[8-K] Macy's Inc. Reports Material Event
The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering Autocallable Buffered Equity-Linked Notes linked to the common stock of NVIDIA Corporation (NVDA). The notes are senior, unsecured and unsubordinated obligations of BNS issued under its Senior Note Program, Series A. They do not pay periodic interest and will be issued at 100% of principal on 22 July 2025 (T+5 settlement).
Key economic terms
- Principal amount: $1,000 per note; minimum investment $1,000.
- Term: approximately 24 months, maturing 14 July 2027 unless automatically called.
- Initial price of NVDA (strike): $164.92 (close on 11 July 2025).
- Automatic call observation: 23 July 2026. If NVDA closes at or above the initial price, investors receive on 27 July 2026:
• $1,000 + ($1,000 × 21.50%) = $1,215 per note; no further payments. - If not called, payment at maturity depends on NVDA’s final price:
- Above initial price – full upside exposure (no cap).
- 0% to –20% decline – positive return equal to the absolute decline (max 20%), capped at $1,200.
- Below –20% – investor loses 1.25% for every additional 1% drop (buffer rate 125%), exposing principal to up to 100% loss.
- Buffer: 20% (buffer price $131.936).
- Initial estimated value: $939.21–$969.21, below issue price due to selling commissions (1.50%) and hedging costs.
- Listing: none; secondary market liquidity solely at dealers’ discretion.
- Issuer credit: Payments depend on BNS’s ability to pay; the notes are not CDIC or FDIC insured.
Risk highlights
- Principal at risk; accelerated downside beyond 20% decline.
- No interest or dividends; return limited to 21.5% if called.
- Estimated value below offer price implies negative yield at issuance.
- Market value may be volatile and influenced by BNS hedging, NVDA price moves, interest-rate changes and BNS credit perception.
- Notes are subject to conflicts of interest: Scotia Capital (USA) Inc. (affiliate) and Goldman Sachs act as dealers and hedging counterparties.
Use of proceeds – general corporate purposes. Underwriter proceeds to BNS are 98.50% of face value.
Investors should assess suitability carefully, noting the complex payoff, potential total loss of capital and limited liquidity.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre Note Autocallable Buffered Equity-Linked collegate alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Le note sono obbligazioni senior, non garantite e non subordinate di BNS emesse nell'ambito del suo Programma Senior Note, Serie A. Non corrispondono interessi periodici e saranno emesse al 100% del capitale il 22 luglio 2025 (regolamento T+5).
Termini economici principali
- Importo nominale: 1.000$ per nota; investimento minimo 1.000$.
- Durata: circa 24 mesi, scadenza il 14 luglio 2027 a meno che non vengano richiamate automaticamente.
- Prezzo iniziale di NVDA (strike): 164,92$ (chiusura 11 luglio 2025).
- Osservazione richiamo automatico: 23 luglio 2026. Se NVDA chiude al pari o sopra il prezzo iniziale, gli investitori riceveranno il 27 luglio 2026:
• 1.000$ + (1.000$ × 21,50%) = 1.215$ per nota; nessun ulteriore pagamento. - Se non richiamate, il pagamento a scadenza dipende dal prezzo finale di NVDA:
- Sopra il prezzo iniziale – piena esposizione al rialzo (senza limite).
- Declino tra 0% e –20% – rendimento positivo pari al valore assoluto del calo (massimo 20%), limitato a 1.200$.
- Sotto –20% – l'investitore perde l'1,25% per ogni ulteriore 1% di ribasso (tasso buffer 125%), esponendo il capitale a una perdita fino al 100%.
- Buffer: 20% (prezzo buffer 131,936$).
- Valore stimato iniziale: 939,21$–969,21$, inferiore al prezzo di emissione per commissioni di vendita (1,50%) e costi di copertura.
- Quotazione: nessuna; la liquidità sul mercato secondario dipende esclusivamente dalla discrezione dei dealer.
- Credito emittente: i pagamenti dipendono dalla capacità di BNS di pagare; le note non sono assicurate da CDIC o FDIC.
Rischi principali
- Capitale a rischio; ribasso accelerato oltre il 20% di perdita.
