[424B2] Bank of Nova Scotia Prospectus Supplement
Product overview: The preliminary pricing supplement describes Contingent Income Auto-Callable Securities (senior unsecured notes) issued by The Bank of Nova Scotia (BNS) under its Senior Note Program, Series A. The notes are linked to the common stock of UnitedHealth Group Inc. (UNH) and mature on or about 21 July 2028 (≈3-year tenor).
Key economic terms
- Stated principal amount: $1,000 per note; minimum investment 1 note.
- Contingent quarterly coupon: $32.50 (13.00% p.a.) paid only if the closing price of UNH on the relevant determination date is ≥ 60% of the initial share price (the “downside threshold”). Missed coupons may be “made up” later via the memory coupon feature.
- Automatic call: If on any determination date (other than final) UNH closes ≥ 100% of the initial share price (the “call threshold”), the notes redeem early for (i) $1,000 principal + (ii) the coupon due that quarter + any unpaid memory coupons.
- Principal repayment at maturity: • If final UNH price ≥ 60% of initial price → $1,000 + final (and any unpaid) coupon(s). • If final price < 60% of initial price → $1,000 × (final price / initial price); loss of >40% of principal possible, down to zero.
- Pricing date: 18 July 2025; issue date: 23 July 2025 (T+3).
- Estimated value: $932-$962 (7-6.8% below issue price) reflecting selling commissions ($17.50) and structuring fee ($5.00) embedded in the $1,000 price.
- The notes will not be listed on any exchange; Scotia Capital Inc. is calculation agent; Scotia Capital (USA) Inc. is selling agent and may hold hedging positions.
Risk highlights
- Principal at risk: investors are exposed 1-for-1 below the 60 % barrier and may lose the entire investment.
- Coupon uncertainty: coupons are contingent; investors could receive none over the full term.
- Early-call reinvestment risk: redemption can occur as soon as the first quarter, limiting upside and creating reinvestment uncertainty.
- Credit risk: all payments depend on BNS; the notes are senior unsecured, not CDIC-insured or bail-inable.
- Liquidity: no public market; secondary pricing, if any, will be at dealer discretion and likely below the estimated value.
- Estimated value discount: issue price exceeds fair value by up to $68 because of internal funding rate and distribution costs.
- Tax treatment: intended to be prepaid derivative contracts; U.S. taxation remains uncertain and could change retroactively.
Investor profile: Suitable only for investors who 1) can tolerate full loss of capital, 2) are comfortable with single-stock exposure to UNH, 3) do not need regular income, and 4) accept BNS credit risk and illiquidity.
Panoramica del prodotto: Il supplemento preliminare sui prezzi descrive i Titoli Auto-Richiamabili a Reddito Contingente (note senior non garantite) emessi da The Bank of Nova Scotia (BNS) nell'ambito del suo Programma Senior Note, Serie A. Le note sono collegate all'azione ordinaria di UnitedHealth Group Inc. (UNH) e scadono intorno al 21 luglio 2028 (durata di circa 3 anni).
Termini economici principali
- Importo nominale dichiarato: 1.000$ per nota; investimento minimo 1 nota.
- Coupon trimestrale contingente: 32,50$ (13,00% annuo) pagato solo se il prezzo di chiusura di UNH nella data di determinazione rilevante è ≥ 60% del prezzo iniziale dell’azione (la “soglia di ribasso”). I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente tramite la funzione memory coupon.
- Richiamo automatico: se in una qualsiasi data di determinazione (diversa da quella finale) UNH chiude ≥ 100% del prezzo iniziale (la “soglia di richiamo”), le note vengono rimborsate anticipatamente per (i) 1.000$ di capitale + (ii) il coupon dovuto per quel trimestre + eventuali coupon memory non pagati.
- Rimborso del capitale a scadenza: • Se il prezzo finale di UNH ≥ 60% del prezzo iniziale → 1.000$ + coupon finale (e eventuali non pagati). • Se il prezzo finale < 60% del prezzo iniziale → 1.000$ × (prezzo finale / prezzo iniziale); possibile perdita superiore al 40% del capitale, fino a totale perdita.
- Data di pricing: 18 luglio 2025; data di emissione: 23 luglio 2025 (T+3).
- Valore stimato: 932-962$ (7-6,8% sotto il prezzo di emissione) che riflette commissioni di vendita (17,50$) e commissione di strutturazione (5,00$) incluse nel prezzo di 1.000$.
- Le note non saranno quotate in alcuna borsa; Scotia Capital Inc. è agente di calcolo; Scotia Capital (USA) Inc. è agente di vendita e può detenere posizioni di copertura.
Principali rischi
- Rischio capitale: gli investitori sono esposti 1 a 1 al di sotto della barriera del 60% e possono perdere l’intero investimento.
- Incertezza coupon: i coupon sono condizionati; gli investitori potrebbero non riceverne alcuno durante tutta la durata.
