[FWP] Bank of Nova Scotia Free Writing Prospectus
The Bank of Nova Scotia (BNS) is marketing Accelerated Return Notes® (ARNs) linked to the common stock of Apple Inc. (AAPL) with a 14-month maturity (settlement expected July 2025 – September 2026). Each $10 note offers 300 % leveraged exposure to any positive price move in AAPL, but gains are capped at a 20 %–24 % total return (Capped Value $12.00–$12.40 per unit). If AAPL ends flat, principal is returned; if it declines, investors are exposed 1-for-1 to losses, up to total principal at risk.
Key structural terms
- Issuer: The Bank of Nova Scotia, senior unsecured obligations.
- Underlying: Apple Inc. common stock (NASDAQ: AAPL).
- Participation Rate: 300 % on upside, subject to the cap.
- Term: ≈ 14 months; calculation day is the 5th trading day before maturity.
- Initial estimated value: $9.24–$9.54 per $10 unit, below the public offer price because of BNS’s lower internal funding rate, a $0.175 underwriting discount and a $0.05 hedging-related charge.
- Minimum purchase size: 100 units; price concessions for ≥ 300,000 units lower the public price to $9.95 and discount to $0.125.
- No periodic coupons, no dividend entitlement, limited or no secondary market; notes will not be listed on any exchange.
Risk highlights
- Full downside exposure: any drop in AAPL below the starting value erodes principal dollar-for-dollar.
- Credit risk: repayment depends on BNS’s ability to pay; the notes rank pari passu with other senior unsecured debt.
- Valuation risk: initial estimated value below purchase price; secondary market bids (if any) expected to be at a discount due to dealer mark-ups, funding rate differential and market factors.
- Liquidity risk: BofA Securities and Merrill Lynch are not obliged to make a market; investors may be unable to exit prior to maturity.
- Tax uncertainty: U.S. federal tax treatment is uncertain; notes expected to be prepaid derivatives, but IRS guidance could differ.
The product may appeal to short-term tactical investors who expect a moderate rise in AAPL over the next year and can tolerate issuer credit risk, illiquidity and a hard upside cap. It is not designed for income seekers, long-term buy-and-hold equity investors, or those requiring principal protection.
La Bank of Nova Scotia (BNS) propone le Accelerated Return Notes® (ARNs) collegate alle azioni ordinarie di Apple Inc. (AAPL) con una scadenza di 14 mesi (liquidazione prevista tra luglio 2025 e settembre 2026). Ogni nota da 10$ offre un'esposizione a leva del 300% su qualsiasi aumento positivo del prezzo di AAPL, con guadagni però limitati a un rendimento totale del 20%–24% (Valore massimo $12,00–$12,40 per unità). Se AAPL termina stabile, il capitale viene restituito; in caso di ribasso, gli investitori subiscono perdite 1 a 1 fino al totale capitale a rischio.
Termini strutturali chiave
- Emittente: Bank of Nova Scotia, obbligazioni senior non garantite.
- Sottostante: azioni ordinarie Apple Inc. (NASDAQ: AAPL).
- Tasso di partecipazione: 300% al rialzo, soggetto al limite massimo.
- Durata: circa 14 mesi; il calcolo avviene il 5° giorno di negoziazione prima della scadenza.
- Valore stimato iniziale: $9,24–$9,54 per unità da $10, inferiore al prezzo pubblico a causa del tasso di finanziamento interno più basso di BNS, di uno sconto di sottoscrizione di $0,175 e di una commissione di copertura di $0,05.
- Dimensione minima d'acquisto: 100 unità; per acquisti ≥ 300.000 unità sono previste riduzioni di prezzo fino a $9,95 e uno sconto ridotto a $0,125.
- Nessun coupon periodico, nessun diritto ai dividendi, mercato secondario limitato o assente; le note non saranno quotate in alcuna borsa.
Principali rischi
- Esposizione totale al ribasso: ogni diminuzione di AAPL sotto il valore iniziale riduce il capitale in modo proporzionale.
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla capacità di BNS di pagare; le note hanno pari rango con altri debiti senior non garantiti.
