[FWP] Morgan Stanley Free Writing Prospectus
Transaction summary: Morgan Stanley Finance LLC, with a full guarantee from Morgan Stanley, is offering Worst-of Contingent Income Securities tied to the S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) and Russell 2000 (RTY). The notes price on 28 July 2025 and mature on 2 August 2028.
Income profile: Investors may receive a contingent coupon of 7.00%-9.00% per annum, paid quarterly, but only if the closing level of each index is at least 70% of its initial level on the relevant observation date. Miss the barrier on any date and the entire coupon for that quarter is forfeited.
Principal repayment: At maturity the investor is repaid the full $1,000 principal only if the worst-performing index has not fallen below the 70% downside threshold. Should the worst index finish below that threshold, repayment is reduced 1-for-1 with the index decline (e.g., –31% worst performance -> $690 return). There is no upside participation beyond par.
Valuation & liquidity: The issuer’s estimated value is $944.90, implying roughly a 5% original-issue discount due to structuring and hedging costs. The notes will not be listed on any exchange and secondary trading may be limited.
Key risks highlighted: principal is at risk, coupons are non-guaranteed, performance is based on the worst index, investors are exposed to Morgan Stanley credit risk, and U.S. tax treatment remains uncertain.
Riepilogo della transazione: Morgan Stanley Finance LLC, con garanzia completa di Morgan Stanley, offre Titoli di Reddito Contingente Worst-of collegati agli indici S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) e Russell 2000 (RTY). Le note saranno quotate il 28 luglio 2025 e scadranno il 2 agosto 2028.
Profilo di reddito: Gli investitori possono ricevere un coupon condizionato dal 7,00% al 9,00% annuo, pagato trimestralmente, solo se il livello di chiusura di ciascun indice è almeno il 70% del livello iniziale nella data di osservazione pertinente. Se uno qualsiasi degli indici non supera la barriera in una data, il coupon per quel trimestre viene perso completamente.
Rimborso del capitale: Alla scadenza, l'investitore riceverà il rimborso completo di $1.000 di capitale solo se l'indice con la performance peggiore non è sceso al di sotto della soglia del 70%. Se l'indice peggiore termina sotto questa soglia, il rimborso sarà ridotto in proporzione alla perdita dell'indice (ad esempio, una performance peggiore del -31% comporta un ritorno di $690). Non è prevista alcuna partecipazione al rialzo oltre il valore nominale.
Valutazione e liquidità: Il valore stimato dall'emittente è di $944,90, implicando uno sconto di emissione originario di circa il 5% dovuto ai costi di strutturazione e copertura. Le note non saranno quotate su alcuna borsa e la negoziazione secondaria potrebbe essere limitata.
Rischi chiave evidenziati: il capitale è a rischio, i coupon non sono garantiti, la performance si basa sull'indice peggiore, gli investitori sono esposti al rischio di credito di Morgan Stanley e il trattamento fiscale negli Stati Uniti è incerto.
Resumen de la transacción: Morgan Stanley Finance LLC, con garantía total de Morgan Stanley, ofrece Valores de Ingreso Contingente Worst-of vinculados a los índices S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) y Russell 2000 (RTY). Las notas se emitirán el 28 de julio de 2025 y vencerán el 2 de agosto de 2028.
Perfil de ingresos: Los inversionistas pueden recibir un cupón contingente del 7,00% al 9,00% anual, pagado trimestralmente, solo si el nivel de cierre de cada índice es al menos el 70% de su nivel inicial en la fecha de observación correspondiente. Si algún índice no alcanza la barrera en alguna fecha, se pierde el cupón completo de ese trimestre.
Reembolso del principal: Al vencimiento, el inversionista recibirá el reembolso total de $1,000 de principal solo si el índice con peor desempeño no ha caído por debajo del umbral del 70%. Si el índice peor termina por debajo de ese umbral, el reembolso se reduce en proporción a la caída del índice (por ejemplo, un peor desempeño del -31% implica un retorno de $690). No hay participación en la subida más allá del valor nominal.