- Rischio reinvestimento per richiamo anticipato: il rimborso può avvenire già dal primo trimestre, limitando il potenziale rendimento e creando incertezza sul reinvestimento.
- Rischio di credito: tutti i pagamenti dipendono da BNS; le note sono senior non garantite, non assicurate CDIC e non soggette a bail-in.
- Liquidità: nessun mercato pubblico; il pricing secondario, se presente, sarà a discrezione del dealer e probabilmente inferiore al valore stimato.
- Sconto sul valore stimato: il prezzo di emissione supera il valore equo fino a 68$ a causa del tasso di finanziamento interno e dei costi di distribuzione.
- Trattamento fiscale: si intendono come contratti derivati prepagati; la tassazione USA è incerta e potrebbe cambiare retroattivamente.
Profilo dell’investitore: Adatto solo a investitori che 1) possono tollerare la perdita totale del capitale, 2) sono a loro agio con l’esposizione su singolo titolo UNH, 3) non necessitano di reddito regolare, e 4) accettano il rischio di credito BNS e la scarsa liquidità.
Resumen del producto: El suplemento preliminar de precios describe los Valores Auto-llamables con Ingreso Contingente (notas senior no garantizadas) emitidos por The Bank of Nova Scotia (BNS) bajo su Programa de Notas Senior, Serie A. Las notas están vinculadas a las acciones ordinarias de UnitedHealth Group Inc. (UNH) y vencen aproximadamente el 21 de julio de 2028 (plazo aproximado de 3 años).
Términos económicos clave
- Importe nominal declarado: $1,000 por nota; inversión mínima 1 nota.
- Cupones trimestrales contingentes: $32.50 (13.00% anual) pagados solo si el precio de cierre de UNH en la fecha de determinación correspondiente es ≥ 60% del precio inicial (el “umbral a la baja”). Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente mediante la función memory coupon.
- Llamada automática: si en cualquier fecha de determinación (excepto la final) UNH cierra ≥ 100% del precio inicial (el “umbral de llamada”), las notas se redimen anticipadamente por (i) $1,000 de principal + (ii) el cupón correspondiente a ese trimestre + cualquier cupón memory pendiente.
- Reembolso del principal al vencimiento: • Si el precio final de UNH ≥ 60% del precio inicial → $1,000 + cupón final (y cualquier cupón pendiente). • Si el precio final < 60% del precio inicial → $1,000 × (precio final / precio inicial); posible pérdida superior al 40% del principal, hasta la pérdida total.
- Fecha de fijación de precio: 18 de julio de 2025; fecha de emisión: 23 de julio de 2025 (T+3).
- Valor estimado: $932-$962 (7-6.8% por debajo del precio de emisión) reflejando comisiones de venta ($17.50) y comisión de estructuración ($5.00) incluidas en el precio de $1,000.
- Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa; Scotia Capital Inc. es el agente de cálculo; Scotia Capital (USA) Inc. es el agente de ventas y puede mantener posiciones de cobertura.
Aspectos destacados de riesgo
- Riesgo de principal: los inversores están expuestos 1 a 1 por debajo de la barrera del 60% y pueden perder toda la inversión.
- Incertidumbre en el cupón: los cupones son contingentes; los inversores podrían no recibir ninguno durante todo el plazo.
- Riesgo de reinversión por llamada anticipada: el reembolso puede ocurrir desde el primer trimestre, limitando el potencial de ganancias y creando incertidumbre para la reinversión.
- Riesgo crediticio: todos los pagos dependen de BNS; las notas son senior no garantizadas, no aseguradas por CDIC ni sujetas a rescates internos.
- Liquidez: no hay mercado público; la fijación de precios secundaria, si existe, queda a discreción del distribuidor y probablemente será inferior al valor estimado.
- Descuento en valor estimado: el precio de emisión excede el valor justo hasta en $68 debido a la tasa interna de financiamiento y costos de distribución.
- Tratamiento fiscal: se consideran contratos derivados prepagados; la fiscalidad en EE.UU. es incierta y podría cambiar retroactivamente.
Perfil del inversor: Adecuado solo para inversores que 1) puedan tolerar la pérdida total del capital, 2) estén cómodos con exposición a una sola acción, UNH, 3) no necesiten ingresos regulares y 4) acepten el riesgo crediticio de BNS y la falta de liquidez.
상품 개요: 예비 가격 보충서는 The Bank of Nova Scotia(BNS)가 시니어 노트 프로그램 시리즈 A에 따라 발행한 조건부 수익 자동 콜 가능 증권(선순위 무담보 채권)을 설명합니다. 이 노트는 UnitedHealth Group Inc.(UNH)의 보통주와 연계되어 있으며, 만기는 2028년 7월 21일경(약 3년 만기)입니다.
주요 경제 조건
- 명시된 원금: 노트당 $1,000; 최소 투자 1노트.
