[144] monday.com Ltd. SEC Filing
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering $1.25 million of Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) maturing 28 June 2029 and linked to the lesser-performing of the EURO STOXX 50® (SX5E) and MSCI EAFE® (MXEA) indices. The notes are unsecured, unsubordinated obligations of JPMorgan Chase Financial and are fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co.
Key structural terms
- Upside exposure: investors receive 2.174× any positive return of the weaker index at maturity; the return is uncapped.
- 30 % downside buffer: first 30 % index decline is absorbed; below that, losses accelerate at a 1.42857× rate.
- No interim coupons; payment only at maturity (5-year term).
- Issue price: $1,000 per note; estimated value $977.90 (reflecting selling commissions and hedging costs).
- Fees & commissions: $3.00 (0.30 %) per $1,000; net proceeds $997 per note.
- Credit exposure: repayment depends on JPMorgan Chase Financial and JPMorgan Chase & Co. creditworthiness.
- CUSIP: 48136E3C7; pricing date 24 June 2025; settlement on/around 27 June 2025.
Pay-out scenarios
- Positive: If both indices finish above their initial levels, investors earn 2.174× the lesser index’s gain (e.g., a 10 % gain delivers 21.74 %, or $1,217.40).
- Par: If either index declines ≤ 30 % (or one rises and the other is ≤ 30 % down), principal is repaid.
- Negative: If either index falls > 30 %, investors lose 1.42857 % for each additional 1 % drop; a 60 % decline cuts principal by 42.857 % to $571.43.
Risk highlights
- Principal at risk: losses begin beyond the 30 % buffer and can reach 100 %.
- Lesser-performer dependence: even strong performance in one index cannot offset weakness in the other.
- Secondary-market liquidity: the notes are unlisted; resale depends on J.P. Morgan Securities’ bid and may be at a substantial discount.
- Valuation gap: estimated value is 2.21 % below issue price, implying negative carry at issuance.
- Currency & foreign-market risks: both indices comprise non-U.S. equities; MXEA returns are translated into USD, adding FX exposure.
- Change-in-law acceleration: issuer may redeem early at a discretionary fair value if regulatory changes impede hedging.
Tax treatment – Counsel (Davis Polk) believes the notes should be treated as open transactions; gains held > 1 year generally taxed as long-term capital gain, but IRS guidance could change this stance retroactively.
Investor suitability – Product targets investors with a moderately bullish to neutral view on developed-market equities, tolerance for principal risk beyond a 30 % drawdown, and a willingness to hold to maturity without liquidity needs.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre $1,25 milioni di Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) con scadenza il 28 giugno 2029, collegati al indice con la performance minore tra EURO STOXX 50® (SX5E) e MSCI EAFE® (MXEA). Le note sono obbligazioni non garantite e non subordinate di JPMorgan Chase Financial, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co.
Termini strutturali principali
- Esposizione al rialzo: gli investitori ricevono 2,174 volte il rendimento positivo dell’indice più debole alla scadenza; il rendimento è illimitato.
- Buffer al ribasso del 30%: il primo 30% di calo dell’indice è assorbito; oltre tale soglia, le perdite aumentano a un tasso di 1,42857×.
- Nessuna cedola intermedia; pagamento solo alla scadenza (termine di 5 anni).
- Prezzo di emissione: $1.000 per nota; valore stimato $977,90 (inclusi costi di vendita e copertura).
- Commissioni: $3,00 (0,30%) per $1.000; proventi netti $997 per nota.
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla solidità creditizia di JPMorgan Chase Financial e JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; data di prezzo 24 giugno 2025; regolamento intorno al 27 giugno 2025.
Scenari di pagamento
- Positivo: se entrambi gli indici chiudono sopra i livelli iniziali, gli investitori guadagnano 2,174 volte il guadagno dell’indice più debole (es. un +10% genera +21,74%, ovvero $1.217,40).
- Pari capitale: se uno degli indici scende ≤ 30% (o uno sale e l’altro scende ≤ 30%), il capitale viene rimborsato.
- Negativo: se uno degli indici scende > 30%, le perdite aumentano del 1,42857% per ogni ulteriore 1% di calo; un ribasso del 60% riduce il capitale del 42,857% a $571,43.
Rischi principali
- Capitale a rischio: le perdite iniziano oltre il buffer del 30% e possono arrivare fino al 100%.
- Dipendenza dal minore rendimento: anche una forte performance di un indice non compensa la debolezza dell’altro.
- Liquidità nel mercato secondario: le note non sono quotate; la rivendita dipende dall’offerta di J.P. Morgan Securities e può avvenire con sconto significativo.
- Gap di valutazione: il valore stimato è inferiore del 2,21% al prezzo di emissione, implicando un costo negativo all’emissione.
