[S-1/A] Windtree Therapeutics, Inc. Amends IPO Registration Statement
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) has filed Amendment No. 1 to its Form S-1 to register up to 42,168,035 shares of common stock for resale by existing investors. The shares correspond to 300 % of the common stock that could be issued upon conversion of 3,688 outstanding Series D convertible preferred shares (including 10 % stock dividends through October 29 2026) that were sold in an April 29 2025 private placement for approximately $2.5 million in gross proceeds. Each preferred share is initially convertible at $1.368 and may adjust down to a floor of $0.274. Prior to shareholder approval, conversions are capped at 19.99 % of pre-transaction shares outstanding.
Key elements of the filing include:
- Capital structure: 9.25 million common shares outstanding as of July 2 2025; up to 51.4 million if all Series D preferred, options, warrants and other dilutive securities are exercised or converted.
- Reverse splits: A 1-for-50 reverse split became effective on Feb 20 2025 (the fourth split since 2020) to maintain Nasdaq listing compliance.
- Use of proceeds: Windtree will not receive any proceeds from the resale; selling stockholders bear selling costs.
- Financial position: Cash and equivalents were $1.8 million at Dec 31 2024 and $1.2 million at Mar 31 2025 versus current liabilities of $5.7 million and $6.5 million, respectively. Accumulated deficit totals $846.6 million. Auditors cite substantial doubt about going-concern ability beyond July 2025 without new financing.
- Business overview: Pipeline led by istaroxime (Phase 2 cardiogenic shock/acute heart failure, Fast Track status); additional SERCA2a activators, rostafuroxin for genetically defined hypertension, and a newly acquired aPKCi oncology platform. In January 2025 Windtree adopted a strategy to acquire small, revenue-generating companies with FDA-approved assets.
- Recent financings: Multiple convertible notes and warrants issued to Seven Knots and Keystone Capital in June–July 2025 (14 % coupon, $0.587 conversion price, five-year warrants).
- Risk highlights: potential heavy dilution, limited liquidity, dependence on external capital, restrictive covenants, and market overhang from 42 million registered shares.
The amendment contains customary sections (Risk Factors, Plan of Distribution, Description of Securities) but does not alter the economic terms of the April 2025 financing or include new financial statements.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) ha presentato l'Emendamento n. 1 al suo Modulo S-1 per registrare fino a 42.168.035 azioni ordinarie da rivendere da parte degli investitori esistenti. Le azioni corrispondono al 300% delle azioni ordinarie che potrebbero essere emesse tramite conversione di 3.688 azioni privilegiate convertibili Serie D in circolazione (inclusi dividendi azionari del 10% fino al 29 ottobre 2026), vendute in un collocamento privato del 29 aprile 2025 per circa 2,5 milioni di dollari di proventi lordi. Ogni azione privilegiata è inizialmente convertibile a 1,368$ e può essere adeguata verso il basso fino a un minimo di 0,274$. Prima dell'approvazione degli azionisti, le conversioni sono limitate al 19,99% delle azioni in circolazione prima della transazione.
Elementi chiave della registrazione includono:
- Struttura del capitale: 9,25 milioni di azioni ordinarie in circolazione al 2 luglio 2025; fino a 51,4 milioni se tutte le azioni privilegiate Serie D, opzioni, warrant e altri titoli diluitivi vengono esercitati o convertiti.
- Raggruppamenti azionari: Un raggruppamento inverso 1 per 50 è entrato in vigore il 20 febbraio 2025 (il quarto dal 2020) per mantenere la conformità con i requisiti Nasdaq.
- Utilizzo dei proventi: Windtree non riceverà alcun ricavo dalla rivendita; i venditori sostengono i costi di vendita.
- Posizione finanziaria: Liquidità e equivalenti pari a 1,8 milioni di dollari al 31 dicembre 2024 e 1,2 milioni al 31 marzo 2025, rispetto a passività correnti di 5,7 e 6,5 milioni rispettivamente. Il deficit accumulato ammonta a 846,6 milioni di dollari. Gli revisori esprimono notevoli dubbi sulla capacità di continuare l’attività oltre luglio 2025 senza nuovi finanziamenti.
- Panoramica aziendale: Pipeline guidata da istaroxime (Fase 2 per shock cardiogeno/insufficienza cardiaca acuta, status Fast Track); altri attivatori SERCA2a, rostafuroxina per ipertensione geneticamente definita e una nuova piattaforma oncologica aPKCi acquisita recentemente. A gennaio 2025 Windtree ha adottato una strategia di acquisizione di piccole aziende con ricavi e asset approvati dalla FDA.
