[6-K] Vertical Aerospace Ltd. Current Report (Foreign Issuer)
Barclays Bank PLC is marketing Partial Principal at Risk Securities linked to the S&P 500® Index. The $1,000-denominated notes will be priced on 30 June 2025 and mature on 5 January 2027. They offer a 100% participation rate in any positive index return, but total upside is capped at a maximum payment of at least $1,127 (≥ 112.7% of principal). If the index ends below its initial level, holders receive principal reduced by the index’s percentage decline, subject to a minimum payment of $850; the worst-case loss is therefore 15% of invested capital.
The notes pay no periodic interest, are senior unsecured obligations of Barclays, and are exposed to both the bank’s credit risk and potential U.K. bail-in. Barclays’ own pricing models value the securities at $919.90–$969.90, noticeably below the $1,000 issue price, reflecting dealer compensation, hedging costs and structuring margin.
No exchange listing is planned, so liquidity will depend on Barclays making markets, and resale prices may be well below both issue price and model value. Additional risks disclosed include limited upside, potential negative impact of Barclays’ hedging, model uncertainty, and possible early acceleration upon regulatory change-in-law events.
These notes may suit investors seeking moderate, capped equity exposure with partial downside protection over an 18-month horizon, but investors give up dividends, accept limited upside and bear issuer and market liquidity risk.
Barclays Bank PLC sta promuovendo titoli a rischio parziale del capitale collegati all'indice S&P 500®. Le obbligazioni denominate in $1.000 saranno quotate il 30 giugno 2025 e scadranno il 5 gennaio 2027. Offrono una partecipazione del 100% in qualsiasi rendimento positivo dell'indice, ma il guadagno massimo è limitato a un pagamento massimo di almeno $1.127 (≥ 112,7% del capitale). Se l'indice chiude sotto il livello iniziale, i detentori ricevono il capitale ridotto in base alla percentuale di calo dell'indice, con un pagamento minimo di $850; la perdita massima è quindi pari al 15% del capitale investito.
Le obbligazioni non pagano interessi periodici, sono obbligazioni senior non garantite di Barclays e sono esposte sia al rischio di credito della banca sia a un possibile bail-in nel Regno Unito. I modelli di valutazione di Barclays stimano il valore dei titoli tra $919,90 e $969,90, significativamente inferiore al prezzo di emissione di $1.000, riflettendo compensi per i dealer, costi di copertura e margine di strutturazione.
Non è prevista la quotazione in borsa, quindi la liquidità dipenderà dalla disponibilità di Barclays a fare mercato, e i prezzi di rivendita potrebbero essere molto inferiori sia al prezzo di emissione che al valore di modello. I rischi aggiuntivi includono guadagni limitati, possibile impatto negativo della copertura di Barclays, incertezza del modello e possibile accelerazione anticipata in caso di cambiamenti normativi.
Questi titoli possono essere adatti a investitori che cercano un esposizione azionaria moderata e limitata con protezione parziale al ribasso su un orizzonte di 18 mesi, ma che rinunciano ai dividendi, accettano un guadagno limitato e assumono il rischio di credito dell'emittente e di liquidità di mercato.
Barclays Bank PLC está comercializando Valores con Riesgo Parcial sobre el Principal vinculados al índice S&P 500®. Los bonos denominados en $1,000 se valorarán el 30 junio 2025 y vencerán el 5 enero 2027. Ofrecen una tasa de participación del 100% en cualquier rendimiento positivo del índice, pero la ganancia total está limitada a un pago máximo de al menos $1,127 (≥ 112.7% del principal). Si el índice termina por debajo de su nivel inicial, los tenedores recibirán el principal reducido según la caída porcentual del índice, sujeto a un pago mínimo de $850; la pérdida máxima es por lo tanto del 15% del capital invertido.
Los bonos no pagan intereses periódicos, son obligaciones senior no garantizadas de Barclays y están expuestos tanto al riesgo crediticio del banco como a un posible rescate interno en el Reino Unido. Los propios modelos de valoración de Barclays valoran los valores entre $919.90 y $969.90, notablemente por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando compensación a distribuidores, costos de cobertura y margen de estructuración.
