[8-K] EMPIRE STATE REALTY OP, L.P. SERIES ES Reports Material Event
UBS AG has filed a Rule 424(b)(2) pricing supplement for a small, $1.504 million issuance of Trigger Autocallable Contingent Yield Notes with Memory Interest maturing 14 July 2028. The notes are unsecured, unsubordinated obligations of UBS AG London Branch and are linked to the weaker performer of the Russell 2000® Index (RTY) and the S&P 500® Index (SPX).
Coupon mechanics. Investors receive a 7.35% p.a. fixed contingent coupon (paid semi-annually, $36.75 per $1,000) only when both indices close at or above their 70% coupon barriers on an observation date. Missed coupons are not lost: the memory-interest feature pays all previously unpaid coupons the next time both indices meet the barrier.
Autocall. On any observation date before final valuation, the notes are automatically called if both indices are at or above 100% of their initial levels. Investors then receive the $1,000 principal plus the current and any accrued coupons; no further payments occur.
Principal risk. If the notes are not called and, at maturity, either index closes below its 70% downside threshold, repayment is $1,000 × (1 + return of the worst index). A 40% index loss therefore translates into a 40% capital loss. Full principal is protected only if both indices stay above their thresholds.
Key terms.
- Initial levels: RTY 2,234.827; SPX 6,259.75
- Coupon/Downside barriers: 70% of initial levels (RTY 1,564.379; SPX 4,381.83)
- Observation dates: semi-annual; settlement T+3
- Estimated initial value: $962.20 (96.22% of issue price) reflects embedded fees and UBS funding spread
- Fees: $15 underwriting discount plus $6 structuring fee per note; net proceeds $985 per $1,000
Risk highlights. Investors face (i) full market risk below the 70% thresholds, (ii) contingent and potentially zero income, (iii) UBS credit risk, (iv) liquidity constraints—no exchange listing and discretionary market-making by UBS Securities LLC—and (v) valuation friction because the issue price exceeds the model-based estimated value by 3.78%.
Investor profile. The product targets investors comfortable with equity downside risk, seeking enhanced coupon income, willing to forgo upside participation and able to hold to maturity or autocall.
UBS AG ha depositato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per un'emissione limitata di 1,504 milioni di dollari di Trigger Autocallable Contingent Yield Notes con interesse a memoria, in scadenza il 14 luglio 2028. Le note sono obbligazioni non garantite e non subordinate di UBS AG London Branch e sono collegate al peggior rendimento tra l'indice Russell 2000® (RTY) e l'indice S&P 500® (SPX).
Meccanismo della cedola. Gli investitori ricevono una cedola fissa condizionata del 7,35% annuo (pagata semestralmente, 36,75$ per ogni 1.000$) solo se entrambi gli indici chiudono uguali o superiori al 70% della barriera di cedola in una data di osservazione. Le cedole non pagate non vanno perse: la funzione di interesse a memoria consente di recuperare tutte le cedole precedentemente non corrisposte la volta successiva in cui entrambi gli indici raggiungono la barriera.
Richiamo automatico. In qualsiasi data di osservazione precedente alla valutazione finale, le note vengono richiamate automaticamente se entrambi gli indici sono pari o superiori al 100% dei loro livelli iniziali. Gli investitori ricevono quindi il capitale di 1.000$ più la cedola corrente e quelle maturate; non si effettuano ulteriori pagamenti.
Rischio sul capitale. Se le note non vengono richiamate e alla scadenza uno degli indici chiude sotto la soglia del 70%, il rimborso sarà 1.000$ × (1 + rendimento del peggior indice). Una perdita del 40% sull'indice si traduce quindi in una perdita del 40% sul capitale. La protezione totale del capitale è garantita solo se entrambi gli indici rimangono sopra le soglie.
Termini chiave.
