[144] Toll Brothers, Inc. SEC Filing
Overview. The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering $1.33 million in aggregate principal amount of Autocallable Contingent Coupon Notes, Series A, due 14 July 2028, linked to the common stock of Amazon.com, Inc. (AMZN). The notes are senior, unsubordinated and unsecured debt obligations of BNS; all payments are subject to the bank’s credit risk and are not insured by the CDIC or FDIC.
Key economic terms.
- Principal Amount: $1,000 per note (minimum purchase $1,000).
- Trade / Issue / Maturity: 11 Jul 2025 / 16 Jul 2025 (T+3) / 14 Jul 2028 (≈3-year tenor).
- Reference Asset: Amazon.com common stock (Bloomberg: AMZN UW).
- Initial Value: $225.02 (11 Jul 2025 close).
- Barrier & Contingent Coupon Barrier: $157.51 (70 % of Initial Value).
- Contingent Coupon: $25.10 per note per quarter (10.04 % p.a.) paid only if AMZN’s closing price on the relevant observation date ≥ $157.51.
- Automatic Call: Notes are mandatorily redeemed at $1,000 plus the coupon if AMZN closes ≥ $225.02 on any quarterly Call Observation Date; first call can occur 13 Oct 2025.
- Payment at Maturity (if not called):
- If Final Value ≥ Barrier → return of principal plus final coupon (if due).
- If Final Value < Barrier → $1,000 + ($1,000 × Reference Asset Return); investors lose 1 % of principal for each 1 % AMZN falls below the Initial Value, up to 100 % loss.
Pricing & fees. The original issue price is 100 % of face value. Underwriting commission is 2.00 % ($20 per note). BNS’ initial estimated value is $968 per $1,000 note, 3.2 % below the offering price, reflecting internal funding rates, hedging and distribution costs.
Risk highlights. Investors face (i) full downside exposure below the 30 % buffer, (ii) uncertainty of receiving any contingent coupons, (iii) early-call reinvestment risk, (iv) limited liquidity as the notes will not be listed and market-making is discretionary, (v) conflicts of interest because Scotia Capital Inc. acts both as calculation agent and distributor, and (vi) taxation uncertainties outlined under U.S. and Canadian rules.
Illustrative performance. Hypothetical examples show: 1) a 1.50 % total return if AMZN rises above the Initial Value in the first quarter and the note is called; 2) the same modest 1.50 % total return after three years if AMZN finishes down 15 % but above the barrier; 3) a 50 % loss of principal if AMZN ends 50 % lower.
Investor profile. Suitable only for investors who: accept BNS credit risk, can tolerate the possibility of no income and full principal loss, seek elevated contingent coupons, are comfortable with AMZN single-stock volatility, and are willing to hold to maturity absent a call or liquid secondary market.
Panoramica. La Bank of Nova Scotia (BNS) offre un ammontare aggregato di 1,33 milioni di dollari in Autocallable Contingent Coupon Notes, Serie A, con scadenza il 14 luglio 2028, collegati alle azioni ordinarie di Amazon.com, Inc. (AMZN). Le note sono obbligazioni senior, non subordinate e non garantite di BNS; tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito della banca e non sono assicurati dal CDIC o FDIC.
Termini economici principali.
- Importo nominale: 1.000 dollari per nota (acquisto minimo 1.000 dollari).
- Data di negoziazione / emissione / scadenza: 11 lug 2025 / 16 lug 2025 (T+3) / 14 lug 2028 (circa 3 anni).
- Attivo di riferimento: azioni ordinarie Amazon.com (Bloomberg: AMZN UW).
- Valore iniziale: 225,02 dollari (chiusura 11 lug 2025).
- Barriera e barriera per coupon condizionato: 157,51 dollari (70% del valore iniziale).
- Coupon condizionato: 25,10 dollari per nota per trimestre (10,04% annuo), pagato solo se il prezzo di chiusura di AMZN alla data di osservazione è ≥ 157,51 dollari.
- Richiamo automatico: le note vengono rimborsate obbligatoriamente a 1.000 dollari più il coupon se AMZN chiude ≥ 225,02 dollari in una qualsiasi data trimestrale di osservazione per il richiamo; il primo richiamo può avvenire il 13 ott 2025.
- Pagamento a scadenza (se non richiamate):
- Se il valore finale ≥ barriera → restituzione del capitale più coupon finale (se dovuto).
- Se il valore finale < barriera → 1.000 dollari + (1.000 dollari × rendimento dell’attivo di riferimento); gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo di AMZN rispetto al valore iniziale, fino a una perdita del 100%.
Prezzo e commissioni. Il prezzo di emissione originale è il 100% del valore nominale. La commissione di sottoscrizione è del 2,00% (20 dollari per nota). Il valore stimato iniziale di BNS è di 968 dollari per ogni nota da 1.000 dollari, il 3,2% sotto il prezzo di offerta, riflettendo costi di finanziamento interni, coperture e distribuzione.
