[Form 4] Ryman Hospitality Properties, Inc Insider Trading Activity
The Bank of Nova Scotia (BNS) has filed a Free Writing Prospectus for a new six-year market-linked note: the Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® Linked to the Nasdaq-100 Index® due July 2031 (the “notes”). Each note has a $10 principal amount and will be automatically called if, on any of six annual Observation Dates, the Index closes at or above its starting level. If called, investors receive the $10 principal plus a fixed Call Premium that rises over time:
- $0.75–$0.85 (7.5%–8.5%) in year 1
- $1.50–$1.70 (15%–17%) in year 2
- $2.25–$2.55 (22.5%–25.5%) in year 3
- $3.00–$3.40 (30%–34%) in year 4
- $3.75–$4.25 (37.5%–42.5%) in year 5
- $4.50–$5.10 (45%–51%) in year 6
Downside exposure: If the notes are not called and the Index ends below its Starting Value (Threshold = 100%), repayment is reduced 1-to-1 with Index losses, up to the full principal. No periodic coupons are paid.
Pricing economics: • Public offering price: $10.00 per unit (reduced to $9.95 for ≥300,000 units). • Underwriting discount: $0.20 per unit (or $0.15 on volume tier). • Hedging-related charge: $0.05 per unit. • Initial estimated value: $9.10 – $9.40, below purchase price, reflecting BNS’s internal funding rate and hedging costs.
Credit & liquidity: The notes are senior unsecured obligations of BNS, rank pari passu with other senior debt, and are not FDIC/CDIC insured. No exchange listing is planned; secondary market liquidity, if any, will depend on BofA Securities (calculation agent) and Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Key risks highlighted:
- Principal risk: 100% at risk if the Index declines.
- Returns capped at Call Premiums even if the Index gains exceed those levels.
- Initial value discount and bid/offer spreads may cause material secondary-market losses.
- BNS credit deterioration would directly affect note value.
- Tax treatment uncertain; complex U.S./Canadian considerations outlined.
Investor suitability: These notes may appeal to investors who expect the Nasdaq-100 to stay flat or rise modestly within six years, are willing to accept an early call and forego dividends, and can tolerate full principal loss if the Index falls.
La Bank of Nova Scotia (BNS) ha depositato un Free Writing Prospectus per una nuova nota a sei anni collegata al mercato: le Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® collegate all'indice Nasdaq-100® con scadenza luglio 2031 (le “note”). Ogni nota ha un valore nominale di 10$ e sarà richiamata automaticamente se, in una delle sei date di osservazione annuali, l'indice chiuderà al livello iniziale o superiore. In caso di richiamo, gli investitori riceveranno i 10$ nominali più un premio fisso di richiamo che aumenta nel tempo:
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) nel primo anno
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) nel secondo anno
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) nel terzo anno
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) nel quarto anno
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) nel quinto anno
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) nel sesto anno
Rischio ribassista: Se le note non vengono richiamate e l'indice chiude sotto il valore iniziale (soglia = 100%), il rimborso si riduce in modo proporzionale alle perdite dell'indice, fino alla perdita totale del capitale. Non sono previsti pagamenti periodici di cedole.
Economia del prezzo: • Prezzo di offerta pubblica: 10,00$ per unità (ridotto a 9,95$ per ordini ≥300.000 unità). • Sconto di sottoscrizione: 0,20$ per unità (o 0,15$ per volumi maggiori). • Costo legato alla copertura: 0,05$ per unità. • Valore stimato iniziale: 9,10$ – 9,40$, inferiore al prezzo di acquisto, riflettendo il tasso interno di finanziamento e i costi di copertura di BNS.
Credito e liquidità: Le note sono obbligazioni senior non garantite di BNS, hanno pari rango con altri debiti senior e non sono assicurate FDIC/CDIC. Non è prevista la quotazione in borsa; la liquidità sul mercato secondario, se presente, dipenderà da BofA Securities (agente di calcolo) e Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Principali rischi evidenziati:
- Rischio sul capitale: il 100% del capitale è a rischio se l'indice scende.
