[Form 4] Cushman & Wakefield plc Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) priced US$1,057,000 of Senior Medium-Term Notes, Series K, due 3 July 2030, linked to the S&P 500® Index ("SPX"). The notes offer 100 % upside participation in any index appreciation, but the payout is capped at the Maximum Redemption Amount of US$1,496 per US$1,000 principal (a 49.60 % maximum return). If the index level on the 28 June 2030 valuation date is unchanged or lower than the initial 6,204.95 level, holders simply receive their principal; no downside exposure exists beyond opportunity cost.
The product bears no periodic coupons, is unsecured and unsubordinated, and ranks pari-passu with BMO’s other senior debt. Creditworthiness of BMO therefore underpins repayment. The estimated initial value was US$979.93, implying an initial issue premium that embeds distribution costs, hedging profit and fees. Agent BMO Capital Markets Corp. receives approximately 1.0451 % selling commission, while certain advisory accounts may have paid between 98.775 % and 100 % of par.
Liquidity is expected to be limited as the notes will not list on any exchange; any secondary trading will depend on BMOCM’s discretion and could be at material discounts. Tax treatment for U.S. investors follows contingent payment debt instrument (CPDI) rules, requiring annual accrual of ordinary income based on a comparable yield, regardless of cash receipts.
Key dates:
- Pricing Date: 30 June 2025
- Settlement: 3 July 2025
- Valuation: 28 June 2030
- Maturity: 3 July 2030
Principal structural risks include the return cap, lack of interim income, credit risk, secondary-market illiquidity, tax complexity, and potential conflicts arising from BMO’s hedging and market-making activities. The offer size is small (≈US$1.06 m), suggesting limited market impact but providing an option-like exposure with principal preservation for yield-seeking investors willing to trade off upside potential.
La Bank of Montreal (BMO) ha emesso Senior Medium-Term Notes, Serie K, per un valore di 1.057.000 USD, con scadenza il 3 luglio 2030, indicizzate all'indice S&P 500® ("SPX"). Le obbligazioni offrono una partecipazione al rialzo del 100% in caso di apprezzamento dell'indice, ma il rimborso è limitato al Massimo Importo di Rimborso di 1.496 USD per ogni 1.000 USD di capitale (un rendimento massimo del 49,60%). Se il livello dell'indice alla data di valutazione del 28 giugno 2030 è uguale o inferiore al valore iniziale di 6.204,95, gli investitori ricevono semplicemente il capitale senza esposizione al ribasso oltre al costo opportunità.
Il prodotto non prevede cedole periodiche, è non garantito e non subordinato, e ha pari rango rispetto agli altri debiti senior di BMO. La solidità creditizia di BMO garantisce quindi il rimborso. Il valore iniziale stimato era di 979,93 USD, implicando un premio di emissione che include costi di distribuzione, profitti di copertura e commissioni. L'agente BMO Capital Markets Corp. riceve circa l'1,0451% di commissione di vendita, mentre alcuni conti consulenziali hanno pagato tra il 98,775% e il 100% del valore nominale.
La liquidità prevista è limitata poiché le obbligazioni non saranno quotate in alcuna borsa; qualsiasi negoziazione secondaria dipenderà dalla discrezione di BMOCM e potrebbe avvenire con sconti significativi. Il trattamento fiscale per gli investitori statunitensi segue le regole degli strumenti di debito a pagamento contingente (CPDI), richiedendo l'accumulo annuale di reddito ordinario basato su un rendimento comparabile, indipendentemente dai flussi di cassa ricevuti.
Date chiave:
- Data di Prezzo: 30 giugno 2025
- Regolamento: 3 luglio 2025
- Valutazione: 28 giugno 2030
- Scadenza: 3 luglio 2030
I principali rischi strutturali includono il limite al rendimento, l'assenza di reddito intermedio, il rischio di credito, la scarsa liquidità sul mercato secondario, la complessità fiscale e potenziali conflitti derivanti dalle attività di copertura e market-making di BMO. La dimensione dell'offerta è contenuta (circa 1,06 milioni di USD), suggerendo un impatto limitato sul mercato ma offrendo un'esposizione simile a un'opzione con preservazione del capitale per investitori in cerca di rendimento disposti a rinunciare a parte del potenziale rialzo.
