[Form 3/A] Bandwidth Inc. Amended Initial Statement of Beneficial Ownership
JPMorgan Chase Financial Company LLC is marketing a three-year structured note titled 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. The note is linked to a basket comprising the Russell 3000® Index (40% weight) and the EURO STOXX 50® Index (60% weight). Key commercial terms are as follows:
- Upside participation: 200% leveraged exposure to basket gains, subject to a maximum payment of at least $1,325.50 (132.55% of principal).
- Dual-directional feature: If the basket finishes flat or declines by ≤15%, investors receive a positive return equal to the absolute basket move (e.g., –10% basket change ➔ +10% payout), capped at $1,150.
- Trigger level: 85% of the initial basket value. A close below this level on the valuation date results in loss of principal in line with basket performance, up to total loss.
- Maturity & dates: Pricing expected 1 Jul 2025; valuation 3 Jul 2028; maturity 7 Jul 2028.
- Issue price / estimated value: $1,000 per note; estimated value on pricing date will not be less than $920.
- Credit exposure: Payments depend on the senior unsecured obligations of JPMorgan Financial (issuer) and JPMorgan Chase & Co. (guarantor).
The note provides enhanced upside (2× leverage) and limited downside buffer (15%) but introduces several risks, including capped gains, full downside beyond the trigger, secondary-market illiquidity, and potential issuer credit deterioration. The product is intended for investors with a moderately bullish, range-bound, or slightly bearish three-year view on the basket who can tolerate the possibility of significant capital loss.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propone un'obbligazione strutturata triennale denominata 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. Il titolo è collegato a un paniere composto dall'indice Russell 3000® (40% di peso) e dall'indice EURO STOXX 50® (60% di peso). I termini commerciali principali sono i seguenti:
- Partecipazione al rialzo: esposizione con leva 200% ai guadagni del paniere, con un pagamento massimo di almeno $1.325,50 (132,55% del capitale).
- Caratteristica bidirezionale: se il paniere termina stabile o con un calo fino al 15%, gli investitori ricevono un rendimento positivo pari al valore assoluto della variazione del paniere (es. variazione –10% ➔ pagamento +10%), con un tetto a $1.150.
- Livello trigger: 85% del valore iniziale del paniere. Un valore di chiusura inferiore a questo livello alla data di valutazione comporta una perdita del capitale proporzionale alla performance del paniere, fino alla perdita totale.
- Scadenza e date: prezzo previsto il 1° luglio 2025; valutazione il 3 luglio 2028; scadenza il 7 luglio 2028.
- Prezzo di emissione / valore stimato: $1.000 per obbligazione; valore stimato alla data di prezzo non inferiore a $920.
- Esposizione creditizia: i pagamenti dipendono dalle obbligazioni senior non garantite di JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante).
Il titolo offre un potenziale rialzo aumentato (leva 2×) e una protezione limitata al ribasso (15%), ma comporta rischi quali guadagni limitati, perdita totale oltre il trigger, illiquidità sul mercato secondario e possibile deterioramento del merito creditizio dell’emittente. È destinato a investitori con una visione moderatamente rialzista, laterale o leggermente ribassista sul paniere a tre anni, in grado di tollerare una possibile perdita significativa del capitale.
JPMorgan Chase Financial Company LLC está comercializando una nota estructurada a tres años titulada 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. La nota está vinculada a una cesta compuesta por el índice Russell 3000® (40% de peso) y el índice EURO STOXX 50® (60% de peso). Los términos comerciales clave son los siguientes:
- Participación al alza: exposición apalancada del 200% a las ganancias de la cesta, con un pago máximo de al menos $1,325.50 (132.55% del principal).
- Característica bidireccional: si la cesta termina estable o con una caída de ≤15%, los inversores reciben un rendimiento positivo igual al movimiento absoluto de la cesta (por ejemplo, cambio de –10% en la cesta ➔ pago +10%), limitado a $1,150.
- Nivel de activación: 85% del valor inicial de la cesta. Un cierre por debajo de este nivel en la fecha de valoración implica pérdida de principal según el desempeño de la cesta, hasta pérdida total.
- Vencimiento y fechas: precio esperado 1 de julio de 2025; valoración 3 de julio de 2028; vencimiento 7 de julio de 2028.
- Precio de emisión / valor estimado: $1,000 por nota; valor estimado en la fecha de precio no inferior a $920.
- Exposición crediticia: los pagos dependen de las obligaciones senior no garantizadas de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante).
