[Form 4] Nuveen Pennsylvania Quality Municipal Income Fund Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC has filed a Rule 424(b)(2) pricing supplement for $2.827 million of Auto-Callable Barrier Notes linked separately to the iShares MSCI EAFE ETF (EFA) and the EURO STOXX 50 Index (SX5E). The notes, fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co., price at $1,000 per note, settle on 16 July 2025 and mature on 16 July 2030, unless called earlier.
Early-call mechanics: Beginning 13 July 2028, the notes will be automatically redeemed if, on any Review Date before maturity, each underlying closes at or above its Call Value (100% of initial level). Holders would then receive: (a) principal plus (b) a rich Call Premium Amount of 42.90% (first call) or 57.20% (second call). If called, no further upside accrues.
Payment at maturity (if not called): • If both underlyings end above initial values, investors receive principal plus the full Lesser Performing Underlying Return (uncapped and unleveraged). • If either underlying is ≤ initial but both remain ≥ 80% barriers, principal is merely returned. • If either falls below its 80% barrier, investors lose 1% of principal for every 1% decline in the worst-performing underlying, exposing them to up to 100% loss.
Key quantitative terms: Initial levels were 88.95 (EFA) and 5,383.48 (SX5E); barriers are 71.16 and 4,306.784, respectively. Minimum denomination is $1,000. The estimated fair value was $972.90, 2.71% below issue price, reflecting selling commissions ($3 per note) and hedging costs.
Investor profile: The structure targets investors comfortable with credit risk of JPMorgan, absence of periodic coupons, and potential principal loss, in exchange for attractive call premiums and uncapped upside if the notes survive to maturity. Liquidity will rely on J.P. Morgan Securities market-making, and the notes will not be exchange-listed.
Principal risks highlighted include: credit risk of issuer/guarantor, early-call limiting upside, currency exposure within EFA, divergence between ETF and index performance, non-U.S. securities risk, potential acceleration upon change-in-law, valuation discount to issue price, and lack of secondary-market liquidity. The filing expressly notes that investors could lose their entire investment.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha depositato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per 2,827 milioni di dollari di Note Auto-Callable Barrier collegate separatamente all'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) e all'Indice EURO STOXX 50 (SX5E). Le note, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a 1.000 dollari per nota, con regolamento il 16 luglio 2025 e scadenza il 16 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismo di richiamo anticipato: A partire dal 13 luglio 2028, le note saranno automaticamente rimborsate se, in qualsiasi Data di Revisione prima della scadenza, entrambi i sottostanti chiuderanno al di sopra o pari al loro Valore di Richiamo (100% del livello iniziale). In tal caso, i detentori riceveranno: (a) il capitale più (b) un ricco Premio di Richiamo del 42,90% (primo richiamo) o del 57,20% (secondo richiamo). Se richiamate, non si maturano ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate): • Se entrambi i sottostanti chiudono sopra i valori iniziali, gli investitori ricevono il capitale più il Rendimento del Sottostante Peggiore completo (senza limiti e senza leva). • Se uno dei due è ≤ al livello iniziale ma entrambi rimangono ≥ alle barriere dell’80%, viene restituito solo il capitale. • Se uno scende sotto la barriera dell’80%, gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo del sottostante peggiore, con rischio di perdita fino al 100%.
Termini quantitativi chiave: I livelli iniziali erano 88,95 (EFA) e 5.383,48 (SX5E); le barriere sono rispettivamente 71,16 e 4.306,784. La denominazione minima è di 1.000 dollari. Il valore equo stimato era di 972,90 dollari, inferiore del 2,71% rispetto al prezzo di emissione, a riflettere commissioni di vendita (3 dollari per nota) e costi di copertura.
Profilo investitore: La struttura è rivolta a investitori che accettano il rischio di credito di JPMorgan, l’assenza di cedole periodiche e la possibilità di perdita del capitale, in cambio di premi di richiamo interessanti e potenziale guadagno illimitato se le note arrivano a scadenza. La liquidità dipenderà dal market making di J.P. Morgan Securities e le note non saranno quotate in borsa.