Rischi principali. Gli investitori affrontano (i) esposizione completa alle perdite sotto la soglia del 30%, (ii) incertezza nel ricevere i coupon condizionati, (iii) rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato, (iv) liquidità limitata poiché le note non saranno quotate e la creazione di mercato è discrezionale, (v) conflitti di interesse dato che Scotia Capital Inc. agisce sia da agente di calcolo che da distributore, e (vi) incertezze fiscali secondo le normative USA e canadesi.
Performance esemplificativa. Esempi ipotetici mostrano: 1) un rendimento totale dell’1,50% se AMZN supera il valore iniziale nel primo trimestre e la nota viene richiamata; 2) lo stesso rendimento modesto dell’1,50% dopo tre anni se AMZN termina con un calo del 15% ma sopra la barriera; 3) una perdita del 50% del capitale se AMZN termina con un calo del 50%.
Profilo dell’investitore. Adatto solo a investitori che: accettano il rischio di credito di BNS, possono tollerare la possibilità di nessun reddito e la perdita totale del capitale, cercano coupon condizionati elevati, sono a proprio agio con la volatilità delle azioni AMZN e sono disposti a mantenere le note fino alla scadenza in assenza di richiamo o di un mercato secondario liquido.
Resumen. El Banco de Nueva Escocia (BNS) ofrece un monto principal agregado de 1,33 millones de dólares en Notas con Cupón Contingente Autollamables, Serie A, con vencimiento el 14 de julio de 2028, vinculadas a las acciones comunes de Amazon.com, Inc. (AMZN). Las notas son obligaciones de deuda senior, no subordinadas y no garantizadas de BNS; todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio del banco y no están asegurados por la CDIC o FDIC.
Términos económicos clave.
- Monto principal: 1.000 dólares por nota (compra mínima 1.000 dólares).
- Negociación / Emisión / Vencimiento: 11 jul 2025 / 16 jul 2025 (T+3) / 14 jul 2028 (aproximadamente 3 años).
- Activo de referencia: acciones comunes de Amazon.com (Bloomberg: AMZN UW).
- Valor inicial: 225,02 dólares (cierre 11 jul 2025).
- Barrera y barrera para cupón contingente: 157,51 dólares (70% del valor inicial).
- Cupón contingente: 25,10 dólares por nota por trimestre (10,04% anual), pagado solo si el precio de cierre de AMZN en la fecha de observación relevante es ≥ 157,51 dólares.
- Llamado automático: las notas se redimen obligatoriamente a 1.000 dólares más el cupón si AMZN cierra ≥ 225,02 dólares en cualquier fecha trimestral de observación para llamado; el primer llamado puede ocurrir el 13 oct 2025.
- Pago al vencimiento (si no son llamadas):
- Si el valor final ≥ barrera → devolución del principal más cupón final (si corresponde).
- Si el valor final < barrera → 1.000 dólares + (1.000 dólares × rendimiento del activo de referencia); los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% que AMZN caiga por debajo del valor inicial, hasta una pérdida del 100%.
Precio y comisiones. El precio original de emisión es el 100% del valor nominal. La comisión de suscripción es del 2,00% (20 dólares por nota). El valor estimado inicial de BNS es de 968 dólares por cada nota de 1.000 dólares, un 3,2% por debajo del precio de oferta, reflejando costos internos de financiamiento, cobertura y distribución.
Aspectos de riesgo. Los inversores enfrentan (i) exposición total a pérdidas por debajo del margen del 30%, (ii) incertidumbre en recibir cupones contingentes, (iii) riesgo de reinversión ante llamado anticipado, (iv) liquidez limitada ya que las notas no estarán listadas y el mercado es discrecional, (v) conflictos de interés porque Scotia Capital Inc. actúa como agente de cálculo y distribuidor, y (vi) incertidumbres fiscales según las normas de EE.UU. y Canadá.
Rendimiento ilustrativo. Ejemplos hipotéticos muestran: 1) un retorno total del 1,50% si AMZN supera el valor inicial en el primer trimestre y la nota es llamada; 2) el mismo modesto retorno del 1,50% tras tres años si AMZN termina con una caída del 15% pero por encima de la barrera; 3) una pérdida del 50% del principal si AMZN termina un 50% más bajo.
Perfil del inversor. Adecuado solo para inversores que: aceptan el riesgo crediticio de BNS, pueden tolerar la posibilidad de no recibir ingresos y la pérdida total del principal, buscan cupones contingentes elevados, están cómodos con la volatilidad de la acción AMZN y están dispuestos a mantener hasta el vencimiento salvo llamado o mercado secundario líquido.
개요. 노바스코샤은행(BNS)은 아마존닷컴(Amazon.com, Inc., AMZN) 보통주에 연계된 2028년 7월 14일 만기 자동상환 조건부 쿠폰 노트 시리즈 A를 총 133만 달러 규모로 제공합니다. 이 노트는 BNS의 선순위, 비후순위, 무담보 채무로서 모든 지급은 은행의 신용위험에 노출되며 CDIC 또는 FDIC의 보험 대상이 아닙니다.
주요 경제 조건.
- 액면 금액: 노트당 1,000달러 (최소 구매 금액 1,000달러).