- Rischio di valutazione: valore stimato iniziale inferiore al prezzo d'acquisto; i prezzi di mercato secondario (se presenti) saranno probabilmente scontati a causa di margini dei dealer, differenze di tasso di finanziamento e fattori di mercato.
- Rischio di liquidità: BofA Securities e Merrill Lynch non sono obbligate a garantire un mercato; gli investitori potrebbero non riuscire a vendere prima della scadenza.
- Incertezza fiscale: trattamento fiscale federale USA incerto; le note sono considerate derivati prepagati, ma le indicazioni dell'IRS potrebbero variare.
Il prodotto può interessare investitori tattici a breve termine che prevedono un aumento moderato di AAPL nel prossimo anno e che tollerano il rischio di credito dell'emittente, la scarsa liquidità e un limite rigido al guadagno massimo. Non è pensato per chi cerca reddito, investitori azionari a lungo termine o chi desidera protezione del capitale.
El Banco de Nueva Escocia (BNS) está ofreciendo Notas de Retorno Acelerado® (ARNs) vinculadas a las acciones comunes de Apple Inc. (AAPL) con un vencimiento de 14 meses (liquidación esperada entre julio 2025 y septiembre 2026). Cada nota de $10 ofrece una exposición apalancada del 300% a cualquier aumento positivo en el precio de AAPL, pero las ganancias están limitadas a un retorno total del 20%–24% (Valor máximo $12.00–$12.40 por unidad). Si AAPL termina sin cambio, se devuelve el principal; si baja, los inversores están expuestos 1 a 1 a pérdidas, hasta el total del principal en riesgo.
Términos estructurales clave
- Emisor: Banco de Nueva Escocia, obligaciones senior no garantizadas.
- Subyacente: acciones comunes de Apple Inc. (NASDAQ: AAPL).
- Tasa de participación: 300% al alza, sujeto al límite.
- Plazo: ≈ 14 meses; día de cálculo es el quinto día hábil antes del vencimiento.
- Valor estimado inicial: $9.24–$9.54 por unidad de $10, por debajo del precio público debido a la tasa interna de financiación más baja de BNS, un descuento de suscripción de $0.175 y un cargo relacionado con cobertura de $0.05.
- Tamaño mínimo de compra: 100 unidades; concesiones de precio para ≥ 300,000 unidades reducen el precio público a $9.95 y el descuento a $0.125.
- No hay cupones periódicos, no hay derecho a dividendos, mercado secundario limitado o inexistente; las notas no estarán listadas en ninguna bolsa.
Aspectos destacados del riesgo
- Exposición total a la baja: cualquier caída de AAPL por debajo del valor inicial erosiona el principal dólar a dólar.
- Riesgo crediticio: el reembolso depende de la capacidad de pago de BNS; las notas tienen igual rango que otras deudas senior no garantizadas.
- Riesgo de valoración: valor estimado inicial por debajo del precio de compra; las ofertas en el mercado secundario (si las hay) se esperan con descuento debido a márgenes de los distribuidores, diferencia en la tasa de financiación y factores de mercado.
- Riesgo de liquidez: BofA Securities y Merrill Lynch no están obligados a mantener mercado; los inversores pueden no poder salir antes del vencimiento.
- Incertidumbre fiscal: tratamiento fiscal federal estadounidense incierto; se espera que las notas sean derivados prepagados, pero la orientación del IRS podría variar.
El producto puede atraer a inversores tácticos a corto plazo que esperan un aumento moderado en AAPL durante el próximo año y pueden tolerar el riesgo crediticio del emisor, la iliquidez y un límite estricto en la ganancia máxima. No está diseñado para quienes buscan ingresos, inversores de renta variable a largo plazo o quienes requieren protección del principal.
노바스코샤 은행(BNS)은 애플 주식(AAPL)에 연계된 Accelerated Return Notes®(ARNs)를 14개월 만기(2025년 7월~2026년 9월 예상 결제)로 판매하고 있습니다. 각 $10 노트는 AAPL 주가 상승에 대해 300% 레버리지 노출을 제공하지만, 수익은 총 20%–24% 수익률로 제한됩니다(상한가 $12.00–$12.40 단위당). AAPL이 변동 없이 마감하면 원금이 반환되며, 하락 시 투자자는 원금 전액까지 1대1 손실에 노출됩니다.
