[144] MGIC Investment Corp. SEC Filing
Royal Bank of Canada (RY) is marketing five separate Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes with a “memory” coupon that mature on July 20, 2028 and are linked individually to ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) and XPO Logistics (XPO). Investors buy in $1,000 denominations and may choose any combination of the offerings.
Income mechanics: Each note pays a quarterly contingent coupon of roughly 9.5%-15% per annum if on the observation date the underlier closes at or above a “coupon threshold” that equals the barrier value. Missed coupons can be “made up” later under the memory feature.
Auto-call: Beginning six months after issuance, if the underlier closes at or above its initial value on any observation date, the note is automatically redeemed at par plus any due coupons.
Principal repayment: If not called, holders receive at maturity (i) par plus any coupons if the final underlier value is at least the barrier level (50%-70% of initial, security-specific); or (ii) par reduced 1% for every 1% the underlier is below its initial value if the barrier is breached—putting up to 100% of principal at risk.
Pricing & distribution: Offer price is 100%, but the initial estimated value is $886-$950 per $1,000, reflecting a ~5%-11% fee/hedging drag. RBC Capital Markets is sole book-runner; the notes will not be exchange-listed and secondary liquidity is expected to be thin.
Key risks highlighted include
- full downside exposure below barrier
- uncertain coupon stream and capped upside
- issuer credit risk
- illiquidity and potential large bid-ask spreads
- uncertain U.S. tax treatment and possible withholding for non-U.S. investors.
Overall, the product offers above-market coupon potential in exchange for equity downside risk and limited upside participation, suitable only for investors who understand structured-note mechanics and RBC credit exposure.
Royal Bank of Canada (RY) sta offrendo cinque diversi Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes con coupon “memory” che scadono il 20 luglio 2028 e sono collegati singolarmente a ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) e XPO Logistics (XPO). Gli investitori possono acquistare tagli da $1.000 e scegliere qualsiasi combinazione delle emissioni.
Meccanismo di reddito: Ogni nota paga un coupon trimestrale condizionato di circa 9,5%-15% annuo se alla data di osservazione il sottostante chiude pari o superiore a una “soglia coupon” che corrisponde al valore barriera. I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente grazie alla funzione memory.
Auto-call: A partire da sei mesi dopo l’emissione, se il sottostante chiude pari o superiore al suo valore iniziale in una data di osservazione, la nota viene automaticamente rimborsata a valore nominale più eventuali coupon dovuti.
Rimborso del capitale: Se non richiamata, alla scadenza i detentori ricevono (i) il valore nominale più eventuali coupon se il valore finale del sottostante è almeno al livello barriera (50%-70% del valore iniziale, specifico per ciascuna emissione); oppure (ii) il valore nominale ridotto dell’1% per ogni 1% di sottostante sotto il valore iniziale se la barriera viene violata—con rischio di perdita fino al 100% del capitale.
Prezzo e distribuzione: Il prezzo di offerta è 100%, ma il valore stimato iniziale è tra $886 e $950 per ogni $1.000, riflettendo un costo/drag di circa 5%-11%. RBC Capital Markets è l’unico book-runner; le note non saranno quotate in borsa e la liquidità secondaria è prevista scarsa.
Rischi chiave evidenziati includono
- esposizione totale al ribasso sotto la barriera
- flusso di coupon incerto e potenziale di guadagno limitato
- rischio di credito dell’emittente
- illiquidità e possibili ampi spread denaro-lettera
- trattamento fiscale USA incerto e possibile ritenuta per investitori non statunitensi.
In sintesi, il prodotto offre un potenziale di coupon superiore al mercato in cambio di rischio di ribasso azionario e partecipazione limitata al rialzo, adatto solo a investitori che comprendono la meccanica delle note strutturate e l’esposizione al credito RBC.
Royal Bank of Canada (RY) está comercializando cinco Notas con Cupón Contingente de Barrera Auto-Callable con cupón “memory” que vencen el 20 de julio de 2028 y están vinculadas individualmente a ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) y XPO Logistics (XPO). Los inversores pueden comprar en denominaciones de $1,000 y elegir cualquier combinación de las ofertas.
Mecánica de ingresos: Cada nota paga un cupón trimestral contingente de aproximadamente 9.5%-15% anual si en la fecha de observación el subyacente cierra igual o por encima de un “umbral de cupón” que es igual al valor de la barrera. Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente gracias a la función memory.
