[8-K] Aecom Reports Material Event
Toronto-Dominion Bank (TD) is offering US$500,000 of Dual Directional Capped Buffer Notes linked to the S&P 500 Index, maturing 15 July 2027. The notes are senior unsecured debt (Series H) and expose holders to TD’s credit risk.
Return profile: (i) If the index is unchanged or higher on the 12 July 2027 valuation date, investors receive their principal plus the Percentage Change, capped at a 17.12 % maximum upside. (ii) If the index falls by up to 20 % (≥ Buffer Level), holders gain 1 % for each 1 % decline (maximum +20 %). (iii) Below the 20 % buffer, principal loss accelerates at a 1.25× downside leverage; a 60 % index drop cuts repayment to US$500, and a full 100 % drop wipes out the investment.
Key terms: principal US$1,000 (minimum purchase US$10,000); pricing 11 July 2025; issue 16 July 2025 (T+3); estimated value on pricing date US$979.80—below the US$1,000 public price. Investors forgo coupons and dividends, and the notes will not be listed. Underwriting fee is US$15 per note (1.5 %), leaving net proceeds of US$985 to TD.
Risk highlights: limited upside versus direct index investment; leveraged losses beyond the 20 % buffer; secondary-market liquidity uncertain; market value expected below issue price due to fees, hedging costs and TD’s internal funding rate. As unsecured obligations, payment depends entirely on TD’s ability to meet its liabilities.
Toronto-Dominion Bank (TD) offre US$500.000 in Dual Directional Capped Buffer Notes legati all'indice S&P 500, con scadenza il 15 luglio 2027. Si tratta di obbligazioni senior unsecured (Serie H) che espongono i detentori al rischio di credito di TD.
Profilo di rendimento: (i) Se l'indice rimane invariato o aumenta alla data di valutazione del 12 luglio 2027, gli investitori ricevono il capitale più la variazione percentuale, con un rialzo massimo del 17,12%. (ii) Se l'indice scende fino al 20% (≥ Livello Buffer), i detentori guadagnano l’1% per ogni 1% di calo (massimo +20%). (iii) Al di sotto del buffer del 20%, la perdita sul capitale aumenta con una leva ribassista di 1,25×; un calo del 60% dell'indice riduce il rimborso a US$500, mentre un crollo totale del 100% azzera l'investimento.
Termini chiave: capitale unitario US$1.000 (acquisto minimo US$10.000); prezzo il 11 luglio 2025; emissione il 16 luglio 2025 (T+3); valore stimato alla data di prezzo US$979,80—sotto il prezzo pubblico di US$1.000. Gli investitori rinunciano a cedole e dividendi, e le note non saranno quotate. La commissione di sottoscrizione è di US$15 per nota (1,5%), lasciando un ricavo netto di US$985 a TD.
Rischi principali: rendimento limitato rispetto all’investimento diretto sull’indice; perdite amplificate oltre il buffer del 20%; liquidità sul mercato secondario incerta; valore di mercato atteso inferiore al prezzo di emissione a causa di commissioni, costi di copertura e tasso interno di finanziamento di TD. Essendo obbligazioni unsecured, il pagamento dipende interamente dalla capacità di TD di far fronte ai propri debiti.
Toronto-Dominion Bank (TD) ofrece US$500,000 en Dual Directional Capped Buffer Notes vinculados al índice S&P 500, con vencimiento el 15 de julio de 2027. Los bonos son deuda senior no garantizada (Serie H) y exponen a los tenedores al riesgo crediticio de TD.
Perfil de retorno: (i) Si el índice se mantiene igual o sube en la fecha de valoración del 12 de julio de 2027, los inversores reciben su principal más el cambio porcentual, con un tope máximo de ganancia del 17,12%. (ii) Si el índice cae hasta un 20% (≥ Nivel Buffer), los tenedores ganan un 1% por cada 1% de caída (máximo +20%). (iii) Por debajo del buffer del 20%, la pérdida de principal se acelera con un apalancamiento a la baja de 1,25×; una caída del índice del 60% reduce el reembolso a US$500, y una caída total del 100% elimina la inversión.
Términos clave: principal US$1,000 (compra mínima US$10,000); fijación de precio el 11 de julio de 2025; emisión el 16 de julio de 2025 (T+3); valor estimado en la fecha de precio US$979.80—por debajo del precio público de US$1,000. Los inversores renuncian a cupones y dividendos, y las notas no estarán listadas. La comisión de suscripción es de US$15 por nota (1.5%), dejando ingresos netos de US$985 para TD.
