[8-K] CVB Financial Corp Reports Material Event
DNOW Inc. has filed a Form S-4 to register shares for its proposed all-stock acquisition of MRC Global Inc.. Each outstanding MRC share will be exchanged for 0.9489 DNOW shares, with cash paid for fractional shares. Using DNOW’s 25 Jun 2025 closing price, the implied value was approximately $13.85 per MRC share. Post-merger ownership is expected at roughly 56.5 % DNOW holders and 43.5 % MRC holders.
The deal is executed via two sequential mergers: (1) Buck Merger Sub, a DNOW subsidiary, merges into MRC (First Merger); (2) the surviving MRC entity immediately merges into Stag Merger Sub LLC (Second Merger), leaving MRC as a wholly-owned DNOW subsidiary. DNOW will expand its board from eight to ten members to include two current MRC directors.
Completion is targeted for 4Q 2025 and is conditioned on: separate shareholder approvals (DNOW share issuance; MRC merger adoption), HSR and other antitrust clearances, SEC effectiveness of this registration, and NYSE listing of the new DNOW shares. If consummated, MRC stock will be delisted. Either party may terminate if closing has not occurred by 26 Jun 2026 (extendable twice) or if approvals are not obtained, with customary termination fees applicable.
DNOW Inc. ha presentato un modulo S-4 per registrare le azioni relative alla sua proposta acquisizione interamente in azioni di MRC Global Inc.. Ogni azione MRC in circolazione sarà scambiata con 0,9489 azioni DNOW, con pagamento in contanti per le frazioni di azioni. Utilizzando il prezzo di chiusura di DNOW del 25 giugno 2025, il valore implicito è di circa 13,85 $ per azione MRC. La proprietà post-fusione sarà approssimativamente del 56,5% per i detentori DNOW e del 43,5% per quelli MRC.
L’operazione si svolge tramite due fusioni sequenziali: (1) Buck Merger Sub, una controllata di DNOW, si fonde in MRC (Prima Fusione); (2) l’entità MRC risultante si fonde immediatamente in Stag Merger Sub LLC (Seconda Fusione), rendendo MRC una controllata interamente posseduta da DNOW. DNOW amplierà il consiglio di amministrazione da otto a dieci membri, includendo due attuali direttori di MRC.
Il completamento è previsto per il quarto trimestre del 2025 ed è subordinato a: approvazioni separate degli azionisti (emissione azioni DNOW; approvazione fusione MRC), approvazioni HSR e altre autorizzazioni antitrust, efficacia della registrazione presso la SEC e quotazione delle nuove azioni DNOW al NYSE. In caso di realizzazione, le azioni MRC saranno ritirate dalla quotazione. Ciascuna parte può recedere se la chiusura non avviene entro il 26 giugno 2026 (con due possibili proroghe) o se non si ottengono le approvazioni, con l’applicazione delle consuete penali di recesso.
DNOW Inc. ha presentado un Formulario S-4 para registrar acciones relacionadas con su propuesta adquisición totalmente en acciones de MRC Global Inc.. Cada acción en circulación de MRC será intercambiada por 0,9489 acciones de DNOW, pagando en efectivo las fracciones de acciones. Usando el precio de cierre de DNOW del 25 de junio de 2025, el valor implícito es aproximadamente 13,85 $ por acción de MRC. La propiedad posterior a la fusión se espera sea aproximadamente 56,5 % para los accionistas de DNOW y 43,5 % para los de MRC.
El acuerdo se ejecuta mediante dos fusiones secuenciales: (1) Buck Merger Sub, una subsidiaria de DNOW, se fusiona con MRC (Primera Fusión); (2) la entidad MRC sobreviviente se fusiona inmediatamente con Stag Merger Sub LLC (Segunda Fusión), dejando a MRC como una subsidiaria de propiedad total de DNOW. DNOW ampliará su junta directiva de ocho a diez miembros para incluir a dos directores actuales de MRC.