- Livelli iniziali: RTY 2.234,827; SPX 6.259,75
- Barriere di cedola e downside: 70% dei livelli iniziali (RTY 1.564,379; SPX 4.381,83)
- Date di osservazione: semestrali; regolamento T+3
- Valore iniziale stimato: 962,20$ (96,22% del prezzo di emissione) che riflette le commissioni incluse e lo spread di finanziamento UBS
- Commissioni: sconto di sottoscrizione di 15$ più 6$ di commissione di strutturazione per nota; proventi netti 985$ per ogni 1.000$
Punti di rischio. Gli investitori affrontano (i) rischio di mercato completo sotto le soglie del 70%, (ii) reddito condizionato e potenzialmente nullo, (iii) rischio di credito UBS, (iv) limitazioni di liquidità — nessuna quotazione in borsa e market-making discrezionale da parte di UBS Securities LLC — e (v) attrito di valutazione poiché il prezzo di emissione supera del 3,78% il valore stimato basato sul modello.
Profilo dell’investitore. Il prodotto è destinato a investitori che accettano il rischio di ribasso azionario, cercano un reddito cedolare maggiorato, rinunciano alla partecipazione al rialzo e sono in grado di mantenere l’investimento fino alla scadenza o al richiamo automatico.
UBS AG ha presentado un suplemento de precios conforme a la Regla 424(b)(2) para una emisión pequeña de 1,504 millones de dólares de Notas Trigger Autocallable con Rendimiento Contingente y Memoria de Intereses, con vencimiento el 14 de julio de 2028. Las notas son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de la sucursal de UBS AG en Londres, vinculadas al peor desempeño entre el índice Russell 2000® (RTY) y el índice S&P 500® (SPX).
Mecánica del cupón. Los inversores reciben un cupón fijo contingente del 7,35% anual (pagado semestralmente, 36,75$ por cada 1,000$) solo cuando ambos índices cierran en o por encima del 70% de la barrera de cupón en una fecha de observación. Los cupones no pagados no se pierden: la característica de interés con memoria paga todos los cupones pendientes la próxima vez que ambos índices alcancen la barrera.
Autollamado. En cualquier fecha de observación antes de la valoración final, las notas se llaman automáticamente si ambos índices están en o por encima del 100% de sus niveles iniciales. Los inversores reciben entonces el principal de 1,000$ más el cupón actual y cualquier cupón acumulado; no se realizan pagos adicionales.
Riesgo de principal. Si las notas no son llamadas y, al vencimiento, cualquiera de los índices cierra por debajo del umbral del 70%, el reembolso será 1,000$ × (1 + rendimiento del peor índice). Por lo tanto, una pérdida del 40% en el índice se traduce en una pérdida del 40% en el capital. La protección total del principal solo se garantiza si ambos índices permanecen por encima de sus umbrales.
Términos clave.
- Niveles iniciales: RTY 2,234.827; SPX 6,259.75
- Barreras de cupón y caída: 70% de los niveles iniciales (RTY 1,564.379; SPX 4,381.83)
- Fechas de observación: semestrales; liquidación T+3
- Valor inicial estimado: 962.20$ (96.22% del precio de emisión) refleja comisiones incorporadas y diferencial de financiación UBS
- Comisiones: descuento de suscripción de 15$ más tarifa de estructuración de 6$ por nota; ingresos netos 985$ por cada 1,000$
Puntos de riesgo. Los inversores enfrentan (i) riesgo total de mercado por debajo de los umbrales del 70%, (ii) ingreso contingente y potencialmente nulo, (iii) riesgo crediticio de UBS, (iv) limitaciones de liquidez — sin cotización en bolsa y creación de mercado discrecional por UBS Securities LLC — y (v) fricción de valoración porque el precio de emisión supera en un 3.78% el valor estimado basado en modelos.
Perfil del inversor. El producto está dirigido a inversores cómodos con el riesgo a la baja en acciones, que buscan ingresos por cupón mejorados, dispuestos a renunciar a la participación al alza y capaces de mantener hasta el vencimiento o autollamado.
UBS AG는 2028년 7월 14일 만기인 메모리 이자가 포함된 트리거 자동상환 조건부 수익 노트(Trigger Autocallable Contingent Yield Notes)를 150만 4천 달러 규모로 발행하기 위해 Rule 424(b)(2) 가격 보충 서류를 제출했습니다. 이 노트는 UBS AG 런던 지점의 무담보 비후순위 채무이며, 러셀 2000® 지수(RTY)와 S&P 500® 지수(SPX) 중 성과가 더 저조한 지수에 연동됩니다.
