[424B2] Citigroup Inc. Prospectus Supplement
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (guaranteed by Citigroup Inc.) is issuing $7.25 million of unsecured Medium-Term Senior Notes, Series N, structured as autocallable securities linked to the worst performer between the EURO STOXX 50 Index (SX5E) and the Russell 2000 Index (RTY). The notes price on 10 Jul 2025, settle on 15 Jul 2025 and will mature on 15 Jul 2030 unless called earlier.
Key mechanics
- Denomination: $1,000 per note; CUSIP 17333LHA6.
- Early-call observation monthly after four months. If both indices close at or above their respective initial levels on any observation date, the note is redeemed at par plus a fixed call premium that steps from 3.45 % (first observation) to 51.75 % (final observation/maturity).
- Barrier at maturity: 75 % of the initial level for each index. If the worst performer on the final valuation date closes below its barrier, investors suffer a 1:1 downside loss on the entire depreciation; maximum loss is 100 % of principal.
- No coupons, no participation in index upside beyond the fixed premium, and no dividend entitlement.
- The notes are not listed; liquidity depends on Citigroup Global Markets Inc. making a market, which it may cease at any time.
Economics & costs
- Issue price: $1,000; estimated value (internal model) $964.10, reflecting embedded costs and a funding spread.
- Underwriting fee: up to $30 (3.0 %) per note; proceeds to issuer: $970.
- The call-premium schedule means effective annualised returns tighten over time (approx. 8.8 % IRR if called at first observation; ~8.1 % IRR if held to maturity with final premium).
Principal risks
- Capital at risk: 25 % buffer only; a ≥25 % drop in the worst index at maturity leads to proportional loss of principal.
- Market correlation risk: performance is driven solely by the worst index; lack of correlation increases likelihood of loss.
- Credit risk: payments rely on Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.
- Valuation & liquidity: estimated value is below issue price; secondary market, if any, likely at a discount and bid-ask spread could be wide.
- Limited upside: return capped at the fixed premium even if indices rally strongly.
Investor profile: suitable only for sophisticated investors comfortable with structured products, equity-index risk, limited liquidity and issuer credit exposure who seek an enhanced fixed return potential in exchange for contingent downside.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantita da Citigroup Inc.) emette 7,25 milioni di dollari di Note Senior a Medio Termine non garantite, Serie N, strutturate come titoli autocallable collegati al peggior rendimento tra l'indice EURO STOXX 50 (SX5E) e l'indice Russell 2000 (RTY). Le note saranno quotate il 10 luglio 2025, regolate il 15 luglio 2025 e scadranno il 15 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismi principali
- Taglio: 1.000 dollari per nota; CUSIP 17333LHA6.
- Osservazione per richiamo anticipato mensile dopo quattro mesi. Se entrambi gli indici chiudono al livello iniziale o superiore in una data di osservazione, la nota viene rimborsata a valore nominale più un premio di richiamo fisso che varia dal 3,45 % (prima osservazione) al 51,75 % (osservazione finale/scadenza).
- Barriera a scadenza: 75 % del livello iniziale per ciascun indice. Se il peggior indice alla valutazione finale chiude sotto la barriera, gli investitori subiscono una perdita proporzionale sull'intera svalutazione; la perdita massima è il 100 % del capitale.
- Non sono previsti coupon, né partecipazione all’aumento degli indici oltre il premio fisso, né diritto a dividendi.
- Le note non sono quotate; la liquidità dipende dalla disponibilità di Citigroup Global Markets Inc. a fare mercato, che può cessare in qualsiasi momento.
Economia e costi
- Prezzo di emissione: 1.000 dollari; valore stimato (modello interno) 964,10 dollari, che riflette costi incorporati e spread di finanziamento.
- Commissione di sottoscrizione: fino a 30 dollari (3,0 %) per nota; ricavi per l’emittente: 970 dollari.
- Il calendario del premio di richiamo implica rendimenti annualizzati effettivi decrescenti nel tempo (circa 8,8 % IRR se richiamato alla prima osservazione; circa 8,1 % IRR se mantenuto fino alla scadenza con premio finale).
