[8-K] Cheniere Energy Inc Reports Material Event
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities tied to the common stock of Tesla, Inc. (TSLA). Each unlisted security has a $1,000 stated principal, prices on 8 Jul 2025, issues on 11 Jul 2025 and, unless called, matures on 13 Jul 2028.
Income mechanics: On each quarterly valuation date, holders receive a 4.0375 % coupon (16.15 % p.a.) only if TSLA’s closing price is at least the coupon-barrier of $146.97 (50 % of the $293.94 initial price). Miss the barrier and the coupon for that quarter is forfeited permanently. Automatic early redemption may occur on any of ten ‘potential autocall dates’ (starting 8 Jan 2026) if TSLA closes at or above the initial price, in which case investors receive $1,000 plus the coupon for that period.
Principal mechanics: If not previously called, final repayment depends on TSLA’s final price on 10 Jul 2028. • At or above the final barrier ($146.97): return of principal plus final coupon. • Below the barrier: delivery of 3.40205 TSLA shares (or cash equivalent), exposing investors to full downside; value could be zero.
Structural economics: The securities price at par but carry an estimated value of $975.60, reflecting selling/hedging costs and Citigroup’s internal funding rate. CGMI earns up to $23.50 per note in underwriting fees and may realise additional hedging profits. Notes are unsecured, senior obligations ranking pari passu with Citigroup Global Markets Holdings’ other senior debt and are fully and unconditionally guaranteed by Citigroup Inc.
Key risks highlighted: (1) up to 100 % capital loss if TSLA falls >50 %; (2) contingent nature of coupons; (3) call risk truncating income; (4) credit risk of Citigroup entities; (5) no exchange listing, thus limited liquidity; (6) secondary value expected < issue price; (7) complex U.S. tax treatment and potential 30 % withholding for non-U.S. investors.
Target investors are those seeking enhanced yield and willing to accept high equity, volatility, liquidity and credit risks with sophisticated tax considerations.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a cedole contingenti autocallabili legati alle azioni ordinarie di Tesla, Inc. (TSLA). Ogni titolo non quotato ha un valore nominale di 1.000 $, viene quotato il 8 luglio 2025, emesso l' 11 luglio 2025 e, salvo richiamo anticipato, scade il 13 luglio 2028.
Meccanismo dei rendimenti: In ogni data di valutazione trimestrale, i detentori ricevono una cedola del 4,0375 % (16,15 % annuo) soltanto se il prezzo di chiusura di TSLA è almeno pari alla barriera cedolare di 146,97 $ (50 % del prezzo iniziale di 293,94 $). Se la barriera non viene raggiunta, la cedola di quel trimestre è definitivamente persa. Il richiamo automatico anticipato può avvenire in una delle dieci date potenziali di autocall (a partire dall'8 gennaio 2026) se TSLA chiude a o sopra il prezzo iniziale, in tal caso gli investitori ricevono 1.000 $ più la cedola di quel periodo.
Meccanismo del capitale: Se non richiamati precedentemente, il rimborso finale dipende dal prezzo finale di TSLA al 10 luglio 2028. • Pari o superiore alla barriera finale (146,97 $): restituzione del capitale più cedola finale. • Sotto la barriera: consegna di 3,40205 azioni TSLA (o equivalente in contanti), esponendo gli investitori a tutto il rischio di ribasso; il valore potrebbe azzerarsi.
Economia strutturale: I titoli sono emessi a valore nominale ma hanno un valore stimato di 975,60 $, che riflette costi di vendita/copertura e il tasso interno di finanziamento di Citigroup. CGMI guadagna fino a 23,50 $ per nota in commissioni di sottoscrizione e può realizzare profitti aggiuntivi dalla copertura. I titoli sono obbligazioni non garantite, senior, con pari rango rispetto ad altri debiti senior di Citigroup Global Markets Holdings e sono pienamente e incondizionatamente garantiti da Citigroup Inc.