La finalización está prevista para el cuarto trimestre de 2025 y está condicionada a: aprobaciones separadas de accionistas (emisión de acciones DNOW; adopción de la fusión de MRC), aprobaciones HSR y otras autorizaciones antimonopolio, efectividad del registro ante la SEC y listado de las nuevas acciones DNOW en la NYSE. Si se concreta, las acciones de MRC serán retiradas de cotización. Cualquiera de las partes puede rescindir si el cierre no ocurre antes del 26 de junio de 2026 (prorrogable dos veces) o si no se obtienen las aprobaciones, aplicándose las tarifas habituales de terminación.
DNOW Inc.는 MRC Global Inc.의 전액 주식 인수를 위한 주식 등록을 위해 Form S-4를 제출했습니다. 발행된 MRC 주식 1주당 0.9489 DNOW 주식으로 교환되며, 소수 주식에 대해서는 현금으로 지급됩니다. 2025년 6월 25일 DNOW 종가를 기준으로 MRC 주식 1주의 암시 가치는 약 13.85달러입니다. 합병 후 소유권은 대략 DNOW 주주가 56.5%, MRC 주주가 43.5%로 예상됩니다.
이번 거래는 두 단계의 연속 합병으로 진행됩니다: (1) DNOW 자회사인 Buck Merger Sub가 MRC와 합병(첫 번째 합병); (2) 생존한 MRC 법인이 즉시 Stag Merger Sub LLC와 합병(두 번째 합병), 이로써 MRC는 DNOW의 완전 자회사가 됩니다. DNOW는 이사회 멤버를 8명에서 10명으로 확대하여 현재 MRC 이사 2명을 포함시킬 예정입니다.
완료 시점은 2025년 4분기로 목표하며, 다음 조건이 충족되어야 합니다: 별도의 주주 승인(DNOW 주식 발행; MRC 합병 승인), HSR 및 기타 독점 금지 승인, SEC 등록 효력 발생, 그리고 신규 DNOW 주식의 NYSE 상장. 거래가 완료되면 MRC 주식은 상장 폐지됩니다. 어느 쪽도 2026년 6월 26일까지 거래가 완료되지 않거나 승인이 이루어지지 않을 경우(최대 두 차례 연장 가능) 계약을 해지할 수 있으며, 통상적인 해지 수수료가 적용됩니다.
DNOW Inc. a déposé un formulaire S-4 pour enregistrer des actions dans le cadre de sa proposition d’acquisition entièrement en actions de MRC Global Inc.. Chaque action MRC en circulation sera échangée contre 0,9489 actions DNOW, avec un paiement en espèces pour les fractions d’actions. En utilisant le cours de clôture de DNOW au 25 juin 2025, la valeur implicite était d’environ 13,85 $ par action MRC. La propriété post-fusion devrait être d’environ 56,5 % pour les détenteurs DNOW et 43,5 % pour les détenteurs MRC.
L’opération s’effectue via deux fusions successives : (1) Buck Merger Sub, une filiale de DNOW, fusionne avec MRC (Première fusion) ; (2) l’entité MRC survivante fusionne immédiatement avec Stag Merger Sub LLC (Seconde fusion), faisant de MRC une filiale à 100 % de DNOW. DNOW élargira son conseil d’administration de huit à dix membres pour inclure deux administrateurs actuels de MRC.
La finalisation est prévue pour le quatrième trimestre 2025 et est conditionnée à : approbations séparées des actionnaires (émission d’actions DNOW ; adoption de la fusion MRC), autorisations HSR et autres autorisations antitrust, efficacité de cet enregistrement auprès de la SEC, et cotation des nouvelles actions DNOW au NYSE. En cas de réalisation, les actions MRC seront radiées. Chaque partie peut résilier si la clôture n’a pas eu lieu avant le 26 juin 2026 (prolongeable deux fois) ou si les approbations ne sont pas obtenues, avec des frais de résiliation habituels applicables.
