[424B2] Royal Bank of Canada Prospectus Supplement
Royal Bank of Canada (RY) is offering $1.275 million of senior unsecured Dual Directional Trigger Jump Securities linked to the MSCI Emerging Markets Index (MXEF), maturing 6 July 2028. The notes are issued under the bank’s Senior Global Medium-Term Notes, Series J programme and are sold in $1,000 denominations.
Key economic terms: (1) investors receive no coupons; (2) a fixed upside payment of $300 (30%) is paid if the final index level is ≥ the 1,222.78 initial level; (3) if the index declines but remains ≥ the 90 % trigger (1,100.50), holders receive an un-leveraged positive return equal to the absolute value of the negative index move, capped at 10 %; (4) if the index closes < the trigger, principal is lost 1-for-1 with the index, with no minimum payment—total loss is possible.
The issue price is $1,000, but the initial estimated value is $964.04, reflecting agent commissions ($30 per note, including a $25 sales concession to Morgan Stanley Wealth Management and a $5 structuring fee) and hedging costs. The securities will not be listed; liquidity will rely solely on RBC Capital Markets, which is not obligated to make a market.
Pay-off profile:
- Index ≥ initial level → $1,300 redemption (30% return).
- Index between 90 % and 100 % of initial → $1,000 + |index return| (max 10%).
- Index < 90 % of initial → $1,000 + (index return × $1,000); losses exceed 10% and may reach 100%.
Risk highlights include full principal at risk, limited upside (capped at 30%), credit exposure to RBC, no secondary-market listing, potential significant bid-ask spreads, initial value below offer price, uncertain U.S. tax treatment (pre-paid forward contract assumption), and multiple emerging-market specific risks—currency volatility, political uncertainty and lower disclosure standards. Hedging and trading by RBC affiliates may affect the index and note value; RBCCM also acts as calculation agent, creating conflicts of interest.
Use of proceeds: standard corporate purposes and hedge of note obligations. Trustee is The Bank of New York Mellon; minimum investment one security. Settlement 3 July 2025; valuation 30 June 2028.
For investors, the notes provide a defined 30% upside in moderately or strongly bullish scenarios and a limited positive return in small index pullbacks, but they sacrifice dividends, accept illiquidity, endure credit risk and expose principal to any decline beyond 10 %. The product therefore suits sophisticated investors with a specific view on emerging-market performance and tolerance for complex, principal-at-risk structures.
Royal Bank of Canada (RY) offre 1,275 milioni di dollari in titoli senior non garantiti Dual Directional Trigger Jump legati all'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), con scadenza il 6 luglio 2028. Le obbligazioni sono emesse nell'ambito del programma Senior Global Medium-Term Notes, Serie J della banca e sono vendute in tagli da 1.000 dollari.
Termini economici chiave: (1) gli investitori non ricevono cedole; (2) viene corrisposto un pagamento fisso di 300 dollari (30%) se il livello finale dell'indice è ≥ al livello iniziale di 1.222,78; (3) se l'indice cala ma rimane ≥ al trigger del 90% (1.100,50), i detentori ricevono un rendimento positivo non leva-to pari al valore assoluto della variazione negativa dell'indice, con un limite massimo del 10%; (4) se l'indice chiude < del trigger, il capitale viene perso in proporzione 1 a 1 con l'indice, senza alcun pagamento minimo—è possibile la perdita totale.
Il prezzo di emissione è di 1.000 dollari, ma il valore stimato iniziale è di 964,04 dollari, che riflette le commissioni dell’agente (30 dollari per obbligazione, inclusi 25 dollari di concessione di vendita a Morgan Stanley Wealth Management e 5 dollari di commissione di strutturazione) e i costi di copertura. I titoli non saranno quotati; la liquidità dipenderà esclusivamente da RBC Capital Markets, che non è obbligata a fare mercato.
Profilo di rimborso:
- Indice ≥ livello iniziale → rimborso di 1.300 dollari (rendimento del 30%).
- Indice tra il 90% e il 100% del livello iniziale → 1.000 dollari + valore assoluto del rendimento dell'indice (max 10%).
- Indice < 90% del livello iniziale → 1.000 dollari + (rendimento indice × 1.000 dollari); le perdite superano il 10% e possono arrivare al 100%.
Rischi principali includono il rischio completo sul capitale, rendimento limitato (massimo 30%), esposizione creditizia a RBC, assenza di quotazione in mercato secondario, potenziali ampi spread denaro-lettera, valore iniziale inferiore al prezzo di offerta, trattamento fiscale USA incerto (assunto come contratto forward prepagato) e molteplici rischi specifici dei mercati emergenti—volatilità valutaria, incertezza politica e standard di trasparenza inferiori. Le attività di copertura e trading da parte di affiliati RBC possono influenzare l'indice e il valore delle obbligazioni; RBCCM agisce anche come agente di calcolo, creando conflitti di interesse.
