[Form 4] United Fire Group Inc. Insider Trading Activity
UBS AG is offering Trigger Autocallable Contingent Yield Notes linked to the common stock of Apollo Global Management, Inc. (APO) with an expected three-year term ending on or about July 6, 2028. The notes are unsubordinated, unsecured debt obligations of UBS AG London Branch and are not listed on any exchange.
Key economic terms
- Principal amount: $1,000 per note.
- Contingent coupon: paid quarterly at a minimum 17.10% per annum (≈4.275% per quarter) if APO’s closing level on the observation date is ≥ 80% of the initial level (the “coupon barrier”). No coupon is paid for that quarter if the barrier is breached.
- Automatic call: if on any quarterly observation date before the final valuation date the closing level is ≥ 100% of the initial level (the “call threshold”), UBS will redeem early at par plus the applicable coupon. After an automatic call no further payments are due.
- Maturity payment: if not previously called:
- Final level ≥ 80% of initial level → repayment of principal ($1,000).
- Final level < 80% of initial level → repayment equals $1,000 × (1 + underlying return); investors suffer a loss matching APO’s percentage decline, potentially losing their entire investment.
- Key levels (expressed as % of initial): Call threshold 100%, Coupon barrier 80%, Downside threshold 80%.
- Key dates: Trade 7/10/2025; Settlement 7/15/2025; Quarterly observations; Final valuation 6/30/2028; Maturity 7/6/2028.
- Estimated initial value: $936.50–$966.50 per $1,000 note, below issue price due to underwriting discount ($20), hedging and funding costs.
Risk highlights
- Principal at risk: if APO falls >20% at final valuation and the notes are not called, investors lose 1-for-1 with the stock.
- Coupon uncertainty: coupons are contingent; prolonged declines below the barrier eliminate income.
- Credit risk: payments depend solely on UBS AG’s ability to pay. A Swiss FINMA resolution could result in write-down or conversion to equity.
- Liquidity: no listing; secondary market making is discretionary. Sale prior to call/maturity could be at a significant discount.
- Tax: intended treatment as prepaid derivative with ordinary-income coupons; tax outcome uncertain.
Investor profile
Suitable only for investors who (1) are comfortable with APO equity volatility and UBS credit exposure, (2) can tolerate full loss of principal, (3) seek enhanced contingent income, and (4) are willing to forgo dividends and upside participation in APO.
UBS AG offre Note a Rendimento Contingente Autocallable Trigger legate alle azioni ordinarie di Apollo Global Management, Inc. (APO) con una durata prevista di tre anni, con scadenza intorno al 6 luglio 2028. Le note sono obbligazioni non subordinate e non garantite di UBS AG London Branch e non sono quotate in alcun mercato.
Termini economici principali
- Importo nominale: 1.000 $ per nota.
- Coupon contingente: pagato trimestralmente con un minimo del 17,10% annuo (circa 4,275% per trimestre) se il livello di chiusura di APO alla data di osservazione è ≥ 80% del livello iniziale (la “barriera coupon”). Nessun coupon è pagato nel trimestre se la barriera è violata.
- Richiamo automatico: se in una qualsiasi data di osservazione trimestrale precedente alla data finale di valutazione il livello di chiusura è ≥ 100% del livello iniziale (la “soglia di richiamo”), UBS procederà al rimborso anticipato a valore nominale più il coupon applicabile. Dopo il richiamo automatico non sono dovuti ulteriori pagamenti.
- Pagamento a scadenza: se non richiamate anticipatamente:
- Livello finale ≥ 80% del livello iniziale → rimborso del capitale (1.000 $).
- Livello finale < 80% del livello iniziale → rimborso pari a 1.000 $ × (1 + rendimento sottostante); gli investitori subiscono una perdita proporzionale alla diminuzione percentuale di APO, potendo perdere l’intero capitale investito.
- Livelli chiave (espressi in % del livello iniziale): soglia di richiamo 100%, barriera coupon 80%, soglia di ribasso 80%.
- Date principali: Data di negoziazione 10/7/2025; regolamento 15/7/2025; osservazioni trimestrali; valutazione finale 30/6/2028; scadenza 6/7/2028.
- Valore iniziale stimato: 936,50–966,50 $ per nota da 1.000 $, inferiore al prezzo di emissione a causa dello sconto di collocamento (20 $), costi di copertura e finanziamento.