- Finanziamenti recenti: Molteplici note convertibili e warrant emessi a Seven Knots e Keystone Capital tra giugno e luglio 2025 (cedola 14%, prezzo di conversione 0,587$, warrant quinquennali).
- Rischi principali: potenziale forte diluizione, liquidità limitata, dipendenza da capitale esterno, vincoli restrittivi e pressione sul mercato derivante da 42 milioni di azioni registrate.
L’emendamento contiene sezioni consuete (Fattori di Rischio, Piano di Distribuzione, Descrizione dei Titoli) ma non modifica i termini economici del finanziamento di aprile 2025 né include nuovi bilanci.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) ha presentado la Enmienda Nº 1 a su Formulario S-1 para registrar hasta 42.168.035 acciones ordinarias para su reventa por parte de inversores existentes. Las acciones corresponden al 300% de las acciones ordinarias que podrían emitirse tras la conversión de 3.688 acciones preferentes convertibles Serie D pendientes (incluidos dividendos en acciones del 10% hasta el 29 de octubre de 2026), vendidas en una colocación privada el 29 de abril de 2025 por aproximadamente 2,5 millones de dólares en ingresos brutos. Cada acción preferente es inicialmente convertible a 1,368$ y puede ajustarse a la baja hasta un mínimo de 0,274$. Antes de la aprobación de los accionistas, las conversiones están limitadas al 19,99% de las acciones en circulación antes de la transacción.
Elementos clave de la presentación incluyen:
- Estructura de capital: 9,25 millones de acciones ordinarias en circulación al 2 de julio de 2025; hasta 51,4 millones si se ejercen o convierten todas las acciones preferentes Serie D, opciones, warrants y otros valores dilutivos.
- Splits inversos: Un split inverso de 1 por 50 entró en vigor el 20 de febrero de 2025 (el cuarto desde 2020) para mantener el cumplimiento con la cotización en Nasdaq.
- Uso de los ingresos: Windtree no recibirá ingresos por la reventa; los accionistas vendedores asumen los costos de venta.
- Posición financiera: Efectivo y equivalentes de 1,8 millones de dólares al 31 de diciembre de 2024 y 1,2 millones al 31 de marzo de 2025, frente a pasivos corrientes de 5,7 y 6,5 millones respectivamente. El déficit acumulado totaliza 846,6 millones de dólares. Los auditores expresan dudas sustanciales sobre la capacidad para continuar como empresa en marcha más allá de julio de 2025 sin nueva financiación.
- Resumen del negocio: Pipeline liderado por istaroxime (Fase 2 para shock cardiogénico/insuficiencia cardíaca aguda, estatus Fast Track); otros activadores SERCA2a, rostafuroxina para hipertensión genética y una plataforma oncológica aPKCi recientemente adquirida. En enero de 2025 Windtree adoptó una estrategia para adquirir pequeñas compañías generadoras de ingresos con activos aprobados por la FDA.
- Financiaciones recientes: Múltiples notas convertibles y warrants emitidos a Seven Knots y Keystone Capital en junio-julio de 2025 (cupón 14%, precio de conversión 0,587$, warrants a cinco años).
- Aspectos de riesgo: posible dilución significativa, liquidez limitada, dependencia de capital externo, convenios restrictivos y presión en el mercado por 42 millones de acciones registradas.
La enmienda contiene secciones habituales (Factores de Riesgo, Plan de Distribución, Descripción de Valores) pero no altera los términos económicos de la financiación de abril de 2025 ni incluye estados financieros nuevos.
Windtree Therapeutics, Inc. (나스닥: WINT)는 기존 투자자들의 재판매를 위해 최대 42,168,035주의 보통주를 등록하기 위해 Form S-1 수정안 1호를 제출했습니다. 해당 주식은 2025년 4월 29일 사모 발행으로 약 250만 달러의 총 수익을 위해 판매된 3,688주의 미결제 Series D 전환 우선주(2026년 10월 29일까지 10% 주식 배당 포함)를 전환 시 발행 가능한 보통주의 300%에 해당합니다. 각 우선주는 최초 전환가가 1.368달러이며 최저 0.274달러까지 조정될 수 있습니다. 주주 승인 전에는 전환이 거래 전 발행 주식의 19.99%로 제한됩니다.
