[Form 4] The Scotts Miracle-Gro Company Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering $89,000 in unsecured Structured Review Notes linked to the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (ticker: MQUSTVA). The five-year notes, fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co., price at $1,000 per note (minimum $1,000 denominations) and settle on or about 3 July 2025.
Investment mechanics
- Automatic call feature: If on any of the five annual Review Dates (first on 7 July 2026) the Index closes at or above the Call Value (100 % of the Initial Value), the notes are redeemed early for $1,000 plus a predetermined Call Premium that escalates from 21.75 % to 108.75 % of principal.
- Principal protection: Absent an automatic call, investors receive par only if the Index decline does not exceed the 30 % Buffer. Below that threshold, principal is reduced 1-for-1, up to a maximum 70 % loss.
- Index drag: The Index incurs a 6.0 % p.a. daily deduction plus a daily notional financing cost tied to SOFR+0.50 %. These charges may materially offset gains and amplify losses.
- Leverage & volatility targeting: Weekly rebalancing sets exposure to the QQQ Fund at 35 % ÷ implied volatility, capped at 500 %. Leverage magnifies both positive and negative moves.
- Pricing & fees: Investors pay a $5 selling commission (0.50 %). Estimated value on pricing date is $946.80, 5.32 % below issue price, reflecting structuring and hedging costs.
Risk highlights
- Up to 70 % capital loss at maturity if the Buffer is breached and no call occurs.
- Performance lag versus a similar index without deductions; upside limited exclusively to the fixed Call Premiums.
- No interest, no dividends, no listing; liquidity dependent on JPMS bid.
- Credit exposure to both JPMorgan Financial (finance subsidiary with limited assets) and JPMorgan Chase & Co.
- Pervasive conflicts of interest: JPM affiliates helped design the Index, own 10 % of the Index Sponsor, and act as calculation agent, hedger and market-maker.
Key dates & levels
- Pricing Date: 30 June 2025 (Initial Value 11,152.41)
- Final Review Date: 1 July 2030; Maturity: 5 July 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Investors must weigh the rich headline Call Premiums and 30 % downside buffer against significant structural drags, leveraged volatility, illiquidity and issuer credit risk.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre note strutturate non garantite per un valore di $89.000, collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (ticker: MQUSTVA). Le note quinquennali, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., hanno un prezzo di $1.000 per nota (con tagli minimi di $1.000) e la liquidazione avverrà intorno al 3 luglio 2025.
Meccanica dell'investimento
- Funzione di richiamo automatico: Se in una delle cinque date annuali di revisione (la prima il 7 luglio 2026) l'indice chiude al valore di richiamo o superiore (100% del valore iniziale), le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 più un premio di richiamo predeterminato, che aumenta dal 21,75% al 108,75% del capitale.
- Protezione del capitale: In assenza di richiamo automatico, gli investitori ricevono il valore nominale solo se la perdita dell'indice non supera il buffer del 30%. Al di sotto di questa soglia, il capitale si riduce in modo proporzionale, fino a una perdita massima del 70%.
- Deduzioni sull'indice: L'indice subisce una deduzione giornaliera del 6,0% annuo più un costo di finanziamento nozionale giornaliero legato a SOFR+0,50%. Questi oneri possono ridurre significativamente i guadagni e amplificare le perdite.
- Leva e targeting della volatilità: Il ribilanciamento settimanale imposta un'esposizione al fondo QQQ pari al 35% diviso per la volatilità implicita, con un limite massimo del 500%. La leva amplifica sia i movimenti positivi che negativi.
- Prezzi e commissioni: Gli investitori pagano una commissione di vendita di $5 (0,50%). Il valore stimato alla data di prezzo è $946,80, cioè il 5,32% sotto il prezzo di emissione, a riflettere i costi di strutturazione e copertura.
Rischi principali
- Perdita di capitale fino al 70% alla scadenza se il buffer viene superato e non si verifica il richiamo.
- Rendimento inferiore rispetto a un indice simile senza deduzioni; il guadagno massimo è limitato ai premi di richiamo fissi.
- Nessun interesse, nessun dividendo, nessuna quotazione; liquidità dipendente dall'offerta di JPMS.
- Esposizione creditizia sia verso JPMorgan Financial (sussidiaria finanziaria con asset limitati) sia verso JPMorgan Chase & Co.
