati prepagati, e (6) piena esposizione al rischio di credito senior di BMO.
Lo strumento è pensato per investitori sofisticati, moderatamente rialzisti sull'S&P 500 nel termine di due anni, disposti a tollerare potenziali perdite elevate di capitale e che non necessitano di flussi di cassa intermedi o liquidità.
Bank of Montreal (BMO) ofrece US$155,000 en Notas Senior Medium-Term sin garantía, Serie K — Capped Buffer Enhanced Return Notes con vencimiento el 6 de julio de 2027, vinculadas al índice S&P 500. Las notas ofrecen un rendimiento positivo apalancado al 200% sobre cualquier desempeño positivo del índice, pero el pago total está limitado al 17.60% (redención máxima de US$1,176 por cada US$1,000 de principal). Al vencimiento, si el índice ha caído ≤20%, los inversionistas reciben el principal completo; más allá del 20% de amortiguamiento, el principal se reduce 1 a 1, exponiendo a los tenedores a una pérdida máxima del 80% del capital.
Términos económicos clave: Nivel inicial 6,204.95; Nivel de amortiguamiento 4,963.96 (80% del inicial); Factor de apalancamiento al alza 200%; Fecha de valoración 30 de junio de 2027; Fecha de vencimiento 6 de julio de 2027. Las notas no pagan intereses periódicos y no estarán listadas en ninguna bolsa, limitando la liquidez. Todos los flujos de caja están sujetos al riesgo de crédito de BMO.
Precios y costos: Precio de emisión 100% del principal; comisión del agente ≈0.6871%; ingresos netos ≈99.3129%. El valor inicial estimado por BMO es US$984.02 (1.6% por debajo del precio de emisión), reflejando costos incorporados y de cobertura. Un ajuste temporal al alza de tres meses inflará los precios indicativos secundarios antes de decaer al valor económico.
Aspectos destacados del riesgo: (1) caída ilimitada más allá del amortiguador del 20%, (2) alza limitada que puede rendir menos que una inversión directa en SPX y deuda convencional de tasa fija, (3) iliquidez en el mercado secundario porque BMOCM no está obligado a hacer mercado, (4) posibles conflictos de interés ya que BMO y afiliados actúan como emisor, agente, cubridor y agente de cálculo, (5) tratamiento fiscal incierto — se espera (pero no se garantiza) que las notas se traten como derivados prepagados, y (6) exposición completa al riesgo crediticio senior de BMO.
El instrumento está diseñado para inversores sofisticados que sean moderadamente alcistas sobre el S&P 500 durante el plazo de dos años, puedan tolerar pérdidas de capital significativas y no necesiten flujo de caja intermedio ni liquidez.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 S&P 500 지수에 연동된 2027년 7월 6일 만기인 미보증 선순위 중기채권 시리즈 K — Capped Buffer Enhanced Return Notes를 미화 155,000달러 규모로 제공합니다. 이 노트는 지수 상승 시 200% 레버리지 상승 수익을 제공하지만, 총 지급액은 17.60%로 상한이 설정되어 있습니다 (원금 1,000달러당 최대 상환액 1,176달러). 만기 시 지수가 20% 이하 하락하면 투자자는 원금을 전액 수령하며, 20% 버퍼를 초과하는 하락분에 대해서는 원금이 1:1 비율로 줄어들어 최대 80%의 자본 손실 위험에 노출됩니다.
주요 경제 조건: 초기 지수 수준 6,204.95; 버퍼 수준 4,963.96 (초기 수준의 80%); 상승 레버리지 비율 200%; 평가일 2027년 6월 30일; 만기일 2027년 7월 6일. 이 노트는 정기 이자를 지급하지 않으며 거래소에 상장되지 않아 유동성이 제한됩니다. 모든 현금 흐름은 BMO의 신용 위험에 노출됩니다.
가격 및 비용: 발행 가격은 원금의 100%; 대리인 수수료 약 0.6871%; 순수익 약 99.3129%. BMO의 추정 초기 가치는 984.02달러로 (발행가 대비 1.6% 낮음), 내재 수수료 및 헤지 비용을 반영합니다. 3개월간의 일시적인 가격 상승 조정이 예상되며, 이후 경제적 가치로 점차 하락할 것입니다.
