[8-K] enCore Energy Corp. Reports Material Event
Bausch Health (BHC) will acquire DURECT Corp. (DRRX). Its subsidiary will tender for all shares at $1.75 cash plus one CVR per share. The CVR provides up to $350 M in milestone payments. Up-front cash of about $63 M equals a 191 % premium to 30-day VWAP and 217 % to last close.
The deal adds larsucosterol, an epigenetic modulator with FDA Breakthrough Therapy status for alcoholic hepatitis that showed positive Phase 2 data. BHC plans a randomized Phase 3 trial; the drug complements its rifaximin SSD program in hepatology.
Closing requires a majority tender and customary conditions; targeted for Q3 2025. Untendered shares will be acquired via a follow-on merger at identical terms. Offer documents will be filed on Schedule TO and 14D-9.
Bausch Health (BHC) acquisirà DURECT Corp. (DRRX). La sua controllata offrirà l'acquisto di tutte le azioni a 1,75 $ in contanti più un CVR per azione. Il CVR prevede fino a 350 milioni di dollari in pagamenti legati a milestone. Il pagamento iniziale in contanti di circa 63 milioni di dollari corrisponde a un premio del 191% rispetto alla VWAP degli ultimi 30 giorni e del 217% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura.
L'accordo include larsucosterol, un modulatore epigenetico con lo status di FDA Breakthrough Therapy per l'epatite alcolica, che ha mostrato dati positivi nella Fase 2. BHC prevede una sperimentazione randomizzata di Fase 3; il farmaco integra il suo programma rifaximina SSD in epatologia.
La chiusura richiede una maggioranza di adesioni e condizioni consuete; è prevista per il terzo trimestre 2025. Le azioni non aderenti saranno acquisite tramite una fusione successiva alle stesse condizioni. I documenti dell'offerta saranno depositati nei moduli Schedule TO e 14D-9.
Bausch Health (BHC) adquirirá DURECT Corp. (DRRX). Su subsidiaria realizará una oferta por todas las acciones a 1,75 $ en efectivo más un CVR por acción. El CVR ofrece hasta 350 millones de dólares en pagos por hitos. El pago inicial en efectivo de aproximadamente 63 millones de dólares representa una prima del 191 % sobre el VWAP de 30 días y un 217 % sobre el último cierre.
El acuerdo incluye larsucosterol, un modulador epigenético con estatus de FDA Breakthrough Therapy para hepatitis alcohólica que mostró datos positivos en la Fase 2. BHC planea un ensayo aleatorizado de Fase 3; el medicamento complementa su programa rifaximina SSD en hepatología.
El cierre requiere una mayoría de aceptación y condiciones habituales; está previsto para el tercer trimestre de 2025. Las acciones no aceptadas se adquirirán mediante una fusión posterior en los mismos términos. Los documentos de la oferta se presentarán en los formularios Schedule TO y 14D-9.
Bausch Health (BHC)가 DURECT Corp. (DRRX)를 인수합니다. 자회사는 모든 주식을 주당 1.75달러 현금과 1개의 CVR로 공개 매수할 예정입니다. CVR은 최대 3억 5천만 달러의 마일스톤 지급을 제공합니다. 약 6,300만 달러의 선불 현금은 30일 VWAP 대비 191% 프리미엄, 마지막 종가 대비 217% 프리미엄에 해당합니다.
이번 거래에는 알코올성 간염에 대해 FDA 혁신 치료제 지정(Breakthrough Therapy) 상태인 후생유전학 조절제 larsucosterol이 포함되며, 2상 임상에서 긍정적인 결과를 보였습니다. BHC는 무작위 배정 3상 시험을 계획 중이며, 이 약물은 간학 분야에서 리팍시민 SSD 프로그램을 보완합니다.
거래 성사는 다수의 공개 매수와 통상적인 조건 충족이 필요하며, 2025년 3분기 완료를 목표로 합니다. 공개 매수에 응하지 않은 주식은 동일 조건으로 후속 합병을 통해 인수됩니다. 제안서 문서는 Schedule TO 및 14D-9에 제출될 예정입니다.
Bausch Health (BHC) va acquérir DURECT Corp. (DRRX). Sa filiale proposera d'acheter toutes les actions à 1,75 $ en espèces plus un CVR par action. Le CVR offre jusqu'à 350 millions de dollars de paiements liés à des jalons. Le paiement initial en espèces d'environ 63 millions de dollars représente une prime de 191 % par rapport au VWAP sur 30 jours et de 217 % par rapport à la dernière clôture.
