[FWP] Morgan Stanley Free Writing Prospectus
Morgan Stanley Finance LLC, guaranteed by Morgan Stanley (NYSE: MS), is marketing “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes” maturing 5 Aug 2030. The notes are linked to the Russell 2000 (RTY) and the S&P 500 (SPX) and offer 100 % participation in any positive performance of the worst-performing index, subject to the issuer’s right to call.
Early-redemption mechanism: starting 5 Aug 2026 and monthly thereafter (48 dates), the issuer will call the notes if a proprietary risk-neutral model indicates it is economic to do so. Investors receive a fixed “jump” payment that begins at $1,120 (12 % over par) and rises by $10 every month to $1,590 (59 % over par) by July 2030.
At maturity (if never called) investors receive: • par plus 100 % upside on the worst performer, capped only by the 59 % maximum shown in the hypothetical table; • full principal protection—even if either index falls 100 %, payment is still $1,000. The notes pay no periodic coupons.
Key economics: issue price $1,000; estimated value $961.40 (approximately 3.9 % below par, reflecting structuring and hedging costs). CUSIP 61778NDQ1. The securities will not be exchange-listed; liquidity will depend on Morgan Stanley’s secondary market.
Principal risks detailed in the FWP include: call risk (upside cut off), no interest income, credit risk of Morgan Stanley, small-cap exposure via RTY, and potential adverse pricing in secondary trading. Investors should consult the full preliminary pricing supplement and tax discussion before investing.
Morgan Stanley Finance LLC, garantita da Morgan Stanley (NYSE: MS), sta proponendo le “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes” con scadenza il 5 agosto 2030. Le note sono collegate al Russell 2000 (RTY) e al S&P 500 (SPX) e offrono una partecipazione del 100% in qualsiasi performance positiva dell’indice peggiore, soggetta al diritto dell’emittente di richiamare il titolo.
Meccanismo di rimborso anticipato: a partire dal 5 agosto 2026 e mensilmente dopo (48 date), l’emittente richiamerà le note se un modello proprietario a rischio neutro indicherà che è conveniente farlo. Gli investitori riceveranno un pagamento fisso “jump” che parte da 1.120 $ (12% sopra il valore nominale) e aumenterà di 10 $ ogni mese fino a 1.590 $ (59% sopra il valore nominale) entro luglio 2030.
Alla scadenza (se non richiamate precedentemente) gli investitori riceveranno: • il valore nominale più il 100% dell’aumento del peggior indice, limitato solo dal massimo del 59% indicato nella tabella ipotetica; • protezione completa del capitale — anche se uno degli indici dovesse scendere del 100%, il pagamento sarà comunque di 1.000 $. Le note non pagano cedole periodiche.
Elementi economici principali: prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 961,40 $ (circa il 3,9% sotto il valore nominale, riflettendo i costi di strutturazione e copertura). CUSIP 61778NDQ1. I titoli non saranno quotati in borsa; la liquidità dipenderà dal mercato secondario di Morgan Stanley.
Rischi principali dettagliati nel FWP includono: rischio di richiamo (limitazione del rialzo), assenza di reddito da interessi, rischio di credito di Morgan Stanley, esposizione a small-cap tramite RTY e possibile prezzo sfavorevole nel trading secondario. Gli investitori dovrebbero consultare il supplemento preliminare completo e la discussione fiscale prima di investire.
Morgan Stanley Finance LLC, garantizada por Morgan Stanley (NYSE: MS), está comercializando las “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes” con vencimiento el 5 de agosto de 2030. Los bonos están vinculados al Russell 2000 (RTY) y al S&P 500 (SPX) y ofrecen una participación del 100 % en cualquier rendimiento positivo del índice de peor desempeño, sujeto al derecho del emisor a llamar.
