[Form 4] Colony Bankcorp Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering Structured Investments Review Notes linked to the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA), fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. The preliminary terms reveal a five-year note (pricing expected 8 Jul 2025; maturity 11 Jul 2030) that can be automatically called on 48 monthly review dates starting 8 Jul 2026 if the Index closes at or above its initial level (the “Call Value”). When called, investors receive their $1,000 principal plus a Call Premium Amount that starts at ≥17.0% ($170) and escalates to ≥85.0% ($850) by the final review date.
If the notes are not called, principal is protected only within a 15% buffer. At maturity, holders incur 1-for-1 downside exposure beyond that threshold, risking up to 85% capital loss. The structure pays no periodic coupons or dividends and offers no upside beyond the fixed Call Premium schedule.
Key structural features
- Underlying index drag: the Index deducts 6.0% p.a. daily and applies a notional SOFR+0.50% financing cost to its exposure to the Invesco QQQ Trust (QQQ). These deductions will cause the Index to significantly trail an unadjusted Nasdaq-100 exposure, increasing the chance that the notes finish below the buffer.
- Leverage & volatility targeting: weekly rebalancing sets QQQ exposure at 35%/implied vol., capped at 500%, meaning the Index is often leveraged in calm markets and can be under-invested when volatility spikes.
- Credit risk: payments depend on JPMorgan Financial (issuer) and JPMorgan Chase & Co. (guarantor). Estimated value if priced today is $907.20 per $1,000, at least $900 at pricing, indicating 9–10% issuance costs.
- Liquidity: the notes will not be exchange-listed; secondary market is limited to JPMS bid, likely at a discount.
- Denominations: $1,000 minimum; CUSIP 48136FKB7.
Risk highlights disclosed
- Potential for 85% principal loss.
- Index performance drag from 6.0% deduction and financing cost.
- No interest or dividend payments; limited upside to scheduled premiums.
- Automatic call may force reinvestment risk after as little as one year.
- Conflicts of interest: JPM affiliates co-developed the Index and hold a 10% stake in MerQube.
The product targets investors willing to exchange significant downside risk and complexity for the possibility of double-digit call premiums, contingent on the leveraged, fee-laden Index outperforming its initial level on monthly observation dates.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Structured Investments Review Notes legate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. I termini preliminari indicano un'obbligazione a cinque anni (prezzo previsto per l'8 luglio 2025; scadenza 11 luglio 2030) che può essere richiamata automaticamente in 48 date di revisione mensili a partire dall'8 luglio 2026 se l'Indice chiude al livello iniziale o superiore (il “Valore di Richiamo”). In caso di richiamo, gli investitori ricevono il capitale di $1.000 più un Premio di Richiamo che parte da ≥17,0% ($170) e arriva a ≥85,0% ($850) alla data di revisione finale.
Se le note non vengono richiamate, il capitale è protetto solo entro un buffer del 15%. Alla scadenza, i detentori sono esposti a una perdita in proporzione 1 a 1 oltre questa soglia, rischiando fino a un 85% di perdita del capitale. La struttura non prevede cedole periodiche né dividendi e non offre guadagni oltre il premio fisso previsto dal programma di richiamo.
Caratteristiche strutturali chiave
- Penalità dell’indice sottostante: l’Indice detrae il 6,0% annuo giornaliero e applica un costo di finanziamento teorico SOFR+0,50% sull’esposizione all’Invesco QQQ Trust (QQQ). Queste detrazioni faranno sì che l’Indice abbia una performance significativamente inferiore a un’esposizione diretta al Nasdaq-100, aumentando la probabilità che le note terminino sotto il buffer.
- Leva e target di volatilità: il ribilanciamento settimanale imposta un’esposizione al QQQ pari al 35% della volatilità implicita, con un limite massimo del 500%, il che significa che l’Indice è spesso leva in mercati calmi e può risultare sottoesposto quando la volatilità aumenta.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono da JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante). Il valore stimato se quotato oggi è di $907,20 per ogni $1.000, almeno $900 al prezzo di emissione, indicando costi di emissione del 9-10%.
- Liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è limitato all’offerta di JPMS, probabilmente a sconto.
- Tagli: minimo $1.000; CUSIP 48136FKB7.
Rischi principali evidenziati
- Possibilità di perdita del capitale fino all’85%.
