[8-K] International Paper Co. Reports Material Event
Alkami Technology (ALKT) posted another top-line beat but remains loss-making. Q2-25 revenue rose 36% YoY to $112.1 million, aided by $10.3 million from the March-closed $375 million MANTL acquisition. Gross profit increased to $65.6 million, yet operating expenses climbed 32% to $81.5 million, leaving a $15.9 million operating loss. Net loss widened slightly to $13.6 million (-$0.13/sh); six-month loss stands at $21.4 million.
Balance sheet reshaped. Total assets more than doubled to $840 million after adding $256 million goodwill and $153 million intangibles from MANTL. To fund the deal the company:
- Issued $345 million 1.50% convertible notes due 2030 (conversion price ≈ $32.82; potential 10.5 million shares).
- Drew $60 million on an upsized $225 million revolver ($50 million outstanding).
As a result, debt now totals $385 million while cash fell to $52.4 million from $94.4 million year-end 2024. Operating cash flow was -$4.5 million; investing outflow was -$392 million, largely the acquisition. Remaining performance obligations reached $1.6 billion, with ~49.5% recognizable within 24 months, underscoring long-term SaaS visibility.
Key takeaways: 1) Strong demand keeps revenue momentum high; 2) Scale-driven losses persist, though SBC and acquisition costs weigh heavy; 3) Leverage and dilution risk rise with the convert and revolver; 4) Management affirms covenant compliance and notes new accounting standards but offered no guidance inside the filing.
Alkami Technology (ALKT) ha registrato un altro superamento delle aspettative sui ricavi, ma continua a essere in perdita. I ricavi del secondo trimestre 2025 sono aumentati del 36% su base annua, raggiungendo 112,1 milioni di dollari, grazie anche ai 10,3 milioni derivanti dall'acquisizione di MANTL, chiusa a marzo per 375 milioni di dollari. Il profitto lordo è salito a 65,6 milioni di dollari, mentre le spese operative sono aumentate del 32% a 81,5 milioni di dollari, generando una perdita operativa di 15,9 milioni. La perdita netta si è leggermente ampliata a 13,6 milioni (-0,13 dollari per azione); la perdita nei sei mesi è di 21,4 milioni.
Ristrutturazione del bilancio. Gli attivi totali sono più che raddoppiati, raggiungendo 840 milioni di dollari dopo l’inclusione di 256 milioni di avviamento e 153 milioni di attività immateriali derivanti da MANTL. Per finanziare l’operazione, la società ha:
- Emesso note convertibili da 345 milioni di dollari al 1,50% con scadenza 2030 (prezzo di conversione circa 32,82 dollari; potenziali 10,5 milioni di azioni).
- Utilizzato 60 milioni di dollari su una linea di credito rinnovabile aumentata a 225 milioni (50 milioni ancora da rimborsare).
Di conseguenza, il debito totale è salito a 385 milioni, mentre la liquidità è scesa a 52,4 milioni dai 94,4 milioni di fine 2024. Il flusso di cassa operativo è stato negativo per 4,5 milioni; quello da investimenti è stato un deflusso di 392 milioni, principalmente per l’acquisizione. Gli obblighi di performance residui ammontano a 1,6 miliardi, con circa il 49,5% riconoscibile entro 24 mesi, evidenziando una visibilità a lungo termine nel SaaS.
Punti chiave: 1) La forte domanda mantiene alta la crescita dei ricavi; 2) Le perdite legate alla scala persistono, con costi elevati per stock-based compensation e acquisizione; 3) Aumentano i rischi di indebitamento e diluizione legati alle note convertibili e alla linea di credito; 4) Il management conferma il rispetto dei covenant e segnala nuovi standard contabili, ma non fornisce indicazioni previsionali nel documento.
Alkami Technology (ALKT) reportó otro trimestre con ingresos superiores a lo esperado, pero sigue registrando pérdidas. Los ingresos del segundo trimestre de 2025 aumentaron un 36% interanual hasta 112,1 millones de dólares, impulsados por 10,3 millones provenientes de la adquisición de MANTL por 375 millones cerrada en marzo. El beneficio bruto subió a 65,6 millones, aunque los gastos operativos aumentaron un 32% hasta 81,5 millones, resultando en una pérdida operativa de 15,9 millones. La pérdida neta se amplió ligeramente a 13,6 millones (-0,13 dólares por acción); la pérdida en seis meses es de 21,4 millones.