- I rendimenti sono limitati ai premi di richiamo anche se l'indice aumenta oltre tali livelli.
- Il valore iniziale inferiore al prezzo di acquisto e gli spread denaro-lettera possono causare perdite significative sul mercato secondario.
- Un deterioramento del credito di BNS influenzerebbe direttamente il valore delle note.
- Trattamento fiscale incerto; considerazioni complesse tra Stati Uniti e Canada sono descritte.
Idoneità per gli investitori: Queste note possono interessare investitori che prevedono che il Nasdaq-100 rimanga stabile o cresca moderatamente entro sei anni, sono disposti ad accettare un richiamo anticipato e a rinunciare ai dividendi, e possono sopportare la perdita totale del capitale se l'indice scende.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ha presentado un Free Writing Prospectus para una nueva nota vinculada al mercado a seis años: los Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® vinculados al índice Nasdaq-100® con vencimiento en julio de 2031 (las “notas”). Cada nota tiene un valor nominal de 10$ y será llamada automáticamente si, en cualquiera de las seis fechas de observación anuales, el índice cierra en o por encima de su nivel inicial. Si se llama, los inversores reciben los 10$ de principal más una prima fija de llamada que aumenta con el tiempo:
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) en el año 1
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) en el año 2
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) en el año 3
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) en el año 4
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) en el año 5
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) en el año 6
Exposición a la baja: Si las notas no son llamadas y el índice termina por debajo de su valor inicial (umbral = 100%), el reembolso se reduce 1 a 1 con las pérdidas del índice, hasta la pérdida total del principal. No se pagan cupones periódicos.
Economía del precio: • Precio de oferta pública: 10,00$ por unidad (reducido a 9,95$ para ≥300,000 unidades). • Descuento de suscripción: 0,20$ por unidad (o 0,15$ en volumen). • Cargo relacionado con la cobertura: 0,05$ por unidad. • Valor estimado inicial: 9,10$ – 9,40$, por debajo del precio de compra, reflejando la tasa interna de financiamiento y los costos de cobertura de BNS.
Crédito y liquidez: Las notas son obligaciones senior no garantizadas de BNS, tienen rango paritario con otras deudas senior y no están aseguradas por FDIC/CDIC. No se planea listado en bolsa; la liquidez en el mercado secundario, si existe, dependerá de BofA Securities (agente de cálculo) y Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Riesgos clave destacados:
- Riesgo de principal: 100% en riesgo si el índice cae.
- Los retornos están limitados a las primas de llamada incluso si las ganancias del índice superan esos niveles.
- El descuento del valor inicial y los spreads de compra/venta pueden causar pérdidas significativas en el mercado secundario.
- El deterioro del crédito de BNS afectaría directamente el valor de las notas.
- Tratamiento fiscal incierto; se describen consideraciones complejas entre EE.UU. y Canadá.
Idoneidad para inversores: Estas notas pueden interesar a inversores que esperan que el Nasdaq-100 se mantenga estable o crezca modestamente en seis años, están dispuestos a aceptar un llamado anticipado y renunciar a dividendos, y pueden tolerar la pérdida total del principal si el índice cae.
노바스코샤 은행(BNS)이 6년 만기 시장 연동 노트에 대한 Free Writing Prospectus를 제출했습니다: 2031년 7월 만기인 나스닥-100 지수 연동 자동 조기상환 전략 가속 상환 증권®(“노트”)입니다. 각 노트는 10달러의 원금이 있으며, 6번의 연간 관찰일 중 어느 날이든 지수가 시작 수준 이상으로 마감하면 자동으로 조기상환됩니다. 조기상환 시 투자자는 10달러 원금과 시간이 지날수록 증가하는 고정 조기상환 프리미엄을 받습니다:
- 1년차: 0.75달러~0.85달러 (7.5%~8.5%)
- 2년차: 1.50달러~1.70달러 (15%~17%)
- 3년차: 2.25달러~2.55달러 (22.5%~25.5%)
- 4년차: 3.00달러~3.40달러 (30%~34%)
- 5년차: 3.75달러~4.25달러 (37.5%~42.5%)
- 6년차: 4.50달러~5.10달러 (45%~51%)
하락 위험: 노트가 조기상환되지 않고 지수가 시작 값(기준선=100%) 이하로 마감하면, 상환금은 지수 손실에 따라 1대1 비율로 줄어들며 원금 전액 손실까지 발생할 수 있습니다. 정기 쿠폰은 지급되지 않습니다.