- Conflitti di interesse diffusi: le affiliate JPM hanno contribuito a progettare l'indice, possiedono il 10% dello sponsor dell'indice e agiscono come agente di calcolo, copertura e market maker.
Date e livelli chiave
- Data di prezzo: 30 giugno 2025 (Valore iniziale 11.152,41)
- Data finale di revisione: 1 luglio 2030; Scadenza: 5 luglio 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Gli investitori devono valutare i premi di richiamo elevati e il buffer del 30% contro gli oneri strutturali significativi, la volatilità con leva, la scarsa liquidità e il rischio di credito dell'emittente.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece $89,000 en Notas Estructuradas no garantizadas vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (símbolo: MQUSTVA). Las notas a cinco años, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., tienen un precio de $1,000 por nota (denominaciones mínimas de $1,000) y se liquidan aproximadamente el 3 de julio de 2025.
Mecánica de la inversión
- Función de llamada automática: Si en cualquiera de las cinco fechas anuales de revisión (la primera el 7 de julio de 2026) el índice cierra en o por encima del valor de llamada (100 % del valor inicial), las notas se redimen anticipadamente por $1,000 más una prima de llamada predeterminada que aumenta del 21.75 % al 108.75 % del principal.
- Protección del principal: En ausencia de llamada automática, los inversores reciben el valor nominal solo si la caída del índice no supera el buffer del 30 %. Por debajo de ese umbral, el principal se reduce uno a uno, hasta una pérdida máxima del 70 %.
- Descuento del índice: El índice sufre una deducción diaria del 6.0 % anual más un costo de financiación nocional diario vinculado a SOFR+0.50 %. Estos cargos pueden compensar materialmente las ganancias y amplificar las pérdidas.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: El rebalanceo semanal establece una exposición al fondo QQQ del 35 % dividido por la volatilidad implícita, con un límite máximo del 500 %. El apalancamiento magnifica tanto los movimientos positivos como negativos.
- Precios y comisiones: Los inversores pagan una comisión de venta de $5 (0.50 %). El valor estimado en la fecha de fijación de precio es $946.80, un 5.32 % por debajo del precio de emisión, reflejando costos de estructuración y cobertura.
Aspectos destacados de riesgo
- Pérdida de capital de hasta 70 % al vencimiento si se supera el buffer y no ocurre la llamada.
- Rendimiento rezagado frente a un índice similar sin deducciones; el alza está limitada exclusivamente a las primas de llamada fijas.
- Sin intereses, sin dividendos, sin cotización; liquidez dependiente de la oferta de JPMS.
- Exposición crediticia tanto a JPMorgan Financial (subsidiaria financiera con activos limitados) como a JPMorgan Chase & Co.
- Conflictos de interés generalizados: las afiliadas de JPM ayudaron a diseñar el índice, poseen el 10 % del patrocinador del índice y actúan como agente de cálculo, cobertura y creador de mercado.
Fechas y niveles clave
- Fecha de fijación de precio: 30 de junio de 2025 (Valor inicial 11,152.41)
- Fecha final de revisión: 1 de julio de 2030; Vencimiento: 5 de julio de 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Los inversores deben sopesar las generosas primas de llamada y el buffer del 30 % frente a los significativos costos estructurales, la volatilidad apalancada, la baja liquidez y el riesgo crediticio del emisor.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 MerQube US Tech+ Vol Advantage 지수(티커: MQUSTVA)와 연계된 미담보 구조화 리뷰 노트 89,000달러를 제공합니다. 5년 만기 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건 보증하며, 1,000달러 단위(최소 1,000달러)로 가격이 책정되고, 2025년 7월 3일경에 결제됩니다.
투자 구조
- 자동 콜 기능: 5번의 연간 리뷰 날짜 중 어느 날(첫 번째는 2026년 7월 7일)에 지수가 콜 가치(초기 가치의 100%) 이상으로 마감하면, 노트는 1,000달러와 사전에 정해진 콜 프리미엄과 함께 조기 상환됩니다. 프리미엄은 원금의 21.75%에서 108.75%까지 상승합니다.
- 원금 보호: 자동 콜이 없으면, 지수 하락폭이 30% 버퍼를 넘지 않는 한 투자자는 원금을 받습니다. 이 한계 아래에서는 원금이 1대1로 감액되며 최대 70% 손실까지 발생할 수 있습니다.