Aspectos de riesgo: rendimiento limitado en comparación con la inversión directa en el índice; pérdidas apalancadas más allá del buffer del 20%; liquidez en el mercado secundario incierta; valor de mercado esperado inferior al precio de emisión debido a comisiones, costos de cobertura y tasa interna de financiamiento de TD. Como obligaciones no garantizadas, el pago depende completamente de la capacidad de TD para cumplir con sus pasivos.
토론토도미니언은행(TD)은 S&P 500 지수에 연동된 미화 50만 달러 규모의 Dual Directional Capped Buffer Notes를 2027년 7월 15일 만기일로 발행합니다. 이 채권은 선순위 무담보 채무(시리즈 H)로, 보유자는 TD의 신용 위험에 노출됩니다.
수익 구조: (i) 2027년 7월 12일 평가일에 지수가 변동 없거나 상승하면 투자자는 원금과 변동률을 받으며, 최대 17.12% 상한 수익이 적용됩니다. (ii) 지수가 최대 20%(≥ 버퍼 레벨)까지 하락하면 보유자는 하락 1%당 1% 수익을 얻으며 최대 +20%까지 가능합니다. (iii) 20% 버퍼 이하에서는 원금 손실이 1.25배 하락 레버리지로 가속화되며, 지수가 60% 하락하면 상환액은 미화 500달러로 줄고, 100% 하락 시 투자금 전액이 손실됩니다.
주요 조건: 원금 1,000달러(최소 구매 10,000달러); 가격 결정일 2025년 7월 11일; 발행일 2025년 7월 16일(T+3); 가격 결정일 예상 가치 979.80달러—공모가 1,000달러보다 낮음. 투자자는 이자 및 배당금을 포기하며, 이 채권은 상장되지 않습니다. 인수 수수료는 채권당 15달러(1.5%)로, TD에 순수익 985달러가 남습니다.
위험 요인: 지수 직접 투자 대비 제한된 상승 잠재력; 20% 버퍼 초과 시 레버리지 손실; 2차 시장 유동성 불확실; 수수료, 헤지 비용 및 TD 내부 자금조달 금리로 인해 시장 가치는 발행가보다 낮을 것으로 예상됩니다. 무담보 채무이므로 지급은 전적으로 TD의 채무 이행 능력에 달려 있습니다.
La Toronto-Dominion Bank (TD) propose 500 000 USD de Dual Directional Capped Buffer Notes liées à l'indice S&P 500, arrivant à échéance le 15 juillet 2027. Ces notes sont des dettes senior non garanties (Série H) exposant les détenteurs au risque de crédit de TD.
Profil de rendement : (i) Si l'indice est stable ou en hausse à la date de valorisation du 12 juillet 2027, les investisseurs reçoivent leur principal plus le pourcentage de variation, plafonné à un gain maximal de 17,12 %. (ii) Si l'indice baisse jusqu'à 20 % (≥ niveau de buffer), les détenteurs gagnent 1 % pour chaque baisse de 1 % (maximum +20 %). (iii) En dessous du buffer de 20 %, la perte en capital s'accélère avec un effet de levier baissier de 1,25× ; une chute de l'indice de 60 % réduit le remboursement à 500 USD, une chute totale de 100 % anéantit l'investissement.
Conditions clés : principal de 1 000 USD (achat minimum de 10 000 USD) ; tarification le 11 juillet 2025 ; émission le 16 juillet 2025 (T+3) ; valeur estimée à la date de tarification de 979,80 USD — en dessous du prix public de 1 000 USD. Les investisseurs renoncent aux coupons et dividendes, et les notes ne seront pas cotées. Les frais de souscription s'élèvent à 15 USD par note (1,5 %), laissant un produit net de 985 USD à TD.
Points de risque : potentiel de hausse limité par rapport à un investissement direct dans l'indice ; pertes amplifiées au-delà du buffer de 20 % ; liquidité incertaine sur le marché secondaire ; valeur de marché attendue inférieure au prix d'émission en raison des frais, coûts de couverture et taux de financement interne de TD. En tant qu'obligations non garanties, le paiement dépend entièrement de la capacité de TD à honorer ses engagements.