- Nessun interesse o dividendo; rendimento limitato al 21,5% in caso di richiamo.
- Valore stimato inferiore al prezzo di offerta implica rendimento negativo all’emissione.
- Il valore di mercato può essere volatile e influenzato dalla copertura di BNS, dai movimenti del prezzo NVDA, dai tassi di interesse e dalla percezione del credito BNS.
- Le note sono soggette a conflitti di interesse: Scotia Capital (USA) Inc. (affiliata) e Goldman Sachs agiscono come dealer e controparti di copertura.
Utilizzo dei proventi – finalità aziendali generali. I proventi netti per BNS sono il 98,50% del valore nominale.
Gli investitori devono valutare attentamente l’idoneità, considerando la complessità del rendimento, il potenziale totale perdita del capitale e la limitata liquidità.
El Banco de Nova Scotia (BNS) ofrece Notas Autollamables Buffered Equity-Linked vinculadas a las acciones comunes de NVIDIA Corporation (NVDA). Las notas son obligaciones senior, no garantizadas y no subordinadas de BNS emitidas bajo su Programa de Notas Senior, Serie A. No pagan intereses periódicos y se emitirán al 100% del principal el 22 de julio de 2025 (liquidación T+5).
Términos económicos clave
- Monto principal: 1,000$ por nota; inversión mínima 1,000$.
- Plazo: aproximadamente 24 meses, vencimiento el 14 de julio de 2027 a menos que se llame automáticamente.
- Precio inicial de NVDA (strike): 164.92$ (cierre 11 de julio de 2025).
- Observación para llamada automática: 23 de julio de 2026. Si NVDA cierra en o por encima del precio inicial, los inversionistas recibirán el 27 de julio de 2026:
• 1,000$ + (1,000$ × 21.50%) = 1,215$ por nota; sin pagos adicionales. - Si no se llama, el pago al vencimiento depende del precio final de NVDA:
- Por encima del precio inicial – exposición total al alza (sin límite).
- Caída entre 0% y –20% – retorno positivo igual a la caída absoluta (máximo 20%), limitado a 1,200$.
- Por debajo de –20% – el inversionista pierde 1.25% por cada 1% adicional de caída (tasa de buffer 125%), exponiendo el principal a una pérdida de hasta el 100%.
- Buffer: 20% (precio buffer 131.936$).
- Valor estimado inicial: 939.21$–969.21$, por debajo del precio de emisión debido a comisiones de venta (1.50%) y costos de cobertura.
- Listado: ninguno; liquidez en mercado secundario solo a discreción de los distribuidores.
- Crédito del emisor: los pagos dependen de la capacidad de BNS para pagar; las notas no están aseguradas por CDIC o FDIC.
Aspectos destacados de riesgo
- Principal en riesgo; caída acelerada más allá del 20%.
- No pagan intereses ni dividendos; retorno limitado al 21.5% si se llama.
- Valor estimado por debajo del precio de oferta implica rendimiento negativo al momento de la emisión.
- El valor de mercado puede ser volátil e influenciado por la cobertura de BNS, movimientos del precio de NVDA, cambios en tasas de interés y percepción crediticia de BNS.
- Las notas están sujetas a conflictos de interés: Scotia Capital (USA) Inc. (afiliada) y Goldman Sachs actúan como distribuidores y contrapartes de cobertura.
Uso de los ingresos – fines corporativos generales. Los ingresos netos para BNS son el 98.50% del valor nominal.
Los inversionistas deben evaluar cuidadosamente la idoneidad, considerando la complejidad del pago, la posible pérdida total de capital y la liquidez limitada.
노바스코샤은행(BNS)이 NVIDIA Corporation(NVDA) 보통주와 연계된 자동상환형 버퍼드 주식연계 노트를 제공합니다. 이 노트는 BNS의 시니어 노트 프로그램, 시리즈 A에 따라 발행된 시니어, 무담보, 비후순위 채무입니다. 정기 이자는 지급되지 않으며 2025년 7월 22일(결제 T+5)에 원금 100%로 발행됩니다.
주요 경제 조건
- 원금: 노트당 $1,000; 최소 투자금액 $1,000.
- 만기: 약 24개월, 2027년 7월 14일 만기 단, 자동상환 시 조기 종료.