Bank of Montreal (BMO) emitió Notas Senior a Medio Plazo, Serie K, por un valor de 1.057.000 USD, con vencimiento el 3 de julio de 2030, vinculadas al índice S&P 500® ("SPX"). Las notas ofrecen una participación al alza del 100% en cualquier apreciación del índice, pero el pago está limitado al Monto Máximo de Redención de 1.496 USD por cada 1.000 USD de principal (un rendimiento máximo del 49,60%). Si el nivel del índice en la fecha de valoración del 28 de junio de 2030 es igual o inferior al nivel inicial de 6.204,95, los tenedores simplemente reciben su principal; no existe exposición a la baja más allá del costo de oportunidad.
El producto no paga cupones periódicos, es no garantizado y no subordinado, y tiene rango paripassu con otras deudas senior de BMO. La solvencia crediticia de BMO respalda el reembolso. El valor inicial estimado fue de 979,93 USD, lo que implica una prima de emisión que incluye costos de distribución, ganancias de cobertura y comisiones. El agente BMO Capital Markets Corp. recibe aproximadamente una comisión de venta del 1,0451%, mientras que ciertas cuentas asesoras pudieron haber pagado entre el 98,775% y el 100% del valor nominal.
Se espera una liquidez limitada ya que las notas no se listarán en ninguna bolsa; cualquier negociación secundaria dependerá de la discreción de BMOCM y podría realizarse con descuentos significativos. El tratamiento fiscal para inversores estadounidenses sigue las reglas de instrumentos de deuda con pagos contingentes (CPDI), requiriendo la acumulación anual de ingresos ordinarios basados en un rendimiento comparable, independientemente de los recibos en efectivo.
Fechas clave:
- Fecha de Precio: 30 de junio de 2025
- Liquidación: 3 de julio de 2025
- Valoración: 28 de junio de 2030
- Vencimiento: 3 de julio de 2030
Los principales riesgos estructurales incluyen el límite de rendimiento, la falta de ingresos intermedios, riesgo crediticio, iliquidez en el mercado secundario, complejidad fiscal y posibles conflictos derivados de las actividades de cobertura y creación de mercado de BMO. El tamaño de la oferta es pequeño (≈1,06 millones USD), lo que sugiere un impacto limitado en el mercado pero ofrece una exposición similar a una opción con preservación del principal para inversores que buscan rendimiento y están dispuestos a sacrificar parte del potencial alcista.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2030년 7월 3일 만기인 시리즈 K 선임 중기채권(Senior Medium-Term Notes) 1,057,000달러를 S&P 500® 지수("SPX")에 연동하여 발행했습니다. 이 채권은 지수 상승 시 100% 상승 참여를 제공하지만, 상환금액은 원금 1,000달러당 최대 상환금액 1,496달러로 제한되어 있어 최대 수익률은 49.60%입니다. 2030년 6월 28일 평가일에 지수 수준이 초기 6,204.95 이하이거나 같으면 투자자는 원금만 돌려받으며, 하락 위험은 기회비용 외에는 없습니다.
이 상품은 정기 쿠폰이 없고, 무담보 및 비후순위이며, BMO의 다른 선임채무와 동등한 순위입니다. 따라서 BMO의 신용도가 상환을 뒷받침합니다. 초기 예상 가치는 979.93달러로, 유통 비용, 헤징 이익 및 수수료가 포함된 발행 프리미엄이 반영되어 있습니다. 대리인인 BMO Capital Markets Corp.는 약 1.0451%의 판매 수수료를 받으며, 일부 자문 계좌는 액면가의 98.775%에서 100% 사이에 매입했을 수 있습니다.
이 채권은 어떤 거래소에도 상장되지 않아 유동성이 제한될 것으로 예상되며, 2차 시장 거래는 BMOCM의 재량에 따라 이루어지고 상당한 할인 가격으로 거래될 수 있습니다. 미국 투자자의 세금 처리 방식은 조건부 지급 채무증권(CPDI) 규칙을 따르며, 현금 수령 여부와 관계없이 유사 수익률에 따라 매년 일반 소득으로 누적 과세됩니다.