Principali rischi evidenziati: rischio di credito dell’emittente/garante, richiamo anticipato che limita i guadagni, esposizione valutaria nell’EFA, divergenza tra performance ETF e indice, rischio su titoli non statunitensi, possibile accelerazione in caso di cambiamento normativo, sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione e mancanza di liquidità nel mercato secondario. Il documento specifica che gli investitori potrebbero perdere l’intero capitale investito.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentado un suplemento de fijación de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para 2,827 millones de dólares en Notas Auto-Callable Barrier vinculadas por separado al iShares MSCI EAFE ETF (EFA) y al Índice EURO STOXX 50 (SX5E). Las notas, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., tienen un precio de 1.000 dólares por nota, se liquidan el 16 de julio de 2025 y vencen el 16 de julio de 2030, salvo que se ejerza el llamado anticipado.
Mecánica de llamado anticipado: A partir del 13 de julio de 2028, las notas serán redimidas automáticamente si, en cualquier Fecha de Revisión antes del vencimiento, cada subyacente cierra igual o por encima de su Valor de Llamado (100% del nivel inicial). Los tenedores recibirán entonces: (a) el principal más (b) una atractiva Prima de Llamado del 42,90% (primer llamado) o 57,20% (segundo llamado). Si se llaman, no se acumulan más ganancias.
Pago al vencimiento (si no se llaman): • Si ambos subyacentes terminan por encima de los valores iniciales, los inversores reciben el principal más el Retorno del Subyacente de Peor Desempeño completo (sin límite y sin apalancamiento). • Si cualquiera de los subyacentes está ≤ al inicial pero ambos permanecen ≥ a las barreras del 80%, solo se devuelve el principal. • Si alguno cae por debajo de su barrera del 80%, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% de caída del subyacente con peor desempeño, exponiéndose a una pérdida de hasta el 100%.
Términos cuantitativos clave: Los niveles iniciales fueron 88,95 (EFA) y 5.383,48 (SX5E); las barreras son 71,16 y 4.306,784 respectivamente. La denominación mínima es de 1.000 dólares. El valor razonable estimado fue de 972,90 dólares, un 2,71% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (3 dólares por nota) y costos de cobertura.
Perfil del inversor: La estructura está dirigida a inversores que aceptan el riesgo crediticio de JPMorgan, la ausencia de cupones periódicos y la posibilidad de pérdida de capital, a cambio de primas de llamado atractivas y un potencial de ganancia ilimitado si las notas llegan a vencimiento. La liquidez dependerá del market making de J.P. Morgan Securities y las notas no estarán listadas en bolsa.
Principales riesgos destacados: riesgo crediticio del emisor/garante, llamado anticipado que limita las ganancias, exposición cambiaria dentro del EFA, divergencia entre el rendimiento del ETF y el índice, riesgo de valores no estadounidenses, posible aceleración ante cambios legales, descuento en la valoración respecto al precio de emisión y falta de liquidez en el mercado secundario. El documento señala expresamente que los inversores podrían perder toda su inversión.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 iShares MSCI EAFE ETF(EFA)와 EURO STOXX 50 지수(SX5E)에 각각 연계된 2,827만 달러 규모의 자동 상환형 배리어 노트에 대해 Rule 424(b)(2) 가격 보충서를 제출했습니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증하며, 노트당 1,000달러에 가격이 책정되고 2025년 7월 16일에 결제되어 2030년 7월 16일에 만기되며, 조기 상환되지 않는 한 만기까지 유지됩니다.
조기 상환 메커니즘: 2028년 7월 13일부터 만기 전 모든 검토일에 각각의 기초자산이 상환 가치(초기 수준의 100%) 이상으로 마감하면 노트는 자동으로 상환됩니다. 보유자는 (a) 원금과 (b) 첫 번째 상환 시 42.90%, 두 번째 상환 시 57.20%의 풍부한 상환 프리미엄 금액을 받습니다. 상환 시 추가 상승은 없습니다.