DNOW Inc. hat ein Formular S-4 eingereicht, um Aktien für die geplante vollständige Aktientransaktion zur Übernahme von MRC Global Inc. zu registrieren. Jede ausstehende MRC-Aktie wird gegen 0,9489 DNOW-Aktien getauscht, wobei für Bruchteile in bar gezahlt wird. Basierend auf dem Schlusskurs von DNOW am 25. Juni 2025 ergibt sich ein implizierter Wert von etwa 13,85 $ pro MRC-Aktie. Nach der Fusion wird die Eigentümerschaft voraussichtlich bei etwa 56,5 % für DNOW-Aktionäre und 43,5 % für MRC-Aktionäre liegen.
Der Deal wird in zwei aufeinanderfolgenden Fusionen durchgeführt: (1) Buck Merger Sub, eine Tochtergesellschaft von DNOW, fusioniert mit MRC (erste Fusion); (2) die überlebende MRC-Einheit fusioniert sofort mit Stag Merger Sub LLC (zweite Fusion), wodurch MRC eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von DNOW wird. DNOW wird seinen Vorstand von acht auf zehn Mitglieder erweitern, um zwei aktuelle MRC-Direktoren aufzunehmen.
Der Abschluss ist für das vierte Quartal 2025 geplant und hängt ab von: separaten Aktionärszustimmungen (DNOW-Aktienausgabe; MRC-Fusionsannahme), HSR- und anderen kartellrechtlichen Genehmigungen, Wirksamkeit der Registrierung bei der SEC und der Notierung der neuen DNOW-Aktien an der NYSE. Im Falle eines Vollzugs wird die MRC-Aktie vom Handel genommen. Beide Parteien können kündigen, wenn der Abschluss nicht bis zum 26. Juni 2026 erfolgt (zweimal verlängerbar) oder wenn Genehmigungen nicht erteilt werden, wobei übliche Kündigungsgebühren anfallen.
- All-stock structure conserves cash and maintains DNOW’s balance-sheet flexibility.
- Exchange ratio set at 0.9489 provides pricing certainty for both shareholder groups.
- Expected 56.5 %/43.5 % ownership offers MRC holders significant participation in upside and two DNOW board seats.
- Share dilution: DNOW will issue ~43 % additional shares, pressuring near-term EPS.
- Regulatory risk: HSR and foreign antitrust approvals are required; delays could push closing past June 2026 outside date.
- Market fluctuation risk: Fixed share ratio means MRC value will vary with DNOW price up to closing.
Insights
TL;DR: Stock-for-stock deal adds scale, minority dilution and regulatory risk remain.
The fixed 0.9489 exchange ratio locks relative value and signals DNOW’s confidence in its equity. Combining two industrial distributors should expand customer reach and procurement leverage, supporting long-term margin opportunities. All-stock funding preserves DNOW’s balance-sheet flexibility and keeps pro-forma net leverage unchanged. Key risks include potential share-price volatility before closing, antitrust reviews across multiple jurisdictions, and a one-year outside date. The 56.5 %/43.5 % ownership split shows MRC shareholders gain substantial influence, including two board seats. Overall impact skews constructive but timing and integration execution will dictate ultimate value.
TL;DR: Deal modestly accretive on paper; watch dilution and synergy delivery.
For DNOW investors, issuing ~43 % new shares dilutes EPS near term, yet management expects scale benefits to offset. The absence of cash keeps liquidity strong, critical amid cyclical end-markets. For MRC holders, the premium was about 19 % versus the undisturbed price, though final value will hinge on DNOW’s share performance because consideration is fixed in shares, not dollars. Regulatory and shareholder approvals appear achievable given unanimous board support. Failure would leave both firms standalone and trigger break-fees. From a portfolio view, the transaction is impactful; I would maintain a monitoring position until clearer synergy estimates emerge.
DNOW Inc. ha presentato un modulo S-4 per registrare le azioni relative alla sua proposta acquisizione interamente in azioni di MRC Global Inc.. Ogni azione MRC in circolazione sarà scambiata con 0,9489 azioni DNOW, con pagamento in contanti per le frazioni di azioni. Utilizzando il prezzo di chiusura di DNOW del 25 giugno 2025, il valore implicito è di circa 13,85 $ per azione MRC. La proprietà post-fusione sarà approssimativamente del 56,5% per i detentori DNOW e del 43,5% per quelli MRC.