- 거래 / 발행 / 만기: 2025년 7월 11일 / 2025년 7월 16일 (T+3) / 2028년 7월 14일 (약 3년 만기).
- 기준 자산: 아마존닷컴 보통주 (블룸버그: AMZN UW).
- 초기 가치: 225.02달러 (2025년 7월 11일 종가).
- 장벽 및 조건부 쿠폰 장벽: 157.51달러 (초기 가치의 70%).
- 조건부 쿠폰: 분기별 노트당 25.10달러 (연 10.04%), 해당 관찰일 AMZN 종가가 157.51달러 이상일 때만 지급.
- 자동 상환: AMZN이 분기별 상환 관찰일에 225.02달러 이상으로 마감하면 노트는 원금 1,000달러와 쿠폰을 포함해 의무적으로 상환됨; 첫 상환 가능일은 2025년 10월 13일.
- 만기 시 지급 (상환되지 않은 경우):
- 최종 가치가 장벽 이상이면 → 원금 및 최종 쿠폰(지급 대상 시) 반환.
- 최종 가치가 장벽 미만이면 → 1,000달러 + (1,000달러 × 기준 자산 수익률); 초기 가치 대비 AMZN 주가가 1% 하락할 때마다 원금의 1% 손실, 최대 100% 손실 가능.
가격 및 수수료. 최초 발행 가격은 액면가의 100%. 인수 수수료는 2.00% (노트당 20달러). BNS의 초기 추정 가치는 노트당 1,000달러 기준 968달러로, 제안 가격 대비 3.2% 낮으며 내부 자금 조달 비용, 헤지 및 유통 비용 반영.
위험 요약. 투자자는 (i) 30% 완충 구간 아래에서 전액 손실 위험, (ii) 조건부 쿠폰 수취 불확실성, (iii) 조기 상환 시 재투자 위험, (iv) 비상장 및 시장 조성자의 재량에 따른 제한된 유동성, (v) Scotia Capital Inc.가 계산 대리인과 유통업체 역할을 동시에 하여 발생하는 이해 상충, (vi) 미국 및 캐나다 세법에 따른 과세 불확실성에 직면합니다.
예시 성과. 가상 사례는 다음을 보여줍니다: 1) AMZN이 첫 분기 내 초기 가치 이상으로 상승하고 노트가 상환될 경우 1.50% 총 수익; 2) AMZN이 15% 하락했지만 장벽 이상으로 3년 후에도 동일한 1.50% 총 수익; 3) AMZN이 50% 하락할 경우 원금의 50% 손실.
투자자 프로필. BNS 신용 위험을 수용하고, 수익 미지급 및 전액 원금 손실 가능성을 감내하며, 높은 조건부 쿠폰을 추구하고, AMZN 단일 주식 변동성에 익숙하며, 상환 또는 유동적 2차 시장이 없을 경우 만기까지 보유할 의사가 있는 투자자에게 적합합니다.
Présentation. La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose un montant principal global de 1,33 million de dollars en Notes à Coupon Conditionnel Autocallables, Série A, échéance le 14 juillet 2028, liées aux actions ordinaires d'Amazon.com, Inc. (AMZN). Ces notes sont des obligations senior, non subordonnées et non garanties de BNS ; tous les paiements sont soumis au risque de crédit de la banque et ne sont pas assurés par la CDIC ou la FDIC.
Principaux termes économiques.
- Montant principal : 1 000 $ par note (achat minimum 1 000 $).
- Date de négociation / émission / échéance : 11 juil. 2025 / 16 juil. 2025 (T+3) / 14 juil. 2028 (durée d'environ 3 ans).
- Actif de référence : actions ordinaires Amazon.com (Bloomberg : AMZN UW).
- Valeur initiale : 225,02 $ (clôture du 11 juil. 2025).
- Barrière et barrière du coupon conditionnel : 157,51 $ (70 % de la valeur initiale).
- Coupon conditionnel : 25,10 $ par note par trimestre (10,04 % par an), versé uniquement si le cours de clôture d’AMZN à la date d’observation pertinente est ≥ 157,51 $.
- Rappel automatique : les notes sont remboursées obligatoirement à 1 000 $ plus le coupon si AMZN clôture ≥ 225,02 $ à une date d’observation trimestrielle pour rappel ; le premier rappel peut intervenir le 13 oct. 2025.
- Paiement à l’échéance (si non rappelées) :
- Si la valeur finale ≥ barrière → remboursement du principal plus coupon final (le cas échéant).
- Si la valeur finale < barrière → 1 000 $ + (1 000 $ × rendement de l’actif de référence) ; les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % d’AMZN sous la valeur initiale, jusqu’à une perte totale de 100 %.
Prix et frais. Le prix d’émission initial est de 100 % de la valeur nominale. La commission de souscription est de 2,00 % (20 $ par note). La valeur estimée initiale par BNS est de 968 $ par note de 1 000 $, soit 3,2 % en dessous du prix d’offre, reflétant les coûts internes de financement, de couverture et de distribution.
