[Form 4] Celsius Holdings, Inc. Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is offering three-year, unsecured Senior Medium-Term Notes, Series K – “Capped Buffer Enhanced Return Notes” – linked to the S&P 500 Index. The notes price on 28 July 2025, settle on 31 July 2025 and mature on 2 August 2027. Investors receive:
- 150 % leveraged upside on any positive index performance, but returns are capped at 13.50 %, producing a maximum redemption of $1,135 per $1,000 note.
- A 20 % downside buffer: if the S&P 500 falls ≤20 % versus the Initial Level, principal is repaid in full.
- If the index declines >20 %, repayment is reduced 1-for-1 beyond the buffer, exposing holders to up to an 80 % loss of principal.
No periodic coupons are paid and the notes will not be listed on any exchange; secondary liquidity depends solely on the agent, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). The public offer price is 100 % of face value; BMOCM retains a 2.75 % selling commission (adjustable for fee-based accounts).
The offering is subject to BMO’s credit risk; the estimated initial value is $960.70, at least $915 on pricing, reflecting embedded costs and hedging. The product’s payoff structure is illustrated through extensive hypothetical tables, confirming that upside is limited while downside beyond the 20 % buffer is significant.
Comprehensive risk factors highlight:
- Credit risk of BMO.
- Market risk tied to S&P 500 movements, potential loss of up to 80 %.
- Liquidity risk – no listing and discretionary market-making.
- Tax uncertainty – treated as prepaid derivative contracts for U.S. federal tax purposes, subject to potential IRS reinterpretation.
- Conflict of interest – BMOCM acts as calculation agent and hedge provider.
Because the upside cap (13.5 % over three years) is relatively low versus conventional fixed-rate debt and the initial value discount embeds fees, the notes suit investors with a moderately bullish view on U.S. equities who desire limited protection against moderate declines but accept credit and liquidity risks.
La Bank of Montreal (BMO) offre Note Senior Medium-Term senza garanzia della Serie K – "Capped Buffer Enhanced Return Notes" – legate all'indice S&P 500, con durata triennale. Le note verranno quotate il 28 luglio 2025, regolate il 31 luglio 2025 e scadranno il 2 agosto 2027. Gli investitori beneficeranno di:
- un rialzo leva del 150% su qualsiasi performance positiva dell'indice, con un rendimento massimo limitato al 13,50%, che corrisponde a un rimborso massimo di 1.135$ per ogni nota da 1.000$.
- un buffer di protezione del 20%: se l'S&P 500 scende fino al 20% rispetto al livello iniziale, il capitale viene rimborsato integralmente.
- se l'indice cala oltre il 20%, il rimborso viene ridotto in modo lineare oltre la soglia, esponendo gli investitori a una perdita massima dell'80% del capitale.
Non sono previsti coupon periodici e le note non saranno quotate in alcun mercato; la liquidità secondaria dipende esclusivamente dall'agente, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). Il prezzo pubblico di offerta è pari al 100% del valore nominale; BMOCM trattiene una commissione di vendita del 2,75% (modificabile per conti a commissione fissa).
L'offerta è soggetta al rischio di credito di BMO; il valore iniziale stimato è di 960,70$, con un minimo di 915$ al momento della quotazione, riflettendo costi impliciti e coperture. La struttura di pagamento è illustrata da tabelle ipotetiche dettagliate, che confermano un potenziale rialzo limitato e un rischio significativo oltre il buffer del 20%.
I fattori di rischio principali includono:
- Rischio di credito legato a BMO.
- Rischio di mercato associato alle variazioni dell'S&P 500, con possibile perdita fino all'80%.
- Rischio di liquidità – assenza di quotazione e mercato secondario discrezionale.
- Incertezza fiscale – trattati come contratti derivati prepagati ai fini fiscali statunitensi, soggetti a possibili reinterpretazioni dell'IRS.
- Conflitto di interessi – BMOCM agisce sia come agente di calcolo sia come fornitore di coperture.
