[Form 4] Virtu Financial, Inc. Insider Trading Activity
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) has filed a Rule 424(b)(5) prospectus supplement establishing a US$50 million at-the-market (ATM) equity program through A.G.P./Alliance Global Partners. Under the July 3 2025 Sales Agreement, A.G.P. will act as sales agent on a best-efforts basis and receive a 3.0% commission on gross proceeds. No minimum drawdown is required and proceeds will not be placed in escrow.
The facility allows Tevogen to issue primary common shares (par $0.0001) from time to time at prevailing market prices. At the July 2 2025 closing price of US$1.25, management illustrates a scenario in which up to 40.0 million new shares could be issued, increasing basic shares outstanding from 184.4 million to 224.4 million (≈22% dilution).
Use of proceeds is intentionally broad: working capital, R&D (including ExacTcell™ and Tevogen.AI initiatives), capital expenditures, debt repayment, M&A, and other general corporate purposes. The company retains full discretion over timing and sizing of individual placements.
Balance-sheet impact & dilution. As of March 31 2025 Tevogen reported negative net tangible book value (NTBV) of US$(7.7)m, or US$(0.04) per share. Assuming the full US$50 million raise at US$1.25 per share (less 3% fees and estimated US$70k expenses) NTBV would improve to approximately US$40.7 million, or US$0.18 per share, implying immediate dilution of US$1.07 per share to new investors. Additional dilution is possible from: (i) 500k Series A and 4.54 m Series C preferred conversions; (ii) 1.14 m vested RSUs; and (iii) future financings.
Key risks disclosed include: substantial additional capital needs ahead of clinical and AI initiatives; potential constraints imposed by outstanding preferred stock and loan agreements; broad management discretion over proceeds; market overhang from continuous ATM issuance; and the possibility that financing may not be available on acceptable terms, jeopardising ongoing operations.
Strategic context. The facility provides funding flexibility without the execution risk or discount typically associated with overnight offerings, yet continuous issuance could pressure the share price given average trading volumes and the relatively low US$1.25 stock price. Operational execution in advancing TVGN 489 and other pipeline assets remains critical to justify ongoing dilution.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) ha depositato un supplemento al prospetto ai sensi della Regola 424(b)(5) per istituire un programma di equity at-the-market (ATM) da 50 milioni di dollari USA tramite A.G.P./Alliance Global Partners. Ai sensi dell'Accordo di Vendita del 3 luglio 2025, A.G.P. agirà come agente di vendita con impegno a fare del proprio meglio, ricevendo una commissione del 3,0% sui proventi lordi. Non è previsto un prelievo minimo e i proventi non saranno depositati in un conto vincolato.
Il programma consente a Tevogen di emettere azioni ordinarie primarie (valore nominale $0,0001) di volta in volta ai prezzi di mercato correnti. Al prezzo di chiusura del 2 luglio 2025 di 1,25 dollari USA, la direzione ipotizza uno scenario in cui potrebbero essere emesse fino a 40 milioni di nuove azioni, aumentando le azioni ordinarie in circolazione da 184,4 milioni a 224,4 milioni (circa 22% di diluizione).
Utilizzo dei proventi è volutamente ampio: capitale circolante, ricerca e sviluppo (inclusi i progetti ExacTcell™ e Tevogen.AI), spese in conto capitale, rimborso del debito, fusioni e acquisizioni e altri scopi aziendali generali. La società mantiene piena discrezionalità sul timing e sulle dimensioni delle singole emissioni.
Impatto sul bilancio e diluizione. Al 31 marzo 2025 Tevogen ha riportato un valore netto tangibile negativo (NTBV) di -7,7 milioni di dollari USA, ovvero -0,04 dollari per azione. Assumendo la raccolta completa di 50 milioni di dollari USA a 1,25 dollari per azione (meno il 3% di commissioni e circa 70.000 dollari di spese), l'NTBV migliorerebbe a circa 40,7 milioni di dollari, o 0,18 dollari per azione, implicando una diluizione immediata di 1,07 dollari per azione per i nuovi investitori. Ulteriori diluizioni potrebbero derivare da: (i) conversioni di 500.000 azioni privilegiate Serie A e 4,54 milioni Serie C; (ii) 1,14 milioni di RSU maturate; e (iii) future raccolte di capitale.
