[8-K] Aptevo Therapeutics Inc Reports Material Event
Barclays Bank PLC is issuing $452,000 of unsecured, unsubordinated Buffered Supertrack SM Notes linked to the price return of the Russell 2000 Index (RTY). The notes are part of the bank’s Global Medium-Term Notes, Series A and will be offered in $1,000 denominations on 30 Jun 2025, maturing 30 Dec 2027.
- Payout profile – If the index is flat or up at maturity, investors receive principal plus 2× upside, capped at a 31.35 % maximum return ($1,313.50 per $1,000 note).
- Downside buffer – First 10 % decline is fully protected. Below the 90 % Buffer Value (1,922.57), losses are linear: every additional 1 % drop erodes 1 % of principal, up to a 90 % loss.
- Key parameters: Initial Value 2,136.185; Upside Leverage 2.0; Buffer 10 %; CUSIP 06746BX71; Estimated value on pricing date $965.70 (≈3.4 % below issue price).
- Costs & liquidity: 2.75 % selling commission; no exchange listing; Barclays Capital intends, but is not obliged, to make a secondary market.
- Credit & regulatory risk: Payments depend on Barclays’ creditworthiness and are subject to the U.K. Bail-in Power, meaning principal could be written down or converted to equity during resolution.
- Tax & withholding: Issuer views the notes as prepaid forward contracts; U.S. tax treatment uncertain; Section 871(m) not expected to apply (delta ≠ 1).
The structure targets investors who can forgo coupons, accept a capped return, and tolerate meaningful equity and issuer risk in exchange for a modest downside buffer and enhanced—though limited—upside participation.
Barclays Bank PLC emette $452.000 di Buffered Supertrack SM Notes non garantite e non subordinate, collegate al rendimento in prezzo dell'indice Russell 2000 (RTY). Le note fanno parte della serie A dei Global Medium-Term Notes della banca e saranno offerte in tagli da $1.000 il 30 giugno 2025, con scadenza il 30 dicembre 2027.
- Profilo di rendimento – Se l'indice è stabile o in crescita alla scadenza, gli investitori ricevono il capitale più un ritorno doppio rispetto all’aumento, con un rendimento massimo del 31,35% ($1.313,50 per ogni nota da $1.000).
- Buffer di protezione – Il primo 10% di ribasso è completamente protetto. Sotto il valore di buffer del 90% (1.922,57), le perdite sono lineari: ogni ulteriore calo dell’1% riduce l’1% del capitale, fino a una perdita massima del 90%.
- Parametri chiave: Valore iniziale 2.136,185; Leva di rialzo 2,0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valore stimato alla data di prezzo $965,70 (circa 3,4% sotto il prezzo di emissione).
- Costi e liquidità: Commissione di vendita 2,75%; nessuna quotazione in borsa; Barclays Capital intende, ma non è obbligata, a garantire un mercato secondario.
- Rischio di credito e regolamentare: I pagamenti dipendono dalla solidità creditizia di Barclays e sono soggetti al potere di bail-in del Regno Unito, il che significa che il capitale potrebbe essere ridotto o convertito in azioni in caso di risoluzione.
- Fiscalità e ritenute: L’emittente considera le note come contratti forward prepagati; trattamento fiscale USA incerto; non si prevede l’applicazione della Sezione 871(m) (delta ≠ 1).
La struttura è rivolta a investitori disposti a rinunciare a cedole, accettare un rendimento massimo e tollerare rischi significativi legati all’equity e all’emittente, in cambio di un buffer di protezione modesto e una partecipazione aumentata – seppur limitata – al rialzo.
Barclays Bank PLC emite $452,000 en Notas Buffered Supertrack SM no garantizadas y no subordinadas, vinculadas al rendimiento del precio del índice Russell 2000 (RTY). Las notas forman parte de la Serie A de los Global Medium-Term Notes del banco y se ofrecerán en denominaciones de $1,000 el 30 de junio de 2025, con vencimiento el 30 de diciembre de 2027.
- Perfil de pago – Si el índice está estable o sube al vencimiento, los inversores reciben el capital más el doble del alza, con un rendimiento máximo del 31,35% ($1,313.50 por cada nota de $1,000).
