[Form 3] Patriot National Bancorp Inc Initial Statement of Beneficial Ownership
JPMorgan Chase Financial Company LLC, fully guaranteed by JPMorgan Chase & Co., is marketing an SEC-registered offering of Review Notes Linked to the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (the “Index”). The preliminary pricing supplement outlines a five-year, automatically callable, unsecured note whose return profile is driven by the Index’s closing level on 49 monthly review dates.
Key economic terms
- Issue/Settlement: expected 15 Jul 2025 / 18 Jul 2025; CUSIP 48136FQM7
- Denomination: $1,000 minimum
- Automatic Call: triggered if the Index closes ≥100 % of its initial level on any review date (earliest 15 Jul 2026). Investors then receive principal plus a Call Premium Amount starting at ≥17.75 % and stair-stepping to ≥88.75 % by the final review date.
- Downside Protection: 15 % buffer at maturity only. If the notes are not called and the Index has fallen by >15 %, repayment is $1,000 + $1,000 × (Index Return + 15 %), exposing holders to up to 85 % loss of principal.
- Estimated Value: ≈$912.10 per $1,000 today (and not less than $900 at pricing) versus a $1,000 issue price; difference reflects selling commissions (≤$44) and hedging costs.
- Index Mechanics: rules-based exposure (0–500 %) to the Invesco QQQ Trust, targeting 35 % implied volatility. A 6 % p.a. daily fee and a notional SOFR+0.50 % financing charge are deducted, creating a structural drag and widening the gap versus un-deducted strategies.
Risk highlights
- No interest payments; return capped at the applicable call premium.
- Unsecured, unsubordinated claims on JPMorgan Financial; repayment relies on JPMorgan Chase & Co. credit strength.
- Secondary market expected to be limited; notes will not be listed.
- High leverage and weekly rebalancing may magnify losses during volatility spikes; index may also remain materially uninvested.
- Conflicts of interest: JPMS co-designed the index, owns 10 % of the sponsor and will act as calculation agent and market-maker.
Overall, the product offers attractive headline premiums for investors comfortable with credit exposure to JPMorgan, structural index drag, limited liquidity and substantial downside risk beyond a 15 % buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita integralmente da JPMorgan Chase & Co., sta promuovendo un'offerta registrata alla SEC di Note di Revisione Collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (l’“Indice”). Il supplemento preliminare di pricing descrive una nota quinquennale, richiamabile automaticamente, non garantita, il cui rendimento dipende dal livello di chiusura dell’Indice in 49 date di revisione mensili.
Termini economici chiave
- Emissione/Regolamento: previsto per il 15 luglio 2025 / 18 luglio 2025; CUSIP 48136FQM7
- Taglio minimo: $1.000
- Richiamo automatico: attivato se l’Indice chiude ≥100% del livello iniziale in una qualsiasi data di revisione (prima data 15 luglio 2026). In tal caso, gli investitori ricevono il capitale più un Premio di Richiamo che parte da ≥17,75% e aumenta fino a ≥88,75% all’ultima data di revisione.
- Protezione al ribasso: buffer del 15% solo a scadenza. Se le note non vengono richiamate e l’Indice è sceso di oltre il 15%, il rimborso sarà $1.000 + $1.000 × (Rendimento Indice + 15%), con un potenziale perdita fino all’85% del capitale.
- Valore stimato: circa $912,10 per ogni $1.000 oggi (non inferiore a $900 al pricing) rispetto al prezzo di emissione di $1.000; la differenza riflette commissioni di vendita (≤$44) e costi di copertura.
- Meccanica dell’Indice: esposizione basata su regole (0–500%) all’Invesco QQQ Trust, con volatilità implicita target del 35%. Viene applicata una commissione giornaliera del 6% annuo e un costo di finanziamento nozionale SOFR+0,50%, che creano un effetto strutturale negativo ampliando il divario rispetto a strategie senza deduzioni.
Rischi principali
- Nessun pagamento di interessi; rendimento limitato al premio di richiamo applicabile.