만기 시 지급(조기 상환되지 않은 경우): • 두 기초자산 모두 초기 수준 이상으로 종료되면 투자자는 원금과 최저 성과 기초자산 수익률 전액(상한 없음, 레버리지 없음)을 받습니다. • 어느 하나가 초기 수준 이하이지만 두 기초자산 모두 80% 장벽 이상인 경우 원금만 반환됩니다. • 어느 하나가 80% 장벽 아래로 떨어지면 투자자는 최저 성과 기초자산의 하락률 1%당 원금의 1%를 잃어 최대 100% 손실에 노출됩니다.
주요 수치 조건: 초기 수준은 각각 88.95(EFA)와 5,383.48(SX5E)이며, 장벽은 각각 71.16과 4,306.784입니다. 최소 액면가는 1,000달러입니다. 추정 공정 가치는 972.90달러로 발행가보다 2.71% 낮으며, 판매 수수료(노트당 3달러)와 헤지 비용을 반영합니다.
투자자 프로필: 이 구조는 JPMorgan의 신용 위험과 정기 쿠폰 부재, 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 하며, 상환 프리미엄과 만기까지 존속 시 무제한 상승 잠재력을 제공합니다. 유동성은 J.P. Morgan Securities의 마켓 메이킹에 의존하며, 노트는 거래소 상장이 되지 않습니다.
주요 위험 사항: 발행자/보증인의 신용 위험, 조기 상환으로 인한 상승 제한, EFA 내 통화 노출, ETF와 지수 간 성과 차이, 비미국 증권 위험, 법률 변경 시 가속 가능성, 발행가 대비 평가 할인, 2차 시장 유동성 부족 등이 포함됩니다. 문서에는 투자자가 전액 손실할 수 있음이 명확히 명시되어 있습니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour 2,827 millions de dollars de Notes Auto-Callable Barrier liées séparément à l'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) et à l'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Les notes, garanties de manière pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont cotées à 1 000 dollars par note, avec règlement le 16 juillet 2025 et échéance le 16 juillet 2030, sauf appel anticipé.
Mécanisme d'appel anticipé : À partir du 13 juillet 2028, les notes seront automatiquement remboursées si, à toute date de revue avant l'échéance, chaque sous-jacent clôture à ou au-dessus de sa valeur d'appel (100 % du niveau initial). Les détenteurs recevront alors : (a) le principal plus (b) une généreuse prime d'appel de 42,90 % (premier appel) ou 57,20 % (second appel). En cas d'appel, aucun gain supplémentaire ne sera accordé.
Paiement à l'échéance (si non appelées) : • Si les deux sous-jacents terminent au-dessus des niveaux initiaux, les investisseurs reçoivent le principal plus le rendement du sous-jacent le moins performant complet (sans plafond ni effet de levier). • Si l'un des sous-jacents est ≤ au niveau initial mais que les deux restent ≥ aux barrières de 80 %, seul le principal est remboursé. • Si l'un descend en dessous de sa barrière de 80 %, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % du sous-jacent le moins performant, s'exposant à une perte pouvant atteindre 100 %.
Principaux termes quantitatifs : Les niveaux initiaux étaient de 88,95 (EFA) et 5 383,48 (SX5E) ; les barrières sont respectivement de 71,16 et 4 306,784. La dénomination minimale est de 1 000 dollars. La juste valeur estimée était de 972,90 dollars, soit 2,71 % en dessous du prix d'émission, reflétant les commissions de vente (3 dollars par note) et les coûts de couverture.
Profil de l'investisseur : La structure cible les investisseurs à l'aise avec le risque de crédit de JPMorgan, l'absence de coupons périodiques et la perte potentielle du principal, en échange de primes d'appel attractives et d'un potentiel de hausse illimité si les notes arrivent à échéance. La liquidité dépendra du market making de J.P. Morgan Securities, et les notes ne seront pas cotées en bourse.
