[Form 4] Eos Energy Enterprises, Inc. Insider Trading Activity
Toronto-Dominion Bank (TD) is offering US$1.263 million of Senior Debt Securities, Series H – Capped Notes linked to the S&P 500® Index, maturing 7 July 2028. The notes give investors unleveraged exposure to any positive performance of the index, capped at a Maximum Redemption Amount of US$1,240 per US$1,000 principal (24% total / c. 8% CAGR). If the Final Level of the index is equal to or below the Initial Level of 6,279.35, holders receive only their principal, resulting in full principal protection provided TD remains solvent. No periodic coupons are paid.
Key commercial terms
- Issue price: US$1,000 per note; minimum investment US$1,000.
- Term: ~3 years (Pricing Date 3 Jul 2025; Maturity 7 Jul 2028).
- Participation: 100% of positive index move, subject to the US$1,240 cap.
- Credit: senior unsecured obligations of TD; not CDIC/FDIC insured.
- Estimated value: US$986 – 1.4% below issue price, reflecting structuring & hedging costs.
- Fees: up to 0.95% selling concession plus US$7 marketing fee; total underwriting discount c. 0.26% of notional shown (variable).
- Liquidity: no exchange listing; any secondary market making is discretionary and may be at significant discount.
Risk highlights
- Upside is capped; investors forego any index gain above 24%.
- No dividend participation – index tracked on a price-return basis.
- Return may underperform a conventional fixed-rate bond of similar maturity because the notes pay no coupons.
- Market value likely to fall below issue price after settlement due to bid/ask spreads, embedded fees and TD’s funding curve.
- Subject to TD credit risk; deterioration in TD credit spreads will pressure secondary pricing.
- Taxed as Contingent Payment Debt Instruments (CPDI); holders accrue taxable OID income annually despite no cash flows before maturity.
The instrument targets investors seeking principal protection with limited equity upside over a three-year horizon and who are comfortable with TD credit exposure and illiquidity. It is not appropriate for investors requiring current income, uncapped equity participation or near-term liquidity.
Toronto-Dominion Bank (TD) offre titoli di debito senior per un valore di 1,263 milioni di dollari USA, Serie H – Note con limite massimo legate all'indice S&P 500®, con scadenza il 7 luglio 2028. Queste note consentono agli investitori un'esposizione non leva all'eventuale performance positiva dell'indice, con un limite massimo di rimborso pari a 1.240 dollari per ogni 1.000 dollari di capitale (24% totale / circa 8% CAGR). Se il livello finale dell'indice è uguale o inferiore al livello iniziale di 6.279,35, i detentori ricevono solo il capitale, garantendo così la protezione integrale del capitale a condizione che TD rimanga solvibile. Non sono previsti pagamenti periodici di cedole.
Termini commerciali chiave
- Prezzo di emissione: 1.000 dollari USA per nota; investimento minimo 1.000 dollari USA.
- Durata: circa 3 anni (Data di prezzo 3 luglio 2025; scadenza 7 luglio 2028).
- Partecipazione: 100% della crescita positiva dell'indice, soggetta al limite di 1.240 dollari.
- Credito: obbligazioni senior non garantite di TD; non assicurate da CDIC/FDIC.
- Valore stimato: 986 dollari USA – 1,4% sotto il prezzo di emissione, a riflettere costi di strutturazione e copertura.
- Commissioni: fino allo 0,95% di commissione di vendita più 7 dollari di fee di marketing; sconto totale di sottoscrizione circa 0,26% del nozionale indicato (variabile).
- Liquidità: nessuna quotazione in borsa; eventuale attività di mercato secondario è discrezionale e potrebbe avvenire con sconto significativo.
Rischi principali
- Il rendimento massimo è limitato; gli investitori rinunciano a qualsiasi guadagno sull'indice superiore al 24%.
- Non è prevista la partecipazione ai dividendi – l'indice è monitorato su base di rendimento prezzo.
- Il rendimento potrebbe essere inferiore a quello di un'obbligazione convenzionale a tasso fisso di durata simile perché le note non pagano cedole.