쿠폰 구조. 투자자는 두 지수가 관찰일에 각각 70% 쿠폰 장벽 이상에서 마감할 경우에만 연 7.35% 고정 조건부 쿠폰(반기별 지급, 1,000달러당 36.75달러)을 받습니다. 지급되지 않은 쿠폰은 사라지지 않고, 메모리 이자 기능에 따라 다음번 두 지수가 장벽을 충족할 때 미지급 쿠폰을 모두 지급합니다.
자동상환. 최종 평가 전 어느 관찰일에든 두 지수가 초기 수준의 100% 이상일 경우 노트는 자동으로 상환됩니다. 투자자는 원금 1,000달러와 현재 및 누적 쿠폰을 받으며, 추가 지급은 없습니다.
원금 위험. 노트가 상환되지 않고 만기 시 어느 한 지수가 70% 하락 임계값 아래에서 마감하면 상환액은 1,000달러 × (1 + 최저 성과 지수 수익률)이 됩니다. 지수가 40% 하락하면 원금도 40% 손실을 입게 됩니다. 두 지수가 모두 임계값 이상을 유지할 경우에만 원금 전액이 보호됩니다.
주요 조건.
- 초기 수준: RTY 2,234.827; SPX 6,259.75
- 쿠폰 및 하락 장벽: 초기 수준의 70% (RTY 1,564.379; SPX 4,381.83)
- 관찰일: 반기별; 결제 T+3
- 예상 초기 가치: 962.20달러(발행가의 96.22%)로 내재 수수료와 UBS 자금 조달 스프레드를 반영
- 수수료: 노트당 15달러 인수 할인과 6달러 구조화 수수료; 순수익 1,000달러당 985달러
리스크 요약. 투자자는 (i) 70% 임계값 이하에서 전면적인 시장 위험, (ii) 조건부 및 잠재적 무수익, (iii) UBS 신용 위험, (iv) 유동성 제한 — 거래소 상장 없음 및 UBS Securities LLC의 재량적 마켓메이킹, (v) 발행가가 모델 기반 추정 가치보다 3.78% 높아 평가 마찰에 직면합니다.
투자자 프로필. 본 상품은 주식 하락 위험을 감수할 수 있고, 향상된 쿠폰 수익을 원하며, 상승 참여를 포기하고 만기 또는 자동상환까지 보유할 수 있는 투자자를 대상으로 합니다.
UBS AG a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour une émission limitée de 1,504 million de dollars de Notes à Rendement Conditionnel Autocallables avec Intérêt Mémoire, arrivant à échéance le 14 juillet 2028. Les notes sont des obligations non garanties et non subordonnées de la succursale UBS AG de Londres, liées à la performance la plus faible entre l'indice Russell 2000® (RTY) et l'indice S&P 500® (SPX).
Mécanique du coupon. Les investisseurs perçoivent un coupon fixe conditionnel de 7,35 % par an (payé semestriellement, 36,75 $ par tranche de 1 000 $) uniquement lorsque les deux indices clôturent à ou au-dessus de leurs barrières de coupon à 70 % lors d'une date d'observation. Les coupons manqués ne sont pas perdus : la fonction d'intérêt mémoire verse tous les coupons non payés précédemment à la prochaine fois que les deux indices atteignent la barrière.
Rappel automatique. À toute date d'observation avant la valorisation finale, les notes sont automatiquement rappelées si les deux indices sont à 100 % ou plus de leurs niveaux initiaux. Les investisseurs reçoivent alors le principal de 1 000 $ ainsi que le coupon actuel et tout coupon accumulé ; aucun paiement supplémentaire n'a lieu.
Risque sur le principal. Si les notes ne sont pas rappelées et qu'à l'échéance l'un des indices clôture en dessous de son seuil de baisse de 70 %, le remboursement est de 1 000 $ × (1 + rendement du pire indice). Une perte de 40 % sur l'indice se traduit donc par une perte en capital de 40 %. La protection totale du principal n'est assurée que si les deux indices restent au-dessus de leurs seuils.
Termes clés.