- 지수 비용: 지수는 연 6.0%의 일일 공제와 SOFR+0.50%에 연동된 일일 명목 금융 비용을 부담합니다. 이 비용은 수익을 크게 상쇄하고 손실을 증폭시킬 수 있습니다.
- 레버리지 및 변동성 목표: 주간 리밸런싱을 통해 QQQ 펀드 노출을 35% ÷ 내재 변동성으로 설정하며, 최대 500%로 제한됩니다. 레버리지는 긍정적·부정적 움직임 모두를 확대합니다.
- 가격 및 수수료: 투자자는 5달러(0.50%)의 판매 수수료를 지불합니다. 가격 책정일의 추정 가치는 946.80달러로, 발행가 대비 5.32% 낮으며 구조화 및 헤지 비용을 반영합니다.
주요 위험 사항
- 버퍼를 초과하고 콜이 발생하지 않을 경우 만기 시 최대 70%의 자본 손실 위험.
- 공제 없는 유사 지수 대비 성과 지연; 상승 잠재력은 고정 콜 프리미엄에 한정됨.
- 이자 없음, 배당 없음, 상장 없음; 유동성은 JPMS 매수 호가에 의존.
- JPMorgan Financial(제한된 자산 보유 금융 자회사)과 JPMorgan Chase & Co. 모두에 대한 신용 위험 노출.
- 광범위한 이해 상충: JPM 계열사는 지수 설계에 참여하고, 지수 스폰서의 10%를 보유하며, 계산 대리인, 헤저, 마켓메이커 역할을 수행.
주요 일정 및 수준
- 가격 결정일: 2025년 6월 30일 (초기 가치 11,152.41)
- 최종 리뷰일: 2030년 7월 1일; 만기일: 2030년 7월 5일
- CUSIP: 48136EQN8
투자자는 높은 콜 프리미엄과 30% 하락 버퍼를 구조적 비용, 레버리지 변동성, 유동성 부족 및 발행자 신용 위험과 균형 있게 고려해야 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 89 000 $ en notes structurées non sécurisées liées à l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (symbole : MQUSTVA). Ces notes à cinq ans, garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont proposées au prix de 1 000 $ par note (avec des coupures minimales de 1 000 $) et seront réglées aux alentours du 3 juillet 2025.
Mécanique de l'investissement
- Option de remboursement anticipé automatique : Si, à l'une des cinq dates annuelles de revue (la première le 7 juillet 2026), l'indice clôture au niveau ou au-dessus de la valeur de remboursement (100 % de la valeur initiale), les notes sont remboursées par anticipation à 1 000 $ plus une prime de remboursement prédéterminée qui augmente de 21,75 % à 108,75 % du capital.
- Protection du capital : En l'absence de remboursement automatique, les investisseurs reçoivent la valeur nominale uniquement si la baisse de l'indice ne dépasse pas le buffer de 30 %. En dessous de ce seuil, le capital est réduit à hauteur de la baisse, jusqu'à une perte maximale de 70 %.
- Déduction sur l'indice : L'indice subit une déduction quotidienne de 6,0 % par an ainsi qu'un coût de financement notionnel quotidien lié à SOFR+0,50 %. Ces charges peuvent fortement réduire les gains et amplifier les pertes.
- Effet de levier et ciblage de la volatilité : Un rééquilibrage hebdomadaire ajuste l'exposition au fonds QQQ à 35 % ÷ volatilité implicite, plafonné à 500 %. L'effet de levier amplifie les mouvements positifs comme négatifs.
- Tarification et frais : Les investisseurs paient une commission de vente de 5 $ (0,50 %). La valeur estimée à la date de tarification est de 946,80 $, soit 5,32 % en dessous du prix d'émission, reflétant les coûts de structuration et de couverture.
Points clés sur les risques
- Perte en capital pouvant atteindre 70 % à l'échéance si le buffer est franchi et qu'aucun remboursement n'a lieu.
- Performance inférieure par rapport à un indice similaire sans déductions ; le potentiel de hausse est limité aux primes de remboursement fixes.
- Pas d’intérêts, pas de dividendes, pas de cotation ; liquidité dépendante de l’offre de JPMS.