La nota ofrece un potencial de ganancia mejorado (apalancamiento 2×) y un colchón limitado a la baja (15%), pero introduce varios riesgos, incluyendo ganancias limitadas, pérdida total más allá del nivel de activación, iliquidez en el mercado secundario y posible deterioro crediticio del emisor. El producto está dirigido a inversores con una visión moderadamente alcista, lateral o ligeramente bajista sobre la cesta a tres años que puedan tolerar la posibilidad de una pérdida significativa de capital.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 3년 만기 RAY/SX5E 바스켓 듀얼 디렉셔널 트리거 PLUS라는 3년 구조화 노트를 판매하고 있습니다. 이 노트는 러셀 3000® 지수(40% 가중치)와 유로 스톡스 50® 지수(60% 가중치)로 구성된 바스켓에 연동되어 있습니다. 주요 상업 조건은 다음과 같습니다:
- 상승 참여: 바스켓 수익에 대해 200% 레버리지 노출, 최소 $1,325.50(원금의 132.55%)의 최대 지급액 보장.
- 양방향 기능: 바스켓이 변동 없이 마감하거나 최대 15% 하락 시, 투자자는 바스켓 변동폭의 절대값에 해당하는 긍정적 수익(예: –10% 변동 시 ➔ +10% 지급)을 받으며, 최대 $1,150까지 지급됩니다.
- 트리거 레벨: 초기 바스켓 가치의 85%. 평가일에 이 수준 이하로 마감하면 바스켓 성과에 따라 원금 손실이 발생하며, 전액 손실까지 가능합니다.
- 만기 및 날짜: 가격 산정 예정일 2025년 7월 1일; 평가일 2028년 7월 3일; 만기일 2028년 7월 7일.
- 발행가 / 예상 가치: 노트당 $1,000; 가격 산정일 예상 가치는 최소 $920 이상.
- 신용 노출: 지급은 JPMorgan Financial(발행인)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)의 선순위 무담보 채무에 따라 결정됩니다.
이 노트는 상승 잠재력을 2배 레버리지로 확대하고 하락에 대해 15%의 제한된 보호를 제공하지만, 수익 상한, 트리거 이하 전액 손실, 2차 시장 유동성 부족, 발행인 신용 악화 가능성 등 여러 위험을 내포하고 있습니다. 이 상품은 3년 동안 바스켓에 대해 중간 정도의 상승, 횡보 또는 약간 하락하는 전망을 가진 투자자 중 상당한 자본 손실 가능성을 감내할 수 있는 분들을 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC commercialise une note structurée de trois ans intitulée 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. La note est liée à un panier composé de l'indice Russell 3000® (40 % de pondération) et de l'indice EURO STOXX 50® (60 % de pondération). Les principaux termes commerciaux sont les suivants :
- Participation à la hausse : exposition à effet de levier de 200 % sur les gains du panier, avec un paiement maximum d'au moins 1 325,50 $ (132,55 % du capital).
- Caractéristique bidirectionnelle : si le panier termine stable ou en baisse ≤15 %, les investisseurs reçoivent un rendement positif égal à la variation absolue du panier (par ex., variation de –10 % du panier ➔ paiement de +10 %), plafonné à 1 150 $.
- Niveau de déclenchement : 85 % de la valeur initiale du panier. Une clôture en dessous de ce niveau à la date d'évaluation entraîne une perte en capital conforme à la performance du panier, pouvant aller jusqu'à la perte totale.
- Échéance et dates : prix attendu le 1er juillet 2025 ; évaluation le 3 juillet 2028 ; échéance le 7 juillet 2028.
- Prix d'émission / valeur estimée : 1 000 $ par note ; valeur estimée à la date de prix ne devant pas être inférieure à 920 $.
- Exposition au crédit : les paiements dépendent des obligations senior non garanties de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant).
La note offre un potentiel de hausse renforcé (effet de levier 2×) et une protection limitée à la baisse (15 %), mais comporte plusieurs risques, notamment des gains plafonnés, une perte totale au-delà du niveau de déclenchement, une illiquidité sur le marché secondaire et une possible dégradation de la solvabilité de l'émetteur. Ce produit s'adresse aux investisseurs ayant une vision modérément haussière, latérale ou légèrement baissière sur le panier à trois ans, capables de tolérer un risque de perte en capital significative.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet eine dreijährige strukturierte Note mit dem Titel 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS an. Die Note ist an einen Korb gebunden, der aus dem Russell 3000® Index (40% Gewichtung) und dem EURO STOXX 50® Index (60% Gewichtung) besteht. Die wichtigsten kommerziellen Bedingungen sind wie folgt:
- Aufwärtsbeteiligung: 200% gehebelte Beteiligung an den Gewinnen des Korbs, mit einer maximalen Auszahlung von mindestens 1.325,50 $ (132,55% des Kapitals).