- Niveaux initiaux : RTY 2 234,827 ; SPX 6 259,75
- Barrières de coupon et de baisse : 70 % des niveaux initiaux (RTY 1 564,379 ; SPX 4 381,83)
- Dates d'observation : semestrielles ; règlement T+3
- Valeur initiale estimée : 962,20 $ (96,22 % du prix d'émission) reflétant les frais intégrés et l'écart de financement UBS
- Frais : remise de souscription de 15 $ plus frais de structuration de 6 $ par note ; produit net de 985 $ par tranche de 1 000 $
Points de risque. Les investisseurs sont exposés à (i) un risque de marché complet en dessous des seuils de 70 %, (ii) un revenu conditionnel et potentiellement nul, (iii) un risque de crédit UBS, (iv) des contraintes de liquidité — pas de cotation en bourse et tenue de marché discrétionnaire par UBS Securities LLC — et (v) une friction de valorisation car le prix d'émission dépasse de 3,78 % la valeur estimée selon le modèle.
Profil de l’investisseur. Le produit cible les investisseurs à l’aise avec le risque de baisse sur actions, recherchant un revenu de coupon amélioré, prêts à renoncer à la participation à la hausse et capables de conserver jusqu’à l’échéance ou au rappel automatique.
UBS AG hat einen Preiszusatz nach Regel 424(b)(2) für eine kleine Emission von 1,504 Millionen US-Dollar Trigger Autocallable Contingent Yield Notes mit Memory Interest eingereicht, die am 14. Juli 2028 fällig werden. Die Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten der UBS AG London Branch und sind an den schlechteren Performer des Russell 2000® Index (RTY) und des S&P 500® Index (SPX) gekoppelt.
Kuponmechanik. Anleger erhalten einen festen, bedingten Kupon von 7,35 % p.a. (halbjährlich gezahlt, 36,75 USD pro 1.000 USD) nur, wenn beide Indizes an einem Beobachtungstag auf oder über ihren 70%-Kuponbarrieren schließen. Verpasste Kupons gehen nicht verloren: Die Memory-Interest-Funktion zahlt alle zuvor nicht gezahlten Kupons bei der nächsten Erfüllung der Barriere durch beide Indizes nach.
Automatischer Rückruf. An jedem Beobachtungstag vor der Endbewertung werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn beide Indizes auf oder über 100 % ihrer Anfangswerte stehen. Anleger erhalten dann den Nennwert von 1.000 USD zuzüglich aktueller und aufgelaufener Kupons; weitere Zahlungen erfolgen nicht.
Kapitalrisiko. Werden die Notes nicht zurückgerufen und schließt bei Fälligkeit ein Index unter seiner 70%-Abwärtsgrenze, erfolgt die Rückzahlung zu 1.000 USD × (1 + Rendite des schlechteren Index). Ein Indexverlust von 40 % führt somit zu einem Kapitalverlust von 40 %. Der volle Kapitalschutz besteht nur, wenn beide Indizes über ihren Schwellen bleiben.
Wesentliche Bedingungen.
- Anfangswerte: RTY 2.234,827; SPX 6.259,75
- Kupon-/Abwärtsbarrieren: 70 % der Anfangswerte (RTY 1.564,379; SPX 4.381,83)
- Beobachtungstermine: halbjährlich; Abwicklung T+3
- Geschätzter Anfangswert: 962,20 USD (96,22 % des Ausgabepreises), beinhaltet eingebettete Gebühren und UBS-Finanzierungsspread
- Gebühren: 15 USD Zeichnungsabschlag plus 6 USD Strukturierungsgebühr pro Note; Nettoerlös 985 USD pro 1.000 USD
Risikohinweise. Anleger tragen (i) volles Marktrisiko unterhalb der 70%-Schwellen, (ii) bedingte und potenziell keine Erträge, (iii) UBS-Kreditrisiko, (iv) Liquiditätsbeschränkungen — keine Börsennotierung und diskretionäres Market-Making durch UBS Securities LLC — und (v) Bewertungsdifferenzen, da der Ausgabepreis den modellbasierten Schätzwert um 3,78 % übersteigt.
Investorprofil. Das Produkt richtet sich an Anleger, die mit einem Abwärtsrisiko bei Aktien vertraut sind, eine erhöhte Kuponrendite suchen, auf Aufwärtspotenzial verzichten und bereit sind, bis zur Fälligkeit oder zum automatischen Rückruf zu halten.
- 7.35% contingent coupon with memory interest can enhance income if both indices remain above 70% barriers.
