[Form 4] Richardson Electronics Ltd Insider Trading Activity
Travel + Leisure Co. (TNL) Q2-25 10-Q highlights: Net revenues grew 3% year-on-year to $1.02 bn, lifting operating income 9% to $206 m. Net income from continuing operations rose 11% to $108 m; diluted EPS from continuing ops increased 19% to $1.62. For the first half, revenue reached $1.95 bn (+3%), operating income $362 m (+7%) and diluted EPS $2.68 (+18%). Gross margin expansion was driven by lower G&A expense and stable cost of VOI sales.
Segment mix shifted. Vacation Ownership revenue advanced 6% to $853 m, supported by higher VOI sales (+7%) and stronger ancillary income. Travel & Membership revenue fell 6% to $166 m as exchange transaction volume softened.
Cash & balance sheet. Operating cash flow surged 60% to $353 m YTD, giving cash and equivalents of $212 m. Core debt rose $160 m to $3.63 bn while non-recourse VOI debt fell $164 m, leaving total leverage essentially unchanged. Shareholder deficit stands at $853 m after repurchasing $140 m of stock (2.8 m shares) and paying $78 m in dividends.
Key metrics:
- Q2 operating margin 20.2% vs 19.2% LY
- Cash ROIC YTD 5.2% (est.)
- Weighted-avg. VOCR interest rate 14.7%
Travel + Leisure Co. (TNL) risultati Q2-25 10-Q: I ricavi netti sono cresciuti del 3% su base annua, raggiungendo 1,02 miliardi di dollari, con un aumento del reddito operativo del 9% a 206 milioni di dollari. L'utile netto dalle operazioni continuative è salito dell'11% a 108 milioni di dollari; l'EPS diluito da operazioni continuative è aumentato del 19% a 1,62 dollari. Nel primo semestre, i ricavi hanno raggiunto 1,95 miliardi di dollari (+3%), il reddito operativo 362 milioni (+7%) e l'EPS diluito 2,68 dollari (+18%). L'espansione del margine lordo è stata guidata dalla riduzione delle spese generali e amministrative e dalla stabilità dei costi di vendita VOI.
Cambiamento nella composizione dei segmenti. I ricavi da Vacation Ownership sono aumentati del 6% a 853 milioni di dollari, sostenuti da vendite VOI più elevate (+7%) e da un incremento delle entrate accessorie. I ricavi da Travel & Membership sono diminuiti del 6% a 166 milioni di dollari a causa di una riduzione del volume delle transazioni di scambio.
Liquidità e bilancio. Il flusso di cassa operativo è aumentato del 60% a 353 milioni di dollari da inizio anno, con disponibilità liquide pari a 212 milioni. Il debito core è salito di 160 milioni a 3,63 miliardi, mentre il debito VOI non ricorrente è diminuito di 164 milioni, mantenendo sostanzialmente invariata la leva finanziaria totale. Il deficit azionario è di 853 milioni dopo il riacquisto di azioni per 140 milioni (2,8 milioni di azioni) e il pagamento di dividendi per 78 milioni.
Indicatori chiave:
- Margine operativo Q2 al 20,2% vs 19,2% anno precedente
- ROIC in contanti da inizio anno al 5,2% (stima)
- Tasso d'interesse medio ponderato VOCR al 14,7%
Travel + Leisure Co. (TNL) destacados del 10-Q del Q2-25: Los ingresos netos crecieron un 3% interanual hasta 1,02 mil millones de dólares, elevando el ingreso operativo un 9% a 206 millones. El ingreso neto de operaciones continuas aumentó un 11% a 108 millones; el EPS diluido de operaciones continuas creció un 19% a 1,62 dólares. En el primer semestre, los ingresos alcanzaron 1,95 mil millones (+3%), el ingreso operativo 362 millones (+7%) y el EPS diluido 2,68 (+18%). La expansión del margen bruto fue impulsada por menores gastos generales y administrativos y costos estables en ventas VOI.
Cambio en la composición de segmentos. Los ingresos de Vacation Ownership aumentaron un 6% a 853 millones, respaldados por mayores ventas VOI (+7%) e ingresos auxiliares más fuertes. Los ingresos de Travel & Membership bajaron un 6% a 166 millones debido a una menor actividad en volumen de transacciones de intercambio.
