[SCHEDULE 13G/A] Cognyte Software Ltd. SEC Filing
Preliminary Pricing Supplement Overview
UBS AG is offering unsubordinated, unsecured Phoenix Autocallable Buffer Notes with Memory Interest linked to the common stock of CrowdStrike Holdings, Inc. (ticker CRWD). The Notes have an expected 54-week term, a $1,000 denomination and will settle on 16 July 2025. They are designed to provide quarterly contingent interest payments of at least $51.625 per Note (5.1625% per quarter) when CrowdStrike’s closing price on an observation date is at or above the Interest Barrier (80 % of the initial price). Missed coupons can be recovered later through the “memory” feature if the barrier condition is subsequently met.
Autocall & Principal Repayment Mechanics
- Automatic Call: If CRWD closes at or above the Initial Price on any quarterly Autocall Observation Date, the Notes are redeemed early at par plus any due and unpaid contingent interest.
- Downside Buffer: If not called, full principal is repaid at maturity only if CRWD’s Final Price is ≥ the Downside Threshold (also 80 % of Initial Price).
- Loss Exposure: Should the Final Price fall below the Downside Threshold, investors receive a cash equivalent based on a 1.25 : 1 loss ratio—i.e., principal erodes 1.25 % for every 1 % CRWD falls below the threshold, potentially to zero.
Key Dates
Trade Date: 11 Jul 2025 | Valuation Date: 24 Jul 2026 | Maturity / Call Settlement: 29 Jul 2026.
Autocall / Interest Observation Dates: 24 Oct 2025, 26 Jan 2026, 24 Apr 2026, and the Valuation Date.
Pricing / Distribution
- Issue price: $1,000 per Note; underwriting discount: $10; proceeds to UBS: $990.
- Estimated initial value: $954.20 – $984.20 (reflects internal models & funding spread).
- Minimum investment: 10 Notes ($10,000).
- Placement agents: J.P. Morgan Securities LLC and affiliates; UBS Securities LLC acts as lead and will make a secondary market if it chooses.
Risk Highlights
- Credit exposure to UBS AG; payments depend on issuer solvency.
- No exchange listing; liquidity likely thin, bid-offer spreads wide.
- Missed coupons possible in volatile markets; investors forego CRWD dividends and upside appreciation.
- Tax treatment uncertain; intended characterization is prepaid derivative with ordinary-income coupons.
- FINMA resolution powers could subject holders to write-down or conversion should UBS face distress.
Illustrative Scenarios
Hypothetical examples show total returns ranging from +20.65 % (all coupons received, no call, CRWD ≥ barrier) to –44.84 % (no call, CRWD – 60 %, buffer breached). Investors must be able to tolerate loss of principal and reinvestment risk if called early.
Investor Suitability
Appropriate for sophisticated investors seeking elevated contingent income, comfortable with single-stock volatility, credit risk, illiquidity, potential tax complexity and loss of some or all capital.
Panoramica del Supplemento Preliminare di Prezzo
UBS AG offre Note Phoenix Autocallable Buffer senza subordinazione e senza garanzie, con interesse memoria legate al titolo azionario di CrowdStrike Holdings, Inc. (simbolo CRWD). Le Note hanno una durata prevista di 54 settimane, un taglio nominale di 1.000$ e saranno regolate il 16 luglio 2025. Sono progettate per fornire pagamenti di interessi condizionati trimestrali di almeno 51,625$ per Nota (5,1625% per trimestre) quando il prezzo di chiusura di CrowdStrike alla data di osservazione è pari o superiore alla Barriera di Interesse (80% del prezzo iniziale). I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente grazie alla funzione “memoria” se la condizione della barriera viene soddisfatta in seguito.
Meccanismi di Autocall e Rimborso del Capitale
- Richiamo Automatico: Se CRWD chiude pari o superiore al Prezzo Iniziale in una qualsiasi data di osservazione trimestrale per l’Autocall, le Note vengono rimborsate anticipatamente a valore nominale più eventuali interessi condizionati dovuti e non pagati.
- Buffer al Ribasso: Se non richiamate, il capitale viene rimborsato integralmente a scadenza solo se il Prezzo Finale di CRWD è ≥ alla Soglia di Protezione al Ribasso (anch’essa l’80% del Prezzo Iniziale).
- Esposizione alla Perdita: Se il Prezzo Finale scende sotto la Soglia di Protezione, gli investitori ricevono un equivalente in contanti calcolato con un rapporto di perdita di 1,25 : 1—cioè il capitale si riduce del 1,25% per ogni 1% di calo di CRWD sotto la soglia, fino a potenzialmente azzerarsi.
Date Chiave
Data di negoziazione: 11 lug 2025 | Data di valutazione: 24 lug 2026 | Scadenza / Regolamento richiamo: 29 lug 2026.
Date di osservazione Autocall / interessi: 24 ott 2025, 26 gen 2026, 24 apr 2026 e la Data di Valutazione.
Prezzi / Distribuzione
- Prezzo di emissione: 1.000$ per Nota; sconto di sottoscrizione: 10$; proventi per UBS: 990$.
- Valore iniziale stimato: 954,20$ – 984,20$ (riflette modelli interni e spread di finanziamento).
- Investimento minimo: 10 Note (10.000$).
- Agenti di collocamento: J.P. Morgan Securities LLC e affiliati; UBS Securities LLC è il lead e potrà fornire un mercato secondario se lo riterrà opportuno.
