[Form 4] Stran & Company, Inc. Warrant Insider Trading Activity
Offering overview: GS Finance Corp., guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. (ticker GS), is marketing Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Notes due 5 Jan 2027 that reference the common stock of NVIDIA Corporation (NVDA). The preliminary filing discloses an issue price of 100 % of face value, a 1.5 % underwriting discount and net proceeds of 98.5 %. The issuer’s own valuation on the trade date is $925-$955 per $1,000 note, meaning investors pay 4.5-7.5 % above estimated fair value.
Income profile: The notes pay a contingent quarterly coupon only if NVDA closes at or above the coupon trigger—55 % of the initial level—on each observation date. The formula is $32.125 × (observation count) – coupons already paid, implying a potential cumulative coupon of up to $192.75 over six periods if the trigger is met every eligible quarter.
Early redemption: Any quarter in which NVDA closes at or above the initial level also serves as a call observation date; in that event the notes are automatically redeemed at par plus the due coupon, shortening the investment horizon.
Maturity mechanics: If not called, principal repayment depends on NVDA’s closing price on 30 Dec 2026. • At or above 55 % of initial: investors receive 100 % of face plus the final coupon (if the trigger is met). • Below 55 %: repayment equals $1,000 × (final/initial), exposing investors to the full downside beyond the 45 % buffer and up to total loss of principal.
Key structural terms: Trigger buffer and coupon trigger both fixed at 55 % of initial level; no upside participation beyond par. Calculation agent is Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. Settlement is in cash only; the notes are senior unsecured obligations of GS Finance Corp. and rank pari passu with its other senior debt, fully and unconditionally guaranteed by GS.
Risk highlights: 1) Credit risk of GS Finance Corp. and GS; 2) Single-stock concentration in NVDA, a historically volatile equity; 3) Market value discount—initial fair value is below issue price and secondary prices will include dealer spreads; 4) No market listing, so liquidity depends on discretionary market-making; 5) Tax uncertainty—coupons likely taxed as ordinary income; 6) Limited upside: maximum return is coupons plus par, even if NVDA doubles.
These notes may appeal to investors seeking elevated income and willing to accept significant downside and credit risk tied to a single technology stock over an 18-month horizon.
Panoramica dell'offerta: GS Finance Corp., garantita da The Goldman Sachs Group, Inc. (ticker GS), propone Note Equity-Linked con Cedola Contingente Autocallable in scadenza il 5 gennaio 2027, che fanno riferimento alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Il documento preliminare indica un prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale, uno sconto di sottoscrizione dell'1,5% e proventi netti del 98,5%. La valutazione dell'emittente alla data di negoziazione è di $925-$955 per ogni nota da $1.000, implicando che gli investitori pagano dal 4,5% al 7,5% in più rispetto al valore equo stimato.
Profilo di reddito: Le note pagano una cedola trimestrale condizionata solo se NVDA chiude pari o superiore al trigger della cedola — il 55% del livello iniziale — in ciascuna data di osservazione. La formula è $32,125 × (numero di osservazioni) – cedole già pagate, con una cedola cumulativa potenziale fino a $192,75 in sei periodi, se il trigger viene soddisfatto ogni trimestre eleggibile.
Rimborso anticipato: Qualsiasi trimestre in cui NVDA chiude pari o sopra il livello iniziale funge anche da data di osservazione per il richiamo; in tal caso le note vengono rimborsate automaticamente a valore nominale più la cedola dovuta, accorciando l’orizzonte di investimento.
Meccanica di scadenza: Se non richiamate, il rimborso del capitale dipende dal prezzo di chiusura di NVDA al 30 dicembre 2026. • Pari o superiore al 55% iniziale: gli investitori ricevono il 100% del valore nominale più la cedola finale (se il trigger è soddisfatto). • Sotto il 55%: il rimborso è pari a $1.000 × (finale/iniziale), esponendo gli investitori a una perdita totale del capitale oltre il buffer del 45%.
Termini strutturali chiave: Buffer del trigger e trigger della cedola fissati entrambi al 55% del livello iniziale; nessuna partecipazione al rialzo oltre il valore nominale. L’agente di calcolo è Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. Il regolamento è solo in contanti; le note sono obbligazioni senior non garantite di GS Finance Corp. e hanno pari rango con altri debiti senior, garantite in modo pieno e incondizionato da GS.