L'accord inclut larsucosterol, un modulateur épigénétique bénéficiant du statut de FDA Breakthrough Therapy pour l'hépatite alcoolique, ayant montré des résultats positifs en phase 2. BHC prévoit un essai randomisé de phase 3 ; le médicament complète son programme rifaximine SSD en hépatologie.
La clôture nécessite une majorité d'acceptations et des conditions habituelles ; prévue pour le 3e trimestre 2025. Les actions non acceptées seront acquises via une fusion ultérieure aux mêmes conditions. Les documents de l'offre seront déposés dans les formulaires Schedule TO et 14D-9.
Bausch Health (BHC) wird DURECT Corp. (DRRX) übernehmen. Die Tochtergesellschaft wird alle Aktien zu 1,75 $ in bar zuzüglich eines CVR pro Aktie anbieten. Der CVR bietet bis zu 350 Mio. $ an Meilensteinzahlungen. Die Vorauszahlung in bar von etwa 63 Mio. $ entspricht einem Aufschlag von 191 % auf den 30-Tage-VWAP und 217 % auf den letzten Schlusskurs.
Der Deal umfasst larsucosterol, einen epigenetischen Modulator mit FDA Breakthrough Therapy-Status für alkoholische Hepatitis, der positive Phase-2-Daten zeigte. BHC plant eine randomisierte Phase-3-Studie; das Medikament ergänzt das rifaximin SSD-Programm in der Hepatologie.
Der Abschluss erfordert eine Mehrheitsannahme und übliche Bedingungen; angestrebt für Q3 2025. Nicht angenommene Aktien werden über eine nachfolgende Fusion zu identischen Konditionen erworben. Angebotsdokumente werden in Schedule TO und 14D-9 eingereicht.
- Breakthrough Therapy asset larsucosterol adds a Phase-3-ready program in a high-unmet-need indication to BHC’s pipeline.
- Premium of 191 % to 30-day VWAP delivers immediate value for DURECT shareholders.
- Deal structure uses CVRs to align most consideration with future commercial success, limiting upfront cash outlay.
- Clinical risk remains high—larsucosterol has not yet started Phase 3; failure would nullify strategic rationale.
- Potential $350 M milestone payments could pressure future cash flows if sales materialize.
- Integration could divert management attention from core businesses during key R&D and deleveraging initiatives.
Insights
TL;DR: Small, strategic tuck-in; high premium but modest cash outlay, CVR caps risk—net positive for BHC shareholders.
The $63 M upfront payment is immaterial to BHC’s balance sheet yet delivers a Phase-3-ready asset with Breakthrough Therapy status, enhancing the hepatology franchise alongside rifaximin SSD. A 191 % premium signals conviction, but structuring most consideration as sales-based CVRs prudently aligns payout with commercialization success, limiting downside. Expected Q3-25 close and standard conditions suggest low execution risk. Overall, the deal is pipeline-accretive with contained financial exposure.
TL;DR: Adds late-stage liver asset but clinical, regulatory, and commercial risks remain significant.
Larsucosterol addresses an indication (alcoholic hepatitis) with no approved therapies and high mortality, offering blockbuster potential if Phase 3 reproduces Phase 2 survival benefit. FDA Breakthrough status should expedite review. However, pivotal trial design, 90-day survival endpoint, and complex AH patient population pose substantial risk. CVR milestones—up to $350 M—could inflate deal cost if sales ramp, yet signal management’s confidence. For now, impact on valuation is neutral pending Phase 3 data.
Bausch Health (BHC) acquisirà DURECT Corp. (DRRX). La sua controllata offrirà l'acquisto di tutte le azioni a 1,75 $ in contanti più un CVR per azione. Il CVR prevede fino a 350 milioni di dollari in pagamenti legati a milestone. Il pagamento iniziale in contanti di circa 63 milioni di dollari corrisponde a un premio del 191% rispetto alla VWAP degli ultimi 30 giorni e del 217% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura.
L'accordo include larsucosterol, un modulatore epigenetico con lo status di FDA Breakthrough Therapy per l'epatite alcolica, che ha mostrato dati positivi nella Fase 2. BHC prevede una sperimentazione randomizzata di Fase 3; il farmaco integra il suo programma rifaximina SSD in epatologia.
La chiusura richiede una maggioranza di adesioni e condizioni consuete; è prevista per il terzo trimestre 2025. Le azioni non aderenti saranno acquisite tramite una fusione successiva alle stesse condizioni. I documenti dell'offerta saranno depositati nei moduli Schedule TO e 14D-9.