주요 구조적 조건
- 발행자: 노바스코샤 은행, 선순위 무담보 채무.
- 기초자산: 애플 주식(NASDAQ: AAPL).
- 참여율: 상방 300%, 상한 적용.
- 기간: 약 14개월; 만기 5거래일 전 계산.
- 초기 예상 가치: $10 단위당 $9.24–$9.54, BNS의 낮은 내부 자금 조달 금리, $0.175 인수 수수료, $0.05 헤지 비용으로 인해 공모가보다 낮음.
- 최소 구매 단위: 100단위; 300,000단위 이상 구매 시 가격 인하로 공모가 $9.95, 할인 $0.125 적용.
- 정기 쿠폰 없음, 배당 권리 없음, 제한적 또는 무시장성; 거래소 상장 안됨.
위험 요약
- 전액 하락 노출: AAPL이 시작가 이하로 떨어지면 원금이 1대1로 감소.
- 신용 위험: 상환은 BNS 지급 능력에 의존; 노트는 기타 선순위 무담보 채무와 동등한 순위.
- 평가 위험: 초기 예상 가치가 구매가보다 낮음; 2차 시장 매수호가(있을 경우)는 딜러 마진, 자금 조달 금리 차이, 시장 요인으로 할인 예상.
- 유동성 위험: BofA Securities와 Merrill Lynch는 시장 조성 의무 없음; 투자자는 만기 전 매도 어려울 수 있음.
- 세금 불확실성: 미국 연방 세금 처리 불확실; 노트는 선지급 파생상품으로 예상되나 IRS 지침과 다를 수 있음.
이 상품은 향후 1년간 AAPL의 적당한 상승을 기대하며 발행자 신용 위험, 유동성 부족, 엄격한 상한 수익을 감내할 수 있는 단기 전술적 투자자에게 적합합니다. 소득 추구자, 장기 주식 투자자, 원금 보호가 필요한 투자자에게는 적합하지 않습니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) commercialise des Accelerated Return Notes® (ARNs) liées aux actions ordinaires d'Apple Inc. (AAPL) avec une maturité de 14 mois (règlement prévu entre juillet 2025 et septembre 2026). Chaque note de 10$ offre une exposition à effet de levier de 300% à toute hausse positive du cours d'AAPL, mais les gains sont plafonnés à un rendement total de 20 %–24 % (Valeur plafonnée de 12,00 $–12,40 $ par unité). Si AAPL termine stable, le principal est remboursé ; en cas de baisse, les investisseurs sont exposés 1 pour 1 aux pertes, jusqu'au principal total à risque.
Principaux termes structurels
- Émetteur : Banque de Nouvelle-Écosse, obligations senior non garanties.
- Sous-jacent : actions ordinaires Apple Inc. (NASDAQ : AAPL).
- Taux de participation : 300 % à la hausse, soumis au plafond.
- Durée : environ 14 mois ; jour de calcul le 5e jour de bourse avant échéance.
- Valeur estimée initiale : 9,24 $–9,54 $ par unité de 10 $, inférieure au prix public en raison du taux de financement interne plus bas de BNS, d'une décote de souscription de 0,175 $ et d'une charge liée à la couverture de 0,05 $.
- Taille minimale d'achat : 100 unités ; concessions tarifaires pour ≥ 300 000 unités abaissant le prix public à 9,95 $ et la décote à 0,125 $.
- Pas de coupons périodiques, pas de droit aux dividendes, marché secondaire limité ou inexistant ; les notes ne seront pas cotées en bourse.
Points clés de risque
- Exposition totale à la baisse : toute baisse d'AAPL sous la valeur initiale érode le principal dollar pour dollar.
- Risque de crédit : le remboursement dépend de la capacité de paiement de BNS ; les notes sont au même rang que les autres dettes senior non garanties.