Rischi principali
- Capitale a rischio: se APO scende oltre il 20% alla valutazione finale e le note non sono richiamate, gli investitori subiscono una perdita pari alla performance azionaria.
- Incertezza sul coupon: i coupon sono condizionati; cali prolungati sotto la barriera eliminano i pagamenti.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di UBS AG di pagare. Una risoluzione FINMA svizzera potrebbe comportare una svalutazione o conversione in azioni.
- Liquidità: assenza di quotazione; la creazione di mercato nel secondario è discrezionale. La vendita prima del richiamo o della scadenza potrebbe avvenire a un significativo sconto.
- Fiscale: trattamento previsto come derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario; esito fiscale incerto.
Profilo dell’investitore
Adatto solo a investitori che (1) tollerano la volatilità delle azioni APO e il rischio di credito UBS, (2) possono sostenere la perdita totale del capitale, (3) cercano un reddito contingente maggiorato, e (4) sono disposti a rinunciare ai dividendi e alla partecipazione al rialzo di APO.
UBS AG ofrece Notas Autollamables con Rendimiento Contingente Trigger vinculadas a las acciones ordinarias de Apollo Global Management, Inc. (APO) con un plazo esperado de tres años, finalizando aproximadamente el 6 de julio de 2028. Las notas son obligaciones de deuda no subordinadas y no garantizadas de UBS AG London Branch y no están listadas en ninguna bolsa.
Términos económicos clave
- Monto principal: 1,000 $ por nota.
- Cupon contingente: pagado trimestralmente con un mínimo del 17.10% anual (≈4.275% por trimestre) si el nivel de cierre de APO en la fecha de observación es ≥ 80% del nivel inicial (la “barrera del cupón”). No se paga cupón en ese trimestre si se rompe la barrera.
- Llamada automática: si en cualquier fecha de observación trimestral antes de la fecha final de valoración el nivel de cierre es ≥ 100% del nivel inicial (el “umbral de llamada”), UBS redimirá anticipadamente al valor nominal más el cupón aplicable. Tras una llamada automática no se deben más pagos.
- Pago al vencimiento: si no ha sido llamada previamente:
- Nivel final ≥ 80% del nivel inicial → reembolso del principal (1,000 $).
- Nivel final < 80% del nivel inicial → reembolso igual a 1,000 $ × (1 + rendimiento subyacente); los inversores sufren una pérdida igual al descenso porcentual de APO, pudiendo perder toda su inversión.
- Niveles clave (expresados como % del inicial): Umbral de llamada 100%, Barrera del cupón 80%, Umbral a la baja 80%.
- Fechas clave: Operación 10/7/2025; Liquidación 15/7/2025; Observaciones trimestrales; Valoración final 30/6/2028; Vencimiento 6/7/2028.
- Valor inicial estimado: 936.50–966.50 $ por nota de 1,000 $, inferior al precio de emisión debido al descuento de colocación (20 $), costos de cobertura y financiamiento.
Aspectos de riesgo
- Principal en riesgo: si APO cae más del 20% en la valoración final y las notas no son llamadas, los inversores pierden uno a uno con la acción.
- Incertidumbre del cupón: los cupones son contingentes; caídas prolongadas bajo la barrera eliminan los ingresos.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen únicamente de la capacidad de pago de UBS AG. Una resolución FINMA suiza podría resultar en una reducción o conversión a acciones.
- Liquidez: sin cotización; hacer mercado secundario es discrecional. La venta antes de llamada/vencimiento podría ser con un descuento significativo.
- Fiscalidad: tratamiento previsto como derivado prepagado con cupones considerados ingresos ordinarios; resultado fiscal incierto.
Perfil del inversor
Adecuado solo para inversores que (1) toleran la volatilidad de las acciones APO y el riesgo crediticio de UBS, (2) pueden soportar la pérdida total del principal, (3) buscan ingresos contingentes aumentados, y (4) están dispuestos a renunciar a dividendos y participación en la subida de APO.
UBS AG는 Apollo Global Management, Inc.(APO) 보통주에 연계된 트리거 자동상환 조건부 수익 노트를 제공하며, 예상 만기는 약 3년으로 2028년 7월 6일경 종료됩니다. 이 노트는 UBS AG 런던 지점의 비후순위, 무담보 채무이며, 어떠한 거래소에도 상장되어 있지 않습니다.