- Il valore di mercato probabilmente scenderà sotto il prezzo di emissione dopo il regolamento a causa degli spread denaro-lettera, delle commissioni incorporate e della curva di finanziamento di TD.
- Soggetto al rischio di credito di TD; un peggioramento degli spread di credito di TD influenzerà negativamente il prezzo sul mercato secondario.
- Fiscalmente trattato come strumenti di debito a pagamento contingente (CPDI); i detentori devono dichiarare reddito OID tassabile annualmente anche senza flussi di cassa prima della scadenza.
Lo strumento è destinato a investitori che cercano protezione del capitale con un potenziale limitato di crescita azionaria su un orizzonte di tre anni e che sono a proprio agio con l'esposizione al rischio di credito TD e con la scarsa liquidità. Non è adatto a chi necessita di reddito corrente, partecipazione azionaria illimitata o liquidità a breve termine.
Toronto-Dominion Bank (TD) ofrece 1,263 millones de dólares estadounidenses en valores de deuda senior, Serie H – Notas con límite máximo vinculadas al índice S&P 500®, con vencimiento el 7 de julio de 2028. Estas notas brindan a los inversores una exposición sin apalancamiento a cualquier rendimiento positivo del índice, limitado a un monto máximo de redención de 1,240 dólares por cada 1,000 dólares de principal (24% total / aprox. 8% CAGR). Si el nivel final del índice es igual o inferior al nivel inicial de 6,279.35, los tenedores solo reciben su principal, garantizando la protección total del capital mientras TD siga siendo solvente. No se pagan cupones periódicos.
Términos comerciales clave
- Precio de emisión: 1,000 dólares por nota; inversión mínima 1,000 dólares.
- Plazo: aproximadamente 3 años (Fecha de fijación de precio 3 jul 2025; vencimiento 7 jul 2028).
- Participación: 100% del movimiento positivo del índice, sujeto al límite de 1,240 dólares.
- Crédito: obligaciones senior no garantizadas de TD; no aseguradas por CDIC/FDIC.
- Valor estimado: 986 dólares – 1.4% por debajo del precio de emisión, reflejando costos de estructuración y cobertura.
- Comisiones: hasta 0.95% de comisión de venta más 7 dólares de tarifa de marketing; descuento total de suscripción aprox. 0.26% del nominal mostrado (variable).
- Liquidez: sin cotización en bolsa; cualquier actividad en mercado secundario es discrecional y puede implicar un descuento significativo.
Aspectos destacados de riesgo
- El potencial de ganancia está limitado; los inversores renuncian a cualquier ganancia del índice superior al 24%.
- No hay participación en dividendos – el índice se sigue en base a rendimiento de precio.
- El retorno puede ser inferior al de un bono convencional a tasa fija de vencimiento similar, ya que las notas no pagan cupones.
- El valor de mercado probablemente caerá por debajo del precio de emisión tras la liquidación debido a los diferenciales de compra/venta, comisiones incorporadas y la curva de financiamiento de TD.
- Está sujeto al riesgo crediticio de TD; un deterioro en los diferenciales de crédito de TD presionará el precio en el mercado secundario.
- Fiscalmente tratado como Instrumentos de Deuda con Pago Contingente (CPDI); los tenedores acumulan ingresos OID gravables anualmente a pesar de no recibir flujos de efectivo antes del vencimiento.
El instrumento está dirigido a inversores que buscan protección del principal con un potencial limitado de crecimiento en acciones en un horizonte de tres años y que están cómodos con la exposición al riesgo crediticio de TD y la iliquidez. No es adecuado para inversores que requieren ingresos actuales, participación accionaria sin límite o liquidez a corto plazo.
토론토-도미니언 은행(TD)은 만기일이 2028년 7월 7일인 S&P 500® 지수에 연동된 시리즈 H – 캡 노트 형태의 선순위 부채 증권 미화 1,263만 달러를 제공합니다. 이 노트는 투자자에게 지수의 긍정적 성과에 대한 레버리지 없는 노출을 제공하며, 최대 상환 금액은 원금 1,000달러당 최대 1,240달러로 제한됩니다(총 24% / 연평균 약 8%). 만약 지수 최종 수준이 초기 수준 6,279.35 이하일 경우, 보유자는 원금만을 받으며 TD가 지급 불능 상태가 아닌 한 원금 전액 보호가 보장됩니다. 정기적인 쿠폰 지급은 없습니다.