- Risque d’évaluation : valeur estimée initiale inférieure au prix d'achat ; les offres sur le marché secondaire (le cas échéant) devraient être à un rabais en raison des marges des courtiers, des différences de taux de financement et des facteurs de marché.
- Risque de liquidité : BofA Securities et Merrill Lynch ne sont pas obligés d’assurer un marché ; les investisseurs pourraient être incapables de sortir avant l’échéance.
- Incertitude fiscale : traitement fiscal fédéral américain incertain ; les notes devraient être des dérivés prépayés, mais les directives de l’IRS pourraient différer.
Le produit peut intéresser les investisseurs tactiques à court terme qui anticipent une hausse modérée d'AAPL au cours de l'année à venir et peuvent tolérer le risque de crédit de l’émetteur, l’illiquidité et un plafond strict de gain. Il n’est pas destiné aux chercheurs de revenus, aux investisseurs actions à long terme ou à ceux qui exigent une protection du capital.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet Accelerated Return Notes® (ARNs) an, die an die Stammaktien von Apple Inc. (AAPL) gekoppelt sind und eine Laufzeit von 14 Monaten haben (Abwicklung voraussichtlich Juli 2025 – September 2026). Jede $10-Note bietet eine 300% gehebelte Beteiligung an positiven Kursbewegungen von AAPL, wobei die Gewinne auf eine Gesamtrendite von 20%–24% begrenzt sind (Deckelwert $12,00–$12,40 pro Einheit). Wenn AAPL unverändert schließt, wird das Kapital zurückgezahlt; bei Kursrückgang sind Anleger 1:1 Verlusten bis zum eingesetzten Kapital ausgesetzt.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Emittent: Bank of Nova Scotia, unbesicherte vorrangige Verbindlichkeiten.
- Basiswert: Stammaktien von Apple Inc. (NASDAQ: AAPL).
- Partizipationsrate: 300% am Aufwärtspotenzial, begrenzt durch die Obergrenze.
- Laufzeit: ca. 14 Monate; Berechnungstag ist der 5. Handelstag vor Fälligkeit.
- Geschätzter Anfangswert: $9,24–$9,54 pro $10-Einheit, unter dem öffentlichen Angebotspreis aufgrund des niedrigeren internen Finanzierungssatzes von BNS, eines Underwriting-Rabatts von $0,175 und einer Absicherungskostenpauschale von $0,05.
- Mindestkaufgröße: 100 Einheiten; Preisnachlässe ab ≥ 300.000 Einheiten senken den öffentlichen Preis auf $9,95 und den Rabatt auf $0,125.
- Keine periodischen Kupons, kein Dividendenanspruch, eingeschränkter oder kein Sekundärmarkt; die Notes werden an keiner Börse gelistet.
Risikohighlights
- Volle Abwärtsrisiko: Jeder Kursrückgang von AAPL unter den Startwert verringert das Kapital eins zu eins.
- Kreditrisiko: Rückzahlung hängt von der Zahlungsfähigkeit der BNS ab; die Notes stehen gleichrangig mit anderen unbesicherten vorrangigen Schulden.
- Bewertungsrisiko: geschätzter Anfangswert unter dem Kaufpreis; Sekundärmarktgebote (sofern vorhanden) werden voraussichtlich mit Abschlag aufgrund von Händleraufschlägen, Finanzierungskostendifferenzen und Marktbedingungen gehandelt.
- Liquiditätsrisiko: BofA Securities und Merrill Lynch sind nicht verpflichtet, einen Markt zu stellen; Anleger könnten vor Fälligkeit nicht aussteigen können.
- Steuerliche Unsicherheit: US-Bundessteuerliche Behandlung unklar; die Notes werden voraussichtlich als vorab bezahlte Derivate behandelt, aber IRS-Richtlinien könnten abweichen.
Das Produkt könnte für kurzfristige taktische Anleger interessant sein, die innerhalb des nächsten Jahres einen moderaten Anstieg von AAPL erwarten und Emittenten-Kreditrisiko, Illiquidität sowie eine harte Gewinnobergrenze akzeptieren können. Es ist nicht für einkommensorientierte Anleger, langfristige Aktieninvestoren oder solche, die Kapitalschutz benötigen, geeignet.