Die Toronto-Dominion Bank (TD) bietet Dual Directional Capped Buffer Notes im Wert von 500.000 US-Dollar an, die an den S&P 500 Index gekoppelt sind und am 15. Juli 2027 fällig werden. Die Notes sind unbesicherte Senior-Schuldtitel (Serie H) und setzen die Inhaber dem Kreditrisiko von TD aus.
Renditeprofil: (i) Bleibt der Index am Bewertungstag 12. Juli 2027 unverändert oder steigt, erhalten Anleger ihr Kapital plus die prozentuale Veränderung, begrenzt auf einen maximalen Gewinn von 17,12%. (ii) Fällt der Index bis zu 20 % (≥ Buffer-Level), erhalten Inhaber 1 % Gewinn für jeden 1 % Rückgang (maximal +20 %). (iii) Unterhalb des 20 %-Buffers beschleunigt sich der Kapitalverlust mit einem Downside-Hebel von 1,25×; ein Indexrückgang von 60 % reduziert die Rückzahlung auf 500 US-Dollar, ein kompletter 100 %-Verlust vernichtet die Investition.
Wesentliche Bedingungen: Nominalbetrag 1.000 US-Dollar (Mindestkauf 10.000 US-Dollar); Preisfeststellung am 11. Juli 2025; Emission am 16. Juli 2025 (T+3); geschätzter Wert am Preisfeststellungstag 979,80 US-Dollar—unter dem öffentlichen Preis von 1.000 US-Dollar. Anleger verzichten auf Kupons und Dividenden, und die Notes werden nicht börsennotiert sein. Die Zeichnungsgebühr beträgt 15 US-Dollar pro Note (1,5 %), sodass TD netto 985 US-Dollar erhält.
Risikohinweise: begrenztes Aufwärtspotenzial im Vergleich zur direkten Indexanlage; gehebelte Verluste über den 20 %-Buffer hinaus; Unsicherheit bezüglich der Liquidität am Sekundärmarkt; erwarteter Marktwert unter dem Ausgabepreis aufgrund von Gebühren, Absicherungskosten und TDs internem Finanzierungssatz. Als unbesicherte Verbindlichkeiten hängt die Zahlung vollständig von TDs Fähigkeit ab, seinen Verpflichtungen nachzukommen.
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Insights
TL;DR Moderate upside (17.12 %), partial downside protection, but high fee drag and 1.25× losses past 20 % make this a niche, risk-controlled play.
The note targets investors seeking a defined payoff wheel within a two-year horizon. The 17.12 % cap equates to roughly 8.2 % CAGR—below long-run S&P 500 averages—while downside participation flips from positive to amplified negative once the 20 % buffer breaks. Fees (1.5 % commission + bid/ask) and an estimated value 2 % below issue price create an immediate hurdle. Credit exposure to TD is investment-grade but non-trivial during volatile periods. Lack of listing may widen exit spreads and heighten mark-to-market volatility. Overall the structure suits tactical investors with explicit views on contained index moves, but is not advantageous for long-term equity exposure.
TL;DR Note offers 20 % buffer yet converts to leveraged loss afterwards; mismatch between perceived and real protection is key risk.
Behavioural risk is significant: investors may overweight the 20 % buffer and under-appreciate the 1.25× downside. Historical S&P 500 drawdowns show >20 % declines in 8 of the past 15 years, meaning tail scenarios are plausible. Liquidity risk is elevated—no exchange listing and TD’s market-making is discretionary—so exit before maturity could crystallise losses regardless of index level. Finally, counterparty risk, while low for a AA-rated Canadian bank, is amplified in systemic stress when equity falls materially. Combination of payoff complexity, credit linkage and limited upside leads me to a neutral/low impact rating for broad investors, though product-specific buyers must manage tail exposure carefully.
Toronto-Dominion Bank (TD) offre US$500.000 in Dual Directional Capped Buffer Notes legati all'indice S&P 500, con scadenza il 15 luglio 2027. Si tratta di obbligazioni senior unsecured (Serie H) che espongono i detentori al rischio di credito di TD.
Profilo di rendimento: (i) Se l'indice rimane invariato o aumenta alla data di valutazione del 12 luglio 2027, gli investitori ricevono il capitale più la variazione percentuale, con un rialzo massimo del 17,12%. (ii) Se l'indice scende fino al 20% (≥ Livello Buffer), i detentori guadagnano l’1% per ogni 1% di calo (massimo +20%). (iii) Al di sotto del buffer del 20%, la perdita sul capitale aumenta con una leva ribassista di 1,25×; un calo del 60% dell'indice riduce il rimborso a US$500, mentre un crollo totale del 100% azzera l'investimento.
