[Form 4] RGC Resources Inc Insider Trading Activity
Citi’s preliminary pricing supplement details a new structured note—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—issued by Citigroup Global Markets Holdings Inc. and fully guaranteed by Citigroup Inc. The securities are linked to the common stock of Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) and combine a high contingent coupon with material downside risk to principal. Key characteristics follow:
- Size & Structure: $1,000 principal per note; unsecured senior debt (Series N) of Citigroup Global Markets Holdings Inc. with Citigroup Inc. guarantee.
- Tenor: Scheduled maturity 20 July 2028 (≈3-year term) unless earlier redeemed.
- Contingent Coupon: At least 2.6875 % quarterly (≥10.75 % p.a.). Paid only if BLDR’s closing price on the relevant valuation date is ≥ the coupon-barrier (55 % of initial value). Missed coupons accrue and are payable if a later valuation date meets the barrier.
- Autocall Feature: Beginning 16 Jan 2026 and on each subsequent valuation date (10 dates in total), the notes are automatically redeemed at $1,000 plus the due coupon if BLDR closes ≥ its initial value.
- Principal Repayment: • If not called and BLDR’s final value ≥ 55 % of initial, investors receive full principal plus final coupon. • If final value <55 %, repayment equals $1,000 + ($1,000 × underlying return), exposing investors to 1-for-1 downside, potentially down to $0.
- Barriers & Reference Values (to be set on 16 Jul 2025): • Initial value: BLDR close on pricing date • Coupon-barrier: 55 % of initial • Final-barrier: 55 % of initial.
- Issue Economics: Issue price $1,000, estimated value ≈$906 (reflecting dealer models and internal funding rate). Underwriting fee up to $25 (2.5 %), reduced to $0 for fee-based advisory accounts (issue price $975).
- Liquidity & Listing: Not exchange-listed; secondary market, if any, solely at dealer discretion.
- Credit Exposure: All payments depend on the creditworthiness of Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.
Risk highlights include potential loss of entire principal, non-payment of contingent coupons, high volatility of BLDR, early redemption cutting off income, estimated value below issue price, limited liquidity, complex U.S. tax treatment, and traditional credit risk of Citigroup entities. The product is designed for sophisticated investors seeking elevated yield who can tolerate equity risk, call risk, credit risk, and limited upside participation.
Il supplemento preliminare di Citi descrive un nuovo titolo strutturato—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—emesso da Citigroup Global Markets Holdings Inc. e completamente garantito da Citigroup Inc. I titoli sono collegati all'azione ordinaria di Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) e combinano un elevato coupon condizionato con un rischio significativo di perdita sul capitale. Le caratteristiche principali sono le seguenti:
- Dimensione e struttura: Principale di $1.000 per titolo; debito senior non garantito (Serie N) di Citigroup Global Markets Holdings Inc. con garanzia di Citigroup Inc.
- Durata: Scadenza prevista il 20 luglio 2028 (circa 3 anni), salvo rimborso anticipato.
- Coupon condizionato: Almeno 2,6875% trimestrale (≥10,75% annuo). Pagato solo se il prezzo di chiusura di BLDR nella data di valutazione rilevante è ≥ della barriera del coupon (55% del valore iniziale). I coupon non pagati si accumulano e sono corrisposti se in una data successiva il valore supera la barriera.
- Caratteristica di autocall: A partire dal 16 gennaio 2026 e in ciascuna delle successive 10 date di valutazione, i titoli saranno rimborsati automaticamente a $1.000 più il coupon dovuto se BLDR chiude ≥ al valore iniziale.
- Rimborso del capitale: • Se non richiamati e il valore finale di BLDR è ≥ 55% del valore iniziale, gli investitori ricevono il capitale pieno più il coupon finale. • Se il valore finale è <55%, il rimborso sarà pari a $1.000 + ($1.000 × rendimento sottostante), esponendo gli investitori a una perdita 1 a 1, potenzialmente fino a $0.
- Barriere e valori di riferimento (da definire il 16 luglio 2025): • Valore iniziale: chiusura BLDR alla data di pricing • Barriera coupon: 55% del valore iniziale • Barriera finale: 55% del valore iniziale.
- Economia dell’emissione: Prezzo di emissione $1.000, valore stimato ≈ $906 (secondo modelli dealer e tasso di finanziamento interno). Commissione di sottoscrizione fino a $25 (2,5%), ridotta a $0 per conti advisory a tariffa fissa (prezzo di emissione $975).