Principaux risques soulignés : risque de crédit de l'émetteur/garant, appel anticipé limitant le potentiel de hausse, exposition aux devises dans l'EFA, divergence entre la performance de l'ETF et de l'indice, risque lié aux titres non américains, accélération possible en cas de changement de loi, décote de valorisation par rapport au prix d'émission, et manque de liquidité sur le marché secondaire. Le dépôt note expressément que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
JPMorgan Chase Financial Company LLC hat einen Preiszusatz gemäß Rule 424(b)(2) für 2,827 Millionen US-Dollar Auto-Callable Barrier Notes eingereicht, die jeweils mit dem iShares MSCI EAFE ETF (EFA) und dem EURO STOXX 50 Index (SX5E) verknüpft sind. Die Notes, die von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert werden, sind mit 1.000 US-Dollar pro Note bepreist, werden am 16. Juli 2025 abgerechnet und laufen bis zum 16. Juli 2030, sofern sie nicht früher zurückgerufen werden.
Mechanik des vorzeitigen Rückrufs: Ab dem 13. Juli 2028 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn an einem Überprüfungstag vor Fälligkeit jeder Basiswert auf oder über seinem Rückrufwert (100 % des Anfangsniveaus) schließt. Die Inhaber erhalten dann: (a) den Kapitalbetrag plus (b) eine attraktive Rückrufprämie von 42,90 % (erster Rückruf) oder 57,20 % (zweiter Rückruf). Bei einem Rückruf gibt es keine weiteren Aufwärtschancen.
Zahlung bei Fälligkeit (falls nicht zurückgerufen): • Wenn beide Basiswerte über den Anfangswerten schließen, erhalten Investoren Kapital plus die volle Rendite des schlechter performenden Basiswerts (ohne Obergrenze und ohne Hebel). • Wenn einer der Basiswerte ≤ Anfangsniveau, aber beide ≥ 80%-Barriere sind, wird nur das Kapital zurückgezahlt. • Fällt einer unter die 80%-Barriere, verlieren Investoren 1 % des Kapitals für jeden 1 % Rückgang des schlechteren Basiswerts, mit einem Risiko von bis zu 100 % Verlust.
Wesentliche quantitative Bedingungen: Anfangsniveaus lagen bei 88,95 (EFA) und 5.383,48 (SX5E); Barrieren bei 71,16 bzw. 4.306,784. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar. Der geschätzte faire Wert lag bei 972,90 US-Dollar, 2,71 % unter dem Ausgabepreis, was Verkaufsprovisionen (3 US-Dollar pro Note) und Absicherungskosten widerspiegelt.
Investorprofil: Die Struktur richtet sich an Investoren, die mit dem Kreditrisiko von JPMorgan, dem Fehlen periodischer Kupons und dem potenziellen Kapitalverlust umgehen können, im Austausch für attraktive Rückrufprämien und unbegrenztes Aufwärtspotenzial, falls die Notes bis zur Fälligkeit bestehen bleiben. Die Liquidität hängt vom Market Making von J.P. Morgan Securities ab, und die Notes werden nicht an der Börse gehandelt.
Hervorgehobene Hauptrisiken: Kreditrisiko des Emittenten/Garanten, vorzeitiger Rückruf begrenzt die Aufwärtschancen, Währungsrisiken im EFA, Abweichungen zwischen ETF- und Index-Performance, Risiken bei nicht-US-Wertpapieren, mögliche Beschleunigung bei Gesetzesänderungen, Bewertungsabschlag gegenüber Ausgabepreis und fehlende Liquidität am Sekundärmarkt. Die Einreichung weist ausdrücklich darauf hin, dass Investoren ihr gesamtes Investment verlieren könnten.
- High call premiums of 42.9% and 57.2% offer substantial absolute returns if markets are flat to moderately positive by 2028-2029.
- Uncapped upside at maturity allows participation in long-term equity appreciation if notes survive to 2030.
- 20% downside barrier provides limited principal protection zone compared with a pure equity investment.
- Principal at risk: any close below the 80% barrier on the worst underlying leads to proportional loss and potentially 100% loss.