- Rischi valutari e di mercati esteri: entrambi gli indici includono azioni non USA; i rendimenti MXEA sono convertiti in USD, aggiungendo esposizione al cambio.
- Accelerazione per cambi normativi: l’emittente può rimborsare anticipatamente a valore equo discrezionale se modifiche regolamentari impediscono la copertura.
Trattamento fiscale – Il parere legale (Davis Polk) indica che le note dovrebbero essere trattate come transazioni aperte; i guadagni detenuti per più di un anno sono generalmente tassati come plusvalenze a lungo termine, ma l’IRS potrebbe modificare retroattivamente questo orientamento.
Idoneità per gli investitori – Il prodotto è destinato a investitori con una visione moderatamente rialzista o neutrale sulle azioni dei mercati sviluppati, tolleranza al rischio di capitale oltre un calo del 30% e disponibilità a mantenere fino alla scadenza senza necessità di liquidità.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece $1,25 millones en Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) con vencimiento el 28 de junio de 2029, vinculados al índice con peor desempeño entre EURO STOXX 50® (SX5E) y MSCI EAFE® (MXEA). Los bonos son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de JPMorgan Chase Financial y están total y incondicionalmente garantizados por JPMorgan Chase & Co.
Términos estructurales clave
- Exposición al alza: los inversionistas reciben 2,174 veces cualquier rendimiento positivo del índice más débil al vencimiento; el rendimiento es sin límite.
- Buffer de caída del 30%: se absorbe la primera caída del 30% del índice; por debajo de eso, las pérdidas se aceleran a una tasa de 1,42857×.
- Sin cupones intermedios; pago solo al vencimiento (plazo de 5 años).
- Precio de emisión: $1,000 por nota; valor estimado $977.90 (incluye comisiones de venta y costos de cobertura).
- Comisiones: $3.00 (0.30%) por cada $1,000; ingresos netos $997 por nota.
- Exposición crediticia: el reembolso depende de la solvencia crediticia de JPMorgan Chase Financial y JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; fecha de fijación de precio 24 de junio de 2025; liquidación alrededor del 27 de junio de 2025.
Escenarios de pago
- Positivo: si ambos índices terminan por encima de sus niveles iniciales, los inversionistas ganan 2,174 veces la ganancia del índice más débil (por ejemplo, un 10% de ganancia entrega 21.74%, o $1,217.40).
- Par: si alguno de los índices cae ≤ 30% (o uno sube y el otro cae ≤ 30%), se devuelve el capital.
- Negativo: si alguno de los índices cae > 30%, los inversionistas pierden 1.42857% por cada 1% adicional de caída; una caída del 60% reduce el capital en 42.857% a $571.43.
Aspectos destacados de riesgo
- Capital en riesgo: las pérdidas comienzan más allá del buffer del 30% y pueden alcanzar el 100%.
- Dependencia del peor desempeño: incluso un buen desempeño en un índice no compensa la debilidad del otro.
- Liquidez en el mercado secundario: las notas no están listadas; la reventa depende de la oferta de J.P. Morgan Securities y puede ser con un descuento significativo.
- Diferencia de valoración: el valor estimado está 2.21% por debajo del precio de emisión, implicando un costo negativo al inicio.
- Riesgos de divisas y mercados extranjeros: ambos índices incluyen acciones no estadounidenses; los rendimientos de MXEA se convierten a USD, agregando exposición cambiaria.
- Aceleración por cambio legal: el emisor puede redimir anticipadamente a valor justo discrecional si cambios regulatorios impiden la cobertura.
Tratamiento fiscal – El asesor legal (Davis Polk) considera que las notas deben tratarse como transacciones abiertas; las ganancias mantenidas > 1 año generalmente se gravan como ganancias de capital a largo plazo, pero la IRS podría cambiar esta postura retroactivamente.
Idoneidad para inversores – El producto está dirigido a inversores con una perspectiva moderadamente alcista a neutral sobre acciones de mercados desarrollados, tolerancia al riesgo de capital más allá de una caída del 30%, y disposición a mantener hasta el vencimiento sin necesidad de liquidez.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 2029년 6월 28일 만기인 Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) 125만 달러를 제공하며, 이는 EURO STOXX 50® (SX5E)와 MSCI EAFE® (MXEA) 지수 중 성능이 더 낮은 지수에 연동됩니다. 이 노트는 JPMorgan Chase Financial의 무담보, 비후순위 채무이며 JPMorgan Chase & Co.가 완전하고 무조건적으로 보증합니다.
주요 구조 조건
- 상승 노출: 투자자는 만기 시 더 약한 지수의 양의 수익률에 2.174배를 받으며, 수익률은 상한 없음.
- 30% 하락 버퍼: 최초 30% 지수 하락은 흡수되며, 그 이하로는 손실이 1.42857배 속도로 가속됩니다.