- Liquidità e quotazione: Non quotato in borsa; mercato secondario, se presente, esclusivamente a discrezione del dealer.
- Esposizione creditizia: Tutti i pagamenti dipendono dalla solvibilità di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc.
Rischi principali includono la possibile perdita totale del capitale, mancato pagamento dei coupon condizionati, elevata volatilità di BLDR, rimborso anticipato che interrompe i flussi di reddito, valore stimato inferiore al prezzo di emissione, liquidità limitata, trattamento fiscale statunitense complesso e rischio creditizio tradizionale delle entità Citigroup. Il prodotto è destinato a investitori sofisticati che cercano un rendimento elevato e sono in grado di tollerare rischi azionari, di richiamo, creditizi e una partecipazione limitata al rialzo.
El suplemento preliminar de Citi detalla un nuevo título estructurado—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—emitido por Citigroup Global Markets Holdings Inc. y totalmente garantizado por Citigroup Inc. Los valores están vinculados a las acciones ordinarias de Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) y combinan un cupón contingente alto con un riesgo considerable de pérdida de capital. Las características clave son las siguientes:
- Tamaño y estructura: Principal de $1,000 por título; deuda senior no garantizada (Serie N) de Citigroup Global Markets Holdings Inc. con garantía de Citigroup Inc.
- Plazo: Vencimiento previsto el 20 de julio de 2028 (aproximadamente 3 años), salvo redención anticipada.
- Cupón contingente: Al menos 2.6875% trimestral (≥10.75% anual). Pagado solo si el precio de cierre de BLDR en la fecha de valoración correspondiente es ≥ la barrera del cupón (55% del valor inicial). Los cupones no pagados se acumulan y se pagan si en una fecha posterior el valor supera la barrera.
- Característica autocall: Desde el 16 de enero de 2026 y en cada una de las siguientes 10 fechas de valoración, los títulos se redimirán automáticamente a $1,000 más el cupón debido si BLDR cierra ≥ su valor inicial.
- Reembolso del principal: • Si no se llama y el valor final de BLDR es ≥ 55% del valor inicial, los inversores reciben el principal completo más el cupón final. • Si el valor final es <55%, el reembolso será $1,000 + ($1,000 × rendimiento subyacente), exponiendo a los inversores a una pérdida 1 a 1, potencialmente hasta $0.
- Barreras y valores de referencia (a establecer el 16 de julio de 2025): • Valor inicial: cierre de BLDR en la fecha de fijación de precio • Barrera del cupón: 55% del inicial • Barrera final: 55% del inicial.
- Economía de la emisión: Precio de emisión $1,000, valor estimado ≈ $906 (según modelos de dealer y tasa interna de financiación). Comisión de suscripción hasta $25 (2.5%), reducida a $0 para cuentas advisory con tarifa fija (precio de emisión $975).
- Liquidez y cotización: No cotizado en bolsa; mercado secundario, si existe, únicamente a discreción del dealer.
- Exposición crediticia: Todos los pagos dependen de la solvencia de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc.
Aspectos destacados de riesgo incluyen posible pérdida total del principal, impago de cupones contingentes, alta volatilidad de BLDR, redención anticipada que corta ingresos, valor estimado por debajo del precio de emisión, liquidez limitada, tratamiento fiscal estadounidense complejo y riesgo crediticio tradicional de las entidades Citigroup. El producto está diseñado para inversores sofisticados que buscan un rendimiento elevado y pueden tolerar riesgos de acciones, riesgo de llamada, riesgo crediticio y participación limitada en la subida.
Citi의 예비 가격 보충서는 새로운 구조화 증권인 자가상환 조건부 쿠폰 주식연계 증권(Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities)을 소개합니다. 이 증권은 Citigroup Global Markets Holdings Inc.가 발행하며 Citigroup Inc.가 전액 보증합니다. 이 증권은 Builders FirstSource, Inc.(NYSE: BLDR)의 보통주와 연계되어 있으며, 높은 조건부 쿠폰과 상당한 원금 하락 위험을 결합합니다. 주요 특징은 다음과 같습니다:
- 규모 및 구조: 각 증권당 $1,000 원금; Citigroup Global Markets Holdings Inc.의 무담보 선순위 채무(시리즈 N)이며 Citigroup Inc.가 보증.
- 만기: 예정 만기일은 2028년 7월 20일(약 3년)이며, 조기 상환 시 조기 만기.