- NVDA 초기 가격(행사가): $164.92 (2025년 7월 11일 종가 기준).
- 자동상환 관찰일: 2026년 7월 23일. NVDA가 초기 가격 이상으로 마감하면 투자자는 2026년 7월 27일에:
• $1,000 + ($1,000 × 21.50%) = 노트당 $1,215 지급; 이후 추가 지급 없음. - 자동상환되지 않을 경우 만기 시 지급액은 NVDA 최종 가격에 따라 결정:
- 초기 가격 초과 시 – 무제한 상승 수익 노출.
- 0%에서 –20% 하락 시 – 하락 절대값만큼 긍정적 수익(최대 20%), 최대 $1,200 제한.
- –20% 미만 하락 시 – 추가 1% 하락마다 1.25% 손실 발생(버퍼율 125%), 원금 최대 100% 손실 위험.
- 버퍼: 20% (버퍼 가격 $131.936).
- 초기 예상 가치: $939.21–$969.21, 판매 수수료(1.50%) 및 헤지 비용으로 인해 발행가보다 낮음.
- 상장 없음; 2차 시장 유동성은 딜러 재량에 따름.
- 발행자 신용: 지급은 BNS의 지급 능력에 의존하며, 노트는 CDIC 또는 FDIC 보험 대상이 아님.
위험 요약
- 원금 위험; 20% 하락 이상 시 손실 가속화.
- 이자나 배당금 없음; 자동상환 시 수익률 21.5%로 제한.
- 예상 가치가 발행가보다 낮아 발행 시 음의 수익률 가능.
- 시장 가치는 BNS 헤지, NVDA 가격 변동, 금리 변동, BNS 신용 인식에 따라 변동성 큼.
- 노트는 이해 상충 가능성 있음: Scotia Capital (USA) Inc.(계열사)와 Goldman Sachs가 딜러 및 헤지 상대방 역할 수행.
수익금 사용처 – 일반 기업 목적. 인수인 수익은 액면가의 98.50%.
투자자는 복잡한 수익 구조, 자본 전액 손실 가능성 및 제한된 유동성을 신중히 고려하여 적합성을 평가해야 합니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose des Notes Autocallables Buffered Equity-Linked liées aux actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Ces notes sont des obligations senior, non garanties et non subordonnées de BNS émises dans le cadre de son Programme Senior Note, Série A. Elles ne versent pas d’intérêts périodiques et seront émises à 100 % du principal le 22 juillet 2025 (règlement T+5).
Principaux termes économiques
- Montant principal : 1 000 $ par note ; investissement minimum de 1 000 $.
- Durée : environ 24 mois, échéance le 14 juillet 2027 sauf rappel automatique.
- Prix initial de NVDA (strike) : 164,92 $ (cours de clôture au 11 juillet 2025).
- Observation de rappel automatique : 23 juillet 2026. Si NVDA clôture à ou au-dessus du prix initial, les investisseurs recevront le 27 juillet 2026 :
• 1 000 $ + (1 000 $ × 21,50 %) = 1 215 $ par note ; aucun paiement supplémentaire. - Si non rappelées, le paiement à l’échéance dépend du prix final de NVDA :
- Au-dessus du prix initial – exposition totale à la hausse (sans plafond).
- Baisse de 0 % à –20 % – rendement positif égal à la baisse absolue (maximum 20 %), plafonné à 1 200 $.
- En dessous de –20 % – l’investisseur perd 1,25 % pour chaque baisse additionnelle de 1 % (taux de buffer 125 %), exposant le principal à une perte pouvant atteindre 100 %.
- Buffer : 20 % (prix buffer 131,936 $).
- Valeur estimée initiale : 939,21 $–969,21 $, inférieure au prix d’émission en raison des commissions de vente (1,50 %) et des coûts de couverture.
- Liste : aucune ; liquidité sur le marché secondaire uniquement à la discrétion des courtiers.
- Crédit émetteur : les paiements dépendent de la capacité de BNS à payer ; les notes ne sont pas assurées par la CDIC ou la FDIC.
Points clés des risques
- Capital à risque ; perte accélérée au-delà d’une baisse de 20 %.