Efectivo y balance. El flujo de caja operativo aumentó un 60% a 353 millones en lo que va del año, con efectivo y equivalentes de 212 millones. La deuda core subió 160 millones a 3,63 mil millones, mientras que la deuda VOI sin recurso disminuyó 164 millones, manteniendo el apalancamiento total prácticamente sin cambios. El déficit para accionistas es de 853 millones tras recomprar acciones por 140 millones (2,8 millones de acciones) y pagar dividendos por 78 millones.
Métricas clave:
- Margen operativo Q2 20,2% vs 19,2% año anterior
- ROIC en efectivo YTD 5,2% (estimado)
- Tasa de interés promedio ponderada VOCR 14,7%
Travel + Leisure Co. (TNL) 2분기 25년 10-Q 주요 내용: 순매출이 전년 대비 3% 증가하여 10억 2천만 달러를 기록했고, 영업이익은 9% 증가한 2억 600만 달러에 달했습니다. 계속 영업 이익에서 순이익은 11% 증가한 1억 800만 달러였으며, 계속 영업 이익 기준 희석 주당순이익(EPS)은 19% 증가한 1.62달러였습니다. 상반기 매출은 19억 5천만 달러(+3%), 영업이익은 3억 6,200만 달러(+7%), 희석 EPS는 2.68달러(+18%)에 달했습니다. 총이익률 확대는 낮은 일반관리비와 안정적인 VOI 판매 비용에 기인합니다.
사업 부문 구성 변화. Vacation Ownership 매출은 VOI 판매 증가(+7%)와 보조 수입 증가에 힘입어 6% 증가한 8억 5,300만 달러를 기록했습니다. Travel & Membership 매출은 교환 거래량 감소로 6% 감소한 1억 6,600만 달러였습니다.
현금 및 재무 상태. 영업 현금 흐름은 연초 대비 60% 급증하여 3억 5,300만 달러를 기록했으며, 현금 및 현금성 자산은 2억 1,200만 달러입니다. 핵심 부채는 1억 6천만 달러 증가하여 36억 3천만 달러가 되었고, 비소구 VOI 부채는 1억 6,400만 달러 감소하여 전체 레버리지는 거의 변동이 없었습니다. 주주 적자는 8억 5,300만 달러이며, 1억 4천만 달러(280만 주) 규모의 자사주 매입과 7,800만 달러 배당금 지급 후입니다.
주요 지표:
- 2분기 영업이익률 20.2% (전년 19.2%)
- 연초 대비 현금 기준 ROIC 5.2% (추정치)
- 가중평균 VOCR 이자율 14.7%
Travel + Leisure Co. (TNL) faits saillants du 10-Q du T2-25 : Les revenus nets ont augmenté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 1,02 milliard de dollars, ce qui a porté le résultat d'exploitation à +9 % à 206 millions de dollars. Le résultat net des activités poursuivies a progressé de 11 % à 108 millions ; le BPA dilué des activités poursuivies a augmenté de 19 % à 1,62 $. Pour le premier semestre, le chiffre d'affaires a atteint 1,95 milliard (+3 %), le résultat d'exploitation 362 millions (+7 %) et le BPA dilué 2,68 $ (+18 %). L'expansion de la marge brute a été favorisée par une baisse des frais généraux et administratifs et un coût stable des ventes VOI.
Modification de la répartition des segments. Les revenus de Vacation Ownership ont progressé de 6 % à 853 millions, soutenus par une hausse des ventes VOI (+7 %) et des revenus accessoires plus solides. Les revenus de Travel & Membership ont diminué de 6 % à 166 millions en raison d'un ralentissement du volume des transactions d'échange.
Trésorerie et bilan. Les flux de trésorerie opérationnels ont bondi de 60 % à 353 millions depuis le début de l'année, portant la trésorerie et équivalents à 212 millions. La dette principale a augmenté de 160 millions pour atteindre 3,63 milliards, tandis que la dette VOI sans recours a diminué de 164 millions, maintenant l'effet de levier total pratiquement stable. Le déficit des actionnaires s'élève à 853 millions après avoir racheté pour 140 millions d'actions (2,8 millions d'actions) et versé 78 millions en dividendes.
Indicateurs clés :
- Marge opérationnelle du T2 à 20,2 % contre 19,2 % l'an dernier
- ROIC en cash depuis le début de l'année : 5,2 % (est.)