- Penalità di performance dell’indice dovuta alla detrazione del 6,0% e al costo di finanziamento.
- Assenza di interessi o dividendi; guadagni limitati ai premi programmati.
- Il richiamo automatico può comportare rischio di reinvestimento già dopo un anno.
- Conflitti di interesse: affiliati JPM hanno co-sviluppato l’Indice e detengono una partecipazione del 10% in MerQube.
Il prodotto è rivolto a investitori disposti a sopportare un rischio significativo di ribasso e complessità in cambio della possibilità di premi di richiamo a doppia cifra, condizionati alla sovraperformance dell’Indice leva e gravato da commissioni rispetto al suo livello iniziale nelle date di osservazione mensili.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Structured Investments Review Notes vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los términos preliminares indican una nota a cinco años (precio esperado para el 8 de julio de 2025; vencimiento 11 de julio de 2030) que puede ser llamada automáticamente en 48 fechas de revisión mensuales a partir del 8 de julio de 2026 si el índice cierra en o por encima de su nivel inicial (el “Valor de Llamada”). Cuando se llama, los inversores reciben su principal de $1,000 más un Pago de Prima de Llamada que comienza en ≥17.0% ($170) y aumenta hasta ≥85.0% ($850) en la fecha de revisión final.
Si las notas no son llamadas, el principal está protegido solo dentro de un buffer del 15%. Al vencimiento, los tenedores asumen una exposición a la baja 1 a 1 más allá de ese umbral, arriesgando hasta un 85% de pérdida de capital. La estructura no paga cupones ni dividendos periódicos y no ofrece ganancias más allá del programa fijo de la Prima de Llamada.
Características estructurales clave
- Arrastre del índice subyacente: el índice deduce un 6.0% anual diariamente y aplica un costo de financiamiento notional SOFR+0.50% a su exposición al Invesco QQQ Trust (QQQ). Estas deducciones harán que el índice tenga un rendimiento significativamente inferior a una exposición directa al Nasdaq-100, aumentando la probabilidad de que las notas terminen por debajo del buffer.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: el reequilibrio semanal establece la exposición a QQQ en un 35% de la volatilidad implícita, con un límite máximo del 500%, lo que significa que el índice suele estar apalancado en mercados tranquilos y puede estar subinvertido cuando la volatilidad aumenta.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante). El valor estimado si se cotizara hoy es de $907.20 por cada $1,000, al menos $900 en la emisión, lo que indica costos de emisión del 9-10%.
- Liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario está limitado a la oferta de JPMS, probablemente con descuento.
- Denominaciones: mínimo $1,000; CUSIP 48136FKB7.
Aspectos destacados de riesgo divulgados
- Potencial de pérdida del principal del 85%.
- Arrastre en el rendimiento del índice por la deducción del 6.0% y el costo de financiamiento.
- No hay pagos de intereses ni dividendos; ganancia limitada a las primas programadas.
- La llamada automática puede generar riesgo de reinversión después de solo un año.
- Conflictos de interés: afiliados de JPM co-desarrollaron el índice y poseen un 10% de MerQube.
El producto está dirigido a inversores dispuestos a asumir un riesgo significativo a la baja y complejidad a cambio de la posibilidad de primas de llamada de dos dígitos, condicionadas a que el índice apalancado y con costos supere su nivel inicial en las fechas de observación mensuales.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA)에 연계된 Structured Investments Review Notes를 제공하며, 이는 JPMorgan Chase & Co.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다. 예비 조건에 따르면 5년 만기 노트(가격 책정 예정일: 2025년 7월 8일; 만기일: 2030년 7월 11일)로, 2026년 7월 8일부터 시작되는 48회의 월간 리뷰 날짜에 지수가 초기 수준(“콜 가치”) 이상으로 마감하면 자동으로 조기 상환될 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자는 원금 $1,000과 함께 콜 프리미엄 금액을 받으며, 이는 최초에 ≥17.0%($170)에서 시작해 최종 리뷰 날짜에는 ≥85.0%($850)까지 상승합니다.
노트가 조기 상환되지 않을 경우, 원금 보호는 15% 버퍼 내에서만85%의 원금 손실 위험을 감수해야 합니다. 이 구조는 정기 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며, 고정된 콜 프리미엄 일정 외에는 상승 여력이 없습니다.