주요 상업 조건
- 발행 가격: 노트당 1,000달러; 최소 투자금 1,000달러.
- 기간: 약 3년 (가격 결정일 2025년 7월 3일; 만기 2028년 7월 7일).
- 참여율: 지수 상승분 100%, 최대 1,240달러 한도 적용.
- 신용등급: TD의 선순위 무담보 채무; CDIC/FDIC 보험 미적용.
- 예상 가치: 986달러 – 발행가 대비 1.4% 낮음, 구조화 및 헤지 비용 반영.
- 수수료: 최대 0.95% 판매 수수료 및 7달러 마케팅 비용; 총 인수 할인율 약 0.26% (변동 가능).
- 유동성: 거래소 상장 없음; 2차 시장 조성은 재량에 따르며 상당한 할인 가능성 있음.
위험 요약
- 상승 수익률이 제한됨; 투자자는 24% 초과 지수 상승분을 포기함.
- 배당 참여 없음 – 지수는 가격 수익 기준으로 추적.
- 쿠폰 지급이 없어 유사 만기 고정금리 채권보다 수익률이 낮을 수 있음.
- 결제 후 시장 가치는 매수-매도 스프레드, 내재 수수료 및 TD 자금 조달 곡선으로 인해 발행가 아래로 하락할 가능성 있음.
- TD 신용 위험에 노출; TD 신용 스프레드 악화 시 2차 가격 압박 발생.
- 세금상 조건부 지급 채무 상품(CPDI)으로 취급; 만기 전 현금흐름이 없어도 매년 과세 대상 OID 소득이 발생함.
이 상품은 3년 투자 기간 동안 원금 보호와 제한된 주식 상승 잠재력을 추구하며 TD 신용 위험과 유동성 부족에 대해 편안함을 느끼는 투자자를 대상으로 합니다. 현재 소득, 무제한 주식 참여 또는 단기 유동성을 필요로 하는 투자자에게는 적합하지 않습니다.
La Banque Toronto-Dominion (TD) propose des titres de créance senior d’un montant de 1,263 million de dollars US, Série H – Notes plafonnées liées à l’indice S&P 500®, arrivant à échéance le 7 juillet 2028. Ces notes offrent aux investisseurs une exposition sans effet de levier à la performance positive de l’indice, plafonnée à un montant de remboursement maximal de 1 240 USD pour 1 000 USD de principal (24 % total / environ 8 % de taux de croissance annuel composé). Si le niveau final de l’indice est égal ou inférieur au niveau initial de 6 279,35, les détenteurs ne reçoivent que leur principal, assurant une protection totale du capital à condition que TD reste solvable. Aucun coupon périodique n’est versé.
Principaux termes commerciaux
- Prix d’émission : 1 000 USD par note ; investissement minimum de 1 000 USD.
- Durée : environ 3 ans (date de tarification 3 juillet 2025 ; échéance 7 juillet 2028).
- Participation : 100 % de la hausse positive de l’indice, sous réserve du plafond de 1 240 USD.
- Crédit : obligations senior non garanties de TD ; non assurées par CDIC/FDIC.
- Valeur estimée : 986 USD – 1,4 % en dessous du prix d’émission, reflétant les coûts de structuration et de couverture.
- Frais : jusqu’à 0,95 % de commission de vente plus 7 USD de frais marketing ; escompte total de souscription d’environ 0,26 % du nominal indiqué (variable).
- Liquidité : pas de cotation en bourse ; toute animation du marché secondaire est discrétionnaire et peut se faire avec une décote importante.
Points clés de risque
- Le potentiel de hausse est plafonné ; les investisseurs renoncent à tout gain d’indice supérieur à 24 %.