- Automatic call at 100% of initial levels allows early redemption and locks in coupon income if markets are stable or rising.
- 30% downside buffer provides conditional principal protection relative to direct equity exposure.
- Short 3-year tenor lowers exposure duration versus longer-dated structured notes.
- Full principal at risk if either index falls more than 30% by maturity.
- Coupons are not guaranteed; any barrier breach suspends income until conditions recover.
- Issue price exceeds estimated value by 3.78%, embedding fees and hedging costs.
- Unsecured UBS credit exposure; Swiss bail-in regime could impose write-downs.
- No exchange listing and discretionary market-making may result in wide bid-ask spreads or illiquidity.
- Upside is capped at coupons; investors forgo any index appreciation.
Insights
TL;DR: High-income note offers 7.35% coupons but embeds 30% leverage to equity downside and 3.8% issuance premium.
The structure is typical of recent UBS autocallables: 70% soft protection, 100% call threshold and a moderate 3-year tenor. The 7.35% coupon compensates for the twin-index requirement and 30% downside buffer but is below current risk-free rates plus equity risk premia, reflecting the 3.78% issue premium and UBS funding spread. Automatic call at par means investors’ upside is capped; the real IRR depends on early redemption, which is probable if equity markets remain flat or better. The $1.5 million size is inconsequential for UBS but signals dealer inventory distribution rather than broad marketing. Overall, the note is income-oriented but risk-heavy, meriting neutral stance.
TL;DR: Principal at risk below 70% plus UBS unsecured exposure skew risk-return negatively.
Investors shoulder three stacked risks: (1) 30% buffer may be inadequate given small-cap volatility (RTY annual σ≈22%); (2) return of principal hinges on UBS solvency—bail-in powers under Swiss law allow loss absorption; (3) secondary-market liquidity is discretionary, amplifying mark-to-market volatility. The 962.20 estimated value suggests a 38 bp p.a. cost over par. With limited upside and asymmetric downside, I view impact as modestly negative.
UBS AG ha depositato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per un'emissione limitata di 1,504 milioni di dollari di Trigger Autocallable Contingent Yield Notes con interesse a memoria, in scadenza il 14 luglio 2028. Le note sono obbligazioni non garantite e non subordinate di UBS AG London Branch e sono collegate al peggior rendimento tra l'indice Russell 2000® (RTY) e l'indice S&P 500® (SPX).
Meccanismo della cedola. Gli investitori ricevono una cedola fissa condizionata del 7,35% annuo (pagata semestralmente, 36,75$ per ogni 1.000$) solo se entrambi gli indici chiudono uguali o superiori al 70% della barriera di cedola in una data di osservazione. Le cedole non pagate non vanno perse: la funzione di interesse a memoria consente di recuperare tutte le cedole precedentemente non corrisposte la volta successiva in cui entrambi gli indici raggiungono la barriera.
Richiamo automatico. In qualsiasi data di osservazione precedente alla valutazione finale, le note vengono richiamate automaticamente se entrambi gli indici sono pari o superiori al 100% dei loro livelli iniziali. Gli investitori ricevono quindi il capitale di 1.000$ più la cedola corrente e quelle maturate; non si effettuano ulteriori pagamenti.
Rischio sul capitale. Se le note non vengono richiamate e alla scadenza uno degli indici chiude sotto la soglia del 70%, il rimborso sarà 1.000$ × (1 + rendimento del peggior indice). Una perdita del 40% sull'indice si traduce quindi in una perdita del 40% sul capitale. La protezione totale del capitale è garantita solo se entrambi gli indici rimangono sopra le soglie.
Termini chiave.
- Livelli iniziali: RTY 2.234,827; SPX 6.259,75
- Barriere di cedola e downside: 70% dei livelli iniziali (RTY 1.564,379; SPX 4.381,83)
- Date di osservazione: semestrali; regolamento T+3
- Valore iniziale stimato: 962,20$ (96,22% del prezzo di emissione) che riflette le commissioni incluse e lo spread di finanziamento UBS
- Commissioni: sconto di sottoscrizione di 15$ più 6$ di commissione di strutturazione per nota; proventi netti 985$ per ogni 1.000$
Punti di rischio. Gli investitori affrontano (i) rischio di mercato completo sotto le soglie del 70%, (ii) reddito condizionato e potenzialmente nullo, (iii) rischio di credito UBS, (iv) limitazioni di liquidità — nessuna quotazione in borsa e market-making discrezionale da parte di UBS Securities LLC — e (v) attrito di valutazione poiché il prezzo di emissione supera del 3,78% il valore stimato basato sul modello.