No se planea listado en bolsa, por lo que la liquidez dependerá de que Barclays haga mercado, y los precios de reventa pueden estar muy por debajo tanto del precio de emisión como del valor modelo. Los riesgos adicionales divulgados incluyen ganancia limitada, posible impacto negativo de la cobertura de Barclays, incertidumbre del modelo y posible aceleración anticipada ante cambios regulatorios.
Estos bonos pueden ser adecuados para inversores que buscan una exposición moderada y limitada a acciones con protección parcial a la baja en un horizonte de 18 meses, pero que renuncian a dividendos, aceptan ganancias limitadas y asumen riesgos de emisión y liquidez de mercado.
Barclays Bank PLC는 S&P 500® 지수에 연동된 부분 원금 위험 증권을 판매하고 있습니다. $1,000 단위의 이 노트는 2025년 6월 30일에 가격이 책정되며 2027년 1월 5일에 만기가 됩니다. 긍정적인 지수 수익에 대해 100% 참여율을 제공하지만, 총 상승 수익은 최소 $1,127 (원금의 112.7% 이상)으로 제한됩니다. 지수가 초기 수준보다 낮게 마감하면 보유자는 지수 하락률만큼 원금이 감소된 금액을 받으며, 최소 지급액은 $850입니다; 최악의 손실은 투자 자본의 15%입니다.
이 노트는 주기적 이자를 지급하지 않으며, Barclays의 선순위 무담보 채무이며, 은행의 신용 위험과 영국 내 강제 자본 전환 가능성에 노출되어 있습니다. Barclays의 자체 가격 모델은 이 증권을 $919.90~$969.90로 평가하며, 이는 $1,000 발행가보다 현저히 낮은 수준으로, 딜러 보상, 헤지 비용 및 구조화 마진을 반영합니다.
거래소 상장은 계획되어 있지 않아 유동성은 Barclays가 시장을 조성하는 데 달려 있으며, 재판매 가격은 발행가 및 모델 가치보다 훨씬 낮을 수 있습니다. 추가 위험으로는 제한된 상승 잠재력, Barclays 헤지의 부정적 영향 가능성, 모델 불확실성, 규제 변경 시 조기 상환 가능성이 포함됩니다.
이 노트는 18개월 기간 동안 부분적인 하방 보호가 있는 적당히 제한된 주식 노출을 원하는 투자자에게 적합할 수 있으나, 배당금 포기, 제한된 상승 수익 수용, 발행자 및 시장 유동성 위험 부담이 필요합니다.
Barclays Bank PLC commercialise des titres à risque partiel sur le principal liés à l'indice S&P 500®. Les billets libellés en 1 000 $ seront cotés le 30 juin 2025 et arriveront à échéance le 5 janvier 2027. Ils offrent un taux de participation de 100% à toute performance positive de l'indice, mais le gain total est plafonné à un paiement maximum d'au moins 1 127 $ (≥ 112,7 % du principal). Si l'indice termine en dessous de son niveau initial, les détenteurs reçoivent un principal réduit en fonction de la baisse en pourcentage de l'indice, avec un paiement minimum de 850 $ ; la perte maximale est donc de 15 % du capital investi.
Les billets ne versent aucun intérêt périodique, sont des obligations senior non garanties de Barclays et exposés au risque de crédit de la banque ainsi qu'à un éventuel bail-in au Royaume-Uni. Les modèles de valorisation internes de Barclays estiment la valeur des titres entre 919,90 $ et 969,90 $, nettement inférieure au prix d'émission de 1 000 $, reflétant la rémunération des intermédiaires, les coûts de couverture et la marge de structuration.
Aucune cotation en bourse n'est prévue, la liquidité dépendra donc de la tenue de marché par Barclays, et les prix de revente pourraient être bien inférieurs au prix d'émission comme à la valeur modélisée. Les risques supplémentaires mentionnés incluent un potentiel de gain limité, un impact négatif possible des couvertures de Barclays, une incertitude des modèles et une possible accélération anticipée en cas de changement réglementaire.
Ces billets peuvent convenir aux investisseurs recherchant une exposition modérée et plafonnée aux actions avec une protection partielle à la baisse sur un horizon de 18 mois, mais qui renoncent aux dividendes, acceptent un potentiel de gain limité et supportent le risque émetteur ainsi que le risque de liquidité du marché.