Principali Rischi
- Esposizione creditizia a UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilità dell’emittente.
- Non quotate in borsa; liquidità presumibilmente scarsa, spread denaro-lettera ampi.
- Possibilità di mancato pagamento dei coupon in mercati volatili; gli investitori rinunciano a dividendi CRWD e a potenziali apprezzamenti del titolo.
- Trattamento fiscale incerto; la caratterizzazione prevista è di derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario.
- I poteri di risoluzione FINMA potrebbero imporre svalutazioni o conversioni in caso di difficoltà finanziarie di UBS.
Scenari Illustrativi
Esempi ipotetici mostrano rendimenti totali che variano dal +20,65% (tutti i coupon ricevuti, nessun richiamo, CRWD ≥ barriera) a –44,84% (nessun richiamo, CRWD -60%, buffer violato). Gli investitori devono essere in grado di tollerare la perdita di capitale e il rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato.
Idoneità per gli Investitori
Adatto a investitori sofisticati che cercano un reddito condizionato elevato, a proprio agio con la volatilità di un singolo titolo, il rischio di credito, la scarsa liquidità, la complessità fiscale potenziale e la possibilità di perdere parte o tutto il capitale.
Resumen Preliminar del Suplemento de Precios
UBS AG ofrece Notas Phoenix Autocallable Buffer no subordinadas y sin garantía, con interés memoria vinculadas a las acciones ordinarias de CrowdStrike Holdings, Inc. (símbolo CRWD). Las Notas tienen un plazo esperado de 54 semanas, un valor nominal de 1.000$ y se liquidarán el 16 julio 2025. Están diseñadas para proporcionar pagos trimestrales de interés condicional de al menos 51,625$ por Nota (5,1625% por trimestre) cuando el precio de cierre de CrowdStrike en la fecha de observación esté en o por encima de la Barrera de Interés (80 % del precio inicial). Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente mediante la función de “memoria” si la condición de la barrera se cumple después.
Mecánica de Autocall y Reembolso del Principal
- Llamada Automática: Si CRWD cierra en o por encima del Precio Inicial en cualquier fecha trimestral de observación de Autocall, las Notas se redimen anticipadamente al valor nominal más cualquier interés condicional adeudado y no pagado.
- Buffer a la Baja: Si no se llama, el principal completo se reembolsa al vencimiento solo si el Precio Final de CRWD es ≥ al Umbral de Protección a la Baja (también 80 % del Precio Inicial).
- Exposición a Pérdidas: Si el Precio Final cae por debajo del Umbral, los inversores reciben un equivalente en efectivo basado en una proporción de pérdida de 1,25 : 1—es decir, el principal se reduce un 1,25 % por cada 1 % que CRWD caiga bajo el umbral, potencialmente hasta cero.
Fechas Clave
Fecha de negociación: 11 jul 2025 | Fecha de valoración: 24 jul 2026 | Vencimiento / Liquidación de llamada: 29 jul 2026.
Fechas de observación de Autocall / interés: 24 oct 2025, 26 ene 2026, 24 abr 2026 y la Fecha de Valoración.
Precios / Distribución
- Precio de emisión: 1.000$ por Nota; descuento de suscripción: 10$; ingresos para UBS: 990$.
- Valor inicial estimado: 954,20$ – 984,20$ (refleja modelos internos y spread de financiación).
- Inversión mínima: 10 Notas (10.000$).
- Agentes colocadores: J.P. Morgan Securities LLC y afiliados; UBS Securities LLC actúa como líder y podrá proporcionar un mercado secundario si así lo decide.
Aspectos Clave de Riesgo
- Exposición crediticia a UBS AG; los pagos dependen de la solvencia del emisor.
- No cotiza en bolsa; liquidez probablemente baja, spreads bid-ask amplios.
- Posibilidad de cupones no pagados en mercados volátiles; los inversores renuncian a dividendos de CRWD y a la apreciación al alza.
- Tratamiento fiscal incierto; la caracterización prevista es de derivado prepagado con cupones considerados ingresos ordinarios.
- Los poderes de resolución de FINMA podrían someter a los tenedores a pérdidas o conversiones si UBS enfrenta dificultades.
Escenarios Ilustrativos
Ejemplos hipotéticos muestran rendimientos totales que varían desde +20,65 % (todos los cupones recibidos, sin llamada, CRWD ≥ barrera) hasta –44,84 % (sin llamada, CRWD -60 %, buffer violado). Los inversores deben ser capaces de tolerar la pérdida de capital y el riesgo de reinversión en caso de llamada anticipada.
Idoneidad para Inversores
Adecuado para inversores sofisticados que buscan ingresos condicionales elevados, cómodos con la volatilidad de una acción individual, riesgo crediticio, iliquidez, posible complejidad fiscal y la posibilidad de perder parte o todo el capital.
예비 가격 보충 개요
UBS AG는 CrowdStrike Holdings, Inc.(티커 CRWD)의 보통주에 연계된 무담보 비후순위 Phoenix Autocallable Buffer Notes with Memory Interest를 제공합니다. 이 노트의 예상 만기는 54주이며, 액면가 1,000달러로 2025년 7월 16일에 결제됩니다. 이 노트는 CrowdStrike의 종가가 관찰일에 이자 장벽(초기 가격의 80%) 이상일 때 분기마다 최소 노트당 51.625달러(분기별 5.1625%)의 조건부 이자 지급을 제공하도록 설계되었습니다. 미지급 쿠폰은 이후 장벽 조건이 충족되면 '메모리' 기능을 통해 회복할 수 있습니다.