- 중간 쿠폰 없음; 5년 만기 시에만 지급.
- 발행 가격: 노트당 $1,000; 추정 가치는 $977.90 (판매 수수료 및 헤지 비용 반영).
- 수수료 및 커미션: $1,000당 $3.00 (0.30%); 순수익은 노트당 $997.
- 신용 노출: 상환은 JPMorgan Chase Financial 및 JPMorgan Chase & Co.의 신용도에 따라 달라짐.
- CUSIP: 48136E3C7; 가격 결정일 2025년 6월 24일; 결제는 2025년 6월 27일경.
지급 시나리오
- 긍정적: 두 지수가 모두 초기 수준 이상으로 마감하면 투자자는 더 약한 지수 수익의 2.174배를 획득 (예: 10% 수익 시 21.74%, 즉 $1,217.40).
- 원금 보존: 어느 한 지수가 30% 이하로 하락하거나 한 지수는 상승하고 다른 지수가 30% 이하 하락 시 원금 상환.
- 부정적: 어느 한 지수가 30% 이상 하락하면 추가 1% 하락마다 1.42857% 손실 발생; 60% 하락 시 원금이 42.857% 감소하여 $571.43.
위험 요약
- 원금 위험: 30% 버퍼를 초과하는 손실이 시작되며 최대 100% 손실 가능.
- 더 약한 성과 의존: 한 지수가 강세여도 다른 지수의 약세를 상쇄하지 못함.
- 2차 시장 유동성: 노트는 상장되지 않았으며, 재판매는 J.P. Morgan Securities의 매수 호가에 의존하며 상당한 할인 가능성 있음.
- 평가 차이: 추정 가치는 발행가보다 2.21% 낮아 발행 시 음의 운용 비용을 의미.
- 통화 및 해외 시장 위험: 두 지수 모두 미국 이외 주식 포함; MXEA 수익률은 USD로 환산되어 환위험 추가.
- 법률 변경에 따른 조기 상환: 규제 변경으로 헤지가 어려워지면 발행자가 재량에 따라 공정 가치로 조기 상환 가능.
세금 처리 – 법률 자문(Davis Polk)은 노트를 개방 거래로 간주해야 하며, 1년 이상 보유 시 일반적으로 장기 자본 이득으로 과세되나 IRS 지침이 소급 적용 가능성 있음.
투자자 적합성 – 본 상품은 선진시장 주식에 대해 중립에서 다소 강세 전망을 가진 투자자, 30% 이상 하락 위험을 감수할 수 있으며 만기까지 보유할 의향이 있는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 1,25 million de dollars en Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) arrivant à échéance le 28 juin 2029, liés à l’indice le moins performant entre l’EURO STOXX 50® (SX5E) et le MSCI EAFE® (MXEA). Les notes sont des obligations non sécurisées et non subordonnées de JPMorgan Chase Financial, entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co.
Principaux termes structurels
- Exposition à la hausse : les investisseurs reçoivent 2,174× le rendement positif de l’indice le plus faible à l’échéance ; le rendement est illimité.
- Buffer de baisse de 30 % : les 30 % premiers de baisse de l’indice sont absorbés ; en dessous, les pertes s’accélèrent à un taux de 1,42857×.
- Pas de coupons intermédiaires ; paiement uniquement à l’échéance (durée de 5 ans).
- Prix d’émission : 1 000 $ par note ; valeur estimée 977,90 $ (intégrant commissions de vente et coûts de couverture).
- Frais et commissions : 3,00 $ (0,30 %) par tranche de 1 000 $ ; produit net 997 $ par note.
- Exposition au risque de crédit : le remboursement dépend de la solvabilité de JPMorgan Chase Financial et de JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP : 48136E3C7 ; date de prix 24 juin 2025 ; règlement autour du 27 juin 2025.
Scénarios de paiement
- Positif : si les deux indices terminent au-dessus de leurs niveaux initiaux, les investisseurs gagnent 2,174× la performance de l’indice le plus faible (ex. : un gain de 10 % donne 21,74 %, soit 1 217,40 $).
- À l’équilibre : si l’un des indices baisse ≤ 30 % (ou l’un monte et l’autre baisse ≤ 30 %), le capital est remboursé.
- Négatif : si l’un des indices baisse > 30 %, les investisseurs perdent 1,42857 % pour chaque baisse additionnelle de 1 % ; une baisse de 60 % réduit le capital de 42,857 % à 571,43 $.
Points clés de risque
- Capital à risque : les pertes commencent au-delà du buffer de 30 % et peuvent atteindre 100 %.
- Dépendance au moins performant : même une forte performance d’un indice ne compense pas la faiblesse de l’autre.