- Pas d’intérêts ni de dividendes ; rendement limité à 21,5 % en cas de rappel.
- Valeur estimée inférieure au prix d’offre impliquant un rendement négatif à l’émission.
- La valeur de marché peut être volatile et influencée par la couverture de BNS, les mouvements du prix de NVDA, les variations des taux d’intérêt et la perception du crédit de BNS.
- Les notes sont soumises à des conflits d’intérêts : Scotia Capital (USA) Inc. (filiale) et Goldman Sachs agissent en tant que courtiers et contreparties de couverture.
Utilisation des fonds – fins générales d’entreprise. Les produits nets pour BNS représentent 98,50 % de la valeur nominale.
Les investisseurs doivent évaluer soigneusement l’adéquation, en tenant compte de la complexité du paiement, du risque de perte totale du capital et de la liquidité limitée.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet Autocallable Buffered Equity-Linked Notes an, die an die Stammaktien der NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt sind. Die Notes sind vorrangige, unbesicherte und nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BNS, ausgegeben im Rahmen ihres Senior Note Programms, Serie A. Sie zahlen keine periodischen Zinsen und werden am 22. Juli 2025 (T+5 Abwicklung) zu 100 % des Nennwerts ausgegeben.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nennbetrag: 1.000 USD pro Note; Mindestanlage 1.000 USD.
- Laufzeit: ca. 24 Monate, Fälligkeit am 14. Juli 2027 sofern nicht automatisch zurückgerufen.
- Startpreis von NVDA (Strike): 164,92 USD (Schlusskurs am 11. Juli 2025).
- Automatische Rückrufbeobachtung: 23. Juli 2026. Schließt NVDA zum oder über dem Startpreis, erhalten Anleger am 27. Juli 2026:
• 1.000 USD + (1.000 USD × 21,50 %) = 1.215 USD pro Note; keine weiteren Zahlungen. - Wenn nicht zurückgerufen, hängt die Zahlung bei Fälligkeit vom Endpreis von NVDA ab:
- Über dem Startpreis – volle Aufwärtschance (ohne Obergrenze).
- Rückgang von 0 % bis –20 % – positive Rendite entsprechend dem absoluten Rückgang (maximal 20 %), begrenzt auf 1.200 USD.
- Unter –20 % – Anleger verliert 1,25 % für jeden weiteren 1 % Rückgang (Buffer-Rate 125 %), Kapitalverlust bis zu 100 % möglich.
- Buffer: 20 % (Buffer-Preis 131,936 USD).
- Geschätzter Anfangswert: 939,21–969,21 USD, unter dem Ausgabepreis wegen Verkaufsprovisionen (1,50 %) und Absicherungskosten.
- Notierung: keine; Liquidität am Sekundärmarkt ausschließlich nach Ermessen der Händler.
- Emittenten-Kreditrisiko: Zahlungen hängen von der Zahlungsfähigkeit der BNS ab; die Notes sind weder CDIC- noch FDIC-versichert.
Risikohighlights
- Kapital ist gefährdet; beschleunigter Verlust bei Rückgang über 20 %.
- Keine Zinsen oder Dividenden; Rendite auf 21,5 % begrenzt, falls zurückgerufen.
- Geschätzter Wert unter dem Angebotspreis bedeutet negative Rendite bei Emission.
- Marktwert kann volatil sein und wird beeinflusst durch BNS-Hedging, NVDA-Preisbewegungen, Zinsänderungen und Kreditwahrnehmung von BNS.
- Notes unterliegen Interessenkonflikten: Scotia Capital (USA) Inc. (Tochtergesellschaft) und Goldman Sachs fungieren als Händler und Hedging-Gegenparteien.
Verwendung der Erlöse – allgemeine Unternehmenszwecke. Nettoerlöse für BNS betragen 98,50 % des Nennwerts.
Anleger sollten die Eignung sorgfältig prüfen, unter Berücksichtigung der komplexen Auszahlungsstruktur, des möglichen Totalverlusts und der eingeschränkten Liquidität.
- 21.50% call premium payable after roughly 12 months if NVDA closes at or above the strike price.
- 20% downside buffer shields principal against moderate declines in NVDA.