주요 일정:
- 가격 책정일: 2025년 6월 30일
- 결제일: 2025년 7월 3일
- 평가일: 2030년 6월 28일
- 만기일: 2030년 7월 3일
주요 구조적 위험으로는 수익 상한, 중간 소득 부재, 신용 위험, 2차 시장 유동성 부족, 세금 복잡성, BMO의 헤징 및 마켓 메이킹 활동에서 발생할 수 있는 잠재적 이해 충돌이 있습니다. 발행 규모가 작아(약 106만 달러) 시장에 미치는 영향은 제한적이지만, 상승 잠재력을 일부 포기하면서 수익을 추구하는 투자자에게 원금 보존과 옵션과 유사한 노출을 제공합니다.
La Bank of Montreal (BMO) a émis pour 1 057 000 USD de Senior Medium-Term Notes, Série K, arrivant à échéance le 3 juillet 2030, indexées sur l'indice S&P 500® ("SPX"). Ces notes offrent une participation à 100 % à la hausse en cas d'appréciation de l'indice, mais le paiement est plafonné au Montant Maximum de Remboursement de 1 496 USD pour 1 000 USD de principal (un rendement maximal de 49,60 %). Si le niveau de l'indice à la date d'évaluation du 28 juin 2030 est égal ou inférieur au niveau initial de 6 204,95, les détenteurs récupèrent simplement leur principal ; il n'y a pas d'exposition à la baisse au-delà du coût d'opportunité.
Le produit ne verse aucun coupon périodique, est non garanti et non subordonné, et est au même rang que les autres dettes senior de BMO. La solvabilité de BMO garantit donc le remboursement. La valeur initiale estimée était de 979,93 USD, impliquant une prime d'émission incluant les coûts de distribution, les profits de couverture et les frais. L'agent BMO Capital Markets Corp. perçoit une commission de vente d'environ 1,0451 %, tandis que certains comptes-conseils ont pu payer entre 98,775 % et 100 % de la valeur nominale.
La liquidité devrait être limitée, car les notes ne seront cotées sur aucune bourse ; toute négociation secondaire dépendra de la discrétion de BMOCM et pourrait se faire avec des décotes importantes. Le traitement fiscal pour les investisseurs américains suit les règles des instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI), nécessitant une accumulation annuelle de revenus ordinaires basée sur un rendement comparable, indépendamment des encaissements.
Dates clés :
- Date de tarification : 30 juin 2025
- Règlement : 3 juillet 2025
- Évaluation : 28 juin 2030
- Échéance : 3 juillet 2030
Les principaux risques structurels comprennent le plafond de rendement, l'absence de revenus intermédiaires, le risque de crédit, l'illiquidité du marché secondaire, la complexité fiscale et les conflits potentiels liés aux activités de couverture et de tenue de marché de BMO. La taille de l'offre est réduite (≈1,06 million USD), suggérant un impact limité sur le marché mais offrant une exposition de type option avec préservation du capital pour les investisseurs en quête de rendement prêts à renoncer à une partie du potentiel de hausse.
Die Bank of Montreal (BMO) hat Senior Medium-Term Notes, Serie K, im Wert von 1.057.000 USD begeben, mit Fälligkeit am 3. Juli 2030, die an den S&P 500® Index ("SPX") gekoppelt sind. Die Notes bieten eine 100%ige Beteiligung am Anstieg des Index, jedoch ist die Auszahlung auf den Maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.496 USD pro 1.000 USD Nennwert begrenzt (eine maximale Rendite von 49,60%). Liegt der Indexstand am Bewertungstag, dem 28. Juni 2030, auf oder unter dem Anfangswert von 6.204,95, erhalten die Inhaber lediglich ihr Kapital zurück; ein Abwärtsrisiko besteht nicht über die Opportunitätskosten hinaus.