Mecanismo de redención anticipada: a partir del 5 de agosto de 2026 y mensualmente después (48 fechas), el emisor llamará los bonos si un modelo propietario neutral al riesgo indica que es económico hacerlo. Los inversores reciben un pago fijo “jump” que comienza en $1,120 (12 % sobre el valor nominal) y aumenta $10 cada mes hasta $1,590 (59 % sobre el valor nominal) en julio de 2030.
Al vencimiento (si nunca se llaman) los inversores reciben: • el valor nominal más el 100 % del alza del peor índice, limitado solo por el máximo del 59 % mostrado en la tabla hipotética; • protección total del principal — incluso si alguno de los índices cae un 100 %, el pago sigue siendo $1,000. Los bonos no pagan cupones periódicos.
Aspectos económicos clave: precio de emisión $1,000; valor estimado $961.40 (aproximadamente 3.9 % por debajo del valor nominal, reflejando costos de estructuración y cobertura). CUSIP 61778NDQ1. Los valores no estarán listados en bolsa; la liquidez dependerá del mercado secundario de Morgan Stanley.
Riesgos principales detallados en el FWP incluyen: riesgo de llamada (limitación del alza), ausencia de ingresos por intereses, riesgo crediticio de Morgan Stanley, exposición a small caps vía RTY y posible precio adverso en el mercado secundario. Los inversores deben consultar el suplemento preliminar completo y la discusión fiscal antes de invertir.
Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley (NYSE: MS)의 보증을 받아 2030년 8월 5일 만기인 “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes”를 판매 중입니다. 이 노트는 Russell 2000 (RTY) 및 S&P 500 (SPX) 지수와 연동되며, 최저 성과 지수의 긍정적 성과에 대해 100% 참여를 제공하되 발행자의 콜 권리 대상입니다.
조기 상환 메커니즘: 2026년 8월 5일부터 매월(총 48회) 발행자의 독자적 위험 중립 모델이 경제적이라고 판단할 경우 노트를 콜합니다. 투자자는 $1,120(액면가 대비 12% 초과)로 시작하는 고정 “점프” 지급금을 받으며, 매월 $10씩 증가하여 2030년 7월에는 $1,590(액면가 대비 59% 초과)에 도달합니다.
만기 시 (콜되지 않은 경우) 투자자는: • 액면가에 최저 성과 지수의 100% 상승분을 더한 금액을 받으며, 최대 59%까지 제한됩니다; • 원금 전액 보호 — 두 지수 중 하나가 100% 하락하더라도 지급금은 $1,000입니다. 이 노트는 정기 쿠폰을 지급하지 않습니다.
주요 경제 조건: 발행 가격 $1,000; 추정 가치는 $961.40 (액면가 대비 약 3.9% 낮으며, 구조화 및 헤지 비용 반영). CUSIP 61778NDQ1. 증권은 거래소에 상장되지 않으며, 유동성은 Morgan Stanley의 2차 시장에 달려 있습니다.
주요 위험은 FWP에 상세히 명시되어 있으며, 콜 위험(상승 제한), 이자 수입 없음, Morgan Stanley 신용 위험, RTY를 통한 소형주 노출, 2차 거래 시 불리한 가격 가능성을 포함합니다. 투자자는 투자 전 전체 예비 가격 보충자료와 세금 관련 논의를 반드시 검토해야 합니다.
Morgan Stanley Finance LLC, garantie par Morgan Stanley (NYSE : MS), commercialise les « Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes » arrivant à échéance le 5 août 2030. Ces notes sont liées au Russell 2000 (RTY) et au S&P 500 (SPX) et offrent une participation de 100 % à toute performance positive de l’indice le moins performant, sous réserve du droit de rappel de l’émetteur.
Mécanisme de remboursement anticipé : à partir du 5 août 2026 et chaque mois ensuite (48 dates), l’émetteur rappellera les notes si un modèle propriétaire neutre au risque indique que cela est économiquement avantageux. Les investisseurs reçoivent un paiement fixe « jump » débutant à 1 120 $ (12 % au-dessus de la valeur nominale) et augmentant de 10 $ chaque mois jusqu’à 1 590 $ (59 % au-dessus de la valeur nominale) en juillet 2030.
