[Form 4] Integral Ad Science Holding Corp. Insider Trading Activity
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) is conducting a peso-denominated reopening of three outstanding series of senior notes, adding Ps.15.5 billion to its long-dated local-currency curve.
- Size & structure: Ps.6.0 bn 10.125% notes due 2029, Ps.6.0 bn 9.500% notes due 2031 and Ps.3.5 bn 10.300% notes due 2034. All tranches are fungible with, and will form single series alongside, prior issuances, taking the aggregate size of each series to Ps.23.5 bn (2029 & 2034) and Ps.23.0 bn (2031).
- Pricing: Issuance prices of 102.778%, 100.372% and 102.856% translate into yields of c.9.63%, 9.44% and 9.91% respectively. Underwriting spreads are minimal (0.125%–0.231%), signalling healthy demand.
- Proceeds & use: Gross proceeds before expenses amount to Ps.15.76 bn (≈US$775.8 m). Management will apply funds to general corporate purposes and short-term debt repayment; an amount equal to the net proceeds of the 2031 and 2034 tranches will be earmarked for Eligible Projects under the company’s Sustainable Finance Framework (renewable energy, energy efficiency, digital inclusion, etc.).
- Terms: Unsecured, unsubordinated obligations ranking pari-passu with other senior debt; effectively subordinated to secured obligations and subsidiary liabilities. Optional redemption is at make-whole prior to par-call dates (Dec-22-28, Oct-27-30 & Oct-30-33) and at par thereafter. A tax gross-up applies unless withholding stays ≤4.9%.
- Capitalisation impact: As at 31 Mar 25, total consolidated debt stood at Ps.588 bn (US$29 bn) and would rise to Ps.614 bn post-issuance before netting cash deployment. Parent-level unsecured debt is Ps.404 bn; subsidiary debt Ps.184 bn. Pro-forma long-term debt/total capital inches up from 51.1% to 52.5% prior to application of proceeds.
- Risk highlights: high coupons enlarge interest burden; notes lack subsidiary guarantees (notably from Telcel); ESG-label risk if projects fail to align with evolving standards; upcoming IFRS-S sustainability disclosure rules could raise compliance costs.
Overall, the deal lengthens AMX’s local-currency maturity ladder, secures funds for liability management and supports its sustainability agenda, but marginally elevates leverage and interest expense.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) sta effettuando una riapertura in pesos di tre serie di obbligazioni senior in circolazione, aggiungendo Ps.15,5 miliardi alla sua curva a lungo termine in valuta locale.
- Dimensioni e struttura: Obbligazioni da Ps.6,0 miliardi al 10,125% con scadenza 2029, Ps.6,0 miliardi al 9,500% con scadenza 2031 e Ps.3,5 miliardi al 10,300% con scadenza 2034. Tutte le tranche sono fungibili e formeranno un’unica serie insieme alle emissioni precedenti, portando la dimensione aggregata di ciascuna serie a Ps.23,5 miliardi (2029 e 2034) e Ps.23,0 miliardi (2031).
- Prezzo: I prezzi di emissione del 102,778%, 100,372% e 102,856% si traducono in rendimenti di circa 9,63%, 9,44% e 9,91% rispettivamente. Gli spread di sottoscrizione sono minimi (0,125%–0,231%), segnalando una domanda solida.
- Proventi e utilizzo: I proventi lordi prima delle spese ammontano a Ps.15,76 miliardi (circa 775,8 milioni di dollari). La direzione utilizzerà i fondi per scopi societari generali e per il rimborso di debito a breve termine; un importo pari ai proventi netti delle tranche 2031 e 2034 sarà destinato a Progetti Ammissibili secondo il quadro di Finanza Sostenibile dell’azienda (energie rinnovabili, efficienza energetica, inclusione digitale, ecc.).
- Termini: Obbligazioni non garantite, non subordinate, con pari rango rispetto ad altri debiti senior; effettivamente subordinate a obbligazioni garantite e passività delle controllate. Il rimborso opzionale prevede il make-whole prima delle date di call a premio (22-dic-28, 27-ott-30 e 30-ott-33) e a valore nominale successivamente. È previsto un conguaglio fiscale salvo che la ritenuta non superi il 4,9%.
