[Form 3] enGene Holdings Inc. Warrants Initial Statement of Beneficial Ownership
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) filed Prospectus Supplement No. 4 and an accompanying Current Report that together disclose a three-year, non-exclusive Sales Partner Referral Agreement executed on 30 June 2025 between wholly-owned subsidiary Blaize, Inc. and Burkhan LLC, an affiliate of Burkhan Capital.
Key commercial terms:
- Initial approved customer: BurTech Systems Tech LLC (BST), also affiliated with Burkhan.
- Potential purchase volume: BST will buy up to $56.5 million of Blaize products & services (GSP hardware, SDK, AI Studio, professional services) for resale to an unaffiliated end-user during Q2 2025-2026.
- Financing structure: BST fronts the purchase price; the end-user reimburses BST plus a 2.5 % financing fee.
- Commissions: Burkhan LLC earns up to 10 % of gross revenue on each qualifying purchase, paid 50 % cash / 50 % cash or Blaize common stock (VWAP-based), contingent on Blaize achieving a specified gross-margin threshold. Payments occur as Blaize receives cash.
- Termination: Either party may terminate for convenience with 30 days’ notice or for breach with 5 days’ notice.
- Governance: The Audit Committee approved the related-party transaction; confidentiality, non-circumvention and FCPA compliance clauses included.
Capital markets details:
- Up to 29.7 million new shares may become issuable upon warrant exercise under the underlying S-1.
- The referral agreement permits unregistered issuance of common stock to Burkhan LLC, relying on Section 4(a)(2) exemption, potentially dilutive but capped by Nasdaq Rule 5635(d).
- Closing prices on 7 July 2025: $2.83 per common share and $0.3534 per warrant.
Investment takeaways: If fully executed, the BST order would be material relative to Blaize’s historical scale, providing multi-year revenue visibility. However, purchase volumes remain up to $56.5 million and are subject to customer acceptance, contract margins, and early termination rights. Additionally, commissions (cash plus potential equity) reduce net profitability and may create dilution. The related-party nature warrants ongoing governance scrutiny.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) ha depositato il Supplemento al Prospetto n. 4 e un Relazione Corrente correlata, che insieme rivelano un Accordo di Referral per Partner di Vendita non esclusivo della durata di tre anni stipulato il 30 giugno 2025 tra la controllata interamente posseduta Blaize, Inc. e Burkhan LLC, affiliata a Burkhan Capital.
Termini commerciali chiave:
- Cliente inizialmente approvato: BurTech Systems Tech LLC (BST), anch’essa affiliata a Burkhan.
- Volume potenziale di acquisto: BST acquisterà fino a 56,5 milioni di dollari di prodotti e servizi Blaize (hardware GSP, SDK, AI Studio, servizi professionali) per la rivendita a un utente finale non affiliato nel secondo trimestre 2025-2026.
- Struttura di finanziamento: BST anticipa il prezzo d’acquisto; l’utente finale rimborsa BST più una commissione di finanziamento del 2,5%.
- Commissioni: Burkhan LLC guadagnerà fino al 10% dei ricavi lordi per ogni acquisto qualificato, pagati per il 50% in contanti e per il 50% in contanti o azioni ordinarie Blaize (basate sul prezzo medio ponderato), subordinati al raggiungimento da parte di Blaize di una soglia specifica di margine lordo. I pagamenti avvengono man mano che Blaize riceve i contanti.
- Risoluzione: Ciascuna parte può recedere senza motivo con un preavviso di 30 giorni o per inadempienza con un preavviso di 5 giorni.
- Governance: Il Comitato di Revisione ha approvato la transazione con parti correlate; sono incluse clausole di riservatezza, non elusione e conformità al FCPA.
Dettagli sui mercati finanziari:
- Fino a 29,7 milioni di nuove azioni potrebbero essere emesse in seguito all’esercizio di warrant nell’ambito del S-1 sottostante.
- L’accordo di referral consente l’emissione non registrata di azioni ordinarie a Burkhan LLC, facendo leva sull’esenzione della Sezione 4(a)(2), potenzialmente diluitiva ma limitata dalla Regola Nasdaq 5635(d).