Profilo dell’investitore. Il prodotto è destinato a investitori che accettano il rischio di ribasso azionario, cercano un reddito cedolare maggiorato, rinunciano alla partecipazione al rialzo e sono in grado di mantenere l’investimento fino alla scadenza o al richiamo automatico.
UBS AG ha presentado un suplemento de precios conforme a la Regla 424(b)(2) para una emisión pequeña de 1,504 millones de dólares de Notas Trigger Autocallable con Rendimiento Contingente y Memoria de Intereses, con vencimiento el 14 de julio de 2028. Las notas son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de la sucursal de UBS AG en Londres, vinculadas al peor desempeño entre el índice Russell 2000® (RTY) y el índice S&P 500® (SPX).
Mecánica del cupón. Los inversores reciben un cupón fijo contingente del 7,35% anual (pagado semestralmente, 36,75$ por cada 1,000$) solo cuando ambos índices cierran en o por encima del 70% de la barrera de cupón en una fecha de observación. Los cupones no pagados no se pierden: la característica de interés con memoria paga todos los cupones pendientes la próxima vez que ambos índices alcancen la barrera.
Autollamado. En cualquier fecha de observación antes de la valoración final, las notas se llaman automáticamente si ambos índices están en o por encima del 100% de sus niveles iniciales. Los inversores reciben entonces el principal de 1,000$ más el cupón actual y cualquier cupón acumulado; no se realizan pagos adicionales.
Riesgo de principal. Si las notas no son llamadas y, al vencimiento, cualquiera de los índices cierra por debajo del umbral del 70%, el reembolso será 1,000$ × (1 + rendimiento del peor índice). Por lo tanto, una pérdida del 40% en el índice se traduce en una pérdida del 40% en el capital. La protección total del principal solo se garantiza si ambos índices permanecen por encima de sus umbrales.
Términos clave.
- Niveles iniciales: RTY 2,234.827; SPX 6,259.75
- Barreras de cupón y caída: 70% de los niveles iniciales (RTY 1,564.379; SPX 4,381.83)
- Fechas de observación: semestrales; liquidación T+3
- Valor inicial estimado: 962.20$ (96.22% del precio de emisión) refleja comisiones incorporadas y diferencial de financiación UBS
- Comisiones: descuento de suscripción de 15$ más tarifa de estructuración de 6$ por nota; ingresos netos 985$ por cada 1,000$
Puntos de riesgo. Los inversores enfrentan (i) riesgo total de mercado por debajo de los umbrales del 70%, (ii) ingreso contingente y potencialmente nulo, (iii) riesgo crediticio de UBS, (iv) limitaciones de liquidez — sin cotización en bolsa y creación de mercado discrecional por UBS Securities LLC — y (v) fricción de valoración porque el precio de emisión supera en un 3.78% el valor estimado basado en modelos.
Perfil del inversor. El producto está dirigido a inversores cómodos con el riesgo a la baja en acciones, que buscan ingresos por cupón mejorados, dispuestos a renunciar a la participación al alza y capaces de mantener hasta el vencimiento o autollamado.
UBS AG는 2028년 7월 14일 만기인 메모리 이자가 포함된 트리거 자동상환 조건부 수익 노트(Trigger Autocallable Contingent Yield Notes)를 150만 4천 달러 규모로 발행하기 위해 Rule 424(b)(2) 가격 보충 서류를 제출했습니다. 이 노트는 UBS AG 런던 지점의 무담보 비후순위 채무이며, 러셀 2000® 지수(RTY)와 S&P 500® 지수(SPX) 중 성과가 더 저조한 지수에 연동됩니다.
쿠폰 구조. 투자자는 두 지수가 관찰일에 각각 70% 쿠폰 장벽 이상에서 마감할 경우에만 연 7.35% 고정 조건부 쿠폰(반기별 지급, 1,000달러당 36.75달러)을 받습니다. 지급되지 않은 쿠폰은 사라지지 않고, 메모리 이자 기능에 따라 다음번 두 지수가 장벽을 충족할 때 미지급 쿠폰을 모두 지급합니다.
