[Form 3] Acco Brands Corporation Initial Statement of Beneficial Ownership
Bank of Montreal (BMO) is offering US$1.56 million of Senior Medium-Term Notes, Series K, “Digital Return Barrier Notes” maturing 5 October 2026. The notes are unsecured and unlisted, and payments depend on the least-performing of two equity benchmarks: the S&P 500 Index (SPX) and the Russell 2000 Index (RTY). Investors may receive a fixed 11.20 % digital return on each US$1,000 note if, on the 30 September 2026 valuation date, the closing level of the worst-performing reference asset is at least 75 % of its 30 June 2025 initial level. If the worst index falls below that 75 % “barrier,” principal is exposed on a 1-for-1 basis; a 60 % final level, for example, triggers a 40 % loss of principal, and a 0 % final level wipes out the entire investment.
The notes do not pay periodic interest, carry no upside beyond the fixed 11.20 %, and involve full credit risk of BMO. The estimated initial value calculated by BMO is US$978.83 per US$1,000, 2.1 % below issue price, reflecting selling commissions (0.50 %) and embedded hedging costs. Minimum denomination is US$1,000; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. acts as calculation and selling agent and may maintain a secondary market, but is not obliged to do so, raising liquidity concerns.
Key terms
- Digital & Barrier level: 75 % of initial index levels (SPX 4,653.71; RTY 1,631.276).
- Settlement date: 3 July 2025; maturity: 5 October 2026.
- Payoff profile: US$1,112 at maturity if barrier is respected; otherwise US$1,000 × (1 + percentage change of worst index).
- Credit ratings, tax treatment, and legal opinions are standard for BMO senior notes; no CDIC bail-in conversion feature.
Principal risks include market downside beyond 25 %, limited upside, lack of secondary liquidity, pricing opacity, potential conflicts of interest in BMO’s hedging, and uncertain U.S. tax treatment for prepaid derivative contracts.
Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes per un valore di 1,56 milioni di dollari USA, Serie K, "Digital Return Barrier Notes" con scadenza il 5 ottobre 2026. Le obbligazioni sono non garantite e non quotate, e i pagamenti dipendono dall'indice con la performance peggiore tra due benchmark azionari: l'indice S&P 500 (SPX) e l'indice Russell 2000 (RTY). Gli investitori possono ricevere un rendimento digitale fisso dell'11,20% su ogni obbligazione da 1.000 dollari USA se, alla data di valutazione del 30 settembre 2026, il livello di chiusura dell'asset di riferimento peggiore è almeno il 75% del suo livello iniziale del 30 giugno 2025. Se l'indice peggiore scende sotto questa "barriera" del 75%, il capitale è esposto su base 1:1; per esempio, un livello finale del 60% comporta una perdita del 40% del capitale, mentre un livello finale del 0% azzera l'intero investimento.
Le obbligazioni non pagano interessi periodici, non offrono guadagni oltre l'11,20% fisso e comportano il rischio di credito completo di BMO. Il valore iniziale stimato calcolato da BMO è di 978,83 dollari per ogni 1.000 dollari, inferiore del 2,1% rispetto al prezzo di emissione, riflettendo commissioni di vendita (0,50%) e costi di copertura incorporati. La denominazione minima è di 1.000 dollari; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. agisce come agente di calcolo e vendita e può mantenere un mercato secondario, ma non è obbligata a farlo, sollevando preoccupazioni sulla liquidità.
Termini chiave
- Livello digitale e barriera: 75% dei livelli iniziali degli indici (SPX 4.653,71; RTY 1.631,276).
- Data di regolamento: 3 luglio 2025; scadenza: 5 ottobre 2026.
- Profilo di pagamento: 1.112 dollari a scadenza se la barriera è rispettata; altrimenti 1.000 dollari × (1 + variazione percentuale dell'indice peggiore).
- Rating creditizi, trattamento fiscale e pareri legali sono standard per le obbligazioni senior di BMO; nessuna clausola di conversione in caso di bail-in CDIC.