- Exposition au risque de crédit envers JPMorgan Financial (filiale financière aux actifs limités) et JPMorgan Chase & Co.
- Conflits d’intérêts importants : les filiales de JPM ont contribué à la conception de l’indice, détiennent 10 % du sponsor de l’indice et agissent en tant qu’agent de calcul, hedger et teneur de marché.
Dates et niveaux clés
- Date de tarification : 30 juin 2025 (Valeur initiale 11 152,41)
- Date finale de revue : 1er juillet 2030 ; Échéance : 5 juillet 2030
- CUSIP : 48136EQN8
Les investisseurs doivent mettre en balance les primes de remboursement attractives et le buffer de 30 % avec des coûts structurels importants, la volatilité avec effet de levier, la faible liquidité et le risque de crédit de l’émetteur.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 89.000 USD in unbesicherten strukturierten Review Notes an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Ticker: MQUSTVA) gekoppelt sind. Die fünfjährigen Notes, die vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden, kosten 1.000 USD pro Note (Mindeststückelung 1.000 USD) und werden ungefähr am 3. Juli 2025 abgerechnet.
Investitionsmechanik
- Automatische Rückrufoption: Wenn der Index an einem der fünf jährlichen Überprüfungstermine (der erste am 7. Juli 2026) auf oder über dem Rückrufwert (100 % des Anfangswerts) schließt, werden die Notes vorzeitig zu 1.000 USD plus einer vorab festgelegten Rückrufprämie zurückgezahlt, die von 21,75 % bis 108,75 % des Kapitals ansteigt.
- Kapitalschutz: Ohne automatischen Rückruf erhalten Anleger nur dann den Nennwert zurück, wenn der Rückgang des Index den 30 % Puffer nicht überschreitet. Darunter wird das Kapital 1:1 reduziert, bis zu einem maximalen Verlust von 70 %.
- Indexabschlag: Der Index unterliegt einem jährlichen täglichen Abzug von 6,0 % plus täglichen fiktiven Finanzierungskosten, die an SOFR+0,50 % gekoppelt sind. Diese Kosten können Gewinne erheblich schmälern und Verluste verstärken.
- Hebelwirkung & Volatilitätsziel: Wöchentliche Neugewichtung stellt die Exponierung gegenüber dem QQQ-Fonds auf 35 % geteilt durch die implizite Volatilität ein, begrenzt auf maximal 500 %. Hebelwirkung verstärkt sowohl positive als auch negative Bewegungen.
- Preisgestaltung & Gebühren: Anleger zahlen eine Verkaufsprovision von 5 USD (0,50 %). Der geschätzte Wert am Preistag beträgt 946,80 USD, 5,32 % unter dem Ausgabepreis, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt.
Risikohighlights
- Bis zu 70 % Kapitalverlust bei Fälligkeit, wenn der Puffer überschritten wird und kein Rückruf erfolgt.
- Renditeverzögerung gegenüber einem ähnlichen Index ohne Abzüge; das Aufwärtspotenzial ist ausschließlich auf die festen Rückrufprämien begrenzt.
- Keine Zinsen, keine Dividenden, keine Börsennotierung; Liquidität abhängig vom Gebot von JPMS.
- Kreditrisiko sowohl gegenüber JPMorgan Financial (Finanztochter mit begrenzten Vermögenswerten) als auch gegenüber JPMorgan Chase & Co.
- Umfassende Interessenkonflikte: JPM-Affiliates halfen bei der Gestaltung des Index, besitzen 10 % des Index-Sponsors und fungieren als Berechnungsagent, Hedger und Market Maker.
Wichtige Termine & Werte
- Preisfeststellung: 30. Juni 2025 (Anfangswert 11.152,41)
- Letzter Überprüfungstermin: 1. Juli 2030; Fälligkeit: 5. Juli 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Anleger sollten die attraktiven Rückrufprämien und den 30 % Abwärtspuffer gegen erhebliche strukturelle Abzüge, gehebelte Volatilität, Illiquidität und Emittenten-Kreditrisiken abwägen.
- Escalating Call Premiums ranging from 21.75 % to 108.75 % offer sizeable potential returns if the Index holds level or appreciates.
- 30 % downside Buffer provides partial protection against moderate Index declines at maturity.