- 조건부 쿠폰: 최소 분기별 2.6875% (연 10.75% 이상). 해당 평가일에 BLDR 종가가 쿠폰 장벽(초기 가치의 55%) 이상일 경우에만 지급. 미지급 쿠폰은 누적되며 이후 평가일에 장벽을 충족하면 지급됨.
- 자가상환 기능: 2026년 1월 16일부터 시작하여 이후 10개의 평가일마다 BLDR가 초기 가치 이상으로 마감하면 $1,000과 해당 쿠폰과 함께 자동 상환.
- 원금 상환: • 상환되지 않고 BLDR 최종 가치가 초기 가치의 55% 이상이면 투자자는 원금 전액과 최종 쿠폰을 받음. • 최종 가치가 55% 미만이면 상환액은 $1,000 + ($1,000 × 기초자산 수익률)로, 1대1 손실 위험에 노출되어 최대 $0까지 손실 가능.
- 장벽 및 기준 가치(2025년 7월 16일 설정 예정): • 초기 가치: 가격 결정일 BLDR 종가 • 쿠폰 장벽: 초기 가치의 55% • 최종 장벽: 초기 가치의 55%.
- 발행 경제성: 발행 가격 $1,000, 추정 가치 약 $906(딜러 모델 및 내부 자금 조달 금리 반영). 인수 수수료 최대 $25(2.5%), 수수료 기반 자문 계좌는 수수료 0달러(발행 가격 $975).
- 유동성 및 상장: 거래소 상장되지 않음; 2차 시장은 딜러 재량에 따름.
- 신용 노출: 모든 지급은 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.의 신용도에 의존.
위험 요약에는 원금 전액 손실 가능성, 조건부 쿠폰 미지급, BLDR의 높은 변동성, 조기 상환으로 인한 수익 중단, 발행가 이하의 추정 가치, 제한된 유동성, 복잡한 미국 세무 처리, 그리고 Citigroup 계열사의 전통적 신용 위험이 포함됩니다. 이 상품은 높은 수익을 추구하며 주식 위험, 상환 위험, 신용 위험 및 제한적 상승 참여를 감내할 수 있는 숙련된 투자자를 위해 설계되었습니다.
Le supplément de tarification préliminaire de Citi détaille une nouvelle note structurée—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—émise par Citigroup Global Markets Holdings Inc. et entièrement garantie par Citigroup Inc. Les titres sont liés à l'action ordinaire de Builders FirstSource, Inc. (NYSE : BLDR) et combinent un coupon conditionnel élevé avec un risque important de perte en capital. Les principales caractéristiques sont les suivantes :
- Taille et structure : Principal de 1 000 $ par note ; dette senior non garantie (série N) de Citigroup Global Markets Holdings Inc. avec garantie de Citigroup Inc.
- Durée : Échéance prévue au 20 juillet 2028 (environ 3 ans), sauf remboursement anticipé.
- Coupon conditionnel : Au moins 2,6875 % trimestriel (≥10,75 % par an). Payé uniquement si le cours de clôture de BLDR à la date d’évaluation correspondante est ≥ à la barrière du coupon (55 % de la valeur initiale). Les coupons non payés s’accumulent et sont versés si une date d’évaluation ultérieure atteint la barrière.
- Caractéristique d’autocall : À partir du 16 janvier 2026 et à chacune des 10 dates d’évaluation suivantes, les notes sont automatiquement remboursées à 1 000 $ plus le coupon dû si BLDR clôture ≥ à sa valeur initiale.
- Remboursement du principal : • Si non rappelées et que la valeur finale de BLDR est ≥ 55 % de la valeur initiale, les investisseurs reçoivent le principal intégral plus le coupon final. • Si la valeur finale est < 55 %, le remboursement est égal à 1 000 $ + (1 000 $ × rendement sous-jacent), exposant les investisseurs à une perte en capital au prorata, pouvant aller jusqu’à 0 $.
- Barrières et valeurs de référence (à fixer le 16 juillet 2025) : • Valeur initiale : clôture de BLDR à la date de tarification • Barrière coupon : 55 % de la valeur initiale • Barrière finale : 55 % de la valeur initiale.
- Économie de l’émission : Prix d’émission de 1 000 $, valeur estimée ≈ 906 $ (selon les modèles des teneurs de marché et le taux de financement interne). Frais de souscription jusqu’à 25 $ (2,5 %), réduits à 0 $ pour les comptes consultatifs à frais fixes (prix d’émission 975 $).