Rischi principali
- Capitale a rischio: solo un buffer del 25 %; una perdita ≥ 25 % del peggior indice a scadenza comporta una perdita proporzionale del capitale.
- Rischio di correlazione di mercato: la performance dipende esclusivamente dal peggior indice; la mancanza di correlazione aumenta la probabilità di perdita.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono da Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc.
- Valutazione e liquidità: il valore stimato è inferiore al prezzo di emissione; il mercato secondario, se presente, sarà probabilmente a sconto e con ampi spread denaro-lettera.
- Upside limitato: il rendimento è limitato al premio fisso anche in caso di forte rialzo degli indici.
Profilo dell’investitore: adatto solo a investitori sofisticati che comprendono prodotti strutturati, il rischio legato agli indici azionari, la limitata liquidità e il rischio di credito dell’emittente, e che cercano un potenziale rendimento fisso migliorato in cambio di un rischio di perdita condizionato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantizado por Citigroup Inc.) emite 7,25 millones de dólares en Notas Senior a Mediano Plazo no garantizadas, Serie N, estructuradas como valores autocancelables vinculados al peor desempeño entre el índice EURO STOXX 50 (SX5E) y el índice Russell 2000 (RTY). Las notas se cotizan el 10 de julio de 2025, se liquidan el 15 de julio de 2025 y vencerán el 15 de julio de 2030, salvo que se llamen antes.
Mecánicas clave
- Denominación: 1.000 dólares por nota; CUSIP 17333LHA6.
- Observación para llamada anticipada mensual después de cuatro meses. Si ambos índices cierran en o por encima de sus niveles iniciales en cualquier fecha de observación, la nota se redime al valor nominal más una prima de llamada fija que va del 3,45 % (primera observación) al 51,75 % (observación final/vencimiento).
- Barrera al vencimiento: 75 % del nivel inicial para cada índice. Si el peor índice en la fecha de valoración final cierra por debajo de la barrera, los inversores sufren una pérdida proporcional a toda la depreciación; la pérdida máxima es el 100 % del principal.
- No hay cupones, ni participación en la subida de los índices más allá de la prima fija, ni derecho a dividendos.
- Las notas no están listadas; la liquidez depende de que Citigroup Global Markets Inc. haga mercado, lo cual puede cesar en cualquier momento.
Economía y costos
- Precio de emisión: 1.000 dólares; valor estimado (modelo interno) 964,10 dólares, reflejando costos incorporados y un spread de financiación.
- Comisión de suscripción: hasta 30 dólares (3,0 %) por nota; ingresos para el emisor: 970 dólares.
- El calendario de la prima de llamada implica rendimientos efectivos anualizados que se reducen con el tiempo (aproximadamente 8,8 % TIR si se llama en la primera observación; ~8,1 % TIR si se mantiene hasta el vencimiento con la prima final).
Riesgos principales
- Capital en riesgo: solo un colchón del 25 %; una caída ≥ 25 % del peor índice al vencimiento conlleva una pérdida proporcional del capital.
- Riesgo de correlación de mercado: el rendimiento depende únicamente del peor índice; la falta de correlación aumenta la probabilidad de pérdida.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc.
- Valoración y liquidez: el valor estimado está por debajo del precio de emisión; el mercado secundario, si existe, probablemente será a descuento y con un spread de compra-venta amplio.
- Upside limitado: el rendimiento está limitado a la prima fija incluso si los índices suben fuertemente.
Perfil del inversor: adecuado solo para inversores sofisticados que comprendan productos estructurados, el riesgo de índices accionarios, la liquidez limitada y la exposición crediticia del emisor, y que busquen un potencial de retorno fijo mejorado a cambio de un riesgo de pérdida contingente.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (Citigroup Inc.의 보증을 받음)는 EURO STOXX 50 지수(SX5E)와 Russell 2000 지수(RTY) 중 최저 성과 지수에 연동된 자가상환형 무담보 중기 선순위 채권 시리즈 N을 7.25백만 달러 발행합니다. 채권 가격은 2025년 7월 10일이며, 2025년 7월 15일 결제되고, 조기 상환되지 않는 한 2030년 7월 15일 만기됩니다.