Principali rischi indicati includono: significativi fabbisogni di capitale aggiuntivo prima delle iniziative cliniche e AI; possibili vincoli derivanti da azioni privilegiate e accordi di prestito in essere; ampia discrezionalità gestionale sui proventi; pressione sul mercato dovuta all'emissione continua ATM; e il rischio che i finanziamenti non siano disponibili a condizioni accettabili, compromettendo le operazioni in corso.
Contesto strategico. Il programma offre flessibilità finanziaria senza il rischio di esecuzione o lo sconto tipici delle offerte overnight, ma l'emissione continua potrebbe esercitare pressione sul prezzo delle azioni data la media dei volumi di scambio e il prezzo relativamente basso di 1,25 dollari. L'esecuzione operativa nell'avanzamento di TVGN 489 e degli altri asset in pipeline rimane fondamentale per giustificare la diluizione continua.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) ha presentado un suplemento al prospecto bajo la Regla 424(b)(5) estableciendo un programa de acciones at-the-market (ATM) por 50 millones de dólares estadounidenses a través de A.G.P./Alliance Global Partners. Bajo el Acuerdo de Venta del 3 de julio de 2025, A.G.P. actuará como agente de ventas en base a mejores esfuerzos y recibirá una comisión del 3,0% sobre los ingresos brutos. No se requiere un retiro mínimo y los ingresos no se colocarán en fideicomiso.
La facilidad permite a Tevogen emitir acciones ordinarias primarias (valor nominal $0.0001) de vez en cuando a los precios de mercado vigentes. Al precio de cierre del 2 de julio de 2025 de 1,25 dólares, la dirección ilustra un escenario en el que se podrían emitir hasta 40 millones de nuevas acciones, aumentando las acciones básicas en circulación de 184,4 millones a 224,4 millones (≈22% de dilución).
Uso de los ingresos es intencionadamente amplio: capital de trabajo, I+D (incluyendo iniciativas ExacTcell™ y Tevogen.AI), gastos de capital, pago de deuda, fusiones y adquisiciones y otros propósitos corporativos generales. La compañía mantiene plena discreción sobre el momento y el tamaño de las colocaciones individuales.
Impacto en el balance y dilución. Al 31 de marzo de 2025, Tevogen reportó un valor neto tangible negativo (NTBV) de (7,7) millones de dólares, o (0,04) dólares por acción. Suponiendo la recaudación completa de 50 millones de dólares a 1,25 dólares por acción (menos 3% de comisiones y gastos estimados de 70 mil dólares), el NTBV mejoraría a aproximadamente 40,7 millones de dólares, o 0,18 dólares por acción, implicando una dilución inmediata de 1,07 dólares por acción para los nuevos inversores. La dilución adicional es posible por: (i) conversiones de 500 mil Series A y 4,54 millones Series C preferentes; (ii) 1,14 millones de RSU adquiridas; y (iii) financiamientos futuros.
Riesgos clave divulgados incluyen: importantes necesidades adicionales de capital antes de las iniciativas clínicas y de IA; posibles restricciones impuestas por acciones preferentes y acuerdos de préstamo vigentes; amplia discreción gerencial sobre los ingresos; presión de mercado por la emisión continua ATM; y la posibilidad de que la financiación no esté disponible en términos aceptables, poniendo en riesgo las operaciones en curso.
Contexto estratégico. La facilidad proporciona flexibilidad financiera sin el riesgo de ejecución o descuento típicos de las ofertas nocturnas, aunque la emisión continua podría presionar el precio de las acciones dado el volumen promedio de negociación y el precio relativamente bajo de 1,25 dólares. La ejecución operativa en el avance de TVGN 489 y otros activos en cartera sigue siendo crucial para justificar la dilución continua.
Tevogen Bio Holdings Inc. (나스닥: TVGN)은 A.G.P./Alliance Global Partners를 통해 5,000만 달러 규모의 at-the-market (ATM) 주식 프로그램을 설정하는 규칙 424(b)(5) 보충 설명서를 제출했습니다. 2025년 7월 3일 판매 계약에 따라 A.G.P.는 최선의 노력으로 판매 대행을 수행하며 총 수익의 3.0%를 수수료로 받습니다. 최소 인출 요구 사항은 없으며 수익금은 에스크로에 보관되지 않습니다.
이 프로그램은 Tevogen이 시가에 따라 기본 보통주(액면가 $0.0001)를 수시로 발행할 수 있도록 합니다. 2025년 7월 2일 종가 1.25달러 기준으로 경영진은 최대 4,000만 주의 신규 주식이 발행될 수 있는 시나리오를 제시하며, 기본 발행 주식 수가 1억 8,440만 주에서 2억 2,440만 주로 약 22% 희석될 수 있음을 보여줍니다.