Principali rischi evidenziati: (1) perdita totale del capitale fino al 100 % se TSLA scende oltre il 50 %; (2) natura contingente delle cedole; (3) rischio di richiamo che riduce i rendimenti; (4) rischio di credito delle entità Citigroup; (5) assenza di quotazione in borsa, quindi liquidità limitata; (6) valore secondario atteso inferiore al prezzo di emissione; (7) trattamento fiscale statunitense complesso e possibile ritenuta d'acconto del 30 % per investitori non statunitensi.
Gli investitori target sono quelli che cercano rendimenti superiori e sono disposti ad accettare elevati rischi azionari, di volatilità, liquidità e di credito, con considerazioni fiscali sofisticate.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable ligados a las acciones ordinarias de Tesla, Inc. (TSLA). Cada valor no listado tiene un principal nominal de 1.000 $, se cotiza el 8 de julio de 2025, se emite el 11 de julio de 2025 y, salvo llamado anticipado, vence el 13 de julio de 2028.
Mecánica de ingresos: En cada fecha de valoración trimestral, los tenedores reciben un cupón del 4,0375 % (16,15 % anual) solo si el precio de cierre de TSLA está al menos en la barrera del cupón de 146,97 $ (50 % del precio inicial de 293,94 $). Si no se alcanza la barrera, el cupón de ese trimestre se pierde permanentemente. La redención automática anticipada puede ocurrir en cualquiera de las diez fechas potenciales de autocall (a partir del 8 de enero de 2026) si TSLA cierra en o por encima del precio inicial, en cuyo caso los inversores reciben 1.000 $ más el cupón de ese período.
Mecánica del principal: Si no se llama previamente, el reembolso final depende del precio final de TSLA al 10 de julio de 2028. • En o por encima de la barrera final (146,97 $): devolución del principal más el cupón final. • Por debajo de la barrera: entrega de 3,40205 acciones de TSLA (o equivalente en efectivo), exponiendo a los inversores a la pérdida total; el valor podría ser cero.
Estructura económica: Los valores se emiten a la par pero tienen un valor estimado de 975,60 $, reflejando costos de venta/cobertura y la tasa interna de financiamiento de Citigroup. CGMI gana hasta 23,50 $ por nota en comisiones de suscripción y puede obtener ganancias adicionales de cobertura. Las notas son obligaciones no garantizadas, senior, con rango igual al de otras deudas senior de Citigroup Global Markets Holdings y están totalmente y de forma incondicional garantizadas por Citigroup Inc.
Riesgos clave destacados: (1) pérdida de capital hasta del 100 % si TSLA cae más del 50 %; (2) naturaleza contingente de los cupones; (3) riesgo de llamado que reduce los ingresos; (4) riesgo crediticio de las entidades Citigroup; (5) sin cotización en bolsa, por lo que la liquidez es limitada; (6) valor secundario esperado inferior al precio de emisión; (7) tratamiento fiscal estadounidense complejo y posible retención del 30 % para inversores no estadounidenses.
Los inversores objetivo son aquellos que buscan un rendimiento mejorado y están dispuestos a aceptar altos riesgos de acciones, volatilidad, liquidez y crédito, con consideraciones fiscales sofisticadas.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Tesla, Inc. (TSLA)의 보통주에 연계된 자동상환형 조건부 쿠폰 주식연계증권을 제공합니다. 각 비상장 증권의 명목 원금은 1,000달러이며, 2025년 7월 8일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 11일에 발행되며, 조기상환되지 않을 경우 2028년 7월 13일에 만기됩니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 TSLA의 종가가 쿠폰 장벽인 146.97달러 (초기 가격 293.94달러의 50%) 이상일 경우에만 보유자는 4.0375% 쿠폰 (연 16.15%)을 받습니다. 장벽을 넘지 못하면 해당 분기의 쿠폰은 영구적으로 소멸됩니다. TSLA가 초기 가격 이상으로 마감하면 10번의 '잠재적 자동상환일' 중 어느 날이라도 조기 자동상환이 가능하며(2026년 1월 8일부터 시작), 이 경우 투자자는 1,000달러와 해당 기간 쿠폰을 받습니다.
