[8-K] Emerald Holding, Inc. Reports Material Event
CNA Financial’s Q2 2025 10-Q shows solid top-line growth but weaker bottom-line profitability. Net earned premiums rose 7.8% YoY to $2.69 B and net investment income increased 7.1% to $662 M, pushing total revenue up 5.6% to $3.72 B. However, higher loss costs (+10.8%) and a $46 M investment loss reduced pre-tax income 5.5% to $380 M. Net income fell 5.7% to $299 M and diluted EPS slipped to $1.10 (vs $1.17).
For the six-month period, premiums gained 7.7% to $5.32 B, but net income dropped 12.5% to $573 M as prior-year reserve additions reached $191 M (vs $16 M), primarily linked to legacy mass-tort, commercial auto and general liability. Catastrophe losses were $62 M in Q2 (vs $82 M) and $159 M YTD (vs $170 M). Operating cash flow improved to $1.2 B, funding $798 M in dividends and $34 M in buybacks.
Balance sheet quality is stable. Shareholders’ equity increased 1.4% to $10.66 B, aided by $405 M of positive OCI, trimming AOCI deficit to $(1.59) B. Book value approximates $39.4 per share. Investment portfolio grew to $49.05 B with unrealized losses down to 6.4% of amortized cost. Leverage improved modestly as long-term debt declined $498 M, though a $500 M short-term facility was added.
Key take-aways:
- Premium growth and investment income remain healthy.
- Earnings pressured by reserve strengthening and investment losses.
- Capital position and liquidity solid, but legacy liability risk persists.
Il 10-Q del secondo trimestre 2025 di CNA Financial evidenzia una solida crescita dei ricavi ma una redditività netta più debole. I premi netti guadagnati sono aumentati del 7,8% su base annua, raggiungendo 2,69 miliardi di dollari, mentre il reddito netto da investimenti è cresciuto del 7,1% a 662 milioni di dollari, portando il fatturato totale a 3,72 miliardi di dollari, con un incremento del 5,6%. Tuttavia, costi per perdite più elevati (+10,8%) e una perdita sugli investimenti di 46 milioni di dollari hanno ridotto l'utile ante imposte del 5,5% a 380 milioni di dollari. L'utile netto è sceso del 5,7% a 299 milioni di dollari e l'EPS diluito è calato a 1,10 dollari (da 1,17).
Nel periodo di sei mesi, i premi sono cresciuti del 7,7% a 5,32 miliardi di dollari, ma l'utile netto è diminuito del 12,5% a 573 milioni di dollari, a causa di accantonamenti per riserve dell'anno precedente pari a 191 milioni di dollari (contro 16 milioni), principalmente legati a passività legacy per cause di massa, auto commerciali e responsabilità civile generale. Le perdite da catastrofi sono state di 62 milioni di dollari nel secondo trimestre (contro 82 milioni) e 159 milioni da inizio anno (contro 170 milioni). Il flusso di cassa operativo è migliorato a 1,2 miliardi di dollari, finanziando dividendi per 798 milioni e riacquisti per 34 milioni.
La qualità del bilancio è stabile. Il patrimonio netto degli azionisti è aumentato dell'1,4% a 10,66 miliardi di dollari, supportato da 405 milioni di altri utili complessivi positivi, riducendo il deficit di AOCI a (1,59) miliardi. Il valore contabile si aggira intorno a 39,4 dollari per azione. Il portafoglio investimenti è cresciuto a 49,05 miliardi con perdite non realizzate ridotte al 6,4% del costo ammortizzato. La leva finanziaria è migliorata leggermente grazie a una riduzione del debito a lungo termine di 498 milioni, anche se è stata aggiunta una linea di credito a breve termine da 500 milioni.
Punti chiave:
- La crescita dei premi e del reddito da investimenti rimane solida.
- I profitti sono sotto pressione per rafforzamento delle riserve e perdite sugli investimenti.
- La posizione patrimoniale e la liquidità sono solide, ma persiste il rischio legato a passività legacy.
El 10-Q del segundo trimestre de 2025 de CNA Financial muestra un sólido crecimiento en ingresos, pero una rentabilidad neta más débil. Las primas netas devengadas aumentaron un 7,8% interanual hasta 2,69 mil millones de dólares y los ingresos netos por inversiones crecieron un 7,1% hasta 662 millones, impulsando los ingresos totales un 5,6% hasta 3,72 mil millones. Sin embargo, mayores costos por siniestros (+10,8%) y una pérdida de inversión de 46 millones redujeron el ingreso antes de impuestos un 5,5% a 380 millones. La utilidad neta cayó un 5,7% a 299 millones y las ganancias diluidas por acción bajaron a 1,10 dólares (frente a 1,17).
