[Form 4] NuScale Power Corporation Insider Trading Activity
Bank of Nova Scotia (BNS) is marketing a new 12-month structured note—“Airbag Autocallable Contingent Yield Notes with Memory Interest” —linked to Meta Platforms, Inc. (META) common stock. The $1,000-denominated senior unsecured notes offer a high contingent coupon of 16.80% p.a. (monthly $14) that is paid only when META’s closing price on each monthly observation date is at or above the Coupon Barrier of $575.38 (80% of the $719.22 Initial Level). Any missed coupons may be recovered later under the Memory Interest feature.
Early redemption (“Automatic Call”): if META closes at or above the Initial Level on any observation date before maturity, BNS will call the notes and pay (i) principal, (ii) the current coupon, and (iii) any unpaid coupons. After a call, no further payments are due.
Principal repayment risk: if the notes are not called and META ends below the Conversion Level ($575.38) on the final valuation date (2 Jul 2026), investors receive physical settlement of 1.7380 META shares per note (cash for fractions). The share package will be worth less than the $1,000 face value—potentially a total loss—exposing investors to 100% downside from the Conversion Level.
Credit & liquidity considerations: payments depend on BNS’s credit; the notes are senior unsecured, not CDIC- or FDIC-insured, and will not be listed on an exchange. BNS estimates initial fair value at $962.60–$992.60, below the $1,000 issue price due to selling and hedging costs. Secondary market trading, if any, will occur via affiliates and may involve significant bid/ask spreads.
Key dates: Strike 1 Jul 2025; Trade 2 Jul 2025; Settlement 8 Jul 2025; monthly observations Aug 2025–Jun 2026; Final Valuation 2 Jul 2026; Maturity 8 Jul 2026.
Principal risks highlighted: contingent coupons may never be paid; loss of principal below Conversion Level; exposure to META single-stock volatility; potential conflicts in BNS hedging; uncertain tax treatment; and limited liquidity.
In short, the notes exchange high headline yield for significant equity-, credit-, and liquidity-risk, appropriate only for investors comfortable with potential full loss and complex payoff mechanics.
La Bank of Nova Scotia (BNS) sta proponendo una nuova nota strutturata a 12 mesi—“Airbag Autocallable Contingent Yield Notes con Memory Interest” —collegata alle azioni ordinarie di Meta Platforms, Inc. (META). Le note senior non garantite denominate $1.000 offrono un alto cedola condizionata del 16,80% annuo (14 dollari mensili), pagata solo se il prezzo di chiusura di META in ogni data di osservazione mensile è pari o superiore alla Barriera della Cedola di 575,38$ (l’80% del livello iniziale di 719,22$). Eventuali cedole non pagate possono essere recuperate successivamente grazie alla funzione Memory Interest.
Rimborso anticipato (“Chiamata Automatica”): se META chiude pari o superiore al livello iniziale in una qualsiasi data di osservazione prima della scadenza, BNS richiamerà le note e pagherà (i) il capitale, (ii) la cedola corrente e (iii) eventuali cedole non pagate. Dopo la chiamata non sono dovuti ulteriori pagamenti.
Rischio sul rimborso del capitale: se le note non vengono richiamate e META termina sotto il Livello di Conversione (575,38$) alla data finale di valutazione (2 luglio 2026), gli investitori riceveranno la liquidazione fisica di 1,7380 azioni META per nota (in contanti per le frazioni). Il pacchetto azionario varrà meno del valore nominale di 1.000$, con possibile perdita totale, esponendo gli investitori a un ribasso del 100% dal Livello di Conversione.
Considerazioni su credito e liquidità: i pagamenti dipendono dal merito creditizio di BNS; le note sono senior non garantite, non assicurate da CDIC o FDIC e non saranno quotate in borsa. BNS stima un valore equo iniziale tra 962,60$ e 992,60$, inferiore al prezzo di emissione di 1.000$ a causa di costi di vendita e copertura. Il trading sul mercato secondario, se presente, avverrà tramite affiliati e potrà comportare spread denaro-lettera significativi.