- Issuer and guarantor credit risk: payments rely on JPMorgan Chase Financial and JPMorgan Chase & Co. solvency.
- Early call truncates upside, capping potential gains to preset premiums even if equity rally continues.
- Estimated value (97.29% of par) highlights immediate mark-to-market discount; secondary prices may be lower.
- No coupons or dividends—investors forgo ongoing income during the five-year term.
- Liquidity risk: notes are unlisted; resale depends solely on dealer market-making.
Insights
TL;DR Highly complex note offers 43-57% call premiums but exposes holders to full downside below 80% barrier and JPMorgan credit risk.
The call schedule is unusually generous—42.9% after three years and 57.2% after four—providing double-digit IRRs if markets cooperate. The 80% barrier is standard for JPMorgan autocallables and gives 20% downside cushion, yet history shows EFA and SX5E each breached that level during COVID-19, illustrating real tail risk. The product’s uncapped upside at maturity is appealing, but probability-weighted returns are skewed by the high likelihood of early call, which truncates gains. Notably, the $972.90 estimated value (97.29% of par) is within market norms, implying a 2.7% structuring cost before commissions, but secondary prices will initially trail issue price. Investors must also absorb five-year JPMorgan senior credit exposure—currently investment-grade but not risk-free. Overall impact: modestly positive for buyers seeking yield alternatives, neutral for JPM’s funding profile.
TL;DR Structure offers hefty call payouts yet brings liquidity, delta-hedging and currency risks; suitability limited to tactical allocations.
From a risk-budget standpoint, the note embeds long-equity delta with a short put below 80% of spot on the lesser-performing asset—a position equivalent to selling a worst-of down-and-in put spread. Scenario tables show sharp convexity: a 30% drawdown translates to 30% capital loss. Currency translation within EFA adds hidden volatility, while the basket-of-one payoff exposes the holder to idiosyncratic gaps in either underlying. Lack of listed market and potential Change-in-Law acceleration impair exit strategies. Given these aspects, I classify impact as neutral: attractive on paper but risk-heavy, unlikely to alter diversified portfolio returns materially.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha depositato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per 2,827 milioni di dollari di Note Auto-Callable Barrier collegate separatamente all'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) e all'Indice EURO STOXX 50 (SX5E). Le note, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a 1.000 dollari per nota, con regolamento il 16 luglio 2025 e scadenza il 16 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismo di richiamo anticipato: A partire dal 13 luglio 2028, le note saranno automaticamente rimborsate se, in qualsiasi Data di Revisione prima della scadenza, entrambi i sottostanti chiuderanno al di sopra o pari al loro Valore di Richiamo (100% del livello iniziale). In tal caso, i detentori riceveranno: (a) il capitale più (b) un ricco Premio di Richiamo del 42,90% (primo richiamo) o del 57,20% (secondo richiamo). Se richiamate, non si maturano ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate): • Se entrambi i sottostanti chiudono sopra i valori iniziali, gli investitori ricevono il capitale più il Rendimento del Sottostante Peggiore completo (senza limiti e senza leva). • Se uno dei due è ≤ al livello iniziale ma entrambi rimangono ≥ alle barriere dell’80%, viene restituito solo il capitale. • Se uno scende sotto la barriera dell’80%, gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo del sottostante peggiore, con rischio di perdita fino al 100%.
Termini quantitativi chiave: I livelli iniziali erano 88,95 (EFA) e 5.383,48 (SX5E); le barriere sono rispettivamente 71,16 e 4.306,784. La denominazione minima è di 1.000 dollari. Il valore equo stimato era di 972,90 dollari, inferiore del 2,71% rispetto al prezzo di emissione, a riflettere commissioni di vendita (3 dollari per nota) e costi di copertura.
Profilo investitore: La struttura è rivolta a investitori che accettano il rischio di credito di JPMorgan, l’assenza di cedole periodiche e la possibilità di perdita del capitale, in cambio di premi di richiamo interessanti e potenziale guadagno illimitato se le note arrivano a scadenza. La liquidità dipenderà dal market making di J.P. Morgan Securities e le note non saranno quotate in borsa.