가격 구조: • 공모 가격: 단위당 10.00달러 (30만 단위 이상 구매 시 9.95달러). • 인수 수수료: 단위당 0.20달러 (대량 구매 시 0.15달러). • 헤지 관련 비용: 단위당 0.05달러. • 초기 예상 가치: 9.10달러~9.40달러로, 구매 가격보다 낮으며 BNS의 내부 자금 조달 비용과 헤지 비용이 반영되어 있습니다.
신용 및 유동성: 이 노트는 BNS의 선순위 무담보 채무로, 다른 선순위 부채와 동등한 순위를 가지며 FDIC/CDIC 보험이 적용되지 않습니다. 거래소 상장은 계획되어 있지 않으며, 2차 시장 유동성은 BofA Securities(계산 대행사)와 Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith에 따라 달라집니다.
주요 위험 요인:
- 원금 위험: 지수가 하락하면 100% 원금 손실 위험이 있습니다.
- 지수 상승이 조기상환 프리미엄을 초과해도 수익은 프리미엄으로 제한됩니다.
- 초기 가치 할인과 매수-매도 스프레드로 인해 2차 시장에서 상당한 손실이 발생할 수 있습니다.
- BNS 신용도 악화는 노트 가치에 직접적인 영향을 미칩니다.
- 복잡한 미국/캐나다 세금 문제로 세무 처리가 불확실합니다.
투자자 적합성: 이 노트는 6년 내 나스닥-100 지수가 횡보하거나 완만히 상승할 것으로 예상하며, 조기상환 가능성을 수용하고 배당금을 포기할 수 있으며, 지수 하락 시 원금 전액 손실을 감내할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) a déposé un Free Writing Prospectus pour une nouvelle note liée au marché d'une durée de six ans : les Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® liées à l'indice Nasdaq-100® échéant en juillet 2031 (les « notes »). Chaque note a une valeur nominale de 10$ et sera appelée automatiquement si, à l'une des six dates d'observation annuelles, l'indice clôture au niveau de départ ou au-dessus. En cas d'appel, les investisseurs reçoivent les 10$ de principal plus une prime d'appel fixe qui augmente avec le temps :
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) la première année
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) la deuxième année
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) la troisième année
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) la quatrième année
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) la cinquième année
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) la sixième année
Exposition à la baisse : Si les notes ne sont pas appelées et que l'indice termine en dessous de sa valeur de départ (seuil = 100 %), le remboursement est réduit au prorata des pertes de l'indice, pouvant aller jusqu'à la perte totale du principal. Aucun coupon périodique n'est versé.
Économie du prix : • Prix d'offre publique : 10,00$ par unité (réduit à 9,95$ pour ≥300 000 unités). • Escompte de souscription : 0,20$ par unité (ou 0,15$ selon le volume). • Frais liés à la couverture : 0,05$ par unité. • Valeur estimée initiale : 9,10$ – 9,40$, inférieure au prix d'achat, reflétant le taux de financement interne et les coûts de couverture de BNS.
Crédit et liquidité : Les notes sont des obligations senior non garanties de BNS, au même rang que les autres dettes senior, et ne sont pas assurées par la FDIC/CDIC. Aucune cotation en bourse n’est prévue ; la liquidité sur le marché secondaire, si elle existe, dépendra de BofA Securities (agent de calcul) et Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Principaux risques soulignés :
- Risque sur le principal : 100 % du capital est à risque si l’indice baisse.