주요 구조적 특징
- 기초 지수 드래그: 지수는 연 6.0%를 일별로 공제하며, Invesco QQQ Trust(QQQ)에 대한 노출에 대해 SOFR+0.50%의 명목 금융비용을 적용합니다. 이러한 공제로 인해 지수는 조정되지 않은 나스닥-100 노출보다 상당히 뒤처져 노트가 버퍼 아래에서 만기될 가능성이 높아집니다.
- 레버리지 및 변동성 목표: 주간 리밸런싱은 QQQ 노출을 암묵적 변동성의 35%로 설정하며, 최대 500%까지 제한합니다. 즉, 시장이 안정적일 때는 지수가 종종 레버리지되며, 변동성이 급등할 때는 저투자 상태가 될 수 있습니다.
- 신용 위험: 지급은 JPMorgan Financial(발행자)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)에 의존합니다. 오늘 가격을 책정한다면 $1,000당 약 $907.20의 가치가 예상되며, 발행 시 최소 $900로 9~10%의 발행 비용이 내포되어 있습니다.
- 유동성: 노트는 거래소 상장이 되지 않으며, 2차 시장은 JPMS의 매수 호가에 제한되며, 할인된 가격일 가능성이 높습니다.
- 단위: 최소 $1,000; CUSIP 48136FKB7.
공개된 위험 요약
- 85% 원금 손실 가능성.
- 6.0% 공제 및 금융 비용으로 인한 지수 성과 저하.
- 이자나 배당금 지급 없음; 예정된 프리미엄 외 수익 제한.
- 자동 콜로 인해 1년 만에도 재투자 위험 발생 가능성.
- 이해 상충: JPM 계열사가 지수를 공동 개발했으며 MerQube의 10% 지분을 보유.
이 상품은 복잡성과 상당한 하방 위험을 감수하면서, 레버리지와 수수료가 반영된 지수가 월간 관찰일에 초기 수준을 초과할 경우 두 자릿수 콜 프리미엄을 받을 가능성을 추구하는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Structured Investments Review Notes liées à l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co. Les conditions préliminaires indiquent une note de cinq ans (prix attendu le 8 juillet 2025 ; échéance le 11 juillet 2030) pouvant être appelée automatiquement lors de 48 dates de revue mensuelles à partir du 8 juillet 2026 si l’indice clôture au niveau initial ou au-dessus (la « Valeur d’Appel »). En cas d’appel, les investisseurs reçoivent leur principal de 1 000 $ plus un Montant de Prime d’Appel débutant à ≥17,0 % (170 $) et atteignant ≥85,0 % (850 $) à la date de revue finale.
Si les notes ne sont pas appelées, le principal est protégé uniquement dans une marge de 15 %. À l’échéance, les détenteurs sont exposés à une perte en capital au-delà de ce seuil, avec un risque pouvant aller jusqu’à 85 % de perte en capital. La structure ne verse pas de coupons périodiques ni de dividendes et n’offre pas de potentiel de gain au-delà du calendrier fixe des primes d’appel.
Principales caractéristiques structurelles
- Impact négatif de l’indice sous-jacent : l’indice déduit 6,0 % par an au quotidien et applique un coût de financement notionnel SOFR+0,50 % à son exposition au Invesco QQQ Trust (QQQ). Ces déductions font que l’indice sous-performe nettement une exposition non ajustée au Nasdaq-100, augmentant la probabilité que les notes terminent en dessous de la marge.
- Effet de levier et ciblage de la volatilité : le rééquilibrage hebdomadaire fixe l’exposition au QQQ à 35 % de la volatilité implicite, plafonnée à 500 %, ce qui signifie que l’indice est souvent à effet de levier sur des marchés calmes et peut être sous-investi lorsque la volatilité augmente.
- Risque de crédit : les paiements dépendent de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant). La valeur estimée si elle était cotée aujourd’hui est de 907,20 $ pour 1 000 $, au moins 900 $ au prix d’émission, indiquant des frais d’émission de 9 à 10 %.
- Liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est limité aux offres de JPMS, probablement à un prix décoté.
- Denominations : minimum 1 000 $ ; CUSIP 48136FKB7.
Points clés des risques divulgués
- Potentiel de perte en capital de 85 %.