- Liquidité et cotation : Non coté en bourse ; marché secondaire, si existant, uniquement à la discrétion du teneur de marché.
- Exposition au risque de crédit : Tous les paiements dépendent de la solvabilité de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc.
Points clés de risque incluent la perte potentielle du capital intégral, le non-paiement des coupons conditionnels, la forte volatilité de BLDR, le remboursement anticipé interrompant les revenus, une valeur estimée inférieure au prix d’émission, une liquidité limitée, un traitement fiscal américain complexe et le risque de crédit traditionnel des entités Citigroup. Ce produit est destiné aux investisseurs avertis recherchant un rendement élevé et capables de tolérer les risques actions, de rappel, de crédit et une participation limitée à la hausse.
Das vorläufige Preiszusatzblatt von Citi beschreibt eine neue strukturierte Note—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—emittiert von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und vollständig garantiert von Citigroup Inc. Die Wertpapiere sind an die Stammaktien von Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) gekoppelt und verbinden einen hohen bedingten Kupon mit einem erheblichen Abwärtsrisiko für das Kapital. Die wichtigsten Merkmale sind:
- Größe & Struktur: $1.000 Nominal pro Note; unbesicherte Senior-Schuldverschreibung (Serie N) von Citigroup Global Markets Holdings Inc. mit Garantie von Citigroup Inc.
- Laufzeit: Geplantes Fälligkeitsdatum 20. Juli 2028 (ca. 3 Jahre), sofern nicht früher zurückgezahlt.
- Bedingter Kupon: Mindestens 2,6875 % pro Quartal (≥10,75 % p.a.). Wird nur gezahlt, wenn der Schlusskurs von BLDR am jeweiligen Bewertungstag ≥ der Kupon-Schwelle (55 % des Anfangswerts) ist. Nicht gezahlte Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Schwelle an einem späteren Bewertungstag ausgezahlt.
- Autocall-Funktion: Ab dem 16. Januar 2026 und an insgesamt 10 folgenden Bewertungstagen werden die Notes automatisch zu $1.000 plus fälligem Kupon zurückgezahlt, wenn BLDR ≥ seinem Anfangswert schließt.
- Kapitalrückzahlung: • Wenn nicht vorzeitig zurückgezahlt und der Endwert von BLDR ≥ 55 % des Anfangswerts ist, erhalten Anleger das volle Kapital plus den letzten Kupon. • Liegt der Endwert < 55 %, erfolgt die Rückzahlung in Höhe von $1.000 + ($1.000 × Basisrendite), wodurch Anleger einem 1-zu-1-Abwärtsrisiko bis hin zu $0 ausgesetzt sind.
- Schwellen & Referenzwerte (festzulegen am 16. Juli 2025): • Anfangswert: BLDR-Schlusskurs am Preisfeststellungstag • Kupon-Schwelle: 55 % des Anfangswerts • End-Schwelle: 55 % des Anfangswerts.
- Emissionsergebnis: Ausgabepreis $1.000, geschätzter Wert ≈ $906 (basierend auf Händler-Modellen und interner Finanzierungskostenrate). Zeichnungsgebühr bis zu $25 (2,5 %), für gebührenbasierte Beratungskonten entfällt die Gebühr (Ausgabepreis $975).
- Liquidität & Börsennotierung: Nicht börsennotiert; Sekundärmarkt, falls vorhanden, ausschließlich nach Ermessen des Händlers.
- Kreditrisiko: Alle Zahlungen hängen von der Bonität von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. ab.
Risikohighlights umfassen das Risiko des Totalverlusts des Kapitals, Nichtzahlung der bedingten Kupons, hohe Volatilität von BLDR, vorzeitige Rückzahlung, die Einkommensströme unterbricht, geschätzten Wert unter dem Ausgabepreis, eingeschränkte Liquidität, komplexe US-Steuerbehandlung sowie das traditionelle Kreditrisiko der Citigroup-Einheiten. Das Produkt richtet sich an erfahrene Anleger, die eine erhöhte Rendite suchen und bereit sind, Aktien-, Rückruf-, Kreditrisiken sowie eine begrenzte Aufwärtsbeteiligung zu akzeptieren.
- High contingent coupon ≥10.75 % p.a. offers potential income above conventional Citi debt of similar maturity.
- 55 % coupon and principal barriers provide a deep buffer before coupons are missed or principal loss begins.