L’operazione si svolge tramite due fusioni sequenziali: (1) Buck Merger Sub, una controllata di DNOW, si fonde in MRC (Prima Fusione); (2) l’entità MRC risultante si fonde immediatamente in Stag Merger Sub LLC (Seconda Fusione), rendendo MRC una controllata interamente posseduta da DNOW. DNOW amplierà il consiglio di amministrazione da otto a dieci membri, includendo due attuali direttori di MRC.
Il completamento è previsto per il quarto trimestre del 2025 ed è subordinato a: approvazioni separate degli azionisti (emissione azioni DNOW; approvazione fusione MRC), approvazioni HSR e altre autorizzazioni antitrust, efficacia della registrazione presso la SEC e quotazione delle nuove azioni DNOW al NYSE. In caso di realizzazione, le azioni MRC saranno ritirate dalla quotazione. Ciascuna parte può recedere se la chiusura non avviene entro il 26 giugno 2026 (con due possibili proroghe) o se non si ottengono le approvazioni, con l’applicazione delle consuete penali di recesso.
DNOW Inc. ha presentado un Formulario S-4 para registrar acciones relacionadas con su propuesta adquisición totalmente en acciones de MRC Global Inc.. Cada acción en circulación de MRC será intercambiada por 0,9489 acciones de DNOW, pagando en efectivo las fracciones de acciones. Usando el precio de cierre de DNOW del 25 de junio de 2025, el valor implícito es aproximadamente 13,85 $ por acción de MRC. La propiedad posterior a la fusión se espera sea aproximadamente 56,5 % para los accionistas de DNOW y 43,5 % para los de MRC.
El acuerdo se ejecuta mediante dos fusiones secuenciales: (1) Buck Merger Sub, una subsidiaria de DNOW, se fusiona con MRC (Primera Fusión); (2) la entidad MRC sobreviviente se fusiona inmediatamente con Stag Merger Sub LLC (Segunda Fusión), dejando a MRC como una subsidiaria de propiedad total de DNOW. DNOW ampliará su junta directiva de ocho a diez miembros para incluir a dos directores actuales de MRC.
La finalización está prevista para el cuarto trimestre de 2025 y está condicionada a: aprobaciones separadas de accionistas (emisión de acciones DNOW; adopción de la fusión de MRC), aprobaciones HSR y otras autorizaciones antimonopolio, efectividad del registro ante la SEC y listado de las nuevas acciones DNOW en la NYSE. Si se concreta, las acciones de MRC serán retiradas de cotización. Cualquiera de las partes puede rescindir si el cierre no ocurre antes del 26 de junio de 2026 (prorrogable dos veces) o si no se obtienen las aprobaciones, aplicándose las tarifas habituales de terminación.
DNOW Inc.는 MRC Global Inc.의 전액 주식 인수를 위한 주식 등록을 위해 Form S-4를 제출했습니다. 발행된 MRC 주식 1주당 0.9489 DNOW 주식으로 교환되며, 소수 주식에 대해서는 현금으로 지급됩니다. 2025년 6월 25일 DNOW 종가를 기준으로 MRC 주식 1주의 암시 가치는 약 13.85달러입니다. 합병 후 소유권은 대략 DNOW 주주가 56.5%, MRC 주주가 43.5%로 예상됩니다.
이번 거래는 두 단계의 연속 합병으로 진행됩니다: (1) DNOW 자회사인 Buck Merger Sub가 MRC와 합병(첫 번째 합병); (2) 생존한 MRC 법인이 즉시 Stag Merger Sub LLC와 합병(두 번째 합병), 이로써 MRC는 DNOW의 완전 자회사가 됩니다. DNOW는 이사회 멤버를 8명에서 10명으로 확대하여 현재 MRC 이사 2명을 포함시킬 예정입니다.
완료 시점은 2025년 4분기로 목표하며, 다음 조건이 충족되어야 합니다: 별도의 주주 승인(DNOW 주식 발행; MRC 합병 승인), HSR 및 기타 독점 금지 승인, SEC 등록 효력 발생, 그리고 신규 DNOW 주식의 NYSE 상장. 거래가 완료되면 MRC 주식은 상장 폐지됩니다. 어느 쪽도 2026년 6월 26일까지 거래가 완료되지 않거나 승인이 이루어지지 않을 경우(최대 두 차례 연장 가능) 계약을 해지할 수 있으며, 통상적인 해지 수수료가 적용됩니다.