- 조건부 분기 쿠폰: $32.50 (연 13.00%)로, 해당 결정일에 UNH 종가가 초기 주가의 60% 이상(“하락 한계선”)일 경우에만 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 메모리 쿠폰 기능을 통해 나중에 지급될 수 있습니다.
- 자동 콜: 최종 결정일이 아닌 어느 결정일에 UNH 종가가 초기 주가의 100% 이상(“콜 한계선”)일 경우, 노트는 조기 상환되며 (i) $1,000 원금 + (ii) 해당 분기 쿠폰 + 미지급 메모리 쿠폰이 지급됩니다.
- 만기 시 원금 상환: • 최종 UNH 가격이 초기 가격의 60% 이상일 경우 → $1,000 + 최종(및 미지급) 쿠폰 지급. • 최종 가격이 초기 가격의 60% 미만일 경우 → $1,000 × (최종 가격 / 초기 가격); 원금의 40% 이상 손실 가능, 최악의 경우 전액 손실.
- 가격 결정일: 2025년 7월 18일; 발행일: 2025년 7월 23일 (T+3).
- 추정 가치: $932-$962 (발행가 대비 7-6.8% 낮음), 판매 수수료($17.50) 및 구조화 수수료($5.00)가 $1,000 가격에 포함되어 반영됨.
- 노트는 어느 거래소에도 상장되지 않으며, Scotia Capital Inc.가 계산 대리인, Scotia Capital (USA) Inc.가 판매 대리인으로서 헤지 포지션을 보유할 수 있습니다.
주요 위험 요약
- 원금 위험: 투자자는 60% 장벽 아래에서 1대1로 노출되며, 투자 원금 전액을 잃을 수 있습니다.
- 쿠폰 불확실성: 쿠폰은 조건부이며, 투자자는 전체 기간 동안 쿠폰을 받지 못할 수도 있습니다.
- 조기 콜 재투자 위험: 상환은 첫 분기부터 발생할 수 있어 상승 잠재력이 제한되고 재투자 불확실성이 존재합니다.
- 신용 위험: 모든 지급은 BNS에 의존하며, 노트는 선순위 무담보, CDIC 보험 미적용, 내부 구제 불가능합니다.
- 유동성: 공개 시장이 없으며, 2차 가격 책정은 딜러 재량에 따라 이루어지고 추정 가치보다 낮을 가능성이 높습니다.
- 추정 가치 할인: 내부 자금 조달 비용과 유통 비용으로 인해 발행가가 공정 가치보다 최대 $68 높습니다.
- 세금 처리: 선불 파생상품 계약으로 간주되며, 미국 세금은 불확실하며 소급 변경될 수 있습니다.
투자자 프로필: 1) 원금 전액 손실을 감내할 수 있고, 2) UNH 단일 주식 노출에 편안하며, 3) 정기적인 수입이 필요 없고, 4) BNS 신용 위험과 유동성 부족을 수용하는 투자자에게 적합합니다.
Présentation du produit : Le supplément de prix préliminaire décrit les titres auto-remboursables à revenu conditionnel (obligations senior non garanties) émis par The Bank of Nova Scotia (BNS) dans le cadre de son programme Senior Note, série A. Les titres sont liés à l'action ordinaire de UnitedHealth Group Inc. (UNH) et arrivent à échéance aux alentours du 21 juillet 2028 (durée d'environ 3 ans).
Principaux termes économiques
- Montant principal indiqué : 1 000 $ par titre ; investissement minimum 1 titre.
- Coupon trimestriel conditionnel : 32,50 $ (13,00 % p.a.) versé uniquement si le cours de clôture de UNH à la date de détermination concernée est ≥ 60 % du prix initial de l'action (le « seuil de baisse »). Les coupons manqués peuvent être rattrapés ultérieurement grâce à la fonction coupon mémoire.
- Rappel automatique : si à une date de détermination (autre que la finale) UNH clôture ≥ 100 % du prix initial (le « seuil de rappel »), les titres sont remboursés par anticipation pour (i) 1 000 $ de principal + (ii) le coupon dû pour ce trimestre + tous coupons mémoire impayés.
- Remboursement du principal à l’échéance : • Si le prix final de UNH ≥ 60 % du prix initial → 1 000 $ + coupon final (et tous coupons impayés). • Si le prix final < 60 % du prix initial → 1 000 $ × (prix final / prix initial) ; perte possible de plus de 40 % du principal, jusqu’à une perte totale.
- Date de fixation du prix : 18 juillet 2025 ; date d’émission : 23 juillet 2025 (T+3).
- Valeur estimée : 932-962 $ (7-6,8 % en dessous du prix d’émission) reflétant les commissions de vente (17,50 $) et les frais de structuration (5,00 $) inclus dans le prix de 1 000 $.
