[Form 4] Donegal Group Inc Insider Trading Activity
UBS AG is offering unsubordinated, unsecured Trigger Callable Contingent Yield Notes maturing on or about 13 July 2028, linked to the worst performer of the Nasdaq-100, Russell 2000 and S&P 500 indices. The $1,000-denominated notes pay a contingent coupon of 7.95% p.a. ($6.625 monthly) only if, on the relevant monthly observation date, each index closes at or above 70 % of its initial level (the “coupon barrier”).
UBS may, at its sole discretion, call the notes in whole on any observation date beginning six months after issuance. If called, investors receive par plus any due coupon and the notes terminate early, creating reinvestment risk.
If the notes are not called and, at final valuation (10 Jul 2028), every index is ≥ 70 % of its initial level, holders receive full principal. Otherwise, repayment is $1,000 × (1 + worst-performing index return), exposing investors to the full downside of the weakest index—all the way to a total loss.
The indicative estimated initial value is $925.20–$955.20, well below the $1,000 issue price, reflecting dealer compensation (up to $29.50), hedging and funding costs. The notes will not be listed, and secondary liquidity will depend on UBS Securities LLC, which may cease market-making at any time. All payments are subject to UBS credit risk; a UBS default would leave investors with no recourse.
Key dates: trade 9 Jul 2025, settle 14 Jul 2025; monthly observations; maturity 13 Jul 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG offre Note a Rendimento Contingente Callable Trigger non subordinate e non garantite, con scadenza intorno al 13 luglio 2028, collegate al peggior rendimento tra gli indici Nasdaq-100, Russell 2000 e S&P 500. Le note denominate in $1.000 pagano un coupon contingente del 7,95% annuo ($6,625 mensili) solo se, nella data di osservazione mensile pertinente, ciascun indice chiude a o sopra il 70% del livello iniziale (la “barriera del coupon”).
UBS può, a sua esclusiva discrezione, rimborsare anticipatamente le note per intero in qualsiasi data di osservazione a partire da sei mesi dopo l’emissione. In caso di richiamo, gli investitori ricevono il valore nominale più eventuali coupon dovuti e le note terminano anticipatamente, generando un rischio di reinvestimento.
Se le note non vengono richiamate e alla valutazione finale (10 luglio 2028) ogni indice è ≥ 70% del livello iniziale, i detentori ricevono il capitale pieno. Altrimenti, il rimborso sarà pari a $1.000 × (1 + rendimento del peggior indice), esponendo gli investitori al rischio di perdita totale legato all’indice peggiore.
Il valore iniziale stimato indicativo è tra $925,20 e $955,20, ben sotto il prezzo di emissione di $1.000, riflettendo la compensazione del dealer (fino a $29,50), i costi di copertura e finanziamento. Le note non saranno quotate e la liquidità secondaria dipenderà da UBS Securities LLC, che può interrompere il market-making in qualsiasi momento. Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito UBS; un default di UBS lascerebbe gli investitori senza tutela.
Date chiave: negoziazione 9 luglio 2025, regolamento 14 luglio 2025; osservazioni mensili; scadenza 13 luglio 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG ofrece Notas de Rendimiento Contingente Callable Trigger no subordinadas y no garantizadas, con vencimiento alrededor del 13 de julio de 2028, vinculadas al peor desempeño entre los índices Nasdaq-100, Russell 2000 y S&P 500. Las notas denominadas en $1,000 pagan un cupón contingente del 7,95% anual ($6.625 mensuales) solo si, en la fecha de observación mensual correspondiente, cada índice cierra en o por encima del 70% de su nivel inicial (la “barrera del cupón”).
UBS puede, a su exclusiva discreción, llamar las notas en su totalidad en cualquier fecha de observación a partir de seis meses después de la emisión. Si se llaman, los inversores reciben el valor nominal más cualquier cupón adeudado y las notas terminan anticipadamente, generando riesgo de reinversión.
Si las notas no son llamadas y en la valoración final (10 de julio de 2028) cada índice está ≥ 70% de su nivel inicial, los tenedores reciben el principal completo. De lo contrario, el reembolso será $1,000 × (1 + rendimiento del índice con peor desempeño), exponiendo a los inversores a la pérdida total del índice más débil.
El valor inicial estimado indicativo es entre $925,20 y $955,20, muy por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando la compensación del distribuidor (hasta $29,50), costos de cobertura y financiamiento. Las notas no estarán listadas y la liquidez secundaria dependerá de UBS Securities LLC, que puede cesar el market-making en cualquier momento. Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de UBS; un incumplimiento de UBS dejaría a los inversores sin recurso.