- Participation in unlimited upside if notes are not called and NVDA appreciates by maturity.
- Absolute return feature offers positive payout on moderate declines (0% to –20%).
- Principal at full risk; losses accelerate 1.25× beyond 20% drop, up to 100% loss.
- No periodic interest or dividends; negative carry versus conventional debt.
- Initial estimated value (≤ $969.21) is below issue price, implying upfront value loss.
- Illiquid; not listed, secondary trading solely at dealer discretion, potential wide bid-ask spread.
- Return is capped at 21.5% if automatically called, limiting upside relative to owning NVDA shares.
- Unsecured exposure to BNS credit risk; no CDIC/FDIC insurance.
Insights
TL;DR Two-year Nvidia-linked note offers 21.5% call premium and 20% buffer but carries full principal risk, illiquidity and pricing below par.
The note provides an attractive 21.5% fixed return if NVDA merely holds its initial level after 12 months. The 20% downside buffer plus absolute-return feature on small declines may appeal to investors seeking conditional protection. However, once the buffer is breached, losses accelerate at 1.25×, exposing buyers to a total loss if NVDA falls 100%. The lack of periodic coupons, combined with an initial estimated value up to 6.1% below issue price, embeds a negative carry from day one. Absence of listing and dealer discretion over secondary markets restrict exit options. Overall risk/return looks balanced but suitable only for investors comfortable with both BNS credit exposure and Nvidia share volatility.
TL;DR Note adds immaterial funding for BNS; credit risk for holders remains senior unsecured exposure to AA- rated bank.
For Bank of Nova Scotia the transaction represents routine structured-note funding: size unspecified but likely de minimis relative to its C$1 trn balance sheet. The notes rank pari passu with other senior debt and are not bail-inable under Canadian rules. From a credit standpoint investors rely entirely on BNS; any deterioration in its credit spreads would pressure secondary pricing. There is no material impact on BNS’s leverage or capital metrics.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre Note Autocallable Buffered Equity-Linked collegate alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Le note sono obbligazioni senior, non garantite e non subordinate di BNS emesse nell'ambito del suo Programma Senior Note, Serie A. Non corrispondono interessi periodici e saranno emesse al 100% del capitale il 22 luglio 2025 (regolamento T+5).
Termini economici principali
- Importo nominale: 1.000$ per nota; investimento minimo 1.000$.
- Durata: circa 24 mesi, scadenza il 14 luglio 2027 a meno che non vengano richiamate automaticamente.
- Prezzo iniziale di NVDA (strike): 164,92$ (chiusura 11 luglio 2025).
- Osservazione richiamo automatico: 23 luglio 2026. Se NVDA chiude al pari o sopra il prezzo iniziale, gli investitori riceveranno il 27 luglio 2026:
• 1.000$ + (1.000$ × 21,50%) = 1.215$ per nota; nessun ulteriore pagamento. - Se non richiamate, il pagamento a scadenza dipende dal prezzo finale di NVDA:
- Sopra il prezzo iniziale – piena esposizione al rialzo (senza limite).
- Declino tra 0% e –20% – rendimento positivo pari al valore assoluto del calo (massimo 20%), limitato a 1.200$.
- Sotto –20% – l'investitore perde l'1,25% per ogni ulteriore 1% di ribasso (tasso buffer 125%), esponendo il capitale a una perdita fino al 100%.
- Buffer: 20% (prezzo buffer 131,936$).
- Valore stimato iniziale: 939,21$–969,21$, inferiore al prezzo di emissione per commissioni di vendita (1,50%) e costi di copertura.
- Quotazione: nessuna; la liquidità sul mercato secondario dipende esclusivamente dalla discrezione dei dealer.
- Credito emittente: i pagamenti dipendono dalla capacità di BNS di pagare; le note non sono assicurate da CDIC o FDIC.
Rischi principali
- Capitale a rischio; ribasso accelerato oltre il 20% di perdita.
- Nessun interesse o dividendo; rendimento limitato al 21,5% in caso di richiamo.
- Valore stimato inferiore al prezzo di offerta implica rendimento negativo all’emissione.