- Les rendements sont plafonnés aux primes d’appel même si l’indice dépasse ces niveaux.
- La décote de la valeur initiale et les écarts acheteur/vendeur peuvent entraîner des pertes importantes sur le marché secondaire.
- Une dégradation de la qualité de crédit de BNS affecterait directement la valeur des notes.
- Traitement fiscal incertain ; des considérations complexes entre les États-Unis et le Canada sont décrites.
Adéquation pour les investisseurs : Ces notes peuvent intéresser des investisseurs qui s’attendent à ce que le Nasdaq-100 reste stable ou progresse modérément sur six ans, acceptent un appel anticipé et renoncent aux dividendes, et peuvent tolérer une perte totale du principal si l’indice baisse.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) hat einen Free Writing Prospectus für eine neue sechsjährige marktgebundene Note eingereicht: die Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® gekoppelt an den Nasdaq-100 Index® mit Fälligkeit Juli 2031 (die „Notes“). Jede Note hat einen Nennwert von 10$ und wird automatisch zurückgerufen, wenn der Index an einem der sechs jährlichen Beobachtungstage auf oder über dem Startniveau schließt. Wird die Note zurückgerufen, erhalten Anleger den Nennwert von 10$ plus eine feste Call-Prämie, die im Zeitverlauf steigt:
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) im 1. Jahr
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) im 2. Jahr
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) im 3. Jahr
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) im 4. Jahr
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) im 5. Jahr
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) im 6. Jahr
Abwärtsrisiko: Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden und der Index unter dem Startwert (Schwelle = 100%) schließt, reduziert sich die Rückzahlung 1:1 entsprechend den Indexverlusten, bis hin zum vollständigen Verlust des Kapitals. Es werden keine periodischen Kupons gezahlt.
Preisgestaltung: • Öffentlicher Angebotspreis: 10,00$ pro Einheit (reduziert auf 9,95$ ab 300.000 Einheiten). • Underwriting-Discount: 0,20$ pro Einheit (oder 0,15$ bei höherem Volumen). • Hedge-bezogene Kosten: 0,05$ pro Einheit. • Geschätzter Anfangswert: 9,10$ – 9,40$, unter dem Kaufpreis, was die internen Finanzierungskosten und Hedge-Kosten von BNS widerspiegelt.
Kredit & Liquidität: Die Notes sind unbesicherte Senior-Verbindlichkeiten von BNS, stehen im Rang gleichberechtigt mit anderen Senior-Schulden und sind nicht FDIC/CDIC-versichert. Eine Börsennotierung ist nicht geplant; die Liquidität am Sekundärmarkt hängt, falls vorhanden, von BofA Securities (Berechnungsstelle) und Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith ab.
Wesentliche Risiken:
- Kapitalrisiko: 100% Risiko, falls der Index fällt.
- Renditen sind auf die Call-Prämien begrenzt, auch wenn der Index stärker steigt.
- Der anfängliche Wertabschlag und Geld-Brief-Spannen können im Sekundärmarkt zu erheblichen Verlusten führen.
- Eine Verschlechterung der BNS-Kreditwürdigkeit wirkt sich direkt auf den Wert der Notes aus.
- Steuerliche Behandlung unklar; komplexe US-/kanadische Aspekte werden erläutert.
Geeignetheit für Anleger: Diese Notes könnten für Anleger interessant sein, die erwarten, dass der Nasdaq-100 innerhalb von sechs Jahren stabil bleibt oder moderat steigt, bereit sind, einen vorzeitigen Rückruf zu akzeptieren und auf Dividenden verzichten, und den vollständigen Kapitalverlust bei einem Indexrückgang tolerieren können.
- Predefined premiums up to 51% provide clarity on potential returns if the Index stays flat or rises.
- Annual call opportunities allow early exit and faster capital turnover in benign or bullish markets.
- Senior unsecured ranking places the notes pari passu with other BNS senior debt, above subordinated capital.
- Full principal at risk: any decline in the Nasdaq-100 at final measurement erodes capital 1-for-1.