원금 구조: 이전에 상환되지 않은 경우 최종 상환은 2028년 7월 10일 TSLA의 최종 가격에 따라 결정됩니다. • 최종 장벽(146.97달러) 이상: 원금과 최종 쿠폰 지급. • 장벽 미만: 3.40205주 TSLA를 지급(또는 현금 상응액), 투자자는 전면적인 하락 위험에 노출되며 가치가 0이 될 수도 있습니다.
구조적 경제성: 증권은 액면가로 발행되나 975.60달러의 추정 가치를 가지며, 이는 판매/헤지 비용 및 Citigroup의 내부 자금 조달 비용을 반영합니다. CGMI는 증권당 최대 23.50달러의 인수 수수료를 받고 추가 헤지 이익을 실현할 수 있습니다. 이 증권은 Citigroup Global Markets Holdings의 다른 선순위 부채와 동등한 순위의 무담보 선순위 채무이며 Citigroup Inc.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다.
주요 위험: (1) TSLA 주가가 50% 이상 하락할 경우 최대 100% 원금 손실 가능; (2) 쿠폰의 조건부 특성; (3) 수익을 단축시키는 상환 위험; (4) Citigroup 관련 신용 위험; (5) 거래소 미상장으로 유동성 제한; (6) 발행가 대비 2차 시장 가치 하락 예상; (7) 복잡한 미국 세금 처리 및 비미국 투자자에 대한 30% 원천징수 가능성.
목표 투자자는 수익률 향상을 원하며 높은 주식, 변동성, 유동성, 신용 위험과 복잡한 세금 문제를 감수할 수 있는 투자자입니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés aux actions ordinaires de Tesla, Inc. (TSLA). Chaque titre non coté a une valeur nominale de 1 000 $, est coté le 8 juillet 2025, émis le 11 juillet 2025 et, sauf rappel anticipé, arrive à échéance le 13 juillet 2028.
Mécanisme de revenu : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les détenteurs reçoivent un coupon de 4,0375 % (16,15 % par an) uniquement si le cours de clôture de TSLA est au moins égal à la barrière du coupon de 146,97 $ (50 % du prix initial de 293,94 $). Si la barrière n’est pas atteinte, le coupon de ce trimestre est définitivement perdu. Un remboursement anticipé automatique peut avoir lieu à l’une des dix dates potentielles d’autocall (à partir du 8 janvier 2026) si TSLA clôture au prix initial ou au-dessus, auquel cas les investisseurs reçoivent 1 000 $ plus le coupon de la période.
Mécanisme du principal : Si non rappelé auparavant, le remboursement final dépend du prix final de TSLA au 10 juillet 2028. • À ou au-dessus de la barrière finale (146,97 $) : remboursement du principal plus coupon final. • En dessous de la barrière : livraison de 3,40205 actions TSLA (ou équivalent en espèces), exposant les investisseurs à une baisse totale ; la valeur pourrait être nulle.
Économie structurelle : Les titres sont émis à leur valeur nominale, mais ont une valeur estimée de 975,60 $, reflétant les coûts de vente/couverture et le taux de financement interne de Citigroup. CGMI gagne jusqu’à 23,50 $ par note en frais de souscription et peut réaliser des profits supplémentaires sur la couverture. Les notes sont des obligations non garanties, senior au même rang que les autres dettes senior de Citigroup Global Markets Holdings et sont pleinement et inconditionnellement garanties par Citigroup Inc.