Principali rischi evidenziati: rischio di credito dell’emittente/garante, richiamo anticipato che limita i guadagni, esposizione valutaria nell’EFA, divergenza tra performance ETF e indice, rischio su titoli non statunitensi, possibile accelerazione in caso di cambiamento normativo, sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione e mancanza di liquidità nel mercato secondario. Il documento specifica che gli investitori potrebbero perdere l’intero capitale investito.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentado un suplemento de fijación de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para 2,827 millones de dólares en Notas Auto-Callable Barrier vinculadas por separado al iShares MSCI EAFE ETF (EFA) y al Índice EURO STOXX 50 (SX5E). Las notas, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., tienen un precio de 1.000 dólares por nota, se liquidan el 16 de julio de 2025 y vencen el 16 de julio de 2030, salvo que se ejerza el llamado anticipado.
Mecánica de llamado anticipado: A partir del 13 de julio de 2028, las notas serán redimidas automáticamente si, en cualquier Fecha de Revisión antes del vencimiento, cada subyacente cierra igual o por encima de su Valor de Llamado (100% del nivel inicial). Los tenedores recibirán entonces: (a) el principal más (b) una atractiva Prima de Llamado del 42,90% (primer llamado) o 57,20% (segundo llamado). Si se llaman, no se acumulan más ganancias.
Pago al vencimiento (si no se llaman): • Si ambos subyacentes terminan por encima de los valores iniciales, los inversores reciben el principal más el Retorno del Subyacente de Peor Desempeño completo (sin límite y sin apalancamiento). • Si cualquiera de los subyacentes está ≤ al inicial pero ambos permanecen ≥ a las barreras del 80%, solo se devuelve el principal. • Si alguno cae por debajo de su barrera del 80%, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% de caída del subyacente con peor desempeño, exponiéndose a una pérdida de hasta el 100%.
Términos cuantitativos clave: Los niveles iniciales fueron 88,95 (EFA) y 5.383,48 (SX5E); las barreras son 71,16 y 4.306,784 respectivamente. La denominación mínima es de 1.000 dólares. El valor razonable estimado fue de 972,90 dólares, un 2,71% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (3 dólares por nota) y costos de cobertura.
Perfil del inversor: La estructura está dirigida a inversores que aceptan el riesgo crediticio de JPMorgan, la ausencia de cupones periódicos y la posibilidad de pérdida de capital, a cambio de primas de llamado atractivas y un potencial de ganancia ilimitado si las notas llegan a vencimiento. La liquidez dependerá del market making de J.P. Morgan Securities y las notas no estarán listadas en bolsa.
Principales riesgos destacados: riesgo crediticio del emisor/garante, llamado anticipado que limita las ganancias, exposición cambiaria dentro del EFA, divergencia entre el rendimiento del ETF y el índice, riesgo de valores no estadounidenses, posible aceleración ante cambios legales, descuento en la valoración respecto al precio de emisión y falta de liquidez en el mercado secundario. El documento señala expresamente que los inversores podrían perder toda su inversión.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 iShares MSCI EAFE ETF(EFA)와 EURO STOXX 50 지수(SX5E)에 각각 연계된 2,827만 달러 규모의 자동 상환형 배리어 노트에 대해 Rule 424(b)(2) 가격 보충서를 제출했습니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증하며, 노트당 1,000달러에 가격이 책정되고 2025년 7월 16일에 결제되어 2030년 7월 16일에 만기되며, 조기 상환되지 않는 한 만기까지 유지됩니다.
조기 상환 메커니즘: 2028년 7월 13일부터 만기 전 모든 검토일에 각각의 기초자산이 상환 가치(초기 수준의 100%) 이상으로 마감하면 노트는 자동으로 상환됩니다. 보유자는 (a) 원금과 (b) 첫 번째 상환 시 42.90%, 두 번째 상환 시 57.20%의 풍부한 상환 프리미엄 금액을 받습니다. 상환 시 추가 상승은 없습니다.
