[FWP] Citigroup Inc. Free Writing Prospectus
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Contingent Income Auto-Callable Securities linked to The Walt Disney Company (DIS) common stock. The $1,000-denominated notes mature on 21 July 2028 unless they are auto-called quarterly. On each of the 11 scheduled observation dates, if DIS closes at or above its initial share price, the notes are redeemed early at par plus the applicable coupon.
Investors are eligible for a contingent coupon of at least 2.50% per quarter (≥10.00% p.a.) provided the DIS closing price is at or above the downside threshold (80% of the initial price) on the relevant valuation date. If the threshold is breached, the coupon for that quarter is forfeited.
If the notes are not redeemed early, final repayment depends on DIS performance on the last valuation date: (i) ≥80% of initial price – investors receive par plus the final coupon; (ii) <80% – investors suffer a 1-for-1 loss with the share return, risking a recovery of less than 80% and as little as $0.
The issuer expects an estimated value of ≈$920 on the pricing date, below the $1,000 offer price, reflecting dealer margins and funding costs. The securities will not be exchange-listed and are subject to Citigroup credit risk. Key risks highlighted include potential loss of principal, skipped coupons, illiquidity, valuation uncertainty, and adverse tax treatment.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli a reddito contingente con rimborso automatico collegati alle azioni ordinarie di The Walt Disney Company (DIS). I titoli, denominati in tagli da $1.000, scadono il 21 luglio 2028, salvo che vengano rimborsati automaticamente su base trimestrale. In ciascuna delle 11 date di osservazione previste, se il prezzo di chiusura di DIS è pari o superiore al prezzo iniziale delle azioni, i titoli vengono rimborsati anticipatamente al valore nominale più la cedola applicabile.
Gli investitori hanno diritto a una cedola contingente di almeno il 2,50% trimestrale (≥10,00% annuo), a condizione che il prezzo di chiusura di DIS sia pari o superiore alla soglia di ribasso (80% del prezzo iniziale) nella data di valutazione rilevante. Se la soglia viene superata al ribasso, la cedola per quel trimestre viene persa.
Se i titoli non vengono rimborsati anticipatamente, il rimborso finale dipende dalla performance di DIS nell'ultima data di valutazione: (i) ≥80% del prezzo iniziale – gli investitori ricevono il valore nominale più la cedola finale; (ii) <80% – gli investitori subiscono una perdita equivalente alla performance azionaria, rischiando di recuperare meno dell'80% del capitale e potenzialmente fino a $0.
L'emittente prevede un valore stimato di circa $920 alla data di prezzo, inferiore al prezzo di offerta di $1.000, a riflettere i margini dei dealer e i costi di finanziamento. I titoli non saranno quotati in borsa e sono soggetti al rischio di credito di Citigroup. I principali rischi evidenziati includono la possibile perdita del capitale, cedole non pagate, illiquidità, incertezza di valutazione e trattamento fiscale sfavorevole.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores Autollamables con Ingresos Contingentes vinculados a las acciones ordinarias de The Walt Disney Company (DIS). Los bonos denominados en $1,000 vencen el 21 de julio de 2028, a menos que sean autollamados trimestralmente. En cada una de las 11 fechas de observación programadas, si DIS cierra igual o por encima de su precio inicial de la acción, los bonos se redimen anticipadamente al valor nominal más el cupón aplicable.
Los inversores son elegibles para un cupón contingente de al menos 2.50% por trimestre (≥10.00% anual) siempre que el precio de cierre de DIS esté al nivel o por encima del umbral a la baja (80% del precio inicial) en la fecha de valoración correspondiente. Si se rompe este umbral, se pierde el cupón de ese trimestre.
Si los bonos no se redimen anticipadamente, el reembolso final depende del desempeño de DIS en la última fecha de valoración: (i) ≥80% del precio inicial – los inversores reciben el valor nominal más el cupón final; (ii) <80% – los inversores sufren una pérdida 1 a 1 con el rendimiento de la acción, arriesgando recuperar menos del 80% y hasta $0.