- Crediti non garantiti e non subordinati verso JPMorgan Financial; il rimborso dipende dalla solidità creditizia di JPMorgan Chase & Co.
- Mercato secondario presumibilmente limitato; le note non saranno quotate.
- Elevata leva e riequilibrio settimanale possono amplificare le perdite in caso di picchi di volatilità; l’indice potrebbe inoltre rimanere significativamente non investito.
- Conflitti di interesse: JPMS ha co-progettato l’indice, detiene il 10% dello sponsor e agirà come agente di calcolo e market-maker.
In sintesi, il prodotto offre premi interessanti per investitori disposti ad accettare l’esposizione creditizia a JPMorgan, l’effetto negativo strutturale dell’indice, la limitata liquidità e un significativo rischio al ribasso oltre il buffer del 15%.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada completamente por JPMorgan Chase & Co., está promoviendo una oferta registrada en la SEC de Notas de Revisión Vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (el “Índice”). El suplemento preliminar de precios describe una nota a cinco años, automáticamente rescatable, no garantizada, cuyo rendimiento depende del nivel de cierre del Índice en 49 fechas mensuales de revisión.
Términos económicos clave
- Emisión/Liquidación: prevista para el 15 de julio de 2025 / 18 de julio de 2025; CUSIP 48136FQM7
- Denominación mínima: $1,000
- Rescate automático: se activa si el Índice cierra ≥100% de su nivel inicial en cualquier fecha de revisión (la primera el 15 de julio de 2026). En ese caso, los inversores reciben el principal más un Importe de Prima de Rescate que comienza en ≥17.75% y aumenta hasta ≥88.75% en la última fecha de revisión.
- Protección a la baja: amortiguador del 15% solo al vencimiento. Si las notas no son rescatadas y el Índice ha caído más del 15%, el reembolso será $1,000 + $1,000 × (Retorno del Índice + 15%), exponiendo a los tenedores a una pérdida de hasta el 85% del principal.
- Valor estimado: aproximadamente $912.10 por cada $1,000 hoy (no menos de $900 en la fijación de precio) frente a un precio de emisión de $1,000; la diferencia refleja comisiones de venta (≤$44) y costos de cobertura.
- Mecánica del Índice: exposición basada en reglas (0–500%) al Invesco QQQ Trust, con volatilidad implícita objetivo del 35%. Se deduce una tarifa diaria del 6% anual y un cargo de financiamiento nocional SOFR+0.50%, creando un arrastre estructural y ampliando la brecha frente a estrategias sin deducciones.
Aspectos destacados de riesgo
- No hay pagos de intereses; el rendimiento está limitado a la prima de rescate aplicable.
- Reclamos no garantizados y no subordinados contra JPMorgan Financial; el reembolso depende de la fortaleza crediticia de JPMorgan Chase & Co.
- Se espera un mercado secundario limitado; las notas no estarán listadas.
- Alta apalancamiento y reequilibrio semanal pueden magnificar pérdidas durante picos de volatilidad; el índice también puede permanecer significativamente no invertido.
- Conflictos de interés: JPMS co-diseñó el índice, posee el 10% del patrocinador y actuará como agente de cálculo y creador de mercado.
En resumen, el producto ofrece primas atractivas para inversores cómodos con exposición crediticia a JPMorgan, arrastre estructural del índice, liquidez limitada y riesgo considerable a la baja más allá del amortiguador del 15%.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 보증하는 가운데, MerQube US Tech+ Vol Advantage 지수 연계 검토 노트 (이하 “지수”)의 SEC 등록 공모를 진행 중입니다. 예비 가격 보충 자료에는 5년 만기 자동 콜 가능 무담보 노트가 설명되어 있으며, 수익 구조는 49회의 월별 검토일 지수 종가에 따라 결정됩니다.
주요 경제 조건
- 발행/결제: 2025년 7월 15일 예정 / 2025년 7월 18일 결제 예정; CUSIP 48136FQM7
- 액면가: 최소 $1,000
- 자동 콜: 지수가 최초 수준의 100% 이상으로 마감될 경우 (최조 2026년 7월 15일), 자동으로 콜이 발동됩니다. 투자자는 원금과 함께 콜 프리미엄 금액을 받으며, 이는 최초 17.75% 이상에서 시작해 마지막 검토일에는 88.75% 이상까지 증가합니다.