Valoración y liquidez: El valor estimado por el emisor es de $944.90, lo que implica un descuento de emisión original de aproximadamente el 5% debido a costos de estructuración y cobertura. Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa y el comercio secundario podría ser limitado.
Riesgos clave destacados: el principal está en riesgo, los cupones no están garantizados, el rendimiento se basa en el índice peor, los inversionistas están expuestos al riesgo crediticio de Morgan Stanley y el tratamiento fiscal en EE.UU. es incierto.
거래 요약: Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley의 전액 보증을 바탕으로 S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) 지수에 연계된 Worst-of 조건부 수익 증권을 제공합니다. 해당 노트는 2025년 7월 28일에 발행되며, 2028년 8월 2일에 만기됩니다.
수익 프로필: 투자자는 연 7.00%~9.00%의 조건부 쿠폰을 분기별로 받을 수 있으나, 각 지수의 종가가 관찰일 기준 초기 수준의 최소 70% 이상이어야 합니다. 어느 한 지수라도 기준 미달 시 해당 분기의 쿠폰은 전액 상실됩니다.
원금 상환: 만기 시, 최악의 성과를 보인 지수가 70% 하락 한계선 아래로 떨어지지 않은 경우에만 $1,000 원금 전액이 상환됩니다. 최악의 지수가 이 한계선 아래로 마감되면, 지수 하락률에 따라 1:1 비율로 상환액이 줄어듭니다(예: -31% 최악 성과 → $690 상환). 원금 초과 상승에 대한 참여는 없습니다.
평가 및 유동성: 발행자의 추정 가치는 $944.90로, 구조화 및 헤지 비용으로 인해 약 5%의 최초 발행 할인율이 적용됩니다. 노트는 어느 거래소에도 상장되지 않으며 2차 거래가 제한될 수 있습니다.
주요 위험 요인: 원금 손실 위험, 쿠폰 비보장, 최악 지수 기준 성과, Morgan Stanley 신용 위험 노출, 미국 세금 처리 불확실성이 있습니다.
Résumé de la transaction : Morgan Stanley Finance LLC, avec une garantie complète de Morgan Stanley, propose des titres de revenu conditionnel Worst-of liés aux indices S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) et Russell 2000 (RTY). Les notes seront émises le 28 juillet 2025 et arriveront à échéance le 2 août 2028.
Profil de revenu : Les investisseurs peuvent recevoir un coupon conditionnel de 7,00 % à 9,00 % par an, versé trimestriellement, uniquement si le niveau de clôture de chaque indice est au moins à 70 % de son niveau initial à la date d’observation pertinente. Si la barrière n’est pas atteinte pour un indice à une date donnée, le coupon pour ce trimestre est perdu intégralement.
Remboursement du capital : À l’échéance, l’investisseur sera remboursé intégralement du principal de 1 000 $ uniquement si l’indice le moins performant n’est pas tombé en dessous du seuil de baisse de 70 %. Si l’indice le plus faible termine sous ce seuil, le remboursement est réduit au prorata de la baisse de l’indice (par exemple, une performance la plus faible de -31 % correspond à un retour de 690 $). Il n’y a pas de participation à la hausse au-delà de la valeur nominale.
Évaluation et liquidité : La valeur estimée par l’émetteur est de 944,90 $, ce qui implique une décote d’émission initiale d’environ 5 % en raison des coûts de structuration et de couverture. Les notes ne seront pas cotées en bourse et la négociation secondaire pourrait être limitée.
Risques clés mis en avant : le principal est à risque, les coupons ne sont pas garantis, la performance dépend de l’indice le plus faible, les investisseurs sont exposés au risque de crédit de Morgan Stanley, et le traitement fiscal américain reste incertain.
Transaktionsübersicht: Morgan Stanley Finance LLC bietet mit voller Garantie von Morgan Stanley Worst-of Contingent Income Securities, die an den S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) und Russell 2000 (RTY) gebunden sind. Die Notes werden am 28. Juli 2025 begeben und laufen bis zum 2. August 2028.