Points clés de risque. Les investisseurs sont exposés à (i) une exposition totale aux pertes en dessous de la marge de 30 %, (ii) une incertitude quant à la perception des coupons conditionnels, (iii) un risque de réinvestissement en cas de rappel anticipé, (iv) une liquidité limitée car les notes ne seront pas cotées et la tenue de marché est discrétionnaire, (v) des conflits d’intérêts puisque Scotia Capital Inc. agit à la fois comme agent de calcul et distributeur, et (vi) des incertitudes fiscales selon les règles américaines et canadiennes.
Performance illustrative. Des exemples hypothétiques montrent : 1) un rendement total de 1,50 % si AMZN dépasse la valeur initiale au premier trimestre et que la note est rappelée ; 2) le même rendement modeste de 1,50 % après trois ans si AMZN termine en baisse de 15 % mais au-dessus de la barrière ; 3) une perte de 50 % du principal si AMZN termine 50 % plus bas.
Profil investisseur. Convient uniquement aux investisseurs qui : acceptent le risque de crédit de BNS, peuvent tolérer l’absence de revenus et la perte totale du principal, recherchent des coupons conditionnels élevés, sont à l’aise avec la volatilité de l’action AMZN et sont prêts à conserver jusqu’à l’échéance en l’absence de rappel ou de marché secondaire liquide.
Übersicht. Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet einen Gesamtnennbetrag von 1,33 Millionen US-Dollar in Autocallable Contingent Coupon Notes, Serie A, mit Fälligkeit am 14. Juli 2028, die an die Stammaktien von Amazon.com, Inc. (AMZN) gekoppelt sind. Die Notes sind vorrangige, nicht nachrangige und unbesicherte Schuldverschreibungen von BNS; alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko der Bank und sind nicht durch CDIC oder FDIC versichert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen.
- Nennbetrag: 1.000 USD pro Note (Mindestkauf 1.000 USD).
- Handel / Ausgabe / Fälligkeit: 11. Juli 2025 / 16. Juli 2025 (T+3) / 14. Juli 2028 (ca. 3 Jahre Laufzeit).
- Referenzwert: Amazon.com Stammaktien (Bloomberg: AMZN UW).
- Startwert: 225,02 USD (Schlusskurs 11. Juli 2025).
- Barriere & Barriere für bedingten Coupon: 157,51 USD (70 % des Startwerts).
- Bedingter Coupon: 25,10 USD pro Note pro Quartal (10,04 % p.a.), zahlbar nur wenn der Schlusskurs von AMZN am jeweiligen Beobachtungstag ≥ 157,51 USD ist.
- Automatischer Rückruf: Die Notes werden zwingend zu 1.000 USD plus Coupon zurückgezahlt, wenn AMZN an einem quartalsweisen Rückrufbeobachtungstag ≥ 225,02 USD schließt; der erste Rückruf kann am 13. Okt. 2025 erfolgen.
- Zahlung bei Fälligkeit (sofern kein Rückruf erfolgt):
- Wenn Endwert ≥ Barriere → Rückzahlung des Kapitals plus finaler Coupon (sofern fällig).
- Wenn Endwert < Barriere → 1.000 USD + (1.000 USD × Rendite des Referenzwerts); Anleger verlieren 1 % des Kapitals für jeden 1 % Kursrückgang von AMZN unter den Startwert, bis zu 100 % Verlust.
Preis & Gebühren. Der ursprüngliche Ausgabepreis beträgt 100 % des Nennwerts. Die Zeichnungsprovision beträgt 2,00 % (20 USD pro Note). Der anfängliche geschätzte Wert von BNS liegt bei 968 USD pro 1.000 USD Note, 3,2 % unter dem Angebotspreis, was interne Finanzierungskosten, Hedging und Vertriebskosten widerspiegelt.
Risikohighlights. Anleger sind Risiken ausgesetzt wie (i) vollem Verlustpotenzial unterhalb der 30 % Pufferzone, (ii) Unsicherheit bezüglich des Erhalts bedingter Coupons, (iii) Reinvestitionsrisiko bei vorzeitigem Rückruf, (iv) eingeschränkter Liquidität, da die Notes nicht börsennotiert sind und Market Making freiwillig erfolgt, (v) Interessenkonflikte, da Scotia Capital Inc. sowohl Berechnungsstelle als auch Vertriebspartner ist, und (vi) steuerliche Unsicherheiten gemäß US- und kanadischem Recht.
Beispielhafte Performance. Hypothetische Beispiele zeigen: 1) eine Gesamtrendite von 1,50 %, wenn AMZN im ersten Quartal über dem Startwert schließt und die Note zurückgerufen wird; 2) dieselbe moderate Gesamtrendite von 1,50 % nach drei Jahren, wenn AMZN um 15 % gefallen ist, aber über der Barriere liegt; 3) ein Kapitalverlust von 50 %, wenn AMZN 50 % niedriger schließt.