- Impatto sulla capitalizzazione: Al 31 marzo 2025 il debito consolidato totale era di Ps.588 miliardi (29 miliardi di dollari) e salirebbe a Ps.614 miliardi dopo l’emissione, prima dell’utilizzo dei proventi. Il debito non garantito a livello di capogruppo è Ps.404 miliardi; il debito delle controllate è Ps.184 miliardi. Il rapporto debito a lungo termine/capitale totale pro-forma aumenta dal 51,1% al 52,5% prima dell’applicazione dei proventi.
- Punti di rischio: I coupon elevati aumentano l’onere degli interessi; le obbligazioni non sono garantite dalle controllate (in particolare Telcel); rischio di etichettatura ESG se i progetti non si allineano agli standard in evoluzione; le nuove regole IFRS-S per la disclosure sulla sostenibilità potrebbero aumentare i costi di conformità.
In sintesi, l’operazione allunga la scadenza della curva in valuta locale di AMX, assicura fondi per la gestione delle passività e supporta l’agenda di sostenibilità, ma incrementa leggermente la leva finanziaria e gli oneri per interessi.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) está realizando una reapertura denominada en pesos de tres series vigentes de bonos senior, sumando Ps.15.5 mil millones a su curva de moneda local a largo plazo.
- Tamaño y estructura: Bonos por Ps.6.0 mil millones al 10.125% con vencimiento en 2029, Ps.6.0 mil millones al 9.500% con vencimiento en 2031 y Ps.3.5 mil millones al 10.300% con vencimiento en 2034. Todas las series son fungibles y formarán una serie única junto con emisiones previas, llevando el tamaño agregado de cada serie a Ps.23.5 mil millones (2029 y 2034) y Ps.23.0 mil millones (2031).
- Precio: Los precios de emisión de 102.778%, 100.372% y 102.856% se traducen en rendimientos aproximados de 9.63%, 9.44% y 9.91%, respectivamente. Los diferenciales de suscripción son mínimos (0.125%–0.231%), lo que indica una demanda saludable.
- Ingresos y uso: Los ingresos brutos antes de gastos suman Ps.15.76 mil millones (≈US$775.8 millones). La administración aplicará los fondos a propósitos corporativos generales y al pago de deuda a corto plazo; un monto igual a los ingresos netos de las series 2031 y 2034 se destinará a Proyectos Elegibles bajo el Marco de Finanzas Sostenibles de la compañía (energía renovable, eficiencia energética, inclusión digital, etc.).
- Términos: Obligaciones no garantizadas y no subordinadas con rango pari-passu con otras deudas senior; subordinadas efectivamente a obligaciones garantizadas y pasivos de subsidiarias. El rescate opcional es a make-whole antes de las fechas de llamada a la par (22-dic-28, 27-oct-30 y 30-oct-33) y a la par después. Se aplica un ajuste fiscal salvo que la retención sea ≤4.9%.
- Impacto en la capitalización: Al 31 de marzo de 2025, la deuda consolidada total era Ps.588 mil millones (US$29 mil millones) y aumentaría a Ps.614 mil millones tras la emisión antes de aplicar el uso de fondos. La deuda no garantizada a nivel matriz es Ps.404 mil millones; la deuda de subsidiarias Ps.184 mil millones. La deuda a largo plazo/capital total proforma sube de 51.1% a 52.5% antes de la aplicación de los ingresos.
- Aspectos de riesgo: Cupones altos aumentan la carga de intereses; los bonos carecen de garantías de subsidiarias (notablemente Telcel); riesgo en la etiqueta ESG si los proyectos no se alinean con estándares en evolución; las próximas reglas de divulgación IFRS-S sobre sostenibilidad podrían incrementar costos de cumplimiento.
En general, la operación extiende la curva de vencimientos en moneda local de AMX, asegura fondos para la gestión de pasivos y respalda su agenda de sostenibilidad, aunque eleva ligeramente el apalancamiento y gastos por intereses.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX)는 페소 표시된 세 가지 기존 선순위 채권 시리즈를 재개하여 장기 현지 통화 곡선에 Ps.155억을 추가하고 있습니다.
- 규모 및 구조: 2029년 만기 10.125% 채권 Ps.60억, 2031년 만기 9.500% 채권 Ps.60억, 2034년 만기 10.300% 채권 Ps.35억. 모든 트랜치는 기존 발행물과 상호 교환 가능하며 단일 시리즈를 형성하여 각 시리즈의 총 규모를 2029년 및 2034년은 Ps.235억, 2031년은 Ps.230억으로 만듭니다.