Reestructuración del balance. Los activos totales más que se duplicaron hasta 840 millones tras añadir 256 millones en plusvalía y 153 millones en intangibles de MANTL. Para financiar la operación, la compañía:
- Emitió notas convertibles por 345 millones al 1,50% con vencimiento en 2030 (precio de conversión ≈ 32,82 dólares; potencial de 10,5 millones de acciones).
- Utilizó 60 millones de una línea revolvente ampliada a 225 millones (quedan 50 millones pendientes).
Como resultado, la deuda total ahora es de 385 millones mientras que el efectivo bajó a 52,4 millones desde 94,4 millones a finales de 2024. El flujo de caja operativo fue negativo en 4,5 millones; la salida por inversiones fue de 392 millones, principalmente por la adquisición. Las obligaciones de desempeño restantes alcanzan 1,6 mil millones, con aproximadamente el 49,5% reconocible en 24 meses, destacando la visibilidad a largo plazo del SaaS.
Puntos clave: 1) La fuerte demanda mantiene el impulso de ingresos alto; 2) Persisten las pérdidas por escala, aunque los costos por compensación en acciones y adquisición son significativos; 3) Aumentan los riesgos de apalancamiento y dilución con la deuda convertible y la línea revolvente; 4) La dirección confirma el cumplimiento de los convenios y menciona nuevos estándares contables, pero no ofrece guía en el informe.
Alkami Technology (ALKT)는 또 한 번 매출 상향 조정을 기록했지만 여전히 손실 상태입니다. 2025년 2분기 매출은 전년 대비 36% 증가한 1억 1,210만 달러로, 3월에 완료된 3억 7,500만 달러 규모의 MANTL 인수에서 발생한 1,030만 달러가 기여했습니다. 총이익은 6,560만 달러로 증가했으나, 영업비용은 32% 상승한 8,150만 달러로, 1,590만 달러의 영업손실을 기록했습니다. 순손실은 다소 확대되어 1,360만 달러(-주당 0.13달러)를 기록했으며, 6개월 누적 손실은 2,140만 달러입니다.
재무구조 재편. 총자산은 MANTL 인수로 인한 2억 5,600만 달러의 영업권과 1억 5,300만 달러의 무형자산이 추가되면서 8억 4,000만 달러로 두 배 이상 증가했습니다. 인수 자금 조달을 위해 회사는 다음과 같이 조치했습니다:
- 2030년 만기, 1.50% 이자의 3억 4,500만 달러 전환사채 발행(전환가격 약 32.82달러; 잠재적 주식 1,050만 주).
- 증액된 2억 2,500만 달러 한도의 리볼빙 신용대출에서 6,000만 달러 인출(미상환 잔액 5,000만 달러).
결과적으로 부채 총액은 3억 8,500만 달러가 되었고, 현금은 2024년 말 9,440만 달러에서 5,240만 달러로 감소했습니다. 영업 현금 흐름은 -450만 달러였으며, 투자 현금 유출은 주로 인수로 인해 -3억 9,200만 달러였습니다. 남은 성과 의무는 16억 달러에 달하며, 약 49.5%가 24개월 이내에 인식될 예정으로 SaaS의 장기적인 가시성을 보여줍니다.
주요 내용: 1) 강한 수요가 매출 모멘텀을 유지함; 2) 규모 확장에 따른 손실이 지속되나, 주식 기반 보상과 인수 비용이 큰 부담; 3) 전환사채 및 리볼버로 인해 레버리지 및 희석 위험 증가; 4) 경영진은 계약 조건 준수를 확인하고 새로운 회계 기준을 언급했으나, 보고서 내에서는 가이던스를 제공하지 않음.
Alkami Technology (ALKT) a de nouveau dépassé les attentes de chiffre d'affaires, mais reste déficitaire. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2025 a augmenté de 36 % en glissement annuel pour atteindre 112,1 millions de dollars, grâce notamment aux 10,3 millions issus de l'acquisition de MANTL, finalisée en mars pour 375 millions de dollars. La marge brute est passée à 65,6 millions, tandis que les charges d'exploitation ont augmenté de 32 % pour atteindre 81,5 millions, entraînant une perte d'exploitation de 15,9 millions. La perte nette s'est légèrement creusée à 13,6 millions (-0,13 $ par action) ; la perte sur six mois s'élève à 21,4 millions.