Investorprofil. Geeignet nur für Anleger, die das Kreditrisiko von BNS akzeptieren, mit der Möglichkeit von keinem Einkommen und Totalverlust des Kapitals umgehen können, auf hohe bedingte Coupons setzen, mit der Volatilität der AMZN Einzelaktie vertraut sind und bereit sind, bis zur Fälligkeit zu halten, sofern kein Rückruf erfolgt oder ein liquider Sekundärmarkt besteht.
- Attractive headline yield: 10.04 % per annum contingent coupon exceeds current IG bond yields.
- 30 % downside buffer via the barrier before principal loss is incurred.
- Short 3-year tenor limits exposure duration compared with longer structured notes.
- Full downside beyond –30 %: investors may lose 100 % of principal if AMZN falls sharply.
- No participation in upside; returns capped at received coupons.
- Credit risk of BNS; notes are unsecured and uninsured.
- Liquidity risk: not exchange-listed; secondary market is at dealer discretion.
- Initial value discount: bank’s estimated value is $968 versus $1,000 issue price.
- Early call reinvestment risk if AMZN trades above initial value.
Insights
TL;DR Three-year note pays 10.04 % contingent coupon, 30 % downside buffer, auto-call at par, but offers no upside and full credit/market risk.
From a structured-note standpoint, the 10.04 % annual coupon is competitive given AMZN’s historical volatility and a 70 % barrier. However, investors must weigh the modest buffer against Amazon’s single-stock risk; the shares fell more than 30 % in 2022, highlighting potential principal impairment. The 3.2 % gap between issue price and internal value is typical but represents an immediate mark-to-model loss. Early auto-call probability is high if AMZN rallies, capping returns and introducing reinvestment risk. Because the note is unsecured, BNS’s credit spreads should be monitored, especially as maturities extend beyond current funding cycles.
TL;DR Structure converts AMZN equity volatility into coupon income; downside beyond –30 % is fully borne by holder, with limited secondary liquidity.
The payoff replicates a short put spread plus periodic binary call options on AMZN. Coupon trigger and call level coincide, meaning rising markets terminate the instrument quickly, while falling markets eliminate income and expose capital. At 70 % strike, delta and vega are meaningful; investors effectively sell volatility without upside participation. Liquidity is dealer-driven; bid-offer could widen significantly if BNS or SCUSA withdraw support. Given AMZN’s tech-sector beta and earnings event risk, the structure is high risk despite headline yield.
Panoramica. La Bank of Nova Scotia (BNS) offre un ammontare aggregato di 1,33 milioni di dollari in Autocallable Contingent Coupon Notes, Serie A, con scadenza il 14 luglio 2028, collegati alle azioni ordinarie di Amazon.com, Inc. (AMZN). Le note sono obbligazioni senior, non subordinate e non garantite di BNS; tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito della banca e non sono assicurati dal CDIC o FDIC.
Termini economici principali.
- Importo nominale: 1.000 dollari per nota (acquisto minimo 1.000 dollari).
- Data di negoziazione / emissione / scadenza: 11 lug 2025 / 16 lug 2025 (T+3) / 14 lug 2028 (circa 3 anni).
- Attivo di riferimento: azioni ordinarie Amazon.com (Bloomberg: AMZN UW).
- Valore iniziale: 225,02 dollari (chiusura 11 lug 2025).
- Barriera e barriera per coupon condizionato: 157,51 dollari (70% del valore iniziale).
- Coupon condizionato: 25,10 dollari per nota per trimestre (10,04% annuo), pagato solo se il prezzo di chiusura di AMZN alla data di osservazione è ≥ 157,51 dollari.
- Richiamo automatico: le note vengono rimborsate obbligatoriamente a 1.000 dollari più il coupon se AMZN chiude ≥ 225,02 dollari in una qualsiasi data trimestrale di osservazione per il richiamo; il primo richiamo può avvenire il 13 ott 2025.
- Pagamento a scadenza (se non richiamate):
- Se il valore finale ≥ barriera → restituzione del capitale più coupon finale (se dovuto).
- Se il valore finale < barriera → 1.000 dollari + (1.000 dollari × rendimento dell’attivo di riferimento); gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo di AMZN rispetto al valore iniziale, fino a una perdita del 100%.
Prezzo e commissioni. Il prezzo di emissione originale è il 100% del valore nominale. La commissione di sottoscrizione è del 2,00% (20 dollari per nota). Il valore stimato iniziale di BNS è di 968 dollari per ogni nota da 1.000 dollari, il 3,2% sotto il prezzo di offerta, riflettendo costi di finanziamento interni, coperture e distribuzione.
Rischi principali. Gli investitori affrontano (i) esposizione completa alle perdite sotto la soglia del 30%, (ii) incertezza nel ricevere i coupon condizionati, (iii) rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato, (iv) liquidità limitata poiché le note non saranno quotate e la creazione di mercato è discrezionale, (v) conflitti di interesse dato che Scotia Capital Inc. agisce sia da agente di calcolo che da distributore, e (vi) incertezze fiscali secondo le normative USA e canadesi.
Performance esemplificativa. Esempi ipotetici mostrano: 1) un rendimento totale dell’1,50% se AMZN supera il valore iniziale nel primo trimestre e la nota viene richiamata; 2) lo stesso rendimento modesto dell’1,50% dopo tre anni se AMZN termina con un calo del 15% ma sopra la barriera; 3) una perdita del 50% del capitale se AMZN termina con un calo del 50%.