Utilizzo dei proventi: scopi societari standard e copertura degli obblighi delle obbligazioni. Trustee è The Bank of New York Mellon; investimento minimo una obbligazione. Regolamento 3 luglio 2025; valutazione 30 giugno 2028.
Per gli investitori, i titoli offrono un rendimento definito del 30% in scenari moderatamente o fortemente rialzisti e un rendimento positivo limitato in piccoli ribassi dell'indice, ma rinunciano ai dividendi, accettano illiquidità, sopportano rischio di credito ed espongono il capitale a perdite superiori al 10%. Il prodotto è quindi adatto a investitori sofisticati con una visione specifica sulle performance dei mercati emergenti e tolleranza per strutture complesse con capitale a rischio.
Royal Bank of Canada (RY) ofrece 1,275 millones de dólares en valores senior no garantizados Dual Directional Trigger Jump vinculados al índice MSCI Emerging Markets (MXEF), con vencimiento el 6 de julio de 2028. Los bonos se emiten bajo el programa Senior Global Medium-Term Notes, Serie J del banco y se venden en denominaciones de 1,000 dólares.
Términos económicos clave: (1) los inversores no reciben cupones; (2) se paga un pago fijo al alza de 300 dólares (30%) si el nivel final del índice es ≥ al nivel inicial de 1,222.78; (3) si el índice cae pero se mantiene ≥ al disparador del 90% (1,100.50), los tenedores reciben un rendimiento positivo no apalancado igual al valor absoluto del movimiento negativo del índice, con un límite máximo del 10%; (4) si el índice cierra < el disparador, se pierde el principal 1 a 1 con el índice, sin pago mínimo—la pérdida total es posible.
El precio de emisión es de 1,000 dólares, pero el valor estimado inicial es de 964.04 dólares, reflejando comisiones del agente (30 dólares por nota, incluyendo una concesión de venta de 25 dólares a Morgan Stanley Wealth Management y una tarifa de estructuración de 5 dólares) y costos de cobertura. Los valores no estarán listados; la liquidez dependerá únicamente de RBC Capital Markets, que no está obligado a hacer mercado.
Perfil de pago:
- Índice ≥ nivel inicial → redención de 1,300 dólares (retorno del 30%).
- Índice entre el 90% y 100% del nivel inicial → 1,000 dólares + valor absoluto del retorno del índice (máximo 10%).
- Índice < 90% del nivel inicial → 1,000 dólares + (retorno del índice × 1,000 dólares); las pérdidas superan el 10% y pueden llegar al 100%.
Aspectos de riesgo incluyen riesgo total sobre el principal, retorno limitado (máximo 30%), exposición crediticia a RBC, ausencia de listado en mercado secundario, posibles spreads significativos entre compra y venta, valor inicial por debajo del precio de oferta, tratamiento fiscal en EE.UU. incierto (asumiendo contrato forward prepagado) y múltiples riesgos específicos de mercados emergentes—volatilidad cambiaria, incertidumbre política y estándares de divulgación más bajos. Las actividades de cobertura y negociación por parte de afiliados de RBC pueden afectar el índice y el valor de los bonos; RBCCM también actúa como agente de cálculo, generando conflictos de interés.
Uso de los fondos: fines corporativos estándar y cobertura de obligaciones de los bonos. El fiduciario es The Bank of New York Mellon; inversión mínima una nota. Liquidación 3 de julio de 2025; valoración 30 de junio de 2028.
Para los inversores, los bonos ofrecen un rendimiento definido del 30% en escenarios moderada o fuertemente alcistas y un retorno positivo limitado en pequeñas caídas del índice, pero sacrifican dividendos, aceptan iliquidez, soportan riesgo crediticio y exponen el principal a pérdidas superiores al 10%. El producto es adecuado para inversores sofisticados con una visión específica sobre el desempeño de mercados emergentes y tolerancia a estructuras complejas con principal en riesgo.
로열 뱅크 오브 캐나다(RY)는 MSCI 이머징 마켓 지수(MXEF)에 연동된 127만 5천 달러 규모의 선순위 무담보 이중 방향 트리거 점프 증권을 2028년 7월 6일 만기 조건으로 제공합니다. 이 증권은 은행의 Senior Global Medium-Term Notes, Series J 프로그램 하에 발행되며, 1,000달러 단위로 판매됩니다.