À l’échéance (si jamais rappelées) les investisseurs reçoivent : • la valeur nominale plus 100 % de la hausse de l’indice le moins performant, plafonnée uniquement par le maximum de 59 % indiqué dans le tableau hypothétique ; • une protection intégrale du capital — même si l’un des indices chute de 100 %, le paiement reste de 1 000 $. Les notes ne versent aucun coupon périodique.
Principaux aspects économiques : prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée 961,40 $ (environ 3,9 % en dessous de la valeur nominale, reflétant les coûts de structuration et de couverture). CUSIP 61778NDQ1. Les titres ne seront pas cotés en bourse ; la liquidité dépendra du marché secondaire de Morgan Stanley.
Risques principaux détaillés dans le FWP incluent : risque de rappel (limitation du potentiel de hausse), absence de revenus d’intérêts, risque de crédit de Morgan Stanley, exposition aux small caps via RTY, et possibilité de prix défavorable sur le marché secondaire. Les investisseurs doivent consulter le supplément de tarification préliminaire complet et la discussion fiscale avant d’investir.
Morgan Stanley Finance LLC, garantiert von Morgan Stanley (NYSE: MS), bietet die „Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes“ mit Fälligkeit am 5. August 2030 an. Die Notes sind an den Russell 2000 (RTY) und den S&P 500 (SPX) gekoppelt und bieten eine 100%ige Teilnahme an der positiven Entwicklung des schlechter abschneidenden Index, vorbehaltlich des Rückrufrechts des Emittenten.
Frühzeitiges Rückzahlungsmechanismus: Ab dem 5. August 2026 und danach monatlich (insgesamt 48 Termine) wird der Emittent die Notes zurückrufen, wenn ein proprietäres risikoneutrales Modell dies wirtschaftlich sinnvoll erachtet. Anleger erhalten eine feste „Jump“-Zahlung, die bei 1.120 $ (12 % über dem Nennwert) beginnt und monatlich um 10 $ bis auf 1.590 $ (59 % über dem Nennwert) im Juli 2030 steigt.
Bei Fälligkeit (sofern nicht zurückgerufen) erhalten Anleger: • den Nennwert plus 100 % der positiven Entwicklung des schlechteren Index, begrenzt nur durch das hypothetische Maximum von 59 %; • vollen Kapitalschutz — selbst wenn einer der Indizes um 100 % fällt, beträgt die Auszahlung weiterhin 1.000 $. Die Notes zahlen keine periodischen Kupons.
Wesentliche wirtschaftliche Daten: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 961,40 $ (ca. 3,9 % unter dem Nennwert, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt). CUSIP 61778NDQ1. Die Wertpapiere werden nicht an einer Börse notiert; die Liquidität hängt vom Sekundärmarkt von Morgan Stanley ab.
Hauptsächliche Risiken, die im FWP erläutert werden, umfassen: Rückrufrisiko (Begrenzung der Aufwärtschancen), keine Zinseinnahmen, Kreditrisiko von Morgan Stanley, Small-Cap-Exponierung über RTY und mögliche ungünstige Preisgestaltung im Sekundärhandel. Anleger sollten vor einer Investition den vollständigen vorläufigen Preiszusatz und die steuerlichen Hinweise konsultieren.
- Full principal protection at maturity even if RTY or SPX decline 100 %.
- Early-redemption schedule offers 12 %–59 % fixed upside over five years, providing defined return targets.
- Exposure to two major equity indices with 100 % participation in worst-performer gains.
- No periodic interest; capital is locked without income.
- Issuer can call at its discretion, capping upside when performance is favourable.
- Estimated value is $961.40, reflecting ~3.9 % structuring cost borne by investors.