Punti di rischio principali: 1) Rischio di credito di GS Finance Corp. e GS; 2) Concentrazione su singolo titolo NVDA, un titolo storicamente volatile; 3) Sconto sul valore di mercato — il valore equo iniziale è inferiore al prezzo di emissione e i prezzi secondari includeranno spread dei dealer; 4) Assenza di quotazione, quindi la liquidità dipende da market maker discrezionali; 5) Incertezza fiscale — le cedole saranno probabilmente tassate come reddito ordinario; 6) Upside limitato: il rendimento massimo è dato da cedole più valore nominale, anche se NVDA raddoppia.
Queste note possono interessare investitori che cercano reddito elevato e sono disposti ad accettare rischi significativi di ribasso e credito legati a un singolo titolo tecnologico su un orizzonte di 18 mesi.
Resumen de la oferta: GS Finance Corp., garantizada por The Goldman Sachs Group, Inc. (ticker GS), está comercializando Notas Vinculadas a Acciones con Cupón Contingente Autocancelable con vencimiento el 5 de enero de 2027 que referencian las acciones ordinarias de NVIDIA Corporation (NVDA). La presentación preliminar revela un precio de emisión del 100% del valor nominal, un descuento de suscripción del 1,5% y un rendimiento neto del 98,5%. La valoración propia del emisor en la fecha de negociación es de $925-$955 por cada nota de $1,000, lo que significa que los inversores pagan entre un 4,5% y un 7,5% por encima del valor justo estimado.
Perfil de ingresos: Las notas pagan un cupón trimestral contingente solo si NVDA cierra en o por encima del disparador del cupón — 55% del nivel inicial — en cada fecha de observación. La fórmula es $32.125 × (número de observaciones) – cupones ya pagados, lo que implica un cupón acumulado potencial de hasta $192.75 en seis periodos si se cumple el disparador en cada trimestre elegible.
Redención anticipada: Cualquier trimestre en que NVDA cierre en o por encima del nivel inicial también sirve como fecha de observación para el llamado; en ese caso, las notas se redimen automáticamente al valor nominal más el cupón debido, acortando el horizonte de inversión.
Mecánica de vencimiento: Si no son llamadas, el reembolso del principal depende del precio de cierre de NVDA el 30 de diciembre de 2026. • En o por encima del 55% inicial: los inversores reciben el 100% del valor nominal más el cupón final (si se cumple el disparador). • Por debajo del 55%: el reembolso es $1,000 × (final/inicial), exponiendo a los inversores a la pérdida total del principal más allá del colchón del 45%.
Términos estructurales clave: El colchón del disparador y el disparador del cupón están fijados ambos en el 55% del nivel inicial; sin participación en la subida más allá del valor nominal. El agente calculador es Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. El asentamiento es solo en efectivo; las notas son obligaciones senior no garantizadas de GS Finance Corp. y tienen rango paritario con otras deudas senior, garantizadas total e incondicionalmente por GS.
Aspectos clave de riesgo: 1) Riesgo crediticio de GS Finance Corp. y GS; 2) Concentración en una sola acción NVDA, un título históricamente volátil; 3) Descuento de valor de mercado — el valor justo inicial está por debajo del precio de emisión y los precios secundarios incluirán spreads de los dealers; 4) Sin cotización en mercado, por lo que la liquidez depende de creadores de mercado discrecionales; 5) Incertidumbre fiscal — los cupones probablemente se gravarán como ingresos ordinarios; 6) Upside limitado: el rendimiento máximo son los cupones más el valor nominal, incluso si NVDA se duplica.
Estas notas pueden atraer a inversores que buscan ingresos elevados y están dispuestos a aceptar riesgos significativos de caída y crédito ligados a una sola acción tecnológica en un horizonte de 18 meses.
제공 개요: GS Finance Corp.는 The Goldman Sachs Group, Inc.(티커 GS)의 보증을 받아 NVIDIA Corporation(NVDA)의 보통주를 기초자산으로 하는 2027년 1월 5일 만기 자동상환형 조건부 쿠폰 주식연계채권을 마케팅하고 있습니다. 예비 신고서에는 액면가의 100% 발행가, 1.5% 인수 할인, 순수익 98.5%가 공개되어 있습니다. 발행자의 거래일 평가가는 $1,000 채권당 $925-$955로, 투자자는 추정 공정가치보다 4.5~7.5% 높은 가격을 지불하는 셈입니다.
수익 프로필: 이 채권은 NVDA가 각 관찰일에 최초 수준의 55% 이상에서 마감할 경우에만 조건부 분기별 쿠폰을 지급합니다. 지급 공식은 $32.125 × (관찰 횟수) – 이미 지급된 쿠폰으로, 조건이 충족될 경우 6개 기간 동안 최대 누적 쿠폰 $192.75까지 지급될 수 있습니다.