- 가격: 발행가 102.778%, 100.372%, 102.856%는 각각 약 9.63%, 9.44%, 9.91% 수익률에 해당합니다. 인수 스프레드는 최소(0.125%–0.231%)로 수요가 견고함을 나타냅니다.
- 수익 및 사용: 비용 차감 전 총 수익은 Ps.157.6억(약 7억 7,580만 달러)입니다. 경영진은 자금을 일반 기업 목적 및 단기 부채 상환에 사용할 예정이며, 2031년 및 2034년 트랜치의 순수익과 동일한 금액은 회사의 지속 가능 금융 프레임워크에 따른 적격 프로젝트(재생 에너지, 에너지 효율, 디지털 포용 등)에 할당됩니다.
- 조건: 담보 없는 비후순위 채무로 다른 선순위 채무와 동등한 순위이며, 담보 채무 및 자회사 부채에는 실질적으로 후순위입니다. 선택적 상환은 액면가 콜 이전에 메이크홀 방식으로(22-12-28, 27-10-30, 30-10-33) 진행되며 이후에는 액면가로 상환됩니다. 원천징수세가 4.9% 이하일 경우를 제외하고 세금 보전이 적용됩니다.
- 자본 구조 영향: 2025년 3월 31일 기준 총 연결 부채는 Ps.5880억(290억 달러)이며, 발행 후 현금 사용 전 Ps.6140억으로 증가할 예정입니다. 모회사 수준의 무담보 부채는 Ps.4040억, 자회사 부채는 Ps.1840억입니다. 순장기 부채/총자본 비율은 수익 적용 전 51.1%에서 52.5%로 소폭 상승합니다.
- 위험 요인: 높은 쿠폰이 이자 부담을 증가시키며; 채권은 자회사(특히 Telcel)의 보증이 없고; 프로젝트가 진화하는 기준에 부합하지 않을 경우 ESG 라벨 위험이 있으며; 다가오는 IFRS-S 지속 가능성 공시 규정은 준수 비용을 증가시킬 수 있습니다.
전반적으로 이번 거래는 AMX의 현지 통화 만기 구조를 연장하고, 부채 관리 자금을 확보하며, 지속 가능성 계획을 지원하지만, 레버리지와 이자 비용을 소폭 증가시킵니다.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) procède à une réouverture en pesos de trois séries en circulation d’obligations senior, ajoutant Ps.15,5 milliards à sa courbe locale en monnaie locale à long terme.
- Taille et structure : Obligations de Ps.6,0 milliards au taux de 10,125% échéant en 2029, Ps.6,0 milliards au taux de 9,500% échéant en 2031 et Ps.3,5 milliards au taux de 10,300% échéant en 2034. Toutes les tranches sont fongibles et formeront une seule série avec les émissions antérieures, portant la taille agrégée de chaque série à Ps.23,5 milliards (2029 & 2034) et Ps.23,0 milliards (2031).
- Tarification : Les prix d’émission de 102,778%, 100,372% et 102,856% correspondent à des rendements d’environ 9,63%, 9,44% et 9,91% respectivement. Les spreads de souscription sont minimes (0,125%–0,231%), indiquant une demande saine.
- Produit et utilisation : Le produit brut avant frais s’élève à Ps.15,76 milliards (≈775,8 M$). La direction appliquera les fonds à des fins générales d’entreprise et au remboursement de dettes à court terme ; un montant égal au produit net des tranches 2031 et 2034 sera affecté à des Projets Éligibles dans le cadre du Sustainable Finance Framework de la société (énergies renouvelables, efficacité énergétique, inclusion numérique, etc.).
- Conditions : Obligations non garanties, non subordonnées, de rang pari passu avec d’autres dettes senior ; effectivement subordonnées aux obligations garanties et aux passifs des filiales. Le remboursement optionnel est au make-whole avant les dates de call à la valeur nominale (22-déc-28, 27-oct-30 & 30-oct-33) et à la valeur nominale ensuite. Une majoration fiscale s’applique sauf si la retenue est ≤4,9%.
- Impact sur la capitalisation : Au 31 mars 2025, la dette consolidée totale s’élevait à Ps.588 milliards (29 M$) et passerait à Ps.614 milliards après émission avant utilisation des fonds. La dette non garantie au niveau de la société mère est de Ps.404 milliards ; la dette des filiales est de Ps.184 milliards. Le ratio dette à long terme/capital total pro forma passe de 51,1% à 52,5% avant affectation des produits.