Fechas clave: negociación 9 de julio de 2025, liquidación 14 de julio de 2025; observaciones mensuales; vencimiento 13 de julio de 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG는 2028년 7월 13일경 만기되는 트리거 콜러블 컨틴전트 수익 노트를 발행하며, 이는 나스닥-100, 러셀 2000, S&P 500 지수 중 최저 성과 지수에 연동됩니다. 1,000달러 단위로 발행되는 이 노트는 매월 관찰일에 각각의 지수가 초기 수준의 70% 이상일 경우에만 연 7.95%의 조건부 쿠폰($6.625 월간)을 지급합니다(“쿠폰 장벽”).
UBS는 발행 후 6개월이 지난 관찰일에 단독 재량으로 노트를 전액 조기 상환할 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자는 원금과 미지급 쿠폰을 받고 노트는 조기 종료되어 재투자 위험이 발생합니다.
노트가 조기 상환되지 않고 최종 평가일(2028년 7월 10일)에 모든 지수가 초기 수준의 70% 이상이면 투자자는 원금을 전액 돌려받습니다. 그렇지 않으면 상환금은 $1,000 × (최저 성과 지수 수익률 + 1)로, 최악의 지수 성과에 따른 전액 손실 위험에 노출됩니다.
예상 초기 가치는 $925.20~$955.20로, $1,000 발행가보다 낮으며 딜러 보상금(최대 $29.50), 헤지 및 자금 조달 비용이 반영된 금액입니다. 노트는 상장되지 않으며, 2차 유동성은 UBS Securities LLC에 의존하며 언제든지 시장 조성 중단될 수 있습니다. 모든 지급은 UBS 신용 위험에 노출되며, UBS 디폴트 시 투자자는 보호받지 못합니다.
주요 일정: 거래일 2025년 7월 9일, 결제일 2025년 7월 14일; 월간 관찰; 만기 2028년 7월 13일. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG propose des Notes à Rendement Contingent Callable Trigger non subordonnées et non garanties, arrivant à échéance vers le 13 juillet 2028, liées à la performance la plus faible des indices Nasdaq-100, Russell 2000 et S&P 500. Les notes libellées en 1 000 $ versent un coupon conditionnel de 7,95 % par an (6,625 $ mensuels) uniquement si, à la date d’observation mensuelle concernée, chaque indice clôture à au moins 70 % de son niveau initial (la « barrière du coupon »).
UBS peut, à sa seule discrétion, rappeler les notes en totalité à toute date d’observation à partir de six mois après l’émission. En cas de rappel, les investisseurs reçoivent la valeur nominale plus tout coupon dû et les notes prennent fin prématurément, générant un risque de réinvestissement.
Si les notes ne sont pas rappelées et qu’à la valorisation finale (10 juillet 2028), chaque indice est ≥ 70 % de son niveau initial, les détenteurs récupèrent le capital intégral. Sinon, le remboursement sera de 1 000 $ × (1 + performance de l’indice le plus faible), exposant les investisseurs à la perte totale liée à l’indice le plus faible.
La valeur initiale indicative estimée est comprise entre 925,20 $ et 955,20 $, bien en dessous du prix d’émission de 1 000 $, reflétant la rémunération du teneur de marché (jusqu’à 29,50 $), les coûts de couverture et de financement. Les notes ne seront pas cotées et la liquidité secondaire dépendra d’UBS Securities LLC, qui peut cesser le market-making à tout moment. Tous les paiements sont soumis au risque de crédit UBS ; un défaut d’UBS laisserait les investisseurs sans recours.
Dates clés : négociation le 9 juillet 2025, règlement le 14 juillet 2025 ; observations mensuelles ; échéance le 13 juillet 2028. CUSIP 90309KAY0 ; ISIN US90309KAY01.
UBS AG bietet unbesicherte, nicht nachrangige Trigger Callable Contingent Yield Notes mit Fälligkeit um den 13. Juli 2028 an, die an die schlechteste Performance der Nasdaq-100, Russell 2000 und S&P 500 Indizes gekoppelt sind. Die auf 1.000 $ lautenden Notes zahlen einen bedingten Kupon von 7,95 % p.a. (6,625 $ monatlich), nur wenn an dem jeweiligen monatlichen Beobachtungstag jeder Index bei mindestens 70 % seines Anfangswerts schließt (die „Kupon-Barriere“).