- Buffer a la baja – La primera caída del 10% está completamente protegida. Por debajo del valor de buffer del 90% (1,922.57), las pérdidas son lineales: cada caída adicional del 1% reduce el 1% del capital, hasta una pérdida máxima del 90%.
- Parámetros clave: Valor inicial 2,136.185; Apalancamiento al alza 2.0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valor estimado en la fecha de precio $965.70 (aprox. 3.4% por debajo del precio de emisión).
- Costos y liquidez: Comisión de venta del 2.75%; sin cotización en bolsa; Barclays Capital tiene la intención, pero no la obligación, de crear un mercado secundario.
- Riesgo crediticio y regulatorio: Los pagos dependen de la solvencia de Barclays y están sujetos al poder de rescate (bail-in) del Reino Unido, lo que significa que el capital podría reducirse o convertirse en acciones durante una resolución.
- Impuestos y retenciones: El emisor considera las notas como contratos forward prepagados; tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; no se espera la aplicación de la Sección 871(m) (delta ≠ 1).
La estructura está dirigida a inversores que pueden prescindir de cupones, aceptar un rendimiento limitado y tolerar riesgos significativos de renta variable y del emisor a cambio de un buffer modesto a la baja y una participación mejorada – aunque limitada – al alza.
Barclays Bank PLC는 러셀 2000 지수(RTY)의 가격 수익률에 연계된 $452,000 규모의 무담보 비후순위 Buffered Supertrack SM Notes를 발행합니다. 이 노트는 은행의 글로벌 중기채권 시리즈 A의 일부로, 2025년 6월 30일에 $1,000 단위로 제공되며 만기는 2027년 12월 30일입니다.
- 지급 프로필 – 만기 시 지수가 변동 없거나 상승하면 투자자는 원금에 2배의 상승 수익을 더해 받으며, 최대 수익률 31.35%($1,000 노트당 $1,313.50)로 상한이 설정됩니다.
- 하락 보호 버퍼 – 최초 10% 하락은 전액 보호됩니다. 90% 버퍼 값(1,922.57) 이하에서는 손실이 선형적으로 발생하며, 추가 1% 하락 시 원금의 1%가 감소해 최대 90% 손실까지 가능합니다.
- 주요 파라미터: 초기 값 2,136.185; 상승 레버리지 2.0; 버퍼 10%; CUSIP 06746BX71; 가격 결정일 추정 가치 $965.70 (발행가 대비 약 3.4% 낮음).
- 비용 및 유동성: 판매 수수료 2.75%; 거래소 상장 없음; Barclays Capital은 2차 시장 조성을 의도하지만 의무는 아닙니다.
- 신용 및 규제 위험: 지급은 Barclays의 신용도에 의존하며, 영국의 베일인 권한에 따라 원금이 감액되거나 주식으로 전환될 수 있습니다.
- 세금 및 원천징수: 발행자는 노트를 선불 선도계약으로 간주하며, 미국 세금 처리는 불확실하고, 섹션 871(m)은 적용되지 않을 것으로 예상됩니다 (델타 ≠ 1).
이 구조는 쿠폰을 포기할 수 있고, 수익 상한을 수용하며, 적당한 하락 보호와 제한적이나마 향상된 상승 참여를 대가로 상당한 주식 및 발행자 위험을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 합니다.
Barclays Bank PLC émet 452 000 $ de Buffered Supertrack SM Notes non garanties et non subordonnées, liées à la performance en prix de l'indice Russell 2000 (RTY). Les notes font partie de la série A des Global Medium-Term Notes de la banque et seront proposées en coupures de 1 000 $ le 30 juin 2025, avec une échéance au 30 décembre 2027.
- Profil de paiement – Si l'indice est stable ou en hausse à l'échéance, les investisseurs reçoivent le principal plus 2× la hausse, plafonné à un rendement maximum de 31,35 % (1 313,50 $ par note de 1 000 $).
- Protection à la baisse – La première baisse de 10 % est entièrement protégée. En dessous de la valeur tampon à 90 % (1 922,57), les pertes sont linéaires : chaque baisse supplémentaire de 1 % réduit 1 % du principal, jusqu'à une perte maximale de 90 %.