Ertragsprofil: Anleger können einen bedingten Kupon von 7,00% bis 9,00% pro Jahr erhalten, der vierteljährlich ausgezahlt wird, jedoch nur, wenn der Schlusskurs jedes Index zum jeweiligen Beobachtungstag mindestens 70% seines Anfangswerts erreicht. Wird die Barriere an einem Termin verfehlt, verfällt der Kupon für dieses Quartal vollständig.
Kapitalrückzahlung: Bei Fälligkeit wird dem Anleger das volle Kapital von 1.000 $ nur zurückgezahlt, wenn der schlechteste Index nicht unter die 70%-Abschwung-Schwelle gefallen ist. Liegt der schlechteste Index unter dieser Schwelle, wird die Rückzahlung eins zu eins mit dem Indexverlust reduziert (z.B. –31% schlechteste Performance → 690 $ Rückzahlung). Eine Partizipation an Kurssteigerungen über den Nennwert hinaus gibt es nicht.
Bewertung & Liquidität: Der geschätzte Wert durch den Emittenten liegt bei 944,90 $, was auf einen ursprünglichen Emissionsabschlag von etwa 5% aufgrund von Strukturierungs- und Absicherungskosten hindeutet. Die Notes werden nicht an einer Börse notiert sein, und der Sekundärhandel könnte eingeschränkt sein.
Wesentliche Risiken: Das Kapital ist gefährdet, Kupons sind nicht garantiert, die Performance basiert auf dem schlechtesten Index, Anleger sind dem Kreditrisiko von Morgan Stanley ausgesetzt, und die steuerliche Behandlung in den USA ist unsicher.
- Attractive headline coupon of 7-9% per annum, significantly above current investment-grade yields.
- 30% downside buffer before principal loss provides conditional protection in moderate market declines.
- Diversified reference basket across large-cap, tech-heavy, and small-cap U.S. equities.
- No upside participation; maximum redemption is par even if indices rally strongly.
- Principal at risk below the 70% threshold, with losses fully tracking further declines.
- Worst-of structure means a single underperforming index can void coupons and principal protection.
- Estimated value ($944.90) below issue price, reflecting issuer-friendly economics.
- Credit exposure to Morgan Stanley; a downgrade or default would impair payments.
- No exchange listing and potentially limited secondary liquidity.
- Uncertain U.S. tax treatment as noted in the prospectus.
Insights
TL;DR High coupon but no upside; 30% buffer mitigates risk, yet worst-of structure and 5% discount lower investor value.
Analysis: The 7-9% contingent rate is attractive versus current short-dated yields, but the quarterly trigger and worst-of design reduce the probability of consistent income—particularly given three disparate indices, one of which (RTY) historically shows higher volatility. The 70% knock-in provides moderate protection, yet once breached losses are uncapped. The indicative valuation of $944.90 indicates roughly 55 bp per annum of structuring cost, in line with peer offerings. From an issuer perspective this is a low-cost funding exercise; from an investor perspective return asymmetry (capped upside, open downside) may appeal only to yield-seeking accounts comfortable with equity-level risk and Morgan Stanley credit exposure.
TL;DR Product is yield-enhancing but capital-at-risk; suitability limited to tactical income sleeves, not core allocations.
Quarterly cash flow can supplement income portfolios if equity markets remain within a –30% band for three years, yet failure on any observation date eliminates that cash flow. Lack of listing and wide bid-ask spreads hamper active risk management, making buy-and-hold almost obligatory. The note does not materially affect Morgan Stanley’s credit profile; therefore, market impact is negligible. For diversified portfolios, exposure should be capped due to asymmetric payoff and uncertain liquidity.
Riepilogo della transazione: Morgan Stanley Finance LLC, con garanzia completa di Morgan Stanley, offre Titoli di Reddito Contingente Worst-of collegati agli indici S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) e Russell 2000 (RTY). Le note saranno quotate il 28 luglio 2025 e scadranno il 2 agosto 2028.
Profilo di reddito: Gli investitori possono ricevere un coupon condizionato dal 7,00% al 9,00% annuo, pagato trimestralmente, solo se il livello di chiusura di ciascun indice è almeno il 70% del livello iniziale nella data di osservazione pertinente. Se uno qualsiasi degli indici non supera la barriera in una data, il coupon per quel trimestre viene perso completamente.