UBS kann nach eigenem Ermessen die Notes ab sechs Monaten nach Ausgabe an jedem Beobachtungstag vollständig zurückrufen. Bei Rückruf erhalten Anleger den Nennwert plus etwaige fällige Kupons, und die Notes enden vorzeitig, was ein Reinvestitionsrisiko mit sich bringt.
Werden die Notes nicht zurückgerufen und liegt bei der Endbewertung (10. Juli 2028) jeder Index bei ≥ 70 % des Anfangswerts, erhalten die Inhaber den vollen Kapitalbetrag. Andernfalls erfolgt die Rückzahlung in Höhe von 1.000 $ × (1 + Rendite des schlechtesten Index), wodurch Anleger dem vollständigen Abwärtsrisiko des schwächsten Index ausgesetzt sind – bis hin zum Totalverlust.
Der indikative geschätzte Anfangswert liegt zwischen 925,20 $ und 955,20 $, deutlich unter dem Ausgabepreis von 1.000 $, was die Händlervergütung (bis zu 29,50 $), Absicherungs- und Finanzierungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht börslich gehandelt, und die Sekundärliquidität hängt von UBS Securities LLC ab, die das Market-Making jederzeit einstellen kann. Alle Zahlungen unterliegen dem UBS-Kreditrisiko; ein Ausfall von UBS würde Anleger ohne Ansprüche zurücklassen.
Wichtige Termine: Handel am 9. Juli 2025, Abwicklung am 14. Juli 2025; monatliche Beobachtungen; Fälligkeit am 13. Juli 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
- High headline coupon: 7.95% per annum paid monthly when all indices stay above barriers.
- Early call feature: Investors can receive principal back plus coupon as early as six months.
- Conditional principal protection: Full repayment if every index finishes at or above 70 % of initial level.
- Principal at risk: Any index below its 70 % threshold at maturity triggers losses matching the worst index decline, up to 100%.
- Coupons not guaranteed: One index breach cancels that period’s payment; investors could receive zero income for the entire term.
- Issuer call risk: UBS likely to redeem when conditions favor it, capping upside and creating reinvestment risk.
- Credit exposure: Payments depend on UBS’s ability to pay; Swiss bail-in rules could impose write-downs.
- Poor liquidity & valuation drag: No exchange listing, estimated initial value up to 7.5 % below issue price, wide bid-ask spreads expected.
Insights
TL;DR: 7.95% headline yield hides high downside and credit risk; neutral valuation impact.
The coupon looks attractive in today’s rate environment, but it is contingent and could switch off for the entire three-year term if any index breaches the 70 % barrier. Investors are effectively long a worst-of equity position and short a Bermudan call held by UBS. The estimated value (92.5-95.5 % of par) implies a 45-75 bp structural cost above comparable vanilla notes. Because UBS can call once coupons turn rich versus funding costs, upside is capped while downside remains. From a portfolio standpoint, the instrument may suit yield-seeking investors willing to absorb equity-like risk and UBS credit exposure, but it is not a substitute for core fixed income.
TL;DR: Returns hinge on UBS solvency; FINMA bail-in powers add tail risk.
The notes rank pari passu with other senior UBS obligations and are exposed to Swiss bail-in regulation. FINMA could convert or write off the notes ahead of similar-rank debt if restructuring occurs. While UBS maintains solid capital ratios, investors must price in low-probability, high-severity scenarios. Lack of FDIC insurance and no listing further elevate liquidity and recovery uncertainties. Consequently, the product’s risk-adjusted carry is mediocre relative to investment-grade corporates of similar tenor.
UBS AG offre Note a Rendimento Contingente Callable Trigger non subordinate e non garantite, con scadenza intorno al 13 luglio 2028, collegate al peggior rendimento tra gli indici Nasdaq-100, Russell 2000 e S&P 500. Le note denominate in $1.000 pagano un coupon contingente del 7,95% annuo ($6,625 mensili) solo se, nella data di osservazione mensile pertinente, ciascun indice chiude a o sopra il 70% del livello iniziale (la “barriera del coupon”).
UBS può, a sua esclusiva discrezione, rimborsare anticipatamente le note per intero in qualsiasi data di osservazione a partire da sei mesi dopo l’emissione. In caso di richiamo, gli investitori ricevono il valore nominale più eventuali coupon dovuti e le note terminano anticipatamente, generando un rischio di reinvestimento.