자금 사용은 의도적으로 광범위하며: 운전자본, 연구개발(ExacTcell™ 및 Tevogen.AI 이니셔티브 포함), 자본 지출, 부채 상환, 인수합병 및 기타 일반 기업 목적에 사용됩니다. 회사는 개별 배치의 시기와 규모에 대해 전적인 재량권을 보유합니다.
재무상태 및 희석 영향. 2025년 3월 31일 기준 Tevogen은 순유형자산가치(NTBV)가 마이너스 770만 달러, 주당 마이너스 0.04달러를 보고했습니다. 1주당 1.25달러에 5,000만 달러 전액 조달(3% 수수료 및 약 7만 달러 비용 제외) 시 NTBV는 약 4,070만 달러, 주당 0.18달러로 개선되어 신규 투자자에게는 주당 1.07달러의 즉각적인 희석이 발생합니다. 추가 희석은 다음에서 발생할 수 있습니다: (i) 50만 주 시리즈 A 및 454만 주 시리즈 C 우선주 전환; (ii) 114만 주 확정 RSU; (iii) 향후 자금 조달.
공개된 주요 위험으로는 임상 및 AI 이니셔티브 이전의 상당한 추가 자본 필요성; 기존 우선주 및 대출 계약에 의한 잠재적 제약; 자금 사용에 대한 광범위한 경영 재량; 지속적인 ATM 발행에 따른 시장 압박; 적절한 조건으로 자금 조달이 불가능할 경우 운영 지속성 위험 등이 포함됩니다.
전략적 맥락. 이 프로그램은 야간 공모와 관련된 실행 위험이나 할인 없이 자금 조달 유연성을 제공하지만, 지속적인 발행은 평균 거래량과 상대적으로 낮은 1.25달러 주가를 감안할 때 주가에 압력을 가할 수 있습니다. TVGN 489 및 기타 파이프라인 자산의 운영적 진전이 지속적인 희석을 정당화하는 데 매우 중요합니다.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq : TVGN) a déposé un supplément au prospectus conformément à la règle 424(b)(5) établissant un programme d’actions at-the-market (ATM) de 50 millions de dollars américains via A.G.P./Alliance Global Partners. En vertu de l’accord de vente du 3 juillet 2025, A.G.P. agira en tant qu’agent de vente sur une base de meilleurs efforts et percevra une commission de 3,0 % sur le produit brut. Aucun retrait minimum n’est requis et les produits ne seront pas placés en séquestre.
Le dispositif permet à Tevogen d’émettre, de temps à autre, des actions ordinaires primaires (valeur nominale de 0,0001 $) aux prix du marché en vigueur. Au cours de clôture du 2 juillet 2025 à 1,25 $, la direction illustre un scénario dans lequel jusqu’à 40 millions de nouvelles actions pourraient être émises, augmentant le nombre d’actions en circulation de 184,4 millions à 224,4 millions (≈22 % de dilution).
Utilisation des produits est volontairement large : fonds de roulement, R&D (y compris les initiatives ExacTcell™ et Tevogen.AI), dépenses d’investissement, remboursement de dette, fusions & acquisitions et autres objectifs généraux de l’entreprise. La société conserve la pleine discrétion quant au calendrier et à la taille des placements individuels.
Impact sur le bilan et dilution. Au 31 mars 2025, Tevogen a déclaré une valeur comptable tangible nette (NTBV) négative de (7,7) millions de dollars, soit (0,04) $ par action. En supposant une levée complète de 50 millions de dollars à 1,25 $ par action (moins 3 % de frais et environ 70 000 $ de dépenses estimées), la NTBV s’améliorerait à environ 40,7 millions de dollars, soit 0,18 $ par action, impliquant une dilution immédiate de 1,07 $ par action pour les nouveaux investisseurs. Une dilution supplémentaire est possible en raison de : (i) conversions de 500 000 actions privilégiées de série A et 4,54 millions de série C ; (ii) 1,14 million de RSU acquises ; et (iii) financements futurs.