- 하방 보호: 만기 시 15% 버퍼만 적용됩니다. 노트가 콜되지 않고 지수가 15% 이상 하락하면, 상환액은 $1,000 + $1,000 × (지수 수익률 + 15%)가 되며, 투자자는 최대 원금의 85% 손실 위험에 노출됩니다.
- 추정 가치: 현재 $1,000당 약 $912.10 (가격 책정 시 $900 이하 아님); 차액은 판매 수수료(최대 $44) 및 헤지 비용을 반영합니다.
- 지수 메커니즘: Invesco QQQ Trust에 대해 규칙 기반으로 0~500% 노출하며, 목표 내재 변동성은 35%입니다. 연 6% 일일 수수료와 명목 SOFR+0.50% 금융 비용이 차감되어 구조적 비용 부담을 발생시키며, 공제되지 않은 전략 대비 수익 격차를 확대합니다.
주요 위험 요인
- 이자 지급 없음; 수익은 해당 콜 프리미엄으로 제한됩니다.
- 무담보 비후순위 채권으로 JPMorgan Financial에 대한 청구권; 상환은 JPMorgan Chase & Co.의 신용력에 의존합니다.
- 2차 시장 유동성 제한 예상; 노트는 상장되지 않습니다.
- 높은 레버리지와 주간 리밸런싱으로 변동성 급증 시 손실 확대 가능; 지수는 상당 기간 비투자 상태일 수 있습니다.
- 이해 상충: JPMS가 지수를 공동 설계했으며, 스폰서의 10% 지분을 보유하고 계산 대리인 및 마켓메이커 역할을 수행합니다.
종합적으로, 이 상품은 JPMorgan에 대한 신용 노출, 구조적 지수 비용, 제한된 유동성, 15% 버퍼를 초과하는 상당한 하방 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 매력적인 프리미엄을 제공합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, entièrement garantie par JPMorgan Chase & Co., commercialise une offre enregistrée auprès de la SEC de Notes de Révision Liées à l’Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (l’« Indice »). Le supplément préliminaire de prix décrit une note non garantie, à échéance cinq ans, rappelable automatiquement, dont le profil de rendement dépend du niveau de clôture de l’Indice lors de 49 dates mensuelles de revue.
Principaux termes économiques
- Émission/Règlement : prévu le 15 juillet 2025 / 18 juillet 2025 ; CUSIP 48136FQM7
- Valeur nominale : minimum 1 000 $
- Rappel automatique : déclenché si l’Indice clôture ≥100 % de son niveau initial à une date de revue (première date le 15 juillet 2026). Les investisseurs reçoivent alors le principal plus un Montant de Prime de Rappel débutant à ≥17,75 % et progressant jusqu’à ≥88,75 % à la dernière date de revue.
- Protection à la baisse : tampon de 15 % uniquement à l’échéance. Si les notes ne sont pas rappelées et que l’Indice a baissé de plus de 15 %, le remboursement sera de 1 000 $ + 1 000 $ × (Performance de l’Indice + 15 %), exposant ainsi les détenteurs à une perte pouvant atteindre 85 % du capital.
- Valeur estimée : ≈912,10 $ par 1 000 $ aujourd’hui (et pas moins de 900 $ lors de la tarification) contre un prix d’émission de 1 000 $ ; la différence reflète les commissions de vente (≤44 $) et les coûts de couverture.
- Mécanique de l’Indice : exposition basée sur des règles (0–500 %) au Invesco QQQ Trust, visant une volatilité implicite de 35 %. Une commission quotidienne de 6 % par an et un coût de financement notionnel SOFR+0,50 % sont déduits, créant un effet de traînée structurelle et élargissant l’écart par rapport aux stratégies sans déduction.
Points clés de risque
- Pas de paiements d’intérêts ; rendement plafonné à la prime de rappel applicable.