- Taux d'intérêt moyen pondéré VOCR : 14,7 %
Travel + Leisure Co. (TNL) Q2-25 10-Q Highlights: Die Nettoumsätze stiegen im Jahresvergleich um 3 % auf 1,02 Mrd. USD, was zu einem operativen Ergebnisanstieg von 9 % auf 206 Mio. USD führte. Der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftstätigkeiten stieg um 11 % auf 108 Mio. USD; das verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäften erhöhte sich um 19 % auf 1,62 USD. Für das erste Halbjahr erreichten die Umsätze 1,95 Mrd. USD (+3 %), das operative Ergebnis 362 Mio. USD (+7 %) und das verwässerte Ergebnis je Aktie 2,68 USD (+18 %). Die Bruttomargensteigerung wurde durch geringere Verwaltungs- und Allgemeinkosten sowie stabile Kosten bei VOI-Verkäufen getragen.
Segmentmix verschoben. Die Einnahmen aus Vacation Ownership stiegen um 6 % auf 853 Mio. USD, unterstützt durch höhere VOI-Verkäufe (+7 %) und stärkere Nebeneinnahmen. Die Einnahmen aus Travel & Membership fielen um 6 % auf 166 Mio. USD aufgrund eines rückläufigen Volumens bei Austauschtransaktionen.
Barmittel & Bilanz. Der operative Cashflow stieg im Jahresverlauf um 60 % auf 353 Mio. USD, wodurch sich Barmittel und Äquivalente auf 212 Mio. USD beliefen. Die Kernverschuldung erhöhte sich um 160 Mio. USD auf 3,63 Mrd. USD, während die nicht rückgriffberechtigte VOI-Schuld um 164 Mio. USD sank, sodass die Gesamtverschuldung im Wesentlichen unverändert blieb. Das Aktionärsdefizit beträgt 853 Mio. USD nach Rückkäufen von Aktien im Wert von 140 Mio. USD (2,8 Mio. Aktien) und Dividendenausschüttungen von 78 Mio. USD.
Wichtige Kennzahlen:
- Operative Marge Q2: 20,2 % vs. 19,2 % Vorjahr
- Cash-ROIC YTD: 5,2 % (geschätzt)
- Gewichteter durchschnittlicher VOCR-Zinssatz: 14,7 %
- Net income from continuing operations up 11% YoY; diluted EPS +19%
- Operating cash flow jumped 60% to $353 m
- Vacation Ownership revenue grew 6%, supported by 7% VOI sales increase
- Operating margin expanded 100 bps to 20.2%
- Travel & Membership revenue declined 6%, signaling demand softness
- Total interest-bearing debt rose $160 m; shareholder equity remains negative
- $140 m share repurchases plus $78 m dividends reduce liquidity
- Allowance for VOI loan losses stable but write-offs reached $233 m YTD
Insights
TL;DR: Solid VOI-driven growth, strong cash flow; offset by weaker membership arm and higher balance-sheet leverage—overall neutral.
Revenue and earnings outpaced last year despite FX headwinds, thanks to 7% VOI sales growth and tight expense control. Operating cash flow up $132 m enables buybacks and dividends, yet negative equity persists and core debt increased. Travel & Membership’s 6% revenue drop highlights demand fragility in exchange products. Net leverage remains high (~4× EBITDA est.), limiting flexibility if macro softens. Guidance not provided in excerpt, so outlook uncertainty remains.
TL;DR: Vacation Ownership momentum intact; mix shift toward financed sales and inventory turnover positive; membership weakness warrants watch.
TNL’s VOI segment is benefitting from higher VPG and steady financing yields (14.7%). Inventory at $1.25 bn grew modestly, indicating disciplined build. Provision for loan losses aligns with origination growth; write-offs remain contained. However, the exchange platform’s volume decline may reflect competitive pressure from peers and OTA alternatives. Continued marketing spend (up 6%) supports pipeline but will need membership recovery to defend margins.
Travel + Leisure Co. (TNL) risultati Q2-25 10-Q: I ricavi netti sono cresciuti del 3% su base annua, raggiungendo 1,02 miliardi di dollari, con un aumento del reddito operativo del 9% a 206 milioni di dollari. L'utile netto dalle operazioni continuative è salito dell'11% a 108 milioni di dollari; l'EPS diluito da operazioni continuative è aumentato del 19% a 1,62 dollari. Nel primo semestre, i ricavi hanno raggiunto 1,95 miliardi di dollari (+3%), il reddito operativo 362 milioni (+7%) e l'EPS diluito 2,68 dollari (+18%). L'espansione del margine lordo è stata guidata dalla riduzione delle spese generali e amministrative e dalla stabilità dei costi di vendita VOI.