Data la limitazione del rendimento massimo (13,5% in tre anni) rispetto a titoli a tasso fisso tradizionali e il valore iniziale scontato che incorpora commissioni, queste note sono adatte a investitori con una visione moderatamente rialzista sulle azioni statunitensi che desiderano una protezione limitata contro cali moderati, accettando però rischi di credito e liquidità.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior Medium-Term sin garantía de tres años, Serie K – "Capped Buffer Enhanced Return Notes" – vinculadas al índice S&P 500. Las notas se cotizan el 28 de julio de 2025, se liquidan el 31 de julio de 2025 y vencen el 2 de agosto de 2027. Los inversores reciben:
- 150% de apalancamiento al alza sobre cualquier rendimiento positivo del índice, pero los retornos están limitados al 13,50%, lo que genera un reembolso máximo de $1,135 por cada nota de $1,000.
- Un buffer de protección del 20%: si el S&P 500 cae ≤20% respecto al nivel inicial, el principal se reembolsa en su totalidad.
- Si el índice desciende más del 20%, el reembolso se reduce 1 a 1 más allá del buffer, exponiendo a los tenedores a hasta un 80% de pérdida del principal.
No se pagan cupones periódicos y las notas no estarán listadas en ninguna bolsa; la liquidez secundaria depende únicamente del agente, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). El precio público de oferta es el 100% del valor nominal; BMOCM retiene una comisión de venta del 2,75% (ajustable para cuentas con tarifas fijas).
La oferta está sujeta al riesgo crediticio de BMO; el valor inicial estimado es de $960.70, al menos $915 al precio, reflejando costos implícitos y cobertura. La estructura del pago se ilustra con tablas hipotéticas extensas, confirmando que la ganancia está limitada mientras que la pérdida más allá del buffer del 20% es significativa.
Los factores de riesgo incluyen:
- Riesgo crediticio de BMO.
- Riesgo de mercado ligado a los movimientos del S&P 500, con posible pérdida de hasta el 80%.
- Riesgo de liquidez – sin cotización y creación de mercado discrecional.
- Incertidumbre fiscal – tratados como contratos derivados prepagados para efectos fiscales de EE. UU., sujetos a posible reinterpretación del IRS.
- Conflicto de intereses – BMOCM actúa como agente de cálculo y proveedor de cobertura.
Dado que el límite al alza (13,5% en tres años) es relativamente bajo comparado con deuda convencional a tasa fija y el valor inicial descontado incorpora comisiones, las notas son adecuadas para inversores con una visión moderadamente alcista sobre acciones estadounidenses que desean protección limitada contra caídas moderadas pero aceptan riesgos de crédito y liquidez.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 S&P 500 지수에 연동된 3년 만기 무담보 선임 중기채권 시리즈 K – "Capped Buffer Enhanced Return Notes"를 제공합니다. 해당 채권은 2025년 7월 28일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 31일에 결제되며, 2027년 8월 2일에 만기됩니다. 투자자는 다음과 같은 혜택을 받습니다:
- 지수 상승 시 150% 레버리지 상승 수익을 제공하나, 수익은 최대 13.50%로 제한되어, 1,000달러당 최대 상환금액은 1,135달러입니다.
- 20% 하락 보호 버퍼: S&P 500 지수가 초기 수준 대비 20% 이하로 하락하면 원금이 전액 상환됩니다.
- 지수가 20% 이상 하락할 경우, 버퍼를 초과하는 손실은 1대1로 반영되어 최대 원금의 80% 손실이 발생할 수 있습니다.
정기 쿠폰은 지급되지 않으며, 해당 채권은 거래소에 상장되지 않고, 2차 유동성은 BMO Capital Markets Corp.(BMOCM) 에이전트에 전적으로 의존합니다. 공개 매도가격은 액면가의 100%이며, BMOCM은 2.75% 판매 수수료(수수료 기반 계좌는 조정 가능)를 보유합니다.
본 상품은 BMO의 신용위험에 노출되어 있으며, 추정 초기 가치는 960.70달러로, 가격 책정 시 최소 915달러이며 내재 비용과 헤지를 반영합니다. 상품의 수익 구조는 다양한 가상 시나리오 표를 통해 설명되며, 상승 잠재력은 제한적이고 20% 버퍼를 넘는 하락 위험은 큽니다.
주요 위험 요소는 다음과 같습니다:
- BMO의 신용 위험.
- S&P 500 변동에 따른 시장 위험, 최대 80% 손실 가능성.
- 유동성 위험 – 상장 없음 및 임의 시장 조성.
- 세금 불확실성 – 미국 연방 세법상 선불 파생상품 계약으로 취급되며 IRS 재해석 가능성 있음.