주요 경제 조건: (1) 투자자는 쿠폰을 받지 않음; (2) 최종 지수 수준이 초기 1,222.78 이상일 경우 고정 상향 지급액 300달러(30%) 지급; (3) 지수가 하락했지만 90% 트리거(1,100.50) 이상일 경우, 보유자는 음수 지수 변동의 절대값과 동일한 비레버리지 긍정 수익을 최대 10%까지 수령; (4) 지수가 트리거 미만으로 마감하면 원금은 지수와 1대1로 손실되며 최소 지급액 없음—총 손실 가능성 있음.
발행 가격은 1,000달러이나, 초기 예상 가치는 964.04달러로, 대리인 수수료(각 증권당 30달러, 이 중 25달러는 모건 스탠리 웰스 매니지먼트에 판매 수수료, 5달러는 구조화 수수료)와 헤지 비용을 반영합니다. 증권은 상장되지 않으며, 유동성은 RBC 캐피털 마켓에만 의존하며, 시장 조성 의무는 없습니다.
상환 구조:
- 지수 ≥ 초기 수준 → 1,300달러 상환(30% 수익률).
- 지수가 초기 수준의 90%~100% 사이 → 1,000달러 + 지수 수익률 절대값(최대 10%).
- 지수 < 초기 수준의 90% → 1,000달러 + (지수 수익률 × 1,000달러); 손실은 10%를 초과하며 최대 100%까지 가능.
주요 위험은 원금 전액 위험, 제한된 상향 수익(최대 30%), RBC 신용 위험, 2차 시장 미상장, 큰 매도-매수 스프레드 가능성, 초기 가치가 제안가 미만, 미국 세금 처리 불확실성(선불 선도계약 가정), 그리고 여러 신흥시장 특유 위험—통화 변동성, 정치적 불확실성, 낮은 공시 기준을 포함합니다. RBC 계열사의 헤징 및 거래 활동은 지수와 증권 가치에 영향을 미칠 수 있으며, RBCCM이 계산 대리인 역할도 하여 이해 상충이 발생할 수 있습니다.
자금 사용: 표준 기업 목적 및 증권 의무 헤지. 수탁자는 The Bank of New York Mellon이며 최소 투자 단위는 1증권입니다. 결제일은 2025년 7월 3일, 평가일은 2028년 6월 30일입니다.
투자자에게 이 증권은 중간 또는 강한 상승 시나리오에서 30%의 확정 상향 수익과 소폭 지수 하락 시 제한된 긍정적 수익을 제공하지만, 배당금 포기, 유동성 부족, 신용 위험 감수, 10% 이상 하락 시 원금 손실 위험을 감수해야 합니다. 따라서 신흥시장 성과에 대한 명확한 관점과 복잡한 원금 위험 구조에 대한 내성이 있는 숙련된 투자자에게 적합합니다.
La Royal Bank of Canada (RY) propose 1,275 million de dollars de titres senior non garantis Dual Directional Trigger Jump liés à l'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), arrivant à échéance le 6 juillet 2028. Les titres sont émis dans le cadre du programme Senior Global Medium-Term Notes, série J de la banque et vendus par coupures de 1 000 dollars.
Principaux termes économiques : (1) les investisseurs ne perçoivent pas de coupons ; (2) un paiement fixe à la hausse de 300 dollars (30%) est versé si le niveau final de l'indice est ≥ au niveau initial de 1 222,78 ; (3) si l'indice baisse mais reste ≥ au seuil de 90 % (1 100,50), les détenteurs reçoivent un rendement positif non levier égal à la valeur absolue de la baisse de l'indice, plafonné à 10 % ; (4) si l'indice clôture < au seuil, le capital est perdu au prorata 1 pour 1 avec l'indice, sans paiement minimum—perte totale possible.
Le prix d'émission est de 1 000 dollars, mais la valeur estimée initiale est de 964,04 dollars, reflétant les commissions d'agent (30 dollars par titre, dont 25 dollars de concession de vente à Morgan Stanley Wealth Management et 5 dollars de frais de structuration) et les coûts de couverture. Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité dépendra uniquement de RBC Capital Markets, qui n'est pas obligé de faire le marché.
Profil de remboursement :
- Indice ≥ niveau initial → remboursement de 1 300 dollars (rendement de 30 %).
- Indice entre 90 % et 100 % du niveau initial → 1 000 dollars + valeur absolue du rendement de l'indice (max 10 %).
- Indice < 90 % du niveau initial → 1 000 dollars + (rendement de l'indice × 1 000 dollars) ; les pertes dépassent 10 % et peuvent atteindre 100 %.
Points clés de risque incluent un risque total sur le capital, un potentiel limité à la hausse (plafonné à 30 %), une exposition au crédit de RBC, l'absence de cotation sur un marché secondaire, des spreads acheteur-vendeur potentiellement importants, une valeur initiale inférieure au prix d'offre, un traitement fiscal américain incertain (supposant un contrat à terme prépayé) et de multiples risques spécifiques aux marchés émergents—volatilité des devises, incertitudes politiques et normes de divulgation inférieures. Les opérations de couverture et de trading des filiales de RBC peuvent affecter l'indice et la valeur des titres ; RBCCM agit également en tant qu'agent de calcul, ce qui crée des conflits d'intérêts.