주요 구조
- 액면가: 채권당 1,000달러; CUSIP 17333LHA6.
- 4개월 후부터 매월 조기 상환 관찰. 양쪽 지수가 초기 수준 이상으로 마감하는 관찰일에 채권은 원금과 고정된 상환 프리미엄과 함께 상환되며, 프리미엄은 첫 관찰 시 3.45%에서 만기 시 51.75%까지 단계적으로 증가합니다.
- 만기 시 장벽: 각 지수 초기 수준의 75%. 최종 평가일에 최저 성과 지수가 장벽 아래로 마감하면 투자자는 전체 하락분에 대해 1:1 손실을 입으며, 최대 손실은 원금의 100%입니다.
- 쿠폰 없음, 고정 프리미엄 외 지수 상승에 따른 참여 없음, 배당 권리 없음.
- 채권은 비상장이며, 유동성은 Citigroup Global Markets Inc.의 시장 조성 여부에 따라 달라지며 언제든 중단될 수 있습니다.
경제성 및 비용
- 발행가: 1,000달러; 내부 모델에 따른 추정 가치 964.10달러로 포함 비용과 자금 조달 스프레드를 반영합니다.
- 인수 수수료: 채권당 최대 30달러(3.0%); 발행자 수익은 970달러입니다.
- 상환 프리미엄 일정에 따라 연평균 수익률은 시간이 지남에 따라 낮아집니다(첫 관찰 시 조기 상환 시 약 8.8% IRR, 만기까지 보유 시 약 8.1% IRR).
주요 위험
- 원금 위험: 25% 완충만 존재; 만기 시 최저 성과 지수가 25% 이상 하락하면 원금이 비례하여 손실됩니다.
- 시장 상관관계 위험: 성과는 최저 성과 지수에만 의존하며, 상관관계 부족은 손실 가능성을 높입니다.
- 신용 위험: 지급은 Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.에 의존합니다.
- 평가 및 유동성: 추정 가치는 발행가보다 낮으며, 2차 시장이 있더라도 할인 거래 및 매수-매도 스프레드가 클 수 있습니다.
- 상승 제한: 지수가 강하게 상승해도 수익은 고정 프리미엄으로 제한됩니다.
투자자 프로필: 구조화 상품, 주가지수 위험, 제한된 유동성 및 발행자 신용 위험을 이해하고, 조건부 하방 위험을 감수하는 대신 향상된 고정 수익 잠재력을 추구하는 숙련된 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantie par Citigroup Inc.) émet 7,25 millions de dollars de billets seniors à moyen terme non garantis, série N, structurés en titres autocallables liés à la moins bonne performance entre l'indice EURO STOXX 50 (SX5E) et l'indice Russell 2000 (RTY). Les billets seront cotés le 10 juillet 2025, réglés le 15 juillet 2025 et arriveront à échéance le 15 juillet 2030, sauf rappel anticipé.
Mécanismes clés
- Valeur nominale : 1 000 $ par billet ; CUSIP 17333LHA6.
- Observation mensuelle pour rappel anticipé après quatre mois. Si les deux indices clôturent à ou au-dessus de leur niveau initial à une date d'observation, le billet est remboursé au pair plus une prime de rappel fixe allant de 3,45 % (première observation) à 51,75 % (observation finale/échéance).
- Barrière à l’échéance : 75 % du niveau initial pour chaque indice. Si le moins performant à la date d’évaluation finale clôture sous cette barrière, les investisseurs subissent une perte à hauteur de la dépréciation totale ; la perte maximale est de 100 % du principal.
- Pas de coupons, pas de participation à la hausse des indices au-delà de la prime fixe, et aucun droit aux dividendes.
- Les billets ne sont pas cotés ; la liquidité dépend de la tenue de marché par Citigroup Global Markets Inc., qui peut cesser à tout moment.
Économie et coûts
- Prix d’émission : 1 000 $ ; valeur estimée (modèle interne) 964,10 $, reflétant les coûts intégrés et une marge de financement.
- Frais de souscription : jusqu’à 30 $ (3,0 %) par billet ; produit pour l’émetteur : 970 $.