- Les titres ne seront pas cotés sur une bourse ; Scotia Capital Inc. est agent de calcul ; Scotia Capital (USA) Inc. est agent de vente et peut détenir des positions de couverture.
Points clés de risque
- Risque de principal : les investisseurs sont exposés à 1 pour 1 en dessous de la barrière de 60 % et peuvent perdre la totalité de leur investissement.
- Incertitude sur le coupon : les coupons sont conditionnels ; les investisseurs pourraient ne recevoir aucun paiement pendant toute la durée.
- Risque de réinvestissement en cas de rappel anticipé : le remboursement peut intervenir dès le premier trimestre, limitant le potentiel de gain et créant une incertitude de réinvestissement.
- Risque de crédit : tous les paiements dépendent de BNS ; les titres sont senior non garantis, non assurés par la CDIC et non soumis au mécanisme de bail-in.
- Liquidité : pas de marché public ; la tarification secondaire, si elle existe, sera à la discrétion du teneur de marché et probablement inférieure à la valeur estimée.
- Décote sur la valeur estimée : le prix d’émission dépasse la juste valeur jusqu’à 68 $ en raison du taux de financement interne et des coûts de distribution.
- Traitement fiscal : il s’agit de contrats dérivés prépayés ; la fiscalité américaine reste incertaine et pourrait évoluer rétroactivement.
Profil de l’investisseur : Convient uniquement aux investisseurs qui 1) peuvent supporter une perte totale du capital, 2) sont à l’aise avec une exposition à une seule action, UNH, 3) n’ont pas besoin de revenus réguliers, et 4) acceptent le risque de crédit de BNS et la faible liquidité.
Produktübersicht: Das vorläufige Preiszusatzblatt beschreibt Contingent Income Auto-Callable Securities (vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen), die von The Bank of Nova Scotia (BNS) im Rahmen ihres Senior Note Program, Serie A, ausgegeben werden. Die Notes sind an die Stammaktien von UnitedHealth Group Inc. (UNH) gekoppelt und haben eine Laufzeit bis etwa 21. Juli 2028 (ca. 3 Jahre).
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nominalbetrag: 1.000$ pro Note; Mindestanlage 1 Note.
- Bedingter Quartalskupon: 32,50$ (13,00% p.a.), zahlbar nur wenn der Schlusskurs von UNH am jeweiligen Feststellungstag ≥ 60% des Anfangskurses (die „Abwärtsgrenze“) ist. Ausgefallene Kupons können später über die Memory Coupon-Funktion nachgezahlt werden.
- Automatischer Rückruf: Wenn an einem Feststellungstag (außer dem letzten) UNH ≥ 100% des Anfangskurses (die „Rückrufgrenze“) schließt, erfolgt eine vorzeitige Rückzahlung der Notes zu (i) 1.000$ Kapital + (ii) dem Kupon für das Quartal + etwaigen ausstehenden Memory Coupons.
- Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit: • Wenn der finale UNH-Kurs ≥ 60% des Anfangskurses → 1.000$ + finaler (und ausstehender) Kupon. • Wenn der finale Kurs < 60% des Anfangskurses → 1.000$ × (finaler Kurs / Anfangskurs); Verlust von mehr als 40% des Kapitals möglich, bis hin zum Totalverlust.
- Preisfeststellung: 18. Juli 2025; Emission: 23. Juli 2025 (T+3).
- Geschätzter Wert: 932-962$ (7-6,8% unter dem Ausgabepreis), inklusive Verkaufsprovisionen (17,50$) und Strukturierungsgebühr (5,00$) im 1.000$-Preis.
- Die Notes werden nicht an einer Börse notiert; Scotia Capital Inc. ist Berechnungsagent; Scotia Capital (USA) Inc. ist Verkaufsagent und kann Hedging-Positionen halten.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Anleger sind unterhalb der 60%-Barriere 1:1 exponiert und können das gesamte Investment verlieren.
- Kuponunsicherheit: Kupons sind bedingt; Anleger könnten während der gesamten Laufzeit keine Zahlungen erhalten.
- Frühzeitiges Rückruf-Risiko: Rückzahlung kann bereits im ersten Quartal erfolgen, was das Aufwärtspotenzial begrenzt und Reinvestitionsunsicherheit schafft.
- Kreditrisiko: Alle Zahlungen hängen von BNS ab; die Notes sind vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen, nicht CDIC-versichert und nicht bail-in-fähig.
- Liquidität: Kein öffentlicher Markt; Sekundärpreisfestsetzung, falls vorhanden, erfolgt nach Ermessen des Händlers und liegt wahrscheinlich unter dem geschätzten Wert.
- Wertabschlag: Der Ausgabepreis übersteigt den fairen Wert um bis zu 68$ aufgrund interner Finanzierungskosten und Vertriebskosten.
- Steuerliche Behandlung: Es handelt sich um vorab bezahlte Derivatkontrakte; die US-Steuerregelung ist unsicher und könnte rückwirkend geändert werden.