Utilisation des fonds : objectifs d'entreprise standards et couverture des obligations des titres. Le fiduciaire est The Bank of New York Mellon ; investissement minimum une unité. Règlement le 3 juillet 2025 ; valorisation le 30 juin 2028.
Pour les investisseurs, ces titres offrent un rendement défini de 30 % dans des scénarios modérément à fortement haussiers et un rendement positif limité lors de petites baisses de l'indice, mais ils renoncent aux dividendes, acceptent l'illiquidité, supportent un risque de crédit et exposent le capital à une perte au-delà de 10 %. Le produit convient donc aux investisseurs avertis ayant une vision spécifique sur la performance des marchés émergents et une tolérance aux structures complexes à capital à risque.
Die Royal Bank of Canada (RY) bietet Senior Unsecured Dual Directional Trigger Jump Securities im Wert von 1,275 Millionen US-Dollar an, die an den MSCI Emerging Markets Index (MXEF) gekoppelt sind und am 6. Juli 2028 fällig werden. Die Notes werden im Rahmen des Senior Global Medium-Term Notes, Serie J Programms der Bank ausgegeben und in Stückelungen von 1.000 US-Dollar verkauft.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: (1) Investoren erhalten keine Kupons; (2) eine feste Aufwärtszahlung von 300 US-Dollar (30%) wird gezahlt, wenn der Endindexstand ≥ dem Anfangswert von 1.222,78 ist; (3) fällt der Index, bleibt aber ≥ dem 90%-Trigger (1.100,50), erhalten die Inhaber eine nicht gehebelte positive Rendite in Höhe des absoluten Werts der negativen Indexbewegung, begrenzt auf 10 %; (4) schließt der Index unter dem Trigger, geht das Kapital 1:1 mit dem Index verloren, ohne Mindestzahlung—Totalverlust möglich.
Der Ausgabepreis beträgt 1.000 US-Dollar, der anfängliche geschätzte Wert liegt jedoch bei 964,04 US-Dollar, was Agenturprovisionen (30 US-Dollar pro Note, davon 25 US-Dollar Verkaufsprovision an Morgan Stanley Wealth Management und 5 US-Dollar Strukturierungsgebühr) sowie Absicherungskosten berücksichtigt. Die Wertpapiere werden nicht börslich gehandelt; die Liquidität hängt ausschließlich von RBC Capital Markets ab, das nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen.
Auszahlungsprofil:
- Index ≥ Anfangswert → Rückzahlung von 1.300 US-Dollar (30% Rendite).
- Index zwischen 90 % und 100 % des Anfangswerts → 1.000 US-Dollar + absoluter Indexertrag (max. 10%).
- Index < 90 % des Anfangswerts → 1.000 US-Dollar + (Indexertrag × 1.000 US-Dollar); Verluste übersteigen 10 % und können bis zu 100 % betragen.
Risikohighlights umfassen volles Kapitalrisiko, begrenztes Aufwärtspotenzial (maximal 30 %), Kreditrisiko gegenüber RBC, keine Sekundärmarkt-Notierung, potenziell erhebliche Geld-Brief-Spannen, Anfangswert unter dem Angebotspreis, unsichere US-Steuerbehandlung (Annahme eines vorausbezahlten Termingeschäfts) und vielfältige spezifische Risiken der Schwellenmärkte—Währungsvolatilität, politische Unsicherheit und geringere Offenlegungsstandards. Hedging- und Handelsaktivitäten von RBC-Tochtergesellschaften können den Index und den Wert der Notes beeinflussen; RBCCM fungiert zudem als Berechnungsagent, was Interessenkonflikte schafft.
Verwendung der Erlöse: Standardmäßige Unternehmenszwecke und Absicherung der Verpflichtungen aus den Notes. Treuhänder ist The Bank of New York Mellon; Mindestanlage eine Note. Abwicklung am 3. Juli 2025; Bewertung am 30. Juni 2028.
Für Investoren bieten die Notes eine definierte 30%ige Aufwärtsrendite in moderat bis stark bullischen Szenarien und eine begrenzte positive Rendite bei kleinen Indexrückgängen, verzichten jedoch auf Dividenden, akzeptieren Illiquidität, tragen Kreditrisiko und setzen das Kapital bei einem Rückgang über 10 % einem Risiko aus. Das Produkt eignet sich daher für erfahrene Anleger mit einer spezifischen Sicht auf die Entwicklung der Schwellenmärkte und einer Toleranz für komplexe, kapitalgefährdete Strukturen.