En el periodo de seis meses, las primas aumentaron un 7,7% a 5,32 mil millones, pero la utilidad neta disminuyó un 12,5% a 573 millones debido a adiciones a reservas del año anterior por 191 millones (vs 16 millones), principalmente relacionadas con pasivos heredados de demandas masivas, autos comerciales y responsabilidad general. Las pérdidas por catástrofes fueron 62 millones en el segundo trimestre (vs 82 millones) y 159 millones en lo que va del año (vs 170 millones). El flujo de caja operativo mejoró a 1,2 mil millones, financiando dividendos por 798 millones y recompras por 34 millones.
La calidad del balance es estable. El patrimonio de los accionistas aumentó un 1,4% a 10,66 mil millones, apoyado por 405 millones de ingresos integrales otros positivos, reduciendo el déficit de AOCI a (1,59) mil millones. El valor en libros se aproxima a 39,4 dólares por acción. La cartera de inversiones creció a 49,05 mil millones con pérdidas no realizadas reducidas al 6,4% del costo amortizado. El apalancamiento mejoró modestamente con una reducción de deuda a largo plazo de 498 millones, aunque se añadió una línea de crédito a corto plazo de 500 millones.
Puntos clave:
- El crecimiento de primas e ingresos por inversiones se mantiene saludable.
- Las ganancias están presionadas por fortalecimiento de reservas y pérdidas en inversiones.
- La posición de capital y liquidez es sólida, pero persiste el riesgo de pasivos heredados.
CNA Financial의 2025년 2분기 10-Q 보고서는 견고한 매출 성장에도 불구하고 순이익은 다소 약화되었음을 보여줍니다. 순보험료 수익은 전년 대비 7.8% 증가한 26억 9천만 달러를 기록했고, 순투자수익은 7.1% 증가한 6억 6,200만 달러로, 총수익은 5.6% 증가한 37억 2천만 달러에 달했습니다. 그러나 손실 비용 증가(+10.8%)와 4,600만 달러의 투자손실로 인해 세전이익은 5.5% 감소한 3억 8천만 달러가 되었습니다. 순이익은 5.7% 감소한 2억 9,900만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 1.10달러로 하락했습니다(기존 1.17달러 대비).
6개월 기간 동안 보험료는 7.7% 증가한 53억 2천만 달러였으나, 전년 대비 준비금 추가가 1억 9,100만 달러(기존 1,600만 달러)로 늘어나면서 순이익은 12.5% 감소한 5억 7,300만 달러를 기록했습니다. 이는 주로 과거 대규모 집단 소송, 상업용 자동차, 일반 책임 관련 부채와 연관됩니다. 자연재해 손실은 2분기에 6,200만 달러(기존 8,200만 달러), 연간 누계로는 1억 5,900만 달러(기존 1억 7,000만 달러)였습니다. 영업현금흐름은 12억 달러로 개선되어 7억 9,800만 달러의 배당금과 3,400만 달러의 자사주 매입에 사용되었습니다.
대차대조표의 질은 안정적입니다. 주주지분은 1.4% 증가한 106억 6천만 달러로, 4억 500만 달러의 긍정적 기타포괄손익(OCI)의 도움을 받아 AOCI 적자 규모는 15억 9천만 달러로 축소되었습니다. 주당 장부가치는 약 39.4달러입니다. 투자 포트폴리오는 490억 5천만 달러로 증가했으며, 미실현 손실은 상각원가의 6.4%로 감소했습니다. 장기 부채는 4억 9,800만 달러 감소해 레버리지가 다소 개선되었으나, 5억 달러의 단기 차입 시설이 추가되었습니다.
주요 요점:
- 보험료 성장과 투자수익은 견고하게 유지되고 있습니다.
- 수익성은 준비금 강화와 투자손실로 인해 압박을 받고 있습니다.
- 자본 위치와 유동성은 견고하지만, 과거 책임 위험은 여전히 존재합니다.