- Prezzi di chiusura al 7 luglio 2025: 2,83 $ per azione ordinaria e 0,3534 $ per warrant.
Considerazioni per l’investimento: Se realizzato completamente, l’ordine di BST sarebbe significativo rispetto alla scala storica di Blaize, offrendo visibilità di ricavi pluriennali. Tuttavia, i volumi di acquisto sono fino a 56,5 milioni di dollari e dipendono dall’accettazione del cliente, dai margini contrattuali e dai diritti di recesso anticipato. Inoltre, le commissioni (contanti più potenziale equity) riducono la redditività netta e possono generare diluizione. La natura di parte correlata richiede un continuo monitoraggio di governance.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) presentó el Suplemento al Prospecto N.º 4 y un Informe Actual que revelan conjuntamente un Acuerdo de Referencia para Socios de Venta no exclusivo de tres años firmado el 30 de junio de 2025 entre la subsidiaria de propiedad total Blaize, Inc. y Burkhan LLC, afiliada a Burkhan Capital.
Términos comerciales clave:
- Cliente aprobado inicialmente: BurTech Systems Tech LLC (BST), también afiliada a Burkhan.
- Volumen potencial de compra: BST comprará hasta 56,5 millones de dólares en productos y servicios de Blaize (hardware GSP, SDK, AI Studio, servicios profesionales) para la reventa a un usuario final no afiliado durante el segundo trimestre de 2025-2026.
- Estructura de financiamiento: BST adelanta el precio de compra; el usuario final reembolsa a BST más una tarifa de financiamiento del 2,5%.
- Comisiones: Burkhan LLC ganará hasta un 10% de los ingresos brutos por cada compra calificada, pagados 50% en efectivo y 50% en efectivo o acciones ordinarias de Blaize (basadas en el precio promedio ponderado), condicionado a que Blaize alcance un umbral específico de margen bruto. Los pagos se realizan conforme Blaize recibe efectivo.
- Terminación: Cualquiera de las partes puede rescindir por conveniencia con 30 días de aviso o por incumplimiento con 5 días de aviso.
- Gobernanza: El Comité de Auditoría aprobó la transacción entre partes relacionadas; se incluyen cláusulas de confidencialidad, no elusión y cumplimiento de la FCPA.
Detalles de los mercados de capital:
- Hasta 29,7 millones de nuevas acciones podrían emitirse tras el ejercicio de warrants bajo el S-1 subyacente.
- El acuerdo de referencia permite la emisión no registrada de acciones ordinarias a Burkhan LLC, amparándose en la exención de la Sección 4(a)(2), potencialmente dilutiva pero limitada por la Regla Nasdaq 5635(d).
- Precios de cierre al 7 de julio de 2025: 2,83 $ por acción común y 0,3534 $ por warrant.
Conclusiones para la inversión: Si se ejecuta completamente, el pedido de BST sería significativo en relación con la escala histórica de Blaize, proporcionando visibilidad de ingresos plurianuales. Sin embargo, los volúmenes de compra son hasta 56,5 millones de dólares y están sujetos a la aceptación del cliente, márgenes contractuales y derechos de terminación anticipada. Además, las comisiones (efectivo más posible capital) reducen la rentabilidad neta y pueden causar dilución. La naturaleza de partes relacionadas requiere supervisión continua de gobernanza.
Blaize Holdings, Inc. (나스닥: BZAI)는 2025년 6월 30일 전액 출자 자회사 Blaize, Inc.와 Burkhan Capital의 계열사인 Burkhan LLC 간에 체결된 3년간의 비독점 판매 파트너 추천 계약을 공개하는 제4차 증권신고서 보충자료와 관련 현행보고서를 제출했습니다.
주요 상업 조건:
- 초기 승인 고객: Burkhan 계열사인 BurTech Systems Tech LLC (BST).