- Créances non garanties et non subordonnées sur JPMorgan Financial ; le remboursement dépend de la solidité financière de JPMorgan Chase & Co.
- Marché secondaire attendu limité ; les notes ne seront pas cotées.
- Effet de levier élevé et rééquilibrage hebdomadaire pouvant amplifier les pertes lors de pics de volatilité ; l’indice peut également rester significativement non investi.
- Conflits d’intérêts : JPMS a co-conçu l’indice, détient 10 % du sponsor et agira en tant qu’agent de calcul et teneur de marché.
Dans l’ensemble, le produit offre des primes attrayantes pour les investisseurs à l’aise avec l’exposition au crédit de JPMorgan, le frein structurel de l’indice, la liquidité limitée et un risque à la baisse substantiel au-delà du tampon de 15 %.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollständig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet ein bei der SEC registriertes Angebot von Review Notes, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index gekoppelt sind (der „Index“). Das vorläufige Preiszusatzblatt beschreibt eine fünfjährige, automatisch kündbare, unbesicherte Note, deren Renditeprofil durch den Schlussstand des Index an 49 monatlichen Überprüfungsterminen bestimmt wird.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Emission/Abwicklung: voraussichtlich 15. Juli 2025 / 18. Juli 2025; CUSIP 48136FQM7
- Nennwert: mindestens 1.000 USD
- Automatischer Rückruf: wird ausgelöst, wenn der Index an einem Überprüfungstermin ≥100 % seines Anfangswerts schließt (frühester Termin 15. Juli 2026). Investoren erhalten dann den Kapitalbetrag plus einen Rückrufbonus, der bei ≥17,75 % beginnt und bis zum letzten Überprüfungstermin auf ≥88,75 % ansteigt.
- Abwärtschutz: 15 % Puffer nur bei Fälligkeit. Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden und der Index um mehr als 15 % gefallen ist, erfolgt die Rückzahlung von 1.000 USD + 1.000 USD × (Indexrendite + 15 %), wodurch Anleger einem Verlust von bis zu 85 % des Kapitals ausgesetzt sind.
- Geschätzter Wert: ca. 912,10 USD pro 1.000 USD heute (beim Pricing nicht unter 900 USD) gegenüber einem Ausgabepreis von 1.000 USD; die Differenz spiegelt Verkaufsprovisionen (≤44 USD) und Absicherungskosten wider.
- Indexmechanik: regelbasierte Exponierung (0–500 %) auf den Invesco QQQ Trust mit einem Ziel von 35 % impliziter Volatilität. Es werden eine tägliche Gebühr von 6 % p.a. und eine nominelle SOFR+0,50 % Finanzierungsgebühr abgezogen, was eine strukturelle Belastung darstellt und die Lücke zu nicht abgezogenen Strategien vergrößert.
Risikohighlights
- Keine Zinszahlungen; Rendite ist auf den jeweiligen Rückrufbonus begrenzt.
- Unbesicherte, nicht nachrangige Forderungen gegenüber JPMorgan Financial; Rückzahlung hängt von der Kreditwürdigkeit von JPMorgan Chase & Co. ab.
- Der Sekundärmarkt wird voraussichtlich begrenzt sein; die Notes werden nicht gelistet.
- Hohe Hebelwirkung und wöchentliche Neugewichtung können Verluste bei Volatilitätsspitzen verstärken; der Index kann zudem erheblich uninvestiert bleiben.
- Interessenkonflikte: JPMS hat den Index mitentwickelt, besitzt 10 % des Sponsors und fungiert als Berechnungsstelle und Market Maker.
Insgesamt bietet das Produkt attraktive Prämien für Investoren, die mit der Kreditexponierung gegenüber JPMorgan, dem strukturellen Indexnachteil, begrenzter Liquidität und erheblichen Abwärtsrisiken über den 15 % Puffer hinaus vertraut sind.
- Attractive step-up call premiums that reach at least 88.75 % over five years provide substantial fixed upside if the index performs.
- 15 % downside buffer shields moderate declines, offering limited protection relative to direct equity exposure.
