[Form 4] JELD-WEN Holding, Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities tied to Marvell Technology, Inc. (MRVL). Each unlisted note has a $1,000 denomination, will be issued on 2 Jul 2025 and will mature on 1 Jul 2027 unless redeemed earlier.
Yield mechanics: On each quarterly valuation date, investors earn a 3.75 % coupon (15 % p.a.) if MRVL’s closing price is at or above the Coupon Barrier of $38.194 (49.5 % of the initial $77.16). Missed coupons may “catch-up” if the barrier is later breached to the upside.
Autocall feature: Beginning 29 Dec 2025 and on five subsequent valuation dates, the notes are automatically called if MRVL closes at or above the initial price. Holders then receive $1,000 + the current coupon + any previously unpaid coupons, truncating further upside.
Downside at maturity: If not called and the Final Underlying Value is < $38.194, principal is converted into 12.96008 MRVL shares (or cash equivalent). A zero share price would wipe out the entire investment; there is no principal protection.
Pricing & fees: Issue price is $1,000; estimated value is $969 (≈3.1 % discount). Underwriting fee up to $18.50 (1.85 %), of which $17.50 is a selling concession and up to $1.00 a structuring fee. Total offering size is $2.863 million.
Risk highlights:
- Exposure to MRVL price on only eight observation dates increases path-dependence and volatility impact.
- Liquidity risk: notes will not be exchange-listed; secondary market is at Citigroup’s discretion.
- Credit risk of both the issuer and guarantor.
- Estimated value below issue price reflects fees, hedging costs and Citi’s internal funding rate.
- U.S. tax treatment uncertain; payments likely treated as ordinary income.
The product is designed for income-oriented investors who can tolerate equity downside, limited upside, early-call uncertainty and issuer credit risk in exchange for a potential 15 % annual coupon.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a cedola contingente autocallable legati a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Ogni nota non quotata ha un taglio nominale di 1.000 $, sarà emessa il 2 luglio 2025 e scadrà il 1 luglio 2027, salvo rimborso anticipato.
Meccanismo di rendimento: In ogni data di valutazione trimestrale, gli investitori percepiscono una cedola del 3,75% (15% annuo) se il prezzo di chiusura di MRVL è pari o superiore alla barriera cedolare di 38,194 $ (49,5% del valore iniziale di 77,16 $). Le cedole non pagate possono essere recuperate («catch-up») se successivamente il prezzo supera la barriera verso l’alto.
Caratteristica autocall: A partire dal 29 dicembre 2025 e in cinque date di valutazione successive, le note vengono richiamate automaticamente se MRVL chiude pari o sopra il prezzo iniziale. I detentori ricevono allora 1.000 $ + la cedola corrente + eventuali cedole non pagate, interrompendo ulteriori guadagni.
Rischio al rimborso: Se non richiamate e il valore finale dell’attività sottostante è < 38,194 $, il capitale viene convertito in 12,96008 azioni MRVL (o equivalente in contanti). Un prezzo azionario pari a zero comporterebbe la perdita totale dell’investimento; non è prevista protezione del capitale.
Prezzo e commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 969 $ (circa 3,1% di sconto). Commissione di sottoscrizione fino a 18,50 $ (1,85%), di cui 17,50 $ come concessione di vendita e fino a 1,00 $ come commissione di strutturazione. Dimensione totale dell’offerta 2,863 milioni di $.
Principali rischi:
- Esposizione al prezzo MRVL solo in otto date di osservazione, aumentando la dipendenza dal percorso e la volatilità.
- Rischio di liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è a discrezione di Citigroup.
- Rischio di credito sia dell’emittente che del garante.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione riflette commissioni, costi di copertura e tasso di finanziamento interno di Citi.
- Trattamento fiscale USA incerto; i pagamenti saranno probabilmente considerati reddito ordinario.
Il prodotto è pensato per investitori orientati al reddito che possono tollerare ribassi azionari, guadagni limitati, incertezza sul richiamo anticipato e rischio di credito dell’emittente in cambio di una potenziale cedola annua del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable referenciados a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Cada nota no listada tiene un valor nominal de $1,000, se emitirá el 2 de julio de 2025 y vencerá el 1 de julio de 2027, salvo redención anticipada.