- Pas de participation aux dividendes – l’indice est suivi sur une base de rendement prix.
- Le rendement peut être inférieur à celui d’une obligation classique à taux fixe de maturité similaire car les notes ne versent pas de coupons.
- La valeur de marché devrait probablement baisser sous le prix d’émission après le règlement en raison des écarts acheteur-vendeur, des frais incorporés et de la courbe de financement de TD.
- Sujet au risque de crédit TD ; une détérioration des spreads de crédit TD pèsera sur les prix du marché secondaire.
- Fiscalement traitées comme des instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI) ; les détenteurs doivent comptabiliser un revenu imposable OID chaque année malgré l’absence de flux de trésorerie avant l’échéance.
Ce produit s’adresse aux investisseurs recherchant une protection du capital avec un potentiel limité de hausse actions sur un horizon de trois ans et qui acceptent l’exposition au risque de crédit TD ainsi que l’illiquidité. Il n’est pas adapté aux investisseurs nécessitant un revenu courant, une participation illimitée aux actions ou une liquidité à court terme.
Die Toronto-Dominion Bank (TD) bietet Senior Debt Securities im Wert von 1,263 Mio. USD der Serie H – Capped Notes, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind und am 7. Juli 2028 fällig werden. Die Notes bieten Anlegern eine ungehebelte Beteiligung an einer positiven Entwicklung des Index, begrenzt auf einen maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.240 USD je 1.000 USD Nominal (insgesamt 24 % / ca. 8 % CAGR). Liegt der Endstand des Index auf oder unter dem Anfangswert von 6.279,35, erhalten die Inhaber lediglich ihr Kapital zurück, was einen vollständigen Kapitalschutz gewährleistet, sofern TD zahlungsfähig bleibt. Es werden keine periodischen Kupons gezahlt.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen
- Ausgabepreis: 1.000 USD pro Note; Mindestanlage 1.000 USD.
- Laufzeit: ca. 3 Jahre (Preisfeststellung am 3. Juli 2025; Fälligkeit am 7. Juli 2028).
- Partizipation: 100 % der positiven Indexentwicklung, begrenzt auf 1.240 USD.
- Kreditqualität: Senior unbesicherte Verbindlichkeiten von TD; nicht von CDIC/FDIC versichert.
- Geschätzter Wert: 986 USD – 1,4 % unter dem Ausgabepreis, bedingt durch Strukturierungs- und Absicherungskosten.
- Gebühren: bis zu 0,95 % Verkaufsprovision plus 7 USD Marketinggebühr; gesamter Underwriting-Abschlag ca. 0,26 % des Nominalwerts (variabel).
- Liquidität: keine Börsennotierung; sekundäre Marktaktivitäten erfolgen nach Ermessen und können mit erheblichen Abschlägen verbunden sein.
Risiko-Highlights
- Die Aufwärtsrendite ist begrenzt; Anleger verzichten auf jegliche Indexgewinne über 24 % hinaus.
- Keine Dividendenbeteiligung – der Index wird auf Preisbasis verfolgt.
- Die Rendite kann gegenüber einer herkömmlichen festverzinslichen Anleihe ähnlicher Laufzeit unterlegen sein, da keine Kupons gezahlt werden.
- Der Marktwert wird wahrscheinlich nach Abwicklung unter den Ausgabepreis fallen, bedingt durch Geld-/Brief-Spreads, eingebettete Gebühren und TDs Finanzierungskurve.
- Unterliegt dem Kreditrisiko von TD; eine Verschlechterung der Kreditspreads von TD belastet die Sekundärmarktpreise.
- Steuerlich als Contingent Payment Debt Instruments (CPDI) behandelt; Inhaber müssen jährlich steuerpflichtige OID-Erträge ansetzen, obwohl vor Fälligkeit keine Cashflows erfolgen.
Das Instrument richtet sich an Anleger, die Kapitalschutz mit begrenztem Aktienaufwärtspotenzial über einen Dreijahreszeitraum suchen und mit dem Kreditrisiko von TD sowie eingeschränkter Liquidität umgehen können. Es ist nicht geeignet für Anleger, die laufende Erträge, unbeschränkte Aktienpartizipation oder kurzfristige Liquidität benötigen.