- Impact négatif de la performance de l’indice dû à la déduction de 6,0 % et aux coûts de financement.
- Pas de paiements d’intérêts ni de dividendes ; gains limités aux primes programmées.
- L’appel automatique peut entraîner un risque de réinvestissement dès la première année.
- Conflits d’intérêts : les filiales de JPM ont co-développé l’indice et détiennent 10 % de MerQube.
Le produit s’adresse aux investisseurs prêts à accepter un risque important de baisse et une certaine complexité en échange de la possibilité de primes d’appel à deux chiffres, conditionnées à la surperformance de l’indice à effet de levier et chargé de frais par rapport à son niveau initial lors des dates d’observation mensuelles.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Structured Investments Review Notes an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA) gekoppelt sind und vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden. Die vorläufigen Bedingungen sehen eine fünfjährige Note vor (Preisfestsetzung voraussichtlich am 8. Juli 2025; Fälligkeit am 11. Juli 2030), die an 48 monatlichen Überprüfungsterminen ab dem 8. Juli 2026 automatisch zurückgerufen werden kann, sofern der Index auf oder über seinem Anfangswert schließt (der „Call-Wert“). Bei Rückruf erhalten Anleger ihren $1.000 Kapitalbetrag plus einen Call-Prämienbetrag, der bei ≥17,0% ($170) beginnt und bis zum letzten Überprüfungstermin auf ≥85,0% ($850) ansteigt.
Werden die Notes nicht zurückgerufen, ist das Kapital nur innerhalb eines 15% Puffers geschützt. Bei Fälligkeit tragen die Inhaber eine 1:1-Abwärtsrisikoexposition über diese Schwelle hinaus, mit einem Risiko von bis zu 85% Kapitalverlust. Die Struktur zahlt keine periodischen Kupons oder Dividenden und bietet keine Aufwärtschancen über den festen Call-Prämienplan hinaus.
Wesentliche strukturelle Merkmale
- Index-Performance-Drag: Der Index zieht täglich 6,0% p.a. ab und wendet einen fiktiven SOFR+0,50%-Finanzierungskostenaufschlag auf die Exponierung gegenüber dem Invesco QQQ Trust (QQQ) an. Diese Abzüge führen dazu, dass der Index deutlich hinter einer unveränderten Nasdaq-100-Exponierung zurückbleibt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Notes unterhalb des Puffers enden.
- Hebel & Volatilitätsziel: Wöchentliches Rebalancing setzt die QQQ-Exponierung auf 35% der impliziten Volatilität, begrenzt auf maximal 500%, was bedeutet, dass der Index in ruhigen Märkten oft gehebelt ist und bei Volatilitätsspitzen unterinvestiert sein kann.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garanten) ab. Geschätzter Wert bei heutiger Preisfestsetzung liegt bei $907,20 pro $1.000, mindestens $900 beim Pricing, was Ausgabegebühren von 9–10% anzeigt.
- Liquidität: Die Notes werden nicht börsennotiert sein; der Sekundärmarkt ist auf Gebote von JPMS beschränkt, wahrscheinlich mit Abschlag.
- Nennwerte: Mindestens $1.000; CUSIP 48136FKB7.
Offengelegte Risikohighlights
- Potenzial für 85% Kapitalverlust.
- Index-Performance-Drag durch 6,0%-Abzug und Finanzierungskosten.
- Keine Zins- oder Dividendenzahlungen; begrenztes Aufwärtspotenzial auf geplante Prämien.
- Automatischer Rückruf kann Reinvestitionsrisiko bereits nach einem Jahr auslösen.
- Interessenkonflikte: JPM-Affiliates haben den Index mitentwickelt und halten 10% an MerQube.
Das Produkt richtet sich an Anleger, die bereit sind, ein erhebliches Abwärtsrisiko und Komplexität gegen die Möglichkeit zweistelliger Call-Prämien einzutauschen, abhängig davon, dass der gehebelte, kostenbelastete Index an den monatlichen Beobachtungsterminen über seinem Anfangsniveau abschneidet.
- Escalating Call Premiums offer minimum returns of 17% to 85% if the Index closes at or above the initial level on a review date.
- 15% downside buffer provides limited protection against moderate Index declines before principal is impaired.