Mecánica del rendimiento: En cada fecha de valoración trimestral, los inversores reciben un cupón del 3.75% (15% anual) si el precio de cierre de MRVL está igual o por encima de la barrera del cupón de $38.194 (49.5% del precio inicial de $77.16). Los cupones no pagados pueden recuperarse («catch-up») si el precio posteriormente supera la barrera al alza.
Función autocall: Desde el 29 de diciembre de 2025 y en cinco fechas de valoración posteriores, las notas se cancelan automáticamente si MRVL cierra en o por encima del precio inicial. Los tenedores reciben entonces $1,000 + el cupón actual + cualquier cupón no pagado anteriormente, limitando ganancias adicionales.
Riesgo al vencimiento: Si no se cancelan y el valor final del subyacente es < $38.194, el principal se convierte en 12.96008 acciones MRVL (o su equivalente en efectivo). Un precio de acción cero eliminaría toda la inversión; no hay protección del principal.
Precio y comisiones: Precio de emisión $1,000; valor estimado $969 (≈3.1% de descuento). Comisión de suscripción hasta $18.50 (1.85%), de los cuales $17.50 es una concesión de venta y hasta $1.00 una comisión de estructuración. Tamaño total de la oferta $2.863 millones.
Puntos clave de riesgo:
- Exposición al precio de MRVL solo en ocho fechas de observación, aumentando la dependencia del camino y el impacto de la volatilidad.
- Riesgo de liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario queda a discreción de Citigroup.
- Riesgo crediticio tanto del emisor como del garante.
- Valor estimado por debajo del precio de emisión refleja comisiones, costos de cobertura y la tasa interna de financiación de Citi.
- Tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; los pagos probablemente se traten como ingresos ordinarios.
El producto está diseñado para inversores orientados a ingresos que pueden tolerar la caída del valor de las acciones, ganancias limitadas, incertidumbre por el autocall y riesgo crediticio del emisor a cambio de un posible cupón anual del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Marvell Technology, Inc. (MRVL)에 연동된 자동상환 조건부 쿠폰 주식연계 증권을 제공합니다. 각 비상장 노트는 1,000달러 액면가로, 2025년 7월 2일에 발행되어 2027년 7월 1일에 만기되며 조기 상환되지 않는 한 만기됩니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 MRVL 종가가 쿠폰 장벽인 38.194달러(초기 77.16달러의 49.5%) 이상일 경우 투자자는 3.75% 쿠폰(연 15%)을 받습니다. 쿠폰 미지급 시 장벽이 이후 상향 돌파되면 미지급 쿠폰을 추후 지급할 수 있습니다.
자동상환 기능: 2025년 12월 29일부터 이후 5번의 평가일에 MRVL 종가가 최초 가격 이상이면 노트가 자동으로 상환됩니다. 보유자는 1,000달러 + 현재 쿠폰 + 미지급 쿠폰을 받으며 추가 상승 수익은 종료됩니다.
만기 시 하락 위험: 상환되지 않고 최종 기초자산 가치가 38.194달러 미만이면 원금은 12.96008주 MRVL 주식(또는 현금 상당액)으로 전환됩니다. 주가가 0이 되면 투자 원금 전액 손실되며 원금 보호는 없습니다.
가격 및 수수료: 발행가 1,000달러, 추정 가치는 969달러(약 3.1% 할인). 인수 수수료는 최대 18.50달러(1.85%)이며, 이 중 17.50달러는 판매 수수료, 최대 1.00달러는 구조화 수수료입니다. 총 발행 규모는 286.3만 달러입니다.
주요 리스크:
- MRVL 가격이 8회 관측일에만 반영되어 경로 의존성과 변동성 영향이 큽니다.
- 유동성 위험: 노트는 거래소 상장되지 않으며, 2차 시장은 Citigroup 재량에 따릅니다.
- 발행자 및 보증인의 신용 위험.