Risques clés soulignés : (1) perte du capital pouvant atteindre 100 % si TSLA chute de plus de 50 % ; (2) nature conditionnelle des coupons ; (3) risque de rappel réduisant les revenus ; (4) risque de crédit des entités Citigroup ; (5) absence de cotation en bourse, donc liquidité limitée ; (6) valeur secondaire attendue inférieure au prix d’émission ; (7) traitement fiscal américain complexe et retenue à la source potentielle de 30 % pour les investisseurs non américains.
Les investisseurs cibles sont ceux qui recherchent un rendement amélioré et sont prêts à accepter des risques élevés en actions, volatilité, liquidité et crédit, avec des considérations fiscales sophistiquées.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities an, die an die Stammaktien von Tesla, Inc. (TSLA) gebunden sind. Jedes nicht börsennotierte Wertpapier hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 8. Juli 2025 bepreist, am 11. Juli 2025 ausgegeben und läuft, sofern nicht vorzeitig zurückgerufen, am 13. Juli 2028 ab.
Einkommensmechanik: An jedem quartalsweisen Bewertungstag erhalten Inhaber eine Kuponzahlung von 4,0375 % (16,15 % p.a.) nur, wenn der Schlusskurs von TSLA mindestens die Kupon-Barriere von 146,97 $ (50 % des Anfangskurses von 293,94 $) erreicht. Wird die Barriere verfehlt, verfällt der Kupon für dieses Quartal dauerhaft. Eine automatische vorzeitige Rückzahlung kann an einem der zehn potenziellen Autocall-Termine (beginnend am 8. Januar 2026) erfolgen, wenn TSLA auf oder über dem Anfangskurs schließt; in diesem Fall erhalten Anleger 1.000 $ plus Kupon für diesen Zeitraum.
Kapitalmechanik: Falls nicht vorher zurückgerufen, hängt die endgültige Rückzahlung vom Schlusskurs von TSLA am 10. Juli 2028 ab. • Liegt er auf oder über der Endbarriere (146,97 $), erfolgt die Rückzahlung des Kapitals plus der letzten Kuponzahlung. • Liegt er darunter, erfolgt die Lieferung von 3,40205 TSLA-Aktien (oder Baräquivalent), wodurch Anleger dem vollen Abwärtsrisiko ausgesetzt sind; der Wert könnte null sein.
Strukturelle Ökonomie: Die Wertpapiere werden zum Nennwert ausgegeben, haben aber einen geschätzten Wert von 975,60 $, der Verkaufskosten, Hedgekosten und die interne Finanzierungskostenrate von Citigroup widerspiegelt. CGMI verdient bis zu 23,50 $ pro Note an Underwriting-Gebühren und kann zusätzliche Hedge-Gewinne erzielen. Die Notes sind ungesicherte, vorrangige Verbindlichkeiten, die gleichrangig mit anderen vorrangigen Schulden von Citigroup Global Markets Holdings sind und vollständig und bedingungslos von Citigroup Inc. garantiert werden.
Wesentliche Risiken hervorgehoben: (1) bis zu 100 % Kapitalverlust, falls TSLA um mehr als 50 % fällt; (2) bedingter Charakter der Kupons; (3) Call-Risiko, das die Erträge verkürzt; (4) Kreditrisiko der Citigroup-Einheiten; (5) keine Börsennotierung, daher eingeschränkte Liquidität; (6) erwarteter Sekundärwert unter dem Ausgabepreis; (7) komplexe US-Steuerbehandlung und mögliche 30 % Quellensteuer für Nicht-US-Investoren.
Zielinvestoren sind solche, die eine höhere Rendite suchen und bereit sind, hohe Aktien-, Volatilitäts-, Liquiditäts- und Kreditrisiken sowie komplexe steuerliche Aspekte zu akzeptieren.
- High contingent coupon of 16.15 % annualised offers materially above-market cash flow if barriers are respected.
- Full Citigroup Inc. guarantee provides senior unsecured claim on a large investment-grade issuer.