Termini chiave: capitale unitario US$1.000 (acquisto minimo US$10.000); prezzo il 11 luglio 2025; emissione il 16 luglio 2025 (T+3); valore stimato alla data di prezzo US$979,80—sotto il prezzo pubblico di US$1.000. Gli investitori rinunciano a cedole e dividendi, e le note non saranno quotate. La commissione di sottoscrizione è di US$15 per nota (1,5%), lasciando un ricavo netto di US$985 a TD.
Rischi principali: rendimento limitato rispetto all’investimento diretto sull’indice; perdite amplificate oltre il buffer del 20%; liquidità sul mercato secondario incerta; valore di mercato atteso inferiore al prezzo di emissione a causa di commissioni, costi di copertura e tasso interno di finanziamento di TD. Essendo obbligazioni unsecured, il pagamento dipende interamente dalla capacità di TD di far fronte ai propri debiti.
Toronto-Dominion Bank (TD) ofrece US$500,000 en Dual Directional Capped Buffer Notes vinculados al índice S&P 500, con vencimiento el 15 de julio de 2027. Los bonos son deuda senior no garantizada (Serie H) y exponen a los tenedores al riesgo crediticio de TD.
Perfil de retorno: (i) Si el índice se mantiene igual o sube en la fecha de valoración del 12 de julio de 2027, los inversores reciben su principal más el cambio porcentual, con un tope máximo de ganancia del 17,12%. (ii) Si el índice cae hasta un 20% (≥ Nivel Buffer), los tenedores ganan un 1% por cada 1% de caída (máximo +20%). (iii) Por debajo del buffer del 20%, la pérdida de principal se acelera con un apalancamiento a la baja de 1,25×; una caída del índice del 60% reduce el reembolso a US$500, y una caída total del 100% elimina la inversión.
Términos clave: principal US$1,000 (compra mínima US$10,000); fijación de precio el 11 de julio de 2025; emisión el 16 de julio de 2025 (T+3); valor estimado en la fecha de precio US$979.80—por debajo del precio público de US$1,000. Los inversores renuncian a cupones y dividendos, y las notas no estarán listadas. La comisión de suscripción es de US$15 por nota (1.5%), dejando ingresos netos de US$985 para TD.
Aspectos de riesgo: rendimiento limitado en comparación con la inversión directa en el índice; pérdidas apalancadas más allá del buffer del 20%; liquidez en el mercado secundario incierta; valor de mercado esperado inferior al precio de emisión debido a comisiones, costos de cobertura y tasa interna de financiamiento de TD. Como obligaciones no garantizadas, el pago depende completamente de la capacidad de TD para cumplir con sus pasivos.
토론토도미니언은행(TD)은 S&P 500 지수에 연동된 미화 50만 달러 규모의 Dual Directional Capped Buffer Notes를 2027년 7월 15일 만기일로 발행합니다. 이 채권은 선순위 무담보 채무(시리즈 H)로, 보유자는 TD의 신용 위험에 노출됩니다.
수익 구조: (i) 2027년 7월 12일 평가일에 지수가 변동 없거나 상승하면 투자자는 원금과 변동률을 받으며, 최대 17.12% 상한 수익이 적용됩니다. (ii) 지수가 최대 20%(≥ 버퍼 레벨)까지 하락하면 보유자는 하락 1%당 1% 수익을 얻으며 최대 +20%까지 가능합니다. (iii) 20% 버퍼 이하에서는 원금 손실이 1.25배 하락 레버리지로 가속화되며, 지수가 60% 하락하면 상환액은 미화 500달러로 줄고, 100% 하락 시 투자금 전액이 손실됩니다.
주요 조건: 원금 1,000달러(최소 구매 10,000달러); 가격 결정일 2025년 7월 11일; 발행일 2025년 7월 16일(T+3); 가격 결정일 예상 가치 979.80달러—공모가 1,000달러보다 낮음. 투자자는 이자 및 배당금을 포기하며, 이 채권은 상장되지 않습니다. 인수 수수료는 채권당 15달러(1.5%)로, TD에 순수익 985달러가 남습니다.