- Paramètres clés : Valeur initiale 2 136,185 ; Effet de levier haussier 2,0 ; Tampon 10 % ; CUSIP 06746BX71 ; Valeur estimée à la date de tarification 965,70 $ (environ 3,4 % en dessous du prix d'émission).
- Coûts et liquidité : Commission de vente de 2,75 % ; pas de cotation en bourse ; Barclays Capital a l'intention, mais n'est pas obligé, de créer un marché secondaire.
- Risque de crédit et réglementaire : Les paiements dépendent de la solvabilité de Barclays et sont soumis au pouvoir de bail-in du Royaume-Uni, ce qui signifie que le principal pourrait être réduit ou converti en actions en cas de résolution.
- Fiscalité et retenues : L’émetteur considère les notes comme des contrats à terme prépayés ; traitement fiscal américain incertain ; la Section 871(m) ne devrait pas s’appliquer (delta ≠ 1).
Cette structure s’adresse aux investisseurs pouvant renoncer aux coupons, accepter un rendement plafonné et tolérer des risques importants liés aux actions et à l’émetteur, en échange d’un tampon modeste à la baisse et d’une participation améliorée – bien que limitée – à la hausse.
Barclays Bank PLC gibt unverbriefte, unbesicherte Buffered Supertrack SM Notes im Wert von 452.000 $ aus, die an die Kursrendite des Russell 2000 Index (RTY) gekoppelt sind. Die Notes gehören zur Serie A der Global Medium-Term Notes der Bank und werden am 30. Juni 2025 in Stückelungen zu je 1.000 $ angeboten, mit Fälligkeit am 30. Dezember 2027.
- Auszahlungsprofil – Liegt der Index bei Fälligkeit unverändert oder höher, erhalten Anleger das Kapital plus das 2-fache der Kurssteigerung, begrenzt auf eine maximale Rendite von 31,35 % (1.313,50 $ pro 1.000 $ Note).
- Downside-Buffer – Die ersten 10 % Kursrückgang sind vollständig geschützt. Unterhalb des 90 %-Buffer-Werts (1.922,57) sind Verluste linear: Jeder weitere 1 % Rückgang mindert 1 % des Kapitals, bis zu einem maximalen Verlust von 90 %.
- Wichtige Parameter: Anfangswert 2.136,185; Upside-Leverage 2,0; Buffer 10 %; CUSIP 06746BX71; Geschätzter Wert am Pricing-Tag 965,70 $ (ca. 3,4 % unter dem Ausgabepreis).
- Kosten & Liquidität: 2,75 % Verkaufsprovision; keine Börsennotierung; Barclays Capital beabsichtigt, aber ist nicht verpflichtet, einen Sekundärmarkt zu schaffen.
- Kredit- & Regulatorisches Risiko: Zahlungen hängen von der Kreditwürdigkeit von Barclays ab und unterliegen der britischen Bail-in-Regelung, was bedeutet, dass das Kapital im Falle einer Abwicklung abgeschrieben oder in Eigenkapital umgewandelt werden kann.
- Steuer & Quellensteuer: Emittent betrachtet die Notes als vorausbezahlte Terminkontrakte; US-Steuerbehandlung unklar; Anwendung von Section 871(m) wird nicht erwartet (Delta ≠ 1).
Die Struktur richtet sich an Anleger, die auf Kupons verzichten können, eine begrenzte Rendite akzeptieren und bedeutende Aktien- und Emittentenrisiken tolerieren, im Tausch gegen einen moderaten Downside-Buffer und eine verbesserte – wenn auch begrenzte – Aufwärtsbeteiligung.
- 10 % downside buffer absorbs moderate equity declines before principal is at risk.
- 2× upside participation up to a 31.35 % cap enables enhanced returns versus direct RTY exposure within a defined range.
- Short 2.5-year tenor reduces duration exposure relative to longer-dated structured notes.
- Maximum return is capped at 31.35 %, limiting gains if the Russell 2000 rallies strongly.
- Up to 90 % principal loss once the index falls more than 10 %, exposing investors to significant downside.
- Estimated value ($965.70) is materially below issue price, indicating ~3.4 % embedded costs at launch.
- Issuer credit and U.K. bail-in risk mean repayment depends on Barclays’ solvency and regulatory actions.