- 300 % participation on upside provides leveraged exposure with no margin requirements.
- Short 14-month tenor can align with tactical views on Apple’s product cycle.
- Large ticket purchasers (≥ 300,000 units) receive a $0.05 per unit price break, modestly improving economics.
- Full principal at risk; 1-for-1 downside if AAPL falls below the starting value.
- Upside capped at 20-24 %, limiting potential in a strong Apple rally.
- Initial estimated value of $9.24–$9.54 indicates an immediate 4.6-7.6 % mark-to-model loss at purchase.
- No secondary market obligation; investors may be forced to hold to maturity.
- Payments depend on BNS creditworthiness; note is an unsecured claim with no FDIC/CDIC insurance.
Insights
TL;DR Cap limits upside to 20-24 %; full downside and credit risk depress risk-adjusted appeal.
From a structured-product perspective, these ARNs deliver 3× upside leverage yet remove dividends and impose a hard ceiling. Given Apple’s historical annualized volatility (~25 %) and dividend yield (~0.5 %), the cost of the cap appears high: investors forfeit all gains above ~7 % in AAPL. The $0.46-$0.76 premium (public price minus est. value) equates to 4.6-7.6 % negative carry at inception—significant for a 14-month note. Liquidity is thin and secondary prices will likely trend below model value as time decay and bid/ask widen. Unless an investor has a defined bullish view capped at ~7 % and accepts issuer risk, direct equity or listed options may offer cleaner exposure.
TL;DR Product piles market, liquidity and issuer credit risks on retail investors without compensatory yield.
BNS is rated high-A/AA- (varies by agency), but the note is senior unsecured; in a stress scenario, recovery could be materially below par. Because the note lacks collateral and bail-in protection, investors effectively lend to BNS at zero coupon while purchasing an embedded capped call option on AAPL. The structure embeds ~225 bp of implied funding advantage for the bank (internal funding rate vs. public credit curve) plus explicit fees, making it economically efficient for BNS, not the buyer. Overall impact is neutral-to-negative for BNS credit metrics (immaterial issuance size) but negative for note-holder risk-reward.
La Bank of Nova Scotia (BNS) propone le Accelerated Return Notes® (ARNs) collegate alle azioni ordinarie di Apple Inc. (AAPL) con una scadenza di 14 mesi (liquidazione prevista tra luglio 2025 e settembre 2026). Ogni nota da 10$ offre un'esposizione a leva del 300% su qualsiasi aumento positivo del prezzo di AAPL, con guadagni però limitati a un rendimento totale del 20%–24% (Valore massimo $12,00–$12,40 per unità). Se AAPL termina stabile, il capitale viene restituito; in caso di ribasso, gli investitori subiscono perdite 1 a 1 fino al totale capitale a rischio.
Termini strutturali chiave
- Emittente: Bank of Nova Scotia, obbligazioni senior non garantite.
- Sottostante: azioni ordinarie Apple Inc. (NASDAQ: AAPL).
- Tasso di partecipazione: 300% al rialzo, soggetto al limite massimo.
- Durata: circa 14 mesi; il calcolo avviene il 5° giorno di negoziazione prima della scadenza.
- Valore stimato iniziale: $9,24–$9,54 per unità da $10, inferiore al prezzo pubblico a causa del tasso di finanziamento interno più basso di BNS, di uno sconto di sottoscrizione di $0,175 e di una commissione di copertura di $0,05.
- Dimensione minima d'acquisto: 100 unità; per acquisti ≥ 300.000 unità sono previste riduzioni di prezzo fino a $9,95 e uno sconto ridotto a $0,125.
- Nessun coupon periodico, nessun diritto ai dividendi, mercato secondario limitato o assente; le note non saranno quotate in alcuna borsa.
Principali rischi
- Esposizione totale al ribasso: ogni diminuzione di AAPL sotto il valore iniziale riduce il capitale in modo proporzionale.
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla capacità di BNS di pagare; le note hanno pari rango con altri debiti senior non garantiti.