주요 경제 조건
- 원금 금액: 노트당 1,000달러.
- 조건부 쿠폰: APO 종가가 관측일에 초기 수준의 80% 이상(“쿠폰 장벽”)일 경우 연 17.10% 이상(분기별 약 4.275%)를 분기별로 지급합니다. 장벽 미달 시 해당 분기 쿠폰은 지급되지 않습니다.
- 자동 상환: 최종 평가일 이전 분기 관측일에 종가가 초기 수준의 100% 이상(“상환 기준”)이면 UBS가 액면가 및 해당 쿠폰과 함께 조기 상환합니다. 자동 상환 후 추가 지급은 없습니다.
- 만기 지급: 조기 상환되지 않은 경우:
- 최종 수준이 초기 수준의 80% 이상 → 원금(1,000달러) 상환.
- 최종 수준이 초기 수준의 80% 미만 → 원금 × (1 + 기초자산 수익률) 지급; 투자자는 APO 주가 하락률만큼 손실을 입으며, 전액 손실 가능성도 있습니다.
- 주요 수준(초기 대비 %): 상환 기준 100%, 쿠폰 장벽 80%, 하락 한계 80%.
- 주요 날짜: 거래일 2025년 7월 10일; 결제일 2025년 7월 15일; 분기별 관측; 최종 평가일 2028년 6월 30일; 만기 2028년 7월 6일.
- 추정 초기 가치: 1,000달러 노트당 936.50~966.50달러, 인수 할인(20달러), 헤지 및 자금 조달 비용으로 인해 발행가보다 낮음.
위험 요약
- 원금 위험: APO가 최종 평가 시 20% 이상 하락하고 노트가 상환되지 않으면 투자자는 주가 하락과 1:1 손실을 입습니다.
- 쿠폰 불확실성: 쿠폰은 조건부이며, 장기간 장벽 이하로 하락 시 수익이 사라집니다.
- 신용 위험: 지급은 UBS AG의 지급 능력에 전적으로 의존합니다. 스위스 FINMA의 구조조정 시 감액 또는 주식 전환 가능성이 있습니다.
- 유동성: 비상장; 2차 시장 조성은 재량 사항입니다. 상환 또는 만기 이전 매도 시 큰 할인 가능성.
- 세금: 선불 파생상품으로 취급 예정이며, 쿠폰은 일반 소득으로 과세; 세금 결과 불확실.
투자자 프로필
다음 조건을 만족하는 투자자에게만 적합합니다: (1) APO 주식 변동성과 UBS 신용 위험을 감내할 수 있는 자, (2) 원금 전액 손실을 감수할 수 있는 자, (3) 조건부 수익 증대를 원하는 자, (4) APO 배당금 및 상승 참여를 포기할 의향이 있는 자.
UBS AG propose des Notes à Rendement Contingent Autocallables Trigger liées aux actions ordinaires d'Apollo Global Management, Inc. (APO), avec une durée prévue de trois ans, se terminant aux alentours du 6 juillet 2028. Ces notes sont des obligations non subordonnées et non sécurisées de UBS AG London Branch et ne sont pas cotées en bourse.
Principaux termes économiques
- Montant principal : 1 000 $ par note.
- Coupon conditionnel : versé trimestriellement à un minimum de 17,10 % par an (≈4,275 % par trimestre) si le cours de clôture d'APO à la date d'observation est ≥ 80 % du niveau initial (la « barrière du coupon »). Aucun coupon n'est versé pour ce trimestre si la barrière est franchie à la baisse.
- Rappel automatique : si à une date d'observation trimestrielle avant la date finale d'évaluation, le cours de clôture est ≥ 100 % du niveau initial (le « seuil de rappel »), UBS procèdera à un remboursement anticipé au pair plus le coupon applicable. Après un rappel automatique, aucun paiement supplémentaire n'est dû.
- Paiement à l’échéance : si non rappelé auparavant :
- Niveau final ≥ 80 % du niveau initial → remboursement du principal (1 000 $).
- Niveau final < 80 % du niveau initial → remboursement égal à 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent) ; les investisseurs subissent une perte équivalente à la baisse en pourcentage d'APO, pouvant perdre la totalité de leur investissement.
- Niveaux clés (exprimés en % du niveau initial) : seuil de rappel 100 %, barrière du coupon 80 %, seuil de baisse 80 %.