- Credit support through an unconditional guarantee by JPMorgan Chase & Co., a high-grade issuer.
- Up to 85% principal loss if the Index falls more than 15% and the notes are not called.
- 6% per-annum daily deduction and financing cost materially drag Index performance, lowering call probability.
- No interest or dividends; upside is strictly capped at scheduled premiums.
- Liquidity risk: unlisted notes rely on JPMS for any secondary trading, likely at significant discounts.
- Conflict of interest: JPM affiliates helped design and have an equity stake in the Index Sponsor.
- Estimated value (~90.7% of par) highlights embedded fees and hedging costs borne by investors.
Insights
TL;DR High call coupons offset by 15% buffer and 6% index drag; risk-return skew is unfavourable for most retail buyers.
The escalating Call Premium schedule (17%–85%) is eye-catching, but investors only realise those yields if the Index—handicapped by a 6% daily fee and financing cost—closes at or above start level on a review date. Historical Nasdaq-100 strength does not translate directly because the deduction and volatility target historically reduce annualised returns by ~6–8 ppts. Consequently, probability-weighted expected return is modest, while tail risk remains large (-85%). The 9-10% gap between price-to-public and estimated value embeds hefty distribution and hedging costs. Finally, note holders assume JPM credit risk for up to five years. Overall impact: neutral to slightly negative, suitable only for sophisticated investors comfortable with path dependence and credit exposure.
TL;DR Significant downside, no coupon, liquidity constraints; structure largely benefits issuer hedging economics.
From a risk-management viewpoint, the instrument delivers asymmetric outcomes: capped upside via fixed premiums versus amplified downside beyond a 15% buffer. The leveraged index design increases volatility of returns, yet the built-in fee drag suppresses positive excursions, impairing the likelihood of auto-call. Secondary market liquidity depends on JPMS, with expected marks below issue price, especially after the six-month sales concession amortises. Credit risk is non-trivial: JPMorgan Financial is a pass-through entity relying on JPMorgan Chase & Co.; in a stress scenario, recovery prospects align with other senior unsecured creditors. Investor impact skews negative unless bought in size for tactical use inside diversified portfolios.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Structured Investments Review Notes legate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. I termini preliminari indicano un'obbligazione a cinque anni (prezzo previsto per l'8 luglio 2025; scadenza 11 luglio 2030) che può essere richiamata automaticamente in 48 date di revisione mensili a partire dall'8 luglio 2026 se l'Indice chiude al livello iniziale o superiore (il “Valore di Richiamo”). In caso di richiamo, gli investitori ricevono il capitale di $1.000 più un Premio di Richiamo che parte da ≥17,0% ($170) e arriva a ≥85,0% ($850) alla data di revisione finale.
Se le note non vengono richiamate, il capitale è protetto solo entro un buffer del 15%. Alla scadenza, i detentori sono esposti a una perdita in proporzione 1 a 1 oltre questa soglia, rischiando fino a un 85% di perdita del capitale. La struttura non prevede cedole periodiche né dividendi e non offre guadagni oltre il premio fisso previsto dal programma di richiamo.
Caratteristiche strutturali chiave
- Penalità dell’indice sottostante: l’Indice detrae il 6,0% annuo giornaliero e applica un costo di finanziamento teorico SOFR+0,50% sull’esposizione all’Invesco QQQ Trust (QQQ). Queste detrazioni faranno sì che l’Indice abbia una performance significativamente inferiore a un’esposizione diretta al Nasdaq-100, aumentando la probabilità che le note terminino sotto il buffer.
- Leva e target di volatilità: il ribilanciamento settimanale imposta un’esposizione al QQQ pari al 35% della volatilità implicita, con un limite massimo del 500%, il che significa che l’Indice è spesso leva in mercati calmi e può risultare sottoesposto quando la volatilità aumenta.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono da JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante). Il valore stimato se quotato oggi è di $907,20 per ogni $1.000, almeno $900 al prezzo di emissione, indicando costi di emissione del 9-10%.
- Liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è limitato all’offerta di JPMS, probabilmente a sconto.
- Tagli: minimo $1.000; CUSIP 48136FKB7.
Rischi principali evidenziati
- Possibilità di perdita del capitale fino all’85%.
- Penalità di performance dell’indice dovuta alla detrazione del 6,0% e al costo di finanziamento.