- Il valore di mercato può essere volatile e influenzato dalla copertura di BNS, dai movimenti del prezzo NVDA, dai tassi di interesse e dalla percezione del credito BNS.
- Le note sono soggette a conflitti di interesse: Scotia Capital (USA) Inc. (affiliata) e Goldman Sachs agiscono come dealer e controparti di copertura.
Utilizzo dei proventi – finalità aziendali generali. I proventi netti per BNS sono il 98,50% del valore nominale.
Gli investitori devono valutare attentamente l’idoneità, considerando la complessità del rendimento, il potenziale totale perdita del capitale e la limitata liquidità.
El Banco de Nova Scotia (BNS) ofrece Notas Autollamables Buffered Equity-Linked vinculadas a las acciones comunes de NVIDIA Corporation (NVDA). Las notas son obligaciones senior, no garantizadas y no subordinadas de BNS emitidas bajo su Programa de Notas Senior, Serie A. No pagan intereses periódicos y se emitirán al 100% del principal el 22 de julio de 2025 (liquidación T+5).
Términos económicos clave
- Monto principal: 1,000$ por nota; inversión mínima 1,000$.
- Plazo: aproximadamente 24 meses, vencimiento el 14 de julio de 2027 a menos que se llame automáticamente.
- Precio inicial de NVDA (strike): 164.92$ (cierre 11 de julio de 2025).
- Observación para llamada automática: 23 de julio de 2026. Si NVDA cierra en o por encima del precio inicial, los inversionistas recibirán el 27 de julio de 2026:
• 1,000$ + (1,000$ × 21.50%) = 1,215$ por nota; sin pagos adicionales. - Si no se llama, el pago al vencimiento depende del precio final de NVDA:
- Por encima del precio inicial – exposición total al alza (sin límite).
- Caída entre 0% y –20% – retorno positivo igual a la caída absoluta (máximo 20%), limitado a 1,200$.
- Por debajo de –20% – el inversionista pierde 1.25% por cada 1% adicional de caída (tasa de buffer 125%), exponiendo el principal a una pérdida de hasta el 100%.
- Buffer: 20% (precio buffer 131.936$).
- Valor estimado inicial: 939.21$–969.21$, por debajo del precio de emisión debido a comisiones de venta (1.50%) y costos de cobertura.
- Listado: ninguno; liquidez en mercado secundario solo a discreción de los distribuidores.
- Crédito del emisor: los pagos dependen de la capacidad de BNS para pagar; las notas no están aseguradas por CDIC o FDIC.
Aspectos destacados de riesgo
- Principal en riesgo; caída acelerada más allá del 20%.
- No pagan intereses ni dividendos; retorno limitado al 21.5% si se llama.
- Valor estimado por debajo del precio de oferta implica rendimiento negativo al momento de la emisión.
- El valor de mercado puede ser volátil e influenciado por la cobertura de BNS, movimientos del precio de NVDA, cambios en tasas de interés y percepción crediticia de BNS.
- Las notas están sujetas a conflictos de interés: Scotia Capital (USA) Inc. (afiliada) y Goldman Sachs actúan como distribuidores y contrapartes de cobertura.
Uso de los ingresos – fines corporativos generales. Los ingresos netos para BNS son el 98.50% del valor nominal.
Los inversionistas deben evaluar cuidadosamente la idoneidad, considerando la complejidad del pago, la posible pérdida total de capital y la liquidez limitada.
노바스코샤은행(BNS)이 NVIDIA Corporation(NVDA) 보통주와 연계된 자동상환형 버퍼드 주식연계 노트를 제공합니다. 이 노트는 BNS의 시니어 노트 프로그램, 시리즈 A에 따라 발행된 시니어, 무담보, 비후순위 채무입니다. 정기 이자는 지급되지 않으며 2025년 7월 22일(결제 T+5)에 원금 100%로 발행됩니다.
주요 경제 조건
- 원금: 노트당 $1,000; 최소 투자금액 $1,000.
- 만기: 약 24개월, 2027년 7월 14일 만기 단, 자동상환 시 조기 종료.
- NVDA 초기 가격(행사가): $164.92 (2025년 7월 11일 종가 기준).