Date chiave: Strike 1 lug 2025; negoziazione 2 lug 2025; regolamento 8 lug 2025; osservazioni mensili da ago 2025 a giu 2026; valutazione finale 2 lug 2026; scadenza 8 lug 2026.
Principali rischi evidenziati: cedole condizionate che potrebbero non essere mai pagate; perdita del capitale sotto il Livello di Conversione; esposizione alla volatilità del titolo META; potenziali conflitti nella copertura di BNS; trattamento fiscale incerto; e liquidità limitata.
In sintesi, le note offrono un elevato rendimento nominale in cambio di rischi significativi legati a equity, credito e liquidità, adatte solo a investitori disposti ad accettare la possibile perdita totale e meccaniche di pagamento complesse.
Bank of Nova Scotia (BNS) está comercializando una nueva nota estructurada a 12 meses—“Airbag Autocallable Contingent Yield Notes con Memory Interest” —vinculada a las acciones ordinarias de Meta Platforms, Inc. (META). Las notas senior no garantizadas denominadas en $1,000 ofrecen un alto cupón contingente del 16.80% anual (14 dólares mensuales), pagadero solo cuando el precio de cierre de META en cada fecha de observación mensual esté igual o por encima de la Barrera del Cupón de $575.38 (80% del nivel inicial de $719.22). Cualquier cupón omitido puede recuperarse posteriormente gracias a la función Memory Interest.
Redención anticipada (“Llamada Automática”): si META cierra igual o por encima del nivel inicial en cualquier fecha de observación antes del vencimiento, BNS llamará las notas y pagará (i) el principal, (ii) el cupón actual y (iii) cualquier cupón no pagado. Tras la llamada, no se deben más pagos.
Riesgo en el reembolso del principal: si las notas no son llamadas y META termina por debajo del Nivel de Conversión ($575.38) en la fecha final de valoración (2 de julio de 2026), los inversionistas recibirán liquidación física de 1.7380 acciones META por nota (efectivo por fracciones). El paquete de acciones valdrá menos que el valor nominal de $1,000—potencialmente una pérdida total—exponiendo a los inversionistas a un 100% de pérdida desde el Nivel de Conversión.
Consideraciones de crédito y liquidez: los pagos dependen del crédito de BNS; las notas son senior no garantizadas, no aseguradas por CDIC o FDIC y no se listarán en bolsa. BNS estima un valor justo inicial entre $962.60 y $992.60, por debajo del precio de emisión de $1,000 debido a costos de venta y cobertura. El comercio en el mercado secundario, si existe, se realizará a través de afiliados y puede incluir spreads significativos entre oferta y demanda.
Fechas clave: Strike 1 jul 2025; negociación 2 jul 2025; liquidación 8 jul 2025; observaciones mensuales ago 2025–jun 2026; valoración final 2 jul 2026; vencimiento 8 jul 2026.
Principales riesgos destacados: cupones contingentes que podrían no pagarse nunca; pérdida del principal bajo el Nivel de Conversión; exposición a la volatilidad de la acción META; posibles conflictos en la cobertura de BNS; tratamiento fiscal incierto; y liquidez limitada.
En resumen, las notas ofrecen un alto rendimiento nominal a cambio de riesgos significativos de renta variable, crédito y liquidez, adecuadas solo para inversionistas que acepten la posible pérdida total y la complejidad del mecanismo de pago.
뱅크 오브 노바 스코샤(BNS)는 메타 플랫폼스(Meta Platforms, Inc., META) 보통주와 연계된 새로운 12개월 구조화 상품인 “에어백 오토콜러블 컨틴전트 이율 노트(Airbag Autocallable Contingent Yield Notes with Memory Interest)”를 출시했습니다. 1,000달러 단위의 무담보 선순위 채권으로, 연 16.80%의 조건부 쿠폰(월 14달러)을 제공합니다. 이 쿠폰은 META의 월별 관찰일 종가가 쿠폰 장벽인 575.38달러(초기 수준 719.22달러의 80%) 이상일 때만 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 Memory Interest 기능을 통해 이후에 회복할 수 있습니다.