조기 상환: NVDA가 분기별로 최초 수준 이상에서 마감하는 경우 해당 분기가 콜 관찰일이 되며, 이 경우 채권은 액면가와 해당 쿠폰을 더해 자동 상환되어 투자 기간이 단축됩니다.
만기 메커니즘: 콜되지 않을 경우 원금 상환은 2026년 12월 30일 NVDA 종가에 따라 결정됩니다. • 최초가의 55% 이상이면 투자자는 액면가 100%와 최종 쿠폰(조건 충족 시)을 받습니다. • 55% 미만이면 상환액은 $1,000 × (최종/최초)로, 45% 버퍼를 넘는 하락에 대해 전액 손실 위험이 있습니다.
주요 구조 조건: 트리거 버퍼와 쿠폰 트리거는 모두 최초 수준의 55%로 고정되어 있으며, 액면가 초과 상승 참여는 없습니다. 계산 대행사는 Goldman Sachs & Co. LLC이며, CUSIP은 40058JFQ3입니다. 결제는 현금으로만 이루어지며, 이 채권은 GS Finance Corp.의 선순위 무담보 채무로서 다른 선순위 부채와 동등한 순위이며 GS가 완전하고 무조건적으로 보증합니다.
위험 요점: 1) GS Finance Corp. 및 GS의 신용 위험; 2) 역사적으로 변동성 높은 NVDA 단일 주식에 대한 집중 위험; 3) 시장 가치 할인 — 초기 공정가치가 발행가 이하이며 2차 시장 가격에는 딜러 스프레드가 포함됨; 4) 시장 상장 없음, 유동성은 임의의 시장 조성자에 의존; 5) 세금 불확실성 — 쿠폰은 일반 소득으로 과세될 가능성; 6) 상승 잠재력 제한: NVDA가 두 배가 되어도 최대 수익은 쿠폰과 액면가 한도.
이 채권은 높은 수익을 추구하며 18개월 기간 동안 단일 기술주에 따른 상당한 하락 및 신용 위험을 감수할 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
Présentation de l'offre : GS Finance Corp., garantie par The Goldman Sachs Group, Inc. (symbole GS), commercialise des Notes à Coupon Contingent Autocallables liées à des actions, arrivant à échéance le 5 janvier 2027, référencées sur les actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Le dépôt préliminaire révèle un prix d'émission à 100 % de la valeur nominale, une décote de souscription de 1,5 % et un produit net de 98,5 %. L’évaluation propre de l’émetteur à la date de transaction est de 925 à 955 $ par note de 1 000 $, ce qui signifie que les investisseurs paient entre 4,5 % et 7,5 % au-dessus de la juste valeur estimée.
Profil de revenu : Les notes versent un coupon trimestriel conditionnel uniquement si NVDA clôture à ou au-dessus du seuil de déclenchement du coupon — 55 % du niveau initial — à chaque date d’observation. La formule est $32,125 × (nombre d’observations) – coupons déjà versés, impliquant un coupon cumulé potentiel allant jusqu’à 192,75 $ sur six périodes si le seuil est atteint à chaque trimestre éligible.
Remboursement anticipé : Tout trimestre où NVDA clôture à ou au-dessus du niveau initial sert également de date d’observation de rappel ; dans ce cas, les notes sont automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus le coupon dû, raccourcissant ainsi l’horizon d’investissement.
Mécanique à l’échéance : Si non rappelées, le remboursement du principal dépend du cours de clôture de NVDA au 30 décembre 2026. • À ou au-dessus de 55 % du niveau initial : les investisseurs reçoivent 100 % de la valeur nominale plus le coupon final (si le seuil est atteint). • En dessous de 55 % : le remboursement est égal à 1 000 $ × (cours final/cours initial), exposant les investisseurs à une perte totale du capital au-delà de la marge de 45 %.
Principaux termes structuraux : La marge de déclenchement et le seuil du coupon sont tous deux fixés à 55 % du niveau initial ; pas de participation à la hausse au-delà de la valeur nominale. L’agent de calcul est Goldman Sachs & Co. LLC ; CUSIP 40058JFQ3. Le règlement s’effectue uniquement en espèces ; les notes sont des obligations senior non garanties de GS Finance Corp. et ont un rang pari passu avec les autres dettes senior, garanties de manière pleine et inconditionnelle par GS.