- Liquidité sur le marché secondaire : les notes ne sont pas cotées ; la revente dépend des offres de J.P. Morgan Securities et peut se faire avec une décote importante.
- Écart d’évaluation : la valeur estimée est inférieure de 2,21 % au prix d’émission, impliquant un coût négatif à l’émission.
- Risques de change et de marchés étrangers : les deux indices comprennent des actions non américaines ; les rendements MXEA sont convertis en USD, ajoutant une exposition au risque de change.
- Accélération en cas de changement de loi : l’émetteur peut racheter anticipativement à une juste valeur discrétionnaire si des changements réglementaires empêchent la couverture.
Traitement fiscal – Le conseil juridique (Davis Polk) estime que les notes devraient être traitées comme des transactions ouvertes ; les gains détenus > 1 an sont généralement imposés comme des plus-values à long terme, mais l’IRS pourrait modifier rétroactivement cette position.
Adéquation pour les investisseurs – Le produit cible des investisseurs avec une vision modérément haussière à neutre sur les actions des marchés développés, une tolérance au risque de perte de capital au-delà d’une baisse de 30 % et une volonté de conserver jusqu’à l’échéance sans besoin de liquidité.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 1,25 Millionen US-Dollar in Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) mit Fälligkeit am 28. Juni 2029 an, die an den schwächer performenden der EURO STOXX 50® (SX5E) und MSCI EAFE® (MXEA) Indizes gekoppelt sind. Die Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von JPMorgan Chase Financial und werden von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Aufwärtspotenzial: Investoren erhalten 2,174× die positive Rendite des schwächeren Index bei Fälligkeit; die Rendite ist unbegrenzt.
- 30 % Abwärtspuffer: Die ersten 30 % Indexverlust werden ausgeglichen; darunter beschleunigen sich Verluste mit dem Faktor 1,42857×.
- Keine Zwischenkupons; Auszahlung nur bei Fälligkeit (Laufzeit 5 Jahre).
- Ausgabepreis: 1.000 $ pro Note; geschätzter Wert 977,90 $ (unter Berücksichtigung von Verkaufsprovisionen und Absicherungskosten).
- Gebühren & Provisionen: 3,00 $ (0,30 %) pro 1.000 $; Nettoerlös 997 $ pro Note.
- Kreditrisiko: Rückzahlung hängt von der Bonität von JPMorgan Chase Financial und JPMorgan Chase & Co. ab.
- CUSIP: 48136E3C7; Preisfeststellung am 24. Juni 2025; Abwicklung ca. 27. Juni 2025.
Auszahlungsszenarien
- Positiv: Wenn beide Indizes über ihren Anfangswerten schließen, erhalten Investoren das 2,174-fache der Rendite des schwächeren Index (z.B. 10 % Gewinn ergeben 21,74 % oder 1.217,40 $).
- Kapitalerhalt: Fällt einer der Indizes ≤ 30 % (oder einer steigt und der andere fällt ≤ 30 %), wird das Kapital zurückgezahlt.
- Negativ: Fällt einer der Indizes > 30 %, verlieren Investoren 1,42857 % für jeden weiteren 1 % Rückgang; ein 60 % Rückgang reduziert das Kapital um 42,857 % auf 571,43 $.
Risiko-Highlights
- Kapitalrisiko: Verluste beginnen nach Überschreiten des 30 % Puffers und können bis zu 100 % betragen.
- Abhängigkeit vom schwächeren Index: Selbst starke Performance eines Index kann Schwäche des anderen nicht ausgleichen.
- Liquidität im Sekundärmarkt: Die Notes sind nicht börsennotiert; Wiederverkauf hängt vom Angebot von J.P. Morgan Securities ab und kann mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Bewertungslücke: Der geschätzte Wert liegt 2,21 % unter dem Ausgabepreis, was bei Ausgabe einen negativen Carry impliziert.
- Währungs- und Auslandsmarktrisiken: Beide Indizes enthalten nicht-US-amerikanische Aktien; MXEA-Renditen werden in USD umgerechnet, was ein Währungsrisiko hinzufügt.
- Beschleunigung bei Gesetzesänderungen: Der Emittent kann bei regulatorischen Änderungen, die eine Absicherung verhindern, vorzeitig zum diskretionären Fair Value zurückzahlen.
Steuerliche Behandlung – Rechtsberatung (Davis Polk) geht davon aus, dass die Notes als offene Geschäfte behandelt werden sollten; Gewinne bei Haltedauer > 1 Jahr werden in der Regel als langfristige Kapitalgewinne besteuert, jedoch könnte die IRS diese Haltung rückwirkend ändern.
Geeignetheit für Investoren – Das Produkt richtet sich an Investoren mit einer mäßig bullischen bis neutralen Sicht auf Aktien entwickelter Märkte, Risikotoleranz für Kapitalverluste über einen 30 % Rückgang hinaus und der Bereitschaft, bis zur Fälligkeit zu halten, ohne Liquiditätsbedarf.