- Notes are unlisted; secondary liquidity relies solely on Morgan Stanley.
- Returns may underperform direct equity investment due to call risk and fee drag.
- Subject to Morgan Stanley credit risk; deterioration could lower secondary prices.
Insights
TL;DR Callable note offers 12–59 % fixed upside or par, but no coupons and significant call, liquidity and credit risks.
The product provides contingent equity exposure with full principal protection—rare among worst-of structures—yet the issuer call option skews returns in Morgan Stanley’s favour. Internal valuation shows a $38.60 discount to issue price, signalling hefty embedded fees. Investors trade away income and open-ended upside for the chance of a 12–59 % lump-sum, which can be truncated at the issuer’s discretion. Given MS’s solid credit profile, default risk is currently low, but spread widening would hurt secondary prices. Overall market impact on MS is immaterial; suitability is limited to investors seeking capital-protected structured notes and comfortable with call risk and illiquidity.
TL;DR Capital-protected, equity-linked notes with rising call payouts; return asymmetry favours issuer, not long-term investors.
If indices rally early, Morgan Stanley will almost certainly call, leaving holders with modest gains versus direct equity exposure. If indices languish, investors tie up capital for up to five years with zero yield. Purchasing below par in secondary markets could improve risk-reward, but primary buyers effectively prepay structuring costs. With prevailing risk-free rates near 3.5 %, the note’s 12 % first-call premium equates to roughly 2.9 % annualised—barely beating Treasuries once credit and liquidity risks are priced. I classify the note as a niche allocation tool rather than a core holding.
Morgan Stanley Finance LLC, garantita da Morgan Stanley (NYSE: MS), sta proponendo le “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes” con scadenza il 5 agosto 2030. Le note sono collegate al Russell 2000 (RTY) e al S&P 500 (SPX) e offrono una partecipazione del 100% in qualsiasi performance positiva dell’indice peggiore, soggetta al diritto dell’emittente di richiamare il titolo.
Meccanismo di rimborso anticipato: a partire dal 5 agosto 2026 e mensilmente dopo (48 date), l’emittente richiamerà le note se un modello proprietario a rischio neutro indicherà che è conveniente farlo. Gli investitori riceveranno un pagamento fisso “jump” che parte da 1.120 $ (12% sopra il valore nominale) e aumenterà di 10 $ ogni mese fino a 1.590 $ (59% sopra il valore nominale) entro luglio 2030.
Alla scadenza (se non richiamate precedentemente) gli investitori riceveranno: • il valore nominale più il 100% dell’aumento del peggior indice, limitato solo dal massimo del 59% indicato nella tabella ipotetica; • protezione completa del capitale — anche se uno degli indici dovesse scendere del 100%, il pagamento sarà comunque di 1.000 $. Le note non pagano cedole periodiche.
Elementi economici principali: prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 961,40 $ (circa il 3,9% sotto il valore nominale, riflettendo i costi di strutturazione e copertura). CUSIP 61778NDQ1. I titoli non saranno quotati in borsa; la liquidità dipenderà dal mercato secondario di Morgan Stanley.
Rischi principali dettagliati nel FWP includono: rischio di richiamo (limitazione del rialzo), assenza di reddito da interessi, rischio di credito di Morgan Stanley, esposizione a small-cap tramite RTY e possibile prezzo sfavorevole nel trading secondario. Gli investitori dovrebbero consultare il supplemento preliminare completo e la discussione fiscale prima di investire.
Morgan Stanley Finance LLC, garantizada por Morgan Stanley (NYSE: MS), está comercializando las “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes” con vencimiento el 5 de agosto de 2030. Los bonos están vinculados al Russell 2000 (RTY) y al S&P 500 (SPX) y ofrecen una participación del 100 % en cualquier rendimiento positivo del índice de peor desempeño, sujeto al derecho del emisor a llamar.