- Early autocall feature may return capital quickly in favourable TSLA scenarios, boosting IRR.
- No principal protection; a ≥50 % decline in TSLA triggers share delivery worth substantially less, potentially zero.
- Coupons are not fixed; any quarter with TSLA < $146.97 pays nothing, lowering realised yield.
- Estimated value ($975.60) below issue price embeds ~2.4 % upfront cost to investors.
- Unlisted security limits secondary liquidity; bid prices subject to CGMI discretion and likely below par.
- Citigroup credit exposure; payment depends on issuer and guarantor solvency.
- Complex and uncertain U.S. tax treatment, including potential 30 % withholding for non-U.S. holders.
Insights
TL;DR: High 16.15 % contingent yield but material 50 % downside and early-call risk; fair value below issue price implies negative carry.
Return profile & valuation: Investors are effectively long a fixed-rate contingent coupon and short a put struck 50 % OTM on TSLA, funded by the notes’ credit spread. The $24.40 issue-premium to model value (~2.4 %) covers distribution and hedge costs; buyers pay this up-front. In a flat or modestly rising TSLA scenario, early autocall is probable, capping IRR near the first-year coupon and limiting duration. In adverse scenarios, investors can lose everything while receiving no income.
Risk assessment: • Market risk: TSLA 5-year historical volatility >60 % heightens probability of breaching the 50 % barrier. • Liquidity risk: Unlisted, reliant on CGMI’s discretionary market-making. • Credit risk: Citigroup senior unsecured level; currently investment grade, but spreads could widen before 2028, impacting secondary valuations. • Tax/withholding: Section 871(m) exemption expected through 2026, yet uncertainty remains beyond that date.
Bottom line: Attractive to speculative yield hunters with a strong TSLA price view and tolerance for complex payoff asymmetry. Conservative income investors or those seeking principal protection should avoid.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a cedole contingenti autocallabili legati alle azioni ordinarie di Tesla, Inc. (TSLA). Ogni titolo non quotato ha un valore nominale di 1.000 $, viene quotato il 8 luglio 2025, emesso l' 11 luglio 2025 e, salvo richiamo anticipato, scade il 13 luglio 2028.
Meccanismo dei rendimenti: In ogni data di valutazione trimestrale, i detentori ricevono una cedola del 4,0375 % (16,15 % annuo) soltanto se il prezzo di chiusura di TSLA è almeno pari alla barriera cedolare di 146,97 $ (50 % del prezzo iniziale di 293,94 $). Se la barriera non viene raggiunta, la cedola di quel trimestre è definitivamente persa. Il richiamo automatico anticipato può avvenire in una delle dieci date potenziali di autocall (a partire dall'8 gennaio 2026) se TSLA chiude a o sopra il prezzo iniziale, in tal caso gli investitori ricevono 1.000 $ più la cedola di quel periodo.
Meccanismo del capitale: Se non richiamati precedentemente, il rimborso finale dipende dal prezzo finale di TSLA al 10 luglio 2028. • Pari o superiore alla barriera finale (146,97 $): restituzione del capitale più cedola finale. • Sotto la barriera: consegna di 3,40205 azioni TSLA (o equivalente in contanti), esponendo gli investitori a tutto il rischio di ribasso; il valore potrebbe azzerarsi.
Economia strutturale: I titoli sono emessi a valore nominale ma hanno un valore stimato di 975,60 $, che riflette costi di vendita/copertura e il tasso interno di finanziamento di Citigroup. CGMI guadagna fino a 23,50 $ per nota in commissioni di sottoscrizione e può realizzare profitti aggiuntivi dalla copertura. I titoli sono obbligazioni non garantite, senior, con pari rango rispetto ad altri debiti senior di Citigroup Global Markets Holdings e sono pienamente e incondizionatamente garantiti da Citigroup Inc.