신고서의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- 자본 구조: 2025년 7월 2일 기준 925만 주의 보통주 발행; 모든 Series D 우선주, 옵션, 워런트 및 기타 희석성 증권이 행사 또는 전환될 경우 최대 5,140만 주까지 증가 가능.
- 역병합: 나스닥 상장 요건 유지를 위해 2025년 2월 20일에 1대 50 역병합이 발효됨(2020년 이후 네 번째 병합).
- 수익 사용: Windtree는 재판매로부터 수익을 받지 않으며, 판매 주주가 판매 비용을 부담함.
- 재무 상태: 2024년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산 180만 달러, 2025년 3월 31일 기준 120만 달러, 반면 유동 부채는 각각 570만 달러 및 650만 달러임. 누적 적자는 8억 4,660만 달러에 달함. 감사인은 2025년 7월 이후 신규 자금 조달 없이는 계속 기업으로서의 존속 능력에 대해 중대한 의문을 제기함.
- 사업 개요: 주요 파이프라인은 istaroxime(심인성 쇼크/급성 심부전 2상, Fast Track 지정); 추가 SERCA2a 활성제, 유전성 고혈압용 rostafuroxin, 최근 인수한 aPKCi 종양학 플랫폼 포함. 2025년 1월 Windtree는 FDA 승인 자산을 보유한 소규모 수익 창출 기업 인수 전략을 채택함.
- 최근 자금 조달: 2025년 6~7월 Seven Knots 및 Keystone Capital에 다수의 전환사채 및 워런트 발행(14% 쿠폰, 0.587달러 전환가, 5년 만기 워런트).
- 위험 요인: 심각한 희석 가능성, 제한된 유동성, 외부 자본 의존, 제한적 계약 조건, 4,200만 등록 주식으로 인한 시장 압박.
이번 수정안에는 일반적인 섹션(위험 요소, 배포 계획, 증권 설명)이 포함되어 있으나 2025년 4월 자금 조달의 경제적 조건을 변경하거나 새로운 재무제표를 포함하지는 않습니다.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq : WINT) a déposé l'Amendement n° 1 à son formulaire S-1 pour enregistrer jusqu'à 42 168 035 actions ordinaires en vue de leur revente par des investisseurs existants. Ces actions correspondent à 300 % des actions ordinaires pouvant être émises lors de la conversion de 3 688 actions privilégiées convertibles de série D en circulation (y compris des dividendes en actions de 10 % jusqu'au 29 octobre 2026), vendues lors d'un placement privé le 29 avril 2025 pour environ 2,5 millions de dollars de produits bruts. Chaque action privilégiée est initialement convertible à 1,368 $ et peut être ajustée à la baisse jusqu'à un plancher de 0,274 $. Avant l'approbation des actionnaires, les conversions sont plafonnées à 19,99 % des actions en circulation avant la transaction.
Les points clés du dépôt comprennent :
- Structure du capital : 9,25 millions d'actions ordinaires en circulation au 2 juillet 2025 ; jusqu'à 51,4 millions si toutes les actions privilégiées de série D, options, bons de souscription et autres titres dilutifs sont exercés ou convertis.
- Regroupements d'actions inversés : Un regroupement inversé de 1 pour 50 est entré en vigueur le 20 février 2025 (le quatrième depuis 2020) pour maintenir la conformité à la cotation Nasdaq.
- Utilisation des produits : Windtree ne recevra aucun produit de la revente ; les actionnaires vendeurs supportent les frais de vente.
- Position financière : La trésorerie et équivalents étaient de 1,8 million de dollars au 31 décembre 2024 et de 1,2 million au 31 mars 2025, contre des passifs courants de 5,7 et 6,5 millions respectivement. Le déficit accumulé s'élève à 846,6 millions de dollars. Les auditeurs expriment un doute substantiel quant à la capacité de poursuivre l'activité au-delà de juillet 2025 sans nouveau financement.
- Présentation de l'entreprise : Pipeline menée par l'istaroxime (Phase 2 choc cardiogénique/insuffisance cardiaque aiguë, statut Fast Track) ; autres activateurs SERCA2a, rostafuroxine pour hypertension génétiquement définie, et une plateforme oncologique aPKCi récemment acquise. En janvier 2025, Windtree a adopté une stratégie d'acquisition de petites entreprises générant des revenus avec des actifs approuvés par la FDA.