- 예상 구매 규모: BST는 2025년 2분기부터 2026년 2분기까지 GSP 하드웨어, SDK, AI Studio, 전문 서비스 등 Blaize 제품 및 서비스를 최대 5,650만 달러까지 구매하여 비계열 최종 사용자에게 재판매할 예정입니다.
- 금융 구조: BST가 구매 대금을 선지급하며, 최종 사용자는 BST에 구매 대금과 함께 2.5% 금융 수수료를 상환합니다.
- 수수료: Burkhan LLC는 각 적격 구매에 대해 총수익의 최대 10%를 현금 50%와 현금 또는 Blaize 보통주(VWAP 기준) 50%로 지급받으며, 이는 Blaize가 특정 총이익률 기준을 충족해야 합니다. 지급은 Blaize가 현금을 수령하는 대로 이루어집니다.
- 계약 해지: 어느 쪽도 30일 사전 통지로 편의상 해지할 수 있으며, 위반 시 5일 사전 통지로 해지 가능합니다.
- 거버넌스: 감사위원회가 관련 당사자 거래를 승인했으며, 비밀유지, 우회 금지, FCPA 준수 조항이 포함되어 있습니다.
자본시장 세부사항:
- 기본 S-1에 따른 워런트 행사 시 최대 2,970만 주의 신주가 발행될 수 있습니다.
- 추천 계약은 나스닥 규칙 5635(d)에 의해 제한되지만, 4(a)(2) 조항의 면제를 근거로 Burkhan LLC에 등록되지 않은 보통주 발행을 허용합니다.
- 2025년 7월 7일 종가: 보통주 1주당 2.83달러, 워런트 1개당 0.3534달러.
투자 시사점: BST 주문이 전액 실행된다면 Blaize의 과거 규모에 비해 상당한 규모로 다년간 매출 가시성을 제공합니다. 다만, 구매 규모는 최대 5,650만 달러이며 고객 승인, 계약 마진, 조기 해지 권리에 따라 달라집니다. 또한 수수료(현금 및 잠재적 지분)는 순이익률을 낮추고 희석 가능성을 초래할 수 있습니다. 관련 당사자 거래 특성상 지속적인 거버넌스 감시가 필요합니다.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq : BZAI) a déposé le Prospectus Supplémentaire n° 4 ainsi qu’un Rapport Actuel accompagnant, qui révèlent conjointement un Contrat de Référence pour Partenaire Commercial non exclusif de trois ans signé le 30 juin 2025 entre la filiale détenue à 100 % Blaize, Inc. et Burkhan LLC, affiliée à Burkhan Capital.
Principaux termes commerciaux :
- Client initial approuvé : BurTech Systems Tech LLC (BST), également affiliée à Burkhan.
- Volume d’achat potentiel : BST achètera jusqu’à 56,5 millions de dollars de produits et services Blaize (matériel GSP, SDK, AI Studio, services professionnels) pour revente à un utilisateur final non affilié durant le deuxième trimestre 2025-2026.
- Structure de financement : BST avance le prix d’achat ; l’utilisateur final rembourse BST plus une commission de financement de 2,5 %.
- Commissions : Burkhan LLC percevra jusqu’à 10 % du chiffre d’affaires brut sur chaque achat éligible, payé à 50 % en espèces et 50 % en espèces ou en actions ordinaires Blaize (basées sur le prix moyen pondéré), sous condition que Blaize atteigne un seuil de marge brute spécifié. Les paiements interviennent au fur et à mesure que Blaize reçoit des liquidités.
- Résiliation : Chaque partie peut résilier pour convenance avec un préavis de 30 jours ou pour manquement avec un préavis de 5 jours.
- Gouvernance : Le Comité d’Audit a approuvé la transaction entre parties liées ; clauses de confidentialité, non-contournement et conformité au FCPA incluses.
Détails des marchés financiers :
- Jusqu’à 29,7 millions de nouvelles actions pourraient être émises lors de l’exercice des bons de souscription dans le cadre du S-1 sous-jacent.
- Le contrat de référence permet une émission non enregistrée d’actions ordinaires à Burkhan LLC, s’appuyant sur l’exemption de la Section 4(a)(2), potentiellement dilutive mais plafonnée par la Règle Nasdaq 5635(d).