Refonte du bilan. L'actif total a plus que doublé pour atteindre 840 millions après l'ajout de 256 millions de goodwill et 153 millions d'immobilisations incorporelles issues de MANTL. Pour financer l'opération, la société a :
- Émis des obligations convertibles de 345 millions à 1,50 % échéance 2030 (prix de conversion ≈ 32,82 $ ; potentiel de 10,5 millions d'actions).
- Utilisé 60 millions sur une ligne de crédit renouvelable portée à 225 millions (50 millions en cours).
En conséquence, la dette totale s'élève désormais à 385 millions tandis que la trésorerie est passée de 94,4 millions fin 2024 à 52,4 millions. Les flux de trésorerie opérationnels étaient négatifs de 4,5 millions ; les sorties d'investissement ont atteint 392 millions, principalement pour l'acquisition. Les obligations de performance restantes s'élèvent à 1,6 milliard, avec environ 49,5 % à reconnaître dans les 24 mois, soulignant la visibilité à long terme du SaaS.
Points clés : 1) Une forte demande maintient un fort élan de croissance du chiffre d'affaires ; 2) Les pertes liées à la taille persistent, bien que les coûts liés aux stock-options et à l'acquisition pèsent lourd ; 3) Les risques d'endettement et de dilution augmentent avec les obligations convertibles et la ligne de crédit renouvelable ; 4) La direction confirme le respect des covenants et mentionne de nouvelles normes comptables, mais ne fournit pas de prévisions dans le rapport.
Alkami Technology (ALKT) verzeichnete erneut einen Umsatzanstieg über den Erwartungen, bleibt jedoch verlustreich. Der Umsatz im zweiten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 36 % auf 112,1 Millionen US-Dollar, unterstützt durch 10,3 Millionen US-Dollar aus der im März abgeschlossenen Übernahme von MANTL für 375 Millionen US-Dollar. Der Bruttogewinn stieg auf 65,6 Millionen US-Dollar, während die Betriebskosten um 32 % auf 81,5 Millionen US-Dollar zunahmen, was zu einem operativen Verlust von 15,9 Millionen führte. Der Nettoverlust vergrößerte sich leicht auf 13,6 Millionen US-Dollar (-0,13 US-Dollar je Aktie); der Verlust für sechs Monate beträgt 21,4 Millionen.
Bilanz neu strukturiert. Die Gesamtaktiva mehr als verdoppelten sich auf 840 Millionen US-Dollar nach der Hinzufügung von 256 Millionen Goodwill und 153 Millionen immateriellen Vermögenswerten aus MANTL. Zur Finanzierung des Deals hat das Unternehmen:
- Wandelschuldverschreibungen über 345 Millionen US-Dollar mit 1,50 % Zinsen und Fälligkeit 2030 ausgegeben (Umwandlungspreis ca. 32,82 US-Dollar; potenziell 10,5 Millionen Aktien).
- 60 Millionen US-Dollar aus einer auf 225 Millionen US-Dollar aufgestockten revolvierenden Kreditlinie gezogen (50 Millionen ausstehend).
Dadurch beläuft sich die Gesamtverschuldung nun auf 385 Millionen US-Dollar, während der Kassenbestand von 94,4 Millionen Ende 2024 auf 52,4 Millionen gesunken ist. Der operative Cashflow lag bei -4,5 Millionen; der Investitionsabfluss betrug -392 Millionen, hauptsächlich durch die Akquisition. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen belaufen sich auf 1,6 Milliarden, wobei ca. 49,5 % innerhalb von 24 Monaten realisierbar sind, was die langfristige SaaS-Planbarkeit unterstreicht.
Wesentliche Erkenntnisse: 1) Starke Nachfrage hält das Umsatzwachstum hoch; 2) Verluste aufgrund der Skalierung bleiben bestehen, wobei Aktienbasierte Vergütung und Akquisitionskosten stark belasten; 3) Risiken durch Verschuldung und Verwässerung steigen durch die Wandelanleihen und die revolvierende Kreditlinie; 4) Das Management bestätigt die Einhaltung der Covenants und weist auf neue Rechnungslegungsstandards hin, gibt aber im Bericht keine Prognose ab.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: Revenue momentum intact; leverage and dilution offset gains, giving a neutral risk-reward profile.