자동상환. 최종 평가 전 어느 관찰일에든 두 지수가 초기 수준의 100% 이상일 경우 노트는 자동으로 상환됩니다. 투자자는 원금 1,000달러와 현재 및 누적 쿠폰을 받으며, 추가 지급은 없습니다.
원금 위험. 노트가 상환되지 않고 만기 시 어느 한 지수가 70% 하락 임계값 아래에서 마감하면 상환액은 1,000달러 × (1 + 최저 성과 지수 수익률)이 됩니다. 지수가 40% 하락하면 원금도 40% 손실을 입게 됩니다. 두 지수가 모두 임계값 이상을 유지할 경우에만 원금 전액이 보호됩니다.
주요 조건.
- 초기 수준: RTY 2,234.827; SPX 6,259.75
- 쿠폰 및 하락 장벽: 초기 수준의 70% (RTY 1,564.379; SPX 4,381.83)
- 관찰일: 반기별; 결제 T+3
- 예상 초기 가치: 962.20달러(발행가의 96.22%)로 내재 수수료와 UBS 자금 조달 스프레드를 반영
- 수수료: 노트당 15달러 인수 할인과 6달러 구조화 수수료; 순수익 1,000달러당 985달러
리스크 요약. 투자자는 (i) 70% 임계값 이하에서 전면적인 시장 위험, (ii) 조건부 및 잠재적 무수익, (iii) UBS 신용 위험, (iv) 유동성 제한 — 거래소 상장 없음 및 UBS Securities LLC의 재량적 마켓메이킹, (v) 발행가가 모델 기반 추정 가치보다 3.78% 높아 평가 마찰에 직면합니다.
투자자 프로필. 본 상품은 주식 하락 위험을 감수할 수 있고, 향상된 쿠폰 수익을 원하며, 상승 참여를 포기하고 만기 또는 자동상환까지 보유할 수 있는 투자자를 대상으로 합니다.
UBS AG a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour une émission limitée de 1,504 million de dollars de Notes à Rendement Conditionnel Autocallables avec Intérêt Mémoire, arrivant à échéance le 14 juillet 2028. Les notes sont des obligations non garanties et non subordonnées de la succursale UBS AG de Londres, liées à la performance la plus faible entre l'indice Russell 2000® (RTY) et l'indice S&P 500® (SPX).
Mécanique du coupon. Les investisseurs perçoivent un coupon fixe conditionnel de 7,35 % par an (payé semestriellement, 36,75 $ par tranche de 1 000 $) uniquement lorsque les deux indices clôturent à ou au-dessus de leurs barrières de coupon à 70 % lors d'une date d'observation. Les coupons manqués ne sont pas perdus : la fonction d'intérêt mémoire verse tous les coupons non payés précédemment à la prochaine fois que les deux indices atteignent la barrière.
Rappel automatique. À toute date d'observation avant la valorisation finale, les notes sont automatiquement rappelées si les deux indices sont à 100 % ou plus de leurs niveaux initiaux. Les investisseurs reçoivent alors le principal de 1 000 $ ainsi que le coupon actuel et tout coupon accumulé ; aucun paiement supplémentaire n'a lieu.
Risque sur le principal. Si les notes ne sont pas rappelées et qu'à l'échéance l'un des indices clôture en dessous de son seuil de baisse de 70 %, le remboursement est de 1 000 $ × (1 + rendement du pire indice). Une perte de 40 % sur l'indice se traduit donc par une perte en capital de 40 %. La protection totale du principal n'est assurée que si les deux indices restent au-dessus de leurs seuils.
Termes clés.
- Niveaux initiaux : RTY 2 234,827 ; SPX 6 259,75
- Barrières de coupon et de baisse : 70 % des niveaux initiaux (RTY 1 564,379 ; SPX 4 381,83)
- Dates d'observation : semestrielles ; règlement T+3
- Valeur initiale estimée : 962,20 $ (96,22 % du prix d'émission) reflétant les frais intégrés et l'écart de financement UBS
- Frais : remise de souscription de 15 $ plus frais de structuration de 6 $ par note ; produit net de 985 $ par tranche de 1 000 $
Points de risque. Les investisseurs sont exposés à (i) un risque de marché complet en dessous des seuils de 70 %, (ii) un revenu conditionnel et potentiellement nul, (iii) un risque de crédit UBS, (iv) des contraintes de liquidité — pas de cotation en bourse et tenue de marché discrétionnaire par UBS Securities LLC — et (v) une friction de valorisation car le prix d'émission dépasse de 3,78 % la valeur estimée selon le modèle.