- Cours de clôture au 7 juillet 2025 : 2,83 $ par action ordinaire et 0,3534 $ par bon de souscription.
Points clés pour l’investissement : Si pleinement exécutée, la commande BST serait significative par rapport à l’échelle historique de Blaize, offrant une visibilité de revenus pluriannuels. Cependant, les volumes d’achat restent jusqu’à 56,5 millions de dollars et sont soumis à l’acceptation du client, aux marges contractuelles et aux droits de résiliation anticipée. De plus, les commissions (espèces plus actions potentielles) réduisent la rentabilité nette et peuvent entraîner une dilution. La nature liée des parties nécessite une surveillance continue de la gouvernance.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) hat den Prospektergänzung Nr. 4 und einen begleitenden aktuellen Bericht eingereicht, die zusammen eine drei Jahre laufende, nicht-exklusive Vertriebs-Partner-Empfehlungsvereinbarung offenlegen, die am 30. Juni 2025 zwischen der hundertprozentigen Tochtergesellschaft Blaize, Inc. und Burkhan LLC, einer Tochtergesellschaft von Burkhan Capital, abgeschlossen wurde.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen:
- Anfangs genehmigter Kunde: BurTech Systems Tech LLC (BST), ebenfalls mit Burkhan verbunden.
- Potenzielles Kaufvolumen: BST wird bis zu 56,5 Millionen US-Dollar an Blaize-Produkten und -Dienstleistungen (GSP-Hardware, SDK, AI Studio, professionelle Dienstleistungen) kaufen, um diese im Zeitraum Q2 2025-2026 an einen nicht verbundenen Endkunden weiterzuverkaufen.
- Finanzierungsstruktur: BST zahlt den Kaufpreis vor; der Endkunde erstattet BST zuzüglich einer 2,5 % Finanzierungsgebühr.
- Provisionen: Burkhan LLC erhält bis zu 10 % des Bruttoumsatzes bei jedem qualifizierten Kauf, ausgezahlt zu 50 % in bar und zu 50 % in bar oder Blaize-Stammaktien (basierend auf dem volumengewichteten Durchschnittspreis), abhängig davon, ob Blaize eine bestimmte Bruttomargen-Schwelle erreicht. Zahlungen erfolgen, sobald Blaize Bargeld erhält.
- Kündigung: Jede Partei kann aus Gründen der Bequemlichkeit mit 30 Tagen Vorankündigung oder bei Vertragsverletzung mit 5 Tagen Vorankündigung kündigen.
- Governance: Der Prüfungsausschuss hat die Transaktion mit verbundenen Parteien genehmigt; Vertraulichkeits-, Nicht-Umgehungs- und FCPA-Konformitätsklauseln sind enthalten.
Details zu den Kapitalmärkten:
- Bis zu 29,7 Millionen neue Aktien könnten bei Ausübung von Warrants unter dem zugrunde liegenden S-1 ausgegeben werden.
- Die Empfehlungsvereinbarung erlaubt die nicht registrierte Ausgabe von Stammaktien an Burkhan LLC, basierend auf der Ausnahme nach Abschnitt 4(a)(2), potenziell verwässernd, aber durch Nasdaq-Regel 5635(d) begrenzt.
- Schlusskurse am 7. Juli 2025: 2,83 $ pro Stammaktie und 0,3534 $ pro Warrant.
Investitionsaspekte: Wenn vollständig umgesetzt, wäre die BST-Bestellung im Verhältnis zur bisherigen Größe von Blaize bedeutend und würde mehrjährige Umsatzsichtbarkeit bieten. Allerdings sind die Kaufvolumina bis zu 56,5 Millionen US-Dollar begrenzt und hängen von der Kundenakzeptanz, Vertragsmargen und Kündigungsrechten ab. Zudem verringern die Provisionen (Bargeld plus potenzielles Eigenkapital) die Nettorentabilität und können eine Verwässerung verursachen. Die verbundene Parteienstruktur erfordert eine fortlaufende Überwachung der Governance.