- Points de risque : Les coupons élevés augmentent la charge d’intérêts ; les obligations ne bénéficient pas de garanties des filiales (notamment Telcel) ; risque d’étiquetage ESG si les projets ne correspondent pas aux normes évolutives ; les futures règles IFRS-S de divulgation sur la durabilité pourraient accroître les coûts de conformité.
Dans l’ensemble, l’opération allonge l’échéancier en monnaie locale d’AMX, sécurise les fonds pour la gestion des passifs et soutient son agenda de durabilité, tout en augmentant légèrement l’effet de levier et les charges d’intérêts.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) führt eine in Pesos denominierte Nachbegebung von drei ausstehenden Senior-Note-Serien durch und fügt ihrer langfristigen lokalen Währungskurve Ps.15,5 Milliarden hinzu.
- Größe & Struktur: Ps.6,0 Mrd. 10,125% Notes fällig 2029, Ps.6,0 Mrd. 9,500% Notes fällig 2031 und Ps.3,5 Mrd. 10,300% Notes fällig 2034. Alle Tranchen sind fungibel mit und bilden eine einzige Serie zusammen mit früheren Emissionen, wodurch die aggregierte Größe jeder Serie auf Ps.23,5 Mrd. (2029 & 2034) und Ps.23,0 Mrd. (2031) ansteigt.
- Preisgestaltung: Ausgabepreise von 102,778%, 100,372% und 102,856% entsprechen Renditen von ca. 9,63%, 9,44% bzw. 9,91%. Die Underwriting-Spreads sind minimal (0,125%–0,231%) und signalisieren eine gesunde Nachfrage.
- Erträge & Verwendung: Bruttoerlöse vor Kosten betragen Ps.15,76 Mrd. (≈US$775,8 Mio.). Das Management wird die Mittel für allgemeine Unternehmenszwecke und die Rückzahlung kurzfristiger Schulden verwenden; ein Betrag in Höhe der Nettoerlöse der Tranchen 2031 und 2034 wird für berechtigte Projekte im Rahmen des Sustainable Finance Framework des Unternehmens (erneuerbare Energien, Energieeffizienz, digitale Inklusion usw.) reserviert.
- Bedingungen: Unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten mit Rang pari passu zu anderen Senior-Schulden; effektiv nachrangig gegenüber besicherten Verbindlichkeiten und Tochtergesellschaftsverbindlichkeiten. Die optionale Rückzahlung erfolgt vor den Par-Call-Terminen (22-Dez-28, 27-Okt-30 & 30-Okt-33) zum Make-Whole und danach zum Nennwert. Eine Steuerbruttostellung gilt, sofern die Quellensteuer ≤4,9% bleibt.
- Kapitalisierungsauswirkung: Zum 31. März 2025 belief sich die konsolidierte Gesamtschuld auf Ps.588 Mrd. (US$29 Mrd.) und würde nach der Emission vor Netto-Cash-Verwendung auf Ps.614 Mrd. steigen. Die unbesicherte Schuld auf Konzernebene beträgt Ps.404 Mrd.; Tochtergesellschaftsschulden Ps.184 Mrd. Das pro-forma Verhältnis langfristige Schulden/ Gesamtkapital steigt vor Mittelverwendung von 51,1% auf 52,5%.
- Risikohighlights: Hohe Kupons erhöhen die Zinsbelastung; die Notes haben keine Garantien von Tochtergesellschaften (insbesondere Telcel); ESG-Label-Risiko, falls Projekte nicht mit sich entwickelnden Standards übereinstimmen; kommende IFRS-S Nachhaltigkeitsberichtsregeln könnten die Compliance-Kosten erhöhen.
Insgesamt verlängert das Geschäft die lokale Währungsfälligkeitstreppe von AMX, sichert Mittel für das Schuldenmanagement und unterstützt die Nachhaltigkeitsagenda, erhöht jedoch leicht die Verschuldung und Zinsaufwendungen.
- Extends weighted-average tenor: maturities pushed out to 2029-34, reducing near-term refinancing pressure.
- Improved domestic curve liquidity via fungible taps enlarging each peso tranche to ≈Ps.23 bn.
- Proceeds partially aligned with Sustainable Finance Framework, supporting AMX’s ESG profile and access to green capital pools.