- Credit backed by JPMorgan Chase & Co., a high-quality investment-grade guarantor, lowering default risk versus lower-rated issuers.
- Structural 6 % annual fee and financing cost drag on the MerQube index reduces probability of triggering the call and erodes returns.
- Principal loss up to 85 % if the index falls beyond the buffer and the notes are not called.
- Issue price exceeds fair value by ~8.8 %; investor starts in a mark-to-market deficit.
- No secondary market listing; liquidity solely dependent on JPMS bid and may be at a steep discount.
- Capped upside via call feature; investors forego any additional participation in index gains beyond fixed premiums.
- High leverage (up to 5×) and weekly rebalancing can magnify adverse moves during volatility spikes.
Insights
TL;DR » Callable note offers up to 88.75 % upside but embeds 6 % drag, leverage risk and 85 % downside.
The term sheet delivers a classic JPMorgan “Review Note.” The increasing call premiums are competitive—17.75 % after Year 1, nearly doubling by Year 5—yet investors only realise them if the index is flat-to-up on a given observation date. The 6 % daily fee plus SOFR-based financing means the index must outperform materially just to stay level; historical back-tests show persistent under-performance versus QQQ. A 15 % buffer is modest for a tech-heavy exposure that can run 5× leverage. Credit risk is minimal for JPM, but the $88 spread between issue price and estimated value (≈8.8 %) and up-front commission up to 4.4 % are meaningful drags. Given limited secondary liquidity, this is suitable only for buy-and-hold investors seeking leveraged tech beta with disciplined exit points.
TL;DR » Structure skews risk to investor: capped gains, open-ended loss to −85 %, plus index methodology uncertainties.
The note concentrates three risk vectors: (1) market—levered, fee-laden index linked to a single ETF; (2) liquidity—no listing, dealer bid only; (3) valuation—fair value 9 % below issue, ensuring negative mark at inception. Automatic call forces reinvestment risk, while failure to call exposes investors to severe downside with only modest buffer. The issuer’s conflicts (index design, board seat, hedging desk) are transparent but real. For capital-protected mandates, this product is inappropriate; for high-risk tacticians it may serve as a structured bet on subdued tech volatility.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita integralmente da JPMorgan Chase & Co., sta promuovendo un'offerta registrata alla SEC di Note di Revisione Collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (l’“Indice”). Il supplemento preliminare di pricing descrive una nota quinquennale, richiamabile automaticamente, non garantita, il cui rendimento dipende dal livello di chiusura dell’Indice in 49 date di revisione mensili.
Termini economici chiave
- Emissione/Regolamento: previsto per il 15 luglio 2025 / 18 luglio 2025; CUSIP 48136FQM7
- Taglio minimo: $1.000
- Richiamo automatico: attivato se l’Indice chiude ≥100% del livello iniziale in una qualsiasi data di revisione (prima data 15 luglio 2026). In tal caso, gli investitori ricevono il capitale più un Premio di Richiamo che parte da ≥17,75% e aumenta fino a ≥88,75% all’ultima data di revisione.
- Protezione al ribasso: buffer del 15% solo a scadenza. Se le note non vengono richiamate e l’Indice è sceso di oltre il 15%, il rimborso sarà $1.000 + $1.000 × (Rendimento Indice + 15%), con un potenziale perdita fino all’85% del capitale.
- Valore stimato: circa $912,10 per ogni $1.000 oggi (non inferiore a $900 al pricing) rispetto al prezzo di emissione di $1.000; la differenza riflette commissioni di vendita (≤$44) e costi di copertura.
- Meccanica dell’Indice: esposizione basata su regole (0–500%) all’Invesco QQQ Trust, con volatilità implicita target del 35%. Viene applicata una commissione giornaliera del 6% annuo e un costo di finanziamento nozionale SOFR+0,50%, che creano un effetto strutturale negativo ampliando il divario rispetto a strategie senza deduzioni.
Rischi principali
- Nessun pagamento di interessi; rendimento limitato al premio di richiamo applicabile.
- Crediti non garantiti e non subordinati verso JPMorgan Financial; il rimborso dipende dalla solidità creditizia di JPMorgan Chase & Co.