- Assenza di interessi o dividendi; guadagni limitati ai premi programmati.
- Il richiamo automatico può comportare rischio di reinvestimento già dopo un anno.
- Conflitti di interesse: affiliati JPM hanno co-sviluppato l’Indice e detengono una partecipazione del 10% in MerQube.
Il prodotto è rivolto a investitori disposti a sopportare un rischio significativo di ribasso e complessità in cambio della possibilità di premi di richiamo a doppia cifra, condizionati alla sovraperformance dell’Indice leva e gravato da commissioni rispetto al suo livello iniziale nelle date di osservazione mensili.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Structured Investments Review Notes vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los términos preliminares indican una nota a cinco años (precio esperado para el 8 de julio de 2025; vencimiento 11 de julio de 2030) que puede ser llamada automáticamente en 48 fechas de revisión mensuales a partir del 8 de julio de 2026 si el índice cierra en o por encima de su nivel inicial (el “Valor de Llamada”). Cuando se llama, los inversores reciben su principal de $1,000 más un Pago de Prima de Llamada que comienza en ≥17.0% ($170) y aumenta hasta ≥85.0% ($850) en la fecha de revisión final.
Si las notas no son llamadas, el principal está protegido solo dentro de un buffer del 15%. Al vencimiento, los tenedores asumen una exposición a la baja 1 a 1 más allá de ese umbral, arriesgando hasta un 85% de pérdida de capital. La estructura no paga cupones ni dividendos periódicos y no ofrece ganancias más allá del programa fijo de la Prima de Llamada.
Características estructurales clave
- Arrastre del índice subyacente: el índice deduce un 6.0% anual diariamente y aplica un costo de financiamiento notional SOFR+0.50% a su exposición al Invesco QQQ Trust (QQQ). Estas deducciones harán que el índice tenga un rendimiento significativamente inferior a una exposición directa al Nasdaq-100, aumentando la probabilidad de que las notas terminen por debajo del buffer.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: el reequilibrio semanal establece la exposición a QQQ en un 35% de la volatilidad implícita, con un límite máximo del 500%, lo que significa que el índice suele estar apalancado en mercados tranquilos y puede estar subinvertido cuando la volatilidad aumenta.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante). El valor estimado si se cotizara hoy es de $907.20 por cada $1,000, al menos $900 en la emisión, lo que indica costos de emisión del 9-10%.
- Liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario está limitado a la oferta de JPMS, probablemente con descuento.
- Denominaciones: mínimo $1,000; CUSIP 48136FKB7.
Aspectos destacados de riesgo divulgados
- Potencial de pérdida del principal del 85%.
- Arrastre en el rendimiento del índice por la deducción del 6.0% y el costo de financiamiento.
- No hay pagos de intereses ni dividendos; ganancia limitada a las primas programadas.
- La llamada automática puede generar riesgo de reinversión después de solo un año.
- Conflictos de interés: afiliados de JPM co-desarrollaron el índice y poseen un 10% de MerQube.
El producto está dirigido a inversores dispuestos a asumir un riesgo significativo a la baja y complejidad a cambio de la posibilidad de primas de llamada de dos dígitos, condicionadas a que el índice apalancado y con costos supere su nivel inicial en las fechas de observación mensuales.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA)에 연계된 Structured Investments Review Notes를 제공하며, 이는 JPMorgan Chase & Co.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다. 예비 조건에 따르면 5년 만기 노트(가격 책정 예정일: 2025년 7월 8일; 만기일: 2030년 7월 11일)로, 2026년 7월 8일부터 시작되는 48회의 월간 리뷰 날짜에 지수가 초기 수준(“콜 가치”) 이상으로 마감하면 자동으로 조기 상환될 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자는 원금 $1,000과 함께 콜 프리미엄 금액을 받으며, 이는 최초에 ≥17.0%($170)에서 시작해 최종 리뷰 날짜에는 ≥85.0%($850)까지 상승합니다.
노트가 조기 상환되지 않을 경우, 원금 보호는 15% 버퍼 내에서만85%의 원금 손실 위험을 감수해야 합니다. 이 구조는 정기 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며, 고정된 콜 프리미엄 일정 외에는 상승 여력이 없습니다.