Auto-call: A partir de seis meses después de la emisión, si el subyacente cierra igual o por encima de su valor inicial en cualquier fecha de observación, la nota se redime automáticamente al valor nominal más cualquier cupón adeudado.
Reembolso del principal: Si no es llamada, los tenedores reciben al vencimiento (i) el valor nominal más cualquier cupón si el valor final del subyacente es al menos el nivel de barrera (50%-70% del inicial, específico para cada nota); o (ii) el valor nominal reducido en un 1% por cada 1% que el subyacente esté por debajo de su valor inicial si se rompe la barrera, poniendo en riesgo hasta el 100% del principal.
Precio y distribución: El precio de oferta es 100%, pero el valor estimado inicial es de $886 a $950 por cada $1,000, reflejando una comisión/coste de cobertura de aproximadamente 5%-11%. RBC Capital Markets es el único book-runner; las notas no estarán listadas en bolsa y se espera que la liquidez secundaria sea limitada.
Riesgos clave destacados incluyen
- exposición total a la baja por debajo de la barrera
- flujo de cupones incierto y ganancia limitada
- riesgo crediticio del emisor
- iliquidez y posibles grandes spreads entre oferta y demanda
- tratamiento fiscal estadounidense incierto y posible retención para inversores no estadounidenses.
En general, el producto ofrece potencial de cupón superior al mercado a cambio de riesgo a la baja en acciones y participación limitada al alza, adecuado solo para inversores que entienden la mecánica de las notas estructuradas y la exposición crediticia de RBC.
Royal Bank of Canada (RY)는 2028년 7월 20일 만기되는 “메모리” 쿠폰이 포함된 5개의 개별 자동상환 조건부 쿠폰 배리어 노트를 마케팅하고 있으며, 각각 ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST), XPO Logistics (XPO)에 연계되어 있습니다. 투자자는 $1,000 단위로 구매할 수 있으며, 원하는 조합을 선택할 수 있습니다.
수익 구조: 각 노트는 관찰일에 기초자산이 배리어 값과 동일하거나 그 이상일 경우 연 9.5%-15% 수준의 분기별 조건부 쿠폰을 지급합니다. 지급되지 않은 쿠폰은 메모리 기능을 통해 이후에 보상받을 수 있습니다.
자동상환: 발행 후 6개월부터, 관찰일에 기초자산이 초기 가치 이상으로 마감하면 노트가 원금과 해당 쿠폰과 함께 자동 상환됩니다.
원금 상환: 자동상환되지 않을 경우 만기 시 (i) 최종 기초자산 가치가 배리어 수준(초기 가치의 50%-70%, 종목별 상이) 이상이면 원금과 쿠폰을 지급하며, (ii) 배리어가 깨지면 초기 가치 대비 1% 하락할 때마다 원금이 1%씩 감소하여 최대 100% 원금 손실 위험이 있습니다.
가격 및 배포: 공모가는 100%이나 초기 예상 가치는 $1,000당 $886-$950로 약 5%-11%의 수수료 및 헤지 비용이 반영되어 있습니다. RBC Capital Markets가 단독 주관하며, 이 노트들은 거래소 상장이 되지 않고 2차 유동성은 낮을 것으로 예상됩니다.
주요 위험으로는
- 배리어 이하 전면 손실 위험
- 불확실한 쿠폰 지급과 제한된 상승 잠재력
- 발행자 신용 위험
- 유동성 부족 및 큰 매수-매도 스프레드 가능성
- 미국 세제 불확실성과 비미국 투자자에 대한 원천징수 가능성
전반적으로 이 상품은 주식 하락 위험과 제한된 상승 참여를 감수하는 대신 시장 대비 높은 쿠폰 수익 가능성을 제공하며, 구조화 노트 메커니즘과 RBC 신용 위험을 이해하는 투자자에게 적합합니다.
Royal Bank of Canada (RY) commercialise cinq Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes avec coupon « mémoire » arrivant à échéance le 20 juillet 2028, chacun étant lié individuellement à ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) et XPO Logistics (XPO). Les investisseurs peuvent acheter par tranches de 1 000 $ et choisir n’importe quelle combinaison des offres.
Mécanisme de revenu : Chaque note verse un coupon trimestriel conditionnel d’environ 9,5 % à 15 % par an si, à la date d’observation, le sous-jacent clôture au-dessus ou à égalité d’un « seuil de coupon » équivalant à la valeur barrière. Les coupons manqués peuvent être récupérés ultérieurement grâce à la fonction mémoire.