- Full principal protection at maturity, provided TD remains solvent.
- Up to 24 % total upside linked to S&P 500 over three years, offering equity participation without downside market risk.
- Upside capped at US$1,240, so performance will lag the index if gains exceed 24 %.
- No periodic interest; carry return may underperform comparable fixed-rate TD debt.
- Estimated value (US$986) below issue price, implying an immediate 1.4 % economic drag.
- Secondary market illiquidity; notes are not listed and may trade at discounts.
- Subject to TD credit risk; principal protected only if issuer remains solvent.
- Adverse CPDI tax treatment creates taxable income without cash receipts.
Insights
TL;DR – Principal-protected, 24 % cap, no coupons; neutral impact.
The filing solely launches a small (US$1.3 m) retail structured note and does not alter TD’s capital, earnings outlook or credit profile. For buyers, the note combines full principal protection with a modest 24 % upside cap over three years – attractive only if investors expect
TL;DR – Retail note with limited upside; unlikely to affect TD bonds.
This is a standard retail equity-linked note that sits pari passu with TD’s senior debt. From a credit investor’s perspective, the structure adds negligible incremental liability and does not change TD’s funding mix. The embedded cost (≈140 bp vs fair value) reflects distribution economics rather than credit spread. Investors seeking senior TD exposure would achieve better risk-adjusted yield buying conventional TD bonds. Overall impact on TD securities pricing is de minimis.
Toronto-Dominion Bank (TD) offre titoli di debito senior per un valore di 1,263 milioni di dollari USA, Serie H – Note con limite massimo legate all'indice S&P 500®, con scadenza il 7 luglio 2028. Queste note consentono agli investitori un'esposizione non leva all'eventuale performance positiva dell'indice, con un limite massimo di rimborso pari a 1.240 dollari per ogni 1.000 dollari di capitale (24% totale / circa 8% CAGR). Se il livello finale dell'indice è uguale o inferiore al livello iniziale di 6.279,35, i detentori ricevono solo il capitale, garantendo così la protezione integrale del capitale a condizione che TD rimanga solvibile. Non sono previsti pagamenti periodici di cedole.
Termini commerciali chiave
- Prezzo di emissione: 1.000 dollari USA per nota; investimento minimo 1.000 dollari USA.
- Durata: circa 3 anni (Data di prezzo 3 luglio 2025; scadenza 7 luglio 2028).
- Partecipazione: 100% della crescita positiva dell'indice, soggetta al limite di 1.240 dollari.
- Credito: obbligazioni senior non garantite di TD; non assicurate da CDIC/FDIC.
- Valore stimato: 986 dollari USA – 1,4% sotto il prezzo di emissione, a riflettere costi di strutturazione e copertura.
- Commissioni: fino allo 0,95% di commissione di vendita più 7 dollari di fee di marketing; sconto totale di sottoscrizione circa 0,26% del nozionale indicato (variabile).
- Liquidità: nessuna quotazione in borsa; eventuale attività di mercato secondario è discrezionale e potrebbe avvenire con sconto significativo.
Rischi principali
- Il rendimento massimo è limitato; gli investitori rinunciano a qualsiasi guadagno sull'indice superiore al 24%.
- Non è prevista la partecipazione ai dividendi – l'indice è monitorato su base di rendimento prezzo.
- Il rendimento potrebbe essere inferiore a quello di un'obbligazione convenzionale a tasso fisso di durata simile perché le note non pagano cedole.
- Il valore di mercato probabilmente scenderà sotto il prezzo di emissione dopo il regolamento a causa degli spread denaro-lettera, delle commissioni incorporate e della curva di finanziamento di TD.
- Soggetto al rischio di credito di TD; un peggioramento degli spread di credito di TD influenzerà negativamente il prezzo sul mercato secondario.
- Fiscalmente trattato come strumenti di debito a pagamento contingente (CPDI); i detentori devono dichiarare reddito OID tassabile annualmente anche senza flussi di cassa prima della scadenza.