- Potential $56.5 million sales pipeline to BST could materially boost Blaize’s top-line through 2026.
- Cash-advance model shifts working-capital burden to BST, improving Blaize’s liquidity profile.
- Audit Committee approval adds governance legitimacy to a related-party transaction.
- Revenue not guaranteed; purchase amount is ‘up to’ and contract is terminable on 30 days’ notice.
- Up to 10 % commission plus possible stock issuance dilutes margins and shareholder value.
- Related-party nature (Burkhan affiliations) increases conflict-of-interest risk.
- Equity issuance exemption (Section 4(a)(2)) provides limited investor safeguards and may increase float.
Insights
TL;DR: Up to $56.5 m order could be transformative for BZAI, but execution, margin and dilution risks remain.
The referral agreement introduces a large, defined sales pipeline that, if realized, could surpass Blaize’s recent annual revenues (not disclosed here, but historically sub-$50 m). Cash advances from BST mitigate working-capital strain, while commission payouts align partner incentives. Nonetheless, revenue recognition hinges on end-user acceptance and shipment schedules; the agreement is terminable on 30 days’ notice, and only cash actually received triggers commissions.
Dilutive impact depends on share price and Nasdaq issuance cap; at $2.83, issuing 50 % of a 10 % commission equates to roughly 1 m shares per $10 m revenue, modest but notable for a micro-cap. Overall impact: positive but contingent.
TL;DR: Related-party deal approved by Audit Committee; termination flexibility and dilution warrant monitoring.
The counter-parties (Burkhan LLC and BST) are affiliated, raising inherent conflict-of-interest considerations. Management mitigated this via Audit Committee review, confidentiality, non-circumvention, and explicit FCPA language. However, the variable commission structure (cash/stock) could incentivize aggressive margin targets and share issuance. The agreement’s 30-day termination clause leaves revenue visibility uncertain, and equity issuance under Section 4(a)(2) offers limited investor protections. From a governance lens, the disclosure is adequate but oversight should persist as sales progress.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) ha depositato il Supplemento al Prospetto n. 4 e un Relazione Corrente correlata, che insieme rivelano un Accordo di Referral per Partner di Vendita non esclusivo della durata di tre anni stipulato il 30 giugno 2025 tra la controllata interamente posseduta Blaize, Inc. e Burkhan LLC, affiliata a Burkhan Capital.
Termini commerciali chiave:
- Cliente inizialmente approvato: BurTech Systems Tech LLC (BST), anch’essa affiliata a Burkhan.
- Volume potenziale di acquisto: BST acquisterà fino a 56,5 milioni di dollari di prodotti e servizi Blaize (hardware GSP, SDK, AI Studio, servizi professionali) per la rivendita a un utente finale non affiliato nel secondo trimestre 2025-2026.
- Struttura di finanziamento: BST anticipa il prezzo d’acquisto; l’utente finale rimborsa BST più una commissione di finanziamento del 2,5%.
- Commissioni: Burkhan LLC guadagnerà fino al 10% dei ricavi lordi per ogni acquisto qualificato, pagati per il 50% in contanti e per il 50% in contanti o azioni ordinarie Blaize (basate sul prezzo medio ponderato), subordinati al raggiungimento da parte di Blaize di una soglia specifica di margine lordo. I pagamenti avvengono man mano che Blaize riceve i contanti.
- Risoluzione: Ciascuna parte può recedere senza motivo con un preavviso di 30 giorni o per inadempienza con un preavviso di 5 giorni.
- Governance: Il Comitato di Revisione ha approvato la transazione con parti correlate; sono incluse clausole di riservatezza, non elusione e conformità al FCPA.
Dettagli sui mercati finanziari:
- Fino a 29,7 milioni di nuove azioni potrebbero essere emesse in seguito all’esercizio di warrant nell’ambito del S-1 sottostante.
- L’accordo di referral consente l’emissione non registrata di azioni ordinarie a Burkhan LLC, facendo leva sull’esenzione della Sezione 4(a)(2), potenzialmente diluitiva ma limitata dalla Regola Nasdaq 5635(d).