Rischi principali includono ribassi di mercato superiori al 25%, guadagni limitati, mancanza di liquidità secondaria, opacità nella determinazione dei prezzi, potenziali conflitti di interesse nelle coperture di BMO e incertezza nel trattamento fiscale statunitense per i contratti derivati prepagati.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Medio Plazo por 1,56 millones de dólares estadounidenses, Serie K, "Digital Return Barrier Notes" con vencimiento el 5 de octubre de 2026. Las notas son no garantizadas y no cotizadas, y los pagos dependen del rendimiento menor entre dos índices bursátiles: el S&P 500 (SPX) y el Russell 2000 (RTY). Los inversores pueden recibir un rendimiento digital fijo del 11,20% por cada nota de 1.000 dólares si, en la fecha de valoración del 30 de septiembre de 2026, el nivel de cierre del activo de referencia con peor desempeño es al menos el 75% de su nivel inicial del 30 de junio de 2025. Si el índice peor cae por debajo de esta "barrera" del 75%, el principal está expuesto en una base 1 a 1; por ejemplo, un nivel final del 60% implica una pérdida del 40% del principal, y un nivel final del 0% elimina toda la inversión.
Las notas no pagan intereses periódicos, no ofrecen ganancias superiores al 11,20% fijo y conllevan el riesgo crediticio total de BMO. El valor inicial estimado calculado por BMO es de 978,83 dólares por cada 1.000 dólares, un 2,1% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (0,50%) y costos de cobertura incorporados. La denominación mínima es de 1.000 dólares; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. actúa como agente de cálculo y venta y puede mantener un mercado secundario, pero no está obligado a hacerlo, lo que genera preocupaciones sobre la liquidez.
Términos clave
- Nivel digital y barrera: 75% de los niveles iniciales de los índices (SPX 4.653,71; RTY 1.631,276).
- Fecha de liquidación: 3 de julio de 2025; vencimiento: 5 de octubre de 2026.
- Perfil de pago: 1.112 dólares al vencimiento si se respeta la barrera; de lo contrario, 1.000 dólares × (1 + cambio porcentual del índice peor).
- Calificaciones crediticias, tratamiento fiscal y opiniones legales son estándar para las notas senior de BMO; sin cláusula de conversión por rescate CDIC.
Riesgos principales incluyen caídas del mercado superiores al 25%, ganancias limitadas, falta de liquidez secundaria, opacidad en la fijación de precios, posibles conflictos de interés en la cobertura de BMO y tratamiento fiscal estadounidense incierto para contratos derivados prepagados.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2026년 10월 5일 만기인 시리즈 K "디지털 리턴 배리어 노트" 선임 중기채권을 미화 156만 달러 규모로 제공합니다. 이 채권은 무담보 비상장 채권이며, 지급은 두 가지 주가지수 중 성능이 가장 낮은 지수인 S&P 500 지수(SPX)와 러셀 2000 지수(RTY)에 따라 결정됩니다. 투자자는 2026년 9월 30일 평가일에 최저 성과 지수의 종가가 2025년 6월 30일 초기 수준의 최소 75% 이상일 경우, 1,000달러당 고정 11.20% 디지털 수익률을 받을 수 있습니다. 만약 최저 지수가 75% “배리어” 아래로 떨어지면 원금은 1대1로 위험에 노출됩니다; 예를 들어, 최종 수준이 60%이면 원금의 40% 손실이 발생하며, 최종 수준이 0%이면 투자금 전액이 손실됩니다.
이 채권은 정기 이자를 지급하지 않으며, 11.20% 고정 수익률 이상의 상승 여력이 없고, BMO의 신용 위험을 전적으로 부담합니다. BMO가 산출한 추정 초기 가치는 1,000달러당 978.83달러로 발행가 대비 2.1% 낮으며, 판매 수수료(0.50%)와 내재된 헤지 비용을 반영한 금액입니다. 최소 액면가는 1,000달러이며, CUSIP 번호는 06376EE57입니다. BMO 캐피털 마켓 코퍼레이션이 계산 및 판매 대리인 역할을 하며 2차 시장을 유지할 수도 있으나, 유지 의무는 없어 유동성에 대한 우려가 있습니다.