- Dates clés : Transaction 10/07/2025 ; Règlement 15/07/2025 ; Observations trimestrielles ; Évaluation finale 30/06/2028 ; Échéance 06/07/2028.
- Valeur initiale estimée : 936,50–966,50 $ par note de 1 000 $, inférieure au prix d’émission en raison de la décote de souscription (20 $), des coûts de couverture et de financement.
Points clés de risque
- Capital à risque : si APO chute de plus de 20 % à l’évaluation finale et que les notes ne sont pas rappelées, les investisseurs subissent une perte 1 pour 1 avec l’action.
- Incertitude sur le coupon : les coupons sont conditionnels ; des baisses prolongées sous la barrière éliminent les revenus.
- Risque de crédit : les paiements dépendent uniquement de la capacité de paiement d’UBS AG. Une résolution FINMA suisse pourrait entraîner une dépréciation ou une conversion en actions.
- Liquidité : pas de cotation ; le market making sur le marché secondaire est discrétionnaire. Une vente avant rappel/échéance pourrait se faire avec une décote importante.
- Fiscalité : traitement prévu comme dérivé prépayé avec des coupons imposés comme revenus ordinaires ; résultat fiscal incertain.
Profil de l’investisseur
Convient uniquement aux investisseurs qui (1) acceptent la volatilité des actions APO et le risque de crédit UBS, (2) peuvent supporter une perte totale du capital, (3) recherchent un revenu conditionnel amélioré, et (4) sont prêts à renoncer aux dividendes et à la participation à la hausse d’APO.
UBS AG bietet Trigger-Autocallable Contingent Yield Notes an, die an die Stammaktien von Apollo Global Management, Inc. (APO) gekoppelt sind und eine erwartete Laufzeit von drei Jahren bis etwa zum 6. Juli 2028 haben. Die Notes sind nicht nachrangige, unbesicherte Schuldverschreibungen der UBS AG London Branch und an keiner Börse notiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nominalbetrag: 1.000 USD pro Note.
- Bedingter Kupon: vierteljährlich zahlbar mit mindestens 17,10% p.a. (≈4,275% pro Quartal), sofern der Schlusskurs von APO am Beobachtungstag ≥ 80% des Anfangsniveaus (die „Kupon-Schwelle“) ist. Wird die Schwelle unterschritten, erfolgt keine Kuponzahlung für dieses Quartal.
- Automatischer Rückruf: Liegt der Schlusskurs an einem vierteljährlichen Beobachtungstag vor dem endgültigen Bewertungstag bei ≥ 100% des Anfangsniveaus (die „Rückruf-Schwelle“), wird UBS vorzeitig zum Nominalwert plus fälligem Kupon zurückzahlen. Nach einem automatischen Rückruf erfolgen keine weiteren Zahlungen.
- Endfällige Zahlung: falls nicht vorher zurückgerufen:
- Endniveau ≥ 80% des Anfangsniveaus → Rückzahlung des Kapitals (1.000 USD).
- Endniveau < 80% des Anfangsniveaus → Rückzahlung entspricht 1.000 USD × (1 + Basisrendite); Anleger erleiden einen Verlust entsprechend dem prozentualen Rückgang von APO und können ihr gesamtes Investment verlieren.
- Wichtige Schwellenwerte (in % des Anfangsniveaus): Rückruf-Schwelle 100%, Kupon-Schwelle 80%, Abwärts-Schwelle 80%.
- Wichtige Termine: Handel 10.07.2025; Abwicklung 15.07.2025; vierteljährliche Beobachtungen; endgültige Bewertung 30.06.2028; Fälligkeit 06.07.2028.
- Geschätzter Anfangswert: 936,50–966,50 USD pro 1.000 USD Note, unter dem Ausgabepreis aufgrund von Zeichnungsabschlag (20 USD), Absicherungs- und Finanzierungskosten.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Fällt APO bei der Endbewertung um mehr als 20% und werden die Notes nicht zurückgerufen, erleiden Anleger einen 1:1 Verlust mit der Aktie.
- Kuponunsicherheit: Kupons sind bedingt; längere Unterschreitungen der Schwelle führen zum Wegfall der Erträge.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der UBS AG ab. Eine FINMA-Resolution in der Schweiz könnte zu Abschreibungen oder Umwandlungen in Eigenkapital führen.