만기 시 지급(조기 상환되지 않은 경우): • 두 기초자산 모두 초기 수준 이상으로 종료되면 투자자는 원금과 최저 성과 기초자산 수익률 전액(상한 없음, 레버리지 없음)을 받습니다. • 어느 하나가 초기 수준 이하이지만 두 기초자산 모두 80% 장벽 이상인 경우 원금만 반환됩니다. • 어느 하나가 80% 장벽 아래로 떨어지면 투자자는 최저 성과 기초자산의 하락률 1%당 원금의 1%를 잃어 최대 100% 손실에 노출됩니다.
주요 수치 조건: 초기 수준은 각각 88.95(EFA)와 5,383.48(SX5E)이며, 장벽은 각각 71.16과 4,306.784입니다. 최소 액면가는 1,000달러입니다. 추정 공정 가치는 972.90달러로 발행가보다 2.71% 낮으며, 판매 수수료(노트당 3달러)와 헤지 비용을 반영합니다.
투자자 프로필: 이 구조는 JPMorgan의 신용 위험과 정기 쿠폰 부재, 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 하며, 상환 프리미엄과 만기까지 존속 시 무제한 상승 잠재력을 제공합니다. 유동성은 J.P. Morgan Securities의 마켓 메이킹에 의존하며, 노트는 거래소 상장이 되지 않습니다.
주요 위험 사항: 발행자/보증인의 신용 위험, 조기 상환으로 인한 상승 제한, EFA 내 통화 노출, ETF와 지수 간 성과 차이, 비미국 증권 위험, 법률 변경 시 가속 가능성, 발행가 대비 평가 할인, 2차 시장 유동성 부족 등이 포함됩니다. 문서에는 투자자가 전액 손실할 수 있음이 명확히 명시되어 있습니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour 2,827 millions de dollars de Notes Auto-Callable Barrier liées séparément à l'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) et à l'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Les notes, garanties de manière pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont cotées à 1 000 dollars par note, avec règlement le 16 juillet 2025 et échéance le 16 juillet 2030, sauf appel anticipé.
Mécanisme d'appel anticipé : À partir du 13 juillet 2028, les notes seront automatiquement remboursées si, à toute date de revue avant l'échéance, chaque sous-jacent clôture à ou au-dessus de sa valeur d'appel (100 % du niveau initial). Les détenteurs recevront alors : (a) le principal plus (b) une généreuse prime d'appel de 42,90 % (premier appel) ou 57,20 % (second appel). En cas d'appel, aucun gain supplémentaire ne sera accordé.
Paiement à l'échéance (si non appelées) : • Si les deux sous-jacents terminent au-dessus des niveaux initiaux, les investisseurs reçoivent le principal plus le rendement du sous-jacent le moins performant complet (sans plafond ni effet de levier). • Si l'un des sous-jacents est ≤ au niveau initial mais que les deux restent ≥ aux barrières de 80 %, seul le principal est remboursé. • Si l'un descend en dessous de sa barrière de 80 %, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % du sous-jacent le moins performant, s'exposant à une perte pouvant atteindre 100 %.
Principaux termes quantitatifs : Les niveaux initiaux étaient de 88,95 (EFA) et 5 383,48 (SX5E) ; les barrières sont respectivement de 71,16 et 4 306,784. La dénomination minimale est de 1 000 dollars. La juste valeur estimée était de 972,90 dollars, soit 2,71 % en dessous du prix d'émission, reflétant les commissions de vente (3 dollars par note) et les coûts de couverture.
Profil de l'investisseur : La structure cible les investisseurs à l'aise avec le risque de crédit de JPMorgan, l'absence de coupons périodiques et la perte potentielle du principal, en échange de primes d'appel attractives et d'un potentiel de hausse illimité si les notes arrivent à échéance. La liquidité dépendra du market making de J.P. Morgan Securities, et les notes ne seront pas cotées en bourse.