- 2.174× uncapped upside allows leveraged participation in equity appreciation without option premiums.
- 30 % downside buffer shields principal against moderate market corrections.
- Diversified reference indices (Eurozone and developed ex-US/Canada) broaden geographic exposure.
- Principal loss beyond 30 % decline is magnified at 1.42857×, potentially wiping out the investment.
- Estimated value ($977.90) below issue price creates immediate negative carry of 2.21 %.
- Illiquidity risk – notes are unlisted; secondary market confined to dealer bids, likely at discounts.
- Credit exposure to JPMorgan; downgrade or default could impair repayment irrespective of index performance.
- FX and non-U.S. market risks embedded in both indices may increase volatility and downside probability.
Insights
TL;DR – 5-year note offers leveraged upside, 30 % buffer, but credit, illiquidity and valuation gaps temper appeal.
The UBRENs provide an attractive 2.174× leverage on the weaker of two liquid developed-market indices, giving investors uncapped upside with a sizeable 30 % cushion on the downside. However, the trade-off is considerable: full principal risk beyond the buffer, dependence on the lower-performing index, and total loss potential. The $1.25 million issuance is immaterial to JPM but meaningful to retail buyers; the 2.21 % difference between issue price and estimated value represents immediate negative carry. Lack of listing limits exit options and bid-offer spreads could be wide. For investors confident that neither index will fall more than 30 % over five years, the structure may outperform a direct index investment. Otherwise, broad-market ETFs with dividends and daily liquidity may be cleaner exposures.
TL;DR – Downside amplified beyond 30 %; credit and FX layers add hidden risks.
Beyond market performance risk, purchasers assume JPMorgan credit risk, embedded FX risk (notably in MSCI EAFE), and change-in-law acceleration risk. The buffer provides psychological comfort but statistically a 30 % drawdown in either index over a 5-year horizon is plausible (≈25 % historic probability). If triggered, the 1.42857× downside accelerator sharply deteriorates recovery value, leaving only $571 if the weaker index halves. With no coupons, opportunity cost vs. dividend-yielding ETFs is meaningful. Unless investors desire specific payoff asymmetry and accept secondary-market illiquidity, risk-adjusted reward is neutral at best.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre $1,25 milioni di Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) con scadenza il 28 giugno 2029, collegati al indice con la performance minore tra EURO STOXX 50® (SX5E) e MSCI EAFE® (MXEA). Le note sono obbligazioni non garantite e non subordinate di JPMorgan Chase Financial, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co.
Termini strutturali principali
- Esposizione al rialzo: gli investitori ricevono 2,174 volte il rendimento positivo dell’indice più debole alla scadenza; il rendimento è illimitato.
- Buffer al ribasso del 30%: il primo 30% di calo dell’indice è assorbito; oltre tale soglia, le perdite aumentano a un tasso di 1,42857×.
- Nessuna cedola intermedia; pagamento solo alla scadenza (termine di 5 anni).
- Prezzo di emissione: $1.000 per nota; valore stimato $977,90 (inclusi costi di vendita e copertura).
- Commissioni: $3,00 (0,30%) per $1.000; proventi netti $997 per nota.
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla solidità creditizia di JPMorgan Chase Financial e JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; data di prezzo 24 giugno 2025; regolamento intorno al 27 giugno 2025.
Scenari di pagamento
- Positivo: se entrambi gli indici chiudono sopra i livelli iniziali, gli investitori guadagnano 2,174 volte il guadagno dell’indice più debole (es. un +10% genera +21,74%, ovvero $1.217,40).
- Pari capitale: se uno degli indici scende ≤ 30% (o uno sale e l’altro scende ≤ 30%), il capitale viene rimborsato.
- Negativo: se uno degli indici scende > 30%, le perdite aumentano del 1,42857% per ogni ulteriore 1% di calo; un ribasso del 60% riduce il capitale del 42,857% a $571,43.
Rischi principali
- Capitale a rischio: le perdite iniziano oltre il buffer del 30% e possono arrivare fino al 100%.
- Dipendenza dal minore rendimento: anche una forte performance di un indice non compensa la debolezza dell’altro.
- Liquidità nel mercato secondario: le note non sono quotate; la rivendita dipende dall’offerta di J.P. Morgan Securities e può avvenire con sconto significativo.
- Gap di valutazione: il valore stimato è inferiore del 2,21% al prezzo di emissione, implicando un costo negativo all’emissione.
- Rischi valutari e di mercati esteri: entrambi gli indici includono azioni non USA; i rendimenti MXEA sono convertiti in USD, aggiungendo esposizione al cambio.