Profilo dell’investitore. Adatto solo a investitori che: accettano il rischio di credito di BNS, possono tollerare la possibilità di nessun reddito e la perdita totale del capitale, cercano coupon condizionati elevati, sono a proprio agio con la volatilità delle azioni AMZN e sono disposti a mantenere le note fino alla scadenza in assenza di richiamo o di un mercato secondario liquido.
Resumen. El Banco de Nueva Escocia (BNS) ofrece un monto principal agregado de 1,33 millones de dólares en Notas con Cupón Contingente Autollamables, Serie A, con vencimiento el 14 de julio de 2028, vinculadas a las acciones comunes de Amazon.com, Inc. (AMZN). Las notas son obligaciones de deuda senior, no subordinadas y no garantizadas de BNS; todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio del banco y no están asegurados por la CDIC o FDIC.
Términos económicos clave.
- Monto principal: 1.000 dólares por nota (compra mínima 1.000 dólares).
- Negociación / Emisión / Vencimiento: 11 jul 2025 / 16 jul 2025 (T+3) / 14 jul 2028 (aproximadamente 3 años).
- Activo de referencia: acciones comunes de Amazon.com (Bloomberg: AMZN UW).
- Valor inicial: 225,02 dólares (cierre 11 jul 2025).
- Barrera y barrera para cupón contingente: 157,51 dólares (70% del valor inicial).
- Cupón contingente: 25,10 dólares por nota por trimestre (10,04% anual), pagado solo si el precio de cierre de AMZN en la fecha de observación relevante es ≥ 157,51 dólares.
- Llamado automático: las notas se redimen obligatoriamente a 1.000 dólares más el cupón si AMZN cierra ≥ 225,02 dólares en cualquier fecha trimestral de observación para llamado; el primer llamado puede ocurrir el 13 oct 2025.
- Pago al vencimiento (si no son llamadas):
- Si el valor final ≥ barrera → devolución del principal más cupón final (si corresponde).
- Si el valor final < barrera → 1.000 dólares + (1.000 dólares × rendimiento del activo de referencia); los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% que AMZN caiga por debajo del valor inicial, hasta una pérdida del 100%.
Precio y comisiones. El precio original de emisión es el 100% del valor nominal. La comisión de suscripción es del 2,00% (20 dólares por nota). El valor estimado inicial de BNS es de 968 dólares por cada nota de 1.000 dólares, un 3,2% por debajo del precio de oferta, reflejando costos internos de financiamiento, cobertura y distribución.
Aspectos de riesgo. Los inversores enfrentan (i) exposición total a pérdidas por debajo del margen del 30%, (ii) incertidumbre en recibir cupones contingentes, (iii) riesgo de reinversión ante llamado anticipado, (iv) liquidez limitada ya que las notas no estarán listadas y el mercado es discrecional, (v) conflictos de interés porque Scotia Capital Inc. actúa como agente de cálculo y distribuidor, y (vi) incertidumbres fiscales según las normas de EE.UU. y Canadá.
Rendimiento ilustrativo. Ejemplos hipotéticos muestran: 1) un retorno total del 1,50% si AMZN supera el valor inicial en el primer trimestre y la nota es llamada; 2) el mismo modesto retorno del 1,50% tras tres años si AMZN termina con una caída del 15% pero por encima de la barrera; 3) una pérdida del 50% del principal si AMZN termina un 50% más bajo.
Perfil del inversor. Adecuado solo para inversores que: aceptan el riesgo crediticio de BNS, pueden tolerar la posibilidad de no recibir ingresos y la pérdida total del principal, buscan cupones contingentes elevados, están cómodos con la volatilidad de la acción AMZN y están dispuestos a mantener hasta el vencimiento salvo llamado o mercado secundario líquido.
개요. 노바스코샤은행(BNS)은 아마존닷컴(Amazon.com, Inc., AMZN) 보통주에 연계된 2028년 7월 14일 만기 자동상환 조건부 쿠폰 노트 시리즈 A를 총 133만 달러 규모로 제공합니다. 이 노트는 BNS의 선순위, 비후순위, 무담보 채무로서 모든 지급은 은행의 신용위험에 노출되며 CDIC 또는 FDIC의 보험 대상이 아닙니다.
주요 경제 조건.
- 액면 금액: 노트당 1,000달러 (최소 구매 금액 1,000달러).
- 거래 / 발행 / 만기: 2025년 7월 11일 / 2025년 7월 16일 (T+3) / 2028년 7월 14일 (약 3년 만기).
- 기준 자산: 아마존닷컴 보통주 (블룸버그: AMZN UW).
- 초기 가치: 225.02달러 (2025년 7월 11일 종가).
- 장벽 및 조건부 쿠폰 장벽: 157.51달러 (초기 가치의 70%).
- 조건부 쿠폰: 분기별 노트당 25.10달러 (연 10.04%), 해당 관찰일 AMZN 종가가 157.51달러 이상일 때만 지급.