- Liquidität: keine Börsennotierung; Market Making im Sekundärmarkt ist freiwillig. Verkauf vor Rückruf/Fälligkeit könnte mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Steuern: Geplante Behandlung als vorausbezahltes Derivat mit Kupons als gewöhnliches Einkommen; steuerliches Ergebnis ungewiss.
Investorprofil
Geeignet nur für Anleger, die (1) mit der Volatilität der APO-Aktie und dem Kreditrisiko von UBS umgehen können, (2) einen Totalverlust des Kapitals tolerieren, (3) ein erhöhtes bedingtes Einkommen suchen und (4) bereit sind, auf Dividenden und Aufwärtsbeteiligung an APO zu verzichten.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: High 17%+ contingent coupon, but 20% buffer and UBS credit risk expose investors to substantial downside.
The note provides quarterly income that exceeds traditional debt yields, yet protection is limited to a single 20% buffer observed only at maturity. Historical data show APO can experience moves well beyond this threshold. Automatic calls may end the investment early, capping total return if APO rallies. Investors pay a 3–6% premium over estimated value, creating negative carry if notes are resold. Suitable mainly for yield-focused accounts that actively monitor single-stock risk and accept potential 100% loss.
TL;DR: Unsecured UBS debt with FINMA bail-in risk; equity-linked structure magnifies volatility.
Because coupons and principal rely on UBS AG, noteholders face Swiss resolution powers that permit write-down or conversion ahead of senior deposits. The instrument embeds a short put on APO, transferring tail risk to investors without compensatory upside. Liquidity is thin—no listing and dealer markets discretionary—so mark-to-market swings could exceed underlying equity moves. While high coupons may offset small drawdowns, a sharp decline below the 80% threshold wipes them out and converts the note into a leveraged downside bet.
UBS AG offre Note a Rendimento Contingente Autocallable Trigger legate alle azioni ordinarie di Apollo Global Management, Inc. (APO) con una durata prevista di tre anni, con scadenza intorno al 6 luglio 2028. Le note sono obbligazioni non subordinate e non garantite di UBS AG London Branch e non sono quotate in alcun mercato.
Termini economici principali
- Importo nominale: 1.000 $ per nota.
- Coupon contingente: pagato trimestralmente con un minimo del 17,10% annuo (circa 4,275% per trimestre) se il livello di chiusura di APO alla data di osservazione è ≥ 80% del livello iniziale (la “barriera coupon”). Nessun coupon è pagato nel trimestre se la barriera è violata.
- Richiamo automatico: se in una qualsiasi data di osservazione trimestrale precedente alla data finale di valutazione il livello di chiusura è ≥ 100% del livello iniziale (la “soglia di richiamo”), UBS procederà al rimborso anticipato a valore nominale più il coupon applicabile. Dopo il richiamo automatico non sono dovuti ulteriori pagamenti.
- Pagamento a scadenza: se non richiamate anticipatamente:
- Livello finale ≥ 80% del livello iniziale → rimborso del capitale (1.000 $).
- Livello finale < 80% del livello iniziale → rimborso pari a 1.000 $ × (1 + rendimento sottostante); gli investitori subiscono una perdita proporzionale alla diminuzione percentuale di APO, potendo perdere l’intero capitale investito.
- Livelli chiave (espressi in % del livello iniziale): soglia di richiamo 100%, barriera coupon 80%, soglia di ribasso 80%.
- Date principali: Data di negoziazione 10/7/2025; regolamento 15/7/2025; osservazioni trimestrali; valutazione finale 30/6/2028; scadenza 6/7/2028.
- Valore iniziale stimato: 936,50–966,50 $ per nota da 1.000 $, inferiore al prezzo di emissione a causa dello sconto di collocamento (20 $), costi di copertura e finanziamento.
Rischi principali
- Capitale a rischio: se APO scende oltre il 20% alla valutazione finale e le note non sono richiamate, gli investitori subiscono una perdita pari alla performance azionaria.
- Incertezza sul coupon: i coupon sono condizionati; cali prolungati sotto la barriera eliminano i pagamenti.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di UBS AG di pagare. Una risoluzione FINMA svizzera potrebbe comportare una svalutazione o conversione in azioni.
- Liquidità: assenza di quotazione; la creazione di mercato nel secondario è discrezionale. La vendita prima del richiamo o della scadenza potrebbe avvenire a un significativo sconto.