- Accelerazione per cambi normativi: l’emittente può rimborsare anticipatamente a valore equo discrezionale se modifiche regolamentari impediscono la copertura.
Trattamento fiscale – Il parere legale (Davis Polk) indica che le note dovrebbero essere trattate come transazioni aperte; i guadagni detenuti per più di un anno sono generalmente tassati come plusvalenze a lungo termine, ma l’IRS potrebbe modificare retroattivamente questo orientamento.
Idoneità per gli investitori – Il prodotto è destinato a investitori con una visione moderatamente rialzista o neutrale sulle azioni dei mercati sviluppati, tolleranza al rischio di capitale oltre un calo del 30% e disponibilità a mantenere fino alla scadenza senza necessità di liquidità.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece $1,25 millones en Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) con vencimiento el 28 de junio de 2029, vinculados al índice con peor desempeño entre EURO STOXX 50® (SX5E) y MSCI EAFE® (MXEA). Los bonos son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de JPMorgan Chase Financial y están total y incondicionalmente garantizados por JPMorgan Chase & Co.
Términos estructurales clave
- Exposición al alza: los inversionistas reciben 2,174 veces cualquier rendimiento positivo del índice más débil al vencimiento; el rendimiento es sin límite.
- Buffer de caída del 30%: se absorbe la primera caída del 30% del índice; por debajo de eso, las pérdidas se aceleran a una tasa de 1,42857×.
- Sin cupones intermedios; pago solo al vencimiento (plazo de 5 años).
- Precio de emisión: $1,000 por nota; valor estimado $977.90 (incluye comisiones de venta y costos de cobertura).
- Comisiones: $3.00 (0.30%) por cada $1,000; ingresos netos $997 por nota.
- Exposición crediticia: el reembolso depende de la solvencia crediticia de JPMorgan Chase Financial y JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; fecha de fijación de precio 24 de junio de 2025; liquidación alrededor del 27 de junio de 2025.
Escenarios de pago
- Positivo: si ambos índices terminan por encima de sus niveles iniciales, los inversionistas ganan 2,174 veces la ganancia del índice más débil (por ejemplo, un 10% de ganancia entrega 21.74%, o $1,217.40).
- Par: si alguno de los índices cae ≤ 30% (o uno sube y el otro cae ≤ 30%), se devuelve el capital.
- Negativo: si alguno de los índices cae > 30%, los inversionistas pierden 1.42857% por cada 1% adicional de caída; una caída del 60% reduce el capital en 42.857% a $571.43.
Aspectos destacados de riesgo
- Capital en riesgo: las pérdidas comienzan más allá del buffer del 30% y pueden alcanzar el 100%.
- Dependencia del peor desempeño: incluso un buen desempeño en un índice no compensa la debilidad del otro.
- Liquidez en el mercado secundario: las notas no están listadas; la reventa depende de la oferta de J.P. Morgan Securities y puede ser con un descuento significativo.
- Diferencia de valoración: el valor estimado está 2.21% por debajo del precio de emisión, implicando un costo negativo al inicio.
- Riesgos de divisas y mercados extranjeros: ambos índices incluyen acciones no estadounidenses; los rendimientos de MXEA se convierten a USD, agregando exposición cambiaria.
- Aceleración por cambio legal: el emisor puede redimir anticipadamente a valor justo discrecional si cambios regulatorios impiden la cobertura.
Tratamiento fiscal – El asesor legal (Davis Polk) considera que las notas deben tratarse como transacciones abiertas; las ganancias mantenidas > 1 año generalmente se gravan como ganancias de capital a largo plazo, pero la IRS podría cambiar esta postura retroactivamente.
Idoneidad para inversores – El producto está dirigido a inversores con una perspectiva moderadamente alcista a neutral sobre acciones de mercados desarrollados, tolerancia al riesgo de capital más allá de una caída del 30%, y disposición a mantener hasta el vencimiento sin necesidad de liquidez.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 2029년 6월 28일 만기인 Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) 125만 달러를 제공하며, 이는 EURO STOXX 50® (SX5E)와 MSCI EAFE® (MXEA) 지수 중 성능이 더 낮은 지수에 연동됩니다. 이 노트는 JPMorgan Chase Financial의 무담보, 비후순위 채무이며 JPMorgan Chase & Co.가 완전하고 무조건적으로 보증합니다.
주요 구조 조건
- 상승 노출: 투자자는 만기 시 더 약한 지수의 양의 수익률에 2.174배를 받으며, 수익률은 상한 없음.
- 30% 하락 버퍼: 최초 30% 지수 하락은 흡수되며, 그 이하로는 손실이 1.42857배 속도로 가속됩니다.
- 중간 쿠폰 없음; 5년 만기 시에만 지급.