- 30% fixed upside if the index is flat or positive, offering defined return certainty above market moves up to that level.
- 10% absolute return feature provides limited positive performance even in moderate (≤10%) index declines.
- Senior unsecured obligation of RBC, a large Canadian bank with investment-grade profile, reduces issuer default risk relative to less-rated issuers.
- Principal at full risk; any index decline beyond 10% results in 1-for-1 capital loss with no floor.
- Upside capped at 30%; investors forego gains if MSCI EM rallies more than the cap.
- Unlisted security with likely illiquid secondary market and wide bid-ask spreads.
- Initial estimated value (96.4%) below offer price embeds 3.6% premium plus commissions, creating negative carry from day one.
- Complex U.S. tax treatment (prepaid forward) and potential future regulatory changes add uncertainty.
- Exposure to emerging-market volatility and currency risk, historically subject to sharp drawdowns.
Insights
TL;DR Investors gain a fixed 30% cap and 10% buffer but assume full downside and illiquidity.
The note provides an attractive 30% payoff if MXEF is flat or higher after three years, giving meaningful outperformance versus spot in modest rallies. The dual-direction feature adds limited convexity—up to 10%—if MXEF falls no more than 10%. However, once the trigger is breached losses are linear, replicating a short 10% down-and-out put. With the initial value at 96.4% of par and a 3-point sales load, investors overpay relative to model value. Credit exposure to RBC is investment-grade but non-negligible. Given MXEF’s historic 16-18% volatility and emerging-market risk factors, probability-weighted returns are balanced; hence I classify the impact as neutral.
TL;DR Cap limits upside, buffer thin; complexity and EM volatility raise tail-risk.
From a risk standpoint, the 10% soft protection is modest against MXEF drawdowns that frequently exceed 20%. The cap truncates gains, making the trade inefficient for long-term bullish investors compared with an ETF. Lack of listing and wide bid-ask spreads impede exit. Correlation of EM equities with global risk assets means investors may face drawdowns during systemic stress when RBC credit spreads also widen—double jeopardy. Without coupon carry, time-decay hurts risk-adjusted returns. Overall risk/return is acceptable only for tactical views; long-horizon investors should consider simpler exposures.
Royal Bank of Canada (RY) offre 1,275 milioni di dollari in titoli senior non garantiti Dual Directional Trigger Jump legati all'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), con scadenza il 6 luglio 2028. Le obbligazioni sono emesse nell'ambito del programma Senior Global Medium-Term Notes, Serie J della banca e sono vendute in tagli da 1.000 dollari.
Termini economici chiave: (1) gli investitori non ricevono cedole; (2) viene corrisposto un pagamento fisso di 300 dollari (30%) se il livello finale dell'indice è ≥ al livello iniziale di 1.222,78; (3) se l'indice cala ma rimane ≥ al trigger del 90% (1.100,50), i detentori ricevono un rendimento positivo non leva-to pari al valore assoluto della variazione negativa dell'indice, con un limite massimo del 10%; (4) se l'indice chiude < del trigger, il capitale viene perso in proporzione 1 a 1 con l'indice, senza alcun pagamento minimo—è possibile la perdita totale.
Il prezzo di emissione è di 1.000 dollari, ma il valore stimato iniziale è di 964,04 dollari, che riflette le commissioni dell’agente (30 dollari per obbligazione, inclusi 25 dollari di concessione di vendita a Morgan Stanley Wealth Management e 5 dollari di commissione di strutturazione) e i costi di copertura. I titoli non saranno quotati; la liquidità dipenderà esclusivamente da RBC Capital Markets, che non è obbligata a fare mercato.
Profilo di rimborso:
- Indice ≥ livello iniziale → rimborso di 1.300 dollari (rendimento del 30%).
- Indice tra il 90% e il 100% del livello iniziale → 1.000 dollari + valore assoluto del rendimento dell'indice (max 10%).
- Indice < 90% del livello iniziale → 1.000 dollari + (rendimento indice × 1.000 dollari); le perdite superano il 10% e possono arrivare al 100%.
Rischi principali includono il rischio completo sul capitale, rendimento limitato (massimo 30%), esposizione creditizia a RBC, assenza di quotazione in mercato secondario, potenziali ampi spread denaro-lettera, valore iniziale inferiore al prezzo di offerta, trattamento fiscale USA incerto (assunto come contratto forward prepagato) e molteplici rischi specifici dei mercati emergenti—volatilità valutaria, incertezza politica e standard di trasparenza inferiori. Le attività di copertura e trading da parte di affiliati RBC possono influenzare l'indice e il valore delle obbligazioni; RBCCM agisce anche come agente di calcolo, creando conflitti di interesse.