Cambiamento nella composizione dei segmenti. I ricavi da Vacation Ownership sono aumentati del 6% a 853 milioni di dollari, sostenuti da vendite VOI più elevate (+7%) e da un incremento delle entrate accessorie. I ricavi da Travel & Membership sono diminuiti del 6% a 166 milioni di dollari a causa di una riduzione del volume delle transazioni di scambio.
Liquidità e bilancio. Il flusso di cassa operativo è aumentato del 60% a 353 milioni di dollari da inizio anno, con disponibilità liquide pari a 212 milioni. Il debito core è salito di 160 milioni a 3,63 miliardi, mentre il debito VOI non ricorrente è diminuito di 164 milioni, mantenendo sostanzialmente invariata la leva finanziaria totale. Il deficit azionario è di 853 milioni dopo il riacquisto di azioni per 140 milioni (2,8 milioni di azioni) e il pagamento di dividendi per 78 milioni.
Indicatori chiave:
- Margine operativo Q2 al 20,2% vs 19,2% anno precedente
- ROIC in contanti da inizio anno al 5,2% (stima)
- Tasso d'interesse medio ponderato VOCR al 14,7%
Travel + Leisure Co. (TNL) destacados del 10-Q del Q2-25: Los ingresos netos crecieron un 3% interanual hasta 1,02 mil millones de dólares, elevando el ingreso operativo un 9% a 206 millones. El ingreso neto de operaciones continuas aumentó un 11% a 108 millones; el EPS diluido de operaciones continuas creció un 19% a 1,62 dólares. En el primer semestre, los ingresos alcanzaron 1,95 mil millones (+3%), el ingreso operativo 362 millones (+7%) y el EPS diluido 2,68 (+18%). La expansión del margen bruto fue impulsada por menores gastos generales y administrativos y costos estables en ventas VOI.
Cambio en la composición de segmentos. Los ingresos de Vacation Ownership aumentaron un 6% a 853 millones, respaldados por mayores ventas VOI (+7%) e ingresos auxiliares más fuertes. Los ingresos de Travel & Membership bajaron un 6% a 166 millones debido a una menor actividad en volumen de transacciones de intercambio.
Efectivo y balance. El flujo de caja operativo aumentó un 60% a 353 millones en lo que va del año, con efectivo y equivalentes de 212 millones. La deuda core subió 160 millones a 3,63 mil millones, mientras que la deuda VOI sin recurso disminuyó 164 millones, manteniendo el apalancamiento total prácticamente sin cambios. El déficit para accionistas es de 853 millones tras recomprar acciones por 140 millones (2,8 millones de acciones) y pagar dividendos por 78 millones.
Métricas clave:
- Margen operativo Q2 20,2% vs 19,2% año anterior
- ROIC en efectivo YTD 5,2% (estimado)
- Tasa de interés promedio ponderada VOCR 14,7%
Travel + Leisure Co. (TNL) 2분기 25년 10-Q 주요 내용: 순매출이 전년 대비 3% 증가하여 10억 2천만 달러를 기록했고, 영업이익은 9% 증가한 2억 600만 달러에 달했습니다. 계속 영업 이익에서 순이익은 11% 증가한 1억 800만 달러였으며, 계속 영업 이익 기준 희석 주당순이익(EPS)은 19% 증가한 1.62달러였습니다. 상반기 매출은 19억 5천만 달러(+3%), 영업이익은 3억 6,200만 달러(+7%), 희석 EPS는 2.68달러(+18%)에 달했습니다. 총이익률 확대는 낮은 일반관리비와 안정적인 VOI 판매 비용에 기인합니다.
사업 부문 구성 변화. Vacation Ownership 매출은 VOI 판매 증가(+7%)와 보조 수입 증가에 힘입어 6% 증가한 8억 5,300만 달러를 기록했습니다. Travel & Membership 매출은 교환 거래량 감소로 6% 감소한 1억 6,600만 달러였습니다.
현금 및 재무 상태. 영업 현금 흐름은 연초 대비 60% 급증하여 3억 5,300만 달러를 기록했으며, 현금 및 현금성 자산은 2억 1,200만 달러입니다. 핵심 부채는 1억 6천만 달러 증가하여 36억 3천만 달러가 되었고, 비소구 VOI 부채는 1억 6,400만 달러 감소하여 전체 레버리지는 거의 변동이 없었습니다. 주주 적자는 8억 5,300만 달러이며, 1억 4천만 달러(280만 주) 규모의 자사주 매입과 7,800만 달러 배당금 지급 후입니다.