자동 상환 및 원금 상환 메커니즘
- 자동 상환: CRWD가 분기별 자동 상환 관찰일에 초기 가격 이상으로 마감하면, 노트는 원금과 미지급 조건부 이자를 포함하여 조기 상환됩니다.
- 하락 버퍼: 자동 상환되지 않을 경우, 만기 시 CRWD의 최종 가격이 하락 임계값(초기 가격의 80%) 이상일 때만 전액 원금이 상환됩니다.
- 손실 노출: 최종 가격이 하락 임계값 아래로 떨어지면, 투자자는 현금 등가물을 받으며, 손실 비율은 1.25 : 1입니다. 즉, CRWD가 임계값 아래로 1% 하락할 때마다 원금은 1.25% 감소하며, 최악의 경우 원금이 전액 손실될 수 있습니다.
주요 일정
거래일: 2025년 7월 11일 | 평가일: 2026년 7월 24일 | 만기/상환일: 2026년 7월 29일.
자동 상환/이자 관찰일: 2025년 10월 24일, 2026년 1월 26일, 2026년 4월 24일 및 평가일.
가격/배포
- 발행가: 노트당 1,000달러; 인수 수수료: 10달러; UBS 수익: 990달러.
- 예상 초기 가치: 954.20달러 – 984.20달러 (내부 모델 및 자금 조달 스프레드 반영).
- 최소 투자: 10 노트 (10,000달러).
- 배포 대리인: J.P. Morgan Securities LLC 및 계열사; UBS Securities LLC는 주관사로서 선택 시 2차 시장을 형성할 수 있습니다.
주요 리스크
- UBS AG에 대한 신용 노출; 지급은 발행자의 지급 능력에 달려 있습니다.
- 거래소 상장 없음; 유동성은 낮고 매수-매도 스프레드는 넓을 가능성이 높습니다.
- 변동성이 큰 시장에서 쿠폰 미지급 가능성; 투자자는 CRWD 배당금 및 주가 상승 이익을 포기합니다.
- 세금 처리 불확실; 예정된 분류는 선불 파생상품으로 일반 소득으로 과세되는 쿠폰입니다.
- FINMA 해산 권한으로 인해 UBS가 위기에 처할 경우 투자자는 원금 삭감 또는 전환 대상이 될 수 있습니다.
예시 시나리오
가상의 예시는 총 수익률이 +20.65%(모든 쿠폰 수령, 자동 상환 없음, CRWD ≥ 장벽)에서 –44.84%(자동 상환 없음, CRWD -60%, 버퍼 위반)까지 다양함을 보여줍니다. 투자자는 원금 손실과 조기 상환 시 재투자 위험을 감수할 수 있어야 합니다.
투자자 적합성
높은 조건부 수익을 추구하고 단일 주식 변동성, 신용 위험, 유동성 부족, 잠재적 세금 복잡성 및 일부 또는 전부의 자본 손실 가능성을 감내할 수 있는 전문 투자자에게 적합합니다.
Présentation Préliminaire du Supplément de Prix
UBS AG propose des Notes Phoenix Autocallable Buffer non subordonnées et non garanties, avec intérêts mémoire, liées aux actions ordinaires de CrowdStrike Holdings, Inc. (symbole CRWD). Les Notes ont une durée prévue de 54 semaines, une valeur nominale de 1 000 $ et seront réglées le 16 juillet 2025. Elles sont conçues pour fournir des paiements d’intérêts conditionnels trimestriels d’au moins 51,625 $ par Note (5,1625 % par trimestre) lorsque le cours de clôture de CrowdStrike à une date d’observation est supérieur ou égal à la barrière d’intérêt (80 % du prix initial). Les coupons manqués peuvent être récupérés ultérieurement grâce à la fonction « mémoire » si la condition de la barrière est ensuite remplie.
Mécanismes d’Autocall et de Remboursement du Capital
- Appel Automatique : Si CRWD clôture au-dessus ou à égalité avec le prix initial à une date d’observation trimestrielle d’autocall, les Notes sont remboursées par anticipation à leur valeur nominale plus tout intérêt conditionnel dû et non payé.
- Buffer à la Baisse : Si l’autocall n’a pas lieu, le capital est remboursé intégralement à l’échéance uniquement si le prix final de CRWD est ≥ au seuil de protection à la baisse (également 80 % du prix initial).
- Exposition aux Pertes : Si le prix final tombe en dessous du seuil, les investisseurs reçoivent un équivalent en espèces basé sur un ratio de perte de 1,25 : 1 — c’est-à-dire que le capital diminue de 1,25 % pour chaque 1 % de baisse de CRWD sous le seuil, pouvant aller jusqu’à une perte totale.
Dates Clés
Date de transaction : 11 juil. 2025 | Date d’évaluation : 24 juil. 2026 | Échéance / Règlement d’appel : 29 juil. 2026.
Dates d’observation d’autocall / intérêts : 24 oct. 2025, 26 janv. 2026, 24 avr. 2026 et date d’évaluation.
Tarification / Distribution
- Prix d’émission : 1 000 $ par Note ; remise de souscription : 10 $ ; produit net pour UBS : 990 $.
- Valeur initiale estimée : 954,20 $ – 984,20 $ (reflète les modèles internes et le spread de financement).
- Investissement minimum : 10 Notes (10 000 $).