- Bidirektionale Eigenschaft: Wenn der Korb unverändert schließt oder um ≤15% fällt, erhalten Anleger eine positive Rendite in Höhe der absoluten Korbbewegung (z.B. –10% Korbänderung ➔ +10% Auszahlung), begrenzt auf 1.150 $.
- Trigger-Level: 85% des Anfangswerts des Korbs. Ein Schlusskurs unter diesem Level am Bewertungstag führt zu einem Kapitalverlust entsprechend der Korbperformance, bis hin zum Totalverlust.
- Fälligkeit & Termine: Preisfestsetzung voraussichtlich am 1. Juli 2025; Bewertung am 3. Juli 2028; Fälligkeit am 7. Juli 2028.
- Ausgabepreis / geschätzter Wert: 1.000 $ pro Note; geschätzter Wert am Preisfestsetzungstag mindestens 920 $.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von den unbesicherten Senior-Verbindlichkeiten von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garanten) ab.
Die Note bietet eine erhöhte Aufwärtschance (2× Hebel) und eine begrenzte Abwärtsabsicherung (15%), birgt jedoch mehrere Risiken, darunter begrenzte Gewinne, vollständige Verluste bei Unterschreiten des Triggers, Illiquidität am Sekundärmarkt und mögliche Verschlechterung der Kreditwürdigkeit des Emittenten. Das Produkt richtet sich an Investoren mit einer moderat bullischen, seitwärts gerichteten oder leicht bärischen Dreijahresperspektive auf den Korb, die ein erhebliches Kapitalverlustrisiko tolerieren können.
- 200% leveraged upside participation on basket gains, enhancing potential returns versus direct index exposure.
- Dual-directional feature converts declines up to 15% into positive payouts, providing a limited downside buffer.
- Defined maximum premium: minimum upside cap disclosed (132.55%), offering clarity on risk/reward profile.
- Upside is capped at roughly 32.55%, limiting gains in strong equity rallies.
- Loss of principal beyond a 15% decline; a severe market downturn can lead to substantial or total loss.
- Estimated issue value ($≤920) is below purchase price, implying an immediate economic drag for investors.
- Credit risk of JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co.; note is an unsecured obligation.
- Secondary-market illiquidity may result in unfavorable pricing before maturity.
Insights
TL;DR Structured note offers 2× upside and 15% downside buffer but caps gains; credit and liquidity risks persist.
The Dual Directional Trigger PLUS provides an attractive 200% participation rate and a rare opportunity to gain from moderate declines—features suited to investors expecting low-to-mid-teens range-bound performance. However, the upside cap of roughly 32.55% limits returns if equity markets rally strongly, while any basket drop beyond –15% exposes investors to uncapped losses. The embedded derivative value (≥$920 vs. $1,000 issue price) implies a ~8% upfront premium, typical for retail structured notes but a drag on risk-adjusted return. Credit exposure to JPMorgan is investment-grade but non-trivial for a three-year horizon. Overall, the product is neutral from a portfolio perspective: it may complement yield-enhancement strategies yet offers no clear advantage over cheaper hedging or outright equity positions.
TL;DR Main risks: capped upside, loss beyond 15% trigger, secondary-market illiquidity, and issuer credit.
Investors must weigh the 15% buffer against tail-risk scenarios; a 30% basket drop halves principal, and a 50% drop erases half the investment. Liquidity is dealer-driven—bid/ask spreads can widen, especially in stress periods, amplifying mark-to-market losses. The product’s value is sensitive to volatility, funding curves, and correlation between the U.S. and Eurozone equities; adverse dynamics could depress secondary prices well below theoretical value. Tax treatment is uncertain, potentially subject to ordinary income rather than capital gains. Given these considerations, the note is best suited for sophisticated investors comfortable with structured-product nuances.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propone un'obbligazione strutturata triennale denominata 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. Il titolo è collegato a un paniere composto dall'indice Russell 3000® (40% di peso) e dall'indice EURO STOXX 50® (60% di peso). I termini commerciali principali sono i seguenti:
- Partecipazione al rialzo: esposizione con leva 200% ai guadagni del paniere, con un pagamento massimo di almeno $1.325,50 (132,55% del capitale).
- Caratteristica bidirezionale: se il paniere termina stabile o con un calo fino al 15%, gli investitori ricevono un rendimento positivo pari al valore assoluto della variazione del paniere (es. variazione –10% ➔ pagamento +10%), con un tetto a $1.150.