Investorprofil: Geeignet nur für Anleger, die 1) einen Totalverlust des Kapitals tolerieren können, 2) mit Einzelaktienexponierung gegenüber UNH vertraut sind, 3) keine regelmäßigen Erträge benötigen und 4) das Kreditrisiko von BNS sowie die geringe Liquidität akzeptieren.
- 13.00% contingent coupon offers above-market cash flow potential when UNH stays above the 60 % barrier.
- Memory coupon feature can recoup missed payments if the underlying subsequently recovers.
- Automatic call mechanism may deliver early principal return plus coupon if UNH closes at or above its initial price on a quarterly observation.
- Principal at full risk below 60 % of initial UNH price; loss can reach 100 %.
- No guaranteed coupons; investors may receive zero income for the entire term.
- Issue price exceeds estimated fair value by up to $68, reflecting fees and internal funding spread.
- Unsecured BNS credit exposure; no CDIC or FDIC protection.
- No exchange listing; secondary liquidity depends solely on the dealer and could be at a steep discount.
Insights
TL;DR Note offers 13 % contingent coupon and auto-call, but capital is fully at risk below 60 % UNH barrier.
The security combines a high coupon with a digital put spread on UNH. Memory feature marginally improves income probability, yet principal protection vanishes once UNH falls more than 40 %. Early-call at par plus coupon caps returns and accelerates reinvestment risk. Estimated value (≤ $962) shows a 3.8-6.8% upfront value transfer to BNS and distributors. For yield-seeking investors who hold a moderately bullish/sideways view on UNH over three years, risk-reward is balanced but neutral overall because payoff symmetry hinges on a single equity and BNS credit quality.
TL;DR High potential income masks significant downside: single-name equity risk, illiquidity and credit exposure.
The 60 % barrier provides only a thin cushion; UNH has already traded from $625 to $274 within 12 months, demonstrating volatility that could breach the threshold. Investors face dual sources of loss—market and issuer default—without any structural subordination or collateral. Limited secondary market and discounted estimated value further erode recoverability. From a risk-adjusted perspective the instrument is negative relative to direct equity or diversified income alternatives.
Panoramica del prodotto: Il supplemento preliminare sui prezzi descrive i Titoli Auto-Richiamabili a Reddito Contingente (note senior non garantite) emessi da The Bank of Nova Scotia (BNS) nell'ambito del suo Programma Senior Note, Serie A. Le note sono collegate all'azione ordinaria di UnitedHealth Group Inc. (UNH) e scadono intorno al 21 luglio 2028 (durata di circa 3 anni).
Termini economici principali
- Importo nominale dichiarato: 1.000$ per nota; investimento minimo 1 nota.
- Coupon trimestrale contingente: 32,50$ (13,00% annuo) pagato solo se il prezzo di chiusura di UNH nella data di determinazione rilevante è ≥ 60% del prezzo iniziale dell’azione (la “soglia di ribasso”). I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente tramite la funzione memory coupon.
- Richiamo automatico: se in una qualsiasi data di determinazione (diversa da quella finale) UNH chiude ≥ 100% del prezzo iniziale (la “soglia di richiamo”), le note vengono rimborsate anticipatamente per (i) 1.000$ di capitale + (ii) il coupon dovuto per quel trimestre + eventuali coupon memory non pagati.
- Rimborso del capitale a scadenza: • Se il prezzo finale di UNH ≥ 60% del prezzo iniziale → 1.000$ + coupon finale (e eventuali non pagati). • Se il prezzo finale < 60% del prezzo iniziale → 1.000$ × (prezzo finale / prezzo iniziale); possibile perdita superiore al 40% del capitale, fino a totale perdita.
- Data di pricing: 18 luglio 2025; data di emissione: 23 luglio 2025 (T+3).
- Valore stimato: 932-962$ (7-6,8% sotto il prezzo di emissione) che riflette commissioni di vendita (17,50$) e commissione di strutturazione (5,00$) incluse nel prezzo di 1.000$.
- Le note non saranno quotate in alcuna borsa; Scotia Capital Inc. è agente di calcolo; Scotia Capital (USA) Inc. è agente di vendita e può detenere posizioni di copertura.
Principali rischi
- Rischio capitale: gli investitori sono esposti 1 a 1 al di sotto della barriera del 60% e possono perdere l’intero investimento.
- Incertezza coupon: i coupon sono condizionati; gli investitori potrebbero non riceverne alcuno durante tutta la durata.
- Rischio reinvestimento per richiamo anticipato: il rimborso può avvenire già dal primo trimestre, limitando il potenziale rendimento e creando incertezza sul reinvestimento.
- Rischio di credito: tutti i pagamenti dipendono da BNS; le note sono senior non garantite, non assicurate CDIC e non soggette a bail-in.