- Missed coupons accrue and are paid if the underlying subsequently recovers above the barrier.
- Citigroup Inc. guarantee adds investment-grade credit backing compared with unrated issuers.
- Principal-at-risk: final value below 55 % leads to a dollar-for-dollar loss, potentially total loss.
- Coupons are not fixed; any valuation date below the barrier cancels the next payment.
- Automatic early redemption at par caps returns and subjects investors to reinvestment risk.
- Estimated value ($906) sits 9 % below the $1,000 issue price, reflecting fees and dealer margin.
- No exchange listing means limited liquidity; valuations depend on dealer discretion.
- Complex tax treatment with uncertain IRS characterization and potential 30 % withholding for non-U.S. holders.
Insights
TL;DR High 10.75 % contingent yield but 45 % principal-at-risk band; early autocall likely; aggressive fee/valuation discount.
The coupon-barrier and final-barrier are both set at 55 % of BLDR’s initial price, offering a relatively deep cushion. However, BLDR’s historical volatility (2018-2025 chart provided) suggests barrier breaches are plausible. Automatic call at par if BLDR merely matches initial price caps total return and is statistically probable given mean-reversion, shortening the effective tenor and eroding advertised yield. Estimated value (≈$906) implies a 9.4 % initial mark-up, largely attributable to fees and hedging costs. Credit quality rests on Citigroup Inc.; while investment-grade, spreads can widen in stress, affecting secondary valuations. Overall, risk-adjusted reward looks marginal for most investors outside yield-enhancement mandates.
TL;DR Product adds callable equity risk to a senior unsecured Citi note; neutral portfolio impact unless sizing is disciplined.
Because the note is unsecured, it behaves like a Citi credit instrument overlayed with BLDR equity risk. From a portfolio perspective it can replace high-yield exposure, but investors must be comfortable with single-name equity correlation and limited liquidity. Re-investment risk from early calls is significant; cash may be returned during low-rate periods, reducing effective yield. No participation above par limits upside relative to holding BLDR equity outright. Given the wide 45 % downside gap, I view the note as suitable only for tactical yield strategies and not for core fixed-income allocations.
Il supplemento preliminare di Citi descrive un nuovo titolo strutturato—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—emesso da Citigroup Global Markets Holdings Inc. e completamente garantito da Citigroup Inc. I titoli sono collegati all'azione ordinaria di Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) e combinano un elevato coupon condizionato con un rischio significativo di perdita sul capitale. Le caratteristiche principali sono le seguenti:
- Dimensione e struttura: Principale di $1.000 per titolo; debito senior non garantito (Serie N) di Citigroup Global Markets Holdings Inc. con garanzia di Citigroup Inc.
- Durata: Scadenza prevista il 20 luglio 2028 (circa 3 anni), salvo rimborso anticipato.
- Coupon condizionato: Almeno 2,6875% trimestrale (≥10,75% annuo). Pagato solo se il prezzo di chiusura di BLDR nella data di valutazione rilevante è ≥ della barriera del coupon (55% del valore iniziale). I coupon non pagati si accumulano e sono corrisposti se in una data successiva il valore supera la barriera.
- Caratteristica di autocall: A partire dal 16 gennaio 2026 e in ciascuna delle successive 10 date di valutazione, i titoli saranno rimborsati automaticamente a $1.000 più il coupon dovuto se BLDR chiude ≥ al valore iniziale.
- Rimborso del capitale: • Se non richiamati e il valore finale di BLDR è ≥ 55% del valore iniziale, gli investitori ricevono il capitale pieno più il coupon finale. • Se il valore finale è <55%, il rimborso sarà pari a $1.000 + ($1.000 × rendimento sottostante), esponendo gli investitori a una perdita 1 a 1, potenzialmente fino a $0.
- Barriere e valori di riferimento (da definire il 16 luglio 2025): • Valore iniziale: chiusura BLDR alla data di pricing • Barriera coupon: 55% del valore iniziale • Barriera finale: 55% del valore iniziale.
- Economia dell’emissione: Prezzo di emissione $1.000, valore stimato ≈ $906 (secondo modelli dealer e tasso di finanziamento interno). Commissione di sottoscrizione fino a $25 (2,5%), ridotta a $0 per conti advisory a tariffa fissa (prezzo di emissione $975).
- Liquidità e quotazione: Non quotato in borsa; mercato secondario, se presente, esclusivamente a discrezione del dealer.