- Rischio di valutazione: valore stimato iniziale inferiore al prezzo d'acquisto; i prezzi di mercato secondario (se presenti) saranno probabilmente scontati a causa di margini dei dealer, differenze di tasso di finanziamento e fattori di mercato.
- Rischio di liquidità: BofA Securities e Merrill Lynch non sono obbligate a garantire un mercato; gli investitori potrebbero non riuscire a vendere prima della scadenza.
- Incertezza fiscale: trattamento fiscale federale USA incerto; le note sono considerate derivati prepagati, ma le indicazioni dell'IRS potrebbero variare.
Il prodotto può interessare investitori tattici a breve termine che prevedono un aumento moderato di AAPL nel prossimo anno e che tollerano il rischio di credito dell'emittente, la scarsa liquidità e un limite rigido al guadagno massimo. Non è pensato per chi cerca reddito, investitori azionari a lungo termine o chi desidera protezione del capitale.
El Banco de Nueva Escocia (BNS) está ofreciendo Notas de Retorno Acelerado® (ARNs) vinculadas a las acciones comunes de Apple Inc. (AAPL) con un vencimiento de 14 meses (liquidación esperada entre julio 2025 y septiembre 2026). Cada nota de $10 ofrece una exposición apalancada del 300% a cualquier aumento positivo en el precio de AAPL, pero las ganancias están limitadas a un retorno total del 20%–24% (Valor máximo $12.00–$12.40 por unidad). Si AAPL termina sin cambio, se devuelve el principal; si baja, los inversores están expuestos 1 a 1 a pérdidas, hasta el total del principal en riesgo.
Términos estructurales clave
- Emisor: Banco de Nueva Escocia, obligaciones senior no garantizadas.
- Subyacente: acciones comunes de Apple Inc. (NASDAQ: AAPL).
- Tasa de participación: 300% al alza, sujeto al límite.
- Plazo: ≈ 14 meses; día de cálculo es el quinto día hábil antes del vencimiento.
- Valor estimado inicial: $9.24–$9.54 por unidad de $10, por debajo del precio público debido a la tasa interna de financiación más baja de BNS, un descuento de suscripción de $0.175 y un cargo relacionado con cobertura de $0.05.
- Tamaño mínimo de compra: 100 unidades; concesiones de precio para ≥ 300,000 unidades reducen el precio público a $9.95 y el descuento a $0.125.
- No hay cupones periódicos, no hay derecho a dividendos, mercado secundario limitado o inexistente; las notas no estarán listadas en ninguna bolsa.
Aspectos destacados del riesgo
- Exposición total a la baja: cualquier caída de AAPL por debajo del valor inicial erosiona el principal dólar a dólar.
- Riesgo crediticio: el reembolso depende de la capacidad de pago de BNS; las notas tienen igual rango que otras deudas senior no garantizadas.
- Riesgo de valoración: valor estimado inicial por debajo del precio de compra; las ofertas en el mercado secundario (si las hay) se esperan con descuento debido a márgenes de los distribuidores, diferencia en la tasa de financiación y factores de mercado.
- Riesgo de liquidez: BofA Securities y Merrill Lynch no están obligados a mantener mercado; los inversores pueden no poder salir antes del vencimiento.
- Incertidumbre fiscal: tratamiento fiscal federal estadounidense incierto; se espera que las notas sean derivados prepagados, pero la orientación del IRS podría variar.
El producto puede atraer a inversores tácticos a corto plazo que esperan un aumento moderado en AAPL durante el próximo año y pueden tolerar el riesgo crediticio del emisor, la iliquidez y un límite estricto en la ganancia máxima. No está diseñado para quienes buscan ingresos, inversores de renta variable a largo plazo o quienes requieren protección del principal.
노바스코샤 은행(BNS)은 애플 주식(AAPL)에 연계된 Accelerated Return Notes®(ARNs)를 14개월 만기(2025년 7월~2026년 9월 예상 결제)로 판매하고 있습니다. 각 $10 노트는 AAPL 주가 상승에 대해 300% 레버리지 노출을 제공하지만, 수익은 총 20%–24% 수익률로 제한됩니다(상한가 $12.00–$12.40 단위당). AAPL이 변동 없이 마감하면 원금이 반환되며, 하락 시 투자자는 원금 전액까지 1대1 손실에 노출됩니다.