- Liquidità: nessun mercato pubblico; il pricing secondario, se presente, sarà a discrezione del dealer e probabilmente inferiore al valore stimato.
- Sconto sul valore stimato: il prezzo di emissione supera il valore equo fino a 68$ a causa del tasso di finanziamento interno e dei costi di distribuzione.
- Trattamento fiscale: si intendono come contratti derivati prepagati; la tassazione USA è incerta e potrebbe cambiare retroattivamente.
Profilo dell’investitore: Adatto solo a investitori che 1) possono tollerare la perdita totale del capitale, 2) sono a loro agio con l’esposizione su singolo titolo UNH, 3) non necessitano di reddito regolare, e 4) accettano il rischio di credito BNS e la scarsa liquidità.
Resumen del producto: El suplemento preliminar de precios describe los Valores Auto-llamables con Ingreso Contingente (notas senior no garantizadas) emitidos por The Bank of Nova Scotia (BNS) bajo su Programa de Notas Senior, Serie A. Las notas están vinculadas a las acciones ordinarias de UnitedHealth Group Inc. (UNH) y vencen aproximadamente el 21 de julio de 2028 (plazo aproximado de 3 años).
Términos económicos clave
- Importe nominal declarado: $1,000 por nota; inversión mínima 1 nota.
- Cupones trimestrales contingentes: $32.50 (13.00% anual) pagados solo si el precio de cierre de UNH en la fecha de determinación correspondiente es ≥ 60% del precio inicial (el “umbral a la baja”). Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente mediante la función memory coupon.
- Llamada automática: si en cualquier fecha de determinación (excepto la final) UNH cierra ≥ 100% del precio inicial (el “umbral de llamada”), las notas se redimen anticipadamente por (i) $1,000 de principal + (ii) el cupón correspondiente a ese trimestre + cualquier cupón memory pendiente.
- Reembolso del principal al vencimiento: • Si el precio final de UNH ≥ 60% del precio inicial → $1,000 + cupón final (y cualquier cupón pendiente). • Si el precio final < 60% del precio inicial → $1,000 × (precio final / precio inicial); posible pérdida superior al 40% del principal, hasta la pérdida total.
- Fecha de fijación de precio: 18 de julio de 2025; fecha de emisión: 23 de julio de 2025 (T+3).
- Valor estimado: $932-$962 (7-6.8% por debajo del precio de emisión) reflejando comisiones de venta ($17.50) y comisión de estructuración ($5.00) incluidas en el precio de $1,000.
- Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa; Scotia Capital Inc. es el agente de cálculo; Scotia Capital (USA) Inc. es el agente de ventas y puede mantener posiciones de cobertura.
Aspectos destacados de riesgo
- Riesgo de principal: los inversores están expuestos 1 a 1 por debajo de la barrera del 60% y pueden perder toda la inversión.
- Incertidumbre en el cupón: los cupones son contingentes; los inversores podrían no recibir ninguno durante todo el plazo.
- Riesgo de reinversión por llamada anticipada: el reembolso puede ocurrir desde el primer trimestre, limitando el potencial de ganancias y creando incertidumbre para la reinversión.
- Riesgo crediticio: todos los pagos dependen de BNS; las notas son senior no garantizadas, no aseguradas por CDIC ni sujetas a rescates internos.
- Liquidez: no hay mercado público; la fijación de precios secundaria, si existe, queda a discreción del distribuidor y probablemente será inferior al valor estimado.
- Descuento en valor estimado: el precio de emisión excede el valor justo hasta en $68 debido a la tasa interna de financiamiento y costos de distribución.
- Tratamiento fiscal: se consideran contratos derivados prepagados; la fiscalidad en EE.UU. es incierta y podría cambiar retroactivamente.
Perfil del inversor: Adecuado solo para inversores que 1) puedan tolerar la pérdida total del capital, 2) estén cómodos con exposición a una sola acción, UNH, 3) no necesiten ingresos regulares y 4) acepten el riesgo crediticio de BNS y la falta de liquidez.
상품 개요: 예비 가격 보충서는 The Bank of Nova Scotia(BNS)가 시니어 노트 프로그램 시리즈 A에 따라 발행한 조건부 수익 자동 콜 가능 증권(선순위 무담보 채권)을 설명합니다. 이 노트는 UnitedHealth Group Inc.(UNH)의 보통주와 연계되어 있으며, 만기는 2028년 7월 21일경(약 3년 만기)입니다.
주요 경제 조건
- 명시된 원금: 노트당 $1,000; 최소 투자 1노트.
- 조건부 분기 쿠폰: $32.50 (연 13.00%)로, 해당 결정일에 UNH 종가가 초기 주가의 60% 이상(“하락 한계선”)일 경우에만 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 메모리 쿠폰 기능을 통해 나중에 지급될 수 있습니다.