- Minimal underwriting spreads suggest strong investor demand despite higher rates.
- High coupons (9.5-10.3%) lift annual interest expense versus short-term bank debt being refinanced.
- Notes are unsecured and lack Telcel guarantees, leaving investors structurally subordinated to subsidiary creditors.
- Leverage remains elevated at ~Ps.614 bn debt post-issue before repayment, with long-term debt/total capital >52%.
- Green/social allocation is non-binding; failure to comply could invite reputational risk without legal recourse.
Insights
TL;DR – Peso reopening adds Ps.15.5 bn at ~10% coupons; strengthens liquidity but nudges leverage and interest cost higher.
The reopening demonstrates continued access to deep domestic capital pools despite elevated peso rates. Fungibility enlarges each series, improving secondary-market liquidity and curve formation. Net proceeds primarily refinance ultra-short bank lines (≈US$260 m, Ps.5.8 bn) priced below the new coupons; interest expense therefore rises ~250 bp on refinanced balances, though duration is extended considerably (4–9 years). Pro-forma long-term debt/total capital increases roughly 140 bps before cash deployment — manageable, yet leverage remains high at ~2.4× EBITDA (FY-24). Failure to secure Telcel guarantees maintains structural subordination for noteholders. Optional make-whole language and 4.9% gross-up are standard for Mexican corporates. From a credit viewpoint the transaction is modestly neutral: liquidity improves, maturity profile lengthens, but interest coverage tightens modestly.
TL;DR – Proceeds tagged to green/social projects bolster AMX’s sustainability narrative but carry taxonomy & disclosure risk.
AMX pledges to allocate an amount equal to the 2031/2034 proceeds to renewable power, energy efficiency and digital-inclusion initiatives within 36 months. A Second-Party Opinion affirms ICMA alignment, yet covenants are soft; failure to allocate or report is not an event of default. Investor perception will thus hinge on transparency of the annual Sustainable Finance Report and the company’s capacity to meet new Mexican IFRS-S disclosure rules from 2026. Given AMX’s regional scale, successful deployment could yield material Scope 2 reductions and enhance digital equality, but the absence of binding terms tempers impact. Overall ESG impact is incrementally positive but non-determinant for credit.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) sta effettuando una riapertura in pesos di tre serie di obbligazioni senior in circolazione, aggiungendo Ps.15,5 miliardi alla sua curva a lungo termine in valuta locale.
- Dimensioni e struttura: Obbligazioni da Ps.6,0 miliardi al 10,125% con scadenza 2029, Ps.6,0 miliardi al 9,500% con scadenza 2031 e Ps.3,5 miliardi al 10,300% con scadenza 2034. Tutte le tranche sono fungibili e formeranno un’unica serie insieme alle emissioni precedenti, portando la dimensione aggregata di ciascuna serie a Ps.23,5 miliardi (2029 e 2034) e Ps.23,0 miliardi (2031).
- Prezzo: I prezzi di emissione del 102,778%, 100,372% e 102,856% si traducono in rendimenti di circa 9,63%, 9,44% e 9,91% rispettivamente. Gli spread di sottoscrizione sono minimi (0,125%–0,231%), segnalando una domanda solida.
- Proventi e utilizzo: I proventi lordi prima delle spese ammontano a Ps.15,76 miliardi (circa 775,8 milioni di dollari). La direzione utilizzerà i fondi per scopi societari generali e per il rimborso di debito a breve termine; un importo pari ai proventi netti delle tranche 2031 e 2034 sarà destinato a Progetti Ammissibili secondo il quadro di Finanza Sostenibile dell’azienda (energie rinnovabili, efficienza energetica, inclusione digitale, ecc.).
- Termini: Obbligazioni non garantite, non subordinate, con pari rango rispetto ad altri debiti senior; effettivamente subordinate a obbligazioni garantite e passività delle controllate. Il rimborso opzionale prevede il make-whole prima delle date di call a premio (22-dic-28, 27-ott-30 e 30-ott-33) e a valore nominale successivamente. È previsto un conguaglio fiscale salvo che la ritenuta non superi il 4,9%.