Rimborso del capitale: Alla scadenza, l'investitore riceverà il rimborso completo di $1.000 di capitale solo se l'indice con la performance peggiore non è sceso al di sotto della soglia del 70%. Se l'indice peggiore termina sotto questa soglia, il rimborso sarà ridotto in proporzione alla perdita dell'indice (ad esempio, una performance peggiore del -31% comporta un ritorno di $690). Non è prevista alcuna partecipazione al rialzo oltre il valore nominale.
Valutazione e liquidità: Il valore stimato dall'emittente è di $944,90, implicando uno sconto di emissione originario di circa il 5% dovuto ai costi di strutturazione e copertura. Le note non saranno quotate su alcuna borsa e la negoziazione secondaria potrebbe essere limitata.
Rischi chiave evidenziati: il capitale è a rischio, i coupon non sono garantiti, la performance si basa sull'indice peggiore, gli investitori sono esposti al rischio di credito di Morgan Stanley e il trattamento fiscale negli Stati Uniti è incerto.
Resumen de la transacción: Morgan Stanley Finance LLC, con garantía total de Morgan Stanley, ofrece Valores de Ingreso Contingente Worst-of vinculados a los índices S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) y Russell 2000 (RTY). Las notas se emitirán el 28 de julio de 2025 y vencerán el 2 de agosto de 2028.
Perfil de ingresos: Los inversionistas pueden recibir un cupón contingente del 7,00% al 9,00% anual, pagado trimestralmente, solo si el nivel de cierre de cada índice es al menos el 70% de su nivel inicial en la fecha de observación correspondiente. Si algún índice no alcanza la barrera en alguna fecha, se pierde el cupón completo de ese trimestre.
Reembolso del principal: Al vencimiento, el inversionista recibirá el reembolso total de $1,000 de principal solo si el índice con peor desempeño no ha caído por debajo del umbral del 70%. Si el índice peor termina por debajo de ese umbral, el reembolso se reduce en proporción a la caída del índice (por ejemplo, un peor desempeño del -31% implica un retorno de $690). No hay participación en la subida más allá del valor nominal.
Valoración y liquidez: El valor estimado por el emisor es de $944.90, lo que implica un descuento de emisión original de aproximadamente el 5% debido a costos de estructuración y cobertura. Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa y el comercio secundario podría ser limitado.
Riesgos clave destacados: el principal está en riesgo, los cupones no están garantizados, el rendimiento se basa en el índice peor, los inversionistas están expuestos al riesgo crediticio de Morgan Stanley y el tratamiento fiscal en EE.UU. es incierto.
거래 요약: Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley의 전액 보증을 바탕으로 S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) 지수에 연계된 Worst-of 조건부 수익 증권을 제공합니다. 해당 노트는 2025년 7월 28일에 발행되며, 2028년 8월 2일에 만기됩니다.
수익 프로필: 투자자는 연 7.00%~9.00%의 조건부 쿠폰을 분기별로 받을 수 있으나, 각 지수의 종가가 관찰일 기준 초기 수준의 최소 70% 이상이어야 합니다. 어느 한 지수라도 기준 미달 시 해당 분기의 쿠폰은 전액 상실됩니다.
원금 상환: 만기 시, 최악의 성과를 보인 지수가 70% 하락 한계선 아래로 떨어지지 않은 경우에만 $1,000 원금 전액이 상환됩니다. 최악의 지수가 이 한계선 아래로 마감되면, 지수 하락률에 따라 1:1 비율로 상환액이 줄어듭니다(예: -31% 최악 성과 → $690 상환). 원금 초과 상승에 대한 참여는 없습니다.
평가 및 유동성: 발행자의 추정 가치는 $944.90로, 구조화 및 헤지 비용으로 인해 약 5%의 최초 발행 할인율이 적용됩니다. 노트는 어느 거래소에도 상장되지 않으며 2차 거래가 제한될 수 있습니다.
주요 위험 요인: 원금 손실 위험, 쿠폰 비보장, 최악 지수 기준 성과, Morgan Stanley 신용 위험 노출, 미국 세금 처리 불확실성이 있습니다.