Principaux risques divulgués comprennent : des besoins supplémentaires importants en capital avant les initiatives cliniques et d’IA ; des contraintes potentielles imposées par les actions privilégiées et les accords de prêt en cours ; une large discrétion de la direction sur l’utilisation des produits ; une pression sur le marché due à l’émission continue en ATM ; et la possibilité que le financement ne soit pas disponible à des conditions acceptables, mettant en péril les opérations en cours.
Contexte stratégique. Le dispositif offre une flexibilité de financement sans le risque d’exécution ni la décote généralement associés aux offres de nuit, mais une émission continue pourrait exercer une pression sur le cours de l’action compte tenu des volumes moyens de négociation et du prix relativement bas de 1,25 $. L’exécution opérationnelle dans l’avancement de TVGN 489 et d’autres actifs en pipeline reste cruciale pour justifier la dilution continue.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) hat einen Prospektergänzungsbericht gemäß Regel 424(b)(5) eingereicht, um ein 50 Millionen US-Dollar umfassendes at-the-market (ATM) Aktienprogramm über A.G.P./Alliance Global Partners einzurichten. Gemäß dem Verkaufsvertrag vom 3. Juli 2025 wird A.G.P. als Verkaufsagent auf Best-Efforts-Basis fungieren und eine Provision von 3,0 % auf die Bruttoerlöse erhalten. Es gibt keine Mindestabnahme und die Erlöse werden nicht treuhänderisch verwaltet.
Das Programm ermöglicht es Tevogen, von Zeit zu Zeit primäre Stammaktien (Nennwert 0,0001 US-Dollar) zum jeweils aktuellen Marktpreis auszugeben. Beim Schlusskurs vom 2. Juli 2025 von 1,25 US-Dollar veranschaulicht das Management ein Szenario, in dem bis zu 40 Millionen neue Aktien ausgegeben werden könnten, wodurch die ausstehenden Stammaktien von 184,4 Millionen auf 224,4 Millionen steigen würden (≈22% Verwässerung).
Verwendung der Erlöse ist bewusst breit gefasst: Betriebskapital, Forschung & Entwicklung (einschließlich der Initiativen ExacTcell™ und Tevogen.AI), Investitionsausgaben, Schuldenrückzahlung, Fusionen & Übernahmen sowie andere allgemeine Unternehmenszwecke. Das Unternehmen behält sich volle Entscheidungsfreiheit über Zeitpunkt und Umfang einzelner Platzierungen vor.
Bilanzielle Auswirkungen & Verwässerung. Zum 31. März 2025 meldete Tevogen einen negativen materiellen Buchwert (NTBV) von -7,7 Mio. US-Dollar bzw. -0,04 US-Dollar je Aktie. Bei vollständiger Zeichnung der 50 Mio. US-Dollar zu 1,25 US-Dollar je Aktie (abzüglich 3 % Gebühren und geschätzter 70.000 US-Dollar Kosten) würde sich der NTBV auf etwa 40,7 Mio. US-Dollar bzw. 0,18 US-Dollar je Aktie verbessern, was eine sofortige Verwässerung von 1,07 US-Dollar je Aktie für neue Investoren bedeutet. Weitere Verwässerungen sind möglich durch: (i) Umwandlung von 500.000 Series A und 4,54 Mio. Series C Vorzugsaktien; (ii) 1,14 Mio. ausgeübte RSUs; und (iii) künftige Finanzierungen.
Wesentliche offengelegte Risiken umfassen: erhebliche zusätzliche Kapitalbedarfe vor klinischen und KI-Initiativen; potenzielle Beschränkungen durch ausstehende Vorzugsaktien und Kreditverträge; weitreichende Managementdiscretion über die Erlöse; Marktdruck durch kontinuierliche ATM-Emissionen; und die Möglichkeit, dass Finanzierungen nicht zu akzeptablen Konditionen verfügbar sind, was den laufenden Betrieb gefährden könnte.
Strategischer Kontext. Das Programm bietet Finanzierungsspielraum ohne das Ausführungsrisiko oder den Abschlag, die typischerweise mit Overnight-Angeboten verbunden sind, jedoch könnte die kontinuierliche Emission angesichts des durchschnittlichen Handelsvolumens und des relativ niedrigen Aktienkurses von 1,25 US-Dollar den Aktienkurs belasten. Die operative Umsetzung bei der Weiterentwicklung von TVGN 489 und anderen Pipeline-Assets bleibt entscheidend, um die fortlaufende Verwässerung zu rechtfertigen.
- Enhanced liquidity: ATM facility enables access to up to US$50 million on flexible terms, improving cash runway.