Le rapport 10-Q du deuxième trimestre 2025 de CNA Financial montre une croissance solide du chiffre d'affaires mais une rentabilité nette en baisse. Les primes nettes gagnées ont augmenté de 7,8 % en glissement annuel pour atteindre 2,69 milliards de dollars, et le revenu net des investissements a progressé de 7,1 % à 662 millions, ce qui a porté le chiffre d'affaires total à 3,72 milliards, en hausse de 5,6 %. Cependant, des coûts de sinistres plus élevés (+10,8 %) et une perte d'investissement de 46 millions ont réduit le résultat avant impôts de 5,5 % à 380 millions. Le bénéfice net a diminué de 5,7 % à 299 millions, et le BPA dilué est passé à 1,10 $ (contre 1,17 $).
Sur les six premiers mois, les primes ont progressé de 7,7 % à 5,32 milliards, mais le bénéfice net a chuté de 12,5 % à 573 millions en raison d'augmentations des provisions de l'année précédente à hauteur de 191 millions (contre 16 millions), principalement liées à des passifs hérités de litiges de masse, d'automobiles commerciales et de responsabilité civile générale. Les pertes liées aux catastrophes se sont élevées à 62 millions au deuxième trimestre (contre 82 millions) et 159 millions depuis le début de l'année (contre 170 millions). Les flux de trésorerie opérationnels se sont améliorés à 1,2 milliard, finançant 798 millions de dividendes et 34 millions de rachats d'actions.
La qualité du bilan est stable. Les capitaux propres des actionnaires ont augmenté de 1,4 % à 10,66 milliards, aidés par 405 millions d'autres résultats globaux positifs, réduisant le déficit d'AOCI à (1,59) milliard. La valeur comptable s'approche de 39,4 $ par action. Le portefeuille d'investissements a augmenté à 49,05 milliards avec des pertes latentes réduites à 6,4 % du coût amorti. L'effet de levier s'est légèrement amélioré avec une baisse de la dette à long terme de 498 millions, bien qu'une facilité à court terme de 500 millions ait été ajoutée.
Points clés :
- La croissance des primes et des revenus d'investissement reste solide.
- Les bénéfices sont sous pression en raison du renforcement des provisions et des pertes d'investissement.
- La position en capital et la liquidité sont solides, mais le risque lié aux passifs hérités persiste.
Der 10-Q-Bericht von CNA Financial für das zweite Quartal 2025 zeigt ein solides Umsatzwachstum, jedoch eine schwächere Nettogewinnentwicklung. Die verdienten Nettoprämien stiegen im Jahresvergleich um 7,8 % auf 2,69 Milliarden US-Dollar, und das Nettoanlageergebnis erhöhte sich um 7,1 % auf 662 Millionen US-Dollar, was zu einem Gesamtumsatzanstieg von 5,6 % auf 3,72 Milliarden US-Dollar führte. Höhere Schadenkosten (+10,8 %) und ein Investitionsverlust von 46 Millionen US-Dollar reduzierten jedoch das Ergebnis vor Steuern um 5,5 % auf 380 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn sank um 5,7 % auf 299 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie fiel auf 1,10 USD (vorher 1,17 USD).
Für den Sechsmonatszeitraum stiegen die Prämien um 7,7 % auf 5,32 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn um 12,5 % auf 573 Millionen US-Dollar zurückging, da Rückstellungszuführungen aus dem Vorjahr 191 Millionen US-Dollar betrugen (vorher 16 Millionen), hauptsächlich im Zusammenhang mit Altlasten aus Massenklagen, gewerblichen Kfz- und allgemeinen Haftpflichtansprüchen. Katastrophenschäden beliefen sich im zweiten Quartal auf 62 Millionen US-Dollar (vorher 82 Millionen) und im Jahresverlauf auf 159 Millionen US-Dollar (vorher 170 Millionen). Der operative Cashflow verbesserte sich auf 1,2 Milliarden US-Dollar und finanzierte Dividenden in Höhe von 798 Millionen sowie Aktienrückkäufe von 34 Millionen.
Die Bilanzqualität ist stabil. Das Eigenkapital der Aktionäre stieg um 1,4 % auf 10,66 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch 405 Millionen an positiven sonstigen Ergebnissen (OCI), wodurch das AOCI-Defizit auf (1,59) Milliarden reduziert wurde. Der Buchwert liegt bei etwa 39,4 US-Dollar je Aktie. Das Anlageportfolio wuchs auf 49,05 Milliarden US-Dollar, wobei die latenten Verluste auf 6,4 % der fortgeführten Anschaffungskosten sanken. Die Verschuldung verbesserte sich leicht, da die langfristigen Schulden um 498 Millionen sanken, obwohl eine kurzfristige Kreditlinie über 500 Millionen hinzugefügt wurde.