Points clés de risque : 1) Risque de crédit de GS Finance Corp. et GS ; 2) Concentration sur une seule action NVDA, une action historiquement volatile ; 3) Décote sur la valeur de marché — la juste valeur initiale est inférieure au prix d’émission et les prix secondaires incluront des spreads des teneurs de marché ; 4) Pas de cotation en bourse, donc la liquidité dépend des teneurs de marché discrétionnaires ; 5) Incertitude fiscale — les coupons seront probablement imposés comme des revenus ordinaires ; 6) Potentiel de hausse limité : le rendement maximal est constitué des coupons plus la valeur nominale, même si NVDA double.
Ces notes peuvent intéresser les investisseurs recherchant un revenu élevé et prêts à accepter des risques importants de baisse et de crédit liés à une seule action technologique sur un horizon de 18 mois.
Angebotsübersicht: GS Finance Corp., garantiert von The Goldman Sachs Group, Inc. (Ticker GS), bietet Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Notes mit Fälligkeit am 5. Januar 2027 an, die sich auf die Stammaktien von NVIDIA Corporation (NVDA) beziehen. Die vorläufige Einreichung nennt einen Ausgabepreis von 100 % des Nennwerts, einen Underwriting-Abschlag von 1,5 % und Nettoerlöse von 98,5 %. Die eigene Bewertung des Emittenten am Handelstag liegt bei $925-$955 je $1.000-Note, was bedeutet, dass Anleger 4,5-7,5 % über dem geschätzten fairen Wert zahlen.
Einkommensprofil: Die Notes zahlen einen bedingten vierteljährlichen Kupon nur, wenn NVDA an jedem Beobachtungstag auf oder über dem Kupon-Trigger — 55 % des Anfangsniveaus — schließt. Die Formel lautet $32,125 × (Anzahl der Beobachtungen) – bereits gezahlte Kupons, was einen potenziellen kumulativen Kupon von bis zu $192,75 über sechs Perioden bedeutet, falls der Trigger jedes berechtigte Quartal erfüllt wird.
Frühzeitige Rückzahlung: Jedes Quartal, in dem NVDA auf oder über dem Anfangsniveau schließt, dient auch als Call-Beobachtungstag; in diesem Fall werden die Notes automatisch zum Nennwert zuzüglich des fälligen Kupons zurückgezahlt, wodurch der Anlagehorizont verkürzt wird.
Fälligkeitsmechanik: Wenn nicht vorzeitig zurückgerufen, hängt die Rückzahlung des Kapitals vom Schlusskurs von NVDA am 30. Dezember 2026 ab. • Auf oder über 55 % des Anfangswerts: Anleger erhalten 100 % des Nennwerts plus den letzten Kupon (wenn der Trigger erfüllt ist). • Unter 55 %: Rückzahlung entspricht $1.000 × (Endkurs/Anfangskurs), was Anleger dem vollständigen Abwärtsrisiko über den 45 % Puffer hinaus und bis zum Totalverlust des Kapitals aussetzt.
Wesentliche strukturelle Bedingungen: Trigger-Puffer und Kupon-Trigger sind beide fest bei 55 % des Anfangswerts; keine Aufwärtsbeteiligung über den Nennwert hinaus. Berechnungsstelle ist Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. Die Abwicklung erfolgt ausschließlich in bar; die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten von GS Finance Corp. und stehen pari passu mit anderen Seniorverbindlichkeiten, vollständig und unbedingte garantiert von GS.
Risikohighlights: 1) Kreditrisiko von GS Finance Corp. und GS; 2) Einzeltitelkonzentration in NVDA, eine historisch volatile Aktie; 3) Marktwertabschlag — der anfängliche faire Wert liegt unter dem Ausgabepreis und Sekundärpreise enthalten Händler-Spreads; 4) Keine Börsennotierung, daher hängt die Liquidität von diskretionären Market-Makern ab; 5) Steuerliche Unsicherheit — Kupons werden wahrscheinlich als gewöhnliches Einkommen besteuert; 6) Begrenztes Aufwärtspotenzial: maximale Rendite sind Kupons plus Nennwert, selbst wenn NVDA sich verdoppelt.
Diese Notes könnten für Anleger attraktiv sein, die ein erhöhtes Einkommen suchen und bereit sind, erhebliche Abwärts- und Kreditrisiken in Bezug auf eine einzelne Technologiewertpapier über einen 18-monatigen Zeitraum zu akzeptieren.
- Contingent coupons offer high income—$32.125 per quarter when NVDA ≥55 % of initial price, equating to double-digit annualized yield potential.
- 45 % downside buffer provides partial protection: principal is intact at maturity if NVDA is at or above 55 % of its initial level.
- Automatic call feature can shorten duration and return full principal plus coupon if NVDA closes at or above its initial level on any observation date.
- Senior unsecured debt with full GS guarantee, ranking pari passu with other senior obligations of Goldman Sachs.