- 자동 상환: AMZN이 분기별 상환 관찰일에 225.02달러 이상으로 마감하면 노트는 원금 1,000달러와 쿠폰을 포함해 의무적으로 상환됨; 첫 상환 가능일은 2025년 10월 13일.
- 만기 시 지급 (상환되지 않은 경우):
- 최종 가치가 장벽 이상이면 → 원금 및 최종 쿠폰(지급 대상 시) 반환.
- 최종 가치가 장벽 미만이면 → 1,000달러 + (1,000달러 × 기준 자산 수익률); 초기 가치 대비 AMZN 주가가 1% 하락할 때마다 원금의 1% 손실, 최대 100% 손실 가능.
가격 및 수수료. 최초 발행 가격은 액면가의 100%. 인수 수수료는 2.00% (노트당 20달러). BNS의 초기 추정 가치는 노트당 1,000달러 기준 968달러로, 제안 가격 대비 3.2% 낮으며 내부 자금 조달 비용, 헤지 및 유통 비용 반영.
위험 요약. 투자자는 (i) 30% 완충 구간 아래에서 전액 손실 위험, (ii) 조건부 쿠폰 수취 불확실성, (iii) 조기 상환 시 재투자 위험, (iv) 비상장 및 시장 조성자의 재량에 따른 제한된 유동성, (v) Scotia Capital Inc.가 계산 대리인과 유통업체 역할을 동시에 하여 발생하는 이해 상충, (vi) 미국 및 캐나다 세법에 따른 과세 불확실성에 직면합니다.
예시 성과. 가상 사례는 다음을 보여줍니다: 1) AMZN이 첫 분기 내 초기 가치 이상으로 상승하고 노트가 상환될 경우 1.50% 총 수익; 2) AMZN이 15% 하락했지만 장벽 이상으로 3년 후에도 동일한 1.50% 총 수익; 3) AMZN이 50% 하락할 경우 원금의 50% 손실.
투자자 프로필. BNS 신용 위험을 수용하고, 수익 미지급 및 전액 원금 손실 가능성을 감내하며, 높은 조건부 쿠폰을 추구하고, AMZN 단일 주식 변동성에 익숙하며, 상환 또는 유동적 2차 시장이 없을 경우 만기까지 보유할 의사가 있는 투자자에게 적합합니다.
Présentation. La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose un montant principal global de 1,33 million de dollars en Notes à Coupon Conditionnel Autocallables, Série A, échéance le 14 juillet 2028, liées aux actions ordinaires d'Amazon.com, Inc. (AMZN). Ces notes sont des obligations senior, non subordonnées et non garanties de BNS ; tous les paiements sont soumis au risque de crédit de la banque et ne sont pas assurés par la CDIC ou la FDIC.
Principaux termes économiques.
- Montant principal : 1 000 $ par note (achat minimum 1 000 $).
- Date de négociation / émission / échéance : 11 juil. 2025 / 16 juil. 2025 (T+3) / 14 juil. 2028 (durée d'environ 3 ans).
- Actif de référence : actions ordinaires Amazon.com (Bloomberg : AMZN UW).
- Valeur initiale : 225,02 $ (clôture du 11 juil. 2025).
- Barrière et barrière du coupon conditionnel : 157,51 $ (70 % de la valeur initiale).
- Coupon conditionnel : 25,10 $ par note par trimestre (10,04 % par an), versé uniquement si le cours de clôture d’AMZN à la date d’observation pertinente est ≥ 157,51 $.
- Rappel automatique : les notes sont remboursées obligatoirement à 1 000 $ plus le coupon si AMZN clôture ≥ 225,02 $ à une date d’observation trimestrielle pour rappel ; le premier rappel peut intervenir le 13 oct. 2025.
- Paiement à l’échéance (si non rappelées) :
- Si la valeur finale ≥ barrière → remboursement du principal plus coupon final (le cas échéant).
- Si la valeur finale < barrière → 1 000 $ + (1 000 $ × rendement de l’actif de référence) ; les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % d’AMZN sous la valeur initiale, jusqu’à une perte totale de 100 %.
Prix et frais. Le prix d’émission initial est de 100 % de la valeur nominale. La commission de souscription est de 2,00 % (20 $ par note). La valeur estimée initiale par BNS est de 968 $ par note de 1 000 $, soit 3,2 % en dessous du prix d’offre, reflétant les coûts internes de financement, de couverture et de distribution.
Points clés de risque. Les investisseurs sont exposés à (i) une exposition totale aux pertes en dessous de la marge de 30 %, (ii) une incertitude quant à la perception des coupons conditionnels, (iii) un risque de réinvestissement en cas de rappel anticipé, (iv) une liquidité limitée car les notes ne seront pas cotées et la tenue de marché est discrétionnaire, (v) des conflits d’intérêts puisque Scotia Capital Inc. agit à la fois comme agent de calcul et distributeur, et (vi) des incertitudes fiscales selon les règles américaines et canadiennes.