Se le note non vengono richiamate e alla valutazione finale (10 luglio 2028) ogni indice è ≥ 70% del livello iniziale, i detentori ricevono il capitale pieno. Altrimenti, il rimborso sarà pari a $1.000 × (1 + rendimento del peggior indice), esponendo gli investitori al rischio di perdita totale legato all’indice peggiore.
Il valore iniziale stimato indicativo è tra $925,20 e $955,20, ben sotto il prezzo di emissione di $1.000, riflettendo la compensazione del dealer (fino a $29,50), i costi di copertura e finanziamento. Le note non saranno quotate e la liquidità secondaria dipenderà da UBS Securities LLC, che può interrompere il market-making in qualsiasi momento. Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito UBS; un default di UBS lascerebbe gli investitori senza tutela.
Date chiave: negoziazione 9 luglio 2025, regolamento 14 luglio 2025; osservazioni mensili; scadenza 13 luglio 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG ofrece Notas de Rendimiento Contingente Callable Trigger no subordinadas y no garantizadas, con vencimiento alrededor del 13 de julio de 2028, vinculadas al peor desempeño entre los índices Nasdaq-100, Russell 2000 y S&P 500. Las notas denominadas en $1,000 pagan un cupón contingente del 7,95% anual ($6.625 mensuales) solo si, en la fecha de observación mensual correspondiente, cada índice cierra en o por encima del 70% de su nivel inicial (la “barrera del cupón”).
UBS puede, a su exclusiva discreción, llamar las notas en su totalidad en cualquier fecha de observación a partir de seis meses después de la emisión. Si se llaman, los inversores reciben el valor nominal más cualquier cupón adeudado y las notas terminan anticipadamente, generando riesgo de reinversión.
Si las notas no son llamadas y en la valoración final (10 de julio de 2028) cada índice está ≥ 70% de su nivel inicial, los tenedores reciben el principal completo. De lo contrario, el reembolso será $1,000 × (1 + rendimiento del índice con peor desempeño), exponiendo a los inversores a la pérdida total del índice más débil.
El valor inicial estimado indicativo es entre $925,20 y $955,20, muy por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando la compensación del distribuidor (hasta $29,50), costos de cobertura y financiamiento. Las notas no estarán listadas y la liquidez secundaria dependerá de UBS Securities LLC, que puede cesar el market-making en cualquier momento. Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de UBS; un incumplimiento de UBS dejaría a los inversores sin recurso.
Fechas clave: negociación 9 de julio de 2025, liquidación 14 de julio de 2025; observaciones mensuales; vencimiento 13 de julio de 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG는 2028년 7월 13일경 만기되는 트리거 콜러블 컨틴전트 수익 노트를 발행하며, 이는 나스닥-100, 러셀 2000, S&P 500 지수 중 최저 성과 지수에 연동됩니다. 1,000달러 단위로 발행되는 이 노트는 매월 관찰일에 각각의 지수가 초기 수준의 70% 이상일 경우에만 연 7.95%의 조건부 쿠폰($6.625 월간)을 지급합니다(“쿠폰 장벽”).
UBS는 발행 후 6개월이 지난 관찰일에 단독 재량으로 노트를 전액 조기 상환할 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자는 원금과 미지급 쿠폰을 받고 노트는 조기 종료되어 재투자 위험이 발생합니다.
노트가 조기 상환되지 않고 최종 평가일(2028년 7월 10일)에 모든 지수가 초기 수준의 70% 이상이면 투자자는 원금을 전액 돌려받습니다. 그렇지 않으면 상환금은 $1,000 × (최저 성과 지수 수익률 + 1)로, 최악의 지수 성과에 따른 전액 손실 위험에 노출됩니다.
예상 초기 가치는 $925.20~$955.20로, $1,000 발행가보다 낮으며 딜러 보상금(최대 $29.50), 헤지 및 자금 조달 비용이 반영된 금액입니다. 노트는 상장되지 않으며, 2차 유동성은 UBS Securities LLC에 의존하며 언제든지 시장 조성 중단될 수 있습니다. 모든 지급은 UBS 신용 위험에 노출되며, UBS 디폴트 시 투자자는 보호받지 못합니다.