- Book-value improvement: Full utilisation could swing net tangible book value from negative US$7.7 m to positive ≈US$40.7 m.
- Standard commission: 3% agency fee aligns with prevailing market rates, limiting transaction costs.
- Dilution risk: Up to 40 m new shares (~22 % of current float) plus preferred conversions may materially dilute existing holders.
- Negative starting equity: Pre-offering NTBV is negative, highlighting current balance-sheet weakness.
- Financing dependence: Filing states substantial additional capital will still be required, signalling ongoing funding gap.
- Market overhang: Continuous ATM sales may exert downward pressure on share price, especially at ~US$1.25 level.
Insights
TL;DR — Flexible US$50 m ATM boosts liquidity but materially dilutes shareholders; neutral to slightly negative near-term.
The ATM program strengthens Tevogen’s cash options at a time when its NTBV is negative and R&D spend is ramping. Because issuance occurs at market prices, pricing risk is reduced, yet the illustrative 40 million-share scenario adds ~22 % to the float, compressing per-share metrics and likely capping upside until clinical catalysts emerge. Improving NTBV to ~US$0.18 per share is constructive, but investors absorb US$1.07 immediate dilution. The 3 % fee is standard. Overall impact is modestly dilutive with limited operational change; therefore I assign a neutral (0) rating.
TL;DR — Standard ATM mechanics; provides runway yet signals persistent funding gap.
ATM structures suit micro-cap biotech issuers seeking opportunistic taps, but persistent reliance can create an overhang and erode investor confidence. Tevogen’s broad use-of-funds language and existing preferred-stock overhang suggest the balance sheet remains fragile. While management gains agility, markets may discount shares further to accommodate supply. Given typical biotech risk capital appetite, I view the announcement as not materially value-accretive nor catastrophic, meriting a neutral (0) impact assessment.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) ha depositato un supplemento al prospetto ai sensi della Regola 424(b)(5) per istituire un programma di equity at-the-market (ATM) da 50 milioni di dollari USA tramite A.G.P./Alliance Global Partners. Ai sensi dell'Accordo di Vendita del 3 luglio 2025, A.G.P. agirà come agente di vendita con impegno a fare del proprio meglio, ricevendo una commissione del 3,0% sui proventi lordi. Non è previsto un prelievo minimo e i proventi non saranno depositati in un conto vincolato.
Il programma consente a Tevogen di emettere azioni ordinarie primarie (valore nominale $0,0001) di volta in volta ai prezzi di mercato correnti. Al prezzo di chiusura del 2 luglio 2025 di 1,25 dollari USA, la direzione ipotizza uno scenario in cui potrebbero essere emesse fino a 40 milioni di nuove azioni, aumentando le azioni ordinarie in circolazione da 184,4 milioni a 224,4 milioni (circa 22% di diluizione).
Utilizzo dei proventi è volutamente ampio: capitale circolante, ricerca e sviluppo (inclusi i progetti ExacTcell™ e Tevogen.AI), spese in conto capitale, rimborso del debito, fusioni e acquisizioni e altri scopi aziendali generali. La società mantiene piena discrezionalità sul timing e sulle dimensioni delle singole emissioni.
Impatto sul bilancio e diluizione. Al 31 marzo 2025 Tevogen ha riportato un valore netto tangibile negativo (NTBV) di -7,7 milioni di dollari USA, ovvero -0,04 dollari per azione. Assumendo la raccolta completa di 50 milioni di dollari USA a 1,25 dollari per azione (meno il 3% di commissioni e circa 70.000 dollari di spese), l'NTBV migliorerebbe a circa 40,7 milioni di dollari, o 0,18 dollari per azione, implicando una diluizione immediata di 1,07 dollari per azione per i nuovi investitori. Ulteriori diluizioni potrebbero derivare da: (i) conversioni di 500.000 azioni privilegiate Serie A e 4,54 milioni Serie C; (ii) 1,14 milioni di RSU maturate; e (iii) future raccolte di capitale.
Principali rischi indicati includono: significativi fabbisogni di capitale aggiuntivo prima delle iniziative cliniche e AI; possibili vincoli derivanti da azioni privilegiate e accordi di prestito in essere; ampia discrezionalità gestionale sui proventi; pressione sul mercato dovuta all'emissione continua ATM; e il rischio che i finanziamenti non siano disponibili a condizioni accettabili, compromettendo le operazioni in corso.