- 추정 가치가 발행가보다 낮은 것은 수수료, 헤지 비용 및 Citi 내부 자금 조달 비용 반영입니다.
- 미국 세금 처리가 불확실하며, 지급액은 일반 소득으로 분류될 가능성이 높습니다.
본 상품은 주식 하락 위험과 제한된 상승, 조기상환 불확실성, 발행자 신용 위험을 감수할 수 있는 수익 지향 투자자에게 연 15%의 잠재적 쿠폰을 제공하기 위해 설계되었습니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés à Marvell Technology, Inc. (MRVL). Chaque note non cotée a une valeur nominale de 1 000 $, sera émise le 2 juillet 2025 et arrivera à échéance le 1er juillet 2027, sauf remboursement anticipé.
Mécanisme de rendement : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les investisseurs perçoivent un coupon de 3,75 % (15 % par an) si le cours de clôture de MRVL est égal ou supérieur à la barrière de coupon de 38,194 $ (49,5 % du cours initial de 77,16 $). Les coupons manqués peuvent être « rattrapés » si la barrière est ensuite franchie à la hausse.
Caractéristique autocall : À partir du 29 décembre 2025 et lors de cinq dates d’évaluation suivantes, les notes sont appelées automatiquement si MRVL clôture au-dessus ou à son prix initial. Les détenteurs reçoivent alors 1 000 $ + le coupon courant + tout coupon impayé antérieurement, limitant ainsi tout gain supplémentaire.
Risque à l’échéance : Si non appelées et que la valeur finale sous-jacente est < 38,194 $, le principal est converti en 12,96008 actions MRVL (ou équivalent en espèces). Un cours de l’action nul entraînerait une perte totale de l’investissement ; il n’y a aucune protection du capital.
Prix et frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée à 969 $ (environ 3,1 % de décote). Frais de souscription jusqu’à 18,50 $ (1,85 %), dont 17,50 $ de concession de vente et jusqu’à 1,00 $ de frais de structuration. Taille totale de l’offre 2,863 millions de $.
Points clés de risque :
- Exposition au prix de MRVL seulement lors de huit dates d’observation, augmentant la dépendance au chemin et l’impact de la volatilité.
- Risque de liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire dépendra de la discrétion de Citigroup.
- Risque de crédit de l’émetteur et du garant.
- La valeur estimée inférieure au prix d’émission reflète les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de Citi.
- Traitement fiscal américain incertain ; les paiements seront probablement considérés comme des revenus ordinaires.
Ce produit est conçu pour des investisseurs recherchant des revenus qui peuvent tolérer une baisse des actions, un potentiel de gain limité, une incertitude liée au rappel anticipé et un risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon annuel potentiel de 15 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities mit Bezug auf Marvell Technology, Inc. (MRVL) an. Jede nicht börsennotierte Note hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 2. Juli 2025 ausgegeben und läuft bis zum 1. Juli 2027, sofern sie nicht vorher zurückgezahlt wird.
Ertragsmechanik: An jedem vierteljährlichen Bewertungstag erhalten Anleger einen Kupon von 3,75 % (15 % p.a.), wenn der Schlusskurs von MRVL gleich oder über der Kuponbarriere von 38,194 $ (49,5 % des Anfangskurses von 77,16 $) liegt. Verpasste Kupons können nachgeholt werden, falls die Barriere später nach oben durchbrochen wird.
Autocall-Funktion: Ab dem 29. Dezember 2025 und an fünf weiteren Bewertungstagen werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn MRVL zum oder über dem Anfangspreis schließt. Die Inhaber erhalten dann 1.000 $ + den aktuellen Kupon + alle zuvor nicht gezahlten Kupons, womit weitere Kursgewinne begrenzt werden.
Abwärtsrisiko bei Fälligkeit: Wird nicht zurückgerufen und der Endgültige Basiswert liegt < 38,194 $, wird das Kapital in 12,96008 MRVL-Aktien (oder den entsprechenden Barwert) umgewandelt. Ein Aktienkurs von null würde den Totalverlust bedeuten; es gibt keinen Kapitalschutz.