- Full downside exposure below buffer: if NVDA falls more than 45 %, investors lose principal on a 1-for-1 basis, up to total loss.
- No upside participation above par—returns are limited to coupons; investors forego gains if NVDA rallies sharply.
- Estimated fair value is 4.5-7.5 % below issue price, creating negative mark-to-market from day one.
- Credit risk—payments rely on GS Finance Corp. and Goldman Sachs; a downgrade or default would impair value.
- Liquidity risk: notes are not exchange-listed; secondary market making is discretionary and may involve wide spreads.
- Tax uncertainty: coupons expected to be ordinary income; treatment of principal gain/loss could differ if IRS disagrees.
Insights
TL;DR: High contingent yield and 45 % buffer balanced by full downside below trigger, no equity upside and GS credit risk.
The note offers a rich headline coupon—$32.125 per quarter if conditions are met—equating to a double-digit annualized yield. A 45 % protection buffer is meaningful for a large-cap equity like NVDA, yet the payoff is binary: once the final level breaches the trigger, losses are 1:1 with the stock. Investors also surrender any upside above par, effectively swapping equity participation for income. The fair-value gap (4.5-7.5 %) plus 1.5 % selling concession embeds negative carry from day one. Credit exposure to GS is senior unsecured but still non-trivial, and liquidity is unguaranteed. Overall, the instrument suits tactical income-seekers comfortable with NVDA’s volatility and issuer risk; for most diversified portfolios it is a niche allocation.
TL;DR: Structure concentrates idiosyncratic NVDA risk; downside asymmetry and illiquidity may outweigh income for most investors.
From a risk-budgeting standpoint, the note embeds leveraged short-put exposure below 55 % of NVDA’s initial price while capping upside at par, effectively producing negative convexity. Historical data show NVDA has breached the 45 % buffer multiple times in the past five years, underscoring tail risk. The 18-month tenor limits recovery time, amplifying path dependency. Secondary valuations will be highly sensitive to volatility spikes and rate moves, often at a discount to theoretical value. Given the call feature, positive scenarios end early, reinvestment risk rises, and realized yield may be lower than headline figures. Investors comfortable with these attributes should size positions modestly relative to liquid core holdings.
Panoramica dell'offerta: GS Finance Corp., garantita da The Goldman Sachs Group, Inc. (ticker GS), propone Note Equity-Linked con Cedola Contingente Autocallable in scadenza il 5 gennaio 2027, che fanno riferimento alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Il documento preliminare indica un prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale, uno sconto di sottoscrizione dell'1,5% e proventi netti del 98,5%. La valutazione dell'emittente alla data di negoziazione è di $925-$955 per ogni nota da $1.000, implicando che gli investitori pagano dal 4,5% al 7,5% in più rispetto al valore equo stimato.
Profilo di reddito: Le note pagano una cedola trimestrale condizionata solo se NVDA chiude pari o superiore al trigger della cedola — il 55% del livello iniziale — in ciascuna data di osservazione. La formula è $32,125 × (numero di osservazioni) – cedole già pagate, con una cedola cumulativa potenziale fino a $192,75 in sei periodi, se il trigger viene soddisfatto ogni trimestre eleggibile.
Rimborso anticipato: Qualsiasi trimestre in cui NVDA chiude pari o sopra il livello iniziale funge anche da data di osservazione per il richiamo; in tal caso le note vengono rimborsate automaticamente a valore nominale più la cedola dovuta, accorciando l’orizzonte di investimento.
Meccanica di scadenza: Se non richiamate, il rimborso del capitale dipende dal prezzo di chiusura di NVDA al 30 dicembre 2026. • Pari o superiore al 55% iniziale: gli investitori ricevono il 100% del valore nominale più la cedola finale (se il trigger è soddisfatto). • Sotto il 55%: il rimborso è pari a $1.000 × (finale/iniziale), esponendo gli investitori a una perdita totale del capitale oltre il buffer del 45%.
Termini strutturali chiave: Buffer del trigger e trigger della cedola fissati entrambi al 55% del livello iniziale; nessuna partecipazione al rialzo oltre il valore nominale. L’agente di calcolo è Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. Il regolamento è solo in contanti; le note sono obbligazioni senior non garantite di GS Finance Corp. e hanno pari rango con altri debiti senior, garantite in modo pieno e incondizionato da GS.