Die Barclays Bank PLC bietet Teilweise Kapitalrisiko-Wertpapiere an, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes werden am 30. Juni 2025 bepreist und laufen bis zum 5. Januar 2027. Sie bieten eine 100%ige Beteiligungsrate an positiven Indexerträgen, jedoch ist der maximale Gewinn auf eine Höchstzahlung von mindestens $1.127 (≥ 112,7% des Kapitals) begrenzt. Fällt der Index unter den Anfangswert, erhalten die Inhaber das Kapital vermindert um den prozentualen Rückgang des Index, wobei ein Mindestbetrag von $850 garantiert ist; der maximale Verlust beträgt somit 15% des investierten Kapitals.
Die Notes zahlen keine periodischen Zinsen, sind ungesicherte Seniorverbindlichkeiten von Barclays und unterliegen sowohl dem Kreditrisiko der Bank als auch einem möglichen Bail-in im Vereinigten Königreich. Die eigenen Bewertungsmodelle von Barclays schätzen die Papiere auf $919,90–$969,90, deutlich unter dem Ausgabepreis von $1.000, was Händlerkompensation, Absicherungskosten und Strukturierungsaufschlag widerspiegelt.
Eine Börsennotierung ist nicht geplant, sodass die Liquidität von Barclays als Market Maker abhängt, und Wiederverkaufspreise können deutlich unter Ausgabepreis und Modellwert liegen. Weitere Risiken umfassen begrenztes Aufwärtspotenzial, mögliche negative Auswirkungen der Absicherung durch Barclays, Modellunsicherheit und eine mögliche vorzeitige Beschleunigung bei regulatorischen Gesetzesänderungen.
Diese Notes könnten für Anleger geeignet sein, die eine moderate, begrenzte Aktienexposure mit teilweisem Abwärtsschutz über einen Zeitraum von 18 Monaten suchen, dabei jedoch auf Dividenden verzichten, begrenztes Aufwärtspotenzial akzeptieren und Emittenten- sowie Marktlaufzeitrisiken tragen.
- 85% principal floor limits maximum loss to 15%.
- 100% participation in S&P 500 upside up to the cap provides equity growth potential.
- Short 18-month tenor reduces long-term exposure to market and credit events.
- No interest or dividends paid, reducing total return versus direct equity ownership.
- Upside capped at a minimum of 12.7%, limiting participation in strong markets.
- Estimated fair value ($919.90–$969.90) is below the $1,000 issue price, implying negative carry at issuance.
- Senior unsecured exposure to Barclays and potential U.K. bail-in could lead to greater losses than modeled.
- Unlisted security; secondary market liquidity and pricing are uncertain.
Insights
TL;DR – Captures 0-12.7% upside with 15% floor; credit and liquidity risks offset limited protection.
The structure provides 15% principal protection and full participation up to a modest cap. Investors sacrifice dividends and any equity gains above roughly 12.7%, while accepting Barclays credit exposure. The bank’s internal value (≈ 92–97% of par) indicates a meaningful embedded fee, so secondary prices are likely to open at a discount. For investors comfortable with Barclays risk and needing a defined 15% buffer, the notes are a neutral proposition; risk/return is balanced but not compelling.
TL;DR – Limited upside, below-par model value and bail-in risk make risk-adjusted return unattractive.
While the 85% floor caps losses, the 12.7% minimum cap severely limits upside versus direct S&P 500 exposure. The lack of interest and no dividend replacement raise carry costs. Credit risk is material: any bail-in could wipe out more than 15%. Absence of listing reduces exit flexibility. Given these factors, the structure skews negative for most portfolios seeking efficient equity risk.
Barclays Bank PLC sta promuovendo titoli a rischio parziale del capitale collegati all'indice S&P 500®. Le obbligazioni denominate in $1.000 saranno quotate il 30 giugno 2025 e scadranno il 5 gennaio 2027. Offrono una partecipazione del 100% in qualsiasi rendimento positivo dell'indice, ma il guadagno massimo è limitato a un pagamento massimo di almeno $1.127 (≥ 112,7% del capitale). Se l'indice chiude sotto il livello iniziale, i detentori ricevono il capitale ridotto in base alla percentuale di calo dell'indice, con un pagamento minimo di $850; la perdita massima è quindi pari al 15% del capitale investito.
Le obbligazioni non pagano interessi periodici, sono obbligazioni senior non garantite di Barclays e sono esposte sia al rischio di credito della banca sia a un possibile bail-in nel Regno Unito. I modelli di valutazione di Barclays stimano il valore dei titoli tra $919,90 e $969,90, significativamente inferiore al prezzo di emissione di $1.000, riflettendo compensi per i dealer, costi di copertura e margine di strutturazione.