조기 상환(“자동 콜”): 만기 전 관찰일에 META가 초기 수준 이상으로 마감하면 BNS는 채권을 조기 상환하며 (i) 원금, (ii) 현재 쿠폰, (iii) 미지급 쿠폰을 지급합니다. 콜 이후 추가 지급은 없습니다.
원금 상환 위험: 채권이 콜되지 않고 만기 최종 평가일(2026년 7월 2일)에 META가 전환 수준(575.38달러) 이하로 마감하면 투자자는 채권당 1.7380 META 주식을 실물로 받게 되며(소수점은 현금 지급), 주식 가치는 1,000달러 액면가보다 낮아질 수 있어 전액 손실 가능성이 있으며, 전환 수준 대비 100% 하락 위험에 노출됩니다.
신용 및 유동성 고려사항: 지급은 BNS의 신용에 의존하며, 채권은 무담보 선순위로 CDIC나 FDIC 보험이 없고 거래소에 상장되지 않습니다. BNS는 판매 및 헤지 비용으로 인해 발행가 1,000달러보다 낮은 962.60~992.60달러의 초기 공정가치를 추정합니다. 2차 시장 거래가 있다면 제휴사를 통해 이루어지며 매수/매도 스프레드가 클 수 있습니다.
주요 일정: 스트라이크 2025년 7월 1일; 거래 2025년 7월 2일; 결제 2025년 7월 8일; 월별 관찰 2025년 8월~2026년 6월; 최종 평가 2026년 7월 2일; 만기 2026년 7월 8일.
주요 위험요소: 조건부 쿠폰 미지급 가능성, 전환 수준 이하 원금 손실, META 단일주식 변동성 노출, BNS 헤지 관련 잠재적 이해상충, 불확실한 세무 처리, 제한된 유동성.
요약하면, 이 노트는 높은 명목 수익률과 교환되는 상당한 주식, 신용 및 유동성 위험을 포함하며, 전액 손실 가능성과 복잡한 지급 구조를 감내할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Bank of Nova Scotia (BNS) commercialise une nouvelle note structurée de 12 mois—« Airbag Autocallable Contingent Yield Notes with Memory Interest »—liée aux actions ordinaires de Meta Platforms, Inc. (META). Ces notes senior non garanties, d’une valeur nominale de 1 000 $, offrent un coupon conditionnel élevé de 16,80 % par an (14 $ mensuels), versé uniquement lorsque le cours de clôture de META à chaque date d’observation mensuelle est égal ou supérieur à la barrière de coupon de 575,38 $ (80 % du niveau initial de 719,22 $). Les coupons manqués peuvent être récupérés ultérieurement grâce à la fonction Memory Interest.
Remboursement anticipé (« Appel automatique ») : si META clôture à ou au-dessus du niveau initial à une date d’observation avant l’échéance, BNS procédera au remboursement anticipé des notes et versera (i) le principal, (ii) le coupon en cours et (iii) tous les coupons impayés. Après l’appel, aucun paiement supplémentaire n’est dû.
Risque de remboursement du principal : si les notes ne sont pas appelées et que META termine en dessous du niveau de conversion (575,38 $) à la date d’évaluation finale (2 juillet 2026), les investisseurs recevront un règlement physique de 1,7380 actions META par note (paiement en espèces pour les fractions). Le paquet d’actions vaudra moins que la valeur nominale de 1 000 $—potentiellement une perte totale—exposant les investisseurs à une perte de 100 % par rapport au niveau de conversion.
Considérations de crédit et de liquidité : les paiements dépendent de la solvabilité de BNS ; les notes sont senior non garanties, non assurées par CDIC ou FDIC et ne seront pas cotées en bourse. BNS estime la juste valeur initiale entre 962,60 $ et 992,60 $, inférieure au prix d’émission de 1 000 $ en raison des coûts de vente et de couverture. Le trading sur le marché secondaire, s’il existe, se fera via des affiliés et pourra présenter des écarts importants entre prix acheteur et vendeur.
Dates clés : Strike 1er juillet 2025 ; négociation 2 juillet 2025 ; règlement 8 juillet 2025 ; observations mensuelles d’août 2025 à juin 2026 ; évaluation finale 2 juillet 2026 ; échéance 8 juillet 2026.