- Livello trigger: 85% del valore iniziale del paniere. Un valore di chiusura inferiore a questo livello alla data di valutazione comporta una perdita del capitale proporzionale alla performance del paniere, fino alla perdita totale.
- Scadenza e date: prezzo previsto il 1° luglio 2025; valutazione il 3 luglio 2028; scadenza il 7 luglio 2028.
- Prezzo di emissione / valore stimato: $1.000 per obbligazione; valore stimato alla data di prezzo non inferiore a $920.
- Esposizione creditizia: i pagamenti dipendono dalle obbligazioni senior non garantite di JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante).
Il titolo offre un potenziale rialzo aumentato (leva 2×) e una protezione limitata al ribasso (15%), ma comporta rischi quali guadagni limitati, perdita totale oltre il trigger, illiquidità sul mercato secondario e possibile deterioramento del merito creditizio dell’emittente. È destinato a investitori con una visione moderatamente rialzista, laterale o leggermente ribassista sul paniere a tre anni, in grado di tollerare una possibile perdita significativa del capitale.
JPMorgan Chase Financial Company LLC está comercializando una nota estructurada a tres años titulada 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. La nota está vinculada a una cesta compuesta por el índice Russell 3000® (40% de peso) y el índice EURO STOXX 50® (60% de peso). Los términos comerciales clave son los siguientes:
- Participación al alza: exposición apalancada del 200% a las ganancias de la cesta, con un pago máximo de al menos $1,325.50 (132.55% del principal).
- Característica bidireccional: si la cesta termina estable o con una caída de ≤15%, los inversores reciben un rendimiento positivo igual al movimiento absoluto de la cesta (por ejemplo, cambio de –10% en la cesta ➔ pago +10%), limitado a $1,150.
- Nivel de activación: 85% del valor inicial de la cesta. Un cierre por debajo de este nivel en la fecha de valoración implica pérdida de principal según el desempeño de la cesta, hasta pérdida total.
- Vencimiento y fechas: precio esperado 1 de julio de 2025; valoración 3 de julio de 2028; vencimiento 7 de julio de 2028.
- Precio de emisión / valor estimado: $1,000 por nota; valor estimado en la fecha de precio no inferior a $920.
- Exposición crediticia: los pagos dependen de las obligaciones senior no garantizadas de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante).
La nota ofrece un potencial de ganancia mejorado (apalancamiento 2×) y un colchón limitado a la baja (15%), pero introduce varios riesgos, incluyendo ganancias limitadas, pérdida total más allá del nivel de activación, iliquidez en el mercado secundario y posible deterioro crediticio del emisor. El producto está dirigido a inversores con una visión moderadamente alcista, lateral o ligeramente bajista sobre la cesta a tres años que puedan tolerar la posibilidad de una pérdida significativa de capital.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 3년 만기 RAY/SX5E 바스켓 듀얼 디렉셔널 트리거 PLUS라는 3년 구조화 노트를 판매하고 있습니다. 이 노트는 러셀 3000® 지수(40% 가중치)와 유로 스톡스 50® 지수(60% 가중치)로 구성된 바스켓에 연동되어 있습니다. 주요 상업 조건은 다음과 같습니다:
- 상승 참여: 바스켓 수익에 대해 200% 레버리지 노출, 최소 $1,325.50(원금의 132.55%)의 최대 지급액 보장.
- 양방향 기능: 바스켓이 변동 없이 마감하거나 최대 15% 하락 시, 투자자는 바스켓 변동폭의 절대값에 해당하는 긍정적 수익(예: –10% 변동 시 ➔ +10% 지급)을 받으며, 최대 $1,150까지 지급됩니다.
- 트리거 레벨: 초기 바스켓 가치의 85%. 평가일에 이 수준 이하로 마감하면 바스켓 성과에 따라 원금 손실이 발생하며, 전액 손실까지 가능합니다.
- 만기 및 날짜: 가격 산정 예정일 2025년 7월 1일; 평가일 2028년 7월 3일; 만기일 2028년 7월 7일.
- 발행가 / 예상 가치: 노트당 $1,000; 가격 산정일 예상 가치는 최소 $920 이상.
- 신용 노출: 지급은 JPMorgan Financial(발행인)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)의 선순위 무담보 채무에 따라 결정됩니다.
