[Form 4] GAMCO Natural Resources, Gold & Income Trust Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering 1-Year Barrier Securities linked to the S&P 500 Index (ticker: SPX). Each $1,000 note provides 100% upside participation, but total gain is capped at a minimum 10.70% maximum return (final rate set on the July 28 2025 pricing date). At maturity on August 3 2026, investors receive:
- $1,000 + return amount if the SPX closes above its initial level, subject to the cap.
- $1,000 principal if the SPX is ≤ initial level but ≥ the 80% barrier.
- $1,000 × underlying return if the SPX falls below the barrier—resulting in losses of 1% per 1% decline with no floor.
The notes pay no coupons or dividends, are not exchange-listed, and are exposed to the credit risk of both the issuer and guarantor. The estimated issue price will be below par and secondary market liquidity may be limited. Key risks include full principal loss below the barrier, limited upside from the cap, lack of interim payments, and unclear U.S. tax treatment.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre Titoli a Barriera di 1 anno collegati all'indice S&P 500 (ticker: SPX). Ogni nota da 1.000$ offre una partecipazione al rialzo del 100%, con un guadagno totale però limitato a un rendimento massimo minimo del 10,70% (tasso finale fissato il 28 luglio 2025). Alla scadenza del 3 agosto 2026, gli investitori riceveranno:
- 1.000$ più l'importo del rendimento se l'SPX chiude sopra il livello iniziale, entro il limite massimo.
- 1.000$ di capitale se l'SPX è ≤ livello iniziale ma ≥ barriera dell'80%.
- 1.000$ moltiplicati per il rendimento sottostante se l'SPX scende sotto la barriera, con perdite dell'1% per ogni 1% di calo senza limite minimo.
I titoli non pagano cedole o dividendi, non sono quotati in borsa e sono esposti al rischio di credito sia dell'emittente sia del garante. Il prezzo di emissione stimato sarà inferiore al valore nominale e la liquidità sul mercato secondario potrebbe essere limitata. I rischi principali includono la perdita totale del capitale sotto la barriera, il limite al rialzo dovuto al cap, l'assenza di pagamenti intermedi e l'incertezza fiscale negli Stati Uniti.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores con Barrera a 1 año vinculados al índice S&P 500 (símbolo: SPX). Cada nota de 1.000$ proporciona una participación al alza del 100%, pero la ganancia total está limitada a un rendimiento máximo mínimo del 10,70% (tasa final establecida el 28 de julio de 2025). Al vencimiento, el 3 de agosto de 2026, los inversores recibirán:
- 1.000$ más el monto del rendimiento si el SPX cierra por encima del nivel inicial, sujeto al límite máximo.
- 1.000$ de capital si el SPX está ≤ nivel inicial pero ≥ la barrera del 80%.
- 1.000$ multiplicados por el rendimiento subyacente si el SPX cae por debajo de la barrera, resultando en pérdidas del 1% por cada 1% de caída sin límite inferior.
Los valores no pagan cupones ni dividendos, no están listados en bolsa y están expuestos al riesgo crediticio tanto del emisor como del garante. El precio estimado de emisión será inferior al valor nominal y la liquidez en el mercado secundario puede ser limitada. Los riesgos clave incluyen pérdida total del capital bajo la barrera, ganancia limitada por el límite máximo, ausencia de pagos intermedios y tratamiento fiscal incierto en EE.UU.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증 하에 S&P 500 지수(SPX 티커)에 연동된 1년 만기 배리어 증권을 제공합니다. 각 1,000달러 어치의 증권은 100% 상승 참여를 제공하지만, 총 수익은 최소 10.70%의 최대 수익률(최종 금리는 2025년 7월 28일 가격 결정일에 확정)로 제한됩니다. 2026년 8월 3일 만기 시 투자자는 다음을 받게 됩니다:
- SPX가 초기 수준을 초과하여 마감하면 1,000달러와 수익금을 받으며, 최대 수익률 한도 내에서 적용됩니다.