위험 요약: (1) 20% 버퍼 초과 시 하락 위험 무한대, (2) 제한된 상승폭으로 직접 SPX 투자나 일반 고정금리 채권보다 낮은 수익 가능성, (3) BMOCM이 시장 조성 의무가 없어 2차 시장 유동성 부족, (4) BMO 및 계열사가 발행사, 대리인, 헤지사, 계산 대리인 역할을 겸하며 이해상충 가능성, (5) 세무 처리 불확실 — 선불 파생상품으로 간주될 가능성 있으나 확실하지 않음, (6) BMO의 선순위 신용 위험에 전면 노출.
이 상품은 2년 기간 동안 S&P 500에 대해 중간 정도로 낙관적이며, 잠재적 대규모 자본 손실을 감내할 수 있고, 중간 현금 흐름이나 유동성이 필요 없는 전문 투자자를 위한 상품입니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose 155 000 $ US de billets Senior Medium-Term Notes non garantis, série K — Capped Buffer Enhanced Return Notes arrivant à échéance le 6 juillet 2027, liés à l'indice S&P 500. Ces billets offrent un levier de 200 % sur toute performance positive de l'indice, mais le paiement total est plafonné à 17,60 % (rachat maximum de 1 176 $ US pour 1 000 $ US de principal). À l'échéance, si l'indice a chuté de ≤20 %, les investisseurs récupèrent la totalité du principal ; au-delà de cette marge de 20 %, le principal est réduit à raison de 1 pour 1, exposant les détenteurs à une perte maximale de capital de 80 %.
Principaux termes économiques : Niveau initial 6 204,95 ; niveau de buffer 4 963,96 (80 % du niveau initial) ; facteur de levier à la hausse 200 % ; date d'évaluation 30 juin 2027 ; date d'échéance 6 juillet 2027. Les billets ne versent pas d’intérêts périodiques et ne seront pas cotés en bourse, ce qui limite leur liquidité. Tous les flux de trésorerie sont soumis au risque de crédit de BMO.
Tarification et coûts : Prix d’émission à 100 % du principal ; commission de l’agent ≈0,6871 % ; produit net ≈99,3129 %. La valeur initiale estimée par BMO est de 984,02 $ US (1,6 % en dessous du prix d’émission), reflétant les frais incorporés et les coûts de couverture. Un ajustement temporaire à la hausse de trois mois gonflera les prix secondaires indicatifs avant de revenir à la valeur économique.
Points clés des risques : (1) baisse illimitée au-delà du buffer de 20 %, (2) hausse plafonnée pouvant sous-performer un investissement direct en SPX et une dette à taux fixe classique, (3) illiquidité sur le marché secondaire car BMOCM n’est pas obligé d’assurer un marché, (4) conflits d’intérêts potentiels car BMO et ses affiliés agissent comme émetteur, agent, hedger et agent de calcul, (5) traitement fiscal incertain — les billets devraient être (mais pas assurés d’être) traités comme des dérivés prépayés, et (6) exposition totale au risque de crédit senior de BMO.
Ce produit est conçu pour des investisseurs sophistiqués, modérément optimistes sur le S&P 500 sur une période de deux ans, pouvant tolérer des pertes importantes en capital et ne nécessitant pas de flux de trésorerie intermédiaires ni de liquidité.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet unbesicherte Senior Medium-Term Notes im Wert von 155.000 US-Dollar an, Serie K — Capped Buffer Enhanced Return Notes mit Fälligkeit am 6. Juli 2027, die an den S&P 500 Index gekoppelt sind. Die Notes bieten eine 200%ige Hebelwirkung auf positive Indexentwicklungen, jedoch ist die Gesamtauszahlung auf 17,60% begrenzt (maximale Rückzahlung 1.176 US-Dollar pro 1.000 US-Dollar Nominalwert). Bei Fälligkeit erhalten Anleger, falls der Index um ≤20% gefallen ist, den vollen Nominalwert zurück; bei einem Rückgang über die 20%-Puffergrenze hinaus wird das Kapital im Verhältnis 1:1 reduziert, was ein maximales Kapitalverlustrisiko von 80% bedeutet.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: Anfangsstand 6.204,95; Puffer-Level 4.963,96 (80% des Anfangsstands); Hebelfaktor für Aufwärtsbewegungen 200%; Bewertungsdatum 30. Juni 2027; Fälligkeitsdatum 6. Juli 2027. Die Notes zahlen keine regelmäßigen Zinsen und werden nicht an einer Börse gehandelt, was die Liquidität einschränkt. Alle Zahlungsflüsse unterliegen dem Kreditrisiko von BMO.