Principali rischi evidenziati: (1) perdita totale del capitale fino al 100 % se TSLA scende oltre il 50 %; (2) natura contingente delle cedole; (3) rischio di richiamo che riduce i rendimenti; (4) rischio di credito delle entità Citigroup; (5) assenza di quotazione in borsa, quindi liquidità limitata; (6) valore secondario atteso inferiore al prezzo di emissione; (7) trattamento fiscale statunitense complesso e possibile ritenuta d'acconto del 30 % per investitori non statunitensi.
Gli investitori target sono quelli che cercano rendimenti superiori e sono disposti ad accettare elevati rischi azionari, di volatilità, liquidità e di credito, con considerazioni fiscali sofisticate.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable ligados a las acciones ordinarias de Tesla, Inc. (TSLA). Cada valor no listado tiene un principal nominal de 1.000 $, se cotiza el 8 de julio de 2025, se emite el 11 de julio de 2025 y, salvo llamado anticipado, vence el 13 de julio de 2028.
Mecánica de ingresos: En cada fecha de valoración trimestral, los tenedores reciben un cupón del 4,0375 % (16,15 % anual) solo si el precio de cierre de TSLA está al menos en la barrera del cupón de 146,97 $ (50 % del precio inicial de 293,94 $). Si no se alcanza la barrera, el cupón de ese trimestre se pierde permanentemente. La redención automática anticipada puede ocurrir en cualquiera de las diez fechas potenciales de autocall (a partir del 8 de enero de 2026) si TSLA cierra en o por encima del precio inicial, en cuyo caso los inversores reciben 1.000 $ más el cupón de ese período.
Mecánica del principal: Si no se llama previamente, el reembolso final depende del precio final de TSLA al 10 de julio de 2028. • En o por encima de la barrera final (146,97 $): devolución del principal más el cupón final. • Por debajo de la barrera: entrega de 3,40205 acciones de TSLA (o equivalente en efectivo), exponiendo a los inversores a la pérdida total; el valor podría ser cero.
Estructura económica: Los valores se emiten a la par pero tienen un valor estimado de 975,60 $, reflejando costos de venta/cobertura y la tasa interna de financiamiento de Citigroup. CGMI gana hasta 23,50 $ por nota en comisiones de suscripción y puede obtener ganancias adicionales de cobertura. Las notas son obligaciones no garantizadas, senior, con rango igual al de otras deudas senior de Citigroup Global Markets Holdings y están totalmente y de forma incondicional garantizadas por Citigroup Inc.
Riesgos clave destacados: (1) pérdida de capital hasta del 100 % si TSLA cae más del 50 %; (2) naturaleza contingente de los cupones; (3) riesgo de llamado que reduce los ingresos; (4) riesgo crediticio de las entidades Citigroup; (5) sin cotización en bolsa, por lo que la liquidez es limitada; (6) valor secundario esperado inferior al precio de emisión; (7) tratamiento fiscal estadounidense complejo y posible retención del 30 % para inversores no estadounidenses.
Los inversores objetivo son aquellos que buscan un rendimiento mejorado y están dispuestos a aceptar altos riesgos de acciones, volatilidad, liquidez y crédito, con consideraciones fiscales sofisticadas.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Tesla, Inc. (TSLA)의 보통주에 연계된 자동상환형 조건부 쿠폰 주식연계증권을 제공합니다. 각 비상장 증권의 명목 원금은 1,000달러이며, 2025년 7월 8일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 11일에 발행되며, 조기상환되지 않을 경우 2028년 7월 13일에 만기됩니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 TSLA의 종가가 쿠폰 장벽인 146.97달러 (초기 가격 293.94달러의 50%) 이상일 경우에만 보유자는 4.0375% 쿠폰 (연 16.15%)을 받습니다. 장벽을 넘지 못하면 해당 분기의 쿠폰은 영구적으로 소멸됩니다. TSLA가 초기 가격 이상으로 마감하면 10번의 '잠재적 자동상환일' 중 어느 날이라도 조기 자동상환이 가능하며(2026년 1월 8일부터 시작), 이 경우 투자자는 1,000달러와 해당 기간 쿠폰을 받습니다.