- 자동상환 관찰일: 2026년 7월 23일. NVDA가 초기 가격 이상으로 마감하면 투자자는 2026년 7월 27일에:
• $1,000 + ($1,000 × 21.50%) = 노트당 $1,215 지급; 이후 추가 지급 없음. - 자동상환되지 않을 경우 만기 시 지급액은 NVDA 최종 가격에 따라 결정:
- 초기 가격 초과 시 – 무제한 상승 수익 노출.
- 0%에서 –20% 하락 시 – 하락 절대값만큼 긍정적 수익(최대 20%), 최대 $1,200 제한.
- –20% 미만 하락 시 – 추가 1% 하락마다 1.25% 손실 발생(버퍼율 125%), 원금 최대 100% 손실 위험.
- 버퍼: 20% (버퍼 가격 $131.936).
- 초기 예상 가치: $939.21–$969.21, 판매 수수료(1.50%) 및 헤지 비용으로 인해 발행가보다 낮음.
- 상장 없음; 2차 시장 유동성은 딜러 재량에 따름.
- 발행자 신용: 지급은 BNS의 지급 능력에 의존하며, 노트는 CDIC 또는 FDIC 보험 대상이 아님.
위험 요약
- 원금 위험; 20% 하락 이상 시 손실 가속화.
- 이자나 배당금 없음; 자동상환 시 수익률 21.5%로 제한.
- 예상 가치가 발행가보다 낮아 발행 시 음의 수익률 가능.
- 시장 가치는 BNS 헤지, NVDA 가격 변동, 금리 변동, BNS 신용 인식에 따라 변동성 큼.
- 노트는 이해 상충 가능성 있음: Scotia Capital (USA) Inc.(계열사)와 Goldman Sachs가 딜러 및 헤지 상대방 역할 수행.
수익금 사용처 – 일반 기업 목적. 인수인 수익은 액면가의 98.50%.
투자자는 복잡한 수익 구조, 자본 전액 손실 가능성 및 제한된 유동성을 신중히 고려하여 적합성을 평가해야 합니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose des Notes Autocallables Buffered Equity-Linked liées aux actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Ces notes sont des obligations senior, non garanties et non subordonnées de BNS émises dans le cadre de son Programme Senior Note, Série A. Elles ne versent pas d’intérêts périodiques et seront émises à 100 % du principal le 22 juillet 2025 (règlement T+5).
Principaux termes économiques
- Montant principal : 1 000 $ par note ; investissement minimum de 1 000 $.
- Durée : environ 24 mois, échéance le 14 juillet 2027 sauf rappel automatique.
- Prix initial de NVDA (strike) : 164,92 $ (cours de clôture au 11 juillet 2025).
- Observation de rappel automatique : 23 juillet 2026. Si NVDA clôture à ou au-dessus du prix initial, les investisseurs recevront le 27 juillet 2026 :
• 1 000 $ + (1 000 $ × 21,50 %) = 1 215 $ par note ; aucun paiement supplémentaire. - Si non rappelées, le paiement à l’échéance dépend du prix final de NVDA :
- Au-dessus du prix initial – exposition totale à la hausse (sans plafond).
- Baisse de 0 % à –20 % – rendement positif égal à la baisse absolue (maximum 20 %), plafonné à 1 200 $.
- En dessous de –20 % – l’investisseur perd 1,25 % pour chaque baisse additionnelle de 1 % (taux de buffer 125 %), exposant le principal à une perte pouvant atteindre 100 %.
- Buffer : 20 % (prix buffer 131,936 $).
- Valeur estimée initiale : 939,21 $–969,21 $, inférieure au prix d’émission en raison des commissions de vente (1,50 %) et des coûts de couverture.
- Liste : aucune ; liquidité sur le marché secondaire uniquement à la discrétion des courtiers.
- Crédit émetteur : les paiements dépendent de la capacité de BNS à payer ; les notes ne sont pas assurées par la CDIC ou la FDIC.
Points clés des risques
- Capital à risque ; perte accélérée au-delà d’une baisse de 20 %.
- Pas d’intérêts ni de dividendes ; rendement limité à 21,5 % en cas de rappel.
- Valeur estimée inférieure au prix d’offre impliquant un rendement négatif à l’émission.