The 36% YoY revenue jump and $1.6 billion RPO demonstrate sticky demand for Alkami’s cloud banking stack. MANTL immediately contributed ~9% of the quarter’s sales and broadens the onboarding product set, potentially lifting long-term RPU. However, integration costs, rising amortization (intangibles now $172 million) and elevated SBC kept operating margin negative at -14%. Cash burn remains modest pre-interest, yet post-deal liquidity is down to $52 million and net debt is ~$333 million. The 1.5% notes are attractively priced, but the 30% conversion premium equates to ~10% ownership dilution if shares re-rate. Covenants appear manageable, yet the Free Cash Flow threshold turns positive by FY-25, pressuring execution. Net: growth story continues, but path to profitability and leverage management are the pivotal monitoring points.
TL;DR: Acquisition and convert heighten balance-sheet and integration risk; watch covenant triggers and goodwill.
MANTL adds strategic product depth, yet the $375 million purchase price lifted goodwill to $404 million (48% of assets). Any synergy shortfall could force future impairments—already signaled by a $1.7 million write-off of legacy technology. Debt service rises: Q2 interest expense jumped to $3.2 million versus $0.1 million last year, and the revolver floats at SOFR+2.75-3.25%. Liquidity cushion is adequate today, but OCF turned negative and the free-cash-flow covenant tightens next year. Convertible note conversion could dilute current holders by ~10% at $32.82, capping upside. Overall risk skewed mildly negative until integration stability and profitability improve.
Alkami Technology (ALKT) ha registrato un altro superamento delle aspettative sui ricavi, ma continua a essere in perdita. I ricavi del secondo trimestre 2025 sono aumentati del 36% su base annua, raggiungendo 112,1 milioni di dollari, grazie anche ai 10,3 milioni derivanti dall'acquisizione di MANTL, chiusa a marzo per 375 milioni di dollari. Il profitto lordo è salito a 65,6 milioni di dollari, mentre le spese operative sono aumentate del 32% a 81,5 milioni di dollari, generando una perdita operativa di 15,9 milioni. La perdita netta si è leggermente ampliata a 13,6 milioni (-0,13 dollari per azione); la perdita nei sei mesi è di 21,4 milioni.
Ristrutturazione del bilancio. Gli attivi totali sono più che raddoppiati, raggiungendo 840 milioni di dollari dopo l’inclusione di 256 milioni di avviamento e 153 milioni di attività immateriali derivanti da MANTL. Per finanziare l’operazione, la società ha:
- Emesso note convertibili da 345 milioni di dollari al 1,50% con scadenza 2030 (prezzo di conversione circa 32,82 dollari; potenziali 10,5 milioni di azioni).
- Utilizzato 60 milioni di dollari su una linea di credito rinnovabile aumentata a 225 milioni (50 milioni ancora da rimborsare).
Di conseguenza, il debito totale è salito a 385 milioni, mentre la liquidità è scesa a 52,4 milioni dai 94,4 milioni di fine 2024. Il flusso di cassa operativo è stato negativo per 4,5 milioni; quello da investimenti è stato un deflusso di 392 milioni, principalmente per l’acquisizione. Gli obblighi di performance residui ammontano a 1,6 miliardi, con circa il 49,5% riconoscibile entro 24 mesi, evidenziando una visibilità a lungo termine nel SaaS.
Punti chiave: 1) La forte domanda mantiene alta la crescita dei ricavi; 2) Le perdite legate alla scala persistono, con costi elevati per stock-based compensation e acquisizione; 3) Aumentano i rischi di indebitamento e diluizione legati alle note convertibili e alla linea di credito; 4) Il management conferma il rispetto dei covenant e segnala nuovi standard contabili, ma non fornisce indicazioni previsionali nel documento.
Alkami Technology (ALKT) reportó otro trimestre con ingresos superiores a lo esperado, pero sigue registrando pérdidas. Los ingresos del segundo trimestre de 2025 aumentaron un 36% interanual hasta 112,1 millones de dólares, impulsados por 10,3 millones provenientes de la adquisición de MANTL por 375 millones cerrada en marzo. El beneficio bruto subió a 65,6 millones, aunque los gastos operativos aumentaron un 32% hasta 81,5 millones, resultando en una pérdida operativa de 15,9 millones. La pérdida neta se amplió ligeramente a 13,6 millones (-0,13 dólares por acción); la pérdida en seis meses es de 21,4 millones.