- Guarantee by JPMorgan Chase & Co. adds blue-chip credit backing to the issuer obligation.
- Capital loss up to 70 % if the Index falls more than 30 % and no call occurs.
- 6 % per-annum daily deduction plus notional financing cost materially drag Index performance.
- Upside capped at fixed Call Premiums; investors forgo any further Index appreciation.
- Estimated value only $946.80—about 5 % below issue price—implying immediate mark-to-market deficit.
- No exchange listing; liquidity depends solely on JPMS bids, likely at a discount.
- Conflicts of interest as JPM affiliates co-created and control the Index and stand to benefit from hedging activities.
- Leverage up to 500 % can magnify losses during volatility spikes.
- Tax treatment uncertain; future IRS guidance could impose unfavorable accruals.
Insights
TL;DR Attractive headline coupons mask high drag, limited upside and 70 % downside; suitable only for tactical, credit-tolerant investors.
The notes offer eye-catching Call Premiums (22–109 %) but investors can only realise them if the Index merely holds or exceeds today’s level on a Review Date—no participation in additional upside. Daily 6 % fee and financing costs create a persistent headwind, meaning the Index must outperform materially just to break even. The 30 % Buffer softens moderate declines, yet leverage and volatility targeting could accelerate losses in fast sell-offs. With estimated value at 94.68 % of issue price and no listing, secondary-market exits will likely occur at discounts. Credit quality of JPMorgan is strong, but default correlation remains. Overall, I judge the filing neutral-to-negative for most long-term investors.
TL;DR Structure embeds multiple drags, leverage risk and issuer conflicts; potential 70 % loss outweighs capped gains.
From a risk standpoint, the deal combines equity-linked volatility risk, leverage up to 5×, and issuer/guarantor credit exposure. The 6 % annual deduction, financing cost and uninvested periods impose structural decay that could erode capital even in flat markets. Investors must stomach non-transparent valuation—estimated value already 5 % below par—and rely on dealer liquidity. Conflicts arise because JPM affiliates designed and manage the Index and stand on both sides of hedging. Tax treatment remains uncertain (open transaction). These factors render the product high-risk, low-transparency; I assign a negative impact rating.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre note strutturate non garantite per un valore di $89.000, collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (ticker: MQUSTVA). Le note quinquennali, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., hanno un prezzo di $1.000 per nota (con tagli minimi di $1.000) e la liquidazione avverrà intorno al 3 luglio 2025.
Meccanica dell'investimento
- Funzione di richiamo automatico: Se in una delle cinque date annuali di revisione (la prima il 7 luglio 2026) l'indice chiude al valore di richiamo o superiore (100% del valore iniziale), le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 più un premio di richiamo predeterminato, che aumenta dal 21,75% al 108,75% del capitale.
- Protezione del capitale: In assenza di richiamo automatico, gli investitori ricevono il valore nominale solo se la perdita dell'indice non supera il buffer del 30%. Al di sotto di questa soglia, il capitale si riduce in modo proporzionale, fino a una perdita massima del 70%.
- Deduzioni sull'indice: L'indice subisce una deduzione giornaliera del 6,0% annuo più un costo di finanziamento nozionale giornaliero legato a SOFR+0,50%. Questi oneri possono ridurre significativamente i guadagni e amplificare le perdite.
- Leva e targeting della volatilità: Il ribilanciamento settimanale imposta un'esposizione al fondo QQQ pari al 35% diviso per la volatilità implicita, con un limite massimo del 500%. La leva amplifica sia i movimenti positivi che negativi.
- Prezzi e commissioni: Gli investitori pagano una commissione di vendita di $5 (0,50%). Il valore stimato alla data di prezzo è $946,80, cioè il 5,32% sotto il prezzo di emissione, a riflettere i costi di strutturazione e copertura.
Rischi principali
- Perdita di capitale fino al 70% alla scadenza se il buffer viene superato e non si verifica il richiamo.
- Rendimento inferiore rispetto a un indice simile senza deduzioni; il guadagno massimo è limitato ai premi di richiamo fissi.
- Nessun interesse, nessun dividendo, nessuna quotazione; liquidità dipendente dall'offerta di JPMS.
- Esposizione creditizia sia verso JPMorgan Financial (sussidiaria finanziaria con asset limitati) sia verso JPMorgan Chase & Co.