- Agents de placement : J.P. Morgan Securities LLC et affiliés ; UBS Securities LLC agit en tant que chef de file et pourra fournir un marché secondaire si elle le souhaite.
Points Clés de Risque
- Exposition au crédit d’UBS AG ; les paiements dépendent de la solvabilité de l’émetteur.
- Non coté en bourse ; liquidité probablement faible, spreads acheteur-vendeur larges.
- Possibilité de coupons manqués sur des marchés volatils ; les investisseurs renoncent aux dividendes CRWD et à la hausse potentielle du cours.
- Traitement fiscal incertain ; la classification prévue est celle d’un dérivé prépayé avec des coupons imposés comme revenu ordinaire.
- Les pouvoirs de résolution de la FINMA pourraient soumettre les détenteurs à des pertes ou à une conversion en cas de difficultés d’UBS.
Scénarios Illustratifs
Des exemples hypothétiques montrent des rendements totaux allant de +20,65 % (tous les coupons reçus, pas d’appel, CRWD ≥ barrière) à –44,84 % (pas d’appel, CRWD -60 %, buffer franchi). Les investisseurs doivent pouvoir supporter la perte de capital et le risque de réinvestissement en cas d’appel anticipé.
Adéquation pour les Investisseurs
Convient aux investisseurs avertis recherchant un revenu conditionnel élevé, à l’aise avec la volatilité d’une action unique, le risque de crédit, l’illiquidité, la complexité fiscale potentielle et la possibilité de perdre une partie ou la totalité du capital.
Vorläufige Übersicht zum Preiszusatz
UBS AG bietet unbesicherte, nicht nachrangige Phoenix Autocallable Buffer Notes mit Memory Interest, die an die Stammaktien von CrowdStrike Holdings, Inc. (Ticker CRWD) gekoppelt sind. Die Notes haben eine erwartete Laufzeit von 54 Wochen, einen Nennwert von 1.000$ und werden am 16. Juli 2025 abgewickelt. Sie sind darauf ausgelegt, vierteljährliche bedingte Zinszahlungen von mindestens 51,625$ pro Note (5,1625% pro Quartal) zu leisten, wenn der Schlusskurs von CrowdStrike an einem Beobachtungstag auf oder über der Zinsbarriere (80 % des Anfangspreises) liegt. Verpasste Kupons können später durch die „Memory“-Funktion nachgeholt werden, sofern die Barrierebedingung danach erfüllt wird.
Autocall- und Rückzahlungsmechanik
- Automatischer Rückruf: Schließt CRWD an einem der vierteljährlichen Autocall-Beobachtungstage auf oder über dem Anfangspreis, werden die Notes vorzeitig zum Nennwert plus ausstehenden bedingten Zinsen zurückgezahlt.
- Abwärts-Buffer: Wenn kein Rückruf erfolgt, wird der volle Nennwert bei Fälligkeit nur zurückgezahlt, wenn der Endpreis von CRWD ≥ der Abwärts-Schwelle (ebenfalls 80 % des Anfangspreises) ist.
- Verlustaussetzung: Fällt der Endpreis unter die Abwärts-Schwelle, erhalten Anleger einen Bargeldäquivalent basierend auf einem 1,25 : 1 Verlustverhältnis – d.h. das Kapital schrumpft um 1,25 % für jeden 1 % Kursverlust von CRWD unter der Schwelle, bis hin zu einem Totalverlust.
Wichtige Termine
Handelstag: 11. Juli 2025 | Bewertungsdatum: 24. Juli 2026 | Fälligkeit / Rückzahlungsabwicklung: 29. Juli 2026.
Autocall- / Zinsbeobachtungstage: 24. Okt 2025, 26. Jan 2026, 24. Apr 2026 und Bewertungsdatum.
Preisgestaltung / Vertrieb
- Ausgabepreis: 1.000$ pro Note; Zeichnungsrabatt: 10$; Erlös für UBS: 990$.
- Geschätzter Anfangswert: 954,20$ – 984,20$ (berücksichtigt interne Modelle und Finanzierungsspread).
- Mindestanlage: 10 Notes (10.000$).
- Platzierungsagenten: J.P. Morgan Securities LLC und Tochtergesellschaften; UBS Securities LLC agiert als Lead und kann einen Sekundärmarkt stellen, wenn gewünscht.
Risikohighlights
- Kreditrisiko gegenüber UBS AG; Zahlungen hängen von der Bonität des Emittenten ab.
- Keine Börsennotierung; Liquidität wahrscheinlich gering, Geld-Brief-Spannen breit.
- Mögliche ausbleibende Kupons in volatilen Märkten; Anleger verzichten auf CRWD-Dividenden und Kurssteigerungen.
- Unklare steuerliche Behandlung; angestrebte Einstufung als vorausbezahltes Derivat mit Kupons als gewöhnliches Einkommen.
- FINMA-Resolution kann zu Abschreibungen oder Umwandlungen führen, falls UBS in Schwierigkeiten gerät.
Beispielszenarien
Hypothetische Beispiele zeigen Gesamtrenditen von +20,65 % (alle Kupons erhalten, kein Rückruf, CRWD ≥ Barriere) bis –44,84 % (kein Rückruf, CRWD -60 %, Buffer verletzt). Anleger müssen Verlustrisiken und Wiederanlagegefahren bei vorzeitiger Rückzahlung tolerieren können.
Geeignetheit für Anleger
Geeignet für erfahrene Anleger, die ein hohes bedingtes Einkommen suchen und mit Einzelaktienvolatilität, Kreditrisiko, Illiquidität, potenzieller Steuerkomplexität und dem Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts vertraut sind.