- Le calendrier de la prime de rappel entraîne un rendement annuel effectif décroissant dans le temps (environ 8,8 % TRI si rappelé à la première observation ; environ 8,1 % TRI si conservé jusqu’à l’échéance avec prime finale).
Principaux risques
- Capital à risque : seulement une marge de 25 % ; une baisse ≥ 25 % du moins performant à l’échéance entraîne une perte proportionnelle du capital.
- Risque de corrélation de marché : la performance dépend uniquement du moins performant ; un manque de corrélation augmente la probabilité de perte.
- Risque de crédit : les paiements dépendent de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc.
- Valorisation et liquidité : la valeur estimée est inférieure au prix d’émission ; le marché secondaire, s’il existe, sera probablement à escompte avec un large écart acheteur-vendeur.
- Potentiel limité à la hausse : le rendement est plafonné à la prime fixe même en cas de forte hausse des indices.
Profil investisseur : adapté uniquement aux investisseurs avertis, à l’aise avec les produits structurés, le risque lié aux indices actions, la liquidité limitée et l’exposition au risque de crédit de l’émetteur, et cherchant un potentiel de rendement fixe amélioré en échange d’un risque de perte conditionnelle.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantiert von Citigroup Inc.) gibt unbesicherte Medium-Term Senior Notes in Höhe von 7,25 Millionen US-Dollar, Serie N, heraus, die als autocallable Wertpapiere strukturiert sind und an die schlechteste Performance zwischen dem EURO STOXX 50 Index (SX5E) und dem Russell 2000 Index (RTY) gekoppelt sind. Die Noten werden am 10. Juli 2025 bepreist, am 15. Juli 2025 abgewickelt und laufen am 15. Juli 2030 aus, sofern sie nicht früher zurückgerufen werden.
Wichtige Mechanismen
- Nennwert: 1.000 USD pro Note; CUSIP 17333LHA6.
- Monatliche Beobachtung für vorzeitigen Rückruf nach vier Monaten. Wenn beide Indizes an einem Beobachtungstag auf oder über ihrem Anfangsniveau schließen, wird die Note zum Nennwert plus einer festen Rückrufprämie eingelöst, die von 3,45 % (erste Beobachtung) bis 51,75 % (letzte Beobachtung/Laufzeitende) ansteigt.
- Barriere bei Fälligkeit: 75 % des Anfangsniveaus für jeden Index. Schließt der schlechteste Performer am endgültigen Bewertungstag unter der Barriere, erleiden Anleger einen 1:1-Verlust auf die gesamte Abwertung; maximaler Verlust beträgt 100 % des Kapitals.
- Keine Kupons, keine Teilnahme an Kurssteigerungen über die feste Prämie hinaus und kein Dividendenanspruch.
- Die Notes sind nicht börsennotiert; die Liquidität hängt davon ab, dass Citigroup Global Markets Inc. einen Markt stellt, was jederzeit eingestellt werden kann.
Wirtschaftliche Aspekte & Kosten
- Ausgabepreis: 1.000 USD; geschätzter Wert (internes Modell) 964,10 USD, der eingebettete Kosten und einen Finanzierungsspread berücksichtigt.
- Underwriting-Gebühr: bis zu 30 USD (3,0 %) pro Note; Erlös für den Emittenten: 970 USD.
- Der Rückrufprämienplan führt zu mit der Zeit sinkenden effektiven Jahresrenditen (ca. 8,8 % IRR bei Rückruf an erster Beobachtung; ca. 8,1 % IRR bei Halten bis zur Fälligkeit mit finaler Prämie).
Hauptsächliche Risiken
- Kapitalrisiko: Nur 25 % Puffer; ein Rückgang ≥ 25 % des schlechtesten Index bei Fälligkeit führt zu einem proportionalen Kapitalverlust.
- Marktkorrelation: Die Performance wird ausschließlich vom schlechtesten Index bestimmt; fehlende Korrelation erhöht die Verlustwahrscheinlichkeit.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. ab.