- Prezzi di chiusura al 7 luglio 2025: 2,83 $ per azione ordinaria e 0,3534 $ per warrant.
Considerazioni per l’investimento: Se realizzato completamente, l’ordine di BST sarebbe significativo rispetto alla scala storica di Blaize, offrendo visibilità di ricavi pluriennali. Tuttavia, i volumi di acquisto sono fino a 56,5 milioni di dollari e dipendono dall’accettazione del cliente, dai margini contrattuali e dai diritti di recesso anticipato. Inoltre, le commissioni (contanti più potenziale equity) riducono la redditività netta e possono generare diluizione. La natura di parte correlata richiede un continuo monitoraggio di governance.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) presentó el Suplemento al Prospecto N.º 4 y un Informe Actual que revelan conjuntamente un Acuerdo de Referencia para Socios de Venta no exclusivo de tres años firmado el 30 de junio de 2025 entre la subsidiaria de propiedad total Blaize, Inc. y Burkhan LLC, afiliada a Burkhan Capital.
Términos comerciales clave:
- Cliente aprobado inicialmente: BurTech Systems Tech LLC (BST), también afiliada a Burkhan.
- Volumen potencial de compra: BST comprará hasta 56,5 millones de dólares en productos y servicios de Blaize (hardware GSP, SDK, AI Studio, servicios profesionales) para la reventa a un usuario final no afiliado durante el segundo trimestre de 2025-2026.
- Estructura de financiamiento: BST adelanta el precio de compra; el usuario final reembolsa a BST más una tarifa de financiamiento del 2,5%.
- Comisiones: Burkhan LLC ganará hasta un 10% de los ingresos brutos por cada compra calificada, pagados 50% en efectivo y 50% en efectivo o acciones ordinarias de Blaize (basadas en el precio promedio ponderado), condicionado a que Blaize alcance un umbral específico de margen bruto. Los pagos se realizan conforme Blaize recibe efectivo.
- Terminación: Cualquiera de las partes puede rescindir por conveniencia con 30 días de aviso o por incumplimiento con 5 días de aviso.
- Gobernanza: El Comité de Auditoría aprobó la transacción entre partes relacionadas; se incluyen cláusulas de confidencialidad, no elusión y cumplimiento de la FCPA.
Detalles de los mercados de capital:
- Hasta 29,7 millones de nuevas acciones podrían emitirse tras el ejercicio de warrants bajo el S-1 subyacente.
- El acuerdo de referencia permite la emisión no registrada de acciones ordinarias a Burkhan LLC, amparándose en la exención de la Sección 4(a)(2), potencialmente dilutiva pero limitada por la Regla Nasdaq 5635(d).
- Precios de cierre al 7 de julio de 2025: 2,83 $ por acción común y 0,3534 $ por warrant.
Conclusiones para la inversión: Si se ejecuta completamente, el pedido de BST sería significativo en relación con la escala histórica de Blaize, proporcionando visibilidad de ingresos plurianuales. Sin embargo, los volúmenes de compra son hasta 56,5 millones de dólares y están sujetos a la aceptación del cliente, márgenes contractuales y derechos de terminación anticipada. Además, las comisiones (efectivo más posible capital) reducen la rentabilidad neta y pueden causar dilución. La naturaleza de partes relacionadas requiere supervisión continua de gobernanza.
Blaize Holdings, Inc. (나스닥: BZAI)는 2025년 6월 30일 전액 출자 자회사 Blaize, Inc.와 Burkhan Capital의 계열사인 Burkhan LLC 간에 체결된 3년간의 비독점 판매 파트너 추천 계약을 공개하는 제4차 증권신고서 보충자료와 관련 현행보고서를 제출했습니다.
주요 상업 조건:
- 초기 승인 고객: Burkhan 계열사인 BurTech Systems Tech LLC (BST).
- 예상 구매 규모: BST는 2025년 2분기부터 2026년 2분기까지 GSP 하드웨어, SDK, AI Studio, 전문 서비스 등 Blaize 제품 및 서비스를 최대 5,650만 달러까지 구매하여 비계열 최종 사용자에게 재판매할 예정입니다.