Reestructuración del balance. Los activos totales más que se duplicaron hasta 840 millones tras añadir 256 millones en plusvalía y 153 millones en intangibles de MANTL. Para financiar la operación, la compañía:
- Emitió notas convertibles por 345 millones al 1,50% con vencimiento en 2030 (precio de conversión ≈ 32,82 dólares; potencial de 10,5 millones de acciones).
- Utilizó 60 millones de una línea revolvente ampliada a 225 millones (quedan 50 millones pendientes).
Como resultado, la deuda total ahora es de 385 millones mientras que el efectivo bajó a 52,4 millones desde 94,4 millones a finales de 2024. El flujo de caja operativo fue negativo en 4,5 millones; la salida por inversiones fue de 392 millones, principalmente por la adquisición. Las obligaciones de desempeño restantes alcanzan 1,6 mil millones, con aproximadamente el 49,5% reconocible en 24 meses, destacando la visibilidad a largo plazo del SaaS.
Puntos clave: 1) La fuerte demanda mantiene el impulso de ingresos alto; 2) Persisten las pérdidas por escala, aunque los costos por compensación en acciones y adquisición son significativos; 3) Aumentan los riesgos de apalancamiento y dilución con la deuda convertible y la línea revolvente; 4) La dirección confirma el cumplimiento de los convenios y menciona nuevos estándares contables, pero no ofrece guía en el informe.
Alkami Technology (ALKT)는 또 한 번 매출 상향 조정을 기록했지만 여전히 손실 상태입니다. 2025년 2분기 매출은 전년 대비 36% 증가한 1억 1,210만 달러로, 3월에 완료된 3억 7,500만 달러 규모의 MANTL 인수에서 발생한 1,030만 달러가 기여했습니다. 총이익은 6,560만 달러로 증가했으나, 영업비용은 32% 상승한 8,150만 달러로, 1,590만 달러의 영업손실을 기록했습니다. 순손실은 다소 확대되어 1,360만 달러(-주당 0.13달러)를 기록했으며, 6개월 누적 손실은 2,140만 달러입니다.
재무구조 재편. 총자산은 MANTL 인수로 인한 2억 5,600만 달러의 영업권과 1억 5,300만 달러의 무형자산이 추가되면서 8억 4,000만 달러로 두 배 이상 증가했습니다. 인수 자금 조달을 위해 회사는 다음과 같이 조치했습니다:
- 2030년 만기, 1.50% 이자의 3억 4,500만 달러 전환사채 발행(전환가격 약 32.82달러; 잠재적 주식 1,050만 주).
- 증액된 2억 2,500만 달러 한도의 리볼빙 신용대출에서 6,000만 달러 인출(미상환 잔액 5,000만 달러).
결과적으로 부채 총액은 3억 8,500만 달러가 되었고, 현금은 2024년 말 9,440만 달러에서 5,240만 달러로 감소했습니다. 영업 현금 흐름은 -450만 달러였으며, 투자 현금 유출은 주로 인수로 인해 -3억 9,200만 달러였습니다. 남은 성과 의무는 16억 달러에 달하며, 약 49.5%가 24개월 이내에 인식될 예정으로 SaaS의 장기적인 가시성을 보여줍니다.
주요 내용: 1) 강한 수요가 매출 모멘텀을 유지함; 2) 규모 확장에 따른 손실이 지속되나, 주식 기반 보상과 인수 비용이 큰 부담; 3) 전환사채 및 리볼버로 인해 레버리지 및 희석 위험 증가; 4) 경영진은 계약 조건 준수를 확인하고 새로운 회계 기준을 언급했으나, 보고서 내에서는 가이던스를 제공하지 않음.
Alkami Technology (ALKT) a de nouveau dépassé les attentes de chiffre d'affaires, mais reste déficitaire. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2025 a augmenté de 36 % en glissement annuel pour atteindre 112,1 millions de dollars, grâce notamment aux 10,3 millions issus de l'acquisition de MANTL, finalisée en mars pour 375 millions de dollars. La marge brute est passée à 65,6 millions, tandis que les charges d'exploitation ont augmenté de 32 % pour atteindre 81,5 millions, entraînant une perte d'exploitation de 15,9 millions. La perte nette s'est légèrement creusée à 13,6 millions (-0,13 $ par action) ; la perte sur six mois s'élève à 21,4 millions.