- Bewertung & Liquidität: Geschätzter Wert liegt unter dem Ausgabepreis; Sekundärmarkt, falls vorhanden, wahrscheinlich mit Abschlag und breitem Geld-Brief-Spanne.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial: Rendite ist auf die feste Prämie begrenzt, selbst bei starkem Anstieg der Indizes.
Investorprofil: Nur geeignet für erfahrene Anleger, die mit strukturierten Produkten, Aktienindexrisiken, begrenzter Liquidität und Emittenten-Kreditrisiken vertraut sind und eine verbesserte feste Rendite bei bedingtem Abwärtsrisiko suchen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR — High-risk, worst-of autocall note offers up to 51.75% fixed premium but exposes principal beyond 25% buffer and carries Citigroup credit risk.
The security is a classic step-up autocall combining equity market risk and issuer credit risk. From a payoff perspective, the generous premium ladder (3.45 % to 51.75 %) looks attractive in headline terms, yet the internal IRR declines the longer the note remains outstanding. Investors effectively sell a worst-of put with a 75 % strike while shorting index upside beyond the fixed premiums. Capital protection is contingent and limited; back-testing shows both indices breached the 75 % barrier multiple times over the past decade, underscoring loss potential if markets retrace.
The offering is economically expensive: the model value is $964.10 versus the $1,000 issue price (3.6 % cost) before secondary-market spreads. Liquidity risk is significant because the note is unlisted and Citigroup may withdraw support. For Citigroup shareholders the impact is immaterial — this is routine structured issuance with de-minimis notional. For prospective buyers, the product may serve as a tactical yield enhancer if one has a constructive medium-term view that neither index will trade 25 % lower over five years, but the asymmetric payoff and credit dependence warrant caution.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantita da Citigroup Inc.) emette 7,25 milioni di dollari di Note Senior a Medio Termine non garantite, Serie N, strutturate come titoli autocallable collegati al peggior rendimento tra l'indice EURO STOXX 50 (SX5E) e l'indice Russell 2000 (RTY). Le note saranno quotate il 10 luglio 2025, regolate il 15 luglio 2025 e scadranno il 15 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismi principali
- Taglio: 1.000 dollari per nota; CUSIP 17333LHA6.
- Osservazione per richiamo anticipato mensile dopo quattro mesi. Se entrambi gli indici chiudono al livello iniziale o superiore in una data di osservazione, la nota viene rimborsata a valore nominale più un premio di richiamo fisso che varia dal 3,45 % (prima osservazione) al 51,75 % (osservazione finale/scadenza).
- Barriera a scadenza: 75 % del livello iniziale per ciascun indice. Se il peggior indice alla valutazione finale chiude sotto la barriera, gli investitori subiscono una perdita proporzionale sull'intera svalutazione; la perdita massima è il 100 % del capitale.
- Non sono previsti coupon, né partecipazione all’aumento degli indici oltre il premio fisso, né diritto a dividendi.
- Le note non sono quotate; la liquidità dipende dalla disponibilità di Citigroup Global Markets Inc. a fare mercato, che può cessare in qualsiasi momento.
Economia e costi
- Prezzo di emissione: 1.000 dollari; valore stimato (modello interno) 964,10 dollari, che riflette costi incorporati e spread di finanziamento.
- Commissione di sottoscrizione: fino a 30 dollari (3,0 %) per nota; ricavi per l’emittente: 970 dollari.
- Il calendario del premio di richiamo implica rendimenti annualizzati effettivi decrescenti nel tempo (circa 8,8 % IRR se richiamato alla prima osservazione; circa 8,1 % IRR se mantenuto fino alla scadenza con premio finale).
Rischi principali
- Capitale a rischio: solo un buffer del 25 %; una perdita ≥ 25 % del peggior indice a scadenza comporta una perdita proporzionale del capitale.
- Rischio di correlazione di mercato: la performance dipende esclusivamente dal peggior indice; la mancanza di correlazione aumenta la probabilità di perdita.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono da Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc.
- Valutazione e liquidità: il valore stimato è inferiore al prezzo di emissione; il mercato secondario, se presente, sarà probabilmente a sconto e con ampi spread denaro-lettera.