Contesto strategico. Il programma offre flessibilità finanziaria senza il rischio di esecuzione o lo sconto tipici delle offerte overnight, ma l'emissione continua potrebbe esercitare pressione sul prezzo delle azioni data la media dei volumi di scambio e il prezzo relativamente basso di 1,25 dollari. L'esecuzione operativa nell'avanzamento di TVGN 489 e degli altri asset in pipeline rimane fondamentale per giustificare la diluizione continua.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) ha presentado un suplemento al prospecto bajo la Regla 424(b)(5) estableciendo un programa de acciones at-the-market (ATM) por 50 millones de dólares estadounidenses a través de A.G.P./Alliance Global Partners. Bajo el Acuerdo de Venta del 3 de julio de 2025, A.G.P. actuará como agente de ventas en base a mejores esfuerzos y recibirá una comisión del 3,0% sobre los ingresos brutos. No se requiere un retiro mínimo y los ingresos no se colocarán en fideicomiso.
La facilidad permite a Tevogen emitir acciones ordinarias primarias (valor nominal $0.0001) de vez en cuando a los precios de mercado vigentes. Al precio de cierre del 2 de julio de 2025 de 1,25 dólares, la dirección ilustra un escenario en el que se podrían emitir hasta 40 millones de nuevas acciones, aumentando las acciones básicas en circulación de 184,4 millones a 224,4 millones (≈22% de dilución).
Uso de los ingresos es intencionadamente amplio: capital de trabajo, I+D (incluyendo iniciativas ExacTcell™ y Tevogen.AI), gastos de capital, pago de deuda, fusiones y adquisiciones y otros propósitos corporativos generales. La compañía mantiene plena discreción sobre el momento y el tamaño de las colocaciones individuales.
Impacto en el balance y dilución. Al 31 de marzo de 2025, Tevogen reportó un valor neto tangible negativo (NTBV) de (7,7) millones de dólares, o (0,04) dólares por acción. Suponiendo la recaudación completa de 50 millones de dólares a 1,25 dólares por acción (menos 3% de comisiones y gastos estimados de 70 mil dólares), el NTBV mejoraría a aproximadamente 40,7 millones de dólares, o 0,18 dólares por acción, implicando una dilución inmediata de 1,07 dólares por acción para los nuevos inversores. La dilución adicional es posible por: (i) conversiones de 500 mil Series A y 4,54 millones Series C preferentes; (ii) 1,14 millones de RSU adquiridas; y (iii) financiamientos futuros.
Riesgos clave divulgados incluyen: importantes necesidades adicionales de capital antes de las iniciativas clínicas y de IA; posibles restricciones impuestas por acciones preferentes y acuerdos de préstamo vigentes; amplia discreción gerencial sobre los ingresos; presión de mercado por la emisión continua ATM; y la posibilidad de que la financiación no esté disponible en términos aceptables, poniendo en riesgo las operaciones en curso.
Contexto estratégico. La facilidad proporciona flexibilidad financiera sin el riesgo de ejecución o descuento típicos de las ofertas nocturnas, aunque la emisión continua podría presionar el precio de las acciones dado el volumen promedio de negociación y el precio relativamente bajo de 1,25 dólares. La ejecución operativa en el avance de TVGN 489 y otros activos en cartera sigue siendo crucial para justificar la dilución continua.
Tevogen Bio Holdings Inc. (나스닥: TVGN)은 A.G.P./Alliance Global Partners를 통해 5,000만 달러 규모의 at-the-market (ATM) 주식 프로그램을 설정하는 규칙 424(b)(5) 보충 설명서를 제출했습니다. 2025년 7월 3일 판매 계약에 따라 A.G.P.는 최선의 노력으로 판매 대행을 수행하며 총 수익의 3.0%를 수수료로 받습니다. 최소 인출 요구 사항은 없으며 수익금은 에스크로에 보관되지 않습니다.
이 프로그램은 Tevogen이 시가에 따라 기본 보통주(액면가 $0.0001)를 수시로 발행할 수 있도록 합니다. 2025년 7월 2일 종가 1.25달러 기준으로 경영진은 최대 4,000만 주의 신규 주식이 발행될 수 있는 시나리오를 제시하며, 기본 발행 주식 수가 1억 8,440만 주에서 2억 2,440만 주로 약 22% 희석될 수 있음을 보여줍니다.