주요 구조적 조건
- 발행자: 노바스코샤 은행, 선순위 무담보 채무.
- 기초자산: 애플 주식(NASDAQ: AAPL).
- 참여율: 상방 300%, 상한 적용.
- 기간: 약 14개월; 만기 5거래일 전 계산.
- 초기 예상 가치: $10 단위당 $9.24–$9.54, BNS의 낮은 내부 자금 조달 금리, $0.175 인수 수수료, $0.05 헤지 비용으로 인해 공모가보다 낮음.
- 최소 구매 단위: 100단위; 300,000단위 이상 구매 시 가격 인하로 공모가 $9.95, 할인 $0.125 적용.
- 정기 쿠폰 없음, 배당 권리 없음, 제한적 또는 무시장성; 거래소 상장 안됨.
위험 요약
- 전액 하락 노출: AAPL이 시작가 이하로 떨어지면 원금이 1대1로 감소.
- 신용 위험: 상환은 BNS 지급 능력에 의존; 노트는 기타 선순위 무담보 채무와 동등한 순위.
- 평가 위험: 초기 예상 가치가 구매가보다 낮음; 2차 시장 매수호가(있을 경우)는 딜러 마진, 자금 조달 금리 차이, 시장 요인으로 할인 예상.
- 유동성 위험: BofA Securities와 Merrill Lynch는 시장 조성 의무 없음; 투자자는 만기 전 매도 어려울 수 있음.
- 세금 불확실성: 미국 연방 세금 처리 불확실; 노트는 선지급 파생상품으로 예상되나 IRS 지침과 다를 수 있음.
이 상품은 향후 1년간 AAPL의 적당한 상승을 기대하며 발행자 신용 위험, 유동성 부족, 엄격한 상한 수익을 감내할 수 있는 단기 전술적 투자자에게 적합합니다. 소득 추구자, 장기 주식 투자자, 원금 보호가 필요한 투자자에게는 적합하지 않습니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) commercialise des Accelerated Return Notes® (ARNs) liées aux actions ordinaires d'Apple Inc. (AAPL) avec une maturité de 14 mois (règlement prévu entre juillet 2025 et septembre 2026). Chaque note de 10$ offre une exposition à effet de levier de 300% à toute hausse positive du cours d'AAPL, mais les gains sont plafonnés à un rendement total de 20 %–24 % (Valeur plafonnée de 12,00 $–12,40 $ par unité). Si AAPL termine stable, le principal est remboursé ; en cas de baisse, les investisseurs sont exposés 1 pour 1 aux pertes, jusqu'au principal total à risque.
Principaux termes structurels
- Émetteur : Banque de Nouvelle-Écosse, obligations senior non garanties.
- Sous-jacent : actions ordinaires Apple Inc. (NASDAQ : AAPL).
- Taux de participation : 300 % à la hausse, soumis au plafond.
- Durée : environ 14 mois ; jour de calcul le 5e jour de bourse avant échéance.
- Valeur estimée initiale : 9,24 $–9,54 $ par unité de 10 $, inférieure au prix public en raison du taux de financement interne plus bas de BNS, d'une décote de souscription de 0,175 $ et d'une charge liée à la couverture de 0,05 $.
- Taille minimale d'achat : 100 unités ; concessions tarifaires pour ≥ 300 000 unités abaissant le prix public à 9,95 $ et la décote à 0,125 $.
- Pas de coupons périodiques, pas de droit aux dividendes, marché secondaire limité ou inexistant ; les notes ne seront pas cotées en bourse.
Points clés de risque
- Exposition totale à la baisse : toute baisse d'AAPL sous la valeur initiale érode le principal dollar pour dollar.
- Risque de crédit : le remboursement dépend de la capacité de paiement de BNS ; les notes sont au même rang que les autres dettes senior non garanties.
- Risque d’évaluation : valeur estimée initiale inférieure au prix d'achat ; les offres sur le marché secondaire (le cas échéant) devraient être à un rabais en raison des marges des courtiers, des différences de taux de financement et des facteurs de marché.