Résumé de la transaction : Morgan Stanley Finance LLC, avec une garantie complète de Morgan Stanley, propose des titres de revenu conditionnel Worst-of liés aux indices S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) et Russell 2000 (RTY). Les notes seront émises le 28 juillet 2025 et arriveront à échéance le 2 août 2028.
Profil de revenu : Les investisseurs peuvent recevoir un coupon conditionnel de 7,00 % à 9,00 % par an, versé trimestriellement, uniquement si le niveau de clôture de chaque indice est au moins à 70 % de son niveau initial à la date d’observation pertinente. Si la barrière n’est pas atteinte pour un indice à une date donnée, le coupon pour ce trimestre est perdu intégralement.
Remboursement du capital : À l’échéance, l’investisseur sera remboursé intégralement du principal de 1 000 $ uniquement si l’indice le moins performant n’est pas tombé en dessous du seuil de baisse de 70 %. Si l’indice le plus faible termine sous ce seuil, le remboursement est réduit au prorata de la baisse de l’indice (par exemple, une performance la plus faible de -31 % correspond à un retour de 690 $). Il n’y a pas de participation à la hausse au-delà de la valeur nominale.
Évaluation et liquidité : La valeur estimée par l’émetteur est de 944,90 $, ce qui implique une décote d’émission initiale d’environ 5 % en raison des coûts de structuration et de couverture. Les notes ne seront pas cotées en bourse et la négociation secondaire pourrait être limitée.
Risques clés mis en avant : le principal est à risque, les coupons ne sont pas garantis, la performance dépend de l’indice le plus faible, les investisseurs sont exposés au risque de crédit de Morgan Stanley, et le traitement fiscal américain reste incertain.
Transaktionsübersicht: Morgan Stanley Finance LLC bietet mit voller Garantie von Morgan Stanley Worst-of Contingent Income Securities, die an den S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) und Russell 2000 (RTY) gebunden sind. Die Notes werden am 28. Juli 2025 begeben und laufen bis zum 2. August 2028.
Ertragsprofil: Anleger können einen bedingten Kupon von 7,00% bis 9,00% pro Jahr erhalten, der vierteljährlich ausgezahlt wird, jedoch nur, wenn der Schlusskurs jedes Index zum jeweiligen Beobachtungstag mindestens 70% seines Anfangswerts erreicht. Wird die Barriere an einem Termin verfehlt, verfällt der Kupon für dieses Quartal vollständig.
Kapitalrückzahlung: Bei Fälligkeit wird dem Anleger das volle Kapital von 1.000 $ nur zurückgezahlt, wenn der schlechteste Index nicht unter die 70%-Abschwung-Schwelle gefallen ist. Liegt der schlechteste Index unter dieser Schwelle, wird die Rückzahlung eins zu eins mit dem Indexverlust reduziert (z.B. –31% schlechteste Performance → 690 $ Rückzahlung). Eine Partizipation an Kurssteigerungen über den Nennwert hinaus gibt es nicht.
Bewertung & Liquidität: Der geschätzte Wert durch den Emittenten liegt bei 944,90 $, was auf einen ursprünglichen Emissionsabschlag von etwa 5% aufgrund von Strukturierungs- und Absicherungskosten hindeutet. Die Notes werden nicht an einer Börse notiert sein, und der Sekundärhandel könnte eingeschränkt sein.
Wesentliche Risiken: Das Kapital ist gefährdet, Kupons sind nicht garantiert, die Performance basiert auf dem schlechtesten Index, Anleger sind dem Kreditrisiko von Morgan Stanley ausgesetzt, und die steuerliche Behandlung in den USA ist unsicher.
FAQ
What annual income do the Morgan Stanley (MS) securities target?
How much downside protection do investors have on these MS Contingent Income Securities?
What is the maturity date of the Morgan Stanley structured notes?
Is there any upside beyond par value on the MS worst-of notes?
Will these securities be listed on an exchange for trading?
What is the issuer’s estimated value compared with the $1,000 issue price?