주요 조건
- 디지털 및 배리어 수준: 초기 지수 수준의 75% (SPX 4,653.71; RTY 1,631.276).
- 결제일: 2025년 7월 3일; 만기: 2026년 10월 5일.
- 지급 구조: 배리어 충족 시 만기 시 1,112달러 지급; 미충족 시 1,000달러 × (최저 지수 변동률) 지급.
- 신용 등급, 세금 처리 및 법률 의견은 BMO 선임 채권 표준과 동일하며, CDIC 구제금융 전환 조항은 없습니다.
주요 위험으로는 25% 이상의 시장 하락 위험, 제한된 상승 잠재력, 2차 시장 유동성 부족, 가격 투명성 부족, BMO 헤지 관련 잠재적 이해 상충, 미국 세법상 선불 파생상품 계약에 대한 불확실성이 포함됩니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose des billets à moyen terme senior d'une valeur de 1,56 million de dollars US, série K, "Digital Return Barrier Notes" arrivant à échéance le 5 octobre 2026. Ces billets sont non garantis et non cotés, et les paiements dépendent du moins performant de deux indices boursiers : l'indice S&P 500 (SPX) et l'indice Russell 2000 (RTY). Les investisseurs peuvent recevoir un rendement numérique fixe de 11,20 % pour chaque billet de 1 000 dollars US si, à la date d'évaluation du 30 septembre 2026, le niveau de clôture de l'actif de référence le moins performant est au moins égal à 75 % de son niveau initial du 30 juin 2025. Si l'indice le plus bas descend en dessous de cette "barrière" de 75 %, le capital est exposé à hauteur de 1 pour 1 ; par exemple, un niveau final de 60 % entraîne une perte de 40 % du capital, et un niveau final de 0 % entraîne la perte totale de l'investissement.
Ces billets ne versent pas d'intérêts périodiques, n'offrent pas de gain au-delà du 11,20 % fixe et comportent le risque de crédit intégral de BMO. La valeur initiale estimée calculée par BMO est de 978,83 dollars US pour 1 000 dollars, soit 2,1 % en dessous du prix d'émission, reflétant les commissions de vente (0,50 %) et les coûts de couverture intégrés. La dénomination minimale est de 1 000 dollars ; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. agit en tant qu'agent de calcul et de vente et peut maintenir un marché secondaire, mais n'y est pas obligé, ce qui soulève des préoccupations concernant la liquidité.
Principaux termes
- Niveau numérique et barrière : 75 % des niveaux initiaux des indices (SPX 4 653,71 ; RTY 1 631,276).
- Date de règlement : 3 juillet 2025 ; échéance : 5 octobre 2026.
- Profil de paiement : 1 112 dollars à l'échéance si la barrière est respectée ; sinon 1 000 dollars × (1 + variation en pourcentage de l'indice le plus bas).
- Notations de crédit, traitement fiscal et avis juridiques standards pour les billets senior de BMO ; pas de clause de conversion en cas de renflouement CDIC.
Risques principaux : baisse du marché supérieure à 25 %, gain limité, absence de liquidité secondaire, opacité des prix, conflits d'intérêts potentiels dans la couverture de BMO et incertitude fiscale américaine concernant les contrats dérivés prépayés.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes im Wert von 1,56 Millionen US-Dollar, Serie K, "Digital Return Barrier Notes" mit Fälligkeit am 5. Oktober 2026 an. Die Notes sind unbesichert und nicht börsennotiert, und die Zahlungen hängen vom schlechtesten der beiden Aktienbenchmarks ab: dem S&P 500 Index (SPX) und dem Russell 2000 Index (RTY). Anleger können eine feste digitale Rendite von 11,20 % pro Note im Wert von 1.000 US-Dollar erhalten, wenn der Schlusskurs des am schlechtesten performenden Referenzwerts am Bewertungstag, dem 30. September 2026, mindestens 75 % des Anfangsniveaus vom 30. Juni 2025 beträgt. Fällt der schlechteste Index unter diese 75 %-"Barriere", ist das Kapital 1:1 dem Risiko ausgesetzt; beispielsweise führt ein Endstand von 60 % zu einem Kapitalverlust von 40 %, und ein Endstand von 0 % vernichtet die gesamte Investition.