주요 구조적 특징
- 기초 지수 드래그: 지수는 연 6.0%를 일별로 공제하며, Invesco QQQ Trust(QQQ)에 대한 노출에 대해 SOFR+0.50%의 명목 금융비용을 적용합니다. 이러한 공제로 인해 지수는 조정되지 않은 나스닥-100 노출보다 상당히 뒤처져 노트가 버퍼 아래에서 만기될 가능성이 높아집니다.
- 레버리지 및 변동성 목표: 주간 리밸런싱은 QQQ 노출을 암묵적 변동성의 35%로 설정하며, 최대 500%까지 제한합니다. 즉, 시장이 안정적일 때는 지수가 종종 레버리지되며, 변동성이 급등할 때는 저투자 상태가 될 수 있습니다.
- 신용 위험: 지급은 JPMorgan Financial(발행자)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)에 의존합니다. 오늘 가격을 책정한다면 $1,000당 약 $907.20의 가치가 예상되며, 발행 시 최소 $900로 9~10%의 발행 비용이 내포되어 있습니다.
- 유동성: 노트는 거래소 상장이 되지 않으며, 2차 시장은 JPMS의 매수 호가에 제한되며, 할인된 가격일 가능성이 높습니다.
- 단위: 최소 $1,000; CUSIP 48136FKB7.
공개된 위험 요약
- 85% 원금 손실 가능성.
- 6.0% 공제 및 금융 비용으로 인한 지수 성과 저하.
- 이자나 배당금 지급 없음; 예정된 프리미엄 외 수익 제한.
- 자동 콜로 인해 1년 만에도 재투자 위험 발생 가능성.
- 이해 상충: JPM 계열사가 지수를 공동 개발했으며 MerQube의 10% 지분을 보유.
이 상품은 복잡성과 상당한 하방 위험을 감수하면서, 레버리지와 수수료가 반영된 지수가 월간 관찰일에 초기 수준을 초과할 경우 두 자릿수 콜 프리미엄을 받을 가능성을 추구하는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Structured Investments Review Notes liées à l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co. Les conditions préliminaires indiquent une note de cinq ans (prix attendu le 8 juillet 2025 ; échéance le 11 juillet 2030) pouvant être appelée automatiquement lors de 48 dates de revue mensuelles à partir du 8 juillet 2026 si l’indice clôture au niveau initial ou au-dessus (la « Valeur d’Appel »). En cas d’appel, les investisseurs reçoivent leur principal de 1 000 $ plus un Montant de Prime d’Appel débutant à ≥17,0 % (170 $) et atteignant ≥85,0 % (850 $) à la date de revue finale.
Si les notes ne sont pas appelées, le principal est protégé uniquement dans une marge de 15 %. À l’échéance, les détenteurs sont exposés à une perte en capital au-delà de ce seuil, avec un risque pouvant aller jusqu’à 85 % de perte en capital. La structure ne verse pas de coupons périodiques ni de dividendes et n’offre pas de potentiel de gain au-delà du calendrier fixe des primes d’appel.
Principales caractéristiques structurelles
- Impact négatif de l’indice sous-jacent : l’indice déduit 6,0 % par an au quotidien et applique un coût de financement notionnel SOFR+0,50 % à son exposition au Invesco QQQ Trust (QQQ). Ces déductions font que l’indice sous-performe nettement une exposition non ajustée au Nasdaq-100, augmentant la probabilité que les notes terminent en dessous de la marge.
- Effet de levier et ciblage de la volatilité : le rééquilibrage hebdomadaire fixe l’exposition au QQQ à 35 % de la volatilité implicite, plafonnée à 500 %, ce qui signifie que l’indice est souvent à effet de levier sur des marchés calmes et peut être sous-investi lorsque la volatilité augmente.
- Risque de crédit : les paiements dépendent de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant). La valeur estimée si elle était cotée aujourd’hui est de 907,20 $ pour 1 000 $, au moins 900 $ au prix d’émission, indiquant des frais d’émission de 9 à 10 %.
- Liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est limité aux offres de JPMS, probablement à un prix décoté.
- Denominations : minimum 1 000 $ ; CUSIP 48136FKB7.
Points clés des risques divulgués
- Potentiel de perte en capital de 85 %.
- Impact négatif de la performance de l’indice dû à la déduction de 6,0 % et aux coûts de financement.