Das Produkt zahlt keine periodischen Kupons, ist ungesichert und nicht nachrangig und rangiert pari passu mit anderen Seniorverbindlichkeiten von BMO. Die Kreditwürdigkeit von BMO sichert somit die Rückzahlung. Der geschätzte Anfangswert lag bei 979,93 USD, was eine Emissionsprämie beinhaltet, die Vertriebskosten, Hedging-Gewinne und Gebühren umfasst. Der Agent BMO Capital Markets Corp. erhält eine Verkaufsprovision von etwa 1,0451 %, während bestimmte Beratungsmandate zwischen 98,775 % und 100 % des Nennwerts gezahlt haben könnten.
Die Liquidität wird voraussichtlich begrenzt sein, da die Notes an keiner Börse notiert werden; der Sekundärhandel erfolgt nach Ermessen von BMOCM und kann mit erheblichen Abschlägen stattfinden. Die steuerliche Behandlung für US-Investoren folgt den Regeln für bedingte Zahlungsanleihen (CPDI), die eine jährliche Erfassung von ordentlichen Einkünften basierend auf einer vergleichbaren Rendite erfordern, unabhängig von tatsächlichen Zahlungseingängen.
Wichtige Termine:
- Preisfeststellung: 30. Juni 2025
- Abwicklung: 3. Juli 2025
- Bewertung: 28. Juni 2030
- Fälligkeit: 3. Juli 2030
Zu den wesentlichen strukturellen Risiken zählen die Renditeobergrenze, das Fehlen von Zwischenzahlungen, Kreditrisiko, Illiquidität am Sekundärmarkt, steuerliche Komplexität sowie potenzielle Interessenkonflikte durch BMO’s Hedging- und Market-Making-Aktivitäten. Die Emissionsgröße ist mit ca. 1,06 Mio. USD gering, was auf eine begrenzte Marktauswirkung hindeutet, bietet aber eine optionsähnliche Beteiligung mit Kapitalschutz für renditeorientierte Anleger, die bereit sind, auf einen Teil des Aufwärtspotenzials zu verzichten.
- 100 % principal protection at maturity shields investors from index declines.
- Full 1-to-1 upside participation up to a meaningful 49.6 % cap over five years.
- Short offer size suggests manageable hedging needs and reduces market disruption.
- No periodic interest; total return depends solely on index appreciation.
- Return is capped at 49.6 %, materially limiting potential performance versus equities in strong bull scenarios.
- Unsecured exposure to BMO credit risk; any downgrade could impair market value.
- Illiquid secondary market—notes are unlisted and BMOCM is not obligated to make a market.
- Complex CPDI tax treatment imposes annual phantom income for U.S. taxpayers.
Insights
TL;DR: Principal-protected S&P 500 note with 49.6 % cap; neutral impact—attractive for cautious equity exposure but limited upside.
Product economics: Investors gain dollar-for-dollar participation yet forego dividends and excess upside beyond 49.6 %. At current S&P dividend yield (~1.3 % pa) and a five-year horizon, the total foregone income is roughly 6-7 % versus equities. The 20 %+ historical volatility of SPX suggests the cap could be reached under a wide range of bull-market paths, so the effective participation after fees may underperform a direct ETF holding if SPX rises more than ~8.4 % CAGR.
Risk-return profile: Capital preservation is valuable for risk-averse accounts, yet the note’s initial value (97.99 % of par) and illiquidity mean mark-to-market losses are likely if sold early. For investors needing interim cash flow or seeking uncapped growth, traditional debt or index funds remain preferable.
Market impact: The US$1 m size is immaterial to BMO’s funding stack and to SPX derivatives markets; hence the disclosure is largely routine.
TL;DR: Note exposes buyers to BMO senior credit for five years; current ratings stable, but spread changes drive secondary pricing.
BMO is presently rated A/A1/A+ (S&P/Moody’s/Fitch). While credit outlook is stable, any spread widening would depress secondary values because the note is non-interest-bearing and trades as a zero-coupon security with equity-linked optionality. The internal funding rate discount noted in the supplement already embeds a spread concession in favour of the issuer. Investors should monitor Canadian banking sector CDS and macro stress tests; a 50 bp widening in BMO’s senior curve could trim 2–3 % from valuations, independent of equity moves.