Preisgestaltung & Kosten: Ausgabepreis 100% des Nominalwerts; Agenturprovision ca. 0,6871%; Nettoerlös ca. 99,3129%. Der geschätzte Anfangswert von BMO beträgt 984,02 US-Dollar (1,6% unter dem Ausgabepreis), was eingebettete Gebühren und Absicherungskosten widerspiegelt. Eine vorübergehende dreimonatige Aufwärtsanpassung wird die indikativ sekundären Preise vorübergehend erhöhen, bevor sie auf den wirtschaftlichen Wert zurückfallen.
Risikohighlights: (1) unbegrenzter Abwärtsspielraum über den 20%-Puffer hinaus, (2) begrenzter Aufwärtsspielraum, der sowohl eine direkte SPX-Investition als auch konventionelle festverzinsliche Wertpapiere unterperformen kann, (3) Illiquidität am Sekundärmarkt, da BMOCM nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen, (4) potenzielle Interessenkonflikte, da BMO und verbundene Unternehmen als Emittent, Agent, Hedger und Berechnungsagent fungieren, (5) unsichere steuerliche Behandlung — die Notes werden voraussichtlich (aber nicht garantiert) als vorausbezahlte Derivate behandelt, und (6) volle Exponierung gegenüber dem Senior-Kreditrisiko von BMO.
Das Instrument ist für erfahrene Anleger konzipiert, die moderat optimistisch hinsichtlich des S&P 500 über die zweijährige Laufzeit sind, potenzielle hohe Kapitalverluste tolerieren können und keine Zwischenzahlungen oder Liquidität benötigen.
- 200% upside participation allows investors to double positive S&P 500 returns up to the cap.
- 20% downside buffer protects full principal against moderate index declines.
- Short two-year tenor reduces long-term exposure to credit and market risk.
- Upside is capped at 17.60%, materially limiting potential equity gains.
- Principal at risk beyond a 20% decline, with losses up to 80%.
- No interest payments; total return depends solely on index movement.
- Illiquidity risk as notes are unlisted and dealer is not obliged to make a market.
- Credit exposure to Bank of Montreal; payment depends on issuer solvency.
- Initial value discount (≈1.6%) and embedded fees create negative carry from day one.
Insights
TL;DR: 2× upside to 17.6% cap, 20% buffer then steep losses; tiny deal, high costs, credit & liquidity risk.
The payoff offers retail investors leveraged equity exposure with limited, but still meaningful, downside protection. However, the 17.6% cap materially truncates potential equity returns; the S&P 500’s annualized historical volatility implies a reasonable probability of breaching the cap, transferring excess upside to BMO. The embedded 1.6% issue-premium and ~0.69% commission reduce economic value at inception, and the small size (US$155k) suggests a bespoke placement rather than a market-moving transaction. Credit risk is remote given BMO’s Aa2/AA- profile, yet the note’s illiquidity and mark-to-model pricing can generate sizeable bid-ask spreads. Overall, the product may suit tactical investors seeking moderate upside with partial protection, but it is unlikely to outperform a simple 80/20 buffered index ETF structure when fees and funding rate are considered.
TL;DR: Downside asymmetry (-80% worst-case) and no secondary listing elevate risk; capped upside limits reward.
From a risk-return standpoint the structure is skewed negatively. Investors exchange an 80% potential loss for a maximum 17.6% gain, a payoff ratio of roughly 1:4.5. While the 20% buffer cushions mild corrections, historical drawdowns of the S&P 500 below 20% occurred in roughly one-third of two-year windows since 1980, implying material tail risk. The absence of interim coupons increases time-value drag, and early exit could crystallize losses due to wide dealer markdowns. Given the minimal issuance, the note is not impactful to BMO’s funding or capital profile but may be unsuitable for unsophisticated investors.