- 금융 구조: BST가 구매 대금을 선지급하며, 최종 사용자는 BST에 구매 대금과 함께 2.5% 금융 수수료를 상환합니다.
- 수수료: Burkhan LLC는 각 적격 구매에 대해 총수익의 최대 10%를 현금 50%와 현금 또는 Blaize 보통주(VWAP 기준) 50%로 지급받으며, 이는 Blaize가 특정 총이익률 기준을 충족해야 합니다. 지급은 Blaize가 현금을 수령하는 대로 이루어집니다.
- 계약 해지: 어느 쪽도 30일 사전 통지로 편의상 해지할 수 있으며, 위반 시 5일 사전 통지로 해지 가능합니다.
- 거버넌스: 감사위원회가 관련 당사자 거래를 승인했으며, 비밀유지, 우회 금지, FCPA 준수 조항이 포함되어 있습니다.
자본시장 세부사항:
- 기본 S-1에 따른 워런트 행사 시 최대 2,970만 주의 신주가 발행될 수 있습니다.
- 추천 계약은 나스닥 규칙 5635(d)에 의해 제한되지만, 4(a)(2) 조항의 면제를 근거로 Burkhan LLC에 등록되지 않은 보통주 발행을 허용합니다.
- 2025년 7월 7일 종가: 보통주 1주당 2.83달러, 워런트 1개당 0.3534달러.
투자 시사점: BST 주문이 전액 실행된다면 Blaize의 과거 규모에 비해 상당한 규모로 다년간 매출 가시성을 제공합니다. 다만, 구매 규모는 최대 5,650만 달러이며 고객 승인, 계약 마진, 조기 해지 권리에 따라 달라집니다. 또한 수수료(현금 및 잠재적 지분)는 순이익률을 낮추고 희석 가능성을 초래할 수 있습니다. 관련 당사자 거래 특성상 지속적인 거버넌스 감시가 필요합니다.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq : BZAI) a déposé le Prospectus Supplémentaire n° 4 ainsi qu’un Rapport Actuel accompagnant, qui révèlent conjointement un Contrat de Référence pour Partenaire Commercial non exclusif de trois ans signé le 30 juin 2025 entre la filiale détenue à 100 % Blaize, Inc. et Burkhan LLC, affiliée à Burkhan Capital.
Principaux termes commerciaux :
- Client initial approuvé : BurTech Systems Tech LLC (BST), également affiliée à Burkhan.
- Volume d’achat potentiel : BST achètera jusqu’à 56,5 millions de dollars de produits et services Blaize (matériel GSP, SDK, AI Studio, services professionnels) pour revente à un utilisateur final non affilié durant le deuxième trimestre 2025-2026.
- Structure de financement : BST avance le prix d’achat ; l’utilisateur final rembourse BST plus une commission de financement de 2,5 %.
- Commissions : Burkhan LLC percevra jusqu’à 10 % du chiffre d’affaires brut sur chaque achat éligible, payé à 50 % en espèces et 50 % en espèces ou en actions ordinaires Blaize (basées sur le prix moyen pondéré), sous condition que Blaize atteigne un seuil de marge brute spécifié. Les paiements interviennent au fur et à mesure que Blaize reçoit des liquidités.
- Résiliation : Chaque partie peut résilier pour convenance avec un préavis de 30 jours ou pour manquement avec un préavis de 5 jours.
- Gouvernance : Le Comité d’Audit a approuvé la transaction entre parties liées ; clauses de confidentialité, non-contournement et conformité au FCPA incluses.
Détails des marchés financiers :
- Jusqu’à 29,7 millions de nouvelles actions pourraient être émises lors de l’exercice des bons de souscription dans le cadre du S-1 sous-jacent.
- Le contrat de référence permet une émission non enregistrée d’actions ordinaires à Burkhan LLC, s’appuyant sur l’exemption de la Section 4(a)(2), potentiellement dilutive mais plafonnée par la Règle Nasdaq 5635(d).