Risques principaux soulignés : coupons conditionnels pouvant ne jamais être versés ; perte du principal sous le niveau de conversion ; exposition à la volatilité de l’action META ; conflits potentiels dans la couverture par BNS ; traitement fiscal incertain ; liquidité limitée.
En résumé, ces notes offrent un rendement nominal élevé en échange de risques importants liés aux actions, au crédit et à la liquidité, adaptées uniquement aux investisseurs prêts à accepter une perte totale potentielle et des mécanismes de paiement complexes.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet eine neue 12-monatige strukturierte Note an—„Airbag Autocallable Contingent Yield Notes mit Memory Interest“—, die an die Stammaktien von Meta Platforms, Inc. (META) gekoppelt ist. Die unbesicherten Senior-Notes mit einem Nennwert von 1.000 USD bieten einen hohen bedingten Kupon von 16,80 % p.a. (monatlich 14 USD), der nur gezahlt wird, wenn der Schlusskurs von META an jedem monatlichen Beobachtungstag auf oder über der Kupon-Barriere von 575,38 USD (80 % des Anfangswerts von 719,22 USD) liegt. Verpasste Kupons können später über die Memory Interest-Funktion nachgeholt werden.
Vorzeitige Rückzahlung („Automatischer Call“): Schließt META an einem Beobachtungstag vor Fälligkeit auf oder über dem Anfangsniveau, ruft BNS die Notes zurück und zahlt (i) den Kapitalbetrag, (ii) den aktuellen Kupon und (iii) alle ausstehenden Kupons. Nach dem Call sind keine weiteren Zahlungen fällig.
Kapitalrückzahlungsrisiko: Werden die Notes nicht zurückgerufen und schließt META am letzten Bewertungstag (2. Juli 2026) unter dem Umwandlungsniveau (575,38 USD), erhalten Anleger eine physische Lieferung von 1,7380 META-Aktien pro Note (Bruchteile in bar). Das Aktienpaket ist weniger wert als der Nennwert von 1.000 USD – potenziell ein Totalverlust – wodurch Anleger einem 100%igen Abwärtsrisiko vom Umwandlungsniveau ausgesetzt sind.
Kredit- und Liquiditätsaspekte: Zahlungen hängen von der Bonität von BNS ab; die Notes sind unbesicherte Senior-Notes, nicht durch CDIC oder FDIC versichert und nicht an einer Börse notiert. BNS schätzt den anfänglichen fairen Wert auf 962,60–992,60 USD, unter dem Ausgabepreis von 1.000 USD aufgrund von Verkaufs- und Hedgingkosten. Ein möglicher Sekundärmarkthandel erfolgt über verbundene Unternehmen und kann erhebliche Geld-Brief-Spannen aufweisen.
Wichtige Termine: Strike 1. Juli 2025; Handel 2. Juli 2025; Abwicklung 8. Juli 2025; monatliche Beobachtungen Aug 2025–Jun 2026; finale Bewertung 2. Juli 2026; Fälligkeit 8. Juli 2026.
Hervorgehobene Hauptrisiken: bedingte Kupons werden möglicherweise nie gezahlt; Kapitalverlust unter dem Umwandlungsniveau; Volatilität der META-Einzeltitel; potenzielle Interessenkonflikte bei BNS-Hedging; unklare steuerliche Behandlung; begrenzte Liquidität.
Zusammenfassend tauschen die Notes eine hohe nominale Rendite gegen erhebliche Aktien-, Kredit- und Liquiditätsrisiken und sind nur für Anleger geeignet, die einen Totalverlust und komplexe Auszahlungsmechanismen akzeptieren können.
- High contingent coupon of 16.80% p.a. provides attractive income potential relative to conventional debt.
- Memory interest allows recovery of missed coupons if META later rebounds above the barrier.
- Automatic call at initial level returns principal early, limiting exposure period if META performs well.
- Full downside risk: if META ends below the 80% conversion level, investors receive shares worth less than principal—potential 100% loss.
- Coupons are not guaranteed; none may be paid if META stays below the barrier.