- Financements récents : Plusieurs billets convertibles et bons de souscription émis à Seven Knots et Keystone Capital en juin-juillet 2025 (coupon 14 %, prix de conversion 0,587 $, bons de souscription sur cinq ans).
- Principaux risques : dilution potentiellement importante, liquidité limitée, dépendance au capital externe, engagements restrictifs et pression sur le marché due à 42 millions d'actions enregistrées.
L'amendement comprend des sections habituelles (Facteurs de risque, Plan de distribution, Description des titres) mais ne modifie pas les conditions économiques du financement d'avril 2025 et n'inclut pas de nouveaux états financiers.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) hat Nachtrag Nr. 1 zu seinem Formular S-1 eingereicht, um bis zu 42.168.035 Stammaktien zur Wiederveräußerung durch bestehende Investoren zu registrieren. Die Aktien entsprechen 300 % der Stammaktien, die bei Umwandlung von 3.688 ausstehenden Series D wandelbaren Vorzugsaktien (einschließlich 10 % Aktiendividenden bis zum 29. Oktober 2026) ausgegeben werden könnten. Diese wurden in einer Privatplatzierung am 29. April 2025 für etwa 2,5 Millionen US-Dollar Bruttoerlös verkauft. Jede Vorzugsaktie ist zunächst zu 1,368$ wandelbar und kann bis zu einem Mindestkurs von 0,274$ angepasst werden. Vor der Zustimmung der Aktionäre sind Umwandlungen auf 19,99 % der vor der Transaktion ausstehenden Aktien begrenzt.
Wesentliche Punkte der Einreichung umfassen:
- Kapitalstruktur: 9,25 Millionen ausstehende Stammaktien zum 2. Juli 2025; bis zu 51,4 Millionen, falls alle Series D Vorzugsaktien, Optionen, Warrants und andere verwässernde Wertpapiere ausgeübt oder umgewandelt werden.
- Aktienzusammenlegungen: Ein Reverse Split im Verhältnis 1 zu 50 wurde am 20. Februar 2025 wirksam (die vierte seit 2020), um die Nasdaq-Listenanforderungen einzuhalten.
- Verwendung der Erlöse: Windtree erhält keine Erlöse aus dem Wiederverkauf; die verkaufenden Aktionäre tragen die Verkaufskosten.
- Finanzlage: Zahlungsmittel und Äquivalente betrugen zum 31. Dezember 2024 1,8 Millionen US-Dollar und zum 31. März 2025 1,2 Millionen US-Dollar gegenüber kurzfristigen Verbindlichkeiten von 5,7 Millionen bzw. 6,5 Millionen US-Dollar. Der kumulierte Fehlbetrag beläuft sich auf 846,6 Millionen US-Dollar. Die Wirtschaftsprüfer äußern erhebliche Zweifel an der Fortführungsfähigkeit über Juli 2025 hinaus ohne neue Finanzierung.
- Geschäftsübersicht: Pipeline angeführt von istaroxime (Phase 2 bei kardiogenem Schock/akuter Herzinsuffizienz, Fast Track Status); weitere SERCA2a-Aktivatoren, rostafuroxin für genetisch definierte Hypertonie und eine neu erworbene aPKCi-Onkologieplattform. Im Januar 2025 hat Windtree eine Strategie zur Übernahme kleiner, umsatzgenerierender Unternehmen mit FDA-zugelassenen Assets eingeführt.
- Jüngste Finanzierungen: Mehrere Wandelanleihen und Warrants an Seven Knots und Keystone Capital im Juni–Juli 2025 ausgegeben (14 % Kupon, 0,587$ Wandlungspreis, fünfjährige Warrants).
- Risikohinweise: mögliche starke Verwässerung, begrenzte Liquidität, Abhängigkeit von externem Kapital, restriktive Auflagen und Marktdruck durch 42 Millionen registrierte Aktien.
Die Änderung enthält übliche Abschnitte (Risikofaktoren, Vertriebsplan, Wertpapierbeschreibung), ändert jedoch nicht die wirtschaftlichen Bedingungen der Finanzierung vom April 2025 und enthält keine neuen Abschlüsse.
- Fast Track designation for istaroxime may shorten regulatory timelines and enhance partnering potential.
- Registration statement fulfils contractual obligations under the April 2025 Registration Rights Agreement, reducing default risk.
- Management articulates a diversification strategy to acquire cash-flow-generating assets, which could eventually mitigate reliance on dilutive financings.