- Quarterly contingent coupons ≥ $51.625 provide double-digit annualized yield if barrier conditions are met.
- Memory interest feature allows recovery of previously missed coupons, enhancing income potential during rebound periods.
- 20 % downside buffer offers limited protection versus direct equity exposure, shielding principal if CRWD stays above 80 % of initial price.
- Accelerated 1.25 × loss factor below the downside threshold can quickly erode principal, potentially to zero.
- Single-name concentration in CRWD exposes investors to idiosyncratic volatility and earnings risk.
- Unsecured UBS credit risk subjects holders to potential bail-in under Swiss FINMA resolution powers.
- No exchange listing & dealer discretion may result in illiquidity and materially discounted secondary prices.
- Tax treatment uncertain; future IRS guidance could impose current income accruals or withholding obligations.
Insights
TL;DR High-coupon, short-tenor CRWD-linked note with 20 % buffer; attractive yield but material downside and credit risk.
Impact assessment: The deal is routine flow issuance for UBS’ Structured Solutions desk and does not materially alter UBS’ balance sheet or capital position; hence it is not impactful at the corporate level. For investors, the product offers quarterly coupons >20 % p.a. headline, conditional on CRWD stability. The 80 % barrier and 1.25 × loss factor produce asymmetric downside that accelerates losses once breached. Because CRWD is historically volatile (>45 % 3-yr realised σ), coupon non-payment periods are plausible.
Valuation: Initial value midpoint (~$969) implies 3.1 % embedded fees vs. issue price, in line with market norms. Early call likelihood is significant if CRWD remains strong; investors face reinvestment risk. Secondary liquidity will rely on UBS; expect marked-down bids after the 6-month dealer premium amortises.
TL;DR Unsecured UBS note exposes holders to Swiss bank resolution regime and FINMA bail-in powers.
Under Swiss law, FINMA can impose debt-to-equity conversions or write-downs ahead of senior deposits. These Notes rank pari passu with other senior unsecured debt, meaning bail-in remains a tail-risk. While UBS’ capital ratios are robust, investors should price a non-zero default severity. The absence of FDIC insurance, combined with a potential wipe-out if CRWD falls >20 %, creates a layered risk profile. From a portfolio perspective, treat as high-yield credit plus long CRWD put exposure. No change to UBS credit outlook; thus corporate-level impact is neutral.
Panoramica del Supplemento Preliminare di Prezzo
UBS AG offre Note Phoenix Autocallable Buffer senza subordinazione e senza garanzie, con interesse memoria legate al titolo azionario di CrowdStrike Holdings, Inc. (simbolo CRWD). Le Note hanno una durata prevista di 54 settimane, un taglio nominale di 1.000$ e saranno regolate il 16 luglio 2025. Sono progettate per fornire pagamenti di interessi condizionati trimestrali di almeno 51,625$ per Nota (5,1625% per trimestre) quando il prezzo di chiusura di CrowdStrike alla data di osservazione è pari o superiore alla Barriera di Interesse (80% del prezzo iniziale). I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente grazie alla funzione “memoria” se la condizione della barriera viene soddisfatta in seguito.
Meccanismi di Autocall e Rimborso del Capitale
- Richiamo Automatico: Se CRWD chiude pari o superiore al Prezzo Iniziale in una qualsiasi data di osservazione trimestrale per l’Autocall, le Note vengono rimborsate anticipatamente a valore nominale più eventuali interessi condizionati dovuti e non pagati.
- Buffer al Ribasso: Se non richiamate, il capitale viene rimborsato integralmente a scadenza solo se il Prezzo Finale di CRWD è ≥ alla Soglia di Protezione al Ribasso (anch’essa l’80% del Prezzo Iniziale).
- Esposizione alla Perdita: Se il Prezzo Finale scende sotto la Soglia di Protezione, gli investitori ricevono un equivalente in contanti calcolato con un rapporto di perdita di 1,25 : 1—cioè il capitale si riduce del 1,25% per ogni 1% di calo di CRWD sotto la soglia, fino a potenzialmente azzerarsi.
Date Chiave
Data di negoziazione: 11 lug 2025 | Data di valutazione: 24 lug 2026 | Scadenza / Regolamento richiamo: 29 lug 2026.
Date di osservazione Autocall / interessi: 24 ott 2025, 26 gen 2026, 24 apr 2026 e la Data di Valutazione.
Prezzi / Distribuzione
- Prezzo di emissione: 1.000$ per Nota; sconto di sottoscrizione: 10$; proventi per UBS: 990$.
- Valore iniziale stimato: 954,20$ – 984,20$ (riflette modelli interni e spread di finanziamento).
- Investimento minimo: 10 Note (10.000$).
- Agenti di collocamento: J.P. Morgan Securities LLC e affiliati; UBS Securities LLC è il lead e potrà fornire un mercato secondario se lo riterrà opportuno.
Principali Rischi
- Esposizione creditizia a UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilità dell’emittente.
- Non quotate in borsa; liquidità presumibilmente scarsa, spread denaro-lettera ampi.
- Possibilità di mancato pagamento dei coupon in mercati volatili; gli investitori rinunciano a dividendi CRWD e a potenziali apprezzamenti del titolo.
- Trattamento fiscale incerto; la caratterizzazione prevista è di derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario.
- I poteri di risoluzione FINMA potrebbero imporre svalutazioni o conversioni in caso di difficoltà finanziarie di UBS.