Mecanismo de redención anticipada: a partir del 5 de agosto de 2026 y mensualmente después (48 fechas), el emisor llamará los bonos si un modelo propietario neutral al riesgo indica que es económico hacerlo. Los inversores reciben un pago fijo “jump” que comienza en $1,120 (12 % sobre el valor nominal) y aumenta $10 cada mes hasta $1,590 (59 % sobre el valor nominal) en julio de 2030.
Al vencimiento (si nunca se llaman) los inversores reciben: • el valor nominal más el 100 % del alza del peor índice, limitado solo por el máximo del 59 % mostrado en la tabla hipotética; • protección total del principal — incluso si alguno de los índices cae un 100 %, el pago sigue siendo $1,000. Los bonos no pagan cupones periódicos.
Aspectos económicos clave: precio de emisión $1,000; valor estimado $961.40 (aproximadamente 3.9 % por debajo del valor nominal, reflejando costos de estructuración y cobertura). CUSIP 61778NDQ1. Los valores no estarán listados en bolsa; la liquidez dependerá del mercado secundario de Morgan Stanley.
Riesgos principales detallados en el FWP incluyen: riesgo de llamada (limitación del alza), ausencia de ingresos por intereses, riesgo crediticio de Morgan Stanley, exposición a small caps vía RTY y posible precio adverso en el mercado secundario. Los inversores deben consultar el suplemento preliminar completo y la discusión fiscal antes de invertir.
Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley (NYSE: MS)의 보증을 받아 2030년 8월 5일 만기인 “Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes”를 판매 중입니다. 이 노트는 Russell 2000 (RTY) 및 S&P 500 (SPX) 지수와 연동되며, 최저 성과 지수의 긍정적 성과에 대해 100% 참여를 제공하되 발행자의 콜 권리 대상입니다.
조기 상환 메커니즘: 2026년 8월 5일부터 매월(총 48회) 발행자의 독자적 위험 중립 모델이 경제적이라고 판단할 경우 노트를 콜합니다. 투자자는 $1,120(액면가 대비 12% 초과)로 시작하는 고정 “점프” 지급금을 받으며, 매월 $10씩 증가하여 2030년 7월에는 $1,590(액면가 대비 59% 초과)에 도달합니다.
만기 시 (콜되지 않은 경우) 투자자는: • 액면가에 최저 성과 지수의 100% 상승분을 더한 금액을 받으며, 최대 59%까지 제한됩니다; • 원금 전액 보호 — 두 지수 중 하나가 100% 하락하더라도 지급금은 $1,000입니다. 이 노트는 정기 쿠폰을 지급하지 않습니다.
주요 경제 조건: 발행 가격 $1,000; 추정 가치는 $961.40 (액면가 대비 약 3.9% 낮으며, 구조화 및 헤지 비용 반영). CUSIP 61778NDQ1. 증권은 거래소에 상장되지 않으며, 유동성은 Morgan Stanley의 2차 시장에 달려 있습니다.
주요 위험은 FWP에 상세히 명시되어 있으며, 콜 위험(상승 제한), 이자 수입 없음, Morgan Stanley 신용 위험, RTY를 통한 소형주 노출, 2차 거래 시 불리한 가격 가능성을 포함합니다. 투자자는 투자 전 전체 예비 가격 보충자료와 세금 관련 논의를 반드시 검토해야 합니다.
Morgan Stanley Finance LLC, garantie par Morgan Stanley (NYSE : MS), commercialise les « Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes » arrivant à échéance le 5 août 2030. Ces notes sont liées au Russell 2000 (RTY) et au S&P 500 (SPX) et offrent une participation de 100 % à toute performance positive de l’indice le moins performant, sous réserve du droit de rappel de l’émetteur.