Preisgestaltung & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 969 $ (ca. 3,1 % Abschlag). Zeichnungsgebühr bis zu 18,50 $ (1,85 %), davon 17,50 $ Verkaufsprovision und bis zu 1,00 $ Strukturierungsgebühr. Gesamtvolumen der Emission 2,863 Mio. $.
Risikohighlights:
- Die Kursbeobachtung von MRVL erfolgt nur an acht Terminen, was die Pfadabhängigkeit und Volatilitätswirkung erhöht.
- Liquiditätsrisiko: Die Notes werden nicht an der Börse gehandelt; der Sekundärmarkt liegt im Ermessen von Citigroup.
- Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten.
- Der geschätzte Wert unter dem Ausgabepreis spiegelt Gebühren, Absicherungskosten und die interne Finanzierungskostenrate von Citi wider.
- Die US-Steuerbehandlung ist ungewiss; Zahlungen werden voraussichtlich als ordentliche Einkünfte behandelt.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Kursverluste, begrenzte Kurssteigerungen, Unsicherheit bei der vorzeitigen Rückzahlung und Emittenten-Kreditrisiken zugunsten eines potenziellen jährlichen Kupons von 15 % akzeptieren können.
- 15 % annual contingent coupon exceeds yields on comparable Citi senior notes, offering enhanced income potential.
- Catch-up mechanism credits previously missed coupons if MRVL later closes above the barrier, partially smoothing income.
- Early-call feature allows full principal return plus coupon as early as December 2025, improving IRR in favourable equity scenarios.
- Barrier set at 49.5 % of initial price provides moderate buffer before equity conversion risk is triggered.
- No principal protection: final price below $38.194 converts principal into MRVL shares, risking up to 100 % loss.
- Coupon uncertainty: a single sub-barrier close suspends income; investors may earn zero despite high headline rate.
- Liquidity risk: securities are unlisted; resale depends solely on Citi’s discretionary secondary market making.
- Issuer credit exposure: payments rely on Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc. guarantees.
- Embedded fees: estimated value is $969 vs. $1,000 issue price; investors pay ~3 % premium plus 1.85 % underwriting fee.
- Tax ambiguity: prepaid forward treatment not confirmed; ordinary income classification reduces after-tax return.
Insights
TL;DR: 15 % p.a. coupon attractive, but 49.5 % barrier and equity settlement expose investors to large losses; small $2.9 m deal, neutral for Citi.
Investment profile. The note offers an above-market headline yield with quarterly catch-up, financed by capping upside and embedding a 50 % down-and-in conversion to MRVL shares. With MRVL’s 5-year realised volatility ≈45 %, the 49.5 % barrier is only modestly protective; historical drawdowns show several events <–50 % inside a two-year window.
Autocall dynamics. Early redemption probability is meaningful if MRVL trades sideways-to-up in the first 18 months, translating to IRRs between 7 %-18 % depending on call date. Conversely, a quick sell-off suspends coupons and leaves holders exposed until maturity.
Valuation. Citi prices the note at 96.9 % theoretical value, implying a ~3 % structuring spread plus 1.85 % distribution fees. Investors effectively overpay for the risk relative to replicating via options.
Credit & liquidity. 2-year Citi senior CDS trades ≈65 bps; holders bear that risk in addition to MRVL equity risk. Absence of listing forces buy-and-hold behaviour; bid-offer likely 2-3 points.
TL;DR: High coupon masks double-barrier risk: miss one observation and income stops; breach final barrier converts to stock, creating equity-level loss.
Risk concentration. Eight observation dates mean gap-risk around earnings is acute; MRVL has historically moved >10 % on results days. A single adverse print below $38.19 eliminates cash-flow and increases volatility-of-vol risk.
Scenario analysis. • Flat / +10 % path → likely autocall in 2026 with ~18 % total return.
• –30 % path → no coupons, no autocall, principal unchanged if final recovers above barrier.
• –55 % path → investor receives ~12.96 shares worth ≤$450, a 55 % capital loss.