- Risque de liquidité : BofA Securities et Merrill Lynch ne sont pas obligés d’assurer un marché ; les investisseurs pourraient être incapables de sortir avant l’échéance.
- Incertitude fiscale : traitement fiscal fédéral américain incertain ; les notes devraient être des dérivés prépayés, mais les directives de l’IRS pourraient différer.
Le produit peut intéresser les investisseurs tactiques à court terme qui anticipent une hausse modérée d'AAPL au cours de l'année à venir et peuvent tolérer le risque de crédit de l’émetteur, l’illiquidité et un plafond strict de gain. Il n’est pas destiné aux chercheurs de revenus, aux investisseurs actions à long terme ou à ceux qui exigent une protection du capital.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet Accelerated Return Notes® (ARNs) an, die an die Stammaktien von Apple Inc. (AAPL) gekoppelt sind und eine Laufzeit von 14 Monaten haben (Abwicklung voraussichtlich Juli 2025 – September 2026). Jede $10-Note bietet eine 300% gehebelte Beteiligung an positiven Kursbewegungen von AAPL, wobei die Gewinne auf eine Gesamtrendite von 20%–24% begrenzt sind (Deckelwert $12,00–$12,40 pro Einheit). Wenn AAPL unverändert schließt, wird das Kapital zurückgezahlt; bei Kursrückgang sind Anleger 1:1 Verlusten bis zum eingesetzten Kapital ausgesetzt.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Emittent: Bank of Nova Scotia, unbesicherte vorrangige Verbindlichkeiten.
- Basiswert: Stammaktien von Apple Inc. (NASDAQ: AAPL).
- Partizipationsrate: 300% am Aufwärtspotenzial, begrenzt durch die Obergrenze.
- Laufzeit: ca. 14 Monate; Berechnungstag ist der 5. Handelstag vor Fälligkeit.
- Geschätzter Anfangswert: $9,24–$9,54 pro $10-Einheit, unter dem öffentlichen Angebotspreis aufgrund des niedrigeren internen Finanzierungssatzes von BNS, eines Underwriting-Rabatts von $0,175 und einer Absicherungskostenpauschale von $0,05.
- Mindestkaufgröße: 100 Einheiten; Preisnachlässe ab ≥ 300.000 Einheiten senken den öffentlichen Preis auf $9,95 und den Rabatt auf $0,125.
- Keine periodischen Kupons, kein Dividendenanspruch, eingeschränkter oder kein Sekundärmarkt; die Notes werden an keiner Börse gelistet.
Risikohighlights
- Volle Abwärtsrisiko: Jeder Kursrückgang von AAPL unter den Startwert verringert das Kapital eins zu eins.
- Kreditrisiko: Rückzahlung hängt von der Zahlungsfähigkeit der BNS ab; die Notes stehen gleichrangig mit anderen unbesicherten vorrangigen Schulden.
- Bewertungsrisiko: geschätzter Anfangswert unter dem Kaufpreis; Sekundärmarktgebote (sofern vorhanden) werden voraussichtlich mit Abschlag aufgrund von Händleraufschlägen, Finanzierungskostendifferenzen und Marktbedingungen gehandelt.
- Liquiditätsrisiko: BofA Securities und Merrill Lynch sind nicht verpflichtet, einen Markt zu stellen; Anleger könnten vor Fälligkeit nicht aussteigen können.
- Steuerliche Unsicherheit: US-Bundessteuerliche Behandlung unklar; die Notes werden voraussichtlich als vorab bezahlte Derivate behandelt, aber IRS-Richtlinien könnten abweichen.
Das Produkt könnte für kurzfristige taktische Anleger interessant sein, die innerhalb des nächsten Jahres einen moderaten Anstieg von AAPL erwarten und Emittenten-Kreditrisiko, Illiquidität sowie eine harte Gewinnobergrenze akzeptieren können. Es ist nicht für einkommensorientierte Anleger, langfristige Aktieninvestoren oder solche, die Kapitalschutz benötigen, geeignet.