Die Notes zahlen keine periodischen Zinsen, bieten keine Rendite über die feste 11,20 % hinaus und tragen das volle Kreditrisiko von BMO. Der von BMO berechnete geschätzte Anfangswert beträgt 978,83 US-Dollar pro 1.000 US-Dollar, 2,1 % unter dem Ausgabepreis, was Verkaufskommissionen (0,50 %) und eingebettete Absicherungskosten widerspiegelt. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. fungiert als Berechnungs- und Verkaufsagent und kann einen Sekundärmarkt unterhalten, ist dazu jedoch nicht verpflichtet, was Liquiditätsbedenken aufwirft.
Wichtige Bedingungen
- Digitale & Barriere-Stufe: 75 % der Anfangsniveaus der Indizes (SPX 4.653,71; RTY 1.631,276).
- Abrechnungstag: 3. Juli 2025; Fälligkeit: 5. Oktober 2026.
- Auszahlungsprofil: 1.112 US-Dollar bei Fälligkeit, wenn die Barriere eingehalten wird; andernfalls 1.000 US-Dollar × (1 + prozentuale Veränderung des schlechtesten Index).
- Bonitätsbewertungen, steuerliche Behandlung und rechtliche Gutachten entsprechen dem Standard für BMO Senior Notes; keine CDIC Bail-in-Umwandlungsfunktion.
Hauptsächliche Risiken umfassen Marktrückgänge von mehr als 25 %, begrenzte Aufwärtschancen, fehlende Sekundärliquidität, Intransparenz bei der Preisgestaltung, potenzielle Interessenkonflikte bei BMO-Hedging und unsichere US-Steuerbehandlung für vorausbezahlte Derivatekontrakte.
- 11.20 % fixed return achievable even if the worst index declines up to 25 %, offering limited downside buffer versus direct equity exposure.
- Multi-index linkage provides conditional diversification, though payoff determined by worst performer.
- Full principal loss beyond 25 % drawdown of the worst index creates asymmetric risk profile.
- Upside is capped at 11.20 %, underperforming direct equity exposure in bullish scenarios.
- Estimated initial value (US$978.83) is below issue price, indicating embedded costs and dealer margin.
- Credit and liquidity risk: unsecured obligation of BMO, no exchange listing, and dealer not obligated to make markets.
- Uncertain U.S. tax treatment for prepaid derivative contracts could result in unexpected taxation.
Insights
TL;DR: Fixed 11.2 % payoff if worst index ≥ 75 %; otherwise capital is at risk dollar-for-dollar below barrier.
Structurally, this product converts multi-asset equity exposure into a digital option with a 25 % buffer. The 11.2 % return represents roughly a 6.9 % annualized yield to maturity, attractive versus 1-year U.S. Treasuries only if investors are comfortable with 25 % drawdown risk and BMO credit exposure. The initial fair value discount (≈ 2.1 %) plus 0.5 % selling commission implies a sizable issuer margin. Historical 15-month drawdowns show SPX fell > 25 % in 3 of the last 10 rolling periods since 2008; RTY did so in 5, making breach probability material. Liquidity is thin; exit pricing will incorporate dealer bid–offer, funding spread and Vega, likely well below theoretical value in volatile markets.
TL;DR: Downside risk outweighs capped upside; payoff highly sensitive to small-cap index volatility.
The note’s dependence on the least performing asset skews probability toward loss, particularly given RTY’s higher beta and historical tail risk. Investors substitute equity market risk for a capped return—classic risk-reward asymmetry. Credit-linked, unsecured structure compounds exposure. Estimated value below par and illiquidity further erode economic attractiveness. From a portfolio construction view, this is more speculative than income-generating and should be sized accordingly.
Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes per un valore di 1,56 milioni di dollari USA, Serie K, "Digital Return Barrier Notes" con scadenza il 5 ottobre 2026. Le obbligazioni sono non garantite e non quotate, e i pagamenti dipendono dall'indice con la performance peggiore tra due benchmark azionari: l'indice S&P 500 (SPX) e l'indice Russell 2000 (RTY). Gli investitori possono ricevere un rendimento digitale fisso dell'11,20% su ogni obbligazione da 1.000 dollari USA se, alla data di valutazione del 30 settembre 2026, il livello di chiusura dell'asset di riferimento peggiore è almeno il 75% del suo livello iniziale del 30 giugno 2025. Se l'indice peggiore scende sotto questa "barriera" del 75%, il capitale è esposto su base 1:1; per esempio, un livello finale del 60% comporta una perdita del 40% del capitale, mentre un livello finale del 0% azzera l'intero investimento.
Le obbligazioni non pagano interessi periodici, non offrono guadagni oltre l'11,20% fisso e comportano il rischio di credito completo di BMO. Il valore iniziale stimato calcolato da BMO è di 978,83 dollari per ogni 1.000 dollari, inferiore del 2,1% rispetto al prezzo di emissione, riflettendo commissioni di vendita (0,50%) e costi di copertura incorporati. La denominazione minima è di 1.000 dollari; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. agisce come agente di calcolo e vendita e può mantenere un mercato secondario, ma non è obbligata a farlo, sollevando preoccupazioni sulla liquidità.
Termini chiave
- Livello digitale e barriera: 75% dei livelli iniziali degli indici (SPX 4.653,71; RTY 1.631,276).
- Data di regolamento: 3 luglio 2025; scadenza: 5 ottobre 2026.
- Profilo di pagamento: 1.112 dollari a scadenza se la barriera è rispettata; altrimenti 1.000 dollari × (1 + variazione percentuale dell'indice peggiore).
- Rating creditizi, trattamento fiscale e pareri legali sono standard per le obbligazioni senior di BMO; nessuna clausola di conversione in caso di bail-in CDIC.
Rischi principali includono ribassi di mercato superiori al 25%, guadagni limitati, mancanza di liquidità secondaria, opacità nella determinazione dei prezzi, potenziali conflitti di interesse nelle coperture di BMO e incertezza nel trattamento fiscale statunitense per i contratti derivati prepagati.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Medio Plazo por 1,56 millones de dólares estadounidenses, Serie K, "Digital Return Barrier Notes" con vencimiento el 5 de octubre de 2026. Las notas son no garantizadas y no cotizadas, y los pagos dependen del rendimiento menor entre dos índices bursátiles: el S&P 500 (SPX) y el Russell 2000 (RTY). Los inversores pueden recibir un rendimiento digital fijo del 11,20% por cada nota de 1.000 dólares si, en la fecha de valoración del 30 de septiembre de 2026, el nivel de cierre del activo de referencia con peor desempeño es al menos el 75% de su nivel inicial del 30 de junio de 2025. Si el índice peor cae por debajo de esta "barrera" del 75%, el principal está expuesto en una base 1 a 1; por ejemplo, un nivel final del 60% implica una pérdida del 40% del principal, y un nivel final del 0% elimina toda la inversión.
Las notas no pagan intereses periódicos, no ofrecen ganancias superiores al 11,20% fijo y conllevan el riesgo crediticio total de BMO. El valor inicial estimado calculado por BMO es de 978,83 dólares por cada 1.000 dólares, un 2,1% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (0,50%) y costos de cobertura incorporados. La denominación mínima es de 1.000 dólares; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. actúa como agente de cálculo y venta y puede mantener un mercado secundario, pero no está obligado a hacerlo, lo que genera preocupaciones sobre la liquidez.
Términos clave
- Nivel digital y barrera: 75% de los niveles iniciales de los índices (SPX 4.653,71; RTY 1.631,276).
- Fecha de liquidación: 3 de julio de 2025; vencimiento: 5 de octubre de 2026.
- Perfil de pago: 1.112 dólares al vencimiento si se respeta la barrera; de lo contrario, 1.000 dólares × (1 + cambio porcentual del índice peor).
- Calificaciones crediticias, tratamiento fiscal y opiniones legales son estándar para las notas senior de BMO; sin cláusula de conversión por rescate CDIC.