위험 요인: 지수 직접 투자 대비 제한된 상승 잠재력; 20% 버퍼 초과 시 레버리지 손실; 2차 시장 유동성 불확실; 수수료, 헤지 비용 및 TD 내부 자금조달 금리로 인해 시장 가치는 발행가보다 낮을 것으로 예상됩니다. 무담보 채무이므로 지급은 전적으로 TD의 채무 이행 능력에 달려 있습니다.
La Toronto-Dominion Bank (TD) propose 500 000 USD de Dual Directional Capped Buffer Notes liées à l'indice S&P 500, arrivant à échéance le 15 juillet 2027. Ces notes sont des dettes senior non garanties (Série H) exposant les détenteurs au risque de crédit de TD.
Profil de rendement : (i) Si l'indice est stable ou en hausse à la date de valorisation du 12 juillet 2027, les investisseurs reçoivent leur principal plus le pourcentage de variation, plafonné à un gain maximal de 17,12 %. (ii) Si l'indice baisse jusqu'à 20 % (≥ niveau de buffer), les détenteurs gagnent 1 % pour chaque baisse de 1 % (maximum +20 %). (iii) En dessous du buffer de 20 %, la perte en capital s'accélère avec un effet de levier baissier de 1,25× ; une chute de l'indice de 60 % réduit le remboursement à 500 USD, une chute totale de 100 % anéantit l'investissement.
Conditions clés : principal de 1 000 USD (achat minimum de 10 000 USD) ; tarification le 11 juillet 2025 ; émission le 16 juillet 2025 (T+3) ; valeur estimée à la date de tarification de 979,80 USD — en dessous du prix public de 1 000 USD. Les investisseurs renoncent aux coupons et dividendes, et les notes ne seront pas cotées. Les frais de souscription s'élèvent à 15 USD par note (1,5 %), laissant un produit net de 985 USD à TD.
Points de risque : potentiel de hausse limité par rapport à un investissement direct dans l'indice ; pertes amplifiées au-delà du buffer de 20 % ; liquidité incertaine sur le marché secondaire ; valeur de marché attendue inférieure au prix d'émission en raison des frais, coûts de couverture et taux de financement interne de TD. En tant qu'obligations non garanties, le paiement dépend entièrement de la capacité de TD à honorer ses engagements.
Die Toronto-Dominion Bank (TD) bietet Dual Directional Capped Buffer Notes im Wert von 500.000 US-Dollar an, die an den S&P 500 Index gekoppelt sind und am 15. Juli 2027 fällig werden. Die Notes sind unbesicherte Senior-Schuldtitel (Serie H) und setzen die Inhaber dem Kreditrisiko von TD aus.
Renditeprofil: (i) Bleibt der Index am Bewertungstag 12. Juli 2027 unverändert oder steigt, erhalten Anleger ihr Kapital plus die prozentuale Veränderung, begrenzt auf einen maximalen Gewinn von 17,12%. (ii) Fällt der Index bis zu 20 % (≥ Buffer-Level), erhalten Inhaber 1 % Gewinn für jeden 1 % Rückgang (maximal +20 %). (iii) Unterhalb des 20 %-Buffers beschleunigt sich der Kapitalverlust mit einem Downside-Hebel von 1,25×; ein Indexrückgang von 60 % reduziert die Rückzahlung auf 500 US-Dollar, ein kompletter 100 %-Verlust vernichtet die Investition.
Wesentliche Bedingungen: Nominalbetrag 1.000 US-Dollar (Mindestkauf 10.000 US-Dollar); Preisfeststellung am 11. Juli 2025; Emission am 16. Juli 2025 (T+3); geschätzter Wert am Preisfeststellungstag 979,80 US-Dollar—unter dem öffentlichen Preis von 1.000 US-Dollar. Anleger verzichten auf Kupons und Dividenden, und die Notes werden nicht börsennotiert sein. Die Zeichnungsgebühr beträgt 15 US-Dollar pro Note (1,5 %), sodass TD netto 985 US-Dollar erhält.
Risikohinweise: begrenztes Aufwärtspotenzial im Vergleich zur direkten Indexanlage; gehebelte Verluste über den 20 %-Buffer hinaus; Unsicherheit bezüglich der Liquidität am Sekundärmarkt; erwarteter Marktwert unter dem Ausgabepreis aufgrund von Gebühren, Absicherungskosten und TDs internem Finanzierungssatz. Als unbesicherte Verbindlichkeiten hängt die Zahlung vollständig von TDs Fähigkeit ab, seinen Verpflichtungen nachzukommen.