주요 일정: 거래일 2025년 7월 9일, 결제일 2025년 7월 14일; 월간 관찰; 만기 2028년 7월 13일. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
UBS AG propose des Notes à Rendement Contingent Callable Trigger non subordonnées et non garanties, arrivant à échéance vers le 13 juillet 2028, liées à la performance la plus faible des indices Nasdaq-100, Russell 2000 et S&P 500. Les notes libellées en 1 000 $ versent un coupon conditionnel de 7,95 % par an (6,625 $ mensuels) uniquement si, à la date d’observation mensuelle concernée, chaque indice clôture à au moins 70 % de son niveau initial (la « barrière du coupon »).
UBS peut, à sa seule discrétion, rappeler les notes en totalité à toute date d’observation à partir de six mois après l’émission. En cas de rappel, les investisseurs reçoivent la valeur nominale plus tout coupon dû et les notes prennent fin prématurément, générant un risque de réinvestissement.
Si les notes ne sont pas rappelées et qu’à la valorisation finale (10 juillet 2028), chaque indice est ≥ 70 % de son niveau initial, les détenteurs récupèrent le capital intégral. Sinon, le remboursement sera de 1 000 $ × (1 + performance de l’indice le plus faible), exposant les investisseurs à la perte totale liée à l’indice le plus faible.
La valeur initiale indicative estimée est comprise entre 925,20 $ et 955,20 $, bien en dessous du prix d’émission de 1 000 $, reflétant la rémunération du teneur de marché (jusqu’à 29,50 $), les coûts de couverture et de financement. Les notes ne seront pas cotées et la liquidité secondaire dépendra d’UBS Securities LLC, qui peut cesser le market-making à tout moment. Tous les paiements sont soumis au risque de crédit UBS ; un défaut d’UBS laisserait les investisseurs sans recours.
Dates clés : négociation le 9 juillet 2025, règlement le 14 juillet 2025 ; observations mensuelles ; échéance le 13 juillet 2028. CUSIP 90309KAY0 ; ISIN US90309KAY01.
UBS AG bietet unbesicherte, nicht nachrangige Trigger Callable Contingent Yield Notes mit Fälligkeit um den 13. Juli 2028 an, die an die schlechteste Performance der Nasdaq-100, Russell 2000 und S&P 500 Indizes gekoppelt sind. Die auf 1.000 $ lautenden Notes zahlen einen bedingten Kupon von 7,95 % p.a. (6,625 $ monatlich), nur wenn an dem jeweiligen monatlichen Beobachtungstag jeder Index bei mindestens 70 % seines Anfangswerts schließt (die „Kupon-Barriere“).
UBS kann nach eigenem Ermessen die Notes ab sechs Monaten nach Ausgabe an jedem Beobachtungstag vollständig zurückrufen. Bei Rückruf erhalten Anleger den Nennwert plus etwaige fällige Kupons, und die Notes enden vorzeitig, was ein Reinvestitionsrisiko mit sich bringt.
Werden die Notes nicht zurückgerufen und liegt bei der Endbewertung (10. Juli 2028) jeder Index bei ≥ 70 % des Anfangswerts, erhalten die Inhaber den vollen Kapitalbetrag. Andernfalls erfolgt die Rückzahlung in Höhe von 1.000 $ × (1 + Rendite des schlechtesten Index), wodurch Anleger dem vollständigen Abwärtsrisiko des schwächsten Index ausgesetzt sind – bis hin zum Totalverlust.
Der indikative geschätzte Anfangswert liegt zwischen 925,20 $ und 955,20 $, deutlich unter dem Ausgabepreis von 1.000 $, was die Händlervergütung (bis zu 29,50 $), Absicherungs- und Finanzierungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht börslich gehandelt, und die Sekundärliquidität hängt von UBS Securities LLC ab, die das Market-Making jederzeit einstellen kann. Alle Zahlungen unterliegen dem UBS-Kreditrisiko; ein Ausfall von UBS würde Anleger ohne Ansprüche zurücklassen.
Wichtige Termine: Handel am 9. Juli 2025, Abwicklung am 14. Juli 2025; monatliche Beobachtungen; Fälligkeit am 13. Juli 2028. CUSIP 90309KAY0; ISIN US90309KAY01.
FAQ
What is the contingent coupon rate on UBS AG's Trigger Callable Contingent Yield Notes?
When can UBS call the notes linked to the Nasdaq-100, Russell 2000 and S&P 500?
How is principal repaid at maturity if the notes are not called?
What is the estimated initial value versus the $1,000 issue price?
Are the notes principal protected or insured by the FDIC?
Will the notes be listed on an exchange for secondary trading?