자금 사용은 의도적으로 광범위하며: 운전자본, 연구개발(ExacTcell™ 및 Tevogen.AI 이니셔티브 포함), 자본 지출, 부채 상환, 인수합병 및 기타 일반 기업 목적에 사용됩니다. 회사는 개별 배치의 시기와 규모에 대해 전적인 재량권을 보유합니다.
재무상태 및 희석 영향. 2025년 3월 31일 기준 Tevogen은 순유형자산가치(NTBV)가 마이너스 770만 달러, 주당 마이너스 0.04달러를 보고했습니다. 1주당 1.25달러에 5,000만 달러 전액 조달(3% 수수료 및 약 7만 달러 비용 제외) 시 NTBV는 약 4,070만 달러, 주당 0.18달러로 개선되어 신규 투자자에게는 주당 1.07달러의 즉각적인 희석이 발생합니다. 추가 희석은 다음에서 발생할 수 있습니다: (i) 50만 주 시리즈 A 및 454만 주 시리즈 C 우선주 전환; (ii) 114만 주 확정 RSU; (iii) 향후 자금 조달.
공개된 주요 위험으로는 임상 및 AI 이니셔티브 이전의 상당한 추가 자본 필요성; 기존 우선주 및 대출 계약에 의한 잠재적 제약; 자금 사용에 대한 광범위한 경영 재량; 지속적인 ATM 발행에 따른 시장 압박; 적절한 조건으로 자금 조달이 불가능할 경우 운영 지속성 위험 등이 포함됩니다.
전략적 맥락. 이 프로그램은 야간 공모와 관련된 실행 위험이나 할인 없이 자금 조달 유연성을 제공하지만, 지속적인 발행은 평균 거래량과 상대적으로 낮은 1.25달러 주가를 감안할 때 주가에 압력을 가할 수 있습니다. TVGN 489 및 기타 파이프라인 자산의 운영적 진전이 지속적인 희석을 정당화하는 데 매우 중요합니다.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq : TVGN) a déposé un supplément au prospectus conformément à la règle 424(b)(5) établissant un programme d’actions at-the-market (ATM) de 50 millions de dollars américains via A.G.P./Alliance Global Partners. En vertu de l’accord de vente du 3 juillet 2025, A.G.P. agira en tant qu’agent de vente sur une base de meilleurs efforts et percevra une commission de 3,0 % sur le produit brut. Aucun retrait minimum n’est requis et les produits ne seront pas placés en séquestre.
Le dispositif permet à Tevogen d’émettre, de temps à autre, des actions ordinaires primaires (valeur nominale de 0,0001 $) aux prix du marché en vigueur. Au cours de clôture du 2 juillet 2025 à 1,25 $, la direction illustre un scénario dans lequel jusqu’à 40 millions de nouvelles actions pourraient être émises, augmentant le nombre d’actions en circulation de 184,4 millions à 224,4 millions (≈22 % de dilution).
Utilisation des produits est volontairement large : fonds de roulement, R&D (y compris les initiatives ExacTcell™ et Tevogen.AI), dépenses d’investissement, remboursement de dette, fusions & acquisitions et autres objectifs généraux de l’entreprise. La société conserve la pleine discrétion quant au calendrier et à la taille des placements individuels.
Impact sur le bilan et dilution. Au 31 mars 2025, Tevogen a déclaré une valeur comptable tangible nette (NTBV) négative de (7,7) millions de dollars, soit (0,04) $ par action. En supposant une levée complète de 50 millions de dollars à 1,25 $ par action (moins 3 % de frais et environ 70 000 $ de dépenses estimées), la NTBV s’améliorerait à environ 40,7 millions de dollars, soit 0,18 $ par action, impliquant une dilution immédiate de 1,07 $ par action pour les nouveaux investisseurs. Une dilution supplémentaire est possible en raison de : (i) conversions de 500 000 actions privilégiées de série A et 4,54 millions de série C ; (ii) 1,14 million de RSU acquises ; et (iii) financements futurs.
Principaux risques divulgués comprennent : des besoins supplémentaires importants en capital avant les initiatives cliniques et d’IA ; des contraintes potentielles imposées par les actions privilégiées et les accords de prêt en cours ; une large discrétion de la direction sur l’utilisation des produits ; une pression sur le marché due à l’émission continue en ATM ; et la possibilité que le financement ne soit pas disponible à des conditions acceptables, mettant en péril les opérations en cours.