- Fiscale: trattamento previsto come derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario; esito fiscale incerto.
Profilo dell’investitore
Adatto solo a investitori che (1) tollerano la volatilità delle azioni APO e il rischio di credito UBS, (2) possono sostenere la perdita totale del capitale, (3) cercano un reddito contingente maggiorato, e (4) sono disposti a rinunciare ai dividendi e alla partecipazione al rialzo di APO.
UBS AG ofrece Notas Autollamables con Rendimiento Contingente Trigger vinculadas a las acciones ordinarias de Apollo Global Management, Inc. (APO) con un plazo esperado de tres años, finalizando aproximadamente el 6 de julio de 2028. Las notas son obligaciones de deuda no subordinadas y no garantizadas de UBS AG London Branch y no están listadas en ninguna bolsa.
Términos económicos clave
- Monto principal: 1,000 $ por nota.
- Cupon contingente: pagado trimestralmente con un mínimo del 17.10% anual (≈4.275% por trimestre) si el nivel de cierre de APO en la fecha de observación es ≥ 80% del nivel inicial (la “barrera del cupón”). No se paga cupón en ese trimestre si se rompe la barrera.
- Llamada automática: si en cualquier fecha de observación trimestral antes de la fecha final de valoración el nivel de cierre es ≥ 100% del nivel inicial (el “umbral de llamada”), UBS redimirá anticipadamente al valor nominal más el cupón aplicable. Tras una llamada automática no se deben más pagos.
- Pago al vencimiento: si no ha sido llamada previamente:
- Nivel final ≥ 80% del nivel inicial → reembolso del principal (1,000 $).
- Nivel final < 80% del nivel inicial → reembolso igual a 1,000 $ × (1 + rendimiento subyacente); los inversores sufren una pérdida igual al descenso porcentual de APO, pudiendo perder toda su inversión.
- Niveles clave (expresados como % del inicial): Umbral de llamada 100%, Barrera del cupón 80%, Umbral a la baja 80%.
- Fechas clave: Operación 10/7/2025; Liquidación 15/7/2025; Observaciones trimestrales; Valoración final 30/6/2028; Vencimiento 6/7/2028.
- Valor inicial estimado: 936.50–966.50 $ por nota de 1,000 $, inferior al precio de emisión debido al descuento de colocación (20 $), costos de cobertura y financiamiento.
Aspectos de riesgo
- Principal en riesgo: si APO cae más del 20% en la valoración final y las notas no son llamadas, los inversores pierden uno a uno con la acción.
- Incertidumbre del cupón: los cupones son contingentes; caídas prolongadas bajo la barrera eliminan los ingresos.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen únicamente de la capacidad de pago de UBS AG. Una resolución FINMA suiza podría resultar en una reducción o conversión a acciones.
- Liquidez: sin cotización; hacer mercado secundario es discrecional. La venta antes de llamada/vencimiento podría ser con un descuento significativo.
- Fiscalidad: tratamiento previsto como derivado prepagado con cupones considerados ingresos ordinarios; resultado fiscal incierto.
Perfil del inversor
Adecuado solo para inversores que (1) toleran la volatilidad de las acciones APO y el riesgo crediticio de UBS, (2) pueden soportar la pérdida total del principal, (3) buscan ingresos contingentes aumentados, y (4) están dispuestos a renunciar a dividendos y participación en la subida de APO.
UBS AG는 Apollo Global Management, Inc.(APO) 보통주에 연계된 트리거 자동상환 조건부 수익 노트를 제공하며, 예상 만기는 약 3년으로 2028년 7월 6일경 종료됩니다. 이 노트는 UBS AG 런던 지점의 비후순위, 무담보 채무이며, 어떠한 거래소에도 상장되어 있지 않습니다.
주요 경제 조건
- 원금 금액: 노트당 1,000달러.
- 조건부 쿠폰: APO 종가가 관측일에 초기 수준의 80% 이상(“쿠폰 장벽”)일 경우 연 17.10% 이상(분기별 약 4.275%)를 분기별로 지급합니다. 장벽 미달 시 해당 분기 쿠폰은 지급되지 않습니다.
- 자동 상환: 최종 평가일 이전 분기 관측일에 종가가 초기 수준의 100% 이상(“상환 기준”)이면 UBS가 액면가 및 해당 쿠폰과 함께 조기 상환합니다. 자동 상환 후 추가 지급은 없습니다.