- 이해 상충 – BMOCM이 계산 대리인 및 헤지 제공자 역할 수행.
상승 한도(3년간 13.5%)가 일반 고정금리 채권에 비해 낮고, 초기 가치 할인에 수수료가 포함되어 있어, 이 노트는 미국 주식에 대해 다소 긍정적 전망을 가진 투자자가 중간 정도의 하락에 대해 제한적인 보호를 원하지만 신용 및 유동성 위험을 감수할 수 있을 때 적합합니다.
La Bank of Montreal (BMO) propose des billets Senior Medium-Term non garantis de trois ans, série K – « Capped Buffer Enhanced Return Notes » – liés à l’indice S&P 500. Les billets sont prix le 28 juillet 2025, réglés le 31 juillet 2025 et arrivent à échéance le 2 août 2027. Les investisseurs bénéficient de :
- un effet de levier de 150 % à la hausse sur toute performance positive de l’indice, avec un rendement plafonné à 13,50 %, soit un remboursement maximum de 1 135 $ pour chaque billet de 1 000 $.
- un buffer de protection de 20 % : si le S&P 500 chute de ≤20 % par rapport au niveau initial, le capital est remboursé intégralement.
- si l’indice baisse de plus de 20 %, le remboursement est réduit à raison de 1 pour 1 au-delà du buffer, exposant les détenteurs à une perte pouvant atteindre 80 % du capital.
Aucun coupon périodique n’est versé et les billets ne seront pas cotés en bourse ; la liquidité secondaire dépend uniquement de l’agent, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). Le prix public d’offre est de 100 % de la valeur nominale ; BMOCM conserve une commission de vente de 2,75 % (ajustable pour les comptes à frais fixes).
L’offre est soumise au risque de crédit de BMO ; la valeur initiale estimée est de 960,70 $, au moins 915 $ au prix, reflétant les coûts intégrés et la couverture. La structure de paiement est illustrée par de nombreuses tables hypothétiques, confirmant que le potentiel de hausse est limité tandis que le risque à la baisse au-delà du buffer de 20 % est important.
Les facteurs de risque principaux comprennent :
- Risque de crédit lié à BMO.
- Risque de marché lié aux mouvements du S&P 500, perte potentielle allant jusqu’à 80 %.
- Risque de liquidité – absence de cotation et tenue de marché discrétionnaire.
- Incertitude fiscale – traité comme des contrats dérivés prépayés aux fins fiscales américaines, soumis à une possible réinterprétation par l’IRS.
- Conflit d’intérêts – BMOCM agit en tant qu’agent de calcul et fournisseur de couverture.
Étant donné que le plafond de rendement à la hausse (13,5 % sur trois ans) est relativement bas par rapport à la dette à taux fixe classique et que la valeur initiale est décotée pour intégrer les frais, ces billets conviennent aux investisseurs ayant une vision modérément haussière sur les actions américaines qui souhaitent une protection limitée contre des baisses modérées tout en acceptant les risques de crédit et de liquidité.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet dreijährige unbesicherte Senior Medium-Term Notes der Serie K – „Capped Buffer Enhanced Return Notes“ – an, die an den S&P 500 Index gekoppelt sind. Die Notes werden am 28. Juli 2025 bepreist, am 31. Juli 2025 abgewickelt und laufen am 2. August 2027 aus. Anleger erhalten:
- 150% gehebelte Aufwärtsrendite bei positiver Indexentwicklung, jedoch sind die Erträge auf 13,50% begrenzt, was eine maximale Rückzahlung von 1.135 $ pro 1.000 $ Note bedeutet.
- Ein Abwärtspuffer von 20%: Fällt der S&P 500 um ≤20% gegenüber dem Anfangsniveau, wird das Kapital vollständig zurückgezahlt.
- Fällt der Index um mehr als 20%, so wird die Rückzahlung über den Puffer hinaus 1:1 reduziert, was Anleger einem Verlust von bis zu 80% des Kapitals aussetzt.
Es werden keine periodischen Kupons gezahlt und die Notes werden an keiner Börse notiert; die Sekundärliquidität hängt ausschließlich vom Agenten BMO Capital Markets Corp. (BMOCM) ab. Der öffentliche Angebotspreis beträgt 100 % des Nennwerts; BMOCM behält eine Verkaufsprovision von 2,75% ein (anpassbar für gebührenbasierte Konten).