- 자동 콜: 최종 결정일이 아닌 어느 결정일에 UNH 종가가 초기 주가의 100% 이상(“콜 한계선”)일 경우, 노트는 조기 상환되며 (i) $1,000 원금 + (ii) 해당 분기 쿠폰 + 미지급 메모리 쿠폰이 지급됩니다.
- 만기 시 원금 상환: • 최종 UNH 가격이 초기 가격의 60% 이상일 경우 → $1,000 + 최종(및 미지급) 쿠폰 지급. • 최종 가격이 초기 가격의 60% 미만일 경우 → $1,000 × (최종 가격 / 초기 가격); 원금의 40% 이상 손실 가능, 최악의 경우 전액 손실.
- 가격 결정일: 2025년 7월 18일; 발행일: 2025년 7월 23일 (T+3).
- 추정 가치: $932-$962 (발행가 대비 7-6.8% 낮음), 판매 수수료($17.50) 및 구조화 수수료($5.00)가 $1,000 가격에 포함되어 반영됨.
- 노트는 어느 거래소에도 상장되지 않으며, Scotia Capital Inc.가 계산 대리인, Scotia Capital (USA) Inc.가 판매 대리인으로서 헤지 포지션을 보유할 수 있습니다.
주요 위험 요약
- 원금 위험: 투자자는 60% 장벽 아래에서 1대1로 노출되며, 투자 원금 전액을 잃을 수 있습니다.
- 쿠폰 불확실성: 쿠폰은 조건부이며, 투자자는 전체 기간 동안 쿠폰을 받지 못할 수도 있습니다.
- 조기 콜 재투자 위험: 상환은 첫 분기부터 발생할 수 있어 상승 잠재력이 제한되고 재투자 불확실성이 존재합니다.
- 신용 위험: 모든 지급은 BNS에 의존하며, 노트는 선순위 무담보, CDIC 보험 미적용, 내부 구제 불가능합니다.
- 유동성: 공개 시장이 없으며, 2차 가격 책정은 딜러 재량에 따라 이루어지고 추정 가치보다 낮을 가능성이 높습니다.
- 추정 가치 할인: 내부 자금 조달 비용과 유통 비용으로 인해 발행가가 공정 가치보다 최대 $68 높습니다.
- 세금 처리: 선불 파생상품 계약으로 간주되며, 미국 세금은 불확실하며 소급 변경될 수 있습니다.
투자자 프로필: 1) 원금 전액 손실을 감내할 수 있고, 2) UNH 단일 주식 노출에 편안하며, 3) 정기적인 수입이 필요 없고, 4) BNS 신용 위험과 유동성 부족을 수용하는 투자자에게 적합합니다.
Présentation du produit : Le supplément de prix préliminaire décrit les titres auto-remboursables à revenu conditionnel (obligations senior non garanties) émis par The Bank of Nova Scotia (BNS) dans le cadre de son programme Senior Note, série A. Les titres sont liés à l'action ordinaire de UnitedHealth Group Inc. (UNH) et arrivent à échéance aux alentours du 21 juillet 2028 (durée d'environ 3 ans).
Principaux termes économiques
- Montant principal indiqué : 1 000 $ par titre ; investissement minimum 1 titre.
- Coupon trimestriel conditionnel : 32,50 $ (13,00 % p.a.) versé uniquement si le cours de clôture de UNH à la date de détermination concernée est ≥ 60 % du prix initial de l'action (le « seuil de baisse »). Les coupons manqués peuvent être rattrapés ultérieurement grâce à la fonction coupon mémoire.
- Rappel automatique : si à une date de détermination (autre que la finale) UNH clôture ≥ 100 % du prix initial (le « seuil de rappel »), les titres sont remboursés par anticipation pour (i) 1 000 $ de principal + (ii) le coupon dû pour ce trimestre + tous coupons mémoire impayés.
- Remboursement du principal à l’échéance : • Si le prix final de UNH ≥ 60 % du prix initial → 1 000 $ + coupon final (et tous coupons impayés). • Si le prix final < 60 % du prix initial → 1 000 $ × (prix final / prix initial) ; perte possible de plus de 40 % du principal, jusqu’à une perte totale.
- Date de fixation du prix : 18 juillet 2025 ; date d’émission : 23 juillet 2025 (T+3).
- Valeur estimée : 932-962 $ (7-6,8 % en dessous du prix d’émission) reflétant les commissions de vente (17,50 $) et les frais de structuration (5,00 $) inclus dans le prix de 1 000 $.
- Les titres ne seront pas cotés sur une bourse ; Scotia Capital Inc. est agent de calcul ; Scotia Capital (USA) Inc. est agent de vente et peut détenir des positions de couverture.
Points clés de risque
- Risque de principal : les investisseurs sont exposés à 1 pour 1 en dessous de la barrière de 60 % et peuvent perdre la totalité de leur investissement.
- Incertitude sur le coupon : les coupons sont conditionnels ; les investisseurs pourraient ne recevoir aucun paiement pendant toute la durée.