El emisor espera un valor estimado de ≈$920 en la fecha de fijación del precio, inferior al precio de oferta de $1,000, reflejando márgenes de los distribuidores y costos de financiamiento. Los valores no estarán listados en bolsa y están sujetos al riesgo crediticio de Citigroup. Los riesgos clave destacados incluyen posible pérdida de capital, cupones omitidos, iliquidez, incertidumbre en la valoración y tratamiento fiscal adverso.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 The Walt Disney Company (DIS) 보통주에 연동된 조건부 수익 자동상환 증권을 제공합니다. $1,000 단위로 표시된 이 노트는 2028년 7월 21일에 만기되며, 분기별 자동상환될 수 있습니다. 예정된 11회 관찰일 중 각 날짜에 DIS 주가가 초기 주가 이상으로 마감하면, 노트는 액면가와 해당 쿠폰을 더한 금액으로 조기 상환됩니다.
투자자는 해당 평가일에 DIS 종가가 하락 한계선(초기 가격의 80%) 이상일 경우 분기별 최소 2.50%의 조건부 쿠폰 (연 10.00% 이상)을 받을 자격이 있습니다. 한계선을 밑돌면 해당 분기의 쿠폰은 지급되지 않습니다.
노트가 조기 상환되지 않을 경우, 최종 상환은 마지막 평가일의 DIS 성과에 따라 결정됩니다: (i) 초기 가격의 80% 이상이면 투자자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다; (ii) 80% 미만이면 투자자는 주식 수익률만큼 1대1 손실을 입어 80% 미만, 심지어 $0까지 회수할 위험이 있습니다.
발행사는 가격 책정일에 약 $920의 추정 가치를 예상하며, 이는 $1,000의 제안 가격보다 낮으며 딜러 마진과 자금 조달 비용을 반영합니다. 해당 증권은 거래소에 상장되지 않으며 Citigroup의 신용 위험에 노출됩니다. 주요 위험으로는 원금 손실 가능성, 쿠폰 미지급, 유동성 부족, 평가 불확실성, 불리한 세금 처리 등이 포함됩니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des titres à revenu conditionnel auto-remboursables liés aux actions ordinaires de The Walt Disney Company (DIS). Les billets, d’une valeur nominale de 1 000 $, arrivent à échéance le 21 juillet 2028, sauf s’ils sont auto-remboursés trimestriellement. À chacune des 11 dates d’observation prévues, si le cours de clôture de DIS est égal ou supérieur au prix initial de l’action, les titres sont remboursés par anticipation au pair plus le coupon applicable.
Les investisseurs sont éligibles à un coupon conditionnel d’au moins 2,50 % par trimestre (≥10,00 % par an) à condition que le cours de clôture de DIS soit au-dessus du seuil de baisse (80 % du prix initial) à la date d’évaluation concernée. Si ce seuil est franchi à la baisse, le coupon de ce trimestre est perdu.
Si les titres ne sont pas remboursés par anticipation, le remboursement final dépend de la performance de DIS à la dernière date d’évaluation : (i) ≥80 % du prix initial – les investisseurs reçoivent le pair plus le coupon final ; (ii) <80 % – les investisseurs subissent une perte 1 pour 1 liée à la performance de l’action, risquant de récupérer moins de 80 % et jusqu’à 0 $.
L’émetteur prévoit une valeur estimée d’environ 920 $ à la date de tarification, inférieure au prix d’offre de 1 000 $, reflétant les marges des intervenants et les coûts de financement. Ces titres ne seront pas cotés en bourse et sont soumis au risque de crédit de Citigroup. Les principaux risques soulignés comprennent la perte potentielle du capital, la non-distribution des coupons, l’illiquidité, l’incertitude de valorisation et un traitement fiscal défavorable.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet kontingente Einkommen Auto-Callable Wertpapiere an, die an die Stammaktien von The Walt Disney Company (DIS) gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Schuldverschreibungen laufen bis zum 21. Juli 2028, sofern sie nicht vierteljährlich automatisch zurückgerufen werden. An jedem der 11 geplanten Beobachtungstermine werden die Papiere vorzeitig zum Nennwert plus dem jeweiligen Kupon zurückgezahlt, wenn DIS zum Handelsschluss auf oder über dem Anfangskurs schließt.