Wesentliche Erkenntnisse:
- Prämienwachstum und Anlageerträge bleiben gesund.
- Gewinne stehen unter Druck durch Rückstellungsaufstockungen und Investitionsverluste.
- Kapitalausstattung und Liquidität sind solide, dennoch besteht ein Risiko durch Altlasten.
- None.
- None.
Insights
TL;DR – Higher premiums but reserve hits drive EPS down; overall mildly bearish.
Premium momentum and rising yields lifted revenue, yet claims inflation and $191 M adverse development wiped out those gains. Core combined ratio deteriorated, signalling underwriting discipline challenges, especially in Commercial auto and mass-tort lines. While OCI gains rebuilt capital, recurring reserve surprises raise uncertainty over future earnings quality. Valuation support from a 4.5% dividend yield exists, but I view the quarter as negative for near-term sentiment.
TL;DR – Reserve boosts, social inflation and liability lines heighten risk outlook.
Management added $134 M to legacy mass-tort reserves after the annual review and flagged rising severity in E&O, cyber and construction auto. These trends confirm systemic social-inflation pressure. Cat losses were contained, yet frequency of secondary perils remains elevated. Capital adequacy is strong, but repeat reserve revisions indicate model calibration issues. Investors should monitor further prior-year adjustments and pricing actions.
Il 10-Q del secondo trimestre 2025 di CNA Financial evidenzia una solida crescita dei ricavi ma una redditività netta più debole. I premi netti guadagnati sono aumentati del 7,8% su base annua, raggiungendo 2,69 miliardi di dollari, mentre il reddito netto da investimenti è cresciuto del 7,1% a 662 milioni di dollari, portando il fatturato totale a 3,72 miliardi di dollari, con un incremento del 5,6%. Tuttavia, costi per perdite più elevati (+10,8%) e una perdita sugli investimenti di 46 milioni di dollari hanno ridotto l'utile ante imposte del 5,5% a 380 milioni di dollari. L'utile netto è sceso del 5,7% a 299 milioni di dollari e l'EPS diluito è calato a 1,10 dollari (da 1,17).
Nel periodo di sei mesi, i premi sono cresciuti del 7,7% a 5,32 miliardi di dollari, ma l'utile netto è diminuito del 12,5% a 573 milioni di dollari, a causa di accantonamenti per riserve dell'anno precedente pari a 191 milioni di dollari (contro 16 milioni), principalmente legati a passività legacy per cause di massa, auto commerciali e responsabilità civile generale. Le perdite da catastrofi sono state di 62 milioni di dollari nel secondo trimestre (contro 82 milioni) e 159 milioni da inizio anno (contro 170 milioni). Il flusso di cassa operativo è migliorato a 1,2 miliardi di dollari, finanziando dividendi per 798 milioni e riacquisti per 34 milioni.
La qualità del bilancio è stabile. Il patrimonio netto degli azionisti è aumentato dell'1,4% a 10,66 miliardi di dollari, supportato da 405 milioni di altri utili complessivi positivi, riducendo il deficit di AOCI a (1,59) miliardi. Il valore contabile si aggira intorno a 39,4 dollari per azione. Il portafoglio investimenti è cresciuto a 49,05 miliardi con perdite non realizzate ridotte al 6,4% del costo ammortizzato. La leva finanziaria è migliorata leggermente grazie a una riduzione del debito a lungo termine di 498 milioni, anche se è stata aggiunta una linea di credito a breve termine da 500 milioni.
Punti chiave:
- La crescita dei premi e del reddito da investimenti rimane solida.
- I profitti sono sotto pressione per rafforzamento delle riserve e perdite sugli investimenti.
- La posizione patrimoniale e la liquidità sono solide, ma persiste il rischio legato a passività legacy.
El 10-Q del segundo trimestre de 2025 de CNA Financial muestra un sólido crecimiento en ingresos, pero una rentabilidad neta más débil. Las primas netas devengadas aumentaron un 7,8% interanual hasta 2,69 mil millones de dólares y los ingresos netos por inversiones crecieron un 7,1% hasta 662 millones, impulsando los ingresos totales un 5,6% hasta 3,72 mil millones. Sin embargo, mayores costos por siniestros (+10,8%) y una pérdida de inversión de 46 millones redujeron el ingreso antes de impuestos un 5,5% a 380 millones. La utilidad neta cayó un 5,7% a 299 millones y las ganancias diluidas por acción bajaron a 1,10 dólares (frente a 1,17).