Utilizzo dei proventi: scopi societari standard e copertura degli obblighi delle obbligazioni. Trustee è The Bank of New York Mellon; investimento minimo una obbligazione. Regolamento 3 luglio 2025; valutazione 30 giugno 2028.
Per gli investitori, i titoli offrono un rendimento definito del 30% in scenari moderatamente o fortemente rialzisti e un rendimento positivo limitato in piccoli ribassi dell'indice, ma rinunciano ai dividendi, accettano illiquidità, sopportano rischio di credito ed espongono il capitale a perdite superiori al 10%. Il prodotto è quindi adatto a investitori sofisticati con una visione specifica sulle performance dei mercati emergenti e tolleranza per strutture complesse con capitale a rischio.
Royal Bank of Canada (RY) ofrece 1,275 millones de dólares en valores senior no garantizados Dual Directional Trigger Jump vinculados al índice MSCI Emerging Markets (MXEF), con vencimiento el 6 de julio de 2028. Los bonos se emiten bajo el programa Senior Global Medium-Term Notes, Serie J del banco y se venden en denominaciones de 1,000 dólares.
Términos económicos clave: (1) los inversores no reciben cupones; (2) se paga un pago fijo al alza de 300 dólares (30%) si el nivel final del índice es ≥ al nivel inicial de 1,222.78; (3) si el índice cae pero se mantiene ≥ al disparador del 90% (1,100.50), los tenedores reciben un rendimiento positivo no apalancado igual al valor absoluto del movimiento negativo del índice, con un límite máximo del 10%; (4) si el índice cierra < el disparador, se pierde el principal 1 a 1 con el índice, sin pago mínimo—la pérdida total es posible.
El precio de emisión es de 1,000 dólares, pero el valor estimado inicial es de 964.04 dólares, reflejando comisiones del agente (30 dólares por nota, incluyendo una concesión de venta de 25 dólares a Morgan Stanley Wealth Management y una tarifa de estructuración de 5 dólares) y costos de cobertura. Los valores no estarán listados; la liquidez dependerá únicamente de RBC Capital Markets, que no está obligado a hacer mercado.
Perfil de pago:
- Índice ≥ nivel inicial → redención de 1,300 dólares (retorno del 30%).
- Índice entre el 90% y 100% del nivel inicial → 1,000 dólares + valor absoluto del retorno del índice (máximo 10%).
- Índice < 90% del nivel inicial → 1,000 dólares + (retorno del índice × 1,000 dólares); las pérdidas superan el 10% y pueden llegar al 100%.
Aspectos de riesgo incluyen riesgo total sobre el principal, retorno limitado (máximo 30%), exposición crediticia a RBC, ausencia de listado en mercado secundario, posibles spreads significativos entre compra y venta, valor inicial por debajo del precio de oferta, tratamiento fiscal en EE.UU. incierto (asumiendo contrato forward prepagado) y múltiples riesgos específicos de mercados emergentes—volatilidad cambiaria, incertidumbre política y estándares de divulgación más bajos. Las actividades de cobertura y negociación por parte de afiliados de RBC pueden afectar el índice y el valor de los bonos; RBCCM también actúa como agente de cálculo, generando conflictos de interés.
Uso de los fondos: fines corporativos estándar y cobertura de obligaciones de los bonos. El fiduciario es The Bank of New York Mellon; inversión mínima una nota. Liquidación 3 de julio de 2025; valoración 30 de junio de 2028.
Para los inversores, los bonos ofrecen un rendimiento definido del 30% en escenarios moderada o fuertemente alcistas y un retorno positivo limitado en pequeñas caídas del índice, pero sacrifican dividendos, aceptan iliquidez, soportan riesgo crediticio y exponen el principal a pérdidas superiores al 10%. El producto es adecuado para inversores sofisticados con una visión específica sobre el desempeño de mercados emergentes y tolerancia a estructuras complejas con principal en riesgo.
로열 뱅크 오브 캐나다(RY)는 MSCI 이머징 마켓 지수(MXEF)에 연동된 127만 5천 달러 규모의 선순위 무담보 이중 방향 트리거 점프 증권을 2028년 7월 6일 만기 조건으로 제공합니다. 이 증권은 은행의 Senior Global Medium-Term Notes, Series J 프로그램 하에 발행되며, 1,000달러 단위로 판매됩니다.
주요 경제 조건: (1) 투자자는 쿠폰을 받지 않음; (2) 최종 지수 수준이 초기 1,222.78 이상일 경우 고정 상향 지급액 300달러(30%) 지급; (3) 지수가 하락했지만 90% 트리거(1,100.50) 이상일 경우, 보유자는 음수 지수 변동의 절대값과 동일한 비레버리지 긍정 수익을 최대 10%까지 수령; (4) 지수가 트리거 미만으로 마감하면 원금은 지수와 1대1로 손실되며 최소 지급액 없음—총 손실 가능성 있음.