Investoren haben Anspruch auf einen kontingenten Kupon von mindestens 2,50% pro Quartal (≥10,00% p.a.), sofern der Schlusskurs von DIS am jeweiligen Bewertungstag auf oder über der Abwärtsgrenze (80 % des Anfangskurses) liegt. Wird die Schwelle unterschritten, verfällt der Kupon für dieses Quartal.
Werden die Papiere nicht vorzeitig zurückgezahlt, hängt die Endrückzahlung von der Performance von DIS am letzten Bewertungstag ab: (i) ≥80% des Anfangskurses – Investoren erhalten den Nennwert plus den finalen Kupon; (ii) <80% – Investoren erleiden einen 1:1-Verlust entsprechend der Aktienrendite und riskieren eine Rückzahlung von weniger als 80 % bis hin zu $0.
Der Emittent erwartet einen geschätzten Wert von ca. $920 am Preisfeststellungstag, der unter dem Angebotspreis von $1.000 liegt und die Händler-Margen sowie Finanzierungskosten widerspiegelt. Die Wertpapiere werden nicht an der Börse gehandelt und unterliegen dem Kreditrisiko von Citigroup. Wichtige Risiken umfassen den möglichen Kapitalverlust, ausfallende Kupons, Illiquidität, Bewertungsunsicherheiten und ungünstige steuerliche Behandlung.
- Quarterly contingent coupon of ≥2.50% offers double-digit annual income if the downside threshold is respected.
- 20% downside buffer provides partial protection before principal is at risk.
- Automatic early redemption allows capital return and coupon capture if DIS performs well.
- No participation in DIS upside; maximum payment is par plus coupon.
- Principal loss starts beyond a 20% decline and can reach 100% at extreme downside.
- Issuer credit risk: payments depend on Citigroup’s ability to pay.
- Estimated value (~$920) is 8% below issue price, implying a sizeable dealer markup.
- Illiquidity: securities will not be listed; secondary market pricing uncertain.
Insights
TL;DR 10%+ coupon with 20% buffer, but principal at risk and no upside; best suited for yield-seeking investors comfortable with DIS volatility and Citi credit.
The note provides generous income relative to current investment-grade yields, yet investors sacrifice equity upside and assume three distinct risks: (1) market – a 20% barrier on a single name, (2) credit – exposure to Citigroup, and (3) liquidity – no listing and dealer bid-offer spreads. The auto-call feature may shorten duration if DIS rallies, capping income while leaving reinvestment risk. The internal valuation indicates an 8% issuance premium, standard for retail notes but materially eroding risk-adjusted return. Overall, the structure is a tactical yield play rather than a core holding.
TL;DR Coupon appealing, but asymmetric payoff and secondary-market discount make it neutral for diversified portfolios.
From an allocation angle, the security behaves like a short put spread on DIS wrapped in Citigroup credit. The 80% barrier offers limited downside protection versus typical buffered notes. Historical volatility in DIS suggests a meaningful probability of barrier breach, particularly over a three-year horizon. The absence of dividend participation further weakens relative value. Unless an investor holds a strong, short-term constructive view on DIS and is indifferent to Citi credit, the risk-reward profile appears balanced rather than compelling.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli a reddito contingente con rimborso automatico collegati alle azioni ordinarie di The Walt Disney Company (DIS). I titoli, denominati in tagli da $1.000, scadono il 21 luglio 2028, salvo che vengano rimborsati automaticamente su base trimestrale. In ciascuna delle 11 date di osservazione previste, se il prezzo di chiusura di DIS è pari o superiore al prezzo iniziale delle azioni, i titoli vengono rimborsati anticipatamente al valore nominale più la cedola applicabile.