En el periodo de seis meses, las primas aumentaron un 7,7% a 5,32 mil millones, pero la utilidad neta disminuyó un 12,5% a 573 millones debido a adiciones a reservas del año anterior por 191 millones (vs 16 millones), principalmente relacionadas con pasivos heredados de demandas masivas, autos comerciales y responsabilidad general. Las pérdidas por catástrofes fueron 62 millones en el segundo trimestre (vs 82 millones) y 159 millones en lo que va del año (vs 170 millones). El flujo de caja operativo mejoró a 1,2 mil millones, financiando dividendos por 798 millones y recompras por 34 millones.
La calidad del balance es estable. El patrimonio de los accionistas aumentó un 1,4% a 10,66 mil millones, apoyado por 405 millones de ingresos integrales otros positivos, reduciendo el déficit de AOCI a (1,59) mil millones. El valor en libros se aproxima a 39,4 dólares por acción. La cartera de inversiones creció a 49,05 mil millones con pérdidas no realizadas reducidas al 6,4% del costo amortizado. El apalancamiento mejoró modestamente con una reducción de deuda a largo plazo de 498 millones, aunque se añadió una línea de crédito a corto plazo de 500 millones.
Puntos clave:
- El crecimiento de primas e ingresos por inversiones se mantiene saludable.
- Las ganancias están presionadas por fortalecimiento de reservas y pérdidas en inversiones.
- La posición de capital y liquidez es sólida, pero persiste el riesgo de pasivos heredados.
CNA Financial의 2025년 2분기 10-Q 보고서는 견고한 매출 성장에도 불구하고 순이익은 다소 약화되었음을 보여줍니다. 순보험료 수익은 전년 대비 7.8% 증가한 26억 9천만 달러를 기록했고, 순투자수익은 7.1% 증가한 6억 6,200만 달러로, 총수익은 5.6% 증가한 37억 2천만 달러에 달했습니다. 그러나 손실 비용 증가(+10.8%)와 4,600만 달러의 투자손실로 인해 세전이익은 5.5% 감소한 3억 8천만 달러가 되었습니다. 순이익은 5.7% 감소한 2억 9,900만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 1.10달러로 하락했습니다(기존 1.17달러 대비).
6개월 기간 동안 보험료는 7.7% 증가한 53억 2천만 달러였으나, 전년 대비 준비금 추가가 1억 9,100만 달러(기존 1,600만 달러)로 늘어나면서 순이익은 12.5% 감소한 5억 7,300만 달러를 기록했습니다. 이는 주로 과거 대규모 집단 소송, 상업용 자동차, 일반 책임 관련 부채와 연관됩니다. 자연재해 손실은 2분기에 6,200만 달러(기존 8,200만 달러), 연간 누계로는 1억 5,900만 달러(기존 1억 7,000만 달러)였습니다. 영업현금흐름은 12억 달러로 개선되어 7억 9,800만 달러의 배당금과 3,400만 달러의 자사주 매입에 사용되었습니다.
대차대조표의 질은 안정적입니다. 주주지분은 1.4% 증가한 106억 6천만 달러로, 4억 500만 달러의 긍정적 기타포괄손익(OCI)의 도움을 받아 AOCI 적자 규모는 15억 9천만 달러로 축소되었습니다. 주당 장부가치는 약 39.4달러입니다. 투자 포트폴리오는 490억 5천만 달러로 증가했으며, 미실현 손실은 상각원가의 6.4%로 감소했습니다. 장기 부채는 4억 9,800만 달러 감소해 레버리지가 다소 개선되었으나, 5억 달러의 단기 차입 시설이 추가되었습니다.
주요 요점:
- 보험료 성장과 투자수익은 견고하게 유지되고 있습니다.
- 수익성은 준비금 강화와 투자손실로 인해 압박을 받고 있습니다.
- 자본 위치와 유동성은 견고하지만, 과거 책임 위험은 여전히 존재합니다.
Le rapport 10-Q du deuxième trimestre 2025 de CNA Financial montre une croissance solide du chiffre d'affaires mais une rentabilité nette en baisse. Les primes nettes gagnées ont augmenté de 7,8 % en glissement annuel pour atteindre 2,69 milliards de dollars, et le revenu net des investissements a progressé de 7,1 % à 662 millions, ce qui a porté le chiffre d'affaires total à 3,72 milliards, en hausse de 5,6 %. Cependant, des coûts de sinistres plus élevés (+10,8 %) et une perte d'investissement de 46 millions ont réduit le résultat avant impôts de 5,5 % à 380 millions. Le bénéfice net a diminué de 5,7 % à 299 millions, et le BPA dilué est passé à 1,10 $ (contre 1,17 $).