Rappel automatique : À partir de six mois après l’émission, si le sous-jacent clôture à ou au-dessus de sa valeur initiale à une date d’observation, la note est automatiquement remboursée à sa valeur nominale plus les coupons dus.
Remboursement du principal : Si la note n’est pas rappelée, les détenteurs reçoivent à l’échéance (i) la valeur nominale plus les coupons si la valeur finale du sous-jacent est au moins au niveau barrière (50 % à 70 % de la valeur initiale, spécifique à chaque titre) ; ou (ii) la valeur nominale réduite de 1 % pour chaque 1 % que le sous-jacent est en dessous de sa valeur initiale si la barrière est franchie – ce qui expose jusqu’à 100 % du capital au risque.
Tarification et distribution : Le prix d’offre est de 100 %, mais la valeur estimée initiale est comprise entre 886 $ et 950 $ pour 1 000 $, ce qui reflète des frais/coûts de couverture d’environ 5 % à 11 %. RBC Capital Markets est le teneur de livre unique ; les notes ne seront pas cotées en bourse et la liquidité secondaire devrait être faible.
Principaux risques soulignés :
- exposition totale à la baisse sous la barrière
- flux de coupons incertain et potentiel de hausse limité
- risque de crédit de l’émetteur
- illiquidité et spreads acheteur-vendeur potentiellement importants
- traitement fiscal américain incertain et retenue possible pour les investisseurs non américains.
Dans l’ensemble, le produit offre un potentiel de coupon supérieur au marché en échange d’un risque de baisse sur actions et d’une participation limitée à la hausse, adapté uniquement aux investisseurs qui comprennent la mécanique des notes structurées et l’exposition au crédit de RBC.
Royal Bank of Canada (RY) bietet fünf separate Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes mit einem „Memory“-Coupon an, die am 20. Juli 2028 fällig werden und einzeln mit ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) und XPO Logistics (XPO) verbunden sind. Investoren können in Stückelungen von 1.000 $ kaufen und jede beliebige Kombination der Angebote wählen.
Ertragsmechanik: Jede Note zahlt einen vierteljährlichen bedingten Coupon von etwa 9,5%-15% p.a., wenn der Basiswert am Beobachtungstag auf oder über einem „Coupon-Schwellenwert“ schließt, der dem Barrierewert entspricht. Verpasste Coupons können später durch die Memory-Funktion nachgeholt werden.
Auto-Call: Ab sechs Monaten nach Ausgabe wird die Note automatisch zum Nennwert plus fällige Coupons zurückgezahlt, wenn der Basiswert an einem Beobachtungstag auf oder über dem Anfangswert schließt.
Kapitalrückzahlung: Wird die Note nicht zurückgerufen, erhalten die Inhaber bei Fälligkeit (i) den Nennwert plus Coupons, wenn der finale Basiswert mindestens das Barriereniveau (50%-70% des Anfangswerts, wertpapierspezifisch) erreicht; oder (ii) den Nennwert abzüglich 1% für jeden 1%, um den der Basiswert unter den Anfangswert fällt, falls die Barriere unterschritten wird – was ein Risiko von bis zu 100% des Kapitals bedeutet.
Preisgestaltung & Vertrieb: Der Angebotspreis liegt bei 100%, der geschätzte Anfangswert jedoch bei 886–950 $ pro 1.000 $, was eine Gebühr/Hedging-Kosten von etwa 5%-11% widerspiegelt. RBC Capital Markets ist alleiniger Bookrunner; die Notes werden nicht börsennotiert sein und die Sekundärliquidität wird voraussichtlich gering sein.
Wesentliche Risiken umfassen
- vollständige Abwärtsrisiken unterhalb der Barriere
- unsichere Couponzahlungen und begrenztes Aufwärtspotenzial
- Emittenten-Kreditrisiko
- Illiquidität und potenziell hohe Geld-Brief-Spannen
- unsichere US-Steuerbehandlung und mögliche Quellensteuer für Nicht-US-Investoren
Insgesamt bietet das Produkt überdurchschnittliches Couponpotenzial im Tausch gegen Aktien-Abwärtsrisiko und begrenzte Aufwärtsbeteiligung und ist nur für Investoren geeignet, die die Mechanik strukturierter Notes und das RBC-Kreditrisiko verstehen.
- Double-digit contingent coupon rates (9.5%-15%) provide potential income well above IG bond yields.
- Memory feature allows missed coupons to be recovered if the underlier later rebounds above the threshold.
- Contingent principal protection at 50%-70% barriers limits loss to equity downside beyond those levels.