Gli investitori hanno diritto a una cedola contingente di almeno il 2,50% trimestrale (≥10,00% annuo), a condizione che il prezzo di chiusura di DIS sia pari o superiore alla soglia di ribasso (80% del prezzo iniziale) nella data di valutazione rilevante. Se la soglia viene superata al ribasso, la cedola per quel trimestre viene persa.
Se i titoli non vengono rimborsati anticipatamente, il rimborso finale dipende dalla performance di DIS nell'ultima data di valutazione: (i) ≥80% del prezzo iniziale – gli investitori ricevono il valore nominale più la cedola finale; (ii) <80% – gli investitori subiscono una perdita equivalente alla performance azionaria, rischiando di recuperare meno dell'80% del capitale e potenzialmente fino a $0.
L'emittente prevede un valore stimato di circa $920 alla data di prezzo, inferiore al prezzo di offerta di $1.000, a riflettere i margini dei dealer e i costi di finanziamento. I titoli non saranno quotati in borsa e sono soggetti al rischio di credito di Citigroup. I principali rischi evidenziati includono la possibile perdita del capitale, cedole non pagate, illiquidità, incertezza di valutazione e trattamento fiscale sfavorevole.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores Autollamables con Ingresos Contingentes vinculados a las acciones ordinarias de The Walt Disney Company (DIS). Los bonos denominados en $1,000 vencen el 21 de julio de 2028, a menos que sean autollamados trimestralmente. En cada una de las 11 fechas de observación programadas, si DIS cierra igual o por encima de su precio inicial de la acción, los bonos se redimen anticipadamente al valor nominal más el cupón aplicable.
Los inversores son elegibles para un cupón contingente de al menos 2.50% por trimestre (≥10.00% anual) siempre que el precio de cierre de DIS esté al nivel o por encima del umbral a la baja (80% del precio inicial) en la fecha de valoración correspondiente. Si se rompe este umbral, se pierde el cupón de ese trimestre.
Si los bonos no se redimen anticipadamente, el reembolso final depende del desempeño de DIS en la última fecha de valoración: (i) ≥80% del precio inicial – los inversores reciben el valor nominal más el cupón final; (ii) <80% – los inversores sufren una pérdida 1 a 1 con el rendimiento de la acción, arriesgando recuperar menos del 80% y hasta $0.
El emisor espera un valor estimado de ≈$920 en la fecha de fijación del precio, inferior al precio de oferta de $1,000, reflejando márgenes de los distribuidores y costos de financiamiento. Los valores no estarán listados en bolsa y están sujetos al riesgo crediticio de Citigroup. Los riesgos clave destacados incluyen posible pérdida de capital, cupones omitidos, iliquidez, incertidumbre en la valoración y tratamiento fiscal adverso.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 The Walt Disney Company (DIS) 보통주에 연동된 조건부 수익 자동상환 증권을 제공합니다. $1,000 단위로 표시된 이 노트는 2028년 7월 21일에 만기되며, 분기별 자동상환될 수 있습니다. 예정된 11회 관찰일 중 각 날짜에 DIS 주가가 초기 주가 이상으로 마감하면, 노트는 액면가와 해당 쿠폰을 더한 금액으로 조기 상환됩니다.
투자자는 해당 평가일에 DIS 종가가 하락 한계선(초기 가격의 80%) 이상일 경우 분기별 최소 2.50%의 조건부 쿠폰 (연 10.00% 이상)을 받을 자격이 있습니다. 한계선을 밑돌면 해당 분기의 쿠폰은 지급되지 않습니다.
노트가 조기 상환되지 않을 경우, 최종 상환은 마지막 평가일의 DIS 성과에 따라 결정됩니다: (i) 초기 가격의 80% 이상이면 투자자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다; (ii) 80% 미만이면 투자자는 주식 수익률만큼 1대1 손실을 입어 80% 미만, 심지어 $0까지 회수할 위험이 있습니다.