Bank of Montreal (BMO) offre US$155.000 di Senior Medium-Term Notes non garantiti, Serie K — Capped Buffer Enhanced Return Notes con scadenza il 6 luglio 2027, collegati all'indice S&P 500. Le note garantiscono un rendimento positivo con leva 200% su qualsiasi performance positiva dell'indice, ma il ritorno totale è limitato al 17,60% (rimborso massimo US$1.176 per US$1.000 di capitale). Alla scadenza, se l'indice è sceso di ≤20%, gli investitori ricevono il capitale pieno; oltre questa soglia, il capitale si riduce in modo proporzionale 1 a 1, esponendo gli investitori a una perdita massima del capitale dell'80%.
Termini economici chiave: Livello iniziale 6.204,95; Livello buffer 4.963,96 (80% del livello iniziale); Fattore di leva al rialzo 200%; Data di valutazione 30 giugno 2027; Data di scadenza 6 luglio 2027. Le note non pagano interessi periodici e non saranno quotate in alcun mercato, limitando la liquidità. Tutti i flussi di cassa sono soggetti al rischio di credito di BMO.
Prezzi e costi: Prezzo di emissione pari al 100% del capitale; commissione agente ≈0,6871%; proventi netti ≈99,3129%. Il valore iniziale stimato da BMO è di US$984,02 (1,6% sotto il prezzo di emissione), riflettendo costi incorporati e di copertura. Un aggiustamento temporaneo al rialzo di tre mesi gonfierà i prezzi indicativi secondari prima di riportarli al valore economico.
Rischi principali: (1) ribasso illimitato oltre la soglia del 20%, (2) rialzo limitato che può essere inferiore a un investimento diretto nell'SPX o a titoli a tasso fisso convenzionali, (3) scarsa liquidità nel mercato secondario poiché BMOCM non è obbligata a fare mercato, (4) potenziali conflitti di interesse dato che BMO e affiliati agiscono come emittente, agente, copritore e agente di calcolo, (5) trattamento fiscale incerto — le note sono previste (ma non garantite) come derivati prepagati, e (6) piena esposizione al rischio di credito senior di BMO.
Lo strumento è pensato per investitori sofisticati, moderatamente rialzisti sull'S&P 500 nel termine di due anni, disposti a tollerare potenziali perdite elevate di capitale e che non necessitano di flussi di cassa intermedi o liquidità.
Bank of Montreal (BMO) ofrece US$155,000 en Notas Senior Medium-Term sin garantía, Serie K — Capped Buffer Enhanced Return Notes con vencimiento el 6 de julio de 2027, vinculadas al índice S&P 500. Las notas ofrecen un rendimiento positivo apalancado al 200% sobre cualquier desempeño positivo del índice, pero el pago total está limitado al 17.60% (redención máxima de US$1,176 por cada US$1,000 de principal). Al vencimiento, si el índice ha caído ≤20%, los inversionistas reciben el principal completo; más allá del 20% de amortiguamiento, el principal se reduce 1 a 1, exponiendo a los tenedores a una pérdida máxima del 80% del capital.
Términos económicos clave: Nivel inicial 6,204.95; Nivel de amortiguamiento 4,963.96 (80% del inicial); Factor de apalancamiento al alza 200%; Fecha de valoración 30 de junio de 2027; Fecha de vencimiento 6 de julio de 2027. Las notas no pagan intereses periódicos y no estarán listadas en ninguna bolsa, limitando la liquidez. Todos los flujos de caja están sujetos al riesgo de crédito de BMO.
Precios y costos: Precio de emisión 100% del principal; comisión del agente ≈0.6871%; ingresos netos ≈99.3129%. El valor inicial estimado por BMO es US$984.02 (1.6% por debajo del precio de emisión), reflejando costos incorporados y de cobertura. Un ajuste temporal al alza de tres meses inflará los precios indicativos secundarios antes de decaer al valor económico.
Aspectos destacados del riesgo: (1) caída ilimitada más allá del amortiguador del 20%, (2) alza limitada que puede rendir menos que una inversión directa en SPX y deuda convencional de tasa fija, (3) iliquidez en el mercado secundario porque BMOCM no está obligado a hacer mercado, (4) posibles conflictos de interés ya que BMO y afiliados actúan como emisor, agente, cubridor y agente de cálculo, (5) tratamiento fiscal incierto — se espera (pero no se garantiza) que las notas se traten como derivados prepagados, y (6) exposición completa al riesgo crediticio senior de BMO.