- Mercato secondario presumibilmente limitato; le note non saranno quotate.
- Elevata leva e riequilibrio settimanale possono amplificare le perdite in caso di picchi di volatilità; l’indice potrebbe inoltre rimanere significativamente non investito.
- Conflitti di interesse: JPMS ha co-progettato l’indice, detiene il 10% dello sponsor e agirà come agente di calcolo e market-maker.
In sintesi, il prodotto offre premi interessanti per investitori disposti ad accettare l’esposizione creditizia a JPMorgan, l’effetto negativo strutturale dell’indice, la limitata liquidità e un significativo rischio al ribasso oltre il buffer del 15%.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada completamente por JPMorgan Chase & Co., está promoviendo una oferta registrada en la SEC de Notas de Revisión Vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (el “Índice”). El suplemento preliminar de precios describe una nota a cinco años, automáticamente rescatable, no garantizada, cuyo rendimiento depende del nivel de cierre del Índice en 49 fechas mensuales de revisión.
Términos económicos clave
- Emisión/Liquidación: prevista para el 15 de julio de 2025 / 18 de julio de 2025; CUSIP 48136FQM7
- Denominación mínima: $1,000
- Rescate automático: se activa si el Índice cierra ≥100% de su nivel inicial en cualquier fecha de revisión (la primera el 15 de julio de 2026). En ese caso, los inversores reciben el principal más un Importe de Prima de Rescate que comienza en ≥17.75% y aumenta hasta ≥88.75% en la última fecha de revisión.
- Protección a la baja: amortiguador del 15% solo al vencimiento. Si las notas no son rescatadas y el Índice ha caído más del 15%, el reembolso será $1,000 + $1,000 × (Retorno del Índice + 15%), exponiendo a los tenedores a una pérdida de hasta el 85% del principal.
- Valor estimado: aproximadamente $912.10 por cada $1,000 hoy (no menos de $900 en la fijación de precio) frente a un precio de emisión de $1,000; la diferencia refleja comisiones de venta (≤$44) y costos de cobertura.
- Mecánica del Índice: exposición basada en reglas (0–500%) al Invesco QQQ Trust, con volatilidad implícita objetivo del 35%. Se deduce una tarifa diaria del 6% anual y un cargo de financiamiento nocional SOFR+0.50%, creando un arrastre estructural y ampliando la brecha frente a estrategias sin deducciones.
Aspectos destacados de riesgo
- No hay pagos de intereses; el rendimiento está limitado a la prima de rescate aplicable.
- Reclamos no garantizados y no subordinados contra JPMorgan Financial; el reembolso depende de la fortaleza crediticia de JPMorgan Chase & Co.
- Se espera un mercado secundario limitado; las notas no estarán listadas.
- Alta apalancamiento y reequilibrio semanal pueden magnificar pérdidas durante picos de volatilidad; el índice también puede permanecer significativamente no invertido.
- Conflictos de interés: JPMS co-diseñó el índice, posee el 10% del patrocinador y actuará como agente de cálculo y creador de mercado.
En resumen, el producto ofrece primas atractivas para inversores cómodos con exposición crediticia a JPMorgan, arrastre estructural del índice, liquidez limitada y riesgo considerable a la baja más allá del amortiguador del 15%.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 보증하는 가운데, MerQube US Tech+ Vol Advantage 지수 연계 검토 노트 (이하 “지수”)의 SEC 등록 공모를 진행 중입니다. 예비 가격 보충 자료에는 5년 만기 자동 콜 가능 무담보 노트가 설명되어 있으며, 수익 구조는 49회의 월별 검토일 지수 종가에 따라 결정됩니다.
주요 경제 조건
- 발행/결제: 2025년 7월 15일 예정 / 2025년 7월 18일 결제 예정; CUSIP 48136FQM7
- 액면가: 최소 $1,000
- 자동 콜: 지수가 최초 수준의 100% 이상으로 마감될 경우 (최조 2026년 7월 15일), 자동으로 콜이 발동됩니다. 투자자는 원금과 함께 콜 프리미엄 금액을 받으며, 이는 최초 17.75% 이상에서 시작해 마지막 검토일에는 88.75% 이상까지 증가합니다.