- SPX가 초기 수준 이하이지만 80% 배리어 이상일 경우 원금 1,000달러를 받습니다.
- SPX가 배리어 아래로 떨어지면 기초 수익률에 따라 1,000달러 × 수익률을 받으며, 1% 하락 시 1% 손실이 발생하고 손실 제한은 없습니다.
이 증권은 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며, 거래소에 상장되어 있지 않고, 발행자와 보증인의 신용 위험에 노출되어 있습니다. 예상 발행 가격은 액면가 이하이며, 2차 시장 유동성이 제한될 수 있습니다. 주요 위험으로는 배리어 이하에서 원금 전액 손실, 수익률 상한으로 인한 제한된 상승, 중간 지급금 부재, 미국 세금 처리의 불확실성이 포함됩니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des titres à barrière d'une durée d'un an liés à l'indice S&P 500 (symbole : SPX). Chaque note de 1 000 $ offre une participation à la hausse de 100 %, avec un gain total plafonné à un rendement maximal minimum de 10,70 % (taux final fixé à la date de tarification du 28 juillet 2025). À l'échéance, le 3 août 2026, les investisseurs recevront :
- 1 000 $ plus le montant du rendement si le SPX clôture au-dessus de son niveau initial, sous réserve du plafond.
- 1 000 $ de capital si le SPX est ≤ au niveau initial mais ≥ à la barrière de 80 %.
- 1 000 $ multipliés par le rendement sous-jacent si le SPX tombe en dessous de la barrière, entraînant des pertes de 1 % pour chaque baisse de 1 % sans plancher.
Les titres ne versent ni coupons ni dividendes, ne sont pas cotés en bourse et sont exposés au risque de crédit de l'émetteur et du garant. Le prix d'émission estimé sera inférieur à la valeur nominale et la liquidité sur le marché secondaire peut être limitée. Les principaux risques comprennent la perte totale du capital sous la barrière, la limitation du potentiel de gain due au plafond, l'absence de paiements intermédiaires et une fiscalité américaine incertaine.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet 1-Jahres-Barriere-Wertpapiere, die an den S&P 500 Index (Ticker: SPX) gekoppelt sind. Jede 1.000$-Note bietet eine 100%ige Aufwärtsbeteiligung, jedoch ist der Gesamtertrag auf eine mindestens 10,70% maximale Rendite begrenzt (Endrate wird am 28. Juli 2025 festgelegt). Bei Fälligkeit am 3. August 2026 erhalten Anleger:
- 1.000$ plus Rendite, wenn der SPX über dem Anfangsniveau schließt, unter Berücksichtigung der Obergrenze.
- 1.000$ Kapital, wenn der SPX ≤ Anfangsniveau, aber ≥ der 80%-Barriere liegt.
- 1.000$ × Basisrendite, wenn der SPX unter die Barriere fällt – was Verluste von 1% pro 1% Rückgang ohne Untergrenze bedeutet.
Die Wertpapiere zahlen keine Zinsen oder Dividenden, sind nicht an der Börse notiert und unterliegen dem Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten. Der geschätzte Ausgabepreis liegt unter dem Nennwert, und die Liquidität am Sekundärmarkt kann begrenzt sein. Wichtige Risiken umfassen den vollständigen Kapitalverlust unterhalb der Barriere, begrenzte Aufwärtschancen durch die Obergrenze, fehlende Zwischenzahlungen und unklare US-Steuerregelungen.
- Principal protected down to a 20% decline in the S&P 500 due to the 80% barrier.
- 100% upside participation on SPX gains until the cap (minimum 10.70%) is reached.
- Obligations are guaranteed by Citigroup Inc., adding an additional credit backstop.
- Unlimited downside below the 80% barrier; investors can lose up to all principal.
- Maximum return is capped at a minimum 10.70%, limiting upside potential.
- Notes pay no interest and do not provide SPX dividends.
- Credit risk of both Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.
- Securities are not exchange-listed, restricting liquidity before maturity.