- Upside limitato: il rendimento è limitato al premio fisso anche in caso di forte rialzo degli indici.
Profilo dell’investitore: adatto solo a investitori sofisticati che comprendono prodotti strutturati, il rischio legato agli indici azionari, la limitata liquidità e il rischio di credito dell’emittente, e che cercano un potenziale rendimento fisso migliorato in cambio di un rischio di perdita condizionato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantizado por Citigroup Inc.) emite 7,25 millones de dólares en Notas Senior a Mediano Plazo no garantizadas, Serie N, estructuradas como valores autocancelables vinculados al peor desempeño entre el índice EURO STOXX 50 (SX5E) y el índice Russell 2000 (RTY). Las notas se cotizan el 10 de julio de 2025, se liquidan el 15 de julio de 2025 y vencerán el 15 de julio de 2030, salvo que se llamen antes.
Mecánicas clave
- Denominación: 1.000 dólares por nota; CUSIP 17333LHA6.
- Observación para llamada anticipada mensual después de cuatro meses. Si ambos índices cierran en o por encima de sus niveles iniciales en cualquier fecha de observación, la nota se redime al valor nominal más una prima de llamada fija que va del 3,45 % (primera observación) al 51,75 % (observación final/vencimiento).
- Barrera al vencimiento: 75 % del nivel inicial para cada índice. Si el peor índice en la fecha de valoración final cierra por debajo de la barrera, los inversores sufren una pérdida proporcional a toda la depreciación; la pérdida máxima es el 100 % del principal.
- No hay cupones, ni participación en la subida de los índices más allá de la prima fija, ni derecho a dividendos.
- Las notas no están listadas; la liquidez depende de que Citigroup Global Markets Inc. haga mercado, lo cual puede cesar en cualquier momento.
Economía y costos
- Precio de emisión: 1.000 dólares; valor estimado (modelo interno) 964,10 dólares, reflejando costos incorporados y un spread de financiación.
- Comisión de suscripción: hasta 30 dólares (3,0 %) por nota; ingresos para el emisor: 970 dólares.
- El calendario de la prima de llamada implica rendimientos efectivos anualizados que se reducen con el tiempo (aproximadamente 8,8 % TIR si se llama en la primera observación; ~8,1 % TIR si se mantiene hasta el vencimiento con la prima final).
Riesgos principales
- Capital en riesgo: solo un colchón del 25 %; una caída ≥ 25 % del peor índice al vencimiento conlleva una pérdida proporcional del capital.
- Riesgo de correlación de mercado: el rendimiento depende únicamente del peor índice; la falta de correlación aumenta la probabilidad de pérdida.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc.
- Valoración y liquidez: el valor estimado está por debajo del precio de emisión; el mercado secundario, si existe, probablemente será a descuento y con un spread de compra-venta amplio.
- Upside limitado: el rendimiento está limitado a la prima fija incluso si los índices suben fuertemente.
Perfil del inversor: adecuado solo para inversores sofisticados que comprendan productos estructurados, el riesgo de índices accionarios, la liquidez limitada y la exposición crediticia del emisor, y que busquen un potencial de retorno fijo mejorado a cambio de un riesgo de pérdida contingente.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (Citigroup Inc.의 보증을 받음)는 EURO STOXX 50 지수(SX5E)와 Russell 2000 지수(RTY) 중 최저 성과 지수에 연동된 자가상환형 무담보 중기 선순위 채권 시리즈 N을 7.25백만 달러 발행합니다. 채권 가격은 2025년 7월 10일이며, 2025년 7월 15일 결제되고, 조기 상환되지 않는 한 2030년 7월 15일 만기됩니다.
주요 구조
- 액면가: 채권당 1,000달러; CUSIP 17333LHA6.
- 4개월 후부터 매월 조기 상환 관찰. 양쪽 지수가 초기 수준 이상으로 마감하는 관찰일에 채권은 원금과 고정된 상환 프리미엄과 함께 상환되며, 프리미엄은 첫 관찰 시 3.45%에서 만기 시 51.75%까지 단계적으로 증가합니다.