Lo strumento è destinato a investitori che cercano protezione del capitale con un potenziale limitato di crescita azionaria su un orizzonte di tre anni e che sono a proprio agio con l'esposizione al rischio di credito TD e con la scarsa liquidità. Non è adatto a chi necessita di reddito corrente, partecipazione azionaria illimitata o liquidità a breve termine.
Toronto-Dominion Bank (TD) ofrece 1,263 millones de dólares estadounidenses en valores de deuda senior, Serie H – Notas con límite máximo vinculadas al índice S&P 500®, con vencimiento el 7 de julio de 2028. Estas notas brindan a los inversores una exposición sin apalancamiento a cualquier rendimiento positivo del índice, limitado a un monto máximo de redención de 1,240 dólares por cada 1,000 dólares de principal (24% total / aprox. 8% CAGR). Si el nivel final del índice es igual o inferior al nivel inicial de 6,279.35, los tenedores solo reciben su principal, garantizando la protección total del capital mientras TD siga siendo solvente. No se pagan cupones periódicos.
Términos comerciales clave
- Precio de emisión: 1,000 dólares por nota; inversión mínima 1,000 dólares.
- Plazo: aproximadamente 3 años (Fecha de fijación de precio 3 jul 2025; vencimiento 7 jul 2028).
- Participación: 100% del movimiento positivo del índice, sujeto al límite de 1,240 dólares.
- Crédito: obligaciones senior no garantizadas de TD; no aseguradas por CDIC/FDIC.
- Valor estimado: 986 dólares – 1.4% por debajo del precio de emisión, reflejando costos de estructuración y cobertura.
- Comisiones: hasta 0.95% de comisión de venta más 7 dólares de tarifa de marketing; descuento total de suscripción aprox. 0.26% del nominal mostrado (variable).
- Liquidez: sin cotización en bolsa; cualquier actividad en mercado secundario es discrecional y puede implicar un descuento significativo.
Aspectos destacados de riesgo
- El potencial de ganancia está limitado; los inversores renuncian a cualquier ganancia del índice superior al 24%.
- No hay participación en dividendos – el índice se sigue en base a rendimiento de precio.
- El retorno puede ser inferior al de un bono convencional a tasa fija de vencimiento similar, ya que las notas no pagan cupones.
- El valor de mercado probablemente caerá por debajo del precio de emisión tras la liquidación debido a los diferenciales de compra/venta, comisiones incorporadas y la curva de financiamiento de TD.
- Está sujeto al riesgo crediticio de TD; un deterioro en los diferenciales de crédito de TD presionará el precio en el mercado secundario.
- Fiscalmente tratado como Instrumentos de Deuda con Pago Contingente (CPDI); los tenedores acumulan ingresos OID gravables anualmente a pesar de no recibir flujos de efectivo antes del vencimiento.
El instrumento está dirigido a inversores que buscan protección del principal con un potencial limitado de crecimiento en acciones en un horizonte de tres años y que están cómodos con la exposición al riesgo crediticio de TD y la iliquidez. No es adecuado para inversores que requieren ingresos actuales, participación accionaria sin límite o liquidez a corto plazo.
토론토-도미니언 은행(TD)은 만기일이 2028년 7월 7일인 S&P 500® 지수에 연동된 시리즈 H – 캡 노트 형태의 선순위 부채 증권 미화 1,263만 달러를 제공합니다. 이 노트는 투자자에게 지수의 긍정적 성과에 대한 레버리지 없는 노출을 제공하며, 최대 상환 금액은 원금 1,000달러당 최대 1,240달러로 제한됩니다(총 24% / 연평균 약 8%). 만약 지수 최종 수준이 초기 수준 6,279.35 이하일 경우, 보유자는 원금만을 받으며 TD가 지급 불능 상태가 아닌 한 원금 전액 보호가 보장됩니다. 정기적인 쿠폰 지급은 없습니다.
주요 상업 조건
- 발행 가격: 노트당 1,000달러; 최소 투자금 1,000달러.