Regulatory & tax. 871(m) exemption until 2027 mitigates dividend-equivalent withholding, but ordinary income classification erodes after-tax yield for U.S. buyers.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a cedola contingente autocallable legati a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Ogni nota non quotata ha un taglio nominale di 1.000 $, sarà emessa il 2 luglio 2025 e scadrà il 1 luglio 2027, salvo rimborso anticipato.
Meccanismo di rendimento: In ogni data di valutazione trimestrale, gli investitori percepiscono una cedola del 3,75% (15% annuo) se il prezzo di chiusura di MRVL è pari o superiore alla barriera cedolare di 38,194 $ (49,5% del valore iniziale di 77,16 $). Le cedole non pagate possono essere recuperate («catch-up») se successivamente il prezzo supera la barriera verso l’alto.
Caratteristica autocall: A partire dal 29 dicembre 2025 e in cinque date di valutazione successive, le note vengono richiamate automaticamente se MRVL chiude pari o sopra il prezzo iniziale. I detentori ricevono allora 1.000 $ + la cedola corrente + eventuali cedole non pagate, interrompendo ulteriori guadagni.
Rischio al rimborso: Se non richiamate e il valore finale dell’attività sottostante è < 38,194 $, il capitale viene convertito in 12,96008 azioni MRVL (o equivalente in contanti). Un prezzo azionario pari a zero comporterebbe la perdita totale dell’investimento; non è prevista protezione del capitale.
Prezzo e commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 969 $ (circa 3,1% di sconto). Commissione di sottoscrizione fino a 18,50 $ (1,85%), di cui 17,50 $ come concessione di vendita e fino a 1,00 $ come commissione di strutturazione. Dimensione totale dell’offerta 2,863 milioni di $.
Principali rischi:
- Esposizione al prezzo MRVL solo in otto date di osservazione, aumentando la dipendenza dal percorso e la volatilità.
- Rischio di liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è a discrezione di Citigroup.
- Rischio di credito sia dell’emittente che del garante.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione riflette commissioni, costi di copertura e tasso di finanziamento interno di Citi.
- Trattamento fiscale USA incerto; i pagamenti saranno probabilmente considerati reddito ordinario.
Il prodotto è pensato per investitori orientati al reddito che possono tollerare ribassi azionari, guadagni limitati, incertezza sul richiamo anticipato e rischio di credito dell’emittente in cambio di una potenziale cedola annua del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable referenciados a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Cada nota no listada tiene un valor nominal de $1,000, se emitirá el 2 de julio de 2025 y vencerá el 1 de julio de 2027, salvo redención anticipada.
Mecánica del rendimiento: En cada fecha de valoración trimestral, los inversores reciben un cupón del 3.75% (15% anual) si el precio de cierre de MRVL está igual o por encima de la barrera del cupón de $38.194 (49.5% del precio inicial de $77.16). Los cupones no pagados pueden recuperarse («catch-up») si el precio posteriormente supera la barrera al alza.
Función autocall: Desde el 29 de diciembre de 2025 y en cinco fechas de valoración posteriores, las notas se cancelan automáticamente si MRVL cierra en o por encima del precio inicial. Los tenedores reciben entonces $1,000 + el cupón actual + cualquier cupón no pagado anteriormente, limitando ganancias adicionales.
Riesgo al vencimiento: Si no se cancelan y el valor final del subyacente es < $38.194, el principal se convierte en 12.96008 acciones MRVL (o su equivalente en efectivo). Un precio de acción cero eliminaría toda la inversión; no hay protección del principal.
Precio y comisiones: Precio de emisión $1,000; valor estimado $969 (≈3.1% de descuento). Comisión de suscripción hasta $18.50 (1.85%), de los cuales $17.50 es una concesión de venta y hasta $1.00 una comisión de estructuración. Tamaño total de la oferta $2.863 millones.
Puntos clave de riesgo:
- Exposición al precio de MRVL solo en ocho fechas de observación, aumentando la dependencia del camino y el impacto de la volatilidad.