- Esposizione creditizia: Tutti i pagamenti dipendono dalla solvibilità di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc.
Rischi principali includono la possibile perdita totale del capitale, mancato pagamento dei coupon condizionati, elevata volatilità di BLDR, rimborso anticipato che interrompe i flussi di reddito, valore stimato inferiore al prezzo di emissione, liquidità limitata, trattamento fiscale statunitense complesso e rischio creditizio tradizionale delle entità Citigroup. Il prodotto è destinato a investitori sofisticati che cercano un rendimento elevato e sono in grado di tollerare rischi azionari, di richiamo, creditizi e una partecipazione limitata al rialzo.
El suplemento preliminar de Citi detalla un nuevo título estructurado—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—emitido por Citigroup Global Markets Holdings Inc. y totalmente garantizado por Citigroup Inc. Los valores están vinculados a las acciones ordinarias de Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) y combinan un cupón contingente alto con un riesgo considerable de pérdida de capital. Las características clave son las siguientes:
- Tamaño y estructura: Principal de $1,000 por título; deuda senior no garantizada (Serie N) de Citigroup Global Markets Holdings Inc. con garantía de Citigroup Inc.
- Plazo: Vencimiento previsto el 20 de julio de 2028 (aproximadamente 3 años), salvo redención anticipada.
- Cupón contingente: Al menos 2.6875% trimestral (≥10.75% anual). Pagado solo si el precio de cierre de BLDR en la fecha de valoración correspondiente es ≥ la barrera del cupón (55% del valor inicial). Los cupones no pagados se acumulan y se pagan si en una fecha posterior el valor supera la barrera.
- Característica autocall: Desde el 16 de enero de 2026 y en cada una de las siguientes 10 fechas de valoración, los títulos se redimirán automáticamente a $1,000 más el cupón debido si BLDR cierra ≥ su valor inicial.
- Reembolso del principal: • Si no se llama y el valor final de BLDR es ≥ 55% del valor inicial, los inversores reciben el principal completo más el cupón final. • Si el valor final es <55%, el reembolso será $1,000 + ($1,000 × rendimiento subyacente), exponiendo a los inversores a una pérdida 1 a 1, potencialmente hasta $0.
- Barreras y valores de referencia (a establecer el 16 de julio de 2025): • Valor inicial: cierre de BLDR en la fecha de fijación de precio • Barrera del cupón: 55% del inicial • Barrera final: 55% del inicial.
- Economía de la emisión: Precio de emisión $1,000, valor estimado ≈ $906 (según modelos de dealer y tasa interna de financiación). Comisión de suscripción hasta $25 (2.5%), reducida a $0 para cuentas advisory con tarifa fija (precio de emisión $975).
- Liquidez y cotización: No cotizado en bolsa; mercado secundario, si existe, únicamente a discreción del dealer.
- Exposición crediticia: Todos los pagos dependen de la solvencia de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc.
Aspectos destacados de riesgo incluyen posible pérdida total del principal, impago de cupones contingentes, alta volatilidad de BLDR, redención anticipada que corta ingresos, valor estimado por debajo del precio de emisión, liquidez limitada, tratamiento fiscal estadounidense complejo y riesgo crediticio tradicional de las entidades Citigroup. El producto está diseñado para inversores sofisticados que buscan un rendimiento elevado y pueden tolerar riesgos de acciones, riesgo de llamada, riesgo crediticio y participación limitada en la subida.
Citi의 예비 가격 보충서는 새로운 구조화 증권인 자가상환 조건부 쿠폰 주식연계 증권(Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities)을 소개합니다. 이 증권은 Citigroup Global Markets Holdings Inc.가 발행하며 Citigroup Inc.가 전액 보증합니다. 이 증권은 Builders FirstSource, Inc.(NYSE: BLDR)의 보통주와 연계되어 있으며, 높은 조건부 쿠폰과 상당한 원금 하락 위험을 결합합니다. 주요 특징은 다음과 같습니다:
- 규모 및 구조: 각 증권당 $1,000 원금; Citigroup Global Markets Holdings Inc.의 무담보 선순위 채무(시리즈 N)이며 Citigroup Inc.가 보증.
- 만기: 예정 만기일은 2028년 7월 20일(약 3년)이며, 조기 상환 시 조기 만기.
- 조건부 쿠폰: 최소 분기별 2.6875% (연 10.75% 이상). 해당 평가일에 BLDR 종가가 쿠폰 장벽(초기 가치의 55%) 이상일 경우에만 지급. 미지급 쿠폰은 누적되며 이후 평가일에 장벽을 충족하면 지급됨.