Punti di rischio principali: 1) Rischio di credito di GS Finance Corp. e GS; 2) Concentrazione su singolo titolo NVDA, un titolo storicamente volatile; 3) Sconto sul valore di mercato — il valore equo iniziale è inferiore al prezzo di emissione e i prezzi secondari includeranno spread dei dealer; 4) Assenza di quotazione, quindi la liquidità dipende da market maker discrezionali; 5) Incertezza fiscale — le cedole saranno probabilmente tassate come reddito ordinario; 6) Upside limitato: il rendimento massimo è dato da cedole più valore nominale, anche se NVDA raddoppia.
Queste note possono interessare investitori che cercano reddito elevato e sono disposti ad accettare rischi significativi di ribasso e credito legati a un singolo titolo tecnologico su un orizzonte di 18 mesi.
Resumen de la oferta: GS Finance Corp., garantizada por The Goldman Sachs Group, Inc. (ticker GS), está comercializando Notas Vinculadas a Acciones con Cupón Contingente Autocancelable con vencimiento el 5 de enero de 2027 que referencian las acciones ordinarias de NVIDIA Corporation (NVDA). La presentación preliminar revela un precio de emisión del 100% del valor nominal, un descuento de suscripción del 1,5% y un rendimiento neto del 98,5%. La valoración propia del emisor en la fecha de negociación es de $925-$955 por cada nota de $1,000, lo que significa que los inversores pagan entre un 4,5% y un 7,5% por encima del valor justo estimado.
Perfil de ingresos: Las notas pagan un cupón trimestral contingente solo si NVDA cierra en o por encima del disparador del cupón — 55% del nivel inicial — en cada fecha de observación. La fórmula es $32.125 × (número de observaciones) – cupones ya pagados, lo que implica un cupón acumulado potencial de hasta $192.75 en seis periodos si se cumple el disparador en cada trimestre elegible.
Redención anticipada: Cualquier trimestre en que NVDA cierre en o por encima del nivel inicial también sirve como fecha de observación para el llamado; en ese caso, las notas se redimen automáticamente al valor nominal más el cupón debido, acortando el horizonte de inversión.
Mecánica de vencimiento: Si no son llamadas, el reembolso del principal depende del precio de cierre de NVDA el 30 de diciembre de 2026. • En o por encima del 55% inicial: los inversores reciben el 100% del valor nominal más el cupón final (si se cumple el disparador). • Por debajo del 55%: el reembolso es $1,000 × (final/inicial), exponiendo a los inversores a la pérdida total del principal más allá del colchón del 45%.
Términos estructurales clave: El colchón del disparador y el disparador del cupón están fijados ambos en el 55% del nivel inicial; sin participación en la subida más allá del valor nominal. El agente calculador es Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. El asentamiento es solo en efectivo; las notas son obligaciones senior no garantizadas de GS Finance Corp. y tienen rango paritario con otras deudas senior, garantizadas total e incondicionalmente por GS.
Aspectos clave de riesgo: 1) Riesgo crediticio de GS Finance Corp. y GS; 2) Concentración en una sola acción NVDA, un título históricamente volátil; 3) Descuento de valor de mercado — el valor justo inicial está por debajo del precio de emisión y los precios secundarios incluirán spreads de los dealers; 4) Sin cotización en mercado, por lo que la liquidez depende de creadores de mercado discrecionales; 5) Incertidumbre fiscal — los cupones probablemente se gravarán como ingresos ordinarios; 6) Upside limitado: el rendimiento máximo son los cupones más el valor nominal, incluso si NVDA se duplica.
Estas notas pueden atraer a inversores que buscan ingresos elevados y están dispuestos a aceptar riesgos significativos de caída y crédito ligados a una sola acción tecnológica en un horizonte de 18 meses.
제공 개요: GS Finance Corp.는 The Goldman Sachs Group, Inc.(티커 GS)의 보증을 받아 NVIDIA Corporation(NVDA)의 보통주를 기초자산으로 하는 2027년 1월 5일 만기 자동상환형 조건부 쿠폰 주식연계채권을 마케팅하고 있습니다. 예비 신고서에는 액면가의 100% 발행가, 1.5% 인수 할인, 순수익 98.5%가 공개되어 있습니다. 발행자의 거래일 평가가는 $1,000 채권당 $925-$955로, 투자자는 추정 공정가치보다 4.5~7.5% 높은 가격을 지불하는 셈입니다.
수익 프로필: 이 채권은 NVDA가 각 관찰일에 최초 수준의 55% 이상에서 마감할 경우에만 조건부 분기별 쿠폰을 지급합니다. 지급 공식은 $32.125 × (관찰 횟수) – 이미 지급된 쿠폰으로, 조건이 충족될 경우 6개 기간 동안 최대 누적 쿠폰 $192.75까지 지급될 수 있습니다.
