[Form 4] Northrop Grumman Corp. Insider Trading Activity
The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering $7.065 million in Contingent Income Auto-Callable Securities due 7 July 2028 linked to the common stock of Arista Networks, Inc. (ANET). Each $1,000 note pays a contingent quarterly coupon of $28.70 (11.48% p.a.) only if ANET’s closing price on the relevant determination date is at least 50% of the initial share price ($102.52); missed coupons “roll forward” under a memory feature.
The notes may be automatically redeemed on any of the 11 quarterly determination dates before maturity if ANET closes at or above the call threshold price of $102.52. Early redemption pays the stated principal plus the coupon (including any unpaid, accrued coupons). If not called, investors receive at maturity either (i) principal plus any due coupons if ANET is ≥ the downside threshold price of $51.26 (50% of the initial price) or (ii) an amount reflecting the share performance factor if ANET is below that level—exposing investors to 1-for-1 downside risk and potential total loss of principal.
The securities are senior, unsecured obligations of BNS and are not FDIC/CDIC insured. The estimated value on the pricing date is $963.99 per $1,000 note, below the issue price, reflecting distribution and hedging costs. The notes will not be listed; secondary market liquidity will depend on Scotia Capital (USA) Inc., which is not obliged to make a market. Key risks highlighted include credit risk of the issuer, coupon uncertainty, limited upside (no participation in ANET appreciation), reinvestment risk if called early, and potential adverse tax treatment.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre 7,065 milioni di dollari in titoli contingenti a reddito con opzione di rimborso anticipato automatica, con scadenza il 7 luglio 2028, collegati alle azioni ordinarie di Arista Networks, Inc. (ANET). Ogni nota da 1.000 dollari paga un cedola trimestrale contingente di 28,70 dollari (11,48% annuo) solo se il prezzo di chiusura di ANET nella data di determinazione rilevante è almeno il 50% del prezzo iniziale delle azioni (102,52 dollari); le cedole non pagate si accumulano grazie a una funzione di memoria.
Le note possono essere rimborsate automaticamente in una delle 11 date trimestrali prima della scadenza se ANET chiude al prezzo di soglia di rimborso anticipato di 102,52 dollari o superiore. Il rimborso anticipato prevede il pagamento del capitale più la cedola (incluse eventuali cedole non pagate e maturate). Se non vengono rimborsate anticipatamente, alla scadenza gli investitori riceveranno (i) il capitale più le cedole dovute se ANET è ≥ al prezzo di soglia al ribasso di 51,26 dollari (50% del prezzo iniziale) oppure (ii) un importo basato sulla performance delle azioni se ANET è sotto tale livello, esponendo gli investitori a un rischio di perdita 1 a 1 e alla possibile perdita totale del capitale.
I titoli sono obbligazioni senior, non garantite di BNS e non sono assicurati FDIC/CDIC. Il valore stimato alla data di prezzo è di 963,99 dollari per ogni nota da 1.000 dollari, inferiore al prezzo di emissione, riflettendo costi di distribuzione e copertura. Le note non saranno quotate; la liquidità sul mercato secondario dipenderà da Scotia Capital (USA) Inc., che non è obbligata a fare mercato. I principali rischi evidenziati includono il rischio di credito dell’emittente, l’incertezza delle cedole, l’upside limitato (nessuna partecipazione all’apprezzamento di ANET), il rischio di reinvestimento in caso di rimborso anticipato e la possibile tassazione sfavorevole.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece 7,065 millones de dólares en valores contingentes con renta y opción automática de rescate anticipado, con vencimiento el 7 de julio de 2028, vinculados a las acciones ordinarias de Arista Networks, Inc. (ANET). Cada bono de 1,000 dólares paga un cupón trimestral contingente de 28.70 dólares (11.48% anual) solo si el precio de cierre de ANET en la fecha de determinación relevante es al menos el 50% del precio inicial de la acción (102.52 dólares); los cupones no pagados se acumulan gracias a una función de memoria.
Los bonos pueden ser rescatados automáticamente en cualquiera de las 11 fechas trimestrales antes del vencimiento si ANET cierra en o por encima del precio umbral de rescate de 102.52 dólares. El rescate anticipado paga el principal declarado más el cupón (incluyendo cupones no pagados y acumulados). Si no se rescatan, al vencimiento los inversores reciben (i) el principal más los cupones adeudados si ANET es ≥ al precio umbral a la baja de 51.26 dólares (50% del precio inicial) o (ii) un monto que refleja el factor de desempeño de las acciones si ANET está por debajo de ese nivel, exponiendo a los inversores a un riesgo de pérdida 1 a 1 y posible pérdida total del principal.