- 자가상환 기능: 2026년 1월 16일부터 시작하여 이후 10개의 평가일마다 BLDR가 초기 가치 이상으로 마감하면 $1,000과 해당 쿠폰과 함께 자동 상환.
- 원금 상환: • 상환되지 않고 BLDR 최종 가치가 초기 가치의 55% 이상이면 투자자는 원금 전액과 최종 쿠폰을 받음. • 최종 가치가 55% 미만이면 상환액은 $1,000 + ($1,000 × 기초자산 수익률)로, 1대1 손실 위험에 노출되어 최대 $0까지 손실 가능.
- 장벽 및 기준 가치(2025년 7월 16일 설정 예정): • 초기 가치: 가격 결정일 BLDR 종가 • 쿠폰 장벽: 초기 가치의 55% • 최종 장벽: 초기 가치의 55%.
- 발행 경제성: 발행 가격 $1,000, 추정 가치 약 $906(딜러 모델 및 내부 자금 조달 금리 반영). 인수 수수료 최대 $25(2.5%), 수수료 기반 자문 계좌는 수수료 0달러(발행 가격 $975).
- 유동성 및 상장: 거래소 상장되지 않음; 2차 시장은 딜러 재량에 따름.
- 신용 노출: 모든 지급은 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.의 신용도에 의존.
위험 요약에는 원금 전액 손실 가능성, 조건부 쿠폰 미지급, BLDR의 높은 변동성, 조기 상환으로 인한 수익 중단, 발행가 이하의 추정 가치, 제한된 유동성, 복잡한 미국 세무 처리, 그리고 Citigroup 계열사의 전통적 신용 위험이 포함됩니다. 이 상품은 높은 수익을 추구하며 주식 위험, 상환 위험, 신용 위험 및 제한적 상승 참여를 감내할 수 있는 숙련된 투자자를 위해 설계되었습니다.
Le supplément de tarification préliminaire de Citi détaille une nouvelle note structurée—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—émise par Citigroup Global Markets Holdings Inc. et entièrement garantie par Citigroup Inc. Les titres sont liés à l'action ordinaire de Builders FirstSource, Inc. (NYSE : BLDR) et combinent un coupon conditionnel élevé avec un risque important de perte en capital. Les principales caractéristiques sont les suivantes :
- Taille et structure : Principal de 1 000 $ par note ; dette senior non garantie (série N) de Citigroup Global Markets Holdings Inc. avec garantie de Citigroup Inc.
- Durée : Échéance prévue au 20 juillet 2028 (environ 3 ans), sauf remboursement anticipé.
- Coupon conditionnel : Au moins 2,6875 % trimestriel (≥10,75 % par an). Payé uniquement si le cours de clôture de BLDR à la date d’évaluation correspondante est ≥ à la barrière du coupon (55 % de la valeur initiale). Les coupons non payés s’accumulent et sont versés si une date d’évaluation ultérieure atteint la barrière.
- Caractéristique d’autocall : À partir du 16 janvier 2026 et à chacune des 10 dates d’évaluation suivantes, les notes sont automatiquement remboursées à 1 000 $ plus le coupon dû si BLDR clôture ≥ à sa valeur initiale.
- Remboursement du principal : • Si non rappelées et que la valeur finale de BLDR est ≥ 55 % de la valeur initiale, les investisseurs reçoivent le principal intégral plus le coupon final. • Si la valeur finale est < 55 %, le remboursement est égal à 1 000 $ + (1 000 $ × rendement sous-jacent), exposant les investisseurs à une perte en capital au prorata, pouvant aller jusqu’à 0 $.
- Barrières et valeurs de référence (à fixer le 16 juillet 2025) : • Valeur initiale : clôture de BLDR à la date de tarification • Barrière coupon : 55 % de la valeur initiale • Barrière finale : 55 % de la valeur initiale.
- Économie de l’émission : Prix d’émission de 1 000 $, valeur estimée ≈ 906 $ (selon les modèles des teneurs de marché et le taux de financement interne). Frais de souscription jusqu’à 25 $ (2,5 %), réduits à 0 $ pour les comptes consultatifs à frais fixes (prix d’émission 975 $).
- Liquidité et cotation : Non coté en bourse ; marché secondaire, si existant, uniquement à la discrétion du teneur de marché.