- 만기 시 장벽: 각 지수 초기 수준의 75%. 최종 평가일에 최저 성과 지수가 장벽 아래로 마감하면 투자자는 전체 하락분에 대해 1:1 손실을 입으며, 최대 손실은 원금의 100%입니다.
- 쿠폰 없음, 고정 프리미엄 외 지수 상승에 따른 참여 없음, 배당 권리 없음.
- 채권은 비상장이며, 유동성은 Citigroup Global Markets Inc.의 시장 조성 여부에 따라 달라지며 언제든 중단될 수 있습니다.
경제성 및 비용
- 발행가: 1,000달러; 내부 모델에 따른 추정 가치 964.10달러로 포함 비용과 자금 조달 스프레드를 반영합니다.
- 인수 수수료: 채권당 최대 30달러(3.0%); 발행자 수익은 970달러입니다.
- 상환 프리미엄 일정에 따라 연평균 수익률은 시간이 지남에 따라 낮아집니다(첫 관찰 시 조기 상환 시 약 8.8% IRR, 만기까지 보유 시 약 8.1% IRR).
주요 위험
- 원금 위험: 25% 완충만 존재; 만기 시 최저 성과 지수가 25% 이상 하락하면 원금이 비례하여 손실됩니다.
- 시장 상관관계 위험: 성과는 최저 성과 지수에만 의존하며, 상관관계 부족은 손실 가능성을 높입니다.
- 신용 위험: 지급은 Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.에 의존합니다.
- 평가 및 유동성: 추정 가치는 발행가보다 낮으며, 2차 시장이 있더라도 할인 거래 및 매수-매도 스프레드가 클 수 있습니다.
- 상승 제한: 지수가 강하게 상승해도 수익은 고정 프리미엄으로 제한됩니다.
투자자 프로필: 구조화 상품, 주가지수 위험, 제한된 유동성 및 발행자 신용 위험을 이해하고, 조건부 하방 위험을 감수하는 대신 향상된 고정 수익 잠재력을 추구하는 숙련된 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantie par Citigroup Inc.) émet 7,25 millions de dollars de billets seniors à moyen terme non garantis, série N, structurés en titres autocallables liés à la moins bonne performance entre l'indice EURO STOXX 50 (SX5E) et l'indice Russell 2000 (RTY). Les billets seront cotés le 10 juillet 2025, réglés le 15 juillet 2025 et arriveront à échéance le 15 juillet 2030, sauf rappel anticipé.
Mécanismes clés
- Valeur nominale : 1 000 $ par billet ; CUSIP 17333LHA6.
- Observation mensuelle pour rappel anticipé après quatre mois. Si les deux indices clôturent à ou au-dessus de leur niveau initial à une date d'observation, le billet est remboursé au pair plus une prime de rappel fixe allant de 3,45 % (première observation) à 51,75 % (observation finale/échéance).
- Barrière à l’échéance : 75 % du niveau initial pour chaque indice. Si le moins performant à la date d’évaluation finale clôture sous cette barrière, les investisseurs subissent une perte à hauteur de la dépréciation totale ; la perte maximale est de 100 % du principal.
- Pas de coupons, pas de participation à la hausse des indices au-delà de la prime fixe, et aucun droit aux dividendes.
- Les billets ne sont pas cotés ; la liquidité dépend de la tenue de marché par Citigroup Global Markets Inc., qui peut cesser à tout moment.
Économie et coûts
- Prix d’émission : 1 000 $ ; valeur estimée (modèle interne) 964,10 $, reflétant les coûts intégrés et une marge de financement.
- Frais de souscription : jusqu’à 30 $ (3,0 %) par billet ; produit pour l’émetteur : 970 $.
- Le calendrier de la prime de rappel entraîne un rendement annuel effectif décroissant dans le temps (environ 8,8 % TRI si rappelé à la première observation ; environ 8,1 % TRI si conservé jusqu’à l’échéance avec prime finale).
Principaux risques
- Capital à risque : seulement une marge de 25 % ; une baisse ≥ 25 % du moins performant à l’échéance entraîne une perte proportionnelle du capital.
- Risque de corrélation de marché : la performance dépend uniquement du moins performant ; un manque de corrélation augmente la probabilité de perte.