- 만기 지급: 조기 상환되지 않은 경우:
- 최종 수준이 초기 수준의 80% 이상 → 원금(1,000달러) 상환.
- 최종 수준이 초기 수준의 80% 미만 → 원금 × (1 + 기초자산 수익률) 지급; 투자자는 APO 주가 하락률만큼 손실을 입으며, 전액 손실 가능성도 있습니다.
- 주요 수준(초기 대비 %): 상환 기준 100%, 쿠폰 장벽 80%, 하락 한계 80%.
- 주요 날짜: 거래일 2025년 7월 10일; 결제일 2025년 7월 15일; 분기별 관측; 최종 평가일 2028년 6월 30일; 만기 2028년 7월 6일.
- 추정 초기 가치: 1,000달러 노트당 936.50~966.50달러, 인수 할인(20달러), 헤지 및 자금 조달 비용으로 인해 발행가보다 낮음.
위험 요약
- 원금 위험: APO가 최종 평가 시 20% 이상 하락하고 노트가 상환되지 않으면 투자자는 주가 하락과 1:1 손실을 입습니다.
- 쿠폰 불확실성: 쿠폰은 조건부이며, 장기간 장벽 이하로 하락 시 수익이 사라집니다.
- 신용 위험: 지급은 UBS AG의 지급 능력에 전적으로 의존합니다. 스위스 FINMA의 구조조정 시 감액 또는 주식 전환 가능성이 있습니다.
- 유동성: 비상장; 2차 시장 조성은 재량 사항입니다. 상환 또는 만기 이전 매도 시 큰 할인 가능성.
- 세금: 선불 파생상품으로 취급 예정이며, 쿠폰은 일반 소득으로 과세; 세금 결과 불확실.
투자자 프로필
다음 조건을 만족하는 투자자에게만 적합합니다: (1) APO 주식 변동성과 UBS 신용 위험을 감내할 수 있는 자, (2) 원금 전액 손실을 감수할 수 있는 자, (3) 조건부 수익 증대를 원하는 자, (4) APO 배당금 및 상승 참여를 포기할 의향이 있는 자.
UBS AG propose des Notes à Rendement Contingent Autocallables Trigger liées aux actions ordinaires d'Apollo Global Management, Inc. (APO), avec une durée prévue de trois ans, se terminant aux alentours du 6 juillet 2028. Ces notes sont des obligations non subordonnées et non sécurisées de UBS AG London Branch et ne sont pas cotées en bourse.
Principaux termes économiques
- Montant principal : 1 000 $ par note.
- Coupon conditionnel : versé trimestriellement à un minimum de 17,10 % par an (≈4,275 % par trimestre) si le cours de clôture d'APO à la date d'observation est ≥ 80 % du niveau initial (la « barrière du coupon »). Aucun coupon n'est versé pour ce trimestre si la barrière est franchie à la baisse.
- Rappel automatique : si à une date d'observation trimestrielle avant la date finale d'évaluation, le cours de clôture est ≥ 100 % du niveau initial (le « seuil de rappel »), UBS procèdera à un remboursement anticipé au pair plus le coupon applicable. Après un rappel automatique, aucun paiement supplémentaire n'est dû.
- Paiement à l’échéance : si non rappelé auparavant :
- Niveau final ≥ 80 % du niveau initial → remboursement du principal (1 000 $).
- Niveau final < 80 % du niveau initial → remboursement égal à 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent) ; les investisseurs subissent une perte équivalente à la baisse en pourcentage d'APO, pouvant perdre la totalité de leur investissement.
- Niveaux clés (exprimés en % du niveau initial) : seuil de rappel 100 %, barrière du coupon 80 %, seuil de baisse 80 %.
- Dates clés : Transaction 10/07/2025 ; Règlement 15/07/2025 ; Observations trimestrielles ; Évaluation finale 30/06/2028 ; Échéance 06/07/2028.
- Valeur initiale estimée : 936,50–966,50 $ par note de 1 000 $, inférieure au prix d’émission en raison de la décote de souscription (20 $), des coûts de couverture et de financement.
Points clés de risque
- Capital à risque : si APO chute de plus de 20 % à l’évaluation finale et que les notes ne sont pas rappelées, les investisseurs subissent une perte 1 pour 1 avec l’action.
- Incertitude sur le coupon : les coupons sont conditionnels ; des baisses prolongées sous la barrière éliminent les revenus.