- Initial estimated value ($9.10-$9.40) is below the $10 offer price, embedding an immediate valuation haircut.
- Return cap limits upside relative to direct equity or ETF exposure.
- Limited liquidity—no exchange listing and dealer repurchase is discretionary.
- Credit risk of BNS and uncertain tax treatment add layers of complexity.
Insights
TL;DR Fixed call premiums up to 51% but 100% downside risk; economics favor issuer; neutral market impact.
The term sheet presents a typical U.S. autocall structure. Investors receive predefined premiums that compound to an attractive headline 7.5%–51% range, yet these payments occur only if the Nasdaq-100 is unchanged or higher on observation dates. Because the Threshold equals the Starting Value, any negative terminal performance converts directly into a dollar-for-dollar capital loss. The internal funding rate, 2% underwriting fee (incl. hedging), and a quoted initial value 6%–9% below cost indicate negative carry from day one. Liquidity is dealer-driven and not guaranteed. From a BNS balance-sheet perspective, the issue is immaterial; risks are transferred to noteholders and partially hedged via options. Overall impact on investors is mixed: enhanced yield potential versus substantial tail risk.
TL;DR Product suits tactical bullish views; poor fit for core holdings; capital at risk if tech corrects.
Call premiums mirror a 7.5% simple annualized return if redeemed early, but the payoff cannot exceed ~51% total. Investors sacrifice dividend income (~0.7% for NDX) and upside above caps, while absorbing full equity downside. The six annual call windows raise reinvestment risk and shorten duration if markets rally. I would only allocate opportunistically inside a derivatives sleeve, sizing for worst-case loss and monitoring issuer credit spreads. For diversified portfolios, traditional ETFs or buffered strategies may offer better risk-adjusted exposure. Impact assessment: neutral to slightly negative for conservative investors.
La Bank of Nova Scotia (BNS) ha depositato un Free Writing Prospectus per una nuova nota a sei anni collegata al mercato: le Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® collegate all'indice Nasdaq-100® con scadenza luglio 2031 (le “note”). Ogni nota ha un valore nominale di 10$ e sarà richiamata automaticamente se, in una delle sei date di osservazione annuali, l'indice chiuderà al livello iniziale o superiore. In caso di richiamo, gli investitori riceveranno i 10$ nominali più un premio fisso di richiamo che aumenta nel tempo:
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) nel primo anno
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) nel secondo anno
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) nel terzo anno
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) nel quarto anno
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) nel quinto anno
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) nel sesto anno
Rischio ribassista: Se le note non vengono richiamate e l'indice chiude sotto il valore iniziale (soglia = 100%), il rimborso si riduce in modo proporzionale alle perdite dell'indice, fino alla perdita totale del capitale. Non sono previsti pagamenti periodici di cedole.
Economia del prezzo: • Prezzo di offerta pubblica: 10,00$ per unità (ridotto a 9,95$ per ordini ≥300.000 unità). • Sconto di sottoscrizione: 0,20$ per unità (o 0,15$ per volumi maggiori). • Costo legato alla copertura: 0,05$ per unità. • Valore stimato iniziale: 9,10$ – 9,40$, inferiore al prezzo di acquisto, riflettendo il tasso interno di finanziamento e i costi di copertura di BNS.
Credito e liquidità: Le note sono obbligazioni senior non garantite di BNS, hanno pari rango con altri debiti senior e non sono assicurate FDIC/CDIC. Non è prevista la quotazione in borsa; la liquidità sul mercato secondario, se presente, dipenderà da BofA Securities (agente di calcolo) e Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Principali rischi evidenziati:
- Rischio sul capitale: il 100% del capitale è a rischio se l'indice scende.
- I rendimenti sono limitati ai premi di richiamo anche se l'indice aumenta oltre tali livelli.
- Il valore iniziale inferiore al prezzo di acquisto e gli spread denaro-lettera possono causare perdite significative sul mercato secondario.
- Un deterioramento del credito di BNS influenzerebbe direttamente il valore delle note.