Non è prevista la quotazione in borsa, quindi la liquidità dipenderà dalla disponibilità di Barclays a fare mercato, e i prezzi di rivendita potrebbero essere molto inferiori sia al prezzo di emissione che al valore di modello. I rischi aggiuntivi includono guadagni limitati, possibile impatto negativo della copertura di Barclays, incertezza del modello e possibile accelerazione anticipata in caso di cambiamenti normativi.
Questi titoli possono essere adatti a investitori che cercano un esposizione azionaria moderata e limitata con protezione parziale al ribasso su un orizzonte di 18 mesi, ma che rinunciano ai dividendi, accettano un guadagno limitato e assumono il rischio di credito dell'emittente e di liquidità di mercato.
Barclays Bank PLC está comercializando Valores con Riesgo Parcial sobre el Principal vinculados al índice S&P 500®. Los bonos denominados en $1,000 se valorarán el 30 junio 2025 y vencerán el 5 enero 2027. Ofrecen una tasa de participación del 100% en cualquier rendimiento positivo del índice, pero la ganancia total está limitada a un pago máximo de al menos $1,127 (≥ 112.7% del principal). Si el índice termina por debajo de su nivel inicial, los tenedores recibirán el principal reducido según la caída porcentual del índice, sujeto a un pago mínimo de $850; la pérdida máxima es por lo tanto del 15% del capital invertido.
Los bonos no pagan intereses periódicos, son obligaciones senior no garantizadas de Barclays y están expuestos tanto al riesgo crediticio del banco como a un posible rescate interno en el Reino Unido. Los propios modelos de valoración de Barclays valoran los valores entre $919.90 y $969.90, notablemente por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando compensación a distribuidores, costos de cobertura y margen de estructuración.
No se planea listado en bolsa, por lo que la liquidez dependerá de que Barclays haga mercado, y los precios de reventa pueden estar muy por debajo tanto del precio de emisión como del valor modelo. Los riesgos adicionales divulgados incluyen ganancia limitada, posible impacto negativo de la cobertura de Barclays, incertidumbre del modelo y posible aceleración anticipada ante cambios regulatorios.
Estos bonos pueden ser adecuados para inversores que buscan una exposición moderada y limitada a acciones con protección parcial a la baja en un horizonte de 18 meses, pero que renuncian a dividendos, aceptan ganancias limitadas y asumen riesgos de emisión y liquidez de mercado.
Barclays Bank PLC는 S&P 500® 지수에 연동된 부분 원금 위험 증권을 판매하고 있습니다. $1,000 단위의 이 노트는 2025년 6월 30일에 가격이 책정되며 2027년 1월 5일에 만기가 됩니다. 긍정적인 지수 수익에 대해 100% 참여율을 제공하지만, 총 상승 수익은 최소 $1,127 (원금의 112.7% 이상)으로 제한됩니다. 지수가 초기 수준보다 낮게 마감하면 보유자는 지수 하락률만큼 원금이 감소된 금액을 받으며, 최소 지급액은 $850입니다; 최악의 손실은 투자 자본의 15%입니다.
이 노트는 주기적 이자를 지급하지 않으며, Barclays의 선순위 무담보 채무이며, 은행의 신용 위험과 영국 내 강제 자본 전환 가능성에 노출되어 있습니다. Barclays의 자체 가격 모델은 이 증권을 $919.90~$969.90로 평가하며, 이는 $1,000 발행가보다 현저히 낮은 수준으로, 딜러 보상, 헤지 비용 및 구조화 마진을 반영합니다.
거래소 상장은 계획되어 있지 않아 유동성은 Barclays가 시장을 조성하는 데 달려 있으며, 재판매 가격은 발행가 및 모델 가치보다 훨씬 낮을 수 있습니다. 추가 위험으로는 제한된 상승 잠재력, Barclays 헤지의 부정적 영향 가능성, 모델 불확실성, 규제 변경 시 조기 상환 가능성이 포함됩니다.
이 노트는 18개월 기간 동안 부분적인 하방 보호가 있는 적당히 제한된 주식 노출을 원하는 투자자에게 적합할 수 있으나, 배당금 포기, 제한된 상승 수익 수용, 발행자 및 시장 유동성 위험 부담이 필요합니다.