Riesgos principales incluyen caídas del mercado superiores al 25%, ganancias limitadas, falta de liquidez secundaria, opacidad en la fijación de precios, posibles conflictos de interés en la cobertura de BMO y tratamiento fiscal estadounidense incierto para contratos derivados prepagados.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2026년 10월 5일 만기인 시리즈 K "디지털 리턴 배리어 노트" 선임 중기채권을 미화 156만 달러 규모로 제공합니다. 이 채권은 무담보 비상장 채권이며, 지급은 두 가지 주가지수 중 성능이 가장 낮은 지수인 S&P 500 지수(SPX)와 러셀 2000 지수(RTY)에 따라 결정됩니다. 투자자는 2026년 9월 30일 평가일에 최저 성과 지수의 종가가 2025년 6월 30일 초기 수준의 최소 75% 이상일 경우, 1,000달러당 고정 11.20% 디지털 수익률을 받을 수 있습니다. 만약 최저 지수가 75% “배리어” 아래로 떨어지면 원금은 1대1로 위험에 노출됩니다; 예를 들어, 최종 수준이 60%이면 원금의 40% 손실이 발생하며, 최종 수준이 0%이면 투자금 전액이 손실됩니다.
이 채권은 정기 이자를 지급하지 않으며, 11.20% 고정 수익률 이상의 상승 여력이 없고, BMO의 신용 위험을 전적으로 부담합니다. BMO가 산출한 추정 초기 가치는 1,000달러당 978.83달러로 발행가 대비 2.1% 낮으며, 판매 수수료(0.50%)와 내재된 헤지 비용을 반영한 금액입니다. 최소 액면가는 1,000달러이며, CUSIP 번호는 06376EE57입니다. BMO 캐피털 마켓 코퍼레이션이 계산 및 판매 대리인 역할을 하며 2차 시장을 유지할 수도 있으나, 유지 의무는 없어 유동성에 대한 우려가 있습니다.
주요 조건
- 디지털 및 배리어 수준: 초기 지수 수준의 75% (SPX 4,653.71; RTY 1,631.276).
- 결제일: 2025년 7월 3일; 만기: 2026년 10월 5일.
- 지급 구조: 배리어 충족 시 만기 시 1,112달러 지급; 미충족 시 1,000달러 × (최저 지수 변동률) 지급.
- 신용 등급, 세금 처리 및 법률 의견은 BMO 선임 채권 표준과 동일하며, CDIC 구제금융 전환 조항은 없습니다.
주요 위험으로는 25% 이상의 시장 하락 위험, 제한된 상승 잠재력, 2차 시장 유동성 부족, 가격 투명성 부족, BMO 헤지 관련 잠재적 이해 상충, 미국 세법상 선불 파생상품 계약에 대한 불확실성이 포함됩니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose des billets à moyen terme senior d'une valeur de 1,56 million de dollars US, série K, "Digital Return Barrier Notes" arrivant à échéance le 5 octobre 2026. Ces billets sont non garantis et non cotés, et les paiements dépendent du moins performant de deux indices boursiers : l'indice S&P 500 (SPX) et l'indice Russell 2000 (RTY). Les investisseurs peuvent recevoir un rendement numérique fixe de 11,20 % pour chaque billet de 1 000 dollars US si, à la date d'évaluation du 30 septembre 2026, le niveau de clôture de l'actif de référence le moins performant est au moins égal à 75 % de son niveau initial du 30 juin 2025. Si l'indice le plus bas descend en dessous de cette "barrière" de 75 %, le capital est exposé à hauteur de 1 pour 1 ; par exemple, un niveau final de 60 % entraîne une perte de 40 % du capital, et un niveau final de 0 % entraîne la perte totale de l'investissement.
Ces billets ne versent pas d'intérêts périodiques, n'offrent pas de gain au-delà du 11,20 % fixe et comportent le risque de crédit intégral de BMO. La valeur initiale estimée calculée par BMO est de 978,83 dollars US pour 1 000 dollars, soit 2,1 % en dessous du prix d'émission, reflétant les commissions de vente (0,50 %) et les coûts de couverture intégrés. La dénomination minimale est de 1 000 dollars ; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. agit en tant qu'agent de calcul et de vente et peut maintenir un marché secondaire, mais n'y est pas obligé, ce qui soulève des préoccupations concernant la liquidité.