- Exposition au risque de crédit : Tous les paiements dépendent de la solvabilité de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc.
Points clés de risque incluent la perte potentielle du capital intégral, le non-paiement des coupons conditionnels, la forte volatilité de BLDR, le remboursement anticipé interrompant les revenus, une valeur estimée inférieure au prix d’émission, une liquidité limitée, un traitement fiscal américain complexe et le risque de crédit traditionnel des entités Citigroup. Ce produit est destiné aux investisseurs avertis recherchant un rendement élevé et capables de tolérer les risques actions, de rappel, de crédit et une participation limitée à la hausse.
Das vorläufige Preiszusatzblatt von Citi beschreibt eine neue strukturierte Note—Autocallable Contingent Coupon Equity Linked Securities—emittiert von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und vollständig garantiert von Citigroup Inc. Die Wertpapiere sind an die Stammaktien von Builders FirstSource, Inc. (NYSE: BLDR) gekoppelt und verbinden einen hohen bedingten Kupon mit einem erheblichen Abwärtsrisiko für das Kapital. Die wichtigsten Merkmale sind:
- Größe & Struktur: $1.000 Nominal pro Note; unbesicherte Senior-Schuldverschreibung (Serie N) von Citigroup Global Markets Holdings Inc. mit Garantie von Citigroup Inc.
- Laufzeit: Geplantes Fälligkeitsdatum 20. Juli 2028 (ca. 3 Jahre), sofern nicht früher zurückgezahlt.
- Bedingter Kupon: Mindestens 2,6875 % pro Quartal (≥10,75 % p.a.). Wird nur gezahlt, wenn der Schlusskurs von BLDR am jeweiligen Bewertungstag ≥ der Kupon-Schwelle (55 % des Anfangswerts) ist. Nicht gezahlte Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Schwelle an einem späteren Bewertungstag ausgezahlt.
- Autocall-Funktion: Ab dem 16. Januar 2026 und an insgesamt 10 folgenden Bewertungstagen werden die Notes automatisch zu $1.000 plus fälligem Kupon zurückgezahlt, wenn BLDR ≥ seinem Anfangswert schließt.
- Kapitalrückzahlung: • Wenn nicht vorzeitig zurückgezahlt und der Endwert von BLDR ≥ 55 % des Anfangswerts ist, erhalten Anleger das volle Kapital plus den letzten Kupon. • Liegt der Endwert < 55 %, erfolgt die Rückzahlung in Höhe von $1.000 + ($1.000 × Basisrendite), wodurch Anleger einem 1-zu-1-Abwärtsrisiko bis hin zu $0 ausgesetzt sind.
- Schwellen & Referenzwerte (festzulegen am 16. Juli 2025): • Anfangswert: BLDR-Schlusskurs am Preisfeststellungstag • Kupon-Schwelle: 55 % des Anfangswerts • End-Schwelle: 55 % des Anfangswerts.
- Emissionsergebnis: Ausgabepreis $1.000, geschätzter Wert ≈ $906 (basierend auf Händler-Modellen und interner Finanzierungskostenrate). Zeichnungsgebühr bis zu $25 (2,5 %), für gebührenbasierte Beratungskonten entfällt die Gebühr (Ausgabepreis $975).
- Liquidität & Börsennotierung: Nicht börsennotiert; Sekundärmarkt, falls vorhanden, ausschließlich nach Ermessen des Händlers.
- Kreditrisiko: Alle Zahlungen hängen von der Bonität von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. ab.
Risikohighlights umfassen das Risiko des Totalverlusts des Kapitals, Nichtzahlung der bedingten Kupons, hohe Volatilität von BLDR, vorzeitige Rückzahlung, die Einkommensströme unterbricht, geschätzten Wert unter dem Ausgabepreis, eingeschränkte Liquidität, komplexe US-Steuerbehandlung sowie das traditionelle Kreditrisiko der Citigroup-Einheiten. Das Produkt richtet sich an erfahrene Anleger, die eine erhöhte Rendite suchen und bereit sind, Aktien-, Rückruf-, Kreditrisiken sowie eine begrenzte Aufwärtsbeteiligung zu akzeptieren.
FAQ
What is the contingent coupon rate on Citi’s Autocallable notes linked to BLDR?
When can the notes be automatically called?
How much principal protection do investors have?
Is there any upside participation above par?
What is the estimated value compared with the issue price?
Will the securities be listed on an exchange?