- Riesgo de liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario queda a discreción de Citigroup.
- Riesgo crediticio tanto del emisor como del garante.
- Valor estimado por debajo del precio de emisión refleja comisiones, costos de cobertura y la tasa interna de financiación de Citi.
- Tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; los pagos probablemente se traten como ingresos ordinarios.
El producto está diseñado para inversores orientados a ingresos que pueden tolerar la caída del valor de las acciones, ganancias limitadas, incertidumbre por el autocall y riesgo crediticio del emisor a cambio de un posible cupón anual del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Marvell Technology, Inc. (MRVL)에 연동된 자동상환 조건부 쿠폰 주식연계 증권을 제공합니다. 각 비상장 노트는 1,000달러 액면가로, 2025년 7월 2일에 발행되어 2027년 7월 1일에 만기되며 조기 상환되지 않는 한 만기됩니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 MRVL 종가가 쿠폰 장벽인 38.194달러(초기 77.16달러의 49.5%) 이상일 경우 투자자는 3.75% 쿠폰(연 15%)을 받습니다. 쿠폰 미지급 시 장벽이 이후 상향 돌파되면 미지급 쿠폰을 추후 지급할 수 있습니다.
자동상환 기능: 2025년 12월 29일부터 이후 5번의 평가일에 MRVL 종가가 최초 가격 이상이면 노트가 자동으로 상환됩니다. 보유자는 1,000달러 + 현재 쿠폰 + 미지급 쿠폰을 받으며 추가 상승 수익은 종료됩니다.
만기 시 하락 위험: 상환되지 않고 최종 기초자산 가치가 38.194달러 미만이면 원금은 12.96008주 MRVL 주식(또는 현금 상당액)으로 전환됩니다. 주가가 0이 되면 투자 원금 전액 손실되며 원금 보호는 없습니다.
가격 및 수수료: 발행가 1,000달러, 추정 가치는 969달러(약 3.1% 할인). 인수 수수료는 최대 18.50달러(1.85%)이며, 이 중 17.50달러는 판매 수수료, 최대 1.00달러는 구조화 수수료입니다. 총 발행 규모는 286.3만 달러입니다.
주요 리스크:
- MRVL 가격이 8회 관측일에만 반영되어 경로 의존성과 변동성 영향이 큽니다.
- 유동성 위험: 노트는 거래소 상장되지 않으며, 2차 시장은 Citigroup 재량에 따릅니다.
- 발행자 및 보증인의 신용 위험.
- 추정 가치가 발행가보다 낮은 것은 수수료, 헤지 비용 및 Citi 내부 자금 조달 비용 반영입니다.
- 미국 세금 처리가 불확실하며, 지급액은 일반 소득으로 분류될 가능성이 높습니다.
본 상품은 주식 하락 위험과 제한된 상승, 조기상환 불확실성, 발행자 신용 위험을 감수할 수 있는 수익 지향 투자자에게 연 15%의 잠재적 쿠폰을 제공하기 위해 설계되었습니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés à Marvell Technology, Inc. (MRVL). Chaque note non cotée a une valeur nominale de 1 000 $, sera émise le 2 juillet 2025 et arrivera à échéance le 1er juillet 2027, sauf remboursement anticipé.
Mécanisme de rendement : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les investisseurs perçoivent un coupon de 3,75 % (15 % par an) si le cours de clôture de MRVL est égal ou supérieur à la barrière de coupon de 38,194 $ (49,5 % du cours initial de 77,16 $). Les coupons manqués peuvent être « rattrapés » si la barrière est ensuite franchie à la hausse.
Caractéristique autocall : À partir du 29 décembre 2025 et lors de cinq dates d’évaluation suivantes, les notes sont appelées automatiquement si MRVL clôture au-dessus ou à son prix initial. Les détenteurs reçoivent alors 1 000 $ + le coupon courant + tout coupon impayé antérieurement, limitant ainsi tout gain supplémentaire.