- 기간: 약 3년 (가격 결정일 2025년 7월 3일; 만기 2028년 7월 7일).
- 참여율: 지수 상승분 100%, 최대 1,240달러 한도 적용.
- 신용등급: TD의 선순위 무담보 채무; CDIC/FDIC 보험 미적용.
- 예상 가치: 986달러 – 발행가 대비 1.4% 낮음, 구조화 및 헤지 비용 반영.
- 수수료: 최대 0.95% 판매 수수료 및 7달러 마케팅 비용; 총 인수 할인율 약 0.26% (변동 가능).
- 유동성: 거래소 상장 없음; 2차 시장 조성은 재량에 따르며 상당한 할인 가능성 있음.
위험 요약
- 상승 수익률이 제한됨; 투자자는 24% 초과 지수 상승분을 포기함.
- 배당 참여 없음 – 지수는 가격 수익 기준으로 추적.
- 쿠폰 지급이 없어 유사 만기 고정금리 채권보다 수익률이 낮을 수 있음.
- 결제 후 시장 가치는 매수-매도 스프레드, 내재 수수료 및 TD 자금 조달 곡선으로 인해 발행가 아래로 하락할 가능성 있음.
- TD 신용 위험에 노출; TD 신용 스프레드 악화 시 2차 가격 압박 발생.
- 세금상 조건부 지급 채무 상품(CPDI)으로 취급; 만기 전 현금흐름이 없어도 매년 과세 대상 OID 소득이 발생함.
이 상품은 3년 투자 기간 동안 원금 보호와 제한된 주식 상승 잠재력을 추구하며 TD 신용 위험과 유동성 부족에 대해 편안함을 느끼는 투자자를 대상으로 합니다. 현재 소득, 무제한 주식 참여 또는 단기 유동성을 필요로 하는 투자자에게는 적합하지 않습니다.
La Banque Toronto-Dominion (TD) propose des titres de créance senior d’un montant de 1,263 million de dollars US, Série H – Notes plafonnées liées à l’indice S&P 500®, arrivant à échéance le 7 juillet 2028. Ces notes offrent aux investisseurs une exposition sans effet de levier à la performance positive de l’indice, plafonnée à un montant de remboursement maximal de 1 240 USD pour 1 000 USD de principal (24 % total / environ 8 % de taux de croissance annuel composé). Si le niveau final de l’indice est égal ou inférieur au niveau initial de 6 279,35, les détenteurs ne reçoivent que leur principal, assurant une protection totale du capital à condition que TD reste solvable. Aucun coupon périodique n’est versé.
Principaux termes commerciaux
- Prix d’émission : 1 000 USD par note ; investissement minimum de 1 000 USD.
- Durée : environ 3 ans (date de tarification 3 juillet 2025 ; échéance 7 juillet 2028).
- Participation : 100 % de la hausse positive de l’indice, sous réserve du plafond de 1 240 USD.
- Crédit : obligations senior non garanties de TD ; non assurées par CDIC/FDIC.
- Valeur estimée : 986 USD – 1,4 % en dessous du prix d’émission, reflétant les coûts de structuration et de couverture.
- Frais : jusqu’à 0,95 % de commission de vente plus 7 USD de frais marketing ; escompte total de souscription d’environ 0,26 % du nominal indiqué (variable).
- Liquidité : pas de cotation en bourse ; toute animation du marché secondaire est discrétionnaire et peut se faire avec une décote importante.
Points clés de risque
- Le potentiel de hausse est plafonné ; les investisseurs renoncent à tout gain d’indice supérieur à 24 %.
- Pas de participation aux dividendes – l’indice est suivi sur une base de rendement prix.
- Le rendement peut être inférieur à celui d’une obligation classique à taux fixe de maturité similaire car les notes ne versent pas de coupons.
- La valeur de marché devrait probablement baisser sous le prix d’émission après le règlement en raison des écarts acheteur-vendeur, des frais incorporés et de la courbe de financement de TD.
- Sujet au risque de crédit TD ; une détérioration des spreads de crédit TD pèsera sur les prix du marché secondaire.