이 노트는 상승 잠재력을 2배 레버리지로 확대하고 하락에 대해 15%의 제한된 보호를 제공하지만, 수익 상한, 트리거 이하 전액 손실, 2차 시장 유동성 부족, 발행인 신용 악화 가능성 등 여러 위험을 내포하고 있습니다. 이 상품은 3년 동안 바스켓에 대해 중간 정도의 상승, 횡보 또는 약간 하락하는 전망을 가진 투자자 중 상당한 자본 손실 가능성을 감내할 수 있는 분들을 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC commercialise une note structurée de trois ans intitulée 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS. La note est liée à un panier composé de l'indice Russell 3000® (40 % de pondération) et de l'indice EURO STOXX 50® (60 % de pondération). Les principaux termes commerciaux sont les suivants :
- Participation à la hausse : exposition à effet de levier de 200 % sur les gains du panier, avec un paiement maximum d'au moins 1 325,50 $ (132,55 % du capital).
- Caractéristique bidirectionnelle : si le panier termine stable ou en baisse ≤15 %, les investisseurs reçoivent un rendement positif égal à la variation absolue du panier (par ex., variation de –10 % du panier ➔ paiement de +10 %), plafonné à 1 150 $.
- Niveau de déclenchement : 85 % de la valeur initiale du panier. Une clôture en dessous de ce niveau à la date d'évaluation entraîne une perte en capital conforme à la performance du panier, pouvant aller jusqu'à la perte totale.
- Échéance et dates : prix attendu le 1er juillet 2025 ; évaluation le 3 juillet 2028 ; échéance le 7 juillet 2028.
- Prix d'émission / valeur estimée : 1 000 $ par note ; valeur estimée à la date de prix ne devant pas être inférieure à 920 $.
- Exposition au crédit : les paiements dépendent des obligations senior non garanties de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant).
La note offre un potentiel de hausse renforcé (effet de levier 2×) et une protection limitée à la baisse (15 %), mais comporte plusieurs risques, notamment des gains plafonnés, une perte totale au-delà du niveau de déclenchement, une illiquidité sur le marché secondaire et une possible dégradation de la solvabilité de l'émetteur. Ce produit s'adresse aux investisseurs ayant une vision modérément haussière, latérale ou légèrement baissière sur le panier à trois ans, capables de tolérer un risque de perte en capital significative.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet eine dreijährige strukturierte Note mit dem Titel 3y RAY/SX5E Basket Dual Directional Trigger PLUS an. Die Note ist an einen Korb gebunden, der aus dem Russell 3000® Index (40% Gewichtung) und dem EURO STOXX 50® Index (60% Gewichtung) besteht. Die wichtigsten kommerziellen Bedingungen sind wie folgt:
- Aufwärtsbeteiligung: 200% gehebelte Beteiligung an den Gewinnen des Korbs, mit einer maximalen Auszahlung von mindestens 1.325,50 $ (132,55% des Kapitals).
- Bidirektionale Eigenschaft: Wenn der Korb unverändert schließt oder um ≤15% fällt, erhalten Anleger eine positive Rendite in Höhe der absoluten Korbbewegung (z.B. –10% Korbänderung ➔ +10% Auszahlung), begrenzt auf 1.150 $.
- Trigger-Level: 85% des Anfangswerts des Korbs. Ein Schlusskurs unter diesem Level am Bewertungstag führt zu einem Kapitalverlust entsprechend der Korbperformance, bis hin zum Totalverlust.
- Fälligkeit & Termine: Preisfestsetzung voraussichtlich am 1. Juli 2025; Bewertung am 3. Juli 2028; Fälligkeit am 7. Juli 2028.
- Ausgabepreis / geschätzter Wert: 1.000 $ pro Note; geschätzter Wert am Preisfestsetzungstag mindestens 920 $.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von den unbesicherten Senior-Verbindlichkeiten von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garanten) ab.
Die Note bietet eine erhöhte Aufwärtschance (2× Hebel) und eine begrenzte Abwärtsabsicherung (15%), birgt jedoch mehrere Risiken, darunter begrenzte Gewinne, vollständige Verluste bei Unterschreiten des Triggers, Illiquidität am Sekundärmarkt und mögliche Verschlechterung der Kreditwürdigkeit des Emittenten. Das Produkt richtet sich an Investoren mit einer moderat bullischen, seitwärts gerichteten oder leicht bärischen Dreijahresperspektive auf den Korb, die ein erhebliches Kapitalverlustrisiko tolerieren können.
FAQ
What indices back the JPMorgan Dual Directional Trigger PLUS?
How much upside can investors earn on the Trigger PLUS?
What happens if the basket falls by less than 15% at maturity?
At what point do investors start losing principal?
When do the Trigger PLUS price and mature?
What is the initial estimated value of the note?