Los valores son obligaciones senior, no garantizadas de BNS y no están asegurados por FDIC/CDIC. El valor estimado en la fecha de fijación de precio es de 963.99 dólares por cada bono de 1,000 dólares, por debajo del precio de emisión, reflejando costos de distribución y cobertura. Los bonos no estarán listados; la liquidez en el mercado secundario dependerá de Scotia Capital (USA) Inc., que no está obligada a hacer mercado. Los riesgos clave destacados incluyen riesgo crediticio del emisor, incertidumbre en los cupones, potencial limitado de ganancia (sin participación en la apreciación de ANET), riesgo de reinversión si se rescatan anticipadamente y posible tratamiento fiscal adverso.
노바스코샤은행(BNS)는 2028년 7월 7일 만기인 7,065만 달러 규모의 조건부 소득 자동 상환 증권을 Arista Networks, Inc.(ANET) 보통주에 연동하여 제공합니다. 각 1,000달러 채권은 ANET의 종가가 기준일에 최초 주가(102.52달러)의 50% 이상일 경우에만 분기별 조건부 쿠폰 28.70달러(연 11.48%)를 지급하며, 미지급 쿠폰은 메모리 기능으로 이월됩니다.
만기 전 11개의 분기 결정일 중 ANET이 콜 기준가 102.52달러 이상으로 마감하면 채권은 자동 상환될 수 있습니다. 조기 상환 시 원금과 쿠폰(미지급 누적 쿠폰 포함)이 지급됩니다. 상환되지 않을 경우 만기 시 ANET이 하락 기준가 51.26달러(최초 가격의 50%) 이상이면 원금과 쿠폰을 받고, 그 이하이면 주가 성과에 따른 금액을 받아 1대1 하락 위험과 원금 전액 손실 가능성에 노출됩니다.
이 증권은 BNS의 선순위 무담보 채무이며 FDIC/CDIC 보험이 적용되지 않습니다. 가격 책정일 기준 추정 가치는 1,000달러당 963.99달러로 발행가보다 낮으며, 배포 및 헤지 비용이 반영된 결과입니다. 증권은 상장되지 않으며 2차 시장 유동성은 Scotia Capital (USA) Inc.에 달려 있으나 시장 조성 의무는 없습니다. 주요 위험으로는 발행자 신용 위험, 쿠폰 불확실성, 상승 제한(ANET 주가 상승 참여 없음), 조기 상환 시 재투자 위험, 불리한 세금 처리가 포함됩니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose 7,065 millions de dollars de titres à revenu conditionnel auto-remboursables à échéance le 7 juillet 2028, liés aux actions ordinaires de Arista Networks, Inc. (ANET). Chaque obligation de 1 000 $ verse un coupon trimestriel conditionnel de 28,70 $ (11,48 % par an) uniquement si le cours de clôture d’ANET à la date de détermination pertinente est au moins égal à 50 % du prix initial de l’action (102,52 $) ; les coupons non versés sont reportés grâce à une fonction mémoire.
Les titres peuvent être remboursés automatiquement à l’une des 11 dates trimestrielles avant l’échéance si ANET clôture à ou au-dessus du prix seuil de remboursement anticipé de 102,52 $. Le remboursement anticipé paie le principal indiqué plus le coupon (y compris les coupons non payés et accumulés). Si le remboursement n’a pas lieu, à l’échéance, les investisseurs reçoivent soit (i) le principal plus les coupons dus si ANET est ≥ au prix seuil de baisse de 51,26 $ (50 % du prix initial), soit (ii) un montant reflétant la performance de l’action si ANET est en dessous de ce niveau, exposant les investisseurs à un risque de perte 1 pour 1 et à une perte totale possible du principal.