- 발행 가격: 노트당 $1,000; 추정 가치는 $977.90 (판매 수수료 및 헤지 비용 반영).
- 수수료 및 커미션: $1,000당 $3.00 (0.30%); 순수익은 노트당 $997.
- 신용 노출: 상환은 JPMorgan Chase Financial 및 JPMorgan Chase & Co.의 신용도에 따라 달라짐.
- CUSIP: 48136E3C7; 가격 결정일 2025년 6월 24일; 결제는 2025년 6월 27일경.
지급 시나리오
- 긍정적: 두 지수가 모두 초기 수준 이상으로 마감하면 투자자는 더 약한 지수 수익의 2.174배를 획득 (예: 10% 수익 시 21.74%, 즉 $1,217.40).
- 원금 보존: 어느 한 지수가 30% 이하로 하락하거나 한 지수는 상승하고 다른 지수가 30% 이하 하락 시 원금 상환.
- 부정적: 어느 한 지수가 30% 이상 하락하면 추가 1% 하락마다 1.42857% 손실 발생; 60% 하락 시 원금이 42.857% 감소하여 $571.43.
위험 요약
- 원금 위험: 30% 버퍼를 초과하는 손실이 시작되며 최대 100% 손실 가능.
- 더 약한 성과 의존: 한 지수가 강세여도 다른 지수의 약세를 상쇄하지 못함.
- 2차 시장 유동성: 노트는 상장되지 않았으며, 재판매는 J.P. Morgan Securities의 매수 호가에 의존하며 상당한 할인 가능성 있음.
- 평가 차이: 추정 가치는 발행가보다 2.21% 낮아 발행 시 음의 운용 비용을 의미.
- 통화 및 해외 시장 위험: 두 지수 모두 미국 이외 주식 포함; MXEA 수익률은 USD로 환산되어 환위험 추가.
- 법률 변경에 따른 조기 상환: 규제 변경으로 헤지가 어려워지면 발행자가 재량에 따라 공정 가치로 조기 상환 가능.
세금 처리 – 법률 자문(Davis Polk)은 노트를 개방 거래로 간주해야 하며, 1년 이상 보유 시 일반적으로 장기 자본 이득으로 과세되나 IRS 지침이 소급 적용 가능성 있음.
투자자 적합성 – 본 상품은 선진시장 주식에 대해 중립에서 다소 강세 전망을 가진 투자자, 30% 이상 하락 위험을 감수할 수 있으며 만기까지 보유할 의향이 있는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 1,25 million de dollars en Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) arrivant à échéance le 28 juin 2029, liés à l’indice le moins performant entre l’EURO STOXX 50® (SX5E) et le MSCI EAFE® (MXEA). Les notes sont des obligations non sécurisées et non subordonnées de JPMorgan Chase Financial, entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co.
Principaux termes structurels
- Exposition à la hausse : les investisseurs reçoivent 2,174× le rendement positif de l’indice le plus faible à l’échéance ; le rendement est illimité.
- Buffer de baisse de 30 % : les 30 % premiers de baisse de l’indice sont absorbés ; en dessous, les pertes s’accélèrent à un taux de 1,42857×.
- Pas de coupons intermédiaires ; paiement uniquement à l’échéance (durée de 5 ans).
- Prix d’émission : 1 000 $ par note ; valeur estimée 977,90 $ (intégrant commissions de vente et coûts de couverture).
- Frais et commissions : 3,00 $ (0,30 %) par tranche de 1 000 $ ; produit net 997 $ par note.
- Exposition au risque de crédit : le remboursement dépend de la solvabilité de JPMorgan Chase Financial et de JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP : 48136E3C7 ; date de prix 24 juin 2025 ; règlement autour du 27 juin 2025.
Scénarios de paiement
- Positif : si les deux indices terminent au-dessus de leurs niveaux initiaux, les investisseurs gagnent 2,174× la performance de l’indice le plus faible (ex. : un gain de 10 % donne 21,74 %, soit 1 217,40 $).
- À l’équilibre : si l’un des indices baisse ≤ 30 % (ou l’un monte et l’autre baisse ≤ 30 %), le capital est remboursé.
- Négatif : si l’un des indices baisse > 30 %, les investisseurs perdent 1,42857 % pour chaque baisse additionnelle de 1 % ; une baisse de 60 % réduit le capital de 42,857 % à 571,43 $.
Points clés de risque
- Capital à risque : les pertes commencent au-delà du buffer de 30 % et peuvent atteindre 100 %.
- Dépendance au moins performant : même une forte performance d’un indice ne compense pas la faiblesse de l’autre.
- Liquidité sur le marché secondaire : les notes ne sont pas cotées ; la revente dépend des offres de J.P. Morgan Securities et peut se faire avec une décote importante.