Scenari Illustrativi
Esempi ipotetici mostrano rendimenti totali che variano dal +20,65% (tutti i coupon ricevuti, nessun richiamo, CRWD ≥ barriera) a –44,84% (nessun richiamo, CRWD -60%, buffer violato). Gli investitori devono essere in grado di tollerare la perdita di capitale e il rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato.
Idoneità per gli Investitori
Adatto a investitori sofisticati che cercano un reddito condizionato elevato, a proprio agio con la volatilità di un singolo titolo, il rischio di credito, la scarsa liquidità, la complessità fiscale potenziale e la possibilità di perdere parte o tutto il capitale.
Resumen Preliminar del Suplemento de Precios
UBS AG ofrece Notas Phoenix Autocallable Buffer no subordinadas y sin garantía, con interés memoria vinculadas a las acciones ordinarias de CrowdStrike Holdings, Inc. (símbolo CRWD). Las Notas tienen un plazo esperado de 54 semanas, un valor nominal de 1.000$ y se liquidarán el 16 julio 2025. Están diseñadas para proporcionar pagos trimestrales de interés condicional de al menos 51,625$ por Nota (5,1625% por trimestre) cuando el precio de cierre de CrowdStrike en la fecha de observación esté en o por encima de la Barrera de Interés (80 % del precio inicial). Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente mediante la función de “memoria” si la condición de la barrera se cumple después.
Mecánica de Autocall y Reembolso del Principal
- Llamada Automática: Si CRWD cierra en o por encima del Precio Inicial en cualquier fecha trimestral de observación de Autocall, las Notas se redimen anticipadamente al valor nominal más cualquier interés condicional adeudado y no pagado.
- Buffer a la Baja: Si no se llama, el principal completo se reembolsa al vencimiento solo si el Precio Final de CRWD es ≥ al Umbral de Protección a la Baja (también 80 % del Precio Inicial).
- Exposición a Pérdidas: Si el Precio Final cae por debajo del Umbral, los inversores reciben un equivalente en efectivo basado en una proporción de pérdida de 1,25 : 1—es decir, el principal se reduce un 1,25 % por cada 1 % que CRWD caiga bajo el umbral, potencialmente hasta cero.
Fechas Clave
Fecha de negociación: 11 jul 2025 | Fecha de valoración: 24 jul 2026 | Vencimiento / Liquidación de llamada: 29 jul 2026.
Fechas de observación de Autocall / interés: 24 oct 2025, 26 ene 2026, 24 abr 2026 y la Fecha de Valoración.
Precios / Distribución
- Precio de emisión: 1.000$ por Nota; descuento de suscripción: 10$; ingresos para UBS: 990$.
- Valor inicial estimado: 954,20$ – 984,20$ (refleja modelos internos y spread de financiación).
- Inversión mínima: 10 Notas (10.000$).
- Agentes colocadores: J.P. Morgan Securities LLC y afiliados; UBS Securities LLC actúa como líder y podrá proporcionar un mercado secundario si así lo decide.
Aspectos Clave de Riesgo
- Exposición crediticia a UBS AG; los pagos dependen de la solvencia del emisor.
- No cotiza en bolsa; liquidez probablemente baja, spreads bid-ask amplios.
- Posibilidad de cupones no pagados en mercados volátiles; los inversores renuncian a dividendos de CRWD y a la apreciación al alza.
- Tratamiento fiscal incierto; la caracterización prevista es de derivado prepagado con cupones considerados ingresos ordinarios.
- Los poderes de resolución de FINMA podrían someter a los tenedores a pérdidas o conversiones si UBS enfrenta dificultades.
Escenarios Ilustrativos
Ejemplos hipotéticos muestran rendimientos totales que varían desde +20,65 % (todos los cupones recibidos, sin llamada, CRWD ≥ barrera) hasta –44,84 % (sin llamada, CRWD -60 %, buffer violado). Los inversores deben ser capaces de tolerar la pérdida de capital y el riesgo de reinversión en caso de llamada anticipada.
Idoneidad para Inversores
Adecuado para inversores sofisticados que buscan ingresos condicionales elevados, cómodos con la volatilidad de una acción individual, riesgo crediticio, iliquidez, posible complejidad fiscal y la posibilidad de perder parte o todo el capital.
예비 가격 보충 개요
UBS AG는 CrowdStrike Holdings, Inc.(티커 CRWD)의 보통주에 연계된 무담보 비후순위 Phoenix Autocallable Buffer Notes with Memory Interest를 제공합니다. 이 노트의 예상 만기는 54주이며, 액면가 1,000달러로 2025년 7월 16일에 결제됩니다. 이 노트는 CrowdStrike의 종가가 관찰일에 이자 장벽(초기 가격의 80%) 이상일 때 분기마다 최소 노트당 51.625달러(분기별 5.1625%)의 조건부 이자 지급을 제공하도록 설계되었습니다. 미지급 쿠폰은 이후 장벽 조건이 충족되면 '메모리' 기능을 통해 회복할 수 있습니다.
자동 상환 및 원금 상환 메커니즘
- 자동 상환: CRWD가 분기별 자동 상환 관찰일에 초기 가격 이상으로 마감하면, 노트는 원금과 미지급 조건부 이자를 포함하여 조기 상환됩니다.
- 하락 버퍼: 자동 상환되지 않을 경우, 만기 시 CRWD의 최종 가격이 하락 임계값(초기 가격의 80%) 이상일 때만 전액 원금이 상환됩니다.