- Estimated value on pricing date will be below the $1,000 issue price.
- U.S. tax consequences are uncertain.
Insights
TL;DR — Standard capped-return, 80% barrier note; routine funding trade, limited investor upside.
The security is a typical one-year equity-linked note used by Citi for balance-sheet funding. Investors get par protection down to a 20% SPX decline and 1:1 upside participation, but the payoff is capped at a minimum 10.70%, muting benefits in strong markets. From Citi’s perspective the structure is low-risk: the embedded option premium is attractive, and no periodic coupons are paid. Because the instrument is neither large nor unique, I view the filing as routine with negligible impact on Citi’s earnings or capital ratios.
TL;DR — Note carries high downside for buyers; credit and liquidity risks remain.
Holders face uncapped losses once SPX breaches the 80% barrier, receive no interest, and cannot exit easily because the notes will not be listed. Credit exposure to Citi and the guarantor could amplify losses in a stress scenario. While these features are clearly disclosed, they tilt risk–reward in Citi’s favor and are typical of structured note programs. For Citi, the transaction is de-minimis to overall risk profile and therefore not materially market-moving.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre Titoli a Barriera di 1 anno collegati all'indice S&P 500 (ticker: SPX). Ogni nota da 1.000$ offre una partecipazione al rialzo del 100%, con un guadagno totale però limitato a un rendimento massimo minimo del 10,70% (tasso finale fissato il 28 luglio 2025). Alla scadenza del 3 agosto 2026, gli investitori riceveranno:
- 1.000$ più l'importo del rendimento se l'SPX chiude sopra il livello iniziale, entro il limite massimo.
- 1.000$ di capitale se l'SPX è ≤ livello iniziale ma ≥ barriera dell'80%.
- 1.000$ moltiplicati per il rendimento sottostante se l'SPX scende sotto la barriera, con perdite dell'1% per ogni 1% di calo senza limite minimo.
I titoli non pagano cedole o dividendi, non sono quotati in borsa e sono esposti al rischio di credito sia dell'emittente sia del garante. Il prezzo di emissione stimato sarà inferiore al valore nominale e la liquidità sul mercato secondario potrebbe essere limitata. I rischi principali includono la perdita totale del capitale sotto la barriera, il limite al rialzo dovuto al cap, l'assenza di pagamenti intermedi e l'incertezza fiscale negli Stati Uniti.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores con Barrera a 1 año vinculados al índice S&P 500 (símbolo: SPX). Cada nota de 1.000$ proporciona una participación al alza del 100%, pero la ganancia total está limitada a un rendimiento máximo mínimo del 10,70% (tasa final establecida el 28 de julio de 2025). Al vencimiento, el 3 de agosto de 2026, los inversores recibirán:
- 1.000$ más el monto del rendimiento si el SPX cierra por encima del nivel inicial, sujeto al límite máximo.
- 1.000$ de capital si el SPX está ≤ nivel inicial pero ≥ la barrera del 80%.
- 1.000$ multiplicados por el rendimiento subyacente si el SPX cae por debajo de la barrera, resultando en pérdidas del 1% por cada 1% de caída sin límite inferior.
Los valores no pagan cupones ni dividendos, no están listados en bolsa y están expuestos al riesgo crediticio tanto del emisor como del garante. El precio estimado de emisión será inferior al valor nominal y la liquidez en el mercado secundario puede ser limitada. Los riesgos clave incluyen pérdida total del capital bajo la barrera, ganancia limitada por el límite máximo, ausencia de pagos intermedios y tratamiento fiscal incierto en EE.UU.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증 하에 S&P 500 지수(SPX 티커)에 연동된 1년 만기 배리어 증권을 제공합니다. 각 1,000달러 어치의 증권은 100% 상승 참여를 제공하지만, 총 수익은 최소 10.70%의 최대 수익률(최종 금리는 2025년 7월 28일 가격 결정일에 확정)로 제한됩니다. 2026년 8월 3일 만기 시 투자자는 다음을 받게 됩니다:
- SPX가 초기 수준을 초과하여 마감하면 1,000달러와 수익금을 받으며, 최대 수익률 한도 내에서 적용됩니다.