- No exchange listing and small deal size could result in poor secondary-market liquidity.
Insights
TL;DR – Leverage to 31 % upside with 10 % buffer, but high issuer and liquidity risk makes outcome highly path-dependent.
The notes offer a clear risk-reward trade-off: double the small-cap upside until 15.675 % index appreciation, after which returns are capped. The 10 % buffer is typical for two-to-three-year retail structures and will only absorb mild equity drawdowns; beyond that, losses accelerate 1-for-1. Investors effectively exchange dividend rights and uncapped growth for leveraged but limited participation plus serious tail risk. Pricing is expensive: the bank’s own model value ($965.70) sits 34.3 points below issue price, largely covering the 2.75 % commission, hedging costs and issuer margin. Credit exposure to Barclays and potential bail-in further differentiate this from traditional debt.
Because secondary liquidity is dealer-driven, exit pricing will incorporate both bid/ask spreads and issuer credit spreads, typically leaving early sellers at a material discount. The small $452k deal size suggests limited aftermarket depth. Overall, the note may suit fee-based accounts seeking defined-outcome exposure to U.S. small caps over 30 months, provided they are comfortable with credit, liquidity, and buffer limitations.
TL;DR – Niche, short-dated defined-outcome note best viewed as tactical satellite, not core holding.
Strategically, the instrument behaves like a short-put/long-call spread on the Russell 2000 layered over a Barclays credit note. At issuance, the embedded option premium (difference between $1,000 price and $965.70 model value) approximates 3.5 %, implying investors overpay relative to delta-hedged replication. The 31.35 % cap translates to an annualized 11.8 % max yield—attractive if the investor’s bullish view materializes inside two years, but structurally inferior to simply holding RTY ETF beyond the cap. In stressed equity markets, the 90 % potential loss combined with Barclays’ bail-in risk could materially impair portfolios. Thus, allocation should be limited and paired with diversified credit exposure.
Barclays Bank PLC emette $452.000 di Buffered Supertrack SM Notes non garantite e non subordinate, collegate al rendimento in prezzo dell'indice Russell 2000 (RTY). Le note fanno parte della serie A dei Global Medium-Term Notes della banca e saranno offerte in tagli da $1.000 il 30 giugno 2025, con scadenza il 30 dicembre 2027.
- Profilo di rendimento – Se l'indice è stabile o in crescita alla scadenza, gli investitori ricevono il capitale più un ritorno doppio rispetto all’aumento, con un rendimento massimo del 31,35% ($1.313,50 per ogni nota da $1.000).
- Buffer di protezione – Il primo 10% di ribasso è completamente protetto. Sotto il valore di buffer del 90% (1.922,57), le perdite sono lineari: ogni ulteriore calo dell’1% riduce l’1% del capitale, fino a una perdita massima del 90%.
- Parametri chiave: Valore iniziale 2.136,185; Leva di rialzo 2,0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valore stimato alla data di prezzo $965,70 (circa 3,4% sotto il prezzo di emissione).
- Costi e liquidità: Commissione di vendita 2,75%; nessuna quotazione in borsa; Barclays Capital intende, ma non è obbligata, a garantire un mercato secondario.
- Rischio di credito e regolamentare: I pagamenti dipendono dalla solidità creditizia di Barclays e sono soggetti al potere di bail-in del Regno Unito, il che significa che il capitale potrebbe essere ridotto o convertito in azioni in caso di risoluzione.
- Fiscalità e ritenute: L’emittente considera le note come contratti forward prepagati; trattamento fiscale USA incerto; non si prevede l’applicazione della Sezione 871(m) (delta ≠ 1).
La struttura è rivolta a investitori disposti a rinunciare a cedole, accettare un rendimento massimo e tollerare rischi significativi legati all’equity e all’emittente, in cambio di un buffer di protezione modesto e una partecipazione aumentata – seppur limitata – al rialzo.
Barclays Bank PLC emite $452,000 en Notas Buffered Supertrack SM no garantizadas y no subordinadas, vinculadas al rendimiento del precio del índice Russell 2000 (RTY). Las notas forman parte de la Serie A de los Global Medium-Term Notes del banco y se ofrecerán en denominaciones de $1,000 el 30 de junio de 2025, con vencimiento el 30 de diciembre de 2027.