- Conflitti di interesse diffusi: le affiliate JPM hanno contribuito a progettare l'indice, possiedono il 10% dello sponsor dell'indice e agiscono come agente di calcolo, copertura e market maker.
Date e livelli chiave
- Data di prezzo: 30 giugno 2025 (Valore iniziale 11.152,41)
- Data finale di revisione: 1 luglio 2030; Scadenza: 5 luglio 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Gli investitori devono valutare i premi di richiamo elevati e il buffer del 30% contro gli oneri strutturali significativi, la volatilità con leva, la scarsa liquidità e il rischio di credito dell'emittente.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece $89,000 en Notas Estructuradas no garantizadas vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (símbolo: MQUSTVA). Las notas a cinco años, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., tienen un precio de $1,000 por nota (denominaciones mínimas de $1,000) y se liquidan aproximadamente el 3 de julio de 2025.
Mecánica de la inversión
- Función de llamada automática: Si en cualquiera de las cinco fechas anuales de revisión (la primera el 7 de julio de 2026) el índice cierra en o por encima del valor de llamada (100 % del valor inicial), las notas se redimen anticipadamente por $1,000 más una prima de llamada predeterminada que aumenta del 21.75 % al 108.75 % del principal.
- Protección del principal: En ausencia de llamada automática, los inversores reciben el valor nominal solo si la caída del índice no supera el buffer del 30 %. Por debajo de ese umbral, el principal se reduce uno a uno, hasta una pérdida máxima del 70 %.
- Descuento del índice: El índice sufre una deducción diaria del 6.0 % anual más un costo de financiación nocional diario vinculado a SOFR+0.50 %. Estos cargos pueden compensar materialmente las ganancias y amplificar las pérdidas.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: El rebalanceo semanal establece una exposición al fondo QQQ del 35 % dividido por la volatilidad implícita, con un límite máximo del 500 %. El apalancamiento magnifica tanto los movimientos positivos como negativos.
- Precios y comisiones: Los inversores pagan una comisión de venta de $5 (0.50 %). El valor estimado en la fecha de fijación de precio es $946.80, un 5.32 % por debajo del precio de emisión, reflejando costos de estructuración y cobertura.
Aspectos destacados de riesgo
- Pérdida de capital de hasta 70 % al vencimiento si se supera el buffer y no ocurre la llamada.
- Rendimiento rezagado frente a un índice similar sin deducciones; el alza está limitada exclusivamente a las primas de llamada fijas.
- Sin intereses, sin dividendos, sin cotización; liquidez dependiente de la oferta de JPMS.
- Exposición crediticia tanto a JPMorgan Financial (subsidiaria financiera con activos limitados) como a JPMorgan Chase & Co.
- Conflictos de interés generalizados: las afiliadas de JPM ayudaron a diseñar el índice, poseen el 10 % del patrocinador del índice y actúan como agente de cálculo, cobertura y creador de mercado.
Fechas y niveles clave
- Fecha de fijación de precio: 30 de junio de 2025 (Valor inicial 11,152.41)
- Fecha final de revisión: 1 de julio de 2030; Vencimiento: 5 de julio de 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Los inversores deben sopesar las generosas primas de llamada y el buffer del 30 % frente a los significativos costos estructurales, la volatilidad apalancada, la baja liquidez y el riesgo crediticio del emisor.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 MerQube US Tech+ Vol Advantage 지수(티커: MQUSTVA)와 연계된 미담보 구조화 리뷰 노트 89,000달러를 제공합니다. 5년 만기 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건 보증하며, 1,000달러 단위(최소 1,000달러)로 가격이 책정되고, 2025년 7월 3일경에 결제됩니다.
투자 구조
- 자동 콜 기능: 5번의 연간 리뷰 날짜 중 어느 날(첫 번째는 2026년 7월 7일)에 지수가 콜 가치(초기 가치의 100%) 이상으로 마감하면, 노트는 1,000달러와 사전에 정해진 콜 프리미엄과 함께 조기 상환됩니다. 프리미엄은 원금의 21.75%에서 108.75%까지 상승합니다.
- 원금 보호: 자동 콜이 없으면, 지수 하락폭이 30% 버퍼를 넘지 않는 한 투자자는 원금을 받습니다. 이 한계 아래에서는 원금이 1대1로 감액되며 최대 70% 손실까지 발생할 수 있습니다.