Profil de l’investisseur. Le produit cible les investisseurs à l’aise avec le risque de baisse sur actions, recherchant un revenu de coupon amélioré, prêts à renoncer à la participation à la hausse et capables de conserver jusqu’à l’échéance ou au rappel automatique.
UBS AG hat einen Preiszusatz nach Regel 424(b)(2) für eine kleine Emission von 1,504 Millionen US-Dollar Trigger Autocallable Contingent Yield Notes mit Memory Interest eingereicht, die am 14. Juli 2028 fällig werden. Die Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten der UBS AG London Branch und sind an den schlechteren Performer des Russell 2000® Index (RTY) und des S&P 500® Index (SPX) gekoppelt.
Kuponmechanik. Anleger erhalten einen festen, bedingten Kupon von 7,35 % p.a. (halbjährlich gezahlt, 36,75 USD pro 1.000 USD) nur, wenn beide Indizes an einem Beobachtungstag auf oder über ihren 70%-Kuponbarrieren schließen. Verpasste Kupons gehen nicht verloren: Die Memory-Interest-Funktion zahlt alle zuvor nicht gezahlten Kupons bei der nächsten Erfüllung der Barriere durch beide Indizes nach.
Automatischer Rückruf. An jedem Beobachtungstag vor der Endbewertung werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn beide Indizes auf oder über 100 % ihrer Anfangswerte stehen. Anleger erhalten dann den Nennwert von 1.000 USD zuzüglich aktueller und aufgelaufener Kupons; weitere Zahlungen erfolgen nicht.
Kapitalrisiko. Werden die Notes nicht zurückgerufen und schließt bei Fälligkeit ein Index unter seiner 70%-Abwärtsgrenze, erfolgt die Rückzahlung zu 1.000 USD × (1 + Rendite des schlechteren Index). Ein Indexverlust von 40 % führt somit zu einem Kapitalverlust von 40 %. Der volle Kapitalschutz besteht nur, wenn beide Indizes über ihren Schwellen bleiben.
Wesentliche Bedingungen.
- Anfangswerte: RTY 2.234,827; SPX 6.259,75
- Kupon-/Abwärtsbarrieren: 70 % der Anfangswerte (RTY 1.564,379; SPX 4.381,83)
- Beobachtungstermine: halbjährlich; Abwicklung T+3
- Geschätzter Anfangswert: 962,20 USD (96,22 % des Ausgabepreises), beinhaltet eingebettete Gebühren und UBS-Finanzierungsspread
- Gebühren: 15 USD Zeichnungsabschlag plus 6 USD Strukturierungsgebühr pro Note; Nettoerlös 985 USD pro 1.000 USD
Risikohinweise. Anleger tragen (i) volles Marktrisiko unterhalb der 70%-Schwellen, (ii) bedingte und potenziell keine Erträge, (iii) UBS-Kreditrisiko, (iv) Liquiditätsbeschränkungen — keine Börsennotierung und diskretionäres Market-Making durch UBS Securities LLC — und (v) Bewertungsdifferenzen, da der Ausgabepreis den modellbasierten Schätzwert um 3,78 % übersteigt.
Investorprofil. Das Produkt richtet sich an Anleger, die mit einem Abwärtsrisiko bei Aktien vertraut sind, eine erhöhte Kuponrendite suchen, auf Aufwärtspotenzial verzichten und bereit sind, bis zur Fälligkeit oder zum automatischen Rückruf zu halten.
FAQ
What is the contingent coupon rate on the UBS Trigger Autocallable Notes?
When can the notes be automatically called?
What happens at maturity if one index is below its 70% downside threshold?
How does the memory-interest feature work?
What is the estimated initial value compared with the $1,000 issue price?
Are the notes insured or guaranteed by any governmental agency?