- 손실 노출: 최종 가격이 하락 임계값 아래로 떨어지면, 투자자는 현금 등가물을 받으며, 손실 비율은 1.25 : 1입니다. 즉, CRWD가 임계값 아래로 1% 하락할 때마다 원금은 1.25% 감소하며, 최악의 경우 원금이 전액 손실될 수 있습니다.
주요 일정
거래일: 2025년 7월 11일 | 평가일: 2026년 7월 24일 | 만기/상환일: 2026년 7월 29일.
자동 상환/이자 관찰일: 2025년 10월 24일, 2026년 1월 26일, 2026년 4월 24일 및 평가일.
가격/배포
- 발행가: 노트당 1,000달러; 인수 수수료: 10달러; UBS 수익: 990달러.
- 예상 초기 가치: 954.20달러 – 984.20달러 (내부 모델 및 자금 조달 스프레드 반영).
- 최소 투자: 10 노트 (10,000달러).
- 배포 대리인: J.P. Morgan Securities LLC 및 계열사; UBS Securities LLC는 주관사로서 선택 시 2차 시장을 형성할 수 있습니다.
주요 리스크
- UBS AG에 대한 신용 노출; 지급은 발행자의 지급 능력에 달려 있습니다.
- 거래소 상장 없음; 유동성은 낮고 매수-매도 스프레드는 넓을 가능성이 높습니다.
- 변동성이 큰 시장에서 쿠폰 미지급 가능성; 투자자는 CRWD 배당금 및 주가 상승 이익을 포기합니다.
- 세금 처리 불확실; 예정된 분류는 선불 파생상품으로 일반 소득으로 과세되는 쿠폰입니다.
- FINMA 해산 권한으로 인해 UBS가 위기에 처할 경우 투자자는 원금 삭감 또는 전환 대상이 될 수 있습니다.
예시 시나리오
가상의 예시는 총 수익률이 +20.65%(모든 쿠폰 수령, 자동 상환 없음, CRWD ≥ 장벽)에서 –44.84%(자동 상환 없음, CRWD -60%, 버퍼 위반)까지 다양함을 보여줍니다. 투자자는 원금 손실과 조기 상환 시 재투자 위험을 감수할 수 있어야 합니다.
투자자 적합성
높은 조건부 수익을 추구하고 단일 주식 변동성, 신용 위험, 유동성 부족, 잠재적 세금 복잡성 및 일부 또는 전부의 자본 손실 가능성을 감내할 수 있는 전문 투자자에게 적합합니다.
Présentation Préliminaire du Supplément de Prix
UBS AG propose des Notes Phoenix Autocallable Buffer non subordonnées et non garanties, avec intérêts mémoire, liées aux actions ordinaires de CrowdStrike Holdings, Inc. (symbole CRWD). Les Notes ont une durée prévue de 54 semaines, une valeur nominale de 1 000 $ et seront réglées le 16 juillet 2025. Elles sont conçues pour fournir des paiements d’intérêts conditionnels trimestriels d’au moins 51,625 $ par Note (5,1625 % par trimestre) lorsque le cours de clôture de CrowdStrike à une date d’observation est supérieur ou égal à la barrière d’intérêt (80 % du prix initial). Les coupons manqués peuvent être récupérés ultérieurement grâce à la fonction « mémoire » si la condition de la barrière est ensuite remplie.
Mécanismes d’Autocall et de Remboursement du Capital
- Appel Automatique : Si CRWD clôture au-dessus ou à égalité avec le prix initial à une date d’observation trimestrielle d’autocall, les Notes sont remboursées par anticipation à leur valeur nominale plus tout intérêt conditionnel dû et non payé.
- Buffer à la Baisse : Si l’autocall n’a pas lieu, le capital est remboursé intégralement à l’échéance uniquement si le prix final de CRWD est ≥ au seuil de protection à la baisse (également 80 % du prix initial).
- Exposition aux Pertes : Si le prix final tombe en dessous du seuil, les investisseurs reçoivent un équivalent en espèces basé sur un ratio de perte de 1,25 : 1 — c’est-à-dire que le capital diminue de 1,25 % pour chaque 1 % de baisse de CRWD sous le seuil, pouvant aller jusqu’à une perte totale.
Dates Clés
Date de transaction : 11 juil. 2025 | Date d’évaluation : 24 juil. 2026 | Échéance / Règlement d’appel : 29 juil. 2026.
Dates d’observation d’autocall / intérêts : 24 oct. 2025, 26 janv. 2026, 24 avr. 2026 et date d’évaluation.
Tarification / Distribution
- Prix d’émission : 1 000 $ par Note ; remise de souscription : 10 $ ; produit net pour UBS : 990 $.
- Valeur initiale estimée : 954,20 $ – 984,20 $ (reflète les modèles internes et le spread de financement).
- Investissement minimum : 10 Notes (10 000 $).
- Agents de placement : J.P. Morgan Securities LLC et affiliés ; UBS Securities LLC agit en tant que chef de file et pourra fournir un marché secondaire si elle le souhaite.
Points Clés de Risque
- Exposition au crédit d’UBS AG ; les paiements dépendent de la solvabilité de l’émetteur.
- Non coté en bourse ; liquidité probablement faible, spreads acheteur-vendeur larges.
- Possibilité de coupons manqués sur des marchés volatils ; les investisseurs renoncent aux dividendes CRWD et à la hausse potentielle du cours.