Das Angebot unterliegt dem Kreditrisiko von BMO; der geschätzte Anfangswert beträgt 960,70 $, mindestens 915 $ zum Preiszeitpunkt, was eingebettete Kosten und Absicherungen widerspiegelt. Die Auszahlungsstruktur wird durch umfangreiche hypothetische Tabellen veranschaulicht, die bestätigen, dass die Aufwärtsrendite begrenzt ist, während das Abwärtsrisiko über den 20% Puffer hinaus erheblich ist.
Umfassende Risikofaktoren heben hervor:
- Kreditrisiko von BMO.
- Marktrisiko in Verbindung mit den Bewegungen des S&P 500, potenzieller Verlust von bis zu 80%.
- Liquiditätsrisiko – keine Börsennotierung und diskretionäres Market Making.
- Steuerliche Unsicherheit – für US-Bundessteuerzwecke als vorausbezahlte Derivateverträge behandelt, unterliegt potenzieller IRS-Neuauslegung.
- Interessenkonflikt – BMOCM fungiert als Berechnungsagent und Absicherungsanbieter.
Da die Obergrenze der Aufwärtsrendite (13,5% über drei Jahre) im Vergleich zu herkömmlichen festverzinslichen Wertpapieren relativ niedrig ist und der Anfangswertabschlag Gebühren beinhaltet, eignen sich die Notes für Anleger mit einer mäßig bullischen Sicht auf US-Aktien, die begrenzten Schutz gegen moderate Rückgänge wünschen, aber Kredit- und Liquiditätsrisiken akzeptieren.
- 20 % downside buffer cushions moderate market declines, returning full principal if the S&P 500 is not down more than 20 % by July 2027.
- 150 % upside leverage allows enhanced returns on modest equity gains until the cap is reached.
- Principal protection against issuer default benefits from Bank of Montreal’s high senior credit ratings (not quantified here but historically strong).
- Upside capped at 13.5 % over three years, potentially underperforming direct equity exposure or fixed-rate debt.
- No interest payments; total return relies solely on final index level.
- Credit risk: repayment depends on Bank of Montreal’s ability to pay.
- Liquidity risk: unlisted notes with market-making at dealer discretion may trade at sizeable discounts.
- Painful downside: investors lose 1 % of principal for each 1 % index drop beyond the 20 % buffer, up to an 80 % loss.
- Initial value discount ($960.70) indicates embedded fees; early exit likely below par.
- Tax treatment uncertain; IRS could reclassify gains as ordinary income.
Insights
TL;DR: Equity-linked note offers 150% upside, 20% buffer, 13.5% cap; attractive only for narrowly bullish outlook, credit & liquidity risks high.
The product is a classic capped-buffer design. Investors gain 1.5x upside but the 13.5 % ceiling over three years equates to ~4.3 % CAGR, materially below long-term S&P 500 averages and current U.S. investment-grade yields. The 20 % buffer is useful for shallow pullbacks, yet tail risk remains substantial: a 35 % index drop would cut principal by 15 %. Lack of coupons, the 3.9 % offering spread (2.75 % commission plus ~1.25 % hedge cost), and an initial value of 96.07 % mean negative carry if sold before maturity. Credit spreads on BMO senior debt are low, so incremental credit risk is modest, but liquidity is dealer-driven and likely wide. Overall, neutral impact for diversified investors; suitable for tactical allocations rather than core holdings.
TL;DR: Limited-return, buffered note is a niche play; risk-adjusted performance may lag equities and bonds.
From a portfolio construction view, this instrument behaves like a short-dated bond with embedded option collar: long 150 % call spread, short put beyond 80 % strike. The payoff truncates upside participation and leaves significant downside tail. Compared with buying a three-year Treasury (~4.2 % yield) plus at-the-money call options, investors surrender income and pay embedded fees for modest leverage and buffer. The capped return could underperform if equities rally through historical averages, while severe drawdowns still impair capital. Absence of daily liquidity and mark-to-market transparency complicate risk management. I see limited strategic value unless the investor has a defined, moderately bullish three-year horizon and places high utility on the 20 % buffer.