Principaux termes
- Niveau numérique et barrière : 75 % des niveaux initiaux des indices (SPX 4 653,71 ; RTY 1 631,276).
- Date de règlement : 3 juillet 2025 ; échéance : 5 octobre 2026.
- Profil de paiement : 1 112 dollars à l'échéance si la barrière est respectée ; sinon 1 000 dollars × (1 + variation en pourcentage de l'indice le plus bas).
- Notations de crédit, traitement fiscal et avis juridiques standards pour les billets senior de BMO ; pas de clause de conversion en cas de renflouement CDIC.
Risques principaux : baisse du marché supérieure à 25 %, gain limité, absence de liquidité secondaire, opacité des prix, conflits d'intérêts potentiels dans la couverture de BMO et incertitude fiscale américaine concernant les contrats dérivés prépayés.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes im Wert von 1,56 Millionen US-Dollar, Serie K, "Digital Return Barrier Notes" mit Fälligkeit am 5. Oktober 2026 an. Die Notes sind unbesichert und nicht börsennotiert, und die Zahlungen hängen vom schlechtesten der beiden Aktienbenchmarks ab: dem S&P 500 Index (SPX) und dem Russell 2000 Index (RTY). Anleger können eine feste digitale Rendite von 11,20 % pro Note im Wert von 1.000 US-Dollar erhalten, wenn der Schlusskurs des am schlechtesten performenden Referenzwerts am Bewertungstag, dem 30. September 2026, mindestens 75 % des Anfangsniveaus vom 30. Juni 2025 beträgt. Fällt der schlechteste Index unter diese 75 %-"Barriere", ist das Kapital 1:1 dem Risiko ausgesetzt; beispielsweise führt ein Endstand von 60 % zu einem Kapitalverlust von 40 %, und ein Endstand von 0 % vernichtet die gesamte Investition.
Die Notes zahlen keine periodischen Zinsen, bieten keine Rendite über die feste 11,20 % hinaus und tragen das volle Kreditrisiko von BMO. Der von BMO berechnete geschätzte Anfangswert beträgt 978,83 US-Dollar pro 1.000 US-Dollar, 2,1 % unter dem Ausgabepreis, was Verkaufskommissionen (0,50 %) und eingebettete Absicherungskosten widerspiegelt. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar; CUSIP 06376EE57. BMO Capital Markets Corp. fungiert als Berechnungs- und Verkaufsagent und kann einen Sekundärmarkt unterhalten, ist dazu jedoch nicht verpflichtet, was Liquiditätsbedenken aufwirft.
Wichtige Bedingungen
- Digitale & Barriere-Stufe: 75 % der Anfangsniveaus der Indizes (SPX 4.653,71; RTY 1.631,276).
- Abrechnungstag: 3. Juli 2025; Fälligkeit: 5. Oktober 2026.
- Auszahlungsprofil: 1.112 US-Dollar bei Fälligkeit, wenn die Barriere eingehalten wird; andernfalls 1.000 US-Dollar × (1 + prozentuale Veränderung des schlechtesten Index).
- Bonitätsbewertungen, steuerliche Behandlung und rechtliche Gutachten entsprechen dem Standard für BMO Senior Notes; keine CDIC Bail-in-Umwandlungsfunktion.
Hauptsächliche Risiken umfassen Marktrückgänge von mehr als 25 %, begrenzte Aufwärtschancen, fehlende Sekundärliquidität, Intransparenz bei der Preisgestaltung, potenzielle Interessenkonflikte bei BMO-Hedging und unsichere US-Steuerbehandlung für vorausbezahlte Derivatekontrakte.
FAQ
What is the maximum return on the Bank of Montreal Digital Return Barrier Notes?
How much principal can I lose on these BMO notes?
Which indices are linked to the notes and what are their barrier levels?
Do the notes pay periodic interest?
Is there a secondary market for these notes?
What is the estimated initial value compared with the issue price?