- Credit exposure to BNS—senior unsecured, no CDIC/FDIC insurance, subject to Canadian bail-in regime.
- Initial fair value ($962.60–$992.60) is below issue price, embedding upfront costs to investors.
- No exchange listing and limited secondary liquidity could force investors to hold to call or maturity at unfavorable prices.
- Complex and uncertain tax treatment including potential Section 871(m) implications for non-US holders.
Insights
TL;DR: High 16.8% coupon, 80% barrier, 1-year tenor; lucrative carry offset by full downside to META and BNS credit risk—overall neutral-to-negative for cautious investors.
Payout profile: Investors earn 1.4% monthly only if META ≥ $575.38; missed coupons can be clawed back, a modest advantage over simple autocalls. Automatic call at ≥ $719.22 can truncate returns but protects principal.
Risk assessment: 20% “airbag” is thin for a single tech equity whose 30-day historical volatility often exceeds 40%. Physical settlement amplifies loss because share value can fall further between valuation and maturity. Estimated issue discount (~0.7–3.7%) plus 1% underwriting fee embeds sizeable cost.
Credit & liquidity: Senior BNS paper is A-rated, but investors assume bail-in resolution risk under Canadian law and no CDIC coverage. Notes are OTC only; exit pricing will derive from Scotia’s models with declining sales concession, limiting transparency.
Investor fit: Suitable for yield-seeking accounts that (i) can forecast stable-to-up META over 12 months, (ii) can absorb total loss, and (iii) are indifferent to dividends they forego. Unsuitable for conservative income or principal-protected mandates.
TL;DR: Product offers double-digit carry but embeds leveraged short put; risk/return balanced yet non-material for BNS shareholders—impact neutral.
The structure synthetically shorts a 20% OTM put while selling upside. For META, a one-year 20-delta put aligns with current implied vols (~35–40%), consistent with the rich coupon. Memory feature marginally improves cash-flow predictability but does not change terminal risk.
BNS balance-sheet impact is minimal; issuance size not stated but typical retail note volumes are immaterial relative to BNS’s C$1 trn assets. Credit investors should note sub-par initial value but overall funding cost attractive for bank.
Market impact: hedging (delta and vega) could induce modest META flow but far below average ADV; unlikely to move the stock meaningfully.
La Bank of Nova Scotia (BNS) sta proponendo una nuova nota strutturata a 12 mesi—“Airbag Autocallable Contingent Yield Notes con Memory Interest” —collegata alle azioni ordinarie di Meta Platforms, Inc. (META). Le note senior non garantite denominate $1.000 offrono un alto cedola condizionata del 16,80% annuo (14 dollari mensili), pagata solo se il prezzo di chiusura di META in ogni data di osservazione mensile è pari o superiore alla Barriera della Cedola di 575,38$ (l’80% del livello iniziale di 719,22$). Eventuali cedole non pagate possono essere recuperate successivamente grazie alla funzione Memory Interest.
Rimborso anticipato (“Chiamata Automatica”): se META chiude pari o superiore al livello iniziale in una qualsiasi data di osservazione prima della scadenza, BNS richiamerà le note e pagherà (i) il capitale, (ii) la cedola corrente e (iii) eventuali cedole non pagate. Dopo la chiamata non sono dovuti ulteriori pagamenti.
Rischio sul rimborso del capitale: se le note non vengono richiamate e META termina sotto il Livello di Conversione (575,38$) alla data finale di valutazione (2 luglio 2026), gli investitori riceveranno la liquidazione fisica di 1,7380 azioni META per nota (in contanti per le frazioni). Il pacchetto azionario varrà meno del valore nominale di 1.000$, con possibile perdita totale, esponendo gli investitori a un ribasso del 100% dal Livello di Conversione.
Considerazioni su credito e liquidità: i pagamenti dipendono dal merito creditizio di BNS; le note sono senior non garantite, non assicurate da CDIC o FDIC e non saranno quotate in borsa. BNS stima un valore equo iniziale tra 962,60$ e 992,60$, inferiore al prezzo di emissione di 1.000$ a causa di costi di vendita e copertura. Il trading sul mercato secondario, se presente, avverrà tramite affiliati e potrà comportare spread denaro-lettera significativi.