원금 구조: 이전에 상환되지 않은 경우 최종 상환은 2028년 7월 10일 TSLA의 최종 가격에 따라 결정됩니다. • 최종 장벽(146.97달러) 이상: 원금과 최종 쿠폰 지급. • 장벽 미만: 3.40205주 TSLA를 지급(또는 현금 상응액), 투자자는 전면적인 하락 위험에 노출되며 가치가 0이 될 수도 있습니다.
구조적 경제성: 증권은 액면가로 발행되나 975.60달러의 추정 가치를 가지며, 이는 판매/헤지 비용 및 Citigroup의 내부 자금 조달 비용을 반영합니다. CGMI는 증권당 최대 23.50달러의 인수 수수료를 받고 추가 헤지 이익을 실현할 수 있습니다. 이 증권은 Citigroup Global Markets Holdings의 다른 선순위 부채와 동등한 순위의 무담보 선순위 채무이며 Citigroup Inc.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다.
주요 위험: (1) TSLA 주가가 50% 이상 하락할 경우 최대 100% 원금 손실 가능; (2) 쿠폰의 조건부 특성; (3) 수익을 단축시키는 상환 위험; (4) Citigroup 관련 신용 위험; (5) 거래소 미상장으로 유동성 제한; (6) 발행가 대비 2차 시장 가치 하락 예상; (7) 복잡한 미국 세금 처리 및 비미국 투자자에 대한 30% 원천징수 가능성.
목표 투자자는 수익률 향상을 원하며 높은 주식, 변동성, 유동성, 신용 위험과 복잡한 세금 문제를 감수할 수 있는 투자자입니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés aux actions ordinaires de Tesla, Inc. (TSLA). Chaque titre non coté a une valeur nominale de 1 000 $, est coté le 8 juillet 2025, émis le 11 juillet 2025 et, sauf rappel anticipé, arrive à échéance le 13 juillet 2028.
Mécanisme de revenu : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les détenteurs reçoivent un coupon de 4,0375 % (16,15 % par an) uniquement si le cours de clôture de TSLA est au moins égal à la barrière du coupon de 146,97 $ (50 % du prix initial de 293,94 $). Si la barrière n’est pas atteinte, le coupon de ce trimestre est définitivement perdu. Un remboursement anticipé automatique peut avoir lieu à l’une des dix dates potentielles d’autocall (à partir du 8 janvier 2026) si TSLA clôture au prix initial ou au-dessus, auquel cas les investisseurs reçoivent 1 000 $ plus le coupon de la période.
Mécanisme du principal : Si non rappelé auparavant, le remboursement final dépend du prix final de TSLA au 10 juillet 2028. • À ou au-dessus de la barrière finale (146,97 $) : remboursement du principal plus coupon final. • En dessous de la barrière : livraison de 3,40205 actions TSLA (ou équivalent en espèces), exposant les investisseurs à une baisse totale ; la valeur pourrait être nulle.
Économie structurelle : Les titres sont émis à leur valeur nominale, mais ont une valeur estimée de 975,60 $, reflétant les coûts de vente/couverture et le taux de financement interne de Citigroup. CGMI gagne jusqu’à 23,50 $ par note en frais de souscription et peut réaliser des profits supplémentaires sur la couverture. Les notes sont des obligations non garanties, senior au même rang que les autres dettes senior de Citigroup Global Markets Holdings et sont pleinement et inconditionnellement garanties par Citigroup Inc.
Risques clés soulignés : (1) perte du capital pouvant atteindre 100 % si TSLA chute de plus de 50 % ; (2) nature conditionnelle des coupons ; (3) risque de rappel réduisant les revenus ; (4) risque de crédit des entités Citigroup ; (5) absence de cotation en bourse, donc liquidité limitée ; (6) valeur secondaire attendue inférieure au prix d’émission ; (7) traitement fiscal américain complexe et retenue à la source potentielle de 30 % pour les investisseurs non américains.