Contexte stratégique. Le dispositif offre une flexibilité de financement sans le risque d’exécution ni la décote généralement associés aux offres de nuit, mais une émission continue pourrait exercer une pression sur le cours de l’action compte tenu des volumes moyens de négociation et du prix relativement bas de 1,25 $. L’exécution opérationnelle dans l’avancement de TVGN 489 et d’autres actifs en pipeline reste cruciale pour justifier la dilution continue.
Tevogen Bio Holdings Inc. (Nasdaq: TVGN) hat einen Prospektergänzungsbericht gemäß Regel 424(b)(5) eingereicht, um ein 50 Millionen US-Dollar umfassendes at-the-market (ATM) Aktienprogramm über A.G.P./Alliance Global Partners einzurichten. Gemäß dem Verkaufsvertrag vom 3. Juli 2025 wird A.G.P. als Verkaufsagent auf Best-Efforts-Basis fungieren und eine Provision von 3,0 % auf die Bruttoerlöse erhalten. Es gibt keine Mindestabnahme und die Erlöse werden nicht treuhänderisch verwaltet.
Das Programm ermöglicht es Tevogen, von Zeit zu Zeit primäre Stammaktien (Nennwert 0,0001 US-Dollar) zum jeweils aktuellen Marktpreis auszugeben. Beim Schlusskurs vom 2. Juli 2025 von 1,25 US-Dollar veranschaulicht das Management ein Szenario, in dem bis zu 40 Millionen neue Aktien ausgegeben werden könnten, wodurch die ausstehenden Stammaktien von 184,4 Millionen auf 224,4 Millionen steigen würden (≈22% Verwässerung).
Verwendung der Erlöse ist bewusst breit gefasst: Betriebskapital, Forschung & Entwicklung (einschließlich der Initiativen ExacTcell™ und Tevogen.AI), Investitionsausgaben, Schuldenrückzahlung, Fusionen & Übernahmen sowie andere allgemeine Unternehmenszwecke. Das Unternehmen behält sich volle Entscheidungsfreiheit über Zeitpunkt und Umfang einzelner Platzierungen vor.
Bilanzielle Auswirkungen & Verwässerung. Zum 31. März 2025 meldete Tevogen einen negativen materiellen Buchwert (NTBV) von -7,7 Mio. US-Dollar bzw. -0,04 US-Dollar je Aktie. Bei vollständiger Zeichnung der 50 Mio. US-Dollar zu 1,25 US-Dollar je Aktie (abzüglich 3 % Gebühren und geschätzter 70.000 US-Dollar Kosten) würde sich der NTBV auf etwa 40,7 Mio. US-Dollar bzw. 0,18 US-Dollar je Aktie verbessern, was eine sofortige Verwässerung von 1,07 US-Dollar je Aktie für neue Investoren bedeutet. Weitere Verwässerungen sind möglich durch: (i) Umwandlung von 500.000 Series A und 4,54 Mio. Series C Vorzugsaktien; (ii) 1,14 Mio. ausgeübte RSUs; und (iii) künftige Finanzierungen.
Wesentliche offengelegte Risiken umfassen: erhebliche zusätzliche Kapitalbedarfe vor klinischen und KI-Initiativen; potenzielle Beschränkungen durch ausstehende Vorzugsaktien und Kreditverträge; weitreichende Managementdiscretion über die Erlöse; Marktdruck durch kontinuierliche ATM-Emissionen; und die Möglichkeit, dass Finanzierungen nicht zu akzeptablen Konditionen verfügbar sind, was den laufenden Betrieb gefährden könnte.
Strategischer Kontext. Das Programm bietet Finanzierungsspielraum ohne das Ausführungsrisiko oder den Abschlag, die typischerweise mit Overnight-Angeboten verbunden sind, jedoch könnte die kontinuierliche Emission angesichts des durchschnittlichen Handelsvolumens und des relativ niedrigen Aktienkurses von 1,25 US-Dollar den Aktienkurs belasten. Die operative Umsetzung bei der Weiterentwicklung von TVGN 489 und anderen Pipeline-Assets bleibt entscheidend, um die fortlaufende Verwässerung zu rechtfertigen.
FAQ
What is Tevogen Bio Holdings (TVGN) offering under the new prospectus supplement?
How much will A.G.P. earn for acting as sales agent?
What is the potential dilution to existing TVGN shareholders?
How will Tevogen use the proceeds from the ATM sales?
What is the impact on net tangible book value (NTBV)?
Is there a minimum amount that must be sold under the ATM?