Performance illustrative. Des exemples hypothétiques montrent : 1) un rendement total de 1,50 % si AMZN dépasse la valeur initiale au premier trimestre et que la note est rappelée ; 2) le même rendement modeste de 1,50 % après trois ans si AMZN termine en baisse de 15 % mais au-dessus de la barrière ; 3) une perte de 50 % du principal si AMZN termine 50 % plus bas.
Profil investisseur. Convient uniquement aux investisseurs qui : acceptent le risque de crédit de BNS, peuvent tolérer l’absence de revenus et la perte totale du principal, recherchent des coupons conditionnels élevés, sont à l’aise avec la volatilité de l’action AMZN et sont prêts à conserver jusqu’à l’échéance en l’absence de rappel ou de marché secondaire liquide.
Übersicht. Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet einen Gesamtnennbetrag von 1,33 Millionen US-Dollar in Autocallable Contingent Coupon Notes, Serie A, mit Fälligkeit am 14. Juli 2028, die an die Stammaktien von Amazon.com, Inc. (AMZN) gekoppelt sind. Die Notes sind vorrangige, nicht nachrangige und unbesicherte Schuldverschreibungen von BNS; alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko der Bank und sind nicht durch CDIC oder FDIC versichert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen.
- Nennbetrag: 1.000 USD pro Note (Mindestkauf 1.000 USD).
- Handel / Ausgabe / Fälligkeit: 11. Juli 2025 / 16. Juli 2025 (T+3) / 14. Juli 2028 (ca. 3 Jahre Laufzeit).
- Referenzwert: Amazon.com Stammaktien (Bloomberg: AMZN UW).
- Startwert: 225,02 USD (Schlusskurs 11. Juli 2025).
- Barriere & Barriere für bedingten Coupon: 157,51 USD (70 % des Startwerts).
- Bedingter Coupon: 25,10 USD pro Note pro Quartal (10,04 % p.a.), zahlbar nur wenn der Schlusskurs von AMZN am jeweiligen Beobachtungstag ≥ 157,51 USD ist.
- Automatischer Rückruf: Die Notes werden zwingend zu 1.000 USD plus Coupon zurückgezahlt, wenn AMZN an einem quartalsweisen Rückrufbeobachtungstag ≥ 225,02 USD schließt; der erste Rückruf kann am 13. Okt. 2025 erfolgen.
- Zahlung bei Fälligkeit (sofern kein Rückruf erfolgt):
- Wenn Endwert ≥ Barriere → Rückzahlung des Kapitals plus finaler Coupon (sofern fällig).
- Wenn Endwert < Barriere → 1.000 USD + (1.000 USD × Rendite des Referenzwerts); Anleger verlieren 1 % des Kapitals für jeden 1 % Kursrückgang von AMZN unter den Startwert, bis zu 100 % Verlust.
Preis & Gebühren. Der ursprüngliche Ausgabepreis beträgt 100 % des Nennwerts. Die Zeichnungsprovision beträgt 2,00 % (20 USD pro Note). Der anfängliche geschätzte Wert von BNS liegt bei 968 USD pro 1.000 USD Note, 3,2 % unter dem Angebotspreis, was interne Finanzierungskosten, Hedging und Vertriebskosten widerspiegelt.
Risikohighlights. Anleger sind Risiken ausgesetzt wie (i) vollem Verlustpotenzial unterhalb der 30 % Pufferzone, (ii) Unsicherheit bezüglich des Erhalts bedingter Coupons, (iii) Reinvestitionsrisiko bei vorzeitigem Rückruf, (iv) eingeschränkter Liquidität, da die Notes nicht börsennotiert sind und Market Making freiwillig erfolgt, (v) Interessenkonflikte, da Scotia Capital Inc. sowohl Berechnungsstelle als auch Vertriebspartner ist, und (vi) steuerliche Unsicherheiten gemäß US- und kanadischem Recht.
Beispielhafte Performance. Hypothetische Beispiele zeigen: 1) eine Gesamtrendite von 1,50 %, wenn AMZN im ersten Quartal über dem Startwert schließt und die Note zurückgerufen wird; 2) dieselbe moderate Gesamtrendite von 1,50 % nach drei Jahren, wenn AMZN um 15 % gefallen ist, aber über der Barriere liegt; 3) ein Kapitalverlust von 50 %, wenn AMZN 50 % niedriger schließt.
Investorprofil. Geeignet nur für Anleger, die das Kreditrisiko von BNS akzeptieren, mit der Möglichkeit von keinem Einkommen und Totalverlust des Kapitals umgehen können, auf hohe bedingte Coupons setzen, mit der Volatilität der AMZN Einzelaktie vertraut sind und bereit sind, bis zur Fälligkeit zu halten, sofern kein Rückruf erfolgt oder ein liquider Sekundärmarkt besteht.
FAQ
What coupon rate do BNS Amazon-linked notes pay?
When can the BNS 2028 autocallable notes be redeemed early?
What happens at maturity if Amazon stock falls below the 70 % barrier?
How does the issue price compare with the bank’s estimated value?
Are the notes insured or secured by collateral?
Will the notes be listed on an exchange?