- Perfil de pago – Si el índice está estable o sube al vencimiento, los inversores reciben el capital más el doble del alza, con un rendimiento máximo del 31,35% ($1,313.50 por cada nota de $1,000).
- Buffer a la baja – La primera caída del 10% está completamente protegida. Por debajo del valor de buffer del 90% (1,922.57), las pérdidas son lineales: cada caída adicional del 1% reduce el 1% del capital, hasta una pérdida máxima del 90%.
- Parámetros clave: Valor inicial 2,136.185; Apalancamiento al alza 2.0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valor estimado en la fecha de precio $965.70 (aprox. 3.4% por debajo del precio de emisión).
- Costos y liquidez: Comisión de venta del 2.75%; sin cotización en bolsa; Barclays Capital tiene la intención, pero no la obligación, de crear un mercado secundario.
- Riesgo crediticio y regulatorio: Los pagos dependen de la solvencia de Barclays y están sujetos al poder de rescate (bail-in) del Reino Unido, lo que significa que el capital podría reducirse o convertirse en acciones durante una resolución.
- Impuestos y retenciones: El emisor considera las notas como contratos forward prepagados; tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; no se espera la aplicación de la Sección 871(m) (delta ≠ 1).
La estructura está dirigida a inversores que pueden prescindir de cupones, aceptar un rendimiento limitado y tolerar riesgos significativos de renta variable y del emisor a cambio de un buffer modesto a la baja y una participación mejorada – aunque limitada – al alza.
Barclays Bank PLC는 러셀 2000 지수(RTY)의 가격 수익률에 연계된 $452,000 규모의 무담보 비후순위 Buffered Supertrack SM Notes를 발행합니다. 이 노트는 은행의 글로벌 중기채권 시리즈 A의 일부로, 2025년 6월 30일에 $1,000 단위로 제공되며 만기는 2027년 12월 30일입니다.
- 지급 프로필 – 만기 시 지수가 변동 없거나 상승하면 투자자는 원금에 2배의 상승 수익을 더해 받으며, 최대 수익률 31.35%($1,000 노트당 $1,313.50)로 상한이 설정됩니다.
- 하락 보호 버퍼 – 최초 10% 하락은 전액 보호됩니다. 90% 버퍼 값(1,922.57) 이하에서는 손실이 선형적으로 발생하며, 추가 1% 하락 시 원금의 1%가 감소해 최대 90% 손실까지 가능합니다.
- 주요 파라미터: 초기 값 2,136.185; 상승 레버리지 2.0; 버퍼 10%; CUSIP 06746BX71; 가격 결정일 추정 가치 $965.70 (발행가 대비 약 3.4% 낮음).
- 비용 및 유동성: 판매 수수료 2.75%; 거래소 상장 없음; Barclays Capital은 2차 시장 조성을 의도하지만 의무는 아닙니다.
- 신용 및 규제 위험: 지급은 Barclays의 신용도에 의존하며, 영국의 베일인 권한에 따라 원금이 감액되거나 주식으로 전환될 수 있습니다.
- 세금 및 원천징수: 발행자는 노트를 선불 선도계약으로 간주하며, 미국 세금 처리는 불확실하고, 섹션 871(m)은 적용되지 않을 것으로 예상됩니다 (델타 ≠ 1).
이 구조는 쿠폰을 포기할 수 있고, 수익 상한을 수용하며, 적당한 하락 보호와 제한적이나마 향상된 상승 참여를 대가로 상당한 주식 및 발행자 위험을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 합니다.
Barclays Bank PLC émet 452 000 $ de Buffered Supertrack SM Notes non garanties et non subordonnées, liées à la performance en prix de l'indice Russell 2000 (RTY). Les notes font partie de la série A des Global Medium-Term Notes de la banque et seront proposées en coupures de 1 000 $ le 30 juin 2025, avec une échéance au 30 décembre 2027.
- Profil de paiement – Si l'indice est stable ou en hausse à l'échéance, les investisseurs reçoivent le principal plus 2× la hausse, plafonné à un rendement maximum de 31,35 % (1 313,50 $ par note de 1 000 $).