Date chiave: Strike 1 lug 2025; negoziazione 2 lug 2025; regolamento 8 lug 2025; osservazioni mensili da ago 2025 a giu 2026; valutazione finale 2 lug 2026; scadenza 8 lug 2026.
Principali rischi evidenziati: cedole condizionate che potrebbero non essere mai pagate; perdita del capitale sotto il Livello di Conversione; esposizione alla volatilità del titolo META; potenziali conflitti nella copertura di BNS; trattamento fiscale incerto; e liquidità limitata.
In sintesi, le note offrono un elevato rendimento nominale in cambio di rischi significativi legati a equity, credito e liquidità, adatte solo a investitori disposti ad accettare la possibile perdita totale e meccaniche di pagamento complesse.
Bank of Nova Scotia (BNS) está comercializando una nueva nota estructurada a 12 meses—“Airbag Autocallable Contingent Yield Notes con Memory Interest” —vinculada a las acciones ordinarias de Meta Platforms, Inc. (META). Las notas senior no garantizadas denominadas en $1,000 ofrecen un alto cupón contingente del 16.80% anual (14 dólares mensuales), pagadero solo cuando el precio de cierre de META en cada fecha de observación mensual esté igual o por encima de la Barrera del Cupón de $575.38 (80% del nivel inicial de $719.22). Cualquier cupón omitido puede recuperarse posteriormente gracias a la función Memory Interest.
Redención anticipada (“Llamada Automática”): si META cierra igual o por encima del nivel inicial en cualquier fecha de observación antes del vencimiento, BNS llamará las notas y pagará (i) el principal, (ii) el cupón actual y (iii) cualquier cupón no pagado. Tras la llamada, no se deben más pagos.
Riesgo en el reembolso del principal: si las notas no son llamadas y META termina por debajo del Nivel de Conversión ($575.38) en la fecha final de valoración (2 de julio de 2026), los inversionistas recibirán liquidación física de 1.7380 acciones META por nota (efectivo por fracciones). El paquete de acciones valdrá menos que el valor nominal de $1,000—potencialmente una pérdida total—exponiendo a los inversionistas a un 100% de pérdida desde el Nivel de Conversión.
Consideraciones de crédito y liquidez: los pagos dependen del crédito de BNS; las notas son senior no garantizadas, no aseguradas por CDIC o FDIC y no se listarán en bolsa. BNS estima un valor justo inicial entre $962.60 y $992.60, por debajo del precio de emisión de $1,000 debido a costos de venta y cobertura. El comercio en el mercado secundario, si existe, se realizará a través de afiliados y puede incluir spreads significativos entre oferta y demanda.
Fechas clave: Strike 1 jul 2025; negociación 2 jul 2025; liquidación 8 jul 2025; observaciones mensuales ago 2025–jun 2026; valoración final 2 jul 2026; vencimiento 8 jul 2026.
Principales riesgos destacados: cupones contingentes que podrían no pagarse nunca; pérdida del principal bajo el Nivel de Conversión; exposición a la volatilidad de la acción META; posibles conflictos en la cobertura de BNS; tratamiento fiscal incierto; y liquidez limitada.
En resumen, las notas ofrecen un alto rendimiento nominal a cambio de riesgos significativos de renta variable, crédito y liquidez, adecuadas solo para inversionistas que acepten la posible pérdida total y la complejidad del mecanismo de pago.
뱅크 오브 노바 스코샤(BNS)는 메타 플랫폼스(Meta Platforms, Inc., META) 보통주와 연계된 새로운 12개월 구조화 상품인 “에어백 오토콜러블 컨틴전트 이율 노트(Airbag Autocallable Contingent Yield Notes with Memory Interest)”를 출시했습니다. 1,000달러 단위의 무담보 선순위 채권으로, 연 16.80%의 조건부 쿠폰(월 14달러)을 제공합니다. 이 쿠폰은 META의 월별 관찰일 종가가 쿠폰 장벽인 575.38달러(초기 수준 719.22달러의 80%) 이상일 때만 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 Memory Interest 기능을 통해 이후에 회복할 수 있습니다.