- 지수 비용: 지수는 연 6.0%의 일일 공제와 SOFR+0.50%에 연동된 일일 명목 금융 비용을 부담합니다. 이 비용은 수익을 크게 상쇄하고 손실을 증폭시킬 수 있습니다.
- 레버리지 및 변동성 목표: 주간 리밸런싱을 통해 QQQ 펀드 노출을 35% ÷ 내재 변동성으로 설정하며, 최대 500%로 제한됩니다. 레버리지는 긍정적·부정적 움직임 모두를 확대합니다.
- 가격 및 수수료: 투자자는 5달러(0.50%)의 판매 수수료를 지불합니다. 가격 책정일의 추정 가치는 946.80달러로, 발행가 대비 5.32% 낮으며 구조화 및 헤지 비용을 반영합니다.
주요 위험 사항
- 버퍼를 초과하고 콜이 발생하지 않을 경우 만기 시 최대 70%의 자본 손실 위험.
- 공제 없는 유사 지수 대비 성과 지연; 상승 잠재력은 고정 콜 프리미엄에 한정됨.
- 이자 없음, 배당 없음, 상장 없음; 유동성은 JPMS 매수 호가에 의존.
- JPMorgan Financial(제한된 자산 보유 금융 자회사)과 JPMorgan Chase & Co. 모두에 대한 신용 위험 노출.
- 광범위한 이해 상충: JPM 계열사는 지수 설계에 참여하고, 지수 스폰서의 10%를 보유하며, 계산 대리인, 헤저, 마켓메이커 역할을 수행.
주요 일정 및 수준
- 가격 결정일: 2025년 6월 30일 (초기 가치 11,152.41)
- 최종 리뷰일: 2030년 7월 1일; 만기일: 2030년 7월 5일
- CUSIP: 48136EQN8
투자자는 높은 콜 프리미엄과 30% 하락 버퍼를 구조적 비용, 레버리지 변동성, 유동성 부족 및 발행자 신용 위험과 균형 있게 고려해야 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 89 000 $ en notes structurées non sécurisées liées à l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (symbole : MQUSTVA). Ces notes à cinq ans, garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont proposées au prix de 1 000 $ par note (avec des coupures minimales de 1 000 $) et seront réglées aux alentours du 3 juillet 2025.
Mécanique de l'investissement
- Option de remboursement anticipé automatique : Si, à l'une des cinq dates annuelles de revue (la première le 7 juillet 2026), l'indice clôture au niveau ou au-dessus de la valeur de remboursement (100 % de la valeur initiale), les notes sont remboursées par anticipation à 1 000 $ plus une prime de remboursement prédéterminée qui augmente de 21,75 % à 108,75 % du capital.
- Protection du capital : En l'absence de remboursement automatique, les investisseurs reçoivent la valeur nominale uniquement si la baisse de l'indice ne dépasse pas le buffer de 30 %. En dessous de ce seuil, le capital est réduit à hauteur de la baisse, jusqu'à une perte maximale de 70 %.
- Déduction sur l'indice : L'indice subit une déduction quotidienne de 6,0 % par an ainsi qu'un coût de financement notionnel quotidien lié à SOFR+0,50 %. Ces charges peuvent fortement réduire les gains et amplifier les pertes.
- Effet de levier et ciblage de la volatilité : Un rééquilibrage hebdomadaire ajuste l'exposition au fonds QQQ à 35 % ÷ volatilité implicite, plafonné à 500 %. L'effet de levier amplifie les mouvements positifs comme négatifs.
- Tarification et frais : Les investisseurs paient une commission de vente de 5 $ (0,50 %). La valeur estimée à la date de tarification est de 946,80 $, soit 5,32 % en dessous du prix d'émission, reflétant les coûts de structuration et de couverture.
Points clés sur les risques
- Perte en capital pouvant atteindre 70 % à l'échéance si le buffer est franchi et qu'aucun remboursement n'a lieu.
- Performance inférieure par rapport à un indice similaire sans déductions ; le potentiel de hausse est limité aux primes de remboursement fixes.
- Pas d’intérêts, pas de dividendes, pas de cotation ; liquidité dépendante de l’offre de JPMS.