La Bank of Montreal (BMO) offre Note Senior Medium-Term senza garanzia della Serie K – "Capped Buffer Enhanced Return Notes" – legate all'indice S&P 500, con durata triennale. Le note verranno quotate il 28 luglio 2025, regolate il 31 luglio 2025 e scadranno il 2 agosto 2027. Gli investitori beneficeranno di:
- un rialzo leva del 150% su qualsiasi performance positiva dell'indice, con un rendimento massimo limitato al 13,50%, che corrisponde a un rimborso massimo di 1.135$ per ogni nota da 1.000$.
- un buffer di protezione del 20%: se l'S&P 500 scende fino al 20% rispetto al livello iniziale, il capitale viene rimborsato integralmente.
- se l'indice cala oltre il 20%, il rimborso viene ridotto in modo lineare oltre la soglia, esponendo gli investitori a una perdita massima dell'80% del capitale.
Non sono previsti coupon periodici e le note non saranno quotate in alcun mercato; la liquidità secondaria dipende esclusivamente dall'agente, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). Il prezzo pubblico di offerta è pari al 100% del valore nominale; BMOCM trattiene una commissione di vendita del 2,75% (modificabile per conti a commissione fissa).
L'offerta è soggetta al rischio di credito di BMO; il valore iniziale stimato è di 960,70$, con un minimo di 915$ al momento della quotazione, riflettendo costi impliciti e coperture. La struttura di pagamento è illustrata da tabelle ipotetiche dettagliate, che confermano un potenziale rialzo limitato e un rischio significativo oltre il buffer del 20%.
I fattori di rischio principali includono:
- Rischio di credito legato a BMO.
- Rischio di mercato associato alle variazioni dell'S&P 500, con possibile perdita fino all'80%.
- Rischio di liquidità – assenza di quotazione e mercato secondario discrezionale.
- Incertezza fiscale – trattati come contratti derivati prepagati ai fini fiscali statunitensi, soggetti a possibili reinterpretazioni dell'IRS.
- Conflitto di interessi – BMOCM agisce sia come agente di calcolo sia come fornitore di coperture.
Data la limitazione del rendimento massimo (13,5% in tre anni) rispetto a titoli a tasso fisso tradizionali e il valore iniziale scontato che incorpora commissioni, queste note sono adatte a investitori con una visione moderatamente rialzista sulle azioni statunitensi che desiderano una protezione limitata contro cali moderati, accettando però rischi di credito e liquidità.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior Medium-Term sin garantía de tres años, Serie K – "Capped Buffer Enhanced Return Notes" – vinculadas al índice S&P 500. Las notas se cotizan el 28 de julio de 2025, se liquidan el 31 de julio de 2025 y vencen el 2 de agosto de 2027. Los inversores reciben:
- 150% de apalancamiento al alza sobre cualquier rendimiento positivo del índice, pero los retornos están limitados al 13,50%, lo que genera un reembolso máximo de $1,135 por cada nota de $1,000.
- Un buffer de protección del 20%: si el S&P 500 cae ≤20% respecto al nivel inicial, el principal se reembolsa en su totalidad.
- Si el índice desciende más del 20%, el reembolso se reduce 1 a 1 más allá del buffer, exponiendo a los tenedores a hasta un 80% de pérdida del principal.
No se pagan cupones periódicos y las notas no estarán listadas en ninguna bolsa; la liquidez secundaria depende únicamente del agente, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). El precio público de oferta es el 100% del valor nominal; BMOCM retiene una comisión de venta del 2,75% (ajustable para cuentas con tarifas fijas).
La oferta está sujeta al riesgo crediticio de BMO; el valor inicial estimado es de $960.70, al menos $915 al precio, reflejando costos implícitos y cobertura. La estructura del pago se ilustra con tablas hipotéticas extensas, confirmando que la ganancia está limitada mientras que la pérdida más allá del buffer del 20% es significativa.
Los factores de riesgo incluyen:
- Riesgo crediticio de BMO.
- Riesgo de mercado ligado a los movimientos del S&P 500, con posible pérdida de hasta el 80%.
- Riesgo de liquidez – sin cotización y creación de mercado discrecional.
- Incertidumbre fiscal – tratados como contratos derivados prepagados para efectos fiscales de EE. UU., sujetos a posible reinterpretación del IRS.
- Conflicto de intereses – BMOCM actúa como agente de cálculo y proveedor de cobertura.