- Quarterly auto-call can accelerate return of capital if the stock performs well.
- Up to 100% principal loss if final underlier value falls below barrier at maturity and note was not called.
- Limited upside participation; investors never gain more than coupon payments even if stock price soars.
- Initial estimated value ($886-$950) is materially below purchase price, creating immediate mark-to-market drag.
- No exchange listing and dealer-driven liquidity may result in wide bid-ask spreads and forced discounts on sale.
- Issuer credit risk: payments depend on Royal Bank of Canada’s ability to perform.
- Uncertain U.S. tax treatment and potential 30% withholding for non-U.S. holders.
Insights
TL;DR: High coupons offset by equity and credit risk; value gap to par reduces secondary pricing—risk-seeking income play, not principal protection.
The headline coupon range (9.5%-15% p.a.) is attractive versus current investment-grade yields, but investors are effectively short a down-and-in put on each single stock while foregoing any equity upside. The 50%-70% barriers give modest protection: historical drawdowns for TSLA and ON have exceeded these levels multiple times. Auto-call risk shortens duration if shares rally, capping return just when performance is strong. The bank prices the notes at an estimated $890-$950, so buyers forfeit up to 11% of value on day one, and secondary liquidity is dealer-driven. RBC senior unsecured rating (A1/A+/AA-) mitigates but does not eliminate credit risk. Given these trade-offs I view the product as neutral to moderately negative for most traditional fixed-income investors; suitable only for tactical structured-note users who can monitor individual stock volatility.
Royal Bank of Canada (RY) sta offrendo cinque diversi Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes con coupon “memory” che scadono il 20 luglio 2028 e sono collegati singolarmente a ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) e XPO Logistics (XPO). Gli investitori possono acquistare tagli da $1.000 e scegliere qualsiasi combinazione delle emissioni.
Meccanismo di reddito: Ogni nota paga un coupon trimestrale condizionato di circa 9,5%-15% annuo se alla data di osservazione il sottostante chiude pari o superiore a una “soglia coupon” che corrisponde al valore barriera. I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente grazie alla funzione memory.
Auto-call: A partire da sei mesi dopo l’emissione, se il sottostante chiude pari o superiore al suo valore iniziale in una data di osservazione, la nota viene automaticamente rimborsata a valore nominale più eventuali coupon dovuti.
Rimborso del capitale: Se non richiamata, alla scadenza i detentori ricevono (i) il valore nominale più eventuali coupon se il valore finale del sottostante è almeno al livello barriera (50%-70% del valore iniziale, specifico per ciascuna emissione); oppure (ii) il valore nominale ridotto dell’1% per ogni 1% di sottostante sotto il valore iniziale se la barriera viene violata—con rischio di perdita fino al 100% del capitale.
Prezzo e distribuzione: Il prezzo di offerta è 100%, ma il valore stimato iniziale è tra $886 e $950 per ogni $1.000, riflettendo un costo/drag di circa 5%-11%. RBC Capital Markets è l’unico book-runner; le note non saranno quotate in borsa e la liquidità secondaria è prevista scarsa.
Rischi chiave evidenziati includono
- esposizione totale al ribasso sotto la barriera
- flusso di coupon incerto e potenziale di guadagno limitato
- rischio di credito dell’emittente
- illiquidità e possibili ampi spread denaro-lettera
- trattamento fiscale USA incerto e possibile ritenuta per investitori non statunitensi.
In sintesi, il prodotto offre un potenziale di coupon superiore al mercato in cambio di rischio di ribasso azionario e partecipazione limitata al rialzo, adatto solo a investitori che comprendono la meccanica delle note strutturate e l’esposizione al credito RBC.
Royal Bank of Canada (RY) está comercializando cinco Notas con Cupón Contingente de Barrera Auto-Callable con cupón “memory” que vencen el 20 de julio de 2028 y están vinculadas individualmente a ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) y XPO Logistics (XPO). Los inversores pueden comprar en denominaciones de $1,000 y elegir cualquier combinación de las ofertas.
Mecánica de ingresos: Cada nota paga un cupón trimestral contingente de aproximadamente 9.5%-15% anual si en la fecha de observación el subyacente cierra igual o por encima de un “umbral de cupón” que es igual al valor de la barrera. Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente gracias a la función memory.
Auto-call: A partir de seis meses después de la emisión, si el subyacente cierra igual o por encima de su valor inicial en cualquier fecha de observación, la nota se redime automáticamente al valor nominal más cualquier cupón adeudado.