- Trattamento fiscale incerto; considerazioni complesse tra Stati Uniti e Canada sono descritte.
Idoneità per gli investitori: Queste note possono interessare investitori che prevedono che il Nasdaq-100 rimanga stabile o cresca moderatamente entro sei anni, sono disposti ad accettare un richiamo anticipato e a rinunciare ai dividendi, e possono sopportare la perdita totale del capitale se l'indice scende.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ha presentado un Free Writing Prospectus para una nueva nota vinculada al mercado a seis años: los Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® vinculados al índice Nasdaq-100® con vencimiento en julio de 2031 (las “notas”). Cada nota tiene un valor nominal de 10$ y será llamada automáticamente si, en cualquiera de las seis fechas de observación anuales, el índice cierra en o por encima de su nivel inicial. Si se llama, los inversores reciben los 10$ de principal más una prima fija de llamada que aumenta con el tiempo:
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) en el año 1
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) en el año 2
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) en el año 3
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) en el año 4
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) en el año 5
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) en el año 6
Exposición a la baja: Si las notas no son llamadas y el índice termina por debajo de su valor inicial (umbral = 100%), el reembolso se reduce 1 a 1 con las pérdidas del índice, hasta la pérdida total del principal. No se pagan cupones periódicos.
Economía del precio: • Precio de oferta pública: 10,00$ por unidad (reducido a 9,95$ para ≥300,000 unidades). • Descuento de suscripción: 0,20$ por unidad (o 0,15$ en volumen). • Cargo relacionado con la cobertura: 0,05$ por unidad. • Valor estimado inicial: 9,10$ – 9,40$, por debajo del precio de compra, reflejando la tasa interna de financiamiento y los costos de cobertura de BNS.
Crédito y liquidez: Las notas son obligaciones senior no garantizadas de BNS, tienen rango paritario con otras deudas senior y no están aseguradas por FDIC/CDIC. No se planea listado en bolsa; la liquidez en el mercado secundario, si existe, dependerá de BofA Securities (agente de cálculo) y Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Riesgos clave destacados:
- Riesgo de principal: 100% en riesgo si el índice cae.
- Los retornos están limitados a las primas de llamada incluso si las ganancias del índice superan esos niveles.
- El descuento del valor inicial y los spreads de compra/venta pueden causar pérdidas significativas en el mercado secundario.
- El deterioro del crédito de BNS afectaría directamente el valor de las notas.
- Tratamiento fiscal incierto; se describen consideraciones complejas entre EE.UU. y Canadá.
Idoneidad para inversores: Estas notas pueden interesar a inversores que esperan que el Nasdaq-100 se mantenga estable o crezca modestamente en seis años, están dispuestos a aceptar un llamado anticipado y renunciar a dividendos, y pueden tolerar la pérdida total del principal si el índice cae.
노바스코샤 은행(BNS)이 6년 만기 시장 연동 노트에 대한 Free Writing Prospectus를 제출했습니다: 2031년 7월 만기인 나스닥-100 지수 연동 자동 조기상환 전략 가속 상환 증권®(“노트”)입니다. 각 노트는 10달러의 원금이 있으며, 6번의 연간 관찰일 중 어느 날이든 지수가 시작 수준 이상으로 마감하면 자동으로 조기상환됩니다. 조기상환 시 투자자는 10달러 원금과 시간이 지날수록 증가하는 고정 조기상환 프리미엄을 받습니다:
- 1년차: 0.75달러~0.85달러 (7.5%~8.5%)
- 2년차: 1.50달러~1.70달러 (15%~17%)
- 3년차: 2.25달러~2.55달러 (22.5%~25.5%)
- 4년차: 3.00달러~3.40달러 (30%~34%)
- 5년차: 3.75달러~4.25달러 (37.5%~42.5%)
- 6년차: 4.50달러~5.10달러 (45%~51%)
하락 위험: 노트가 조기상환되지 않고 지수가 시작 값(기준선=100%) 이하로 마감하면, 상환금은 지수 손실에 따라 1대1 비율로 줄어들며 원금 전액 손실까지 발생할 수 있습니다. 정기 쿠폰은 지급되지 않습니다.