발행사는 가격 책정일에 약 $920의 추정 가치를 예상하며, 이는 $1,000의 제안 가격보다 낮으며 딜러 마진과 자금 조달 비용을 반영합니다. 해당 증권은 거래소에 상장되지 않으며 Citigroup의 신용 위험에 노출됩니다. 주요 위험으로는 원금 손실 가능성, 쿠폰 미지급, 유동성 부족, 평가 불확실성, 불리한 세금 처리 등이 포함됩니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des titres à revenu conditionnel auto-remboursables liés aux actions ordinaires de The Walt Disney Company (DIS). Les billets, d’une valeur nominale de 1 000 $, arrivent à échéance le 21 juillet 2028, sauf s’ils sont auto-remboursés trimestriellement. À chacune des 11 dates d’observation prévues, si le cours de clôture de DIS est égal ou supérieur au prix initial de l’action, les titres sont remboursés par anticipation au pair plus le coupon applicable.
Les investisseurs sont éligibles à un coupon conditionnel d’au moins 2,50 % par trimestre (≥10,00 % par an) à condition que le cours de clôture de DIS soit au-dessus du seuil de baisse (80 % du prix initial) à la date d’évaluation concernée. Si ce seuil est franchi à la baisse, le coupon de ce trimestre est perdu.
Si les titres ne sont pas remboursés par anticipation, le remboursement final dépend de la performance de DIS à la dernière date d’évaluation : (i) ≥80 % du prix initial – les investisseurs reçoivent le pair plus le coupon final ; (ii) <80 % – les investisseurs subissent une perte 1 pour 1 liée à la performance de l’action, risquant de récupérer moins de 80 % et jusqu’à 0 $.
L’émetteur prévoit une valeur estimée d’environ 920 $ à la date de tarification, inférieure au prix d’offre de 1 000 $, reflétant les marges des intervenants et les coûts de financement. Ces titres ne seront pas cotés en bourse et sont soumis au risque de crédit de Citigroup. Les principaux risques soulignés comprennent la perte potentielle du capital, la non-distribution des coupons, l’illiquidité, l’incertitude de valorisation et un traitement fiscal défavorable.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet kontingente Einkommen Auto-Callable Wertpapiere an, die an die Stammaktien von The Walt Disney Company (DIS) gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Schuldverschreibungen laufen bis zum 21. Juli 2028, sofern sie nicht vierteljährlich automatisch zurückgerufen werden. An jedem der 11 geplanten Beobachtungstermine werden die Papiere vorzeitig zum Nennwert plus dem jeweiligen Kupon zurückgezahlt, wenn DIS zum Handelsschluss auf oder über dem Anfangskurs schließt.
Investoren haben Anspruch auf einen kontingenten Kupon von mindestens 2,50% pro Quartal (≥10,00% p.a.), sofern der Schlusskurs von DIS am jeweiligen Bewertungstag auf oder über der Abwärtsgrenze (80 % des Anfangskurses) liegt. Wird die Schwelle unterschritten, verfällt der Kupon für dieses Quartal.
Werden die Papiere nicht vorzeitig zurückgezahlt, hängt die Endrückzahlung von der Performance von DIS am letzten Bewertungstag ab: (i) ≥80% des Anfangskurses – Investoren erhalten den Nennwert plus den finalen Kupon; (ii) <80% – Investoren erleiden einen 1:1-Verlust entsprechend der Aktienrendite und riskieren eine Rückzahlung von weniger als 80 % bis hin zu $0.
Der Emittent erwartet einen geschätzten Wert von ca. $920 am Preisfeststellungstag, der unter dem Angebotspreis von $1.000 liegt und die Händler-Margen sowie Finanzierungskosten widerspiegelt. Die Wertpapiere werden nicht an der Börse gehandelt und unterliegen dem Kreditrisiko von Citigroup. Wichtige Risiken umfassen den möglichen Kapitalverlust, ausfallende Kupons, Illiquidität, Bewertungsunsicherheiten und ungünstige steuerliche Behandlung.
FAQ
What coupon can investors in Citigroup's CIACS (symbol C) expect?
When can the Citigroup contingent income notes be called early?
How much principal protection do the securities offer?
What is the estimated value versus the $1,000 issue price?
Are the notes tradable on an exchange?
What risks are highlighted by Citigroup?