조기 상환(“자동 콜”): 만기 전 관찰일에 META가 초기 수준 이상으로 마감하면 BNS는 채권을 조기 상환하며 (i) 원금, (ii) 현재 쿠폰, (iii) 미지급 쿠폰을 지급합니다. 콜 이후 추가 지급은 없습니다.
원금 상환 위험: 채권이 콜되지 않고 만기 최종 평가일(2026년 7월 2일)에 META가 전환 수준(575.38달러) 이하로 마감하면 투자자는 채권당 1.7380 META 주식을 실물로 받게 되며(소수점은 현금 지급), 주식 가치는 1,000달러 액면가보다 낮아질 수 있어 전액 손실 가능성이 있으며, 전환 수준 대비 100% 하락 위험에 노출됩니다.
신용 및 유동성 고려사항: 지급은 BNS의 신용에 의존하며, 채권은 무담보 선순위로 CDIC나 FDIC 보험이 없고 거래소에 상장되지 않습니다. BNS는 판매 및 헤지 비용으로 인해 발행가 1,000달러보다 낮은 962.60~992.60달러의 초기 공정가치를 추정합니다. 2차 시장 거래가 있다면 제휴사를 통해 이루어지며 매수/매도 스프레드가 클 수 있습니다.
주요 일정: 스트라이크 2025년 7월 1일; 거래 2025년 7월 2일; 결제 2025년 7월 8일; 월별 관찰 2025년 8월~2026년 6월; 최종 평가 2026년 7월 2일; 만기 2026년 7월 8일.
주요 위험요소: 조건부 쿠폰 미지급 가능성, 전환 수준 이하 원금 손실, META 단일주식 변동성 노출, BNS 헤지 관련 잠재적 이해상충, 불확실한 세무 처리, 제한된 유동성.
요약하면, 이 노트는 높은 명목 수익률과 교환되는 상당한 주식, 신용 및 유동성 위험을 포함하며, 전액 손실 가능성과 복잡한 지급 구조를 감내할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Bank of Nova Scotia (BNS) commercialise une nouvelle note structurée de 12 mois—« Airbag Autocallable Contingent Yield Notes with Memory Interest »—liée aux actions ordinaires de Meta Platforms, Inc. (META). Ces notes senior non garanties, d’une valeur nominale de 1 000 $, offrent un coupon conditionnel élevé de 16,80 % par an (14 $ mensuels), versé uniquement lorsque le cours de clôture de META à chaque date d’observation mensuelle est égal ou supérieur à la barrière de coupon de 575,38 $ (80 % du niveau initial de 719,22 $). Les coupons manqués peuvent être récupérés ultérieurement grâce à la fonction Memory Interest.
Remboursement anticipé (« Appel automatique ») : si META clôture à ou au-dessus du niveau initial à une date d’observation avant l’échéance, BNS procédera au remboursement anticipé des notes et versera (i) le principal, (ii) le coupon en cours et (iii) tous les coupons impayés. Après l’appel, aucun paiement supplémentaire n’est dû.
Risque de remboursement du principal : si les notes ne sont pas appelées et que META termine en dessous du niveau de conversion (575,38 $) à la date d’évaluation finale (2 juillet 2026), les investisseurs recevront un règlement physique de 1,7380 actions META par note (paiement en espèces pour les fractions). Le paquet d’actions vaudra moins que la valeur nominale de 1 000 $—potentiellement une perte totale—exposant les investisseurs à une perte de 100 % par rapport au niveau de conversion.
Considérations de crédit et de liquidité : les paiements dépendent de la solvabilité de BNS ; les notes sont senior non garanties, non assurées par CDIC ou FDIC et ne seront pas cotées en bourse. BNS estime la juste valeur initiale entre 962,60 $ et 992,60 $, inférieure au prix d’émission de 1 000 $ en raison des coûts de vente et de couverture. Le trading sur le marché secondaire, s’il existe, se fera via des affiliés et pourra présenter des écarts importants entre prix acheteur et vendeur.