- Fiscalement traitées comme des instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI) ; les détenteurs doivent comptabiliser un revenu imposable OID chaque année malgré l’absence de flux de trésorerie avant l’échéance.
Ce produit s’adresse aux investisseurs recherchant une protection du capital avec un potentiel limité de hausse actions sur un horizon de trois ans et qui acceptent l’exposition au risque de crédit TD ainsi que l’illiquidité. Il n’est pas adapté aux investisseurs nécessitant un revenu courant, une participation illimitée aux actions ou une liquidité à court terme.
Die Toronto-Dominion Bank (TD) bietet Senior Debt Securities im Wert von 1,263 Mio. USD der Serie H – Capped Notes, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind und am 7. Juli 2028 fällig werden. Die Notes bieten Anlegern eine ungehebelte Beteiligung an einer positiven Entwicklung des Index, begrenzt auf einen maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.240 USD je 1.000 USD Nominal (insgesamt 24 % / ca. 8 % CAGR). Liegt der Endstand des Index auf oder unter dem Anfangswert von 6.279,35, erhalten die Inhaber lediglich ihr Kapital zurück, was einen vollständigen Kapitalschutz gewährleistet, sofern TD zahlungsfähig bleibt. Es werden keine periodischen Kupons gezahlt.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen
- Ausgabepreis: 1.000 USD pro Note; Mindestanlage 1.000 USD.
- Laufzeit: ca. 3 Jahre (Preisfeststellung am 3. Juli 2025; Fälligkeit am 7. Juli 2028).
- Partizipation: 100 % der positiven Indexentwicklung, begrenzt auf 1.240 USD.
- Kreditqualität: Senior unbesicherte Verbindlichkeiten von TD; nicht von CDIC/FDIC versichert.
- Geschätzter Wert: 986 USD – 1,4 % unter dem Ausgabepreis, bedingt durch Strukturierungs- und Absicherungskosten.
- Gebühren: bis zu 0,95 % Verkaufsprovision plus 7 USD Marketinggebühr; gesamter Underwriting-Abschlag ca. 0,26 % des Nominalwerts (variabel).
- Liquidität: keine Börsennotierung; sekundäre Marktaktivitäten erfolgen nach Ermessen und können mit erheblichen Abschlägen verbunden sein.
Risiko-Highlights
- Die Aufwärtsrendite ist begrenzt; Anleger verzichten auf jegliche Indexgewinne über 24 % hinaus.
- Keine Dividendenbeteiligung – der Index wird auf Preisbasis verfolgt.
- Die Rendite kann gegenüber einer herkömmlichen festverzinslichen Anleihe ähnlicher Laufzeit unterlegen sein, da keine Kupons gezahlt werden.
- Der Marktwert wird wahrscheinlich nach Abwicklung unter den Ausgabepreis fallen, bedingt durch Geld-/Brief-Spreads, eingebettete Gebühren und TDs Finanzierungskurve.
- Unterliegt dem Kreditrisiko von TD; eine Verschlechterung der Kreditspreads von TD belastet die Sekundärmarktpreise.
- Steuerlich als Contingent Payment Debt Instruments (CPDI) behandelt; Inhaber müssen jährlich steuerpflichtige OID-Erträge ansetzen, obwohl vor Fälligkeit keine Cashflows erfolgen.
Das Instrument richtet sich an Anleger, die Kapitalschutz mit begrenztem Aktienaufwärtspotenzial über einen Dreijahreszeitraum suchen und mit dem Kreditrisiko von TD sowie eingeschränkter Liquidität umgehen können. Es ist nicht geeignet für Anleger, die laufende Erträge, unbeschränkte Aktienpartizipation oder kurzfristige Liquidität benötigen.
FAQ
What is the maximum return on TD's 2025 Capped Notes (symbol TD)?
Do the TD Capped Notes pay interest during the term?
What happens if the S&P 500 declines by maturity?
When do the TD Capped Notes mature?
What fees are embedded in the offering price?
Are the TD Capped Notes listed on an exchange?