La Bank of Montreal (BMO) ha emesso Senior Medium-Term Notes, Serie K, per un valore di 1.057.000 USD, con scadenza il 3 luglio 2030, indicizzate all'indice S&P 500® ("SPX"). Le obbligazioni offrono una partecipazione al rialzo del 100% in caso di apprezzamento dell'indice, ma il rimborso è limitato al Massimo Importo di Rimborso di 1.496 USD per ogni 1.000 USD di capitale (un rendimento massimo del 49,60%). Se il livello dell'indice alla data di valutazione del 28 giugno 2030 è uguale o inferiore al valore iniziale di 6.204,95, gli investitori ricevono semplicemente il capitale senza esposizione al ribasso oltre al costo opportunità.
Il prodotto non prevede cedole periodiche, è non garantito e non subordinato, e ha pari rango rispetto agli altri debiti senior di BMO. La solidità creditizia di BMO garantisce quindi il rimborso. Il valore iniziale stimato era di 979,93 USD, implicando un premio di emissione che include costi di distribuzione, profitti di copertura e commissioni. L'agente BMO Capital Markets Corp. riceve circa l'1,0451% di commissione di vendita, mentre alcuni conti consulenziali hanno pagato tra il 98,775% e il 100% del valore nominale.
La liquidità prevista è limitata poiché le obbligazioni non saranno quotate in alcuna borsa; qualsiasi negoziazione secondaria dipenderà dalla discrezione di BMOCM e potrebbe avvenire con sconti significativi. Il trattamento fiscale per gli investitori statunitensi segue le regole degli strumenti di debito a pagamento contingente (CPDI), richiedendo l'accumulo annuale di reddito ordinario basato su un rendimento comparabile, indipendentemente dai flussi di cassa ricevuti.
Date chiave:
- Data di Prezzo: 30 giugno 2025
- Regolamento: 3 luglio 2025
- Valutazione: 28 giugno 2030
- Scadenza: 3 luglio 2030
I principali rischi strutturali includono il limite al rendimento, l'assenza di reddito intermedio, il rischio di credito, la scarsa liquidità sul mercato secondario, la complessità fiscale e potenziali conflitti derivanti dalle attività di copertura e market-making di BMO. La dimensione dell'offerta è contenuta (circa 1,06 milioni di USD), suggerendo un impatto limitato sul mercato ma offrendo un'esposizione simile a un'opzione con preservazione del capitale per investitori in cerca di rendimento disposti a rinunciare a parte del potenziale rialzo.
Bank of Montreal (BMO) emitió Notas Senior a Medio Plazo, Serie K, por un valor de 1.057.000 USD, con vencimiento el 3 de julio de 2030, vinculadas al índice S&P 500® ("SPX"). Las notas ofrecen una participación al alza del 100% en cualquier apreciación del índice, pero el pago está limitado al Monto Máximo de Redención de 1.496 USD por cada 1.000 USD de principal (un rendimiento máximo del 49,60%). Si el nivel del índice en la fecha de valoración del 28 de junio de 2030 es igual o inferior al nivel inicial de 6.204,95, los tenedores simplemente reciben su principal; no existe exposición a la baja más allá del costo de oportunidad.
El producto no paga cupones periódicos, es no garantizado y no subordinado, y tiene rango paripassu con otras deudas senior de BMO. La solvencia crediticia de BMO respalda el reembolso. El valor inicial estimado fue de 979,93 USD, lo que implica una prima de emisión que incluye costos de distribución, ganancias de cobertura y comisiones. El agente BMO Capital Markets Corp. recibe aproximadamente una comisión de venta del 1,0451%, mientras que ciertas cuentas asesoras pudieron haber pagado entre el 98,775% y el 100% del valor nominal.
Se espera una liquidez limitada ya que las notas no se listarán en ninguna bolsa; cualquier negociación secundaria dependerá de la discreción de BMOCM y podría realizarse con descuentos significativos. El tratamiento fiscal para inversores estadounidenses sigue las reglas de instrumentos de deuda con pagos contingentes (CPDI), requiriendo la acumulación anual de ingresos ordinarios basados en un rendimiento comparable, independientemente de los recibos en efectivo.