Bausch Health (BHC) adquirirá DURECT Corp. (DRRX). Su subsidiaria realizará una oferta por todas las acciones a 1,75 $ en efectivo más un CVR por acción. El CVR ofrece hasta 350 millones de dólares en pagos por hitos. El pago inicial en efectivo de aproximadamente 63 millones de dólares representa una prima del 191 % sobre el VWAP de 30 días y un 217 % sobre el último cierre.
El acuerdo incluye larsucosterol, un modulador epigenético con estatus de FDA Breakthrough Therapy para hepatitis alcohólica que mostró datos positivos en la Fase 2. BHC planea un ensayo aleatorizado de Fase 3; el medicamento complementa su programa rifaximina SSD en hepatología.
El cierre requiere una mayoría de aceptación y condiciones habituales; está previsto para el tercer trimestre de 2025. Las acciones no aceptadas se adquirirán mediante una fusión posterior en los mismos términos. Los documentos de la oferta se presentarán en los formularios Schedule TO y 14D-9.
Bausch Health (BHC)가 DURECT Corp. (DRRX)를 인수합니다. 자회사는 모든 주식을 주당 1.75달러 현금과 1개의 CVR로 공개 매수할 예정입니다. CVR은 최대 3억 5천만 달러의 마일스톤 지급을 제공합니다. 약 6,300만 달러의 선불 현금은 30일 VWAP 대비 191% 프리미엄, 마지막 종가 대비 217% 프리미엄에 해당합니다.
이번 거래에는 알코올성 간염에 대해 FDA 혁신 치료제 지정(Breakthrough Therapy) 상태인 후생유전학 조절제 larsucosterol이 포함되며, 2상 임상에서 긍정적인 결과를 보였습니다. BHC는 무작위 배정 3상 시험을 계획 중이며, 이 약물은 간학 분야에서 리팍시민 SSD 프로그램을 보완합니다.
거래 성사는 다수의 공개 매수와 통상적인 조건 충족이 필요하며, 2025년 3분기 완료를 목표로 합니다. 공개 매수에 응하지 않은 주식은 동일 조건으로 후속 합병을 통해 인수됩니다. 제안서 문서는 Schedule TO 및 14D-9에 제출될 예정입니다.
Bausch Health (BHC) va acquérir DURECT Corp. (DRRX). Sa filiale proposera d'acheter toutes les actions à 1,75 $ en espèces plus un CVR par action. Le CVR offre jusqu'à 350 millions de dollars de paiements liés à des jalons. Le paiement initial en espèces d'environ 63 millions de dollars représente une prime de 191 % par rapport au VWAP sur 30 jours et de 217 % par rapport à la dernière clôture.
L'accord inclut larsucosterol, un modulateur épigénétique bénéficiant du statut de FDA Breakthrough Therapy pour l'hépatite alcoolique, ayant montré des résultats positifs en phase 2. BHC prévoit un essai randomisé de phase 3 ; le médicament complète son programme rifaximine SSD en hépatologie.
La clôture nécessite une majorité d'acceptations et des conditions habituelles ; prévue pour le 3e trimestre 2025. Les actions non acceptées seront acquises via une fusion ultérieure aux mêmes conditions. Les documents de l'offre seront déposés dans les formulaires Schedule TO et 14D-9.
Bausch Health (BHC) wird DURECT Corp. (DRRX) übernehmen. Die Tochtergesellschaft wird alle Aktien zu 1,75 $ in bar zuzüglich eines CVR pro Aktie anbieten. Der CVR bietet bis zu 350 Mio. $ an Meilensteinzahlungen. Die Vorauszahlung in bar von etwa 63 Mio. $ entspricht einem Aufschlag von 191 % auf den 30-Tage-VWAP und 217 % auf den letzten Schlusskurs.
Der Deal umfasst larsucosterol, einen epigenetischen Modulator mit FDA Breakthrough Therapy-Status für alkoholische Hepatitis, der positive Phase-2-Daten zeigte. BHC plant eine randomisierte Phase-3-Studie; das Medikament ergänzt das rifaximin SSD-Programm in der Hepatologie.
Der Abschluss erfordert eine Mehrheitsannahme und übliche Bedingungen; angestrebt für Q3 2025. Nicht angenommene Aktien werden über eine nachfolgende Fusion zu identischen Konditionen erworben. Angebotsdokumente werden in Schedule TO und 14D-9 eingereicht.
FAQ
What is Bausch Health (BHC) paying for DURECT?
How big is the premium for DURECT shareholders?
What is larsucosterol and its current development stage?
When is the acquisition expected to close?
What triggers the contingent value right (CVR) payments?
How does the deal align with BHC’s strategic priorities?