- 하방 보호: 만기 시 15% 버퍼만 적용됩니다. 노트가 콜되지 않고 지수가 15% 이상 하락하면, 상환액은 $1,000 + $1,000 × (지수 수익률 + 15%)가 되며, 투자자는 최대 원금의 85% 손실 위험에 노출됩니다.
- 추정 가치: 현재 $1,000당 약 $912.10 (가격 책정 시 $900 이하 아님); 차액은 판매 수수료(최대 $44) 및 헤지 비용을 반영합니다.
- 지수 메커니즘: Invesco QQQ Trust에 대해 규칙 기반으로 0~500% 노출하며, 목표 내재 변동성은 35%입니다. 연 6% 일일 수수료와 명목 SOFR+0.50% 금융 비용이 차감되어 구조적 비용 부담을 발생시키며, 공제되지 않은 전략 대비 수익 격차를 확대합니다.
주요 위험 요인
- 이자 지급 없음; 수익은 해당 콜 프리미엄으로 제한됩니다.
- 무담보 비후순위 채권으로 JPMorgan Financial에 대한 청구권; 상환은 JPMorgan Chase & Co.의 신용력에 의존합니다.
- 2차 시장 유동성 제한 예상; 노트는 상장되지 않습니다.
- 높은 레버리지와 주간 리밸런싱으로 변동성 급증 시 손실 확대 가능; 지수는 상당 기간 비투자 상태일 수 있습니다.
- 이해 상충: JPMS가 지수를 공동 설계했으며, 스폰서의 10% 지분을 보유하고 계산 대리인 및 마켓메이커 역할을 수행합니다.
종합적으로, 이 상품은 JPMorgan에 대한 신용 노출, 구조적 지수 비용, 제한된 유동성, 15% 버퍼를 초과하는 상당한 하방 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 매력적인 프리미엄을 제공합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, entièrement garantie par JPMorgan Chase & Co., commercialise une offre enregistrée auprès de la SEC de Notes de Révision Liées à l’Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (l’« Indice »). Le supplément préliminaire de prix décrit une note non garantie, à échéance cinq ans, rappelable automatiquement, dont le profil de rendement dépend du niveau de clôture de l’Indice lors de 49 dates mensuelles de revue.
Principaux termes économiques
- Émission/Règlement : prévu le 15 juillet 2025 / 18 juillet 2025 ; CUSIP 48136FQM7
- Valeur nominale : minimum 1 000 $
- Rappel automatique : déclenché si l’Indice clôture ≥100 % de son niveau initial à une date de revue (première date le 15 juillet 2026). Les investisseurs reçoivent alors le principal plus un Montant de Prime de Rappel débutant à ≥17,75 % et progressant jusqu’à ≥88,75 % à la dernière date de revue.
- Protection à la baisse : tampon de 15 % uniquement à l’échéance. Si les notes ne sont pas rappelées et que l’Indice a baissé de plus de 15 %, le remboursement sera de 1 000 $ + 1 000 $ × (Performance de l’Indice + 15 %), exposant ainsi les détenteurs à une perte pouvant atteindre 85 % du capital.
- Valeur estimée : ≈912,10 $ par 1 000 $ aujourd’hui (et pas moins de 900 $ lors de la tarification) contre un prix d’émission de 1 000 $ ; la différence reflète les commissions de vente (≤44 $) et les coûts de couverture.
- Mécanique de l’Indice : exposition basée sur des règles (0–500 %) au Invesco QQQ Trust, visant une volatilité implicite de 35 %. Une commission quotidienne de 6 % par an et un coût de financement notionnel SOFR+0,50 % sont déduits, créant un effet de traînée structurelle et élargissant l’écart par rapport aux stratégies sans déduction.
Points clés de risque
- Pas de paiements d’intérêts ; rendement plafonné à la prime de rappel applicable.
- Créances non garanties et non subordonnées sur JPMorgan Financial ; le remboursement dépend de la solidité financière de JPMorgan Chase & Co.