Fechas clave:
- Fecha de Precio: 30 de junio de 2025
- Liquidación: 3 de julio de 2025
- Valoración: 28 de junio de 2030
- Vencimiento: 3 de julio de 2030
Los principales riesgos estructurales incluyen el límite de rendimiento, la falta de ingresos intermedios, riesgo crediticio, iliquidez en el mercado secundario, complejidad fiscal y posibles conflictos derivados de las actividades de cobertura y creación de mercado de BMO. El tamaño de la oferta es pequeño (≈1,06 millones USD), lo que sugiere un impacto limitado en el mercado pero ofrece una exposición similar a una opción con preservación del principal para inversores que buscan rendimiento y están dispuestos a sacrificar parte del potencial alcista.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2030년 7월 3일 만기인 시리즈 K 선임 중기채권(Senior Medium-Term Notes) 1,057,000달러를 S&P 500® 지수("SPX")에 연동하여 발행했습니다. 이 채권은 지수 상승 시 100% 상승 참여를 제공하지만, 상환금액은 원금 1,000달러당 최대 상환금액 1,496달러로 제한되어 있어 최대 수익률은 49.60%입니다. 2030년 6월 28일 평가일에 지수 수준이 초기 6,204.95 이하이거나 같으면 투자자는 원금만 돌려받으며, 하락 위험은 기회비용 외에는 없습니다.
이 상품은 정기 쿠폰이 없고, 무담보 및 비후순위이며, BMO의 다른 선임채무와 동등한 순위입니다. 따라서 BMO의 신용도가 상환을 뒷받침합니다. 초기 예상 가치는 979.93달러로, 유통 비용, 헤징 이익 및 수수료가 포함된 발행 프리미엄이 반영되어 있습니다. 대리인인 BMO Capital Markets Corp.는 약 1.0451%의 판매 수수료를 받으며, 일부 자문 계좌는 액면가의 98.775%에서 100% 사이에 매입했을 수 있습니다.
이 채권은 어떤 거래소에도 상장되지 않아 유동성이 제한될 것으로 예상되며, 2차 시장 거래는 BMOCM의 재량에 따라 이루어지고 상당한 할인 가격으로 거래될 수 있습니다. 미국 투자자의 세금 처리 방식은 조건부 지급 채무증권(CPDI) 규칙을 따르며, 현금 수령 여부와 관계없이 유사 수익률에 따라 매년 일반 소득으로 누적 과세됩니다.
주요 일정:
- 가격 책정일: 2025년 6월 30일
- 결제일: 2025년 7월 3일
- 평가일: 2030년 6월 28일
- 만기일: 2030년 7월 3일
주요 구조적 위험으로는 수익 상한, 중간 소득 부재, 신용 위험, 2차 시장 유동성 부족, 세금 복잡성, BMO의 헤징 및 마켓 메이킹 활동에서 발생할 수 있는 잠재적 이해 충돌이 있습니다. 발행 규모가 작아(약 106만 달러) 시장에 미치는 영향은 제한적이지만, 상승 잠재력을 일부 포기하면서 수익을 추구하는 투자자에게 원금 보존과 옵션과 유사한 노출을 제공합니다.
La Bank of Montreal (BMO) a émis pour 1 057 000 USD de Senior Medium-Term Notes, Série K, arrivant à échéance le 3 juillet 2030, indexées sur l'indice S&P 500® ("SPX"). Ces notes offrent une participation à 100 % à la hausse en cas d'appréciation de l'indice, mais le paiement est plafonné au Montant Maximum de Remboursement de 1 496 USD pour 1 000 USD de principal (un rendement maximal de 49,60 %). Si le niveau de l'indice à la date d'évaluation du 28 juin 2030 est égal ou inférieur au niveau initial de 6 204,95, les détenteurs récupèrent simplement leur principal ; il n'y a pas d'exposition à la baisse au-delà du coût d'opportunité.
Le produit ne verse aucun coupon périodique, est non garanti et non subordonné, et est au même rang que les autres dettes senior de BMO. La solvabilité de BMO garantit donc le remboursement. La valeur initiale estimée était de 979,93 USD, impliquant une prime d'émission incluant les coûts de distribution, les profits de couverture et les frais. L'agent BMO Capital Markets Corp. perçoit une commission de vente d'environ 1,0451 %, tandis que certains comptes-conseils ont pu payer entre 98,775 % et 100 % de la valeur nominale.