조기 상환: NVDA가 분기별로 최초 수준 이상에서 마감하는 경우 해당 분기가 콜 관찰일이 되며, 이 경우 채권은 액면가와 해당 쿠폰을 더해 자동 상환되어 투자 기간이 단축됩니다.
만기 메커니즘: 콜되지 않을 경우 원금 상환은 2026년 12월 30일 NVDA 종가에 따라 결정됩니다. • 최초가의 55% 이상이면 투자자는 액면가 100%와 최종 쿠폰(조건 충족 시)을 받습니다. • 55% 미만이면 상환액은 $1,000 × (최종/최초)로, 45% 버퍼를 넘는 하락에 대해 전액 손실 위험이 있습니다.
주요 구조 조건: 트리거 버퍼와 쿠폰 트리거는 모두 최초 수준의 55%로 고정되어 있으며, 액면가 초과 상승 참여는 없습니다. 계산 대행사는 Goldman Sachs & Co. LLC이며, CUSIP은 40058JFQ3입니다. 결제는 현금으로만 이루어지며, 이 채권은 GS Finance Corp.의 선순위 무담보 채무로서 다른 선순위 부채와 동등한 순위이며 GS가 완전하고 무조건적으로 보증합니다.
위험 요점: 1) GS Finance Corp. 및 GS의 신용 위험; 2) 역사적으로 변동성 높은 NVDA 단일 주식에 대한 집중 위험; 3) 시장 가치 할인 — 초기 공정가치가 발행가 이하이며 2차 시장 가격에는 딜러 스프레드가 포함됨; 4) 시장 상장 없음, 유동성은 임의의 시장 조성자에 의존; 5) 세금 불확실성 — 쿠폰은 일반 소득으로 과세될 가능성; 6) 상승 잠재력 제한: NVDA가 두 배가 되어도 최대 수익은 쿠폰과 액면가 한도.
이 채권은 높은 수익을 추구하며 18개월 기간 동안 단일 기술주에 따른 상당한 하락 및 신용 위험을 감수할 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
Présentation de l'offre : GS Finance Corp., garantie par The Goldman Sachs Group, Inc. (symbole GS), commercialise des Notes à Coupon Contingent Autocallables liées à des actions, arrivant à échéance le 5 janvier 2027, référencées sur les actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Le dépôt préliminaire révèle un prix d'émission à 100 % de la valeur nominale, une décote de souscription de 1,5 % et un produit net de 98,5 %. L’évaluation propre de l’émetteur à la date de transaction est de 925 à 955 $ par note de 1 000 $, ce qui signifie que les investisseurs paient entre 4,5 % et 7,5 % au-dessus de la juste valeur estimée.
Profil de revenu : Les notes versent un coupon trimestriel conditionnel uniquement si NVDA clôture à ou au-dessus du seuil de déclenchement du coupon — 55 % du niveau initial — à chaque date d’observation. La formule est $32,125 × (nombre d’observations) – coupons déjà versés, impliquant un coupon cumulé potentiel allant jusqu’à 192,75 $ sur six périodes si le seuil est atteint à chaque trimestre éligible.
Remboursement anticipé : Tout trimestre où NVDA clôture à ou au-dessus du niveau initial sert également de date d’observation de rappel ; dans ce cas, les notes sont automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus le coupon dû, raccourcissant ainsi l’horizon d’investissement.
Mécanique à l’échéance : Si non rappelées, le remboursement du principal dépend du cours de clôture de NVDA au 30 décembre 2026. • À ou au-dessus de 55 % du niveau initial : les investisseurs reçoivent 100 % de la valeur nominale plus le coupon final (si le seuil est atteint). • En dessous de 55 % : le remboursement est égal à 1 000 $ × (cours final/cours initial), exposant les investisseurs à une perte totale du capital au-delà de la marge de 45 %.
Principaux termes structuraux : La marge de déclenchement et le seuil du coupon sont tous deux fixés à 55 % du niveau initial ; pas de participation à la hausse au-delà de la valeur nominale. L’agent de calcul est Goldman Sachs & Co. LLC ; CUSIP 40058JFQ3. Le règlement s’effectue uniquement en espèces ; les notes sont des obligations senior non garanties de GS Finance Corp. et ont un rang pari passu avec les autres dettes senior, garanties de manière pleine et inconditionnelle par GS.