Dado que el límite al alza (13,5% en tres años) es relativamente bajo comparado con deuda convencional a tasa fija y el valor inicial descontado incorpora comisiones, las notas son adecuadas para inversores con una visión moderadamente alcista sobre acciones estadounidenses que desean protección limitada contra caídas moderadas pero aceptan riesgos de crédito y liquidez.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 S&P 500 지수에 연동된 3년 만기 무담보 선임 중기채권 시리즈 K – "Capped Buffer Enhanced Return Notes"를 제공합니다. 해당 채권은 2025년 7월 28일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 31일에 결제되며, 2027년 8월 2일에 만기됩니다. 투자자는 다음과 같은 혜택을 받습니다:
- 지수 상승 시 150% 레버리지 상승 수익을 제공하나, 수익은 최대 13.50%로 제한되어, 1,000달러당 최대 상환금액은 1,135달러입니다.
- 20% 하락 보호 버퍼: S&P 500 지수가 초기 수준 대비 20% 이하로 하락하면 원금이 전액 상환됩니다.
- 지수가 20% 이상 하락할 경우, 버퍼를 초과하는 손실은 1대1로 반영되어 최대 원금의 80% 손실이 발생할 수 있습니다.
정기 쿠폰은 지급되지 않으며, 해당 채권은 거래소에 상장되지 않고, 2차 유동성은 BMO Capital Markets Corp.(BMOCM) 에이전트에 전적으로 의존합니다. 공개 매도가격은 액면가의 100%이며, BMOCM은 2.75% 판매 수수료(수수료 기반 계좌는 조정 가능)를 보유합니다.
본 상품은 BMO의 신용위험에 노출되어 있으며, 추정 초기 가치는 960.70달러로, 가격 책정 시 최소 915달러이며 내재 비용과 헤지를 반영합니다. 상품의 수익 구조는 다양한 가상 시나리오 표를 통해 설명되며, 상승 잠재력은 제한적이고 20% 버퍼를 넘는 하락 위험은 큽니다.
주요 위험 요소는 다음과 같습니다:
- BMO의 신용 위험.
- S&P 500 변동에 따른 시장 위험, 최대 80% 손실 가능성.
- 유동성 위험 – 상장 없음 및 임의 시장 조성.
- 세금 불확실성 – 미국 연방 세법상 선불 파생상품 계약으로 취급되며 IRS 재해석 가능성 있음.
- 이해 상충 – BMOCM이 계산 대리인 및 헤지 제공자 역할 수행.
상승 한도(3년간 13.5%)가 일반 고정금리 채권에 비해 낮고, 초기 가치 할인에 수수료가 포함되어 있어, 이 노트는 미국 주식에 대해 다소 긍정적 전망을 가진 투자자가 중간 정도의 하락에 대해 제한적인 보호를 원하지만 신용 및 유동성 위험을 감수할 수 있을 때 적합합니다.
La Bank of Montreal (BMO) propose des billets Senior Medium-Term non garantis de trois ans, série K – « Capped Buffer Enhanced Return Notes » – liés à l’indice S&P 500. Les billets sont prix le 28 juillet 2025, réglés le 31 juillet 2025 et arrivent à échéance le 2 août 2027. Les investisseurs bénéficient de :
- un effet de levier de 150 % à la hausse sur toute performance positive de l’indice, avec un rendement plafonné à 13,50 %, soit un remboursement maximum de 1 135 $ pour chaque billet de 1 000 $.
- un buffer de protection de 20 % : si le S&P 500 chute de ≤20 % par rapport au niveau initial, le capital est remboursé intégralement.
- si l’indice baisse de plus de 20 %, le remboursement est réduit à raison de 1 pour 1 au-delà du buffer, exposant les détenteurs à une perte pouvant atteindre 80 % du capital.
Aucun coupon périodique n’est versé et les billets ne seront pas cotés en bourse ; la liquidité secondaire dépend uniquement de l’agent, BMO Capital Markets Corp. (BMOCM). Le prix public d’offre est de 100 % de la valeur nominale ; BMOCM conserve une commission de vente de 2,75 % (ajustable pour les comptes à frais fixes).
L’offre est soumise au risque de crédit de BMO ; la valeur initiale estimée est de 960,70 $, au moins 915 $ au prix, reflétant les coûts intégrés et la couverture. La structure de paiement est illustrée par de nombreuses tables hypothétiques, confirmant que le potentiel de hausse est limité tandis que le risque à la baisse au-delà du buffer de 20 % est important.