Reembolso del principal: Si no es llamada, los tenedores reciben al vencimiento (i) el valor nominal más cualquier cupón si el valor final del subyacente es al menos el nivel de barrera (50%-70% del inicial, específico para cada nota); o (ii) el valor nominal reducido en un 1% por cada 1% que el subyacente esté por debajo de su valor inicial si se rompe la barrera, poniendo en riesgo hasta el 100% del principal.
Precio y distribución: El precio de oferta es 100%, pero el valor estimado inicial es de $886 a $950 por cada $1,000, reflejando una comisión/coste de cobertura de aproximadamente 5%-11%. RBC Capital Markets es el único book-runner; las notas no estarán listadas en bolsa y se espera que la liquidez secundaria sea limitada.
Riesgos clave destacados incluyen
- exposición total a la baja por debajo de la barrera
- flujo de cupones incierto y ganancia limitada
- riesgo crediticio del emisor
- iliquidez y posibles grandes spreads entre oferta y demanda
- tratamiento fiscal estadounidense incierto y posible retención para inversores no estadounidenses.
En general, el producto ofrece potencial de cupón superior al mercado a cambio de riesgo a la baja en acciones y participación limitada al alza, adecuado solo para inversores que entienden la mecánica de las notas estructuradas y la exposición crediticia de RBC.
Royal Bank of Canada (RY)는 2028년 7월 20일 만기되는 “메모리” 쿠폰이 포함된 5개의 개별 자동상환 조건부 쿠폰 배리어 노트를 마케팅하고 있으며, 각각 ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST), XPO Logistics (XPO)에 연계되어 있습니다. 투자자는 $1,000 단위로 구매할 수 있으며, 원하는 조합을 선택할 수 있습니다.
수익 구조: 각 노트는 관찰일에 기초자산이 배리어 값과 동일하거나 그 이상일 경우 연 9.5%-15% 수준의 분기별 조건부 쿠폰을 지급합니다. 지급되지 않은 쿠폰은 메모리 기능을 통해 이후에 보상받을 수 있습니다.
자동상환: 발행 후 6개월부터, 관찰일에 기초자산이 초기 가치 이상으로 마감하면 노트가 원금과 해당 쿠폰과 함께 자동 상환됩니다.
원금 상환: 자동상환되지 않을 경우 만기 시 (i) 최종 기초자산 가치가 배리어 수준(초기 가치의 50%-70%, 종목별 상이) 이상이면 원금과 쿠폰을 지급하며, (ii) 배리어가 깨지면 초기 가치 대비 1% 하락할 때마다 원금이 1%씩 감소하여 최대 100% 원금 손실 위험이 있습니다.
가격 및 배포: 공모가는 100%이나 초기 예상 가치는 $1,000당 $886-$950로 약 5%-11%의 수수료 및 헤지 비용이 반영되어 있습니다. RBC Capital Markets가 단독 주관하며, 이 노트들은 거래소 상장이 되지 않고 2차 유동성은 낮을 것으로 예상됩니다.
주요 위험으로는
- 배리어 이하 전면 손실 위험
- 불확실한 쿠폰 지급과 제한된 상승 잠재력
- 발행자 신용 위험
- 유동성 부족 및 큰 매수-매도 스프레드 가능성
- 미국 세제 불확실성과 비미국 투자자에 대한 원천징수 가능성
전반적으로 이 상품은 주식 하락 위험과 제한된 상승 참여를 감수하는 대신 시장 대비 높은 쿠폰 수익 가능성을 제공하며, 구조화 노트 메커니즘과 RBC 신용 위험을 이해하는 투자자에게 적합합니다.
Royal Bank of Canada (RY) commercialise cinq Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes avec coupon « mémoire » arrivant à échéance le 20 juillet 2028, chacun étant lié individuellement à ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) et XPO Logistics (XPO). Les investisseurs peuvent acheter par tranches de 1 000 $ et choisir n’importe quelle combinaison des offres.
Mécanisme de revenu : Chaque note verse un coupon trimestriel conditionnel d’environ 9,5 % à 15 % par an si, à la date d’observation, le sous-jacent clôture au-dessus ou à égalité d’un « seuil de coupon » équivalant à la valeur barrière. Les coupons manqués peuvent être récupérés ultérieurement grâce à la fonction mémoire.
Rappel automatique : À partir de six mois après l’émission, si le sous-jacent clôture à ou au-dessus de sa valeur initiale à une date d’observation, la note est automatiquement remboursée à sa valeur nominale plus les coupons dus.