- SPX가 초기 수준 이하이지만 80% 배리어 이상일 경우 원금 1,000달러를 받습니다.
- SPX가 배리어 아래로 떨어지면 기초 수익률에 따라 1,000달러 × 수익률을 받으며, 1% 하락 시 1% 손실이 발생하고 손실 제한은 없습니다.
이 증권은 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며, 거래소에 상장되어 있지 않고, 발행자와 보증인의 신용 위험에 노출되어 있습니다. 예상 발행 가격은 액면가 이하이며, 2차 시장 유동성이 제한될 수 있습니다. 주요 위험으로는 배리어 이하에서 원금 전액 손실, 수익률 상한으로 인한 제한된 상승, 중간 지급금 부재, 미국 세금 처리의 불확실성이 포함됩니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des titres à barrière d'une durée d'un an liés à l'indice S&P 500 (symbole : SPX). Chaque note de 1 000 $ offre une participation à la hausse de 100 %, avec un gain total plafonné à un rendement maximal minimum de 10,70 % (taux final fixé à la date de tarification du 28 juillet 2025). À l'échéance, le 3 août 2026, les investisseurs recevront :
- 1 000 $ plus le montant du rendement si le SPX clôture au-dessus de son niveau initial, sous réserve du plafond.
- 1 000 $ de capital si le SPX est ≤ au niveau initial mais ≥ à la barrière de 80 %.
- 1 000 $ multipliés par le rendement sous-jacent si le SPX tombe en dessous de la barrière, entraînant des pertes de 1 % pour chaque baisse de 1 % sans plancher.
Les titres ne versent ni coupons ni dividendes, ne sont pas cotés en bourse et sont exposés au risque de crédit de l'émetteur et du garant. Le prix d'émission estimé sera inférieur à la valeur nominale et la liquidité sur le marché secondaire peut être limitée. Les principaux risques comprennent la perte totale du capital sous la barrière, la limitation du potentiel de gain due au plafond, l'absence de paiements intermédiaires et une fiscalité américaine incertaine.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet 1-Jahres-Barriere-Wertpapiere, die an den S&P 500 Index (Ticker: SPX) gekoppelt sind. Jede 1.000$-Note bietet eine 100%ige Aufwärtsbeteiligung, jedoch ist der Gesamtertrag auf eine mindestens 10,70% maximale Rendite begrenzt (Endrate wird am 28. Juli 2025 festgelegt). Bei Fälligkeit am 3. August 2026 erhalten Anleger:
- 1.000$ plus Rendite, wenn der SPX über dem Anfangsniveau schließt, unter Berücksichtigung der Obergrenze.
- 1.000$ Kapital, wenn der SPX ≤ Anfangsniveau, aber ≥ der 80%-Barriere liegt.
- 1.000$ × Basisrendite, wenn der SPX unter die Barriere fällt – was Verluste von 1% pro 1% Rückgang ohne Untergrenze bedeutet.
Die Wertpapiere zahlen keine Zinsen oder Dividenden, sind nicht an der Börse notiert und unterliegen dem Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten. Der geschätzte Ausgabepreis liegt unter dem Nennwert, und die Liquidität am Sekundärmarkt kann begrenzt sein. Wichtige Risiken umfassen den vollständigen Kapitalverlust unterhalb der Barriere, begrenzte Aufwärtschancen durch die Obergrenze, fehlende Zwischenzahlungen und unklare US-Steuerregelungen.
FAQ
What is the maximum return for Citigroup (C) 1-Year Barrier Securities?
How much principal protection do the SPX-linked notes offer?
When do the securities mature?
Are the notes affected by Citigroup’s credit risk?
Will the securities pay any coupons or dividends before maturity?
Can investors sell the securities before maturity?