Risque à l’échéance : Si non appelées et que la valeur finale sous-jacente est < 38,194 $, le principal est converti en 12,96008 actions MRVL (ou équivalent en espèces). Un cours de l’action nul entraînerait une perte totale de l’investissement ; il n’y a aucune protection du capital.
Prix et frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée à 969 $ (environ 3,1 % de décote). Frais de souscription jusqu’à 18,50 $ (1,85 %), dont 17,50 $ de concession de vente et jusqu’à 1,00 $ de frais de structuration. Taille totale de l’offre 2,863 millions de $.
Points clés de risque :
- Exposition au prix de MRVL seulement lors de huit dates d’observation, augmentant la dépendance au chemin et l’impact de la volatilité.
- Risque de liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire dépendra de la discrétion de Citigroup.
- Risque de crédit de l’émetteur et du garant.
- La valeur estimée inférieure au prix d’émission reflète les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de Citi.
- Traitement fiscal américain incertain ; les paiements seront probablement considérés comme des revenus ordinaires.
Ce produit est conçu pour des investisseurs recherchant des revenus qui peuvent tolérer une baisse des actions, un potentiel de gain limité, une incertitude liée au rappel anticipé et un risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon annuel potentiel de 15 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities mit Bezug auf Marvell Technology, Inc. (MRVL) an. Jede nicht börsennotierte Note hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 2. Juli 2025 ausgegeben und läuft bis zum 1. Juli 2027, sofern sie nicht vorher zurückgezahlt wird.
Ertragsmechanik: An jedem vierteljährlichen Bewertungstag erhalten Anleger einen Kupon von 3,75 % (15 % p.a.), wenn der Schlusskurs von MRVL gleich oder über der Kuponbarriere von 38,194 $ (49,5 % des Anfangskurses von 77,16 $) liegt. Verpasste Kupons können nachgeholt werden, falls die Barriere später nach oben durchbrochen wird.
Autocall-Funktion: Ab dem 29. Dezember 2025 und an fünf weiteren Bewertungstagen werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn MRVL zum oder über dem Anfangspreis schließt. Die Inhaber erhalten dann 1.000 $ + den aktuellen Kupon + alle zuvor nicht gezahlten Kupons, womit weitere Kursgewinne begrenzt werden.
Abwärtsrisiko bei Fälligkeit: Wird nicht zurückgerufen und der Endgültige Basiswert liegt < 38,194 $, wird das Kapital in 12,96008 MRVL-Aktien (oder den entsprechenden Barwert) umgewandelt. Ein Aktienkurs von null würde den Totalverlust bedeuten; es gibt keinen Kapitalschutz.
Preisgestaltung & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 969 $ (ca. 3,1 % Abschlag). Zeichnungsgebühr bis zu 18,50 $ (1,85 %), davon 17,50 $ Verkaufsprovision und bis zu 1,00 $ Strukturierungsgebühr. Gesamtvolumen der Emission 2,863 Mio. $.
Risikohighlights:
- Die Kursbeobachtung von MRVL erfolgt nur an acht Terminen, was die Pfadabhängigkeit und Volatilitätswirkung erhöht.
- Liquiditätsrisiko: Die Notes werden nicht an der Börse gehandelt; der Sekundärmarkt liegt im Ermessen von Citigroup.
- Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten.
- Der geschätzte Wert unter dem Ausgabepreis spiegelt Gebühren, Absicherungskosten und die interne Finanzierungskostenrate von Citi wider.
- Die US-Steuerbehandlung ist ungewiss; Zahlungen werden voraussichtlich als ordentliche Einkünfte behandelt.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Kursverluste, begrenzte Kurssteigerungen, Unsicherheit bei der vorzeitigen Rückzahlung und Emittenten-Kreditrisiken zugunsten eines potenziellen jährlichen Kupons von 15 % akzeptieren können.
FAQ
What is the coupon rate on Citigroup’s MRVL-linked notes?
When can the Citigroup (C) notes be automatically called?
What happens at maturity if MRVL falls below the 49.5 % barrier?
How large is the underwriting fee for these Citigroup notes?
Are the securities listed on any exchange?
What is the estimated value versus the issue price?