Les titres sont des obligations senior, non garanties de BNS et ne sont pas assurés par la FDIC/CDIC. La valeur estimée à la date de tarification est de 963,99 $ par obligation de 1 000 $, inférieure au prix d’émission, reflétant les coûts de distribution et de couverture. Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité du marché secondaire dépendra de Scotia Capital (USA) Inc., qui n’est pas obligée de faire le marché. Les risques clés soulignés incluent le risque de crédit de l’émetteur, l’incertitude des coupons, un potentiel limité à la hausse (pas de participation à l’appréciation d’ANET), le risque de réinvestissement en cas de remboursement anticipé et un traitement fiscal potentiellement défavorable.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet 7,065 Millionen US-Dollar in bedingten einkommensabhängigen, automatisch kündbaren Wertpapieren mit Fälligkeit am 7. Juli 2028 an, die an die Stammaktien von Arista Networks, Inc. (ANET) gebunden sind. Jede 1.000-Dollar-Note zahlt einen bedingten vierteljährlichen Kupon von 28,70 Dollar (11,48% p.a.) nur, wenn der Schlusskurs von ANET am jeweiligen Feststellungstag mindestens 50 % des Anfangskurses (102,52 Dollar) beträgt; ausgefallene Kupons werden durch eine Memory-Funktion vorgemerkt.
Die Notes können an jedem der 11 vierteljährlichen Feststellungstermine vor Fälligkeit automatisch zurückgezahlt werden, wenn ANET auf oder über dem Rückzahlungs-Schwellenpreis von 102,52 Dollar schließt. Eine vorzeitige Rückzahlung zahlt den angegebenen Nennwert plus Kupon (einschließlich aller nicht gezahlten, aufgelaufenen Kupons). Wird nicht zurückgezahlt, erhalten Anleger bei Fälligkeit entweder (i) den Nennwert plus fällige Kupons, wenn ANET ≥ dem Abschwächungsschwellenpreis von 51,26 Dollar (50 % des Anfangskurses) ist, oder (ii) einen Betrag, der den Aktienperformancefaktor widerspiegelt, wenn ANET darunter liegt – was die Anleger einem 1:1-Abwärtsrisiko und einem möglichen Totalverlust des Kapitals aussetzt.
Die Wertpapiere sind Senior, unbesicherte Verbindlichkeiten der BNS und nicht FDIC/CDIC-versichert. Der geschätzte Wert am Preisfestsetzungstag liegt bei 963,99 Dollar pro 1.000-Dollar-Note, unter dem Ausgabepreis, was die Vertriebs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität am Sekundärmarkt hängt von Scotia Capital (USA) Inc. ab, die nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen. Wichtige Risiken umfassen das Kreditrisiko des Emittenten, Kuponunsicherheit, begrenztes Aufwärtspotenzial (keine Partizipation an ANET-Steigerung), Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger Rückzahlung und mögliche ungünstige steuerliche Behandlung.
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Insights
TL;DR Routine $7 M structured note offers 11.48% contingent coupon but embeds full downside risk and limited liquidity—impact on BNS is immaterial.
Assessment: This 424B2 filing details a small Series A senior note that monetises investor demand for equity-linked yield. The structure is standard—50% barrier, at-the-money call, quarterly memory coupon. At just $7 million, proceeds are negligible versus BNS’s funding base, so the transaction does not alter capital ratios or strategy. Investors face significant risks: unsecured credit exposure to BNS, total principal loss below the 50% barrier, and no share upside. Automatic call could truncate income, while the estimated value ($963.99) highlights an initial 3.6% fee load. Liquidity is expected to be thin as the notes are unlisted and market-making is discretionary. Overall, the filing is neutral for BNS shareholders and chiefly relevant to niche structured-product investors seeking high conditional yield.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre 7,065 milioni di dollari in titoli contingenti a reddito con opzione di rimborso anticipato automatica, con scadenza il 7 luglio 2028, collegati alle azioni ordinarie di Arista Networks, Inc. (ANET). Ogni nota da 1.000 dollari paga un cedola trimestrale contingente di 28,70 dollari (11,48% annuo) solo se il prezzo di chiusura di ANET nella data di determinazione rilevante è almeno il 50% del prezzo iniziale delle azioni (102,52 dollari); le cedole non pagate si accumulano grazie a una funzione di memoria.
Le note possono essere rimborsate automaticamente in una delle 11 date trimestrali prima della scadenza se ANET chiude al prezzo di soglia di rimborso anticipato di 102,52 dollari o superiore. Il rimborso anticipato prevede il pagamento del capitale più la cedola (incluse eventuali cedole non pagate e maturate). Se non vengono rimborsate anticipatamente, alla scadenza gli investitori riceveranno (i) il capitale più le cedole dovute se ANET è ≥ al prezzo di soglia al ribasso di 51,26 dollari (50% del prezzo iniziale) oppure (ii) un importo basato sulla performance delle azioni se ANET è sotto tale livello, esponendo gli investitori a un rischio di perdita 1 a 1 e alla possibile perdita totale del capitale.