Sur les six premiers mois, les primes ont progressé de 7,7 % à 5,32 milliards, mais le bénéfice net a chuté de 12,5 % à 573 millions en raison d'augmentations des provisions de l'année précédente à hauteur de 191 millions (contre 16 millions), principalement liées à des passifs hérités de litiges de masse, d'automobiles commerciales et de responsabilité civile générale. Les pertes liées aux catastrophes se sont élevées à 62 millions au deuxième trimestre (contre 82 millions) et 159 millions depuis le début de l'année (contre 170 millions). Les flux de trésorerie opérationnels se sont améliorés à 1,2 milliard, finançant 798 millions de dividendes et 34 millions de rachats d'actions.
La qualité du bilan est stable. Les capitaux propres des actionnaires ont augmenté de 1,4 % à 10,66 milliards, aidés par 405 millions d'autres résultats globaux positifs, réduisant le déficit d'AOCI à (1,59) milliard. La valeur comptable s'approche de 39,4 $ par action. Le portefeuille d'investissements a augmenté à 49,05 milliards avec des pertes latentes réduites à 6,4 % du coût amorti. L'effet de levier s'est légèrement amélioré avec une baisse de la dette à long terme de 498 millions, bien qu'une facilité à court terme de 500 millions ait été ajoutée.
Points clés :
- La croissance des primes et des revenus d'investissement reste solide.
- Les bénéfices sont sous pression en raison du renforcement des provisions et des pertes d'investissement.
- La position en capital et la liquidité sont solides, mais le risque lié aux passifs hérités persiste.
Der 10-Q-Bericht von CNA Financial für das zweite Quartal 2025 zeigt ein solides Umsatzwachstum, jedoch eine schwächere Nettogewinnentwicklung. Die verdienten Nettoprämien stiegen im Jahresvergleich um 7,8 % auf 2,69 Milliarden US-Dollar, und das Nettoanlageergebnis erhöhte sich um 7,1 % auf 662 Millionen US-Dollar, was zu einem Gesamtumsatzanstieg von 5,6 % auf 3,72 Milliarden US-Dollar führte. Höhere Schadenkosten (+10,8 %) und ein Investitionsverlust von 46 Millionen US-Dollar reduzierten jedoch das Ergebnis vor Steuern um 5,5 % auf 380 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn sank um 5,7 % auf 299 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie fiel auf 1,10 USD (vorher 1,17 USD).
Für den Sechsmonatszeitraum stiegen die Prämien um 7,7 % auf 5,32 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn um 12,5 % auf 573 Millionen US-Dollar zurückging, da Rückstellungszuführungen aus dem Vorjahr 191 Millionen US-Dollar betrugen (vorher 16 Millionen), hauptsächlich im Zusammenhang mit Altlasten aus Massenklagen, gewerblichen Kfz- und allgemeinen Haftpflichtansprüchen. Katastrophenschäden beliefen sich im zweiten Quartal auf 62 Millionen US-Dollar (vorher 82 Millionen) und im Jahresverlauf auf 159 Millionen US-Dollar (vorher 170 Millionen). Der operative Cashflow verbesserte sich auf 1,2 Milliarden US-Dollar und finanzierte Dividenden in Höhe von 798 Millionen sowie Aktienrückkäufe von 34 Millionen.
Die Bilanzqualität ist stabil. Das Eigenkapital der Aktionäre stieg um 1,4 % auf 10,66 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch 405 Millionen an positiven sonstigen Ergebnissen (OCI), wodurch das AOCI-Defizit auf (1,59) Milliarden reduziert wurde. Der Buchwert liegt bei etwa 39,4 US-Dollar je Aktie. Das Anlageportfolio wuchs auf 49,05 Milliarden US-Dollar, wobei die latenten Verluste auf 6,4 % der fortgeführten Anschaffungskosten sanken. Die Verschuldung verbesserte sich leicht, da die langfristigen Schulden um 498 Millionen sanken, obwohl eine kurzfristige Kreditlinie über 500 Millionen hinzugefügt wurde.
Wesentliche Erkenntnisse:
- Prämienwachstum und Anlageerträge bleiben gesund.
- Gewinne stehen unter Druck durch Rückstellungsaufstockungen und Investitionsverluste.
- Kapitalausstattung und Liquidität sind solide, dennoch besteht ein Risiko durch Altlasten.