- Risque de crédit : les paiements dépendent uniquement de la capacité de paiement d’UBS AG. Une résolution FINMA suisse pourrait entraîner une dépréciation ou une conversion en actions.
- Liquidité : pas de cotation ; le market making sur le marché secondaire est discrétionnaire. Une vente avant rappel/échéance pourrait se faire avec une décote importante.
- Fiscalité : traitement prévu comme dérivé prépayé avec des coupons imposés comme revenus ordinaires ; résultat fiscal incertain.
Profil de l’investisseur
Convient uniquement aux investisseurs qui (1) acceptent la volatilité des actions APO et le risque de crédit UBS, (2) peuvent supporter une perte totale du capital, (3) recherchent un revenu conditionnel amélioré, et (4) sont prêts à renoncer aux dividendes et à la participation à la hausse d’APO.
UBS AG bietet Trigger-Autocallable Contingent Yield Notes an, die an die Stammaktien von Apollo Global Management, Inc. (APO) gekoppelt sind und eine erwartete Laufzeit von drei Jahren bis etwa zum 6. Juli 2028 haben. Die Notes sind nicht nachrangige, unbesicherte Schuldverschreibungen der UBS AG London Branch und an keiner Börse notiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nominalbetrag: 1.000 USD pro Note.
- Bedingter Kupon: vierteljährlich zahlbar mit mindestens 17,10% p.a. (≈4,275% pro Quartal), sofern der Schlusskurs von APO am Beobachtungstag ≥ 80% des Anfangsniveaus (die „Kupon-Schwelle“) ist. Wird die Schwelle unterschritten, erfolgt keine Kuponzahlung für dieses Quartal.
- Automatischer Rückruf: Liegt der Schlusskurs an einem vierteljährlichen Beobachtungstag vor dem endgültigen Bewertungstag bei ≥ 100% des Anfangsniveaus (die „Rückruf-Schwelle“), wird UBS vorzeitig zum Nominalwert plus fälligem Kupon zurückzahlen. Nach einem automatischen Rückruf erfolgen keine weiteren Zahlungen.
- Endfällige Zahlung: falls nicht vorher zurückgerufen:
- Endniveau ≥ 80% des Anfangsniveaus → Rückzahlung des Kapitals (1.000 USD).
- Endniveau < 80% des Anfangsniveaus → Rückzahlung entspricht 1.000 USD × (1 + Basisrendite); Anleger erleiden einen Verlust entsprechend dem prozentualen Rückgang von APO und können ihr gesamtes Investment verlieren.
- Wichtige Schwellenwerte (in % des Anfangsniveaus): Rückruf-Schwelle 100%, Kupon-Schwelle 80%, Abwärts-Schwelle 80%.
- Wichtige Termine: Handel 10.07.2025; Abwicklung 15.07.2025; vierteljährliche Beobachtungen; endgültige Bewertung 30.06.2028; Fälligkeit 06.07.2028.
- Geschätzter Anfangswert: 936,50–966,50 USD pro 1.000 USD Note, unter dem Ausgabepreis aufgrund von Zeichnungsabschlag (20 USD), Absicherungs- und Finanzierungskosten.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Fällt APO bei der Endbewertung um mehr als 20% und werden die Notes nicht zurückgerufen, erleiden Anleger einen 1:1 Verlust mit der Aktie.
- Kuponunsicherheit: Kupons sind bedingt; längere Unterschreitungen der Schwelle führen zum Wegfall der Erträge.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der UBS AG ab. Eine FINMA-Resolution in der Schweiz könnte zu Abschreibungen oder Umwandlungen in Eigenkapital führen.
- Liquidität: keine Börsennotierung; Market Making im Sekundärmarkt ist freiwillig. Verkauf vor Rückruf/Fälligkeit könnte mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Steuern: Geplante Behandlung als vorausbezahltes Derivat mit Kupons als gewöhnliches Einkommen; steuerliches Ergebnis ungewiss.
Investorprofil
Geeignet nur für Anleger, die (1) mit der Volatilität der APO-Aktie und dem Kreditrisiko von UBS umgehen können, (2) einen Totalverlust des Kapitals tolerieren, (3) ein erhöhtes bedingtes Einkommen suchen und (4) bereit sind, auf Dividenden und Aufwärtsbeteiligung an APO zu verzichten.