Remboursement du principal : Si la note n’est pas rappelée, les détenteurs reçoivent à l’échéance (i) la valeur nominale plus les coupons si la valeur finale du sous-jacent est au moins au niveau barrière (50 % à 70 % de la valeur initiale, spécifique à chaque titre) ; ou (ii) la valeur nominale réduite de 1 % pour chaque 1 % que le sous-jacent est en dessous de sa valeur initiale si la barrière est franchie – ce qui expose jusqu’à 100 % du capital au risque.
Tarification et distribution : Le prix d’offre est de 100 %, mais la valeur estimée initiale est comprise entre 886 $ et 950 $ pour 1 000 $, ce qui reflète des frais/coûts de couverture d’environ 5 % à 11 %. RBC Capital Markets est le teneur de livre unique ; les notes ne seront pas cotées en bourse et la liquidité secondaire devrait être faible.
Principaux risques soulignés :
- exposition totale à la baisse sous la barrière
- flux de coupons incertain et potentiel de hausse limité
- risque de crédit de l’émetteur
- illiquidité et spreads acheteur-vendeur potentiellement importants
- traitement fiscal américain incertain et retenue possible pour les investisseurs non américains.
Dans l’ensemble, le produit offre un potentiel de coupon supérieur au marché en échange d’un risque de baisse sur actions et d’une participation limitée à la hausse, adapté uniquement aux investisseurs qui comprennent la mécanique des notes structurées et l’exposition au crédit de RBC.
Royal Bank of Canada (RY) bietet fünf separate Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes mit einem „Memory“-Coupon an, die am 20. Juli 2028 fällig werden und einzeln mit ON Semiconductor (ON), Schlumberger (SLB), Tesla (TSLA), Vistra (VST) und XPO Logistics (XPO) verbunden sind. Investoren können in Stückelungen von 1.000 $ kaufen und jede beliebige Kombination der Angebote wählen.
Ertragsmechanik: Jede Note zahlt einen vierteljährlichen bedingten Coupon von etwa 9,5%-15% p.a., wenn der Basiswert am Beobachtungstag auf oder über einem „Coupon-Schwellenwert“ schließt, der dem Barrierewert entspricht. Verpasste Coupons können später durch die Memory-Funktion nachgeholt werden.
Auto-Call: Ab sechs Monaten nach Ausgabe wird die Note automatisch zum Nennwert plus fällige Coupons zurückgezahlt, wenn der Basiswert an einem Beobachtungstag auf oder über dem Anfangswert schließt.
Kapitalrückzahlung: Wird die Note nicht zurückgerufen, erhalten die Inhaber bei Fälligkeit (i) den Nennwert plus Coupons, wenn der finale Basiswert mindestens das Barriereniveau (50%-70% des Anfangswerts, wertpapierspezifisch) erreicht; oder (ii) den Nennwert abzüglich 1% für jeden 1%, um den der Basiswert unter den Anfangswert fällt, falls die Barriere unterschritten wird – was ein Risiko von bis zu 100% des Kapitals bedeutet.
Preisgestaltung & Vertrieb: Der Angebotspreis liegt bei 100%, der geschätzte Anfangswert jedoch bei 886–950 $ pro 1.000 $, was eine Gebühr/Hedging-Kosten von etwa 5%-11% widerspiegelt. RBC Capital Markets ist alleiniger Bookrunner; die Notes werden nicht börsennotiert sein und die Sekundärliquidität wird voraussichtlich gering sein.
Wesentliche Risiken umfassen
- vollständige Abwärtsrisiken unterhalb der Barriere
- unsichere Couponzahlungen und begrenztes Aufwärtspotenzial
- Emittenten-Kreditrisiko
- Illiquidität und potenziell hohe Geld-Brief-Spannen
- unsichere US-Steuerbehandlung und mögliche Quellensteuer für Nicht-US-Investoren
Insgesamt bietet das Produkt überdurchschnittliches Couponpotenzial im Tausch gegen Aktien-Abwärtsrisiko und begrenzte Aufwärtsbeteiligung und ist nur für Investoren geeignet, die die Mechanik strukturierter Notes und das RBC-Kreditrisiko verstehen.
FAQ
What is the coupon rate on Royal Bank of Canada’s 2025 auto-callable notes?
When can the RY notes be automatically called?
How much principal protection do these RBC notes provide?
Why is the initial estimated value below the $1,000 issue price?
Are the notes FDIC or CDIC insured?
Will the notes trade on an exchange after issuance?