El instrumento está diseñado para inversores sofisticados que sean moderadamente alcistas sobre el S&P 500 durante el plazo de dos años, puedan tolerar pérdidas de capital significativas y no necesiten flujo de caja intermedio ni liquidez.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 S&P 500 지수에 연동된 2027년 7월 6일 만기인 미보증 선순위 중기채권 시리즈 K — Capped Buffer Enhanced Return Notes를 미화 155,000달러 규모로 제공합니다. 이 노트는 지수 상승 시 200% 레버리지 상승 수익을 제공하지만, 총 지급액은 17.60%로 상한이 설정되어 있습니다 (원금 1,000달러당 최대 상환액 1,176달러). 만기 시 지수가 20% 이하 하락하면 투자자는 원금을 전액 수령하며, 20% 버퍼를 초과하는 하락분에 대해서는 원금이 1:1 비율로 줄어들어 최대 80%의 자본 손실 위험에 노출됩니다.
주요 경제 조건: 초기 지수 수준 6,204.95; 버퍼 수준 4,963.96 (초기 수준의 80%); 상승 레버리지 비율 200%; 평가일 2027년 6월 30일; 만기일 2027년 7월 6일. 이 노트는 정기 이자를 지급하지 않으며 거래소에 상장되지 않아 유동성이 제한됩니다. 모든 현금 흐름은 BMO의 신용 위험에 노출됩니다.
가격 및 비용: 발행 가격은 원금의 100%; 대리인 수수료 약 0.6871%; 순수익 약 99.3129%. BMO의 추정 초기 가치는 984.02달러로 (발행가 대비 1.6% 낮음), 내재 수수료 및 헤지 비용을 반영합니다. 3개월간의 일시적인 가격 상승 조정이 예상되며, 이후 경제적 가치로 점차 하락할 것입니다.
위험 요약: (1) 20% 버퍼 초과 시 하락 위험 무한대, (2) 제한된 상승폭으로 직접 SPX 투자나 일반 고정금리 채권보다 낮은 수익 가능성, (3) BMOCM이 시장 조성 의무가 없어 2차 시장 유동성 부족, (4) BMO 및 계열사가 발행사, 대리인, 헤지사, 계산 대리인 역할을 겸하며 이해상충 가능성, (5) 세무 처리 불확실 — 선불 파생상품으로 간주될 가능성 있으나 확실하지 않음, (6) BMO의 선순위 신용 위험에 전면 노출.
이 상품은 2년 기간 동안 S&P 500에 대해 중간 정도로 낙관적이며, 잠재적 대규모 자본 손실을 감내할 수 있고, 중간 현금 흐름이나 유동성이 필요 없는 전문 투자자를 위한 상품입니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose 155 000 $ US de billets Senior Medium-Term Notes non garantis, série K — Capped Buffer Enhanced Return Notes arrivant à échéance le 6 juillet 2027, liés à l'indice S&P 500. Ces billets offrent un levier de 200 % sur toute performance positive de l'indice, mais le paiement total est plafonné à 17,60 % (rachat maximum de 1 176 $ US pour 1 000 $ US de principal). À l'échéance, si l'indice a chuté de ≤20 %, les investisseurs récupèrent la totalité du principal ; au-delà de cette marge de 20 %, le principal est réduit à raison de 1 pour 1, exposant les détenteurs à une perte maximale de capital de 80 %.
Principaux termes économiques : Niveau initial 6 204,95 ; niveau de buffer 4 963,96 (80 % du niveau initial) ; facteur de levier à la hausse 200 % ; date d'évaluation 30 juin 2027 ; date d'échéance 6 juillet 2027. Les billets ne versent pas d’intérêts périodiques et ne seront pas cotés en bourse, ce qui limite leur liquidité. Tous les flux de trésorerie sont soumis au risque de crédit de BMO.
Tarification et coûts : Prix d’émission à 100 % du principal ; commission de l’agent ≈0,6871 % ; produit net ≈99,3129 %. La valeur initiale estimée par BMO est de 984,02 $ US (1,6 % en dessous du prix d’émission), reflétant les frais incorporés et les coûts de couverture. Un ajustement temporaire à la hausse de trois mois gonflera les prix secondaires indicatifs avant de revenir à la valeur économique.