가격 구조: • 공모 가격: 단위당 10.00달러 (30만 단위 이상 구매 시 9.95달러). • 인수 수수료: 단위당 0.20달러 (대량 구매 시 0.15달러). • 헤지 관련 비용: 단위당 0.05달러. • 초기 예상 가치: 9.10달러~9.40달러로, 구매 가격보다 낮으며 BNS의 내부 자금 조달 비용과 헤지 비용이 반영되어 있습니다.
신용 및 유동성: 이 노트는 BNS의 선순위 무담보 채무로, 다른 선순위 부채와 동등한 순위를 가지며 FDIC/CDIC 보험이 적용되지 않습니다. 거래소 상장은 계획되어 있지 않으며, 2차 시장 유동성은 BofA Securities(계산 대행사)와 Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith에 따라 달라집니다.
주요 위험 요인:
- 원금 위험: 지수가 하락하면 100% 원금 손실 위험이 있습니다.
- 지수 상승이 조기상환 프리미엄을 초과해도 수익은 프리미엄으로 제한됩니다.
- 초기 가치 할인과 매수-매도 스프레드로 인해 2차 시장에서 상당한 손실이 발생할 수 있습니다.
- BNS 신용도 악화는 노트 가치에 직접적인 영향을 미칩니다.
- 복잡한 미국/캐나다 세금 문제로 세무 처리가 불확실합니다.
투자자 적합성: 이 노트는 6년 내 나스닥-100 지수가 횡보하거나 완만히 상승할 것으로 예상하며, 조기상환 가능성을 수용하고 배당금을 포기할 수 있으며, 지수 하락 시 원금 전액 손실을 감내할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) a déposé un Free Writing Prospectus pour une nouvelle note liée au marché d'une durée de six ans : les Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® liées à l'indice Nasdaq-100® échéant en juillet 2031 (les « notes »). Chaque note a une valeur nominale de 10$ et sera appelée automatiquement si, à l'une des six dates d'observation annuelles, l'indice clôture au niveau de départ ou au-dessus. En cas d'appel, les investisseurs reçoivent les 10$ de principal plus une prime d'appel fixe qui augmente avec le temps :
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) la première année
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) la deuxième année
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) la troisième année
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) la quatrième année
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) la cinquième année
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) la sixième année
Exposition à la baisse : Si les notes ne sont pas appelées et que l'indice termine en dessous de sa valeur de départ (seuil = 100 %), le remboursement est réduit au prorata des pertes de l'indice, pouvant aller jusqu'à la perte totale du principal. Aucun coupon périodique n'est versé.
Économie du prix : • Prix d'offre publique : 10,00$ par unité (réduit à 9,95$ pour ≥300 000 unités). • Escompte de souscription : 0,20$ par unité (ou 0,15$ selon le volume). • Frais liés à la couverture : 0,05$ par unité. • Valeur estimée initiale : 9,10$ – 9,40$, inférieure au prix d'achat, reflétant le taux de financement interne et les coûts de couverture de BNS.
Crédit et liquidité : Les notes sont des obligations senior non garanties de BNS, au même rang que les autres dettes senior, et ne sont pas assurées par la FDIC/CDIC. Aucune cotation en bourse n’est prévue ; la liquidité sur le marché secondaire, si elle existe, dépendra de BofA Securities (agent de calcul) et Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith.
Principaux risques soulignés :
- Risque sur le principal : 100 % du capital est à risque si l’indice baisse.
- Les rendements sont plafonnés aux primes d’appel même si l’indice dépasse ces niveaux.
- La décote de la valeur initiale et les écarts acheteur/vendeur peuvent entraîner des pertes importantes sur le marché secondaire.
- Une dégradation de la qualité de crédit de BNS affecterait directement la valeur des notes.