발행 가격은 1,000달러이나, 초기 예상 가치는 964.04달러로, 대리인 수수료(각 증권당 30달러, 이 중 25달러는 모건 스탠리 웰스 매니지먼트에 판매 수수료, 5달러는 구조화 수수료)와 헤지 비용을 반영합니다. 증권은 상장되지 않으며, 유동성은 RBC 캐피털 마켓에만 의존하며, 시장 조성 의무는 없습니다.
상환 구조:
- 지수 ≥ 초기 수준 → 1,300달러 상환(30% 수익률).
- 지수가 초기 수준의 90%~100% 사이 → 1,000달러 + 지수 수익률 절대값(최대 10%).
- 지수 < 초기 수준의 90% → 1,000달러 + (지수 수익률 × 1,000달러); 손실은 10%를 초과하며 최대 100%까지 가능.
주요 위험은 원금 전액 위험, 제한된 상향 수익(최대 30%), RBC 신용 위험, 2차 시장 미상장, 큰 매도-매수 스프레드 가능성, 초기 가치가 제안가 미만, 미국 세금 처리 불확실성(선불 선도계약 가정), 그리고 여러 신흥시장 특유 위험—통화 변동성, 정치적 불확실성, 낮은 공시 기준을 포함합니다. RBC 계열사의 헤징 및 거래 활동은 지수와 증권 가치에 영향을 미칠 수 있으며, RBCCM이 계산 대리인 역할도 하여 이해 상충이 발생할 수 있습니다.
자금 사용: 표준 기업 목적 및 증권 의무 헤지. 수탁자는 The Bank of New York Mellon이며 최소 투자 단위는 1증권입니다. 결제일은 2025년 7월 3일, 평가일은 2028년 6월 30일입니다.
투자자에게 이 증권은 중간 또는 강한 상승 시나리오에서 30%의 확정 상향 수익과 소폭 지수 하락 시 제한된 긍정적 수익을 제공하지만, 배당금 포기, 유동성 부족, 신용 위험 감수, 10% 이상 하락 시 원금 손실 위험을 감수해야 합니다. 따라서 신흥시장 성과에 대한 명확한 관점과 복잡한 원금 위험 구조에 대한 내성이 있는 숙련된 투자자에게 적합합니다.
La Royal Bank of Canada (RY) propose 1,275 million de dollars de titres senior non garantis Dual Directional Trigger Jump liés à l'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), arrivant à échéance le 6 juillet 2028. Les titres sont émis dans le cadre du programme Senior Global Medium-Term Notes, série J de la banque et vendus par coupures de 1 000 dollars.
Principaux termes économiques : (1) les investisseurs ne perçoivent pas de coupons ; (2) un paiement fixe à la hausse de 300 dollars (30%) est versé si le niveau final de l'indice est ≥ au niveau initial de 1 222,78 ; (3) si l'indice baisse mais reste ≥ au seuil de 90 % (1 100,50), les détenteurs reçoivent un rendement positif non levier égal à la valeur absolue de la baisse de l'indice, plafonné à 10 % ; (4) si l'indice clôture < au seuil, le capital est perdu au prorata 1 pour 1 avec l'indice, sans paiement minimum—perte totale possible.
Le prix d'émission est de 1 000 dollars, mais la valeur estimée initiale est de 964,04 dollars, reflétant les commissions d'agent (30 dollars par titre, dont 25 dollars de concession de vente à Morgan Stanley Wealth Management et 5 dollars de frais de structuration) et les coûts de couverture. Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité dépendra uniquement de RBC Capital Markets, qui n'est pas obligé de faire le marché.
Profil de remboursement :
- Indice ≥ niveau initial → remboursement de 1 300 dollars (rendement de 30 %).
- Indice entre 90 % et 100 % du niveau initial → 1 000 dollars + valeur absolue du rendement de l'indice (max 10 %).
- Indice < 90 % du niveau initial → 1 000 dollars + (rendement de l'indice × 1 000 dollars) ; les pertes dépassent 10 % et peuvent atteindre 100 %.
Points clés de risque incluent un risque total sur le capital, un potentiel limité à la hausse (plafonné à 30 %), une exposition au crédit de RBC, l'absence de cotation sur un marché secondaire, des spreads acheteur-vendeur potentiellement importants, une valeur initiale inférieure au prix d'offre, un traitement fiscal américain incertain (supposant un contrat à terme prépayé) et de multiples risques spécifiques aux marchés émergents—volatilité des devises, incertitudes politiques et normes de divulgation inférieures. Les opérations de couverture et de trading des filiales de RBC peuvent affecter l'indice et la valeur des titres ; RBCCM agit également en tant qu'agent de calcul, ce qui crée des conflits d'intérêts.