I titoli sono obbligazioni senior, non garantite di BNS e non sono assicurati FDIC/CDIC. Il valore stimato alla data di prezzo è di 963,99 dollari per ogni nota da 1.000 dollari, inferiore al prezzo di emissione, riflettendo costi di distribuzione e copertura. Le note non saranno quotate; la liquidità sul mercato secondario dipenderà da Scotia Capital (USA) Inc., che non è obbligata a fare mercato. I principali rischi evidenziati includono il rischio di credito dell’emittente, l’incertezza delle cedole, l’upside limitato (nessuna partecipazione all’apprezzamento di ANET), il rischio di reinvestimento in caso di rimborso anticipato e la possibile tassazione sfavorevole.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece 7,065 millones de dólares en valores contingentes con renta y opción automática de rescate anticipado, con vencimiento el 7 de julio de 2028, vinculados a las acciones ordinarias de Arista Networks, Inc. (ANET). Cada bono de 1,000 dólares paga un cupón trimestral contingente de 28.70 dólares (11.48% anual) solo si el precio de cierre de ANET en la fecha de determinación relevante es al menos el 50% del precio inicial de la acción (102.52 dólares); los cupones no pagados se acumulan gracias a una función de memoria.
Los bonos pueden ser rescatados automáticamente en cualquiera de las 11 fechas trimestrales antes del vencimiento si ANET cierra en o por encima del precio umbral de rescate de 102.52 dólares. El rescate anticipado paga el principal declarado más el cupón (incluyendo cupones no pagados y acumulados). Si no se rescatan, al vencimiento los inversores reciben (i) el principal más los cupones adeudados si ANET es ≥ al precio umbral a la baja de 51.26 dólares (50% del precio inicial) o (ii) un monto que refleja el factor de desempeño de las acciones si ANET está por debajo de ese nivel, exponiendo a los inversores a un riesgo de pérdida 1 a 1 y posible pérdida total del principal.
Los valores son obligaciones senior, no garantizadas de BNS y no están asegurados por FDIC/CDIC. El valor estimado en la fecha de fijación de precio es de 963.99 dólares por cada bono de 1,000 dólares, por debajo del precio de emisión, reflejando costos de distribución y cobertura. Los bonos no estarán listados; la liquidez en el mercado secundario dependerá de Scotia Capital (USA) Inc., que no está obligada a hacer mercado. Los riesgos clave destacados incluyen riesgo crediticio del emisor, incertidumbre en los cupones, potencial limitado de ganancia (sin participación en la apreciación de ANET), riesgo de reinversión si se rescatan anticipadamente y posible tratamiento fiscal adverso.
노바스코샤은행(BNS)는 2028년 7월 7일 만기인 7,065만 달러 규모의 조건부 소득 자동 상환 증권을 Arista Networks, Inc.(ANET) 보통주에 연동하여 제공합니다. 각 1,000달러 채권은 ANET의 종가가 기준일에 최초 주가(102.52달러)의 50% 이상일 경우에만 분기별 조건부 쿠폰 28.70달러(연 11.48%)를 지급하며, 미지급 쿠폰은 메모리 기능으로 이월됩니다.
만기 전 11개의 분기 결정일 중 ANET이 콜 기준가 102.52달러 이상으로 마감하면 채권은 자동 상환될 수 있습니다. 조기 상환 시 원금과 쿠폰(미지급 누적 쿠폰 포함)이 지급됩니다. 상환되지 않을 경우 만기 시 ANET이 하락 기준가 51.26달러(최초 가격의 50%) 이상이면 원금과 쿠폰을 받고, 그 이하이면 주가 성과에 따른 금액을 받아 1대1 하락 위험과 원금 전액 손실 가능성에 노출됩니다.
이 증권은 BNS의 선순위 무담보 채무이며 FDIC/CDIC 보험이 적용되지 않습니다. 가격 책정일 기준 추정 가치는 1,000달러당 963.99달러로 발행가보다 낮으며, 배포 및 헤지 비용이 반영된 결과입니다. 증권은 상장되지 않으며 2차 시장 유동성은 Scotia Capital (USA) Inc.에 달려 있으나 시장 조성 의무는 없습니다. 주요 위험으로는 발행자 신용 위험, 쿠폰 불확실성, 상승 제한(ANET 주가 상승 참여 없음), 조기 상환 시 재투자 위험, 불리한 세금 처리가 포함됩니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose 7,065 millions de dollars de titres à revenu conditionnel auto-remboursables à échéance le 7 juillet 2028, liés aux actions ordinaires de Arista Networks, Inc. (ANET). Chaque obligation de 1 000 $ verse un coupon trimestriel conditionnel de 28,70 $ (11,48 % par an) uniquement si le cours de clôture d’ANET à la date de détermination pertinente est au moins égal à 50 % du prix initial de l’action (102,52 $) ; les coupons non versés sont reportés grâce à une fonction mémoire.