Mécanisme de remboursement anticipé : à partir du 5 août 2026 et chaque mois ensuite (48 dates), l’émetteur rappellera les notes si un modèle propriétaire neutre au risque indique que cela est économiquement avantageux. Les investisseurs reçoivent un paiement fixe « jump » débutant à 1 120 $ (12 % au-dessus de la valeur nominale) et augmentant de 10 $ chaque mois jusqu’à 1 590 $ (59 % au-dessus de la valeur nominale) en juillet 2030.
À l’échéance (si jamais rappelées) les investisseurs reçoivent : • la valeur nominale plus 100 % de la hausse de l’indice le moins performant, plafonnée uniquement par le maximum de 59 % indiqué dans le tableau hypothétique ; • une protection intégrale du capital — même si l’un des indices chute de 100 %, le paiement reste de 1 000 $. Les notes ne versent aucun coupon périodique.
Principaux aspects économiques : prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée 961,40 $ (environ 3,9 % en dessous de la valeur nominale, reflétant les coûts de structuration et de couverture). CUSIP 61778NDQ1. Les titres ne seront pas cotés en bourse ; la liquidité dépendra du marché secondaire de Morgan Stanley.
Risques principaux détaillés dans le FWP incluent : risque de rappel (limitation du potentiel de hausse), absence de revenus d’intérêts, risque de crédit de Morgan Stanley, exposition aux small caps via RTY, et possibilité de prix défavorable sur le marché secondaire. Les investisseurs doivent consulter le supplément de tarification préliminaire complet et la discussion fiscale avant d’investir.
Morgan Stanley Finance LLC, garantiert von Morgan Stanley (NYSE: MS), bietet die „Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes“ mit Fälligkeit am 5. August 2030 an. Die Notes sind an den Russell 2000 (RTY) und den S&P 500 (SPX) gekoppelt und bieten eine 100%ige Teilnahme an der positiven Entwicklung des schlechter abschneidenden Index, vorbehaltlich des Rückrufrechts des Emittenten.
Frühzeitiges Rückzahlungsmechanismus: Ab dem 5. August 2026 und danach monatlich (insgesamt 48 Termine) wird der Emittent die Notes zurückrufen, wenn ein proprietäres risikoneutrales Modell dies wirtschaftlich sinnvoll erachtet. Anleger erhalten eine feste „Jump“-Zahlung, die bei 1.120 $ (12 % über dem Nennwert) beginnt und monatlich um 10 $ bis auf 1.590 $ (59 % über dem Nennwert) im Juli 2030 steigt.
Bei Fälligkeit (sofern nicht zurückgerufen) erhalten Anleger: • den Nennwert plus 100 % der positiven Entwicklung des schlechteren Index, begrenzt nur durch das hypothetische Maximum von 59 %; • vollen Kapitalschutz — selbst wenn einer der Indizes um 100 % fällt, beträgt die Auszahlung weiterhin 1.000 $. Die Notes zahlen keine periodischen Kupons.
Wesentliche wirtschaftliche Daten: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 961,40 $ (ca. 3,9 % unter dem Nennwert, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt). CUSIP 61778NDQ1. Die Wertpapiere werden nicht an einer Börse notiert; die Liquidität hängt vom Sekundärmarkt von Morgan Stanley ab.
Hauptsächliche Risiken, die im FWP erläutert werden, umfassen: Rückrufrisiko (Begrenzung der Aufwärtschancen), keine Zinseinnahmen, Kreditrisiko von Morgan Stanley, Small-Cap-Exponierung über RTY und mögliche ungünstige Preisgestaltung im Sekundärhandel. Anleger sollten vor einer Investition den vollständigen vorläufigen Preiszusatz und die steuerlichen Hinweise konsultieren.
FAQ
What is the maximum potential return on Morgan Stanley’s Worst-of RTY & SPX Callable Jump Notes?
When can Morgan Stanley redeem the notes early?
Do the notes provide any downside protection?
Why is the estimated value ($961.40) below the $1,000 issue price?
Are the notes listed on an exchange?
What credit risk do investors bear?