Les facteurs de risque principaux comprennent :
- Risque de crédit lié à BMO.
- Risque de marché lié aux mouvements du S&P 500, perte potentielle allant jusqu’à 80 %.
- Risque de liquidité – absence de cotation et tenue de marché discrétionnaire.
- Incertitude fiscale – traité comme des contrats dérivés prépayés aux fins fiscales américaines, soumis à une possible réinterprétation par l’IRS.
- Conflit d’intérêts – BMOCM agit en tant qu’agent de calcul et fournisseur de couverture.
Étant donné que le plafond de rendement à la hausse (13,5 % sur trois ans) est relativement bas par rapport à la dette à taux fixe classique et que la valeur initiale est décotée pour intégrer les frais, ces billets conviennent aux investisseurs ayant une vision modérément haussière sur les actions américaines qui souhaitent une protection limitée contre des baisses modérées tout en acceptant les risques de crédit et de liquidité.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet dreijährige unbesicherte Senior Medium-Term Notes der Serie K – „Capped Buffer Enhanced Return Notes“ – an, die an den S&P 500 Index gekoppelt sind. Die Notes werden am 28. Juli 2025 bepreist, am 31. Juli 2025 abgewickelt und laufen am 2. August 2027 aus. Anleger erhalten:
- 150% gehebelte Aufwärtsrendite bei positiver Indexentwicklung, jedoch sind die Erträge auf 13,50% begrenzt, was eine maximale Rückzahlung von 1.135 $ pro 1.000 $ Note bedeutet.
- Ein Abwärtspuffer von 20%: Fällt der S&P 500 um ≤20% gegenüber dem Anfangsniveau, wird das Kapital vollständig zurückgezahlt.
- Fällt der Index um mehr als 20%, so wird die Rückzahlung über den Puffer hinaus 1:1 reduziert, was Anleger einem Verlust von bis zu 80% des Kapitals aussetzt.
Es werden keine periodischen Kupons gezahlt und die Notes werden an keiner Börse notiert; die Sekundärliquidität hängt ausschließlich vom Agenten BMO Capital Markets Corp. (BMOCM) ab. Der öffentliche Angebotspreis beträgt 100 % des Nennwerts; BMOCM behält eine Verkaufsprovision von 2,75% ein (anpassbar für gebührenbasierte Konten).
Das Angebot unterliegt dem Kreditrisiko von BMO; der geschätzte Anfangswert beträgt 960,70 $, mindestens 915 $ zum Preiszeitpunkt, was eingebettete Kosten und Absicherungen widerspiegelt. Die Auszahlungsstruktur wird durch umfangreiche hypothetische Tabellen veranschaulicht, die bestätigen, dass die Aufwärtsrendite begrenzt ist, während das Abwärtsrisiko über den 20% Puffer hinaus erheblich ist.
Umfassende Risikofaktoren heben hervor:
- Kreditrisiko von BMO.
- Marktrisiko in Verbindung mit den Bewegungen des S&P 500, potenzieller Verlust von bis zu 80%.
- Liquiditätsrisiko – keine Börsennotierung und diskretionäres Market Making.
- Steuerliche Unsicherheit – für US-Bundessteuerzwecke als vorausbezahlte Derivateverträge behandelt, unterliegt potenzieller IRS-Neuauslegung.
- Interessenkonflikt – BMOCM fungiert als Berechnungsagent und Absicherungsanbieter.
Da die Obergrenze der Aufwärtsrendite (13,5% über drei Jahre) im Vergleich zu herkömmlichen festverzinslichen Wertpapieren relativ niedrig ist und der Anfangswertabschlag Gebühren beinhaltet, eignen sich die Notes für Anleger mit einer mäßig bullischen Sicht auf US-Aktien, die begrenzten Schutz gegen moderate Rückgänge wünschen, aber Kredit- und Liquiditätsrisiken akzeptieren.
FAQ
What is the maximum return on BMO's Capped Buffer Enhanced Return Notes?
How does the 20% buffer work for these S&P 500-linked notes?
What happens if the S&P 500 drops 40 % by maturity?
Are the notes listed on an exchange?
What is the estimated initial value versus the offer price?
Do the notes pay periodic interest?
How are the notes treated for U.S. federal taxes?