Dates clés : Strike 1er juillet 2025 ; négociation 2 juillet 2025 ; règlement 8 juillet 2025 ; observations mensuelles d’août 2025 à juin 2026 ; évaluation finale 2 juillet 2026 ; échéance 8 juillet 2026.
Risques principaux soulignés : coupons conditionnels pouvant ne jamais être versés ; perte du principal sous le niveau de conversion ; exposition à la volatilité de l’action META ; conflits potentiels dans la couverture par BNS ; traitement fiscal incertain ; liquidité limitée.
En résumé, ces notes offrent un rendement nominal élevé en échange de risques importants liés aux actions, au crédit et à la liquidité, adaptées uniquement aux investisseurs prêts à accepter une perte totale potentielle et des mécanismes de paiement complexes.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet eine neue 12-monatige strukturierte Note an—„Airbag Autocallable Contingent Yield Notes mit Memory Interest“—, die an die Stammaktien von Meta Platforms, Inc. (META) gekoppelt ist. Die unbesicherten Senior-Notes mit einem Nennwert von 1.000 USD bieten einen hohen bedingten Kupon von 16,80 % p.a. (monatlich 14 USD), der nur gezahlt wird, wenn der Schlusskurs von META an jedem monatlichen Beobachtungstag auf oder über der Kupon-Barriere von 575,38 USD (80 % des Anfangswerts von 719,22 USD) liegt. Verpasste Kupons können später über die Memory Interest-Funktion nachgeholt werden.
Vorzeitige Rückzahlung („Automatischer Call“): Schließt META an einem Beobachtungstag vor Fälligkeit auf oder über dem Anfangsniveau, ruft BNS die Notes zurück und zahlt (i) den Kapitalbetrag, (ii) den aktuellen Kupon und (iii) alle ausstehenden Kupons. Nach dem Call sind keine weiteren Zahlungen fällig.
Kapitalrückzahlungsrisiko: Werden die Notes nicht zurückgerufen und schließt META am letzten Bewertungstag (2. Juli 2026) unter dem Umwandlungsniveau (575,38 USD), erhalten Anleger eine physische Lieferung von 1,7380 META-Aktien pro Note (Bruchteile in bar). Das Aktienpaket ist weniger wert als der Nennwert von 1.000 USD – potenziell ein Totalverlust – wodurch Anleger einem 100%igen Abwärtsrisiko vom Umwandlungsniveau ausgesetzt sind.
Kredit- und Liquiditätsaspekte: Zahlungen hängen von der Bonität von BNS ab; die Notes sind unbesicherte Senior-Notes, nicht durch CDIC oder FDIC versichert und nicht an einer Börse notiert. BNS schätzt den anfänglichen fairen Wert auf 962,60–992,60 USD, unter dem Ausgabepreis von 1.000 USD aufgrund von Verkaufs- und Hedgingkosten. Ein möglicher Sekundärmarkthandel erfolgt über verbundene Unternehmen und kann erhebliche Geld-Brief-Spannen aufweisen.
Wichtige Termine: Strike 1. Juli 2025; Handel 2. Juli 2025; Abwicklung 8. Juli 2025; monatliche Beobachtungen Aug 2025–Jun 2026; finale Bewertung 2. Juli 2026; Fälligkeit 8. Juli 2026.
Hervorgehobene Hauptrisiken: bedingte Kupons werden möglicherweise nie gezahlt; Kapitalverlust unter dem Umwandlungsniveau; Volatilität der META-Einzeltitel; potenzielle Interessenkonflikte bei BNS-Hedging; unklare steuerliche Behandlung; begrenzte Liquidität.
Zusammenfassend tauschen die Notes eine hohe nominale Rendite gegen erhebliche Aktien-, Kredit- und Liquiditätsrisiken und sind nur für Anleger geeignet, die einen Totalverlust und komplexe Auszahlungsmechanismen akzeptieren können.
FAQ
What is the contingent coupon rate on BNS's Airbag Autocallable Notes linked to META?
When can the notes be automatically called by Bank of Nova Scotia (BNS)?
What happens at maturity if META trades below the conversion level?
Are the notes protected by CDIC or FDIC insurance?
What is the initial estimated value compared to the $1,000 issue price?
Will the notes trade on an exchange?