Les investisseurs cibles sont ceux qui recherchent un rendement amélioré et sont prêts à accepter des risques élevés en actions, volatilité, liquidité et crédit, avec des considérations fiscales sophistiquées.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities an, die an die Stammaktien von Tesla, Inc. (TSLA) gebunden sind. Jedes nicht börsennotierte Wertpapier hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 8. Juli 2025 bepreist, am 11. Juli 2025 ausgegeben und läuft, sofern nicht vorzeitig zurückgerufen, am 13. Juli 2028 ab.
Einkommensmechanik: An jedem quartalsweisen Bewertungstag erhalten Inhaber eine Kuponzahlung von 4,0375 % (16,15 % p.a.) nur, wenn der Schlusskurs von TSLA mindestens die Kupon-Barriere von 146,97 $ (50 % des Anfangskurses von 293,94 $) erreicht. Wird die Barriere verfehlt, verfällt der Kupon für dieses Quartal dauerhaft. Eine automatische vorzeitige Rückzahlung kann an einem der zehn potenziellen Autocall-Termine (beginnend am 8. Januar 2026) erfolgen, wenn TSLA auf oder über dem Anfangskurs schließt; in diesem Fall erhalten Anleger 1.000 $ plus Kupon für diesen Zeitraum.
Kapitalmechanik: Falls nicht vorher zurückgerufen, hängt die endgültige Rückzahlung vom Schlusskurs von TSLA am 10. Juli 2028 ab. • Liegt er auf oder über der Endbarriere (146,97 $), erfolgt die Rückzahlung des Kapitals plus der letzten Kuponzahlung. • Liegt er darunter, erfolgt die Lieferung von 3,40205 TSLA-Aktien (oder Baräquivalent), wodurch Anleger dem vollen Abwärtsrisiko ausgesetzt sind; der Wert könnte null sein.
Strukturelle Ökonomie: Die Wertpapiere werden zum Nennwert ausgegeben, haben aber einen geschätzten Wert von 975,60 $, der Verkaufskosten, Hedgekosten und die interne Finanzierungskostenrate von Citigroup widerspiegelt. CGMI verdient bis zu 23,50 $ pro Note an Underwriting-Gebühren und kann zusätzliche Hedge-Gewinne erzielen. Die Notes sind ungesicherte, vorrangige Verbindlichkeiten, die gleichrangig mit anderen vorrangigen Schulden von Citigroup Global Markets Holdings sind und vollständig und bedingungslos von Citigroup Inc. garantiert werden.
Wesentliche Risiken hervorgehoben: (1) bis zu 100 % Kapitalverlust, falls TSLA um mehr als 50 % fällt; (2) bedingter Charakter der Kupons; (3) Call-Risiko, das die Erträge verkürzt; (4) Kreditrisiko der Citigroup-Einheiten; (5) keine Börsennotierung, daher eingeschränkte Liquidität; (6) erwarteter Sekundärwert unter dem Ausgabepreis; (7) komplexe US-Steuerbehandlung und mögliche 30 % Quellensteuer für Nicht-US-Investoren.
Zielinvestoren sind solche, die eine höhere Rendite suchen und bereit sind, hohe Aktien-, Volatilitäts-, Liquiditäts- und Kreditrisiken sowie komplexe steuerliche Aspekte zu akzeptieren.
FAQ
What coupon rate do Citigroup's TSLA-linked notes pay?
When can the notes be automatically called?
What happens at maturity if Tesla falls more than 50 %?
Are the securities listed on an exchange?
Why is the estimated value ($975.60) below the $1,000 issue price?
What credit risk do investors bear?
How are non-U.S. investors taxed on these notes?