- Marché secondaire attendu limité ; les notes ne seront pas cotées.
- Effet de levier élevé et rééquilibrage hebdomadaire pouvant amplifier les pertes lors de pics de volatilité ; l’indice peut également rester significativement non investi.
- Conflits d’intérêts : JPMS a co-conçu l’indice, détient 10 % du sponsor et agira en tant qu’agent de calcul et teneur de marché.
Dans l’ensemble, le produit offre des primes attrayantes pour les investisseurs à l’aise avec l’exposition au crédit de JPMorgan, le frein structurel de l’indice, la liquidité limitée et un risque à la baisse substantiel au-delà du tampon de 15 %.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollständig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet ein bei der SEC registriertes Angebot von Review Notes, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index gekoppelt sind (der „Index“). Das vorläufige Preiszusatzblatt beschreibt eine fünfjährige, automatisch kündbare, unbesicherte Note, deren Renditeprofil durch den Schlussstand des Index an 49 monatlichen Überprüfungsterminen bestimmt wird.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Emission/Abwicklung: voraussichtlich 15. Juli 2025 / 18. Juli 2025; CUSIP 48136FQM7
- Nennwert: mindestens 1.000 USD
- Automatischer Rückruf: wird ausgelöst, wenn der Index an einem Überprüfungstermin ≥100 % seines Anfangswerts schließt (frühester Termin 15. Juli 2026). Investoren erhalten dann den Kapitalbetrag plus einen Rückrufbonus, der bei ≥17,75 % beginnt und bis zum letzten Überprüfungstermin auf ≥88,75 % ansteigt.
- Abwärtschutz: 15 % Puffer nur bei Fälligkeit. Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden und der Index um mehr als 15 % gefallen ist, erfolgt die Rückzahlung von 1.000 USD + 1.000 USD × (Indexrendite + 15 %), wodurch Anleger einem Verlust von bis zu 85 % des Kapitals ausgesetzt sind.
- Geschätzter Wert: ca. 912,10 USD pro 1.000 USD heute (beim Pricing nicht unter 900 USD) gegenüber einem Ausgabepreis von 1.000 USD; die Differenz spiegelt Verkaufsprovisionen (≤44 USD) und Absicherungskosten wider.
- Indexmechanik: regelbasierte Exponierung (0–500 %) auf den Invesco QQQ Trust mit einem Ziel von 35 % impliziter Volatilität. Es werden eine tägliche Gebühr von 6 % p.a. und eine nominelle SOFR+0,50 % Finanzierungsgebühr abgezogen, was eine strukturelle Belastung darstellt und die Lücke zu nicht abgezogenen Strategien vergrößert.
Risikohighlights
- Keine Zinszahlungen; Rendite ist auf den jeweiligen Rückrufbonus begrenzt.
- Unbesicherte, nicht nachrangige Forderungen gegenüber JPMorgan Financial; Rückzahlung hängt von der Kreditwürdigkeit von JPMorgan Chase & Co. ab.
- Der Sekundärmarkt wird voraussichtlich begrenzt sein; die Notes werden nicht gelistet.
- Hohe Hebelwirkung und wöchentliche Neugewichtung können Verluste bei Volatilitätsspitzen verstärken; der Index kann zudem erheblich uninvestiert bleiben.
- Interessenkonflikte: JPMS hat den Index mitentwickelt, besitzt 10 % des Sponsors und fungiert als Berechnungsstelle und Market Maker.
Insgesamt bietet das Produkt attraktive Prämien für Investoren, die mit der Kreditexponierung gegenüber JPMorgan, dem strukturellen Indexnachteil, begrenzter Liquidität und erheblichen Abwärtsrisiken über den 15 % Puffer hinaus vertraut sind.
FAQ
When can the JPMorgan Review Notes first be automatically called?
What is the maximum Call Premium Amount on these notes?
How much principal protection do investors have at maturity?
Why is the estimated value (~$912.10) lower than the $1,000 issue price?
How does the 6 % daily deduction affect performance?
What credit risk do holders face?