Utilisation des fonds : objectifs d'entreprise standards et couverture des obligations des titres. Le fiduciaire est The Bank of New York Mellon ; investissement minimum une unité. Règlement le 3 juillet 2025 ; valorisation le 30 juin 2028.
Pour les investisseurs, ces titres offrent un rendement défini de 30 % dans des scénarios modérément à fortement haussiers et un rendement positif limité lors de petites baisses de l'indice, mais ils renoncent aux dividendes, acceptent l'illiquidité, supportent un risque de crédit et exposent le capital à une perte au-delà de 10 %. Le produit convient donc aux investisseurs avertis ayant une vision spécifique sur la performance des marchés émergents et une tolérance aux structures complexes à capital à risque.
Die Royal Bank of Canada (RY) bietet Senior Unsecured Dual Directional Trigger Jump Securities im Wert von 1,275 Millionen US-Dollar an, die an den MSCI Emerging Markets Index (MXEF) gekoppelt sind und am 6. Juli 2028 fällig werden. Die Notes werden im Rahmen des Senior Global Medium-Term Notes, Serie J Programms der Bank ausgegeben und in Stückelungen von 1.000 US-Dollar verkauft.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: (1) Investoren erhalten keine Kupons; (2) eine feste Aufwärtszahlung von 300 US-Dollar (30%) wird gezahlt, wenn der Endindexstand ≥ dem Anfangswert von 1.222,78 ist; (3) fällt der Index, bleibt aber ≥ dem 90%-Trigger (1.100,50), erhalten die Inhaber eine nicht gehebelte positive Rendite in Höhe des absoluten Werts der negativen Indexbewegung, begrenzt auf 10 %; (4) schließt der Index unter dem Trigger, geht das Kapital 1:1 mit dem Index verloren, ohne Mindestzahlung—Totalverlust möglich.
Der Ausgabepreis beträgt 1.000 US-Dollar, der anfängliche geschätzte Wert liegt jedoch bei 964,04 US-Dollar, was Agenturprovisionen (30 US-Dollar pro Note, davon 25 US-Dollar Verkaufsprovision an Morgan Stanley Wealth Management und 5 US-Dollar Strukturierungsgebühr) sowie Absicherungskosten berücksichtigt. Die Wertpapiere werden nicht börslich gehandelt; die Liquidität hängt ausschließlich von RBC Capital Markets ab, das nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen.
Auszahlungsprofil:
- Index ≥ Anfangswert → Rückzahlung von 1.300 US-Dollar (30% Rendite).
- Index zwischen 90 % und 100 % des Anfangswerts → 1.000 US-Dollar + absoluter Indexertrag (max. 10%).
- Index < 90 % des Anfangswerts → 1.000 US-Dollar + (Indexertrag × 1.000 US-Dollar); Verluste übersteigen 10 % und können bis zu 100 % betragen.
Risikohighlights umfassen volles Kapitalrisiko, begrenztes Aufwärtspotenzial (maximal 30 %), Kreditrisiko gegenüber RBC, keine Sekundärmarkt-Notierung, potenziell erhebliche Geld-Brief-Spannen, Anfangswert unter dem Angebotspreis, unsichere US-Steuerbehandlung (Annahme eines vorausbezahlten Termingeschäfts) und vielfältige spezifische Risiken der Schwellenmärkte—Währungsvolatilität, politische Unsicherheit und geringere Offenlegungsstandards. Hedging- und Handelsaktivitäten von RBC-Tochtergesellschaften können den Index und den Wert der Notes beeinflussen; RBCCM fungiert zudem als Berechnungsagent, was Interessenkonflikte schafft.
Verwendung der Erlöse: Standardmäßige Unternehmenszwecke und Absicherung der Verpflichtungen aus den Notes. Treuhänder ist The Bank of New York Mellon; Mindestanlage eine Note. Abwicklung am 3. Juli 2025; Bewertung am 30. Juni 2028.
Für Investoren bieten die Notes eine definierte 30%ige Aufwärtsrendite in moderat bis stark bullischen Szenarien und eine begrenzte positive Rendite bei kleinen Indexrückgängen, verzichten jedoch auf Dividenden, akzeptieren Illiquidität, tragen Kreditrisiko und setzen das Kapital bei einem Rückgang über 10 % einem Risiko aus. Das Produkt eignet sich daher für erfahrene Anleger mit einer spezifischen Sicht auf die Entwicklung der Schwellenmärkte und einer Toleranz für komplexe, kapitalgefährdete Strukturen.