- Traitement fiscal incertain ; la classification prévue est celle d’un dérivé prépayé avec des coupons imposés comme revenu ordinaire.
- Les pouvoirs de résolution de la FINMA pourraient soumettre les détenteurs à des pertes ou à une conversion en cas de difficultés d’UBS.
Scénarios Illustratifs
Des exemples hypothétiques montrent des rendements totaux allant de +20,65 % (tous les coupons reçus, pas d’appel, CRWD ≥ barrière) à –44,84 % (pas d’appel, CRWD -60 %, buffer franchi). Les investisseurs doivent pouvoir supporter la perte de capital et le risque de réinvestissement en cas d’appel anticipé.
Adéquation pour les Investisseurs
Convient aux investisseurs avertis recherchant un revenu conditionnel élevé, à l’aise avec la volatilité d’une action unique, le risque de crédit, l’illiquidité, la complexité fiscale potentielle et la possibilité de perdre une partie ou la totalité du capital.
Vorläufige Übersicht zum Preiszusatz
UBS AG bietet unbesicherte, nicht nachrangige Phoenix Autocallable Buffer Notes mit Memory Interest, die an die Stammaktien von CrowdStrike Holdings, Inc. (Ticker CRWD) gekoppelt sind. Die Notes haben eine erwartete Laufzeit von 54 Wochen, einen Nennwert von 1.000$ und werden am 16. Juli 2025 abgewickelt. Sie sind darauf ausgelegt, vierteljährliche bedingte Zinszahlungen von mindestens 51,625$ pro Note (5,1625% pro Quartal) zu leisten, wenn der Schlusskurs von CrowdStrike an einem Beobachtungstag auf oder über der Zinsbarriere (80 % des Anfangspreises) liegt. Verpasste Kupons können später durch die „Memory“-Funktion nachgeholt werden, sofern die Barrierebedingung danach erfüllt wird.
Autocall- und Rückzahlungsmechanik
- Automatischer Rückruf: Schließt CRWD an einem der vierteljährlichen Autocall-Beobachtungstage auf oder über dem Anfangspreis, werden die Notes vorzeitig zum Nennwert plus ausstehenden bedingten Zinsen zurückgezahlt.
- Abwärts-Buffer: Wenn kein Rückruf erfolgt, wird der volle Nennwert bei Fälligkeit nur zurückgezahlt, wenn der Endpreis von CRWD ≥ der Abwärts-Schwelle (ebenfalls 80 % des Anfangspreises) ist.
- Verlustaussetzung: Fällt der Endpreis unter die Abwärts-Schwelle, erhalten Anleger einen Bargeldäquivalent basierend auf einem 1,25 : 1 Verlustverhältnis – d.h. das Kapital schrumpft um 1,25 % für jeden 1 % Kursverlust von CRWD unter der Schwelle, bis hin zu einem Totalverlust.
Wichtige Termine
Handelstag: 11. Juli 2025 | Bewertungsdatum: 24. Juli 2026 | Fälligkeit / Rückzahlungsabwicklung: 29. Juli 2026.
Autocall- / Zinsbeobachtungstage: 24. Okt 2025, 26. Jan 2026, 24. Apr 2026 und Bewertungsdatum.
Preisgestaltung / Vertrieb
- Ausgabepreis: 1.000$ pro Note; Zeichnungsrabatt: 10$; Erlös für UBS: 990$.
- Geschätzter Anfangswert: 954,20$ – 984,20$ (berücksichtigt interne Modelle und Finanzierungsspread).
- Mindestanlage: 10 Notes (10.000$).
- Platzierungsagenten: J.P. Morgan Securities LLC und Tochtergesellschaften; UBS Securities LLC agiert als Lead und kann einen Sekundärmarkt stellen, wenn gewünscht.
Risikohighlights
- Kreditrisiko gegenüber UBS AG; Zahlungen hängen von der Bonität des Emittenten ab.
- Keine Börsennotierung; Liquidität wahrscheinlich gering, Geld-Brief-Spannen breit.
- Mögliche ausbleibende Kupons in volatilen Märkten; Anleger verzichten auf CRWD-Dividenden und Kurssteigerungen.
- Unklare steuerliche Behandlung; angestrebte Einstufung als vorausbezahltes Derivat mit Kupons als gewöhnliches Einkommen.
- FINMA-Resolution kann zu Abschreibungen oder Umwandlungen führen, falls UBS in Schwierigkeiten gerät.
Beispielszenarien
Hypothetische Beispiele zeigen Gesamtrenditen von +20,65 % (alle Kupons erhalten, kein Rückruf, CRWD ≥ Barriere) bis –44,84 % (kein Rückruf, CRWD -60 %, Buffer verletzt). Anleger müssen Verlustrisiken und Wiederanlagegefahren bei vorzeitiger Rückzahlung tolerieren können.
Geeignetheit für Anleger
Geeignet für erfahrene Anleger, die ein hohes bedingtes Einkommen suchen und mit Einzelaktienvolatilität, Kreditrisiko, Illiquidität, potenzieller Steuerkomplexität und dem Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts vertraut sind.
FAQ
What is the minimum investment for the UBS Phoenix Autocallable Buffer Notes?
How often can the Notes be called before maturity?
What happens if CrowdStrike’s stock closes below 80 % of the initial price at maturity?
Are the contingent interest payments guaranteed?
Will the Notes trade on an exchange?
How is the estimated initial value ($954.20–$984.20) determined?