- La valeur de marché peut être volatile et influencée par la couverture de BNS, les mouvements du prix de NVDA, les variations des taux d’intérêt et la perception du crédit de BNS.
- Les notes sont soumises à des conflits d’intérêts : Scotia Capital (USA) Inc. (filiale) et Goldman Sachs agissent en tant que courtiers et contreparties de couverture.
Utilisation des fonds – fins générales d’entreprise. Les produits nets pour BNS représentent 98,50 % de la valeur nominale.
Les investisseurs doivent évaluer soigneusement l’adéquation, en tenant compte de la complexité du paiement, du risque de perte totale du capital et de la liquidité limitée.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet Autocallable Buffered Equity-Linked Notes an, die an die Stammaktien der NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt sind. Die Notes sind vorrangige, unbesicherte und nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BNS, ausgegeben im Rahmen ihres Senior Note Programms, Serie A. Sie zahlen keine periodischen Zinsen und werden am 22. Juli 2025 (T+5 Abwicklung) zu 100 % des Nennwerts ausgegeben.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nennbetrag: 1.000 USD pro Note; Mindestanlage 1.000 USD.
- Laufzeit: ca. 24 Monate, Fälligkeit am 14. Juli 2027 sofern nicht automatisch zurückgerufen.
- Startpreis von NVDA (Strike): 164,92 USD (Schlusskurs am 11. Juli 2025).
- Automatische Rückrufbeobachtung: 23. Juli 2026. Schließt NVDA zum oder über dem Startpreis, erhalten Anleger am 27. Juli 2026:
• 1.000 USD + (1.000 USD × 21,50 %) = 1.215 USD pro Note; keine weiteren Zahlungen. - Wenn nicht zurückgerufen, hängt die Zahlung bei Fälligkeit vom Endpreis von NVDA ab:
- Über dem Startpreis – volle Aufwärtschance (ohne Obergrenze).
- Rückgang von 0 % bis –20 % – positive Rendite entsprechend dem absoluten Rückgang (maximal 20 %), begrenzt auf 1.200 USD.
- Unter –20 % – Anleger verliert 1,25 % für jeden weiteren 1 % Rückgang (Buffer-Rate 125 %), Kapitalverlust bis zu 100 % möglich.
- Buffer: 20 % (Buffer-Preis 131,936 USD).
- Geschätzter Anfangswert: 939,21–969,21 USD, unter dem Ausgabepreis wegen Verkaufsprovisionen (1,50 %) und Absicherungskosten.
- Notierung: keine; Liquidität am Sekundärmarkt ausschließlich nach Ermessen der Händler.
- Emittenten-Kreditrisiko: Zahlungen hängen von der Zahlungsfähigkeit der BNS ab; die Notes sind weder CDIC- noch FDIC-versichert.
Risikohighlights
- Kapital ist gefährdet; beschleunigter Verlust bei Rückgang über 20 %.
- Keine Zinsen oder Dividenden; Rendite auf 21,5 % begrenzt, falls zurückgerufen.
- Geschätzter Wert unter dem Angebotspreis bedeutet negative Rendite bei Emission.
- Marktwert kann volatil sein und wird beeinflusst durch BNS-Hedging, NVDA-Preisbewegungen, Zinsänderungen und Kreditwahrnehmung von BNS.
- Notes unterliegen Interessenkonflikten: Scotia Capital (USA) Inc. (Tochtergesellschaft) und Goldman Sachs fungieren als Händler und Hedging-Gegenparteien.
Verwendung der Erlöse – allgemeine Unternehmenszwecke. Nettoerlöse für BNS betragen 98,50 % des Nennwerts.
Anleger sollten die Eignung sorgfältig prüfen, unter Berücksichtigung der komplexen Auszahlungsstruktur, des möglichen Totalverlusts und der eingeschränkten Liquidität.
FAQ
What is the ticker symbol for Bank of Nova Scotia’s new notes?
How much can I earn if the notes are automatically called?
What happens at maturity if NVIDIA stock falls 30%?
Is my principal protected on these BNS notes?
Are the notes insured by CDIC or FDIC?
Why is the initial estimated value below the $1,000 issue price?
Can I sell the notes before maturity?