Principaux risques soulignés : risque de crédit de l'émetteur/garant, appel anticipé limitant le potentiel de hausse, exposition aux devises dans l'EFA, divergence entre la performance de l'ETF et de l'indice, risque lié aux titres non américains, accélération possible en cas de changement de loi, décote de valorisation par rapport au prix d'émission, et manque de liquidité sur le marché secondaire. Le dépôt note expressément que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
JPMorgan Chase Financial Company LLC hat einen Preiszusatz gemäß Rule 424(b)(2) für 2,827 Millionen US-Dollar Auto-Callable Barrier Notes eingereicht, die jeweils mit dem iShares MSCI EAFE ETF (EFA) und dem EURO STOXX 50 Index (SX5E) verknüpft sind. Die Notes, die von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert werden, sind mit 1.000 US-Dollar pro Note bepreist, werden am 16. Juli 2025 abgerechnet und laufen bis zum 16. Juli 2030, sofern sie nicht früher zurückgerufen werden.
Mechanik des vorzeitigen Rückrufs: Ab dem 13. Juli 2028 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn an einem Überprüfungstag vor Fälligkeit jeder Basiswert auf oder über seinem Rückrufwert (100 % des Anfangsniveaus) schließt. Die Inhaber erhalten dann: (a) den Kapitalbetrag plus (b) eine attraktive Rückrufprämie von 42,90 % (erster Rückruf) oder 57,20 % (zweiter Rückruf). Bei einem Rückruf gibt es keine weiteren Aufwärtschancen.
Zahlung bei Fälligkeit (falls nicht zurückgerufen): • Wenn beide Basiswerte über den Anfangswerten schließen, erhalten Investoren Kapital plus die volle Rendite des schlechter performenden Basiswerts (ohne Obergrenze und ohne Hebel). • Wenn einer der Basiswerte ≤ Anfangsniveau, aber beide ≥ 80%-Barriere sind, wird nur das Kapital zurückgezahlt. • Fällt einer unter die 80%-Barriere, verlieren Investoren 1 % des Kapitals für jeden 1 % Rückgang des schlechteren Basiswerts, mit einem Risiko von bis zu 100 % Verlust.
Wesentliche quantitative Bedingungen: Anfangsniveaus lagen bei 88,95 (EFA) und 5.383,48 (SX5E); Barrieren bei 71,16 bzw. 4.306,784. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar. Der geschätzte faire Wert lag bei 972,90 US-Dollar, 2,71 % unter dem Ausgabepreis, was Verkaufsprovisionen (3 US-Dollar pro Note) und Absicherungskosten widerspiegelt.
Investorprofil: Die Struktur richtet sich an Investoren, die mit dem Kreditrisiko von JPMorgan, dem Fehlen periodischer Kupons und dem potenziellen Kapitalverlust umgehen können, im Austausch für attraktive Rückrufprämien und unbegrenztes Aufwärtspotenzial, falls die Notes bis zur Fälligkeit bestehen bleiben. Die Liquidität hängt vom Market Making von J.P. Morgan Securities ab, und die Notes werden nicht an der Börse gehandelt.
Hervorgehobene Hauptrisiken: Kreditrisiko des Emittenten/Garanten, vorzeitiger Rückruf begrenzt die Aufwärtschancen, Währungsrisiken im EFA, Abweichungen zwischen ETF- und Index-Performance, Risiken bei nicht-US-Wertpapieren, mögliche Beschleunigung bei Gesetzesänderungen, Bewertungsabschlag gegenüber Ausgabepreis und fehlende Liquidität am Sekundärmarkt. Die Einreichung weist ausdrücklich darauf hin, dass Investoren ihr gesamtes Investment verlieren könnten.
FAQ
What is the maturity date of the VYLD auto-callable notes?
When can the JPMorgan notes be automatically called?
How much will investors receive if the notes are called on the first Review Date?
What happens if either underlying closes below the 80% barrier at maturity?
What is the estimated value versus the price to the public?
Do the notes pay periodic interest or dividends?
What are the main risks highlighted in the filing?