- Cours de clôture au 7 juillet 2025 : 2,83 $ par action ordinaire et 0,3534 $ par bon de souscription.
Points clés pour l’investissement : Si pleinement exécutée, la commande BST serait significative par rapport à l’échelle historique de Blaize, offrant une visibilité de revenus pluriannuels. Cependant, les volumes d’achat restent jusqu’à 56,5 millions de dollars et sont soumis à l’acceptation du client, aux marges contractuelles et aux droits de résiliation anticipée. De plus, les commissions (espèces plus actions potentielles) réduisent la rentabilité nette et peuvent entraîner une dilution. La nature liée des parties nécessite une surveillance continue de la gouvernance.
Blaize Holdings, Inc. (Nasdaq: BZAI) hat den Prospektergänzung Nr. 4 und einen begleitenden aktuellen Bericht eingereicht, die zusammen eine drei Jahre laufende, nicht-exklusive Vertriebs-Partner-Empfehlungsvereinbarung offenlegen, die am 30. Juni 2025 zwischen der hundertprozentigen Tochtergesellschaft Blaize, Inc. und Burkhan LLC, einer Tochtergesellschaft von Burkhan Capital, abgeschlossen wurde.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen:
- Anfangs genehmigter Kunde: BurTech Systems Tech LLC (BST), ebenfalls mit Burkhan verbunden.
- Potenzielles Kaufvolumen: BST wird bis zu 56,5 Millionen US-Dollar an Blaize-Produkten und -Dienstleistungen (GSP-Hardware, SDK, AI Studio, professionelle Dienstleistungen) kaufen, um diese im Zeitraum Q2 2025-2026 an einen nicht verbundenen Endkunden weiterzuverkaufen.
- Finanzierungsstruktur: BST zahlt den Kaufpreis vor; der Endkunde erstattet BST zuzüglich einer 2,5 % Finanzierungsgebühr.
- Provisionen: Burkhan LLC erhält bis zu 10 % des Bruttoumsatzes bei jedem qualifizierten Kauf, ausgezahlt zu 50 % in bar und zu 50 % in bar oder Blaize-Stammaktien (basierend auf dem volumengewichteten Durchschnittspreis), abhängig davon, ob Blaize eine bestimmte Bruttomargen-Schwelle erreicht. Zahlungen erfolgen, sobald Blaize Bargeld erhält.
- Kündigung: Jede Partei kann aus Gründen der Bequemlichkeit mit 30 Tagen Vorankündigung oder bei Vertragsverletzung mit 5 Tagen Vorankündigung kündigen.
- Governance: Der Prüfungsausschuss hat die Transaktion mit verbundenen Parteien genehmigt; Vertraulichkeits-, Nicht-Umgehungs- und FCPA-Konformitätsklauseln sind enthalten.
Details zu den Kapitalmärkten:
- Bis zu 29,7 Millionen neue Aktien könnten bei Ausübung von Warrants unter dem zugrunde liegenden S-1 ausgegeben werden.
- Die Empfehlungsvereinbarung erlaubt die nicht registrierte Ausgabe von Stammaktien an Burkhan LLC, basierend auf der Ausnahme nach Abschnitt 4(a)(2), potenziell verwässernd, aber durch Nasdaq-Regel 5635(d) begrenzt.
- Schlusskurse am 7. Juli 2025: 2,83 $ pro Stammaktie und 0,3534 $ pro Warrant.
Investitionsaspekte: Wenn vollständig umgesetzt, wäre die BST-Bestellung im Verhältnis zur bisherigen Größe von Blaize bedeutend und würde mehrjährige Umsatzsichtbarkeit bieten. Allerdings sind die Kaufvolumina bis zu 56,5 Millionen US-Dollar begrenzt und hängen von der Kundenakzeptanz, Vertragsmargen und Kündigungsrechten ab. Zudem verringern die Provisionen (Bargeld plus potenzielles Eigenkapital) die Nettorentabilität und können eine Verwässerung verursachen. Die verbundene Parteienstruktur erfordert eine fortlaufende Überwachung der Governance.