- Risque de réinvestissement en cas de rappel anticipé : le remboursement peut intervenir dès le premier trimestre, limitant le potentiel de gain et créant une incertitude de réinvestissement.
- Risque de crédit : tous les paiements dépendent de BNS ; les titres sont senior non garantis, non assurés par la CDIC et non soumis au mécanisme de bail-in.
- Liquidité : pas de marché public ; la tarification secondaire, si elle existe, sera à la discrétion du teneur de marché et probablement inférieure à la valeur estimée.
- Décote sur la valeur estimée : le prix d’émission dépasse la juste valeur jusqu’à 68 $ en raison du taux de financement interne et des coûts de distribution.
- Traitement fiscal : il s’agit de contrats dérivés prépayés ; la fiscalité américaine reste incertaine et pourrait évoluer rétroactivement.
Profil de l’investisseur : Convient uniquement aux investisseurs qui 1) peuvent supporter une perte totale du capital, 2) sont à l’aise avec une exposition à une seule action, UNH, 3) n’ont pas besoin de revenus réguliers, et 4) acceptent le risque de crédit de BNS et la faible liquidité.
Produktübersicht: Das vorläufige Preiszusatzblatt beschreibt Contingent Income Auto-Callable Securities (vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen), die von The Bank of Nova Scotia (BNS) im Rahmen ihres Senior Note Program, Serie A, ausgegeben werden. Die Notes sind an die Stammaktien von UnitedHealth Group Inc. (UNH) gekoppelt und haben eine Laufzeit bis etwa 21. Juli 2028 (ca. 3 Jahre).
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nominalbetrag: 1.000$ pro Note; Mindestanlage 1 Note.
- Bedingter Quartalskupon: 32,50$ (13,00% p.a.), zahlbar nur wenn der Schlusskurs von UNH am jeweiligen Feststellungstag ≥ 60% des Anfangskurses (die „Abwärtsgrenze“) ist. Ausgefallene Kupons können später über die Memory Coupon-Funktion nachgezahlt werden.
- Automatischer Rückruf: Wenn an einem Feststellungstag (außer dem letzten) UNH ≥ 100% des Anfangskurses (die „Rückrufgrenze“) schließt, erfolgt eine vorzeitige Rückzahlung der Notes zu (i) 1.000$ Kapital + (ii) dem Kupon für das Quartal + etwaigen ausstehenden Memory Coupons.
- Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit: • Wenn der finale UNH-Kurs ≥ 60% des Anfangskurses → 1.000$ + finaler (und ausstehender) Kupon. • Wenn der finale Kurs < 60% des Anfangskurses → 1.000$ × (finaler Kurs / Anfangskurs); Verlust von mehr als 40% des Kapitals möglich, bis hin zum Totalverlust.
- Preisfeststellung: 18. Juli 2025; Emission: 23. Juli 2025 (T+3).
- Geschätzter Wert: 932-962$ (7-6,8% unter dem Ausgabepreis), inklusive Verkaufsprovisionen (17,50$) und Strukturierungsgebühr (5,00$) im 1.000$-Preis.
- Die Notes werden nicht an einer Börse notiert; Scotia Capital Inc. ist Berechnungsagent; Scotia Capital (USA) Inc. ist Verkaufsagent und kann Hedging-Positionen halten.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Anleger sind unterhalb der 60%-Barriere 1:1 exponiert und können das gesamte Investment verlieren.
- Kuponunsicherheit: Kupons sind bedingt; Anleger könnten während der gesamten Laufzeit keine Zahlungen erhalten.
- Frühzeitiges Rückruf-Risiko: Rückzahlung kann bereits im ersten Quartal erfolgen, was das Aufwärtspotenzial begrenzt und Reinvestitionsunsicherheit schafft.
- Kreditrisiko: Alle Zahlungen hängen von BNS ab; die Notes sind vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen, nicht CDIC-versichert und nicht bail-in-fähig.
- Liquidität: Kein öffentlicher Markt; Sekundärpreisfestsetzung, falls vorhanden, erfolgt nach Ermessen des Händlers und liegt wahrscheinlich unter dem geschätzten Wert.
- Wertabschlag: Der Ausgabepreis übersteigt den fairen Wert um bis zu 68$ aufgrund interner Finanzierungskosten und Vertriebskosten.
- Steuerliche Behandlung: Es handelt sich um vorab bezahlte Derivatkontrakte; die US-Steuerregelung ist unsicher und könnte rückwirkend geändert werden.
Investorprofil: Geeignet nur für Anleger, die 1) einen Totalverlust des Kapitals tolerieren können, 2) mit Einzelaktienexponierung gegenüber UNH vertraut sind, 3) keine regelmäßigen Erträge benötigen und 4) das Kreditrisiko von BNS sowie die geringe Liquidität akzeptieren.