La liquidité devrait être limitée, car les notes ne seront cotées sur aucune bourse ; toute négociation secondaire dépendra de la discrétion de BMOCM et pourrait se faire avec des décotes importantes. Le traitement fiscal pour les investisseurs américains suit les règles des instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI), nécessitant une accumulation annuelle de revenus ordinaires basée sur un rendement comparable, indépendamment des encaissements.
Dates clés :
- Date de tarification : 30 juin 2025
- Règlement : 3 juillet 2025
- Évaluation : 28 juin 2030
- Échéance : 3 juillet 2030
Les principaux risques structurels comprennent le plafond de rendement, l'absence de revenus intermédiaires, le risque de crédit, l'illiquidité du marché secondaire, la complexité fiscale et les conflits potentiels liés aux activités de couverture et de tenue de marché de BMO. La taille de l'offre est réduite (≈1,06 million USD), suggérant un impact limité sur le marché mais offrant une exposition de type option avec préservation du capital pour les investisseurs en quête de rendement prêts à renoncer à une partie du potentiel de hausse.
Die Bank of Montreal (BMO) hat Senior Medium-Term Notes, Serie K, im Wert von 1.057.000 USD begeben, mit Fälligkeit am 3. Juli 2030, die an den S&P 500® Index ("SPX") gekoppelt sind. Die Notes bieten eine 100%ige Beteiligung am Anstieg des Index, jedoch ist die Auszahlung auf den Maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.496 USD pro 1.000 USD Nennwert begrenzt (eine maximale Rendite von 49,60%). Liegt der Indexstand am Bewertungstag, dem 28. Juni 2030, auf oder unter dem Anfangswert von 6.204,95, erhalten die Inhaber lediglich ihr Kapital zurück; ein Abwärtsrisiko besteht nicht über die Opportunitätskosten hinaus.
Das Produkt zahlt keine periodischen Kupons, ist ungesichert und nicht nachrangig und rangiert pari passu mit anderen Seniorverbindlichkeiten von BMO. Die Kreditwürdigkeit von BMO sichert somit die Rückzahlung. Der geschätzte Anfangswert lag bei 979,93 USD, was eine Emissionsprämie beinhaltet, die Vertriebskosten, Hedging-Gewinne und Gebühren umfasst. Der Agent BMO Capital Markets Corp. erhält eine Verkaufsprovision von etwa 1,0451 %, während bestimmte Beratungsmandate zwischen 98,775 % und 100 % des Nennwerts gezahlt haben könnten.
Die Liquidität wird voraussichtlich begrenzt sein, da die Notes an keiner Börse notiert werden; der Sekundärhandel erfolgt nach Ermessen von BMOCM und kann mit erheblichen Abschlägen stattfinden. Die steuerliche Behandlung für US-Investoren folgt den Regeln für bedingte Zahlungsanleihen (CPDI), die eine jährliche Erfassung von ordentlichen Einkünften basierend auf einer vergleichbaren Rendite erfordern, unabhängig von tatsächlichen Zahlungseingängen.
Wichtige Termine:
- Preisfeststellung: 30. Juni 2025
- Abwicklung: 3. Juli 2025
- Bewertung: 28. Juni 2030
- Fälligkeit: 3. Juli 2030
Zu den wesentlichen strukturellen Risiken zählen die Renditeobergrenze, das Fehlen von Zwischenzahlungen, Kreditrisiko, Illiquidität am Sekundärmarkt, steuerliche Komplexität sowie potenzielle Interessenkonflikte durch BMO’s Hedging- und Market-Making-Aktivitäten. Die Emissionsgröße ist mit ca. 1,06 Mio. USD gering, was auf eine begrenzte Marktauswirkung hindeutet, bietet aber eine optionsähnliche Beteiligung mit Kapitalschutz für renditeorientierte Anleger, die bereit sind, auf einen Teil des Aufwärtspotenzials zu verzichten.