- Pas de paiements d’intérêts ni de dividendes ; gains limités aux primes programmées.
- L’appel automatique peut entraîner un risque de réinvestissement dès la première année.
- Conflits d’intérêts : les filiales de JPM ont co-développé l’indice et détiennent 10 % de MerQube.
Le produit s’adresse aux investisseurs prêts à accepter un risque important de baisse et une certaine complexité en échange de la possibilité de primes d’appel à deux chiffres, conditionnées à la surperformance de l’indice à effet de levier et chargé de frais par rapport à son niveau initial lors des dates d’observation mensuelles.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Structured Investments Review Notes an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA) gekoppelt sind und vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden. Die vorläufigen Bedingungen sehen eine fünfjährige Note vor (Preisfestsetzung voraussichtlich am 8. Juli 2025; Fälligkeit am 11. Juli 2030), die an 48 monatlichen Überprüfungsterminen ab dem 8. Juli 2026 automatisch zurückgerufen werden kann, sofern der Index auf oder über seinem Anfangswert schließt (der „Call-Wert“). Bei Rückruf erhalten Anleger ihren $1.000 Kapitalbetrag plus einen Call-Prämienbetrag, der bei ≥17,0% ($170) beginnt und bis zum letzten Überprüfungstermin auf ≥85,0% ($850) ansteigt.
Werden die Notes nicht zurückgerufen, ist das Kapital nur innerhalb eines 15% Puffers geschützt. Bei Fälligkeit tragen die Inhaber eine 1:1-Abwärtsrisikoexposition über diese Schwelle hinaus, mit einem Risiko von bis zu 85% Kapitalverlust. Die Struktur zahlt keine periodischen Kupons oder Dividenden und bietet keine Aufwärtschancen über den festen Call-Prämienplan hinaus.
Wesentliche strukturelle Merkmale
- Index-Performance-Drag: Der Index zieht täglich 6,0% p.a. ab und wendet einen fiktiven SOFR+0,50%-Finanzierungskostenaufschlag auf die Exponierung gegenüber dem Invesco QQQ Trust (QQQ) an. Diese Abzüge führen dazu, dass der Index deutlich hinter einer unveränderten Nasdaq-100-Exponierung zurückbleibt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Notes unterhalb des Puffers enden.
- Hebel & Volatilitätsziel: Wöchentliches Rebalancing setzt die QQQ-Exponierung auf 35% der impliziten Volatilität, begrenzt auf maximal 500%, was bedeutet, dass der Index in ruhigen Märkten oft gehebelt ist und bei Volatilitätsspitzen unterinvestiert sein kann.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garanten) ab. Geschätzter Wert bei heutiger Preisfestsetzung liegt bei $907,20 pro $1.000, mindestens $900 beim Pricing, was Ausgabegebühren von 9–10% anzeigt.
- Liquidität: Die Notes werden nicht börsennotiert sein; der Sekundärmarkt ist auf Gebote von JPMS beschränkt, wahrscheinlich mit Abschlag.
- Nennwerte: Mindestens $1.000; CUSIP 48136FKB7.
Offengelegte Risikohighlights
- Potenzial für 85% Kapitalverlust.
- Index-Performance-Drag durch 6,0%-Abzug und Finanzierungskosten.
- Keine Zins- oder Dividendenzahlungen; begrenztes Aufwärtspotenzial auf geplante Prämien.
- Automatischer Rückruf kann Reinvestitionsrisiko bereits nach einem Jahr auslösen.
- Interessenkonflikte: JPM-Affiliates haben den Index mitentwickelt und halten 10% an MerQube.
Das Produkt richtet sich an Anleger, die bereit sind, ein erhebliches Abwärtsrisiko und Komplexität gegen die Möglichkeit zweistelliger Call-Prämien einzutauschen, abhängig davon, dass der gehebelte, kostenbelastete Index an den monatlichen Beobachtungsterminen über seinem Anfangsniveau abschneidet.
FAQ
What is the ticker of the underlying index for the JPMorgan notes?
How much principal protection do the VYLD 424B2 notes offer?
When can the JPMorgan notes be automatically called?
What are the minimum and maximum Call Premium Amounts?
Does the note pay periodic interest or dividends?
What is the estimated value versus price to public?
Is there secondary market trading for these notes?