주요 지표:
- 2분기 영업이익률 20.2% (전년 19.2%)
- 연초 대비 현금 기준 ROIC 5.2% (추정치)
- 가중평균 VOCR 이자율 14.7%
Travel + Leisure Co. (TNL) faits saillants du 10-Q du T2-25 : Les revenus nets ont augmenté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 1,02 milliard de dollars, ce qui a porté le résultat d'exploitation à +9 % à 206 millions de dollars. Le résultat net des activités poursuivies a progressé de 11 % à 108 millions ; le BPA dilué des activités poursuivies a augmenté de 19 % à 1,62 $. Pour le premier semestre, le chiffre d'affaires a atteint 1,95 milliard (+3 %), le résultat d'exploitation 362 millions (+7 %) et le BPA dilué 2,68 $ (+18 %). L'expansion de la marge brute a été favorisée par une baisse des frais généraux et administratifs et un coût stable des ventes VOI.
Modification de la répartition des segments. Les revenus de Vacation Ownership ont progressé de 6 % à 853 millions, soutenus par une hausse des ventes VOI (+7 %) et des revenus accessoires plus solides. Les revenus de Travel & Membership ont diminué de 6 % à 166 millions en raison d'un ralentissement du volume des transactions d'échange.
Trésorerie et bilan. Les flux de trésorerie opérationnels ont bondi de 60 % à 353 millions depuis le début de l'année, portant la trésorerie et équivalents à 212 millions. La dette principale a augmenté de 160 millions pour atteindre 3,63 milliards, tandis que la dette VOI sans recours a diminué de 164 millions, maintenant l'effet de levier total pratiquement stable. Le déficit des actionnaires s'élève à 853 millions après avoir racheté pour 140 millions d'actions (2,8 millions d'actions) et versé 78 millions en dividendes.
Indicateurs clés :
- Marge opérationnelle du T2 à 20,2 % contre 19,2 % l'an dernier
- ROIC en cash depuis le début de l'année : 5,2 % (est.)
- Taux d'intérêt moyen pondéré VOCR : 14,7 %
Travel + Leisure Co. (TNL) Q2-25 10-Q Highlights: Die Nettoumsätze stiegen im Jahresvergleich um 3 % auf 1,02 Mrd. USD, was zu einem operativen Ergebnisanstieg von 9 % auf 206 Mio. USD führte. Der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftstätigkeiten stieg um 11 % auf 108 Mio. USD; das verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäften erhöhte sich um 19 % auf 1,62 USD. Für das erste Halbjahr erreichten die Umsätze 1,95 Mrd. USD (+3 %), das operative Ergebnis 362 Mio. USD (+7 %) und das verwässerte Ergebnis je Aktie 2,68 USD (+18 %). Die Bruttomargensteigerung wurde durch geringere Verwaltungs- und Allgemeinkosten sowie stabile Kosten bei VOI-Verkäufen getragen.
Segmentmix verschoben. Die Einnahmen aus Vacation Ownership stiegen um 6 % auf 853 Mio. USD, unterstützt durch höhere VOI-Verkäufe (+7 %) und stärkere Nebeneinnahmen. Die Einnahmen aus Travel & Membership fielen um 6 % auf 166 Mio. USD aufgrund eines rückläufigen Volumens bei Austauschtransaktionen.
Barmittel & Bilanz. Der operative Cashflow stieg im Jahresverlauf um 60 % auf 353 Mio. USD, wodurch sich Barmittel und Äquivalente auf 212 Mio. USD beliefen. Die Kernverschuldung erhöhte sich um 160 Mio. USD auf 3,63 Mrd. USD, während die nicht rückgriffberechtigte VOI-Schuld um 164 Mio. USD sank, sodass die Gesamtverschuldung im Wesentlichen unverändert blieb. Das Aktionärsdefizit beträgt 853 Mio. USD nach Rückkäufen von Aktien im Wert von 140 Mio. USD (2,8 Mio. Aktien) und Dividendenausschüttungen von 78 Mio. USD.
Wichtige Kennzahlen:
- Operative Marge Q2: 20,2 % vs. 19,2 % Vorjahr
- Cash-ROIC YTD: 5,2 % (geschätzt)
- Gewichteter durchschnittlicher VOCR-Zinssatz: 14,7 %
FAQ
How much revenue did Travel + Leisure Co. (TNL) generate in Q2-25?
What drove the earnings improvement for TNL this quarter?
Why did Travel & Membership revenue fall in Q2-25?
How much stock did TNL repurchase year-to-date 2025?
What is TNL’s current debt position?
What was the diluted EPS from continuing operations in Q2-25?