- Écart d’évaluation : la valeur estimée est inférieure de 2,21 % au prix d’émission, impliquant un coût négatif à l’émission.
- Risques de change et de marchés étrangers : les deux indices comprennent des actions non américaines ; les rendements MXEA sont convertis en USD, ajoutant une exposition au risque de change.
- Accélération en cas de changement de loi : l’émetteur peut racheter anticipativement à une juste valeur discrétionnaire si des changements réglementaires empêchent la couverture.
Traitement fiscal – Le conseil juridique (Davis Polk) estime que les notes devraient être traitées comme des transactions ouvertes ; les gains détenus > 1 an sont généralement imposés comme des plus-values à long terme, mais l’IRS pourrait modifier rétroactivement cette position.
Adéquation pour les investisseurs – Le produit cible des investisseurs avec une vision modérément haussière à neutre sur les actions des marchés développés, une tolérance au risque de perte de capital au-delà d’une baisse de 30 % et une volonté de conserver jusqu’à l’échéance sans besoin de liquidité.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 1,25 Millionen US-Dollar in Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) mit Fälligkeit am 28. Juni 2029 an, die an den schwächer performenden der EURO STOXX 50® (SX5E) und MSCI EAFE® (MXEA) Indizes gekoppelt sind. Die Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von JPMorgan Chase Financial und werden von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Aufwärtspotenzial: Investoren erhalten 2,174× die positive Rendite des schwächeren Index bei Fälligkeit; die Rendite ist unbegrenzt.
- 30 % Abwärtspuffer: Die ersten 30 % Indexverlust werden ausgeglichen; darunter beschleunigen sich Verluste mit dem Faktor 1,42857×.
- Keine Zwischenkupons; Auszahlung nur bei Fälligkeit (Laufzeit 5 Jahre).
- Ausgabepreis: 1.000 $ pro Note; geschätzter Wert 977,90 $ (unter Berücksichtigung von Verkaufsprovisionen und Absicherungskosten).
- Gebühren & Provisionen: 3,00 $ (0,30 %) pro 1.000 $; Nettoerlös 997 $ pro Note.
- Kreditrisiko: Rückzahlung hängt von der Bonität von JPMorgan Chase Financial und JPMorgan Chase & Co. ab.
- CUSIP: 48136E3C7; Preisfeststellung am 24. Juni 2025; Abwicklung ca. 27. Juni 2025.
Auszahlungsszenarien
- Positiv: Wenn beide Indizes über ihren Anfangswerten schließen, erhalten Investoren das 2,174-fache der Rendite des schwächeren Index (z.B. 10 % Gewinn ergeben 21,74 % oder 1.217,40 $).
- Kapitalerhalt: Fällt einer der Indizes ≤ 30 % (oder einer steigt und der andere fällt ≤ 30 %), wird das Kapital zurückgezahlt.
- Negativ: Fällt einer der Indizes > 30 %, verlieren Investoren 1,42857 % für jeden weiteren 1 % Rückgang; ein 60 % Rückgang reduziert das Kapital um 42,857 % auf 571,43 $.
Risiko-Highlights
- Kapitalrisiko: Verluste beginnen nach Überschreiten des 30 % Puffers und können bis zu 100 % betragen.
- Abhängigkeit vom schwächeren Index: Selbst starke Performance eines Index kann Schwäche des anderen nicht ausgleichen.
- Liquidität im Sekundärmarkt: Die Notes sind nicht börsennotiert; Wiederverkauf hängt vom Angebot von J.P. Morgan Securities ab und kann mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Bewertungslücke: Der geschätzte Wert liegt 2,21 % unter dem Ausgabepreis, was bei Ausgabe einen negativen Carry impliziert.
- Währungs- und Auslandsmarktrisiken: Beide Indizes enthalten nicht-US-amerikanische Aktien; MXEA-Renditen werden in USD umgerechnet, was ein Währungsrisiko hinzufügt.
- Beschleunigung bei Gesetzesänderungen: Der Emittent kann bei regulatorischen Änderungen, die eine Absicherung verhindern, vorzeitig zum diskretionären Fair Value zurückzahlen.
Steuerliche Behandlung – Rechtsberatung (Davis Polk) geht davon aus, dass die Notes als offene Geschäfte behandelt werden sollten; Gewinne bei Haltedauer > 1 Jahr werden in der Regel als langfristige Kapitalgewinne besteuert, jedoch könnte die IRS diese Haltung rückwirkend ändern.
Geeignetheit für Investoren – Das Produkt richtet sich an Investoren mit einer mäßig bullischen bis neutralen Sicht auf Aktien entwickelter Märkte, Risikotoleranz für Kapitalverluste über einen 30 % Rückgang hinaus und der Bereitschaft, bis zur Fälligkeit zu halten, ohne Liquiditätsbedarf.