Points clés de risque : 1) Risque de crédit de GS Finance Corp. et GS ; 2) Concentration sur une seule action NVDA, une action historiquement volatile ; 3) Décote sur la valeur de marché — la juste valeur initiale est inférieure au prix d’émission et les prix secondaires incluront des spreads des teneurs de marché ; 4) Pas de cotation en bourse, donc la liquidité dépend des teneurs de marché discrétionnaires ; 5) Incertitude fiscale — les coupons seront probablement imposés comme des revenus ordinaires ; 6) Potentiel de hausse limité : le rendement maximal est constitué des coupons plus la valeur nominale, même si NVDA double.
Ces notes peuvent intéresser les investisseurs recherchant un revenu élevé et prêts à accepter des risques importants de baisse et de crédit liés à une seule action technologique sur un horizon de 18 mois.
Angebotsübersicht: GS Finance Corp., garantiert von The Goldman Sachs Group, Inc. (Ticker GS), bietet Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Notes mit Fälligkeit am 5. Januar 2027 an, die sich auf die Stammaktien von NVIDIA Corporation (NVDA) beziehen. Die vorläufige Einreichung nennt einen Ausgabepreis von 100 % des Nennwerts, einen Underwriting-Abschlag von 1,5 % und Nettoerlöse von 98,5 %. Die eigene Bewertung des Emittenten am Handelstag liegt bei $925-$955 je $1.000-Note, was bedeutet, dass Anleger 4,5-7,5 % über dem geschätzten fairen Wert zahlen.
Einkommensprofil: Die Notes zahlen einen bedingten vierteljährlichen Kupon nur, wenn NVDA an jedem Beobachtungstag auf oder über dem Kupon-Trigger — 55 % des Anfangsniveaus — schließt. Die Formel lautet $32,125 × (Anzahl der Beobachtungen) – bereits gezahlte Kupons, was einen potenziellen kumulativen Kupon von bis zu $192,75 über sechs Perioden bedeutet, falls der Trigger jedes berechtigte Quartal erfüllt wird.
Frühzeitige Rückzahlung: Jedes Quartal, in dem NVDA auf oder über dem Anfangsniveau schließt, dient auch als Call-Beobachtungstag; in diesem Fall werden die Notes automatisch zum Nennwert zuzüglich des fälligen Kupons zurückgezahlt, wodurch der Anlagehorizont verkürzt wird.
Fälligkeitsmechanik: Wenn nicht vorzeitig zurückgerufen, hängt die Rückzahlung des Kapitals vom Schlusskurs von NVDA am 30. Dezember 2026 ab. • Auf oder über 55 % des Anfangswerts: Anleger erhalten 100 % des Nennwerts plus den letzten Kupon (wenn der Trigger erfüllt ist). • Unter 55 %: Rückzahlung entspricht $1.000 × (Endkurs/Anfangskurs), was Anleger dem vollständigen Abwärtsrisiko über den 45 % Puffer hinaus und bis zum Totalverlust des Kapitals aussetzt.
Wesentliche strukturelle Bedingungen: Trigger-Puffer und Kupon-Trigger sind beide fest bei 55 % des Anfangswerts; keine Aufwärtsbeteiligung über den Nennwert hinaus. Berechnungsstelle ist Goldman Sachs & Co. LLC; CUSIP 40058JFQ3. Die Abwicklung erfolgt ausschließlich in bar; die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten von GS Finance Corp. und stehen pari passu mit anderen Seniorverbindlichkeiten, vollständig und unbedingte garantiert von GS.
Risikohighlights: 1) Kreditrisiko von GS Finance Corp. und GS; 2) Einzeltitelkonzentration in NVDA, eine historisch volatile Aktie; 3) Marktwertabschlag — der anfängliche faire Wert liegt unter dem Ausgabepreis und Sekundärpreise enthalten Händler-Spreads; 4) Keine Börsennotierung, daher hängt die Liquidität von diskretionären Market-Makern ab; 5) Steuerliche Unsicherheit — Kupons werden wahrscheinlich als gewöhnliches Einkommen besteuert; 6) Begrenztes Aufwärtspotenzial: maximale Rendite sind Kupons plus Nennwert, selbst wenn NVDA sich verdoppelt.
Diese Notes könnten für Anleger attraktiv sein, die ein erhöhtes Einkommen suchen und bereit sind, erhebliche Abwärts- und Kreditrisiken in Bezug auf eine einzelne Technologiewertpapier über einen 18-monatigen Zeitraum zu akzeptieren.
FAQ
What is the coupon rate on the GS autocallable notes linked to NVDA?
How much downside protection do the Goldman Sachs (GS) notes provide?
When can the GS notes be called early?
What is the estimated value versus the issue price of these GS notes?
Do investors gain from upside in NVIDIA above the initial level?
Are the notes secured or insured by the FDIC?