- Risque de crédit : les paiements dépendent de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc.
- Valorisation et liquidité : la valeur estimée est inférieure au prix d’émission ; le marché secondaire, s’il existe, sera probablement à escompte avec un large écart acheteur-vendeur.
- Potentiel limité à la hausse : le rendement est plafonné à la prime fixe même en cas de forte hausse des indices.
Profil investisseur : adapté uniquement aux investisseurs avertis, à l’aise avec les produits structurés, le risque lié aux indices actions, la liquidité limitée et l’exposition au risque de crédit de l’émetteur, et cherchant un potentiel de rendement fixe amélioré en échange d’un risque de perte conditionnelle.
Citigroup Global Markets Holdings Inc. (garantiert von Citigroup Inc.) gibt unbesicherte Medium-Term Senior Notes in Höhe von 7,25 Millionen US-Dollar, Serie N, heraus, die als autocallable Wertpapiere strukturiert sind und an die schlechteste Performance zwischen dem EURO STOXX 50 Index (SX5E) und dem Russell 2000 Index (RTY) gekoppelt sind. Die Noten werden am 10. Juli 2025 bepreist, am 15. Juli 2025 abgewickelt und laufen am 15. Juli 2030 aus, sofern sie nicht früher zurückgerufen werden.
Wichtige Mechanismen
- Nennwert: 1.000 USD pro Note; CUSIP 17333LHA6.
- Monatliche Beobachtung für vorzeitigen Rückruf nach vier Monaten. Wenn beide Indizes an einem Beobachtungstag auf oder über ihrem Anfangsniveau schließen, wird die Note zum Nennwert plus einer festen Rückrufprämie eingelöst, die von 3,45 % (erste Beobachtung) bis 51,75 % (letzte Beobachtung/Laufzeitende) ansteigt.
- Barriere bei Fälligkeit: 75 % des Anfangsniveaus für jeden Index. Schließt der schlechteste Performer am endgültigen Bewertungstag unter der Barriere, erleiden Anleger einen 1:1-Verlust auf die gesamte Abwertung; maximaler Verlust beträgt 100 % des Kapitals.
- Keine Kupons, keine Teilnahme an Kurssteigerungen über die feste Prämie hinaus und kein Dividendenanspruch.
- Die Notes sind nicht börsennotiert; die Liquidität hängt davon ab, dass Citigroup Global Markets Inc. einen Markt stellt, was jederzeit eingestellt werden kann.
Wirtschaftliche Aspekte & Kosten
- Ausgabepreis: 1.000 USD; geschätzter Wert (internes Modell) 964,10 USD, der eingebettete Kosten und einen Finanzierungsspread berücksichtigt.
- Underwriting-Gebühr: bis zu 30 USD (3,0 %) pro Note; Erlös für den Emittenten: 970 USD.
- Der Rückrufprämienplan führt zu mit der Zeit sinkenden effektiven Jahresrenditen (ca. 8,8 % IRR bei Rückruf an erster Beobachtung; ca. 8,1 % IRR bei Halten bis zur Fälligkeit mit finaler Prämie).
Hauptsächliche Risiken
- Kapitalrisiko: Nur 25 % Puffer; ein Rückgang ≥ 25 % des schlechtesten Index bei Fälligkeit führt zu einem proportionalen Kapitalverlust.
- Marktkorrelation: Die Performance wird ausschließlich vom schlechtesten Index bestimmt; fehlende Korrelation erhöht die Verlustwahrscheinlichkeit.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. ab.
- Bewertung & Liquidität: Geschätzter Wert liegt unter dem Ausgabepreis; Sekundärmarkt, falls vorhanden, wahrscheinlich mit Abschlag und breitem Geld-Brief-Spanne.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial: Rendite ist auf die feste Prämie begrenzt, selbst bei starkem Anstieg der Indizes.
Investorprofil: Nur geeignet für erfahrene Anleger, die mit strukturierten Produkten, Aktienindexrisiken, begrenzter Liquidität und Emittenten-Kreditrisiken vertraut sind und eine verbesserte feste Rendite bei bedingtem Abwärtsrisiko suchen.