Les titres peuvent être remboursés automatiquement à l’une des 11 dates trimestrielles avant l’échéance si ANET clôture à ou au-dessus du prix seuil de remboursement anticipé de 102,52 $. Le remboursement anticipé paie le principal indiqué plus le coupon (y compris les coupons non payés et accumulés). Si le remboursement n’a pas lieu, à l’échéance, les investisseurs reçoivent soit (i) le principal plus les coupons dus si ANET est ≥ au prix seuil de baisse de 51,26 $ (50 % du prix initial), soit (ii) un montant reflétant la performance de l’action si ANET est en dessous de ce niveau, exposant les investisseurs à un risque de perte 1 pour 1 et à une perte totale possible du principal.
Les titres sont des obligations senior, non garanties de BNS et ne sont pas assurés par la FDIC/CDIC. La valeur estimée à la date de tarification est de 963,99 $ par obligation de 1 000 $, inférieure au prix d’émission, reflétant les coûts de distribution et de couverture. Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité du marché secondaire dépendra de Scotia Capital (USA) Inc., qui n’est pas obligée de faire le marché. Les risques clés soulignés incluent le risque de crédit de l’émetteur, l’incertitude des coupons, un potentiel limité à la hausse (pas de participation à l’appréciation d’ANET), le risque de réinvestissement en cas de remboursement anticipé et un traitement fiscal potentiellement défavorable.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet 7,065 Millionen US-Dollar in bedingten einkommensabhängigen, automatisch kündbaren Wertpapieren mit Fälligkeit am 7. Juli 2028 an, die an die Stammaktien von Arista Networks, Inc. (ANET) gebunden sind. Jede 1.000-Dollar-Note zahlt einen bedingten vierteljährlichen Kupon von 28,70 Dollar (11,48% p.a.) nur, wenn der Schlusskurs von ANET am jeweiligen Feststellungstag mindestens 50 % des Anfangskurses (102,52 Dollar) beträgt; ausgefallene Kupons werden durch eine Memory-Funktion vorgemerkt.
Die Notes können an jedem der 11 vierteljährlichen Feststellungstermine vor Fälligkeit automatisch zurückgezahlt werden, wenn ANET auf oder über dem Rückzahlungs-Schwellenpreis von 102,52 Dollar schließt. Eine vorzeitige Rückzahlung zahlt den angegebenen Nennwert plus Kupon (einschließlich aller nicht gezahlten, aufgelaufenen Kupons). Wird nicht zurückgezahlt, erhalten Anleger bei Fälligkeit entweder (i) den Nennwert plus fällige Kupons, wenn ANET ≥ dem Abschwächungsschwellenpreis von 51,26 Dollar (50 % des Anfangskurses) ist, oder (ii) einen Betrag, der den Aktienperformancefaktor widerspiegelt, wenn ANET darunter liegt – was die Anleger einem 1:1-Abwärtsrisiko und einem möglichen Totalverlust des Kapitals aussetzt.
Die Wertpapiere sind Senior, unbesicherte Verbindlichkeiten der BNS und nicht FDIC/CDIC-versichert. Der geschätzte Wert am Preisfestsetzungstag liegt bei 963,99 Dollar pro 1.000-Dollar-Note, unter dem Ausgabepreis, was die Vertriebs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität am Sekundärmarkt hängt von Scotia Capital (USA) Inc. ab, die nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen. Wichtige Risiken umfassen das Kreditrisiko des Emittenten, Kuponunsicherheit, begrenztes Aufwärtspotenzial (keine Partizipation an ANET-Steigerung), Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger Rückzahlung und mögliche ungünstige steuerliche Behandlung.
FAQ
What contingent coupon do BNS (BNS) auto-callable notes linked to ANET pay?
When can the BNS securities be automatically redeemed?
What happens at maturity if ANET falls below the 50% downside threshold?
Are the BNS Contingent Income Auto-Callable Securities listed for trading?
What is the estimated value versus issue price of these BNS notes?
Do investors participate in any appreciation of Arista Networks’ stock?