Points clés des risques : (1) baisse illimitée au-delà du buffer de 20 %, (2) hausse plafonnée pouvant sous-performer un investissement direct en SPX et une dette à taux fixe classique, (3) illiquidité sur le marché secondaire car BMOCM n’est pas obligé d’assurer un marché, (4) conflits d’intérêts potentiels car BMO et ses affiliés agissent comme émetteur, agent, hedger et agent de calcul, (5) traitement fiscal incertain — les billets devraient être (mais pas assurés d’être) traités comme des dérivés prépayés, et (6) exposition totale au risque de crédit senior de BMO.
Ce produit est conçu pour des investisseurs sophistiqués, modérément optimistes sur le S&P 500 sur une période de deux ans, pouvant tolérer des pertes importantes en capital et ne nécessitant pas de flux de trésorerie intermédiaires ni de liquidité.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet unbesicherte Senior Medium-Term Notes im Wert von 155.000 US-Dollar an, Serie K — Capped Buffer Enhanced Return Notes mit Fälligkeit am 6. Juli 2027, die an den S&P 500 Index gekoppelt sind. Die Notes bieten eine 200%ige Hebelwirkung auf positive Indexentwicklungen, jedoch ist die Gesamtauszahlung auf 17,60% begrenzt (maximale Rückzahlung 1.176 US-Dollar pro 1.000 US-Dollar Nominalwert). Bei Fälligkeit erhalten Anleger, falls der Index um ≤20% gefallen ist, den vollen Nominalwert zurück; bei einem Rückgang über die 20%-Puffergrenze hinaus wird das Kapital im Verhältnis 1:1 reduziert, was ein maximales Kapitalverlustrisiko von 80% bedeutet.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: Anfangsstand 6.204,95; Puffer-Level 4.963,96 (80% des Anfangsstands); Hebelfaktor für Aufwärtsbewegungen 200%; Bewertungsdatum 30. Juni 2027; Fälligkeitsdatum 6. Juli 2027. Die Notes zahlen keine regelmäßigen Zinsen und werden nicht an einer Börse gehandelt, was die Liquidität einschränkt. Alle Zahlungsflüsse unterliegen dem Kreditrisiko von BMO.
Preisgestaltung & Kosten: Ausgabepreis 100% des Nominalwerts; Agenturprovision ca. 0,6871%; Nettoerlös ca. 99,3129%. Der geschätzte Anfangswert von BMO beträgt 984,02 US-Dollar (1,6% unter dem Ausgabepreis), was eingebettete Gebühren und Absicherungskosten widerspiegelt. Eine vorübergehende dreimonatige Aufwärtsanpassung wird die indikativ sekundären Preise vorübergehend erhöhen, bevor sie auf den wirtschaftlichen Wert zurückfallen.
Risikohighlights: (1) unbegrenzter Abwärtsspielraum über den 20%-Puffer hinaus, (2) begrenzter Aufwärtsspielraum, der sowohl eine direkte SPX-Investition als auch konventionelle festverzinsliche Wertpapiere unterperformen kann, (3) Illiquidität am Sekundärmarkt, da BMOCM nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen, (4) potenzielle Interessenkonflikte, da BMO und verbundene Unternehmen als Emittent, Agent, Hedger und Berechnungsagent fungieren, (5) unsichere steuerliche Behandlung — die Notes werden voraussichtlich (aber nicht garantiert) als vorausbezahlte Derivate behandelt, und (6) volle Exponierung gegenüber dem Senior-Kreditrisiko von BMO.
Das Instrument ist für erfahrene Anleger konzipiert, die moderat optimistisch hinsichtlich des S&P 500 über die zweijährige Laufzeit sind, potenzielle hohe Kapitalverluste tolerieren können und keine Zwischenzahlungen oder Liquidität benötigen.
FAQ
What is the maximum possible return on Bank of Montreal's Capped Buffer Enhanced Return Notes?
How much principal can investors lose at maturity?
Do the notes pay periodic interest or coupons?
Are the notes listed on an exchange for trading?
What is BMO’s estimated initial value versus the issue price?
How is the tax treatment characterized?