- Impatto sulla capitalizzazione: Al 31 marzo 2025 il debito consolidato totale era di Ps.588 miliardi (29 miliardi di dollari) e salirebbe a Ps.614 miliardi dopo l’emissione, prima dell’utilizzo dei proventi. Il debito non garantito a livello di capogruppo è Ps.404 miliardi; il debito delle controllate è Ps.184 miliardi. Il rapporto debito a lungo termine/capitale totale pro-forma aumenta dal 51,1% al 52,5% prima dell’applicazione dei proventi.
- Punti di rischio: I coupon elevati aumentano l’onere degli interessi; le obbligazioni non sono garantite dalle controllate (in particolare Telcel); rischio di etichettatura ESG se i progetti non si allineano agli standard in evoluzione; le nuove regole IFRS-S per la disclosure sulla sostenibilità potrebbero aumentare i costi di conformità.
In sintesi, l’operazione allunga la scadenza della curva in valuta locale di AMX, assicura fondi per la gestione delle passività e supporta l’agenda di sostenibilità, ma incrementa leggermente la leva finanziaria e gli oneri per interessi.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) está realizando una reapertura denominada en pesos de tres series vigentes de bonos senior, sumando Ps.15.5 mil millones a su curva de moneda local a largo plazo.
- Tamaño y estructura: Bonos por Ps.6.0 mil millones al 10.125% con vencimiento en 2029, Ps.6.0 mil millones al 9.500% con vencimiento en 2031 y Ps.3.5 mil millones al 10.300% con vencimiento en 2034. Todas las series son fungibles y formarán una serie única junto con emisiones previas, llevando el tamaño agregado de cada serie a Ps.23.5 mil millones (2029 y 2034) y Ps.23.0 mil millones (2031).
- Precio: Los precios de emisión de 102.778%, 100.372% y 102.856% se traducen en rendimientos aproximados de 9.63%, 9.44% y 9.91%, respectivamente. Los diferenciales de suscripción son mínimos (0.125%–0.231%), lo que indica una demanda saludable.
- Ingresos y uso: Los ingresos brutos antes de gastos suman Ps.15.76 mil millones (≈US$775.8 millones). La administración aplicará los fondos a propósitos corporativos generales y al pago de deuda a corto plazo; un monto igual a los ingresos netos de las series 2031 y 2034 se destinará a Proyectos Elegibles bajo el Marco de Finanzas Sostenibles de la compañía (energía renovable, eficiencia energética, inclusión digital, etc.).
- Términos: Obligaciones no garantizadas y no subordinadas con rango pari-passu con otras deudas senior; subordinadas efectivamente a obligaciones garantizadas y pasivos de subsidiarias. El rescate opcional es a make-whole antes de las fechas de llamada a la par (22-dic-28, 27-oct-30 y 30-oct-33) y a la par después. Se aplica un ajuste fiscal salvo que la retención sea ≤4.9%.
- Impacto en la capitalización: Al 31 de marzo de 2025, la deuda consolidada total era Ps.588 mil millones (US$29 mil millones) y aumentaría a Ps.614 mil millones tras la emisión antes de aplicar el uso de fondos. La deuda no garantizada a nivel matriz es Ps.404 mil millones; la deuda de subsidiarias Ps.184 mil millones. La deuda a largo plazo/capital total proforma sube de 51.1% a 52.5% antes de la aplicación de los ingresos.
- Aspectos de riesgo: Cupones altos aumentan la carga de intereses; los bonos carecen de garantías de subsidiarias (notablemente Telcel); riesgo en la etiqueta ESG si los proyectos no se alinean con estándares en evolución; las próximas reglas de divulgación IFRS-S sobre sostenibilidad podrían incrementar costos de cumplimiento.
En general, la operación extiende la curva de vencimientos en moneda local de AMX, asegura fondos para la gestión de pasivos y respalda su agenda de sostenibilidad, aunque eleva ligeramente el apalancamiento y gastos por intereses.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX)는 페소 표시된 세 가지 기존 선순위 채권 시리즈를 재개하여 장기 현지 통화 곡선에 Ps.155억을 추가하고 있습니다.
- 규모 및 구조: 2029년 만기 10.125% 채권 Ps.60억, 2031년 만기 9.500% 채권 Ps.60억, 2034년 만기 10.300% 채권 Ps.35억. 모든 트랜치는 기존 발행물과 상호 교환 가능하며 단일 시리즈를 형성하여 각 시리즈의 총 규모를 2029년 및 2034년은 Ps.235억, 2031년은 Ps.230억으로 만듭니다.