- Protection à la baisse – La première baisse de 10 % est entièrement protégée. En dessous de la valeur tampon à 90 % (1 922,57), les pertes sont linéaires : chaque baisse supplémentaire de 1 % réduit 1 % du principal, jusqu'à une perte maximale de 90 %.
- Paramètres clés : Valeur initiale 2 136,185 ; Effet de levier haussier 2,0 ; Tampon 10 % ; CUSIP 06746BX71 ; Valeur estimée à la date de tarification 965,70 $ (environ 3,4 % en dessous du prix d'émission).
- Coûts et liquidité : Commission de vente de 2,75 % ; pas de cotation en bourse ; Barclays Capital a l'intention, mais n'est pas obligé, de créer un marché secondaire.
- Risque de crédit et réglementaire : Les paiements dépendent de la solvabilité de Barclays et sont soumis au pouvoir de bail-in du Royaume-Uni, ce qui signifie que le principal pourrait être réduit ou converti en actions en cas de résolution.
- Fiscalité et retenues : L’émetteur considère les notes comme des contrats à terme prépayés ; traitement fiscal américain incertain ; la Section 871(m) ne devrait pas s’appliquer (delta ≠ 1).
Cette structure s’adresse aux investisseurs pouvant renoncer aux coupons, accepter un rendement plafonné et tolérer des risques importants liés aux actions et à l’émetteur, en échange d’un tampon modeste à la baisse et d’une participation améliorée – bien que limitée – à la hausse.
Barclays Bank PLC gibt unverbriefte, unbesicherte Buffered Supertrack SM Notes im Wert von 452.000 $ aus, die an die Kursrendite des Russell 2000 Index (RTY) gekoppelt sind. Die Notes gehören zur Serie A der Global Medium-Term Notes der Bank und werden am 30. Juni 2025 in Stückelungen zu je 1.000 $ angeboten, mit Fälligkeit am 30. Dezember 2027.
- Auszahlungsprofil – Liegt der Index bei Fälligkeit unverändert oder höher, erhalten Anleger das Kapital plus das 2-fache der Kurssteigerung, begrenzt auf eine maximale Rendite von 31,35 % (1.313,50 $ pro 1.000 $ Note).
- Downside-Buffer – Die ersten 10 % Kursrückgang sind vollständig geschützt. Unterhalb des 90 %-Buffer-Werts (1.922,57) sind Verluste linear: Jeder weitere 1 % Rückgang mindert 1 % des Kapitals, bis zu einem maximalen Verlust von 90 %.
- Wichtige Parameter: Anfangswert 2.136,185; Upside-Leverage 2,0; Buffer 10 %; CUSIP 06746BX71; Geschätzter Wert am Pricing-Tag 965,70 $ (ca. 3,4 % unter dem Ausgabepreis).
- Kosten & Liquidität: 2,75 % Verkaufsprovision; keine Börsennotierung; Barclays Capital beabsichtigt, aber ist nicht verpflichtet, einen Sekundärmarkt zu schaffen.
- Kredit- & Regulatorisches Risiko: Zahlungen hängen von der Kreditwürdigkeit von Barclays ab und unterliegen der britischen Bail-in-Regelung, was bedeutet, dass das Kapital im Falle einer Abwicklung abgeschrieben oder in Eigenkapital umgewandelt werden kann.
- Steuer & Quellensteuer: Emittent betrachtet die Notes als vorausbezahlte Terminkontrakte; US-Steuerbehandlung unklar; Anwendung von Section 871(m) wird nicht erwartet (Delta ≠ 1).
Die Struktur richtet sich an Anleger, die auf Kupons verzichten können, eine begrenzte Rendite akzeptieren und bedeutende Aktien- und Emittentenrisiken tolerieren, im Tausch gegen einen moderaten Downside-Buffer und eine verbesserte – wenn auch begrenzte – Aufwärtsbeteiligung.
FAQ
What is the upside cap for Barclays VXZ Buffered Supertrack Notes?
How much protection does the 10 % buffer provide on the Russell 2000 Index?
What are the key dates for these 424B2 notes?
How do selling commissions impact investor proceeds?
Are the notes listed or easily tradable before maturity?
How does the U.K. Bail-in Power affect investors?