Refonte du bilan. L'actif total a plus que doublé pour atteindre 840 millions après l'ajout de 256 millions de goodwill et 153 millions d'immobilisations incorporelles issues de MANTL. Pour financer l'opération, la société a :
- Émis des obligations convertibles de 345 millions à 1,50 % échéance 2030 (prix de conversion ≈ 32,82 $ ; potentiel de 10,5 millions d'actions).
- Utilisé 60 millions sur une ligne de crédit renouvelable portée à 225 millions (50 millions en cours).
En conséquence, la dette totale s'élève désormais à 385 millions tandis que la trésorerie est passée de 94,4 millions fin 2024 à 52,4 millions. Les flux de trésorerie opérationnels étaient négatifs de 4,5 millions ; les sorties d'investissement ont atteint 392 millions, principalement pour l'acquisition. Les obligations de performance restantes s'élèvent à 1,6 milliard, avec environ 49,5 % à reconnaître dans les 24 mois, soulignant la visibilité à long terme du SaaS.
Points clés : 1) Une forte demande maintient un fort élan de croissance du chiffre d'affaires ; 2) Les pertes liées à la taille persistent, bien que les coûts liés aux stock-options et à l'acquisition pèsent lourd ; 3) Les risques d'endettement et de dilution augmentent avec les obligations convertibles et la ligne de crédit renouvelable ; 4) La direction confirme le respect des covenants et mentionne de nouvelles normes comptables, mais ne fournit pas de prévisions dans le rapport.
Alkami Technology (ALKT) verzeichnete erneut einen Umsatzanstieg über den Erwartungen, bleibt jedoch verlustreich. Der Umsatz im zweiten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 36 % auf 112,1 Millionen US-Dollar, unterstützt durch 10,3 Millionen US-Dollar aus der im März abgeschlossenen Übernahme von MANTL für 375 Millionen US-Dollar. Der Bruttogewinn stieg auf 65,6 Millionen US-Dollar, während die Betriebskosten um 32 % auf 81,5 Millionen US-Dollar zunahmen, was zu einem operativen Verlust von 15,9 Millionen führte. Der Nettoverlust vergrößerte sich leicht auf 13,6 Millionen US-Dollar (-0,13 US-Dollar je Aktie); der Verlust für sechs Monate beträgt 21,4 Millionen.
Bilanz neu strukturiert. Die Gesamtaktiva mehr als verdoppelten sich auf 840 Millionen US-Dollar nach der Hinzufügung von 256 Millionen Goodwill und 153 Millionen immateriellen Vermögenswerten aus MANTL. Zur Finanzierung des Deals hat das Unternehmen:
- Wandelschuldverschreibungen über 345 Millionen US-Dollar mit 1,50 % Zinsen und Fälligkeit 2030 ausgegeben (Umwandlungspreis ca. 32,82 US-Dollar; potenziell 10,5 Millionen Aktien).
- 60 Millionen US-Dollar aus einer auf 225 Millionen US-Dollar aufgestockten revolvierenden Kreditlinie gezogen (50 Millionen ausstehend).
Dadurch beläuft sich die Gesamtverschuldung nun auf 385 Millionen US-Dollar, während der Kassenbestand von 94,4 Millionen Ende 2024 auf 52,4 Millionen gesunken ist. Der operative Cashflow lag bei -4,5 Millionen; der Investitionsabfluss betrug -392 Millionen, hauptsächlich durch die Akquisition. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen belaufen sich auf 1,6 Milliarden, wobei ca. 49,5 % innerhalb von 24 Monaten realisierbar sind, was die langfristige SaaS-Planbarkeit unterstreicht.
Wesentliche Erkenntnisse: 1) Starke Nachfrage hält das Umsatzwachstum hoch; 2) Verluste aufgrund der Skalierung bleiben bestehen, wobei Aktienbasierte Vergütung und Akquisitionskosten stark belasten; 3) Risiken durch Verschuldung und Verwässerung steigen durch die Wandelanleihen und die revolvierende Kreditlinie; 4) Das Management bestätigt die Einhaltung der Covenants und weist auf neue Rechnungslegungsstandards hin, gibt aber im Bericht keine Prognose ab.