- 가격: 발행가 102.778%, 100.372%, 102.856%는 각각 약 9.63%, 9.44%, 9.91% 수익률에 해당합니다. 인수 스프레드는 최소(0.125%–0.231%)로 수요가 견고함을 나타냅니다.
- 수익 및 사용: 비용 차감 전 총 수익은 Ps.157.6억(약 7억 7,580만 달러)입니다. 경영진은 자금을 일반 기업 목적 및 단기 부채 상환에 사용할 예정이며, 2031년 및 2034년 트랜치의 순수익과 동일한 금액은 회사의 지속 가능 금융 프레임워크에 따른 적격 프로젝트(재생 에너지, 에너지 효율, 디지털 포용 등)에 할당됩니다.
- 조건: 담보 없는 비후순위 채무로 다른 선순위 채무와 동등한 순위이며, 담보 채무 및 자회사 부채에는 실질적으로 후순위입니다. 선택적 상환은 액면가 콜 이전에 메이크홀 방식으로(22-12-28, 27-10-30, 30-10-33) 진행되며 이후에는 액면가로 상환됩니다. 원천징수세가 4.9% 이하일 경우를 제외하고 세금 보전이 적용됩니다.
- 자본 구조 영향: 2025년 3월 31일 기준 총 연결 부채는 Ps.5880억(290억 달러)이며, 발행 후 현금 사용 전 Ps.6140억으로 증가할 예정입니다. 모회사 수준의 무담보 부채는 Ps.4040억, 자회사 부채는 Ps.1840억입니다. 순장기 부채/총자본 비율은 수익 적용 전 51.1%에서 52.5%로 소폭 상승합니다.
- 위험 요인: 높은 쿠폰이 이자 부담을 증가시키며; 채권은 자회사(특히 Telcel)의 보증이 없고; 프로젝트가 진화하는 기준에 부합하지 않을 경우 ESG 라벨 위험이 있으며; 다가오는 IFRS-S 지속 가능성 공시 규정은 준수 비용을 증가시킬 수 있습니다.
전반적으로 이번 거래는 AMX의 현지 통화 만기 구조를 연장하고, 부채 관리 자금을 확보하며, 지속 가능성 계획을 지원하지만, 레버리지와 이자 비용을 소폭 증가시킵니다.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) procède à une réouverture en pesos de trois séries en circulation d’obligations senior, ajoutant Ps.15,5 milliards à sa courbe locale en monnaie locale à long terme.
- Taille et structure : Obligations de Ps.6,0 milliards au taux de 10,125% échéant en 2029, Ps.6,0 milliards au taux de 9,500% échéant en 2031 et Ps.3,5 milliards au taux de 10,300% échéant en 2034. Toutes les tranches sont fongibles et formeront une seule série avec les émissions antérieures, portant la taille agrégée de chaque série à Ps.23,5 milliards (2029 & 2034) et Ps.23,0 milliards (2031).
- Tarification : Les prix d’émission de 102,778%, 100,372% et 102,856% correspondent à des rendements d’environ 9,63%, 9,44% et 9,91% respectivement. Les spreads de souscription sont minimes (0,125%–0,231%), indiquant une demande saine.
- Produit et utilisation : Le produit brut avant frais s’élève à Ps.15,76 milliards (≈775,8 M$). La direction appliquera les fonds à des fins générales d’entreprise et au remboursement de dettes à court terme ; un montant égal au produit net des tranches 2031 et 2034 sera affecté à des Projets Éligibles dans le cadre du Sustainable Finance Framework de la société (énergies renouvelables, efficacité énergétique, inclusion numérique, etc.).
- Conditions : Obligations non garanties, non subordonnées, de rang pari passu avec d’autres dettes senior ; effectivement subordonnées aux obligations garanties et aux passifs des filiales. Le remboursement optionnel est au make-whole avant les dates de call à la valeur nominale (22-déc-28, 27-oct-30 & 30-oct-33) et à la valeur nominale ensuite. Une majoration fiscale s’applique sauf si la retenue est ≤4,9%.
- Impact sur la capitalisation : Au 31 mars 2025, la dette consolidée totale s’élevait à Ps.588 milliards (29 M$) et passerait à Ps.614 milliards après émission avant utilisation des fonds. La dette non garantie au niveau de la société mère est de Ps.404 milliards ; la dette des filiales est de Ps.184 milliards. Le ratio dette à long terme/capital total pro forma passe de 51,1% à 52,5% avant affectation des produits.