Barclays Bank PLC commercialise des titres à risque partiel sur le principal liés à l'indice S&P 500®. Les billets libellés en 1 000 $ seront cotés le 30 juin 2025 et arriveront à échéance le 5 janvier 2027. Ils offrent un taux de participation de 100% à toute performance positive de l'indice, mais le gain total est plafonné à un paiement maximum d'au moins 1 127 $ (≥ 112,7 % du principal). Si l'indice termine en dessous de son niveau initial, les détenteurs reçoivent un principal réduit en fonction de la baisse en pourcentage de l'indice, avec un paiement minimum de 850 $ ; la perte maximale est donc de 15 % du capital investi.
Les billets ne versent aucun intérêt périodique, sont des obligations senior non garanties de Barclays et exposés au risque de crédit de la banque ainsi qu'à un éventuel bail-in au Royaume-Uni. Les modèles de valorisation internes de Barclays estiment la valeur des titres entre 919,90 $ et 969,90 $, nettement inférieure au prix d'émission de 1 000 $, reflétant la rémunération des intermédiaires, les coûts de couverture et la marge de structuration.
Aucune cotation en bourse n'est prévue, la liquidité dépendra donc de la tenue de marché par Barclays, et les prix de revente pourraient être bien inférieurs au prix d'émission comme à la valeur modélisée. Les risques supplémentaires mentionnés incluent un potentiel de gain limité, un impact négatif possible des couvertures de Barclays, une incertitude des modèles et une possible accélération anticipée en cas de changement réglementaire.
Ces billets peuvent convenir aux investisseurs recherchant une exposition modérée et plafonnée aux actions avec une protection partielle à la baisse sur un horizon de 18 mois, mais qui renoncent aux dividendes, acceptent un potentiel de gain limité et supportent le risque émetteur ainsi que le risque de liquidité du marché.
Die Barclays Bank PLC bietet Teilweise Kapitalrisiko-Wertpapiere an, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes werden am 30. Juni 2025 bepreist und laufen bis zum 5. Januar 2027. Sie bieten eine 100%ige Beteiligungsrate an positiven Indexerträgen, jedoch ist der maximale Gewinn auf eine Höchstzahlung von mindestens $1.127 (≥ 112,7% des Kapitals) begrenzt. Fällt der Index unter den Anfangswert, erhalten die Inhaber das Kapital vermindert um den prozentualen Rückgang des Index, wobei ein Mindestbetrag von $850 garantiert ist; der maximale Verlust beträgt somit 15% des investierten Kapitals.
Die Notes zahlen keine periodischen Zinsen, sind ungesicherte Seniorverbindlichkeiten von Barclays und unterliegen sowohl dem Kreditrisiko der Bank als auch einem möglichen Bail-in im Vereinigten Königreich. Die eigenen Bewertungsmodelle von Barclays schätzen die Papiere auf $919,90–$969,90, deutlich unter dem Ausgabepreis von $1.000, was Händlerkompensation, Absicherungskosten und Strukturierungsaufschlag widerspiegelt.
Eine Börsennotierung ist nicht geplant, sodass die Liquidität von Barclays als Market Maker abhängt, und Wiederverkaufspreise können deutlich unter Ausgabepreis und Modellwert liegen. Weitere Risiken umfassen begrenztes Aufwärtspotenzial, mögliche negative Auswirkungen der Absicherung durch Barclays, Modellunsicherheit und eine mögliche vorzeitige Beschleunigung bei regulatorischen Gesetzesänderungen.
Diese Notes könnten für Anleger geeignet sein, die eine moderate, begrenzte Aktienexposure mit teilweisem Abwärtsschutz über einen Zeitraum von 18 Monaten suchen, dabei jedoch auf Dividenden verzichten, begrenztes Aufwärtspotenzial akzeptieren und Emittenten- sowie Marktlaufzeitrisiken tragen.
FAQ
What is the maturity date of Barclays' Partial Principal at Risk Securities (symbol VXZ)?
How much principal protection do these Barclays notes provide?
What is the maximum potential return on the Barclays S&P 500 notes?
Do the Barclays Partial Principal at Risk Securities pay interest or dividends?
Where will these notes trade after issuance?
Why is the estimated value below the $1,000 issue price?