DNOW Inc. a déposé un formulaire S-4 pour enregistrer des actions dans le cadre de sa proposition d’acquisition entièrement en actions de MRC Global Inc.. Chaque action MRC en circulation sera échangée contre 0,9489 actions DNOW, avec un paiement en espèces pour les fractions d’actions. En utilisant le cours de clôture de DNOW au 25 juin 2025, la valeur implicite était d’environ 13,85 $ par action MRC. La propriété post-fusion devrait être d’environ 56,5 % pour les détenteurs DNOW et 43,5 % pour les détenteurs MRC.
L’opération s’effectue via deux fusions successives : (1) Buck Merger Sub, une filiale de DNOW, fusionne avec MRC (Première fusion) ; (2) l’entité MRC survivante fusionne immédiatement avec Stag Merger Sub LLC (Seconde fusion), faisant de MRC une filiale à 100 % de DNOW. DNOW élargira son conseil d’administration de huit à dix membres pour inclure deux administrateurs actuels de MRC.
La finalisation est prévue pour le quatrième trimestre 2025 et est conditionnée à : approbations séparées des actionnaires (émission d’actions DNOW ; adoption de la fusion MRC), autorisations HSR et autres autorisations antitrust, efficacité de cet enregistrement auprès de la SEC, et cotation des nouvelles actions DNOW au NYSE. En cas de réalisation, les actions MRC seront radiées. Chaque partie peut résilier si la clôture n’a pas eu lieu avant le 26 juin 2026 (prolongeable deux fois) ou si les approbations ne sont pas obtenues, avec des frais de résiliation habituels applicables.
DNOW Inc. hat ein Formular S-4 eingereicht, um Aktien für die geplante vollständige Aktientransaktion zur Übernahme von MRC Global Inc. zu registrieren. Jede ausstehende MRC-Aktie wird gegen 0,9489 DNOW-Aktien getauscht, wobei für Bruchteile in bar gezahlt wird. Basierend auf dem Schlusskurs von DNOW am 25. Juni 2025 ergibt sich ein implizierter Wert von etwa 13,85 $ pro MRC-Aktie. Nach der Fusion wird die Eigentümerschaft voraussichtlich bei etwa 56,5 % für DNOW-Aktionäre und 43,5 % für MRC-Aktionäre liegen.
Der Deal wird in zwei aufeinanderfolgenden Fusionen durchgeführt: (1) Buck Merger Sub, eine Tochtergesellschaft von DNOW, fusioniert mit MRC (erste Fusion); (2) die überlebende MRC-Einheit fusioniert sofort mit Stag Merger Sub LLC (zweite Fusion), wodurch MRC eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von DNOW wird. DNOW wird seinen Vorstand von acht auf zehn Mitglieder erweitern, um zwei aktuelle MRC-Direktoren aufzunehmen.
Der Abschluss ist für das vierte Quartal 2025 geplant und hängt ab von: separaten Aktionärszustimmungen (DNOW-Aktienausgabe; MRC-Fusionsannahme), HSR- und anderen kartellrechtlichen Genehmigungen, Wirksamkeit der Registrierung bei der SEC und der Notierung der neuen DNOW-Aktien an der NYSE. Im Falle eines Vollzugs wird die MRC-Aktie vom Handel genommen. Beide Parteien können kündigen, wenn der Abschluss nicht bis zum 26. Juni 2026 erfolgt (zweimal verlängerbar) oder wenn Genehmigungen nicht erteilt werden, wobei übliche Kündigungsgebühren anfallen.
FAQ
What is the DNOW–MRC Global exchange ratio?
How much is the merger worth to MRC (NYSE:MRC) shareholders?
When is the deal expected to close?
What ownership split is expected after the merger?
Will MRC Global stock continue trading after the merger?
What happens if shareholders do not approve the proposals?