- Points de risque : Les coupons élevés augmentent la charge d’intérêts ; les obligations ne bénéficient pas de garanties des filiales (notamment Telcel) ; risque d’étiquetage ESG si les projets ne correspondent pas aux normes évolutives ; les futures règles IFRS-S de divulgation sur la durabilité pourraient accroître les coûts de conformité.
Dans l’ensemble, l’opération allonge l’échéancier en monnaie locale d’AMX, sécurise les fonds pour la gestion des passifs et soutient son agenda de durabilité, tout en augmentant légèrement l’effet de levier et les charges d’intérêts.
América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) führt eine in Pesos denominierte Nachbegebung von drei ausstehenden Senior-Note-Serien durch und fügt ihrer langfristigen lokalen Währungskurve Ps.15,5 Milliarden hinzu.
- Größe & Struktur: Ps.6,0 Mrd. 10,125% Notes fällig 2029, Ps.6,0 Mrd. 9,500% Notes fällig 2031 und Ps.3,5 Mrd. 10,300% Notes fällig 2034. Alle Tranchen sind fungibel mit und bilden eine einzige Serie zusammen mit früheren Emissionen, wodurch die aggregierte Größe jeder Serie auf Ps.23,5 Mrd. (2029 & 2034) und Ps.23,0 Mrd. (2031) ansteigt.
- Preisgestaltung: Ausgabepreise von 102,778%, 100,372% und 102,856% entsprechen Renditen von ca. 9,63%, 9,44% bzw. 9,91%. Die Underwriting-Spreads sind minimal (0,125%–0,231%) und signalisieren eine gesunde Nachfrage.
- Erträge & Verwendung: Bruttoerlöse vor Kosten betragen Ps.15,76 Mrd. (≈US$775,8 Mio.). Das Management wird die Mittel für allgemeine Unternehmenszwecke und die Rückzahlung kurzfristiger Schulden verwenden; ein Betrag in Höhe der Nettoerlöse der Tranchen 2031 und 2034 wird für berechtigte Projekte im Rahmen des Sustainable Finance Framework des Unternehmens (erneuerbare Energien, Energieeffizienz, digitale Inklusion usw.) reserviert.
- Bedingungen: Unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten mit Rang pari passu zu anderen Senior-Schulden; effektiv nachrangig gegenüber besicherten Verbindlichkeiten und Tochtergesellschaftsverbindlichkeiten. Die optionale Rückzahlung erfolgt vor den Par-Call-Terminen (22-Dez-28, 27-Okt-30 & 30-Okt-33) zum Make-Whole und danach zum Nennwert. Eine Steuerbruttostellung gilt, sofern die Quellensteuer ≤4,9% bleibt.
- Kapitalisierungsauswirkung: Zum 31. März 2025 belief sich die konsolidierte Gesamtschuld auf Ps.588 Mrd. (US$29 Mrd.) und würde nach der Emission vor Netto-Cash-Verwendung auf Ps.614 Mrd. steigen. Die unbesicherte Schuld auf Konzernebene beträgt Ps.404 Mrd.; Tochtergesellschaftsschulden Ps.184 Mrd. Das pro-forma Verhältnis langfristige Schulden/ Gesamtkapital steigt vor Mittelverwendung von 51,1% auf 52,5%.
- Risikohighlights: Hohe Kupons erhöhen die Zinsbelastung; die Notes haben keine Garantien von Tochtergesellschaften (insbesondere Telcel); ESG-Label-Risiko, falls Projekte nicht mit sich entwickelnden Standards übereinstimmen; kommende IFRS-S Nachhaltigkeitsberichtsregeln könnten die Compliance-Kosten erhöhen.
Insgesamt verlängert das Geschäft die lokale Währungsfälligkeitstreppe von AMX, sichert Mittel für das Schuldenmanagement und unterstützt die Nachhaltigkeitsagenda, erhöht jedoch leicht die Verschuldung und Zinsaufwendungen.
FAQ
What is the total amount América Móvil (AMX) is raising in this peso reopening?
What are the coupons and maturities of the new AMX notes?
How will América Móvil use the proceeds from the Ps.15.5 bn offering?
Do the new notes rank pari-passu with AMX’s existing debt?
Can AMX redeem the notes before maturity?
What ESG features are attached to the 2031 and 2034 tranches?