- Exposition au risque de crédit envers JPMorgan Financial (filiale financière aux actifs limités) et JPMorgan Chase & Co.
- Conflits d’intérêts importants : les filiales de JPM ont contribué à la conception de l’indice, détiennent 10 % du sponsor de l’indice et agissent en tant qu’agent de calcul, hedger et teneur de marché.
Dates et niveaux clés
- Date de tarification : 30 juin 2025 (Valeur initiale 11 152,41)
- Date finale de revue : 1er juillet 2030 ; Échéance : 5 juillet 2030
- CUSIP : 48136EQN8
Les investisseurs doivent mettre en balance les primes de remboursement attractives et le buffer de 30 % avec des coûts structurels importants, la volatilité avec effet de levier, la faible liquidité et le risque de crédit de l’émetteur.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 89.000 USD in unbesicherten strukturierten Review Notes an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Ticker: MQUSTVA) gekoppelt sind. Die fünfjährigen Notes, die vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden, kosten 1.000 USD pro Note (Mindeststückelung 1.000 USD) und werden ungefähr am 3. Juli 2025 abgerechnet.
Investitionsmechanik
- Automatische Rückrufoption: Wenn der Index an einem der fünf jährlichen Überprüfungstermine (der erste am 7. Juli 2026) auf oder über dem Rückrufwert (100 % des Anfangswerts) schließt, werden die Notes vorzeitig zu 1.000 USD plus einer vorab festgelegten Rückrufprämie zurückgezahlt, die von 21,75 % bis 108,75 % des Kapitals ansteigt.
- Kapitalschutz: Ohne automatischen Rückruf erhalten Anleger nur dann den Nennwert zurück, wenn der Rückgang des Index den 30 % Puffer nicht überschreitet. Darunter wird das Kapital 1:1 reduziert, bis zu einem maximalen Verlust von 70 %.
- Indexabschlag: Der Index unterliegt einem jährlichen täglichen Abzug von 6,0 % plus täglichen fiktiven Finanzierungskosten, die an SOFR+0,50 % gekoppelt sind. Diese Kosten können Gewinne erheblich schmälern und Verluste verstärken.
- Hebelwirkung & Volatilitätsziel: Wöchentliche Neugewichtung stellt die Exponierung gegenüber dem QQQ-Fonds auf 35 % geteilt durch die implizite Volatilität ein, begrenzt auf maximal 500 %. Hebelwirkung verstärkt sowohl positive als auch negative Bewegungen.
- Preisgestaltung & Gebühren: Anleger zahlen eine Verkaufsprovision von 5 USD (0,50 %). Der geschätzte Wert am Preistag beträgt 946,80 USD, 5,32 % unter dem Ausgabepreis, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt.
Risikohighlights
- Bis zu 70 % Kapitalverlust bei Fälligkeit, wenn der Puffer überschritten wird und kein Rückruf erfolgt.
- Renditeverzögerung gegenüber einem ähnlichen Index ohne Abzüge; das Aufwärtspotenzial ist ausschließlich auf die festen Rückrufprämien begrenzt.
- Keine Zinsen, keine Dividenden, keine Börsennotierung; Liquidität abhängig vom Gebot von JPMS.
- Kreditrisiko sowohl gegenüber JPMorgan Financial (Finanztochter mit begrenzten Vermögenswerten) als auch gegenüber JPMorgan Chase & Co.
- Umfassende Interessenkonflikte: JPM-Affiliates halfen bei der Gestaltung des Index, besitzen 10 % des Index-Sponsors und fungieren als Berechnungsagent, Hedger und Market Maker.
Wichtige Termine & Werte
- Preisfeststellung: 30. Juni 2025 (Anfangswert 11.152,41)
- Letzter Überprüfungstermin: 1. Juli 2030; Fälligkeit: 5. Juli 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Anleger sollten die attraktiven Rückrufprämien und den 30 % Abwärtspuffer gegen erhebliche strukturelle Abzüge, gehebelte Volatilität, Illiquidität und Emittenten-Kreditrisiken abwägen.
FAQ
What is the maximum return an investor in VYLD’s new notes can earn?
How much downside protection do these JPMorgan notes provide?
What fees reduce the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index performance?
When can the notes be automatically called?
Are the notes listed on an exchange?
Why is the estimated value below the $1,000 issue price?
What credit risks do investors face?