- Traitement fiscal incertain ; des considérations complexes entre les États-Unis et le Canada sont décrites.
Adéquation pour les investisseurs : Ces notes peuvent intéresser des investisseurs qui s’attendent à ce que le Nasdaq-100 reste stable ou progresse modérément sur six ans, acceptent un appel anticipé et renoncent aux dividendes, et peuvent tolérer une perte totale du principal si l’indice baisse.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) hat einen Free Writing Prospectus für eine neue sechsjährige marktgebundene Note eingereicht: die Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities® gekoppelt an den Nasdaq-100 Index® mit Fälligkeit Juli 2031 (die „Notes“). Jede Note hat einen Nennwert von 10$ und wird automatisch zurückgerufen, wenn der Index an einem der sechs jährlichen Beobachtungstage auf oder über dem Startniveau schließt. Wird die Note zurückgerufen, erhalten Anleger den Nennwert von 10$ plus eine feste Call-Prämie, die im Zeitverlauf steigt:
- 0,75$–0,85$ (7,5%–8,5%) im 1. Jahr
- 1,50$–1,70$ (15%–17%) im 2. Jahr
- 2,25$–2,55$ (22,5%–25,5%) im 3. Jahr
- 3,00$–3,40$ (30%–34%) im 4. Jahr
- 3,75$–4,25$ (37,5%–42,5%) im 5. Jahr
- 4,50$–5,10$ (45%–51%) im 6. Jahr
Abwärtsrisiko: Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden und der Index unter dem Startwert (Schwelle = 100%) schließt, reduziert sich die Rückzahlung 1:1 entsprechend den Indexverlusten, bis hin zum vollständigen Verlust des Kapitals. Es werden keine periodischen Kupons gezahlt.
Preisgestaltung: • Öffentlicher Angebotspreis: 10,00$ pro Einheit (reduziert auf 9,95$ ab 300.000 Einheiten). • Underwriting-Discount: 0,20$ pro Einheit (oder 0,15$ bei höherem Volumen). • Hedge-bezogene Kosten: 0,05$ pro Einheit. • Geschätzter Anfangswert: 9,10$ – 9,40$, unter dem Kaufpreis, was die internen Finanzierungskosten und Hedge-Kosten von BNS widerspiegelt.
Kredit & Liquidität: Die Notes sind unbesicherte Senior-Verbindlichkeiten von BNS, stehen im Rang gleichberechtigt mit anderen Senior-Schulden und sind nicht FDIC/CDIC-versichert. Eine Börsennotierung ist nicht geplant; die Liquidität am Sekundärmarkt hängt, falls vorhanden, von BofA Securities (Berechnungsstelle) und Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith ab.
Wesentliche Risiken:
- Kapitalrisiko: 100% Risiko, falls der Index fällt.
- Renditen sind auf die Call-Prämien begrenzt, auch wenn der Index stärker steigt.
- Der anfängliche Wertabschlag und Geld-Brief-Spannen können im Sekundärmarkt zu erheblichen Verlusten führen.
- Eine Verschlechterung der BNS-Kreditwürdigkeit wirkt sich direkt auf den Wert der Notes aus.
- Steuerliche Behandlung unklar; komplexe US-/kanadische Aspekte werden erläutert.
Geeignetheit für Anleger: Diese Notes könnten für Anleger interessant sein, die erwarten, dass der Nasdaq-100 innerhalb von sechs Jahren stabil bleibt oder moderat steigt, bereit sind, einen vorzeitigen Rückruf zu akzeptieren und auf Dividenden verzichten, und den vollständigen Kapitalverlust bei einem Indexrückgang tolerieren können.
FAQ
What is the maximum potential return on BNS's Autocallable Strategic Accelerated Redemption Securities?
How much principal is at risk with these BNS autocallable notes?
When can the BNS autocallable notes be redeemed early?
Why is the initial estimated value ($9.10-$9.40) lower than the $10 purchase price?
Are the notes FDIC or CDIC insured?
Will the notes pay any coupons or dividends during the term?