- Going-concern warning with cash runway only through July 2025 and accumulated deficit of $846.6 million.
- Resale of 42.2 million shares dwarfs current float, posing severe dilution and market overhang.
- Multiple 14 % convertible notes and floor-priced preferred stock indicate expensive capital and potential downward pressure on share price.
- Four reverse stock splits since 2020 highlight chronic listing-compliance issues and eroded shareholder value.
Insights
TL;DR – Highly dilutive resale registration with minimal cash extends overhang; credit positive only if liquidity window is secured.
The filing enables early investors to liquidate up to 4.5× Windtree’s current float, creating material supply-side pressure once the SEC declares the registration effective. Although no new shares are issued today, conversion of Series D preferred at—or near—the $0.274 floor would expand share count by >440 %. Combined with 6 million outstanding warrants, true fully-diluted equity could exceed 60 million shares.
Windtree’s $1.2 million quarter-end cash covers
TL;DR – Pipeline has promise, but funding gap and repeated reverse splits undermine near-term value.
Istaroxime’s Phase 2 data show improved systolic blood pressure without tachyarrhythmia, meeting a key unmet need in early cardiogenic shock. Fast Track status offers expedited FDA engagement. However, advancing the SEISMiC-C study to 100 patients will cost an estimated $15-20 million—unfunded at present. The company’s shift toward acquiring commercial products could diversify cash flow yet distract from core R&D.
Overall impact is neutral-to-negative; clinical prospects remain intact, but capital constraints and dilution risk dominate the investment thesis.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) ha presentato l'Emendamento n. 1 al suo Modulo S-1 per registrare fino a 42.168.035 azioni ordinarie da rivendere da parte degli investitori esistenti. Le azioni corrispondono al 300% delle azioni ordinarie che potrebbero essere emesse tramite conversione di 3.688 azioni privilegiate convertibili Serie D in circolazione (inclusi dividendi azionari del 10% fino al 29 ottobre 2026), vendute in un collocamento privato del 29 aprile 2025 per circa 2,5 milioni di dollari di proventi lordi. Ogni azione privilegiata è inizialmente convertibile a 1,368$ e può essere adeguata verso il basso fino a un minimo di 0,274$. Prima dell'approvazione degli azionisti, le conversioni sono limitate al 19,99% delle azioni in circolazione prima della transazione.
Elementi chiave della registrazione includono:
- Struttura del capitale: 9,25 milioni di azioni ordinarie in circolazione al 2 luglio 2025; fino a 51,4 milioni se tutte le azioni privilegiate Serie D, opzioni, warrant e altri titoli diluitivi vengono esercitati o convertiti.
- Raggruppamenti azionari: Un raggruppamento inverso 1 per 50 è entrato in vigore il 20 febbraio 2025 (il quarto dal 2020) per mantenere la conformità con i requisiti Nasdaq.
- Utilizzo dei proventi: Windtree non riceverà alcun ricavo dalla rivendita; i venditori sostengono i costi di vendita.
- Posizione finanziaria: Liquidità e equivalenti pari a 1,8 milioni di dollari al 31 dicembre 2024 e 1,2 milioni al 31 marzo 2025, rispetto a passività correnti di 5,7 e 6,5 milioni rispettivamente. Il deficit accumulato ammonta a 846,6 milioni di dollari. Gli revisori esprimono notevoli dubbi sulla capacità di continuare l’attività oltre luglio 2025 senza nuovi finanziamenti.
- Panoramica aziendale: Pipeline guidata da istaroxime (Fase 2 per shock cardiogeno/insufficienza cardiaca acuta, status Fast Track); altri attivatori SERCA2a, rostafuroxina per ipertensione geneticamente definita e una nuova piattaforma oncologica aPKCi acquisita recentemente. A gennaio 2025 Windtree ha adottato una strategia di acquisizione di piccole aziende con ricavi e asset approvati dalla FDA.
- Finanziamenti recenti: Molteplici note convertibili e warrant emessi a Seven Knots e Keystone Capital tra giugno e luglio 2025 (cedola 14%, prezzo di conversione 0,587$, warrant quinquennali).
- Rischi principali: potenziale forte diluizione, liquidità limitata, dipendenza da capitale esterno, vincoli restrittivi e pressione sul mercato derivante da 42 milioni di azioni registrate.
L’emendamento contiene sezioni consuete (Fattori di Rischio, Piano di Distribuzione, Descrizione dei Titoli) ma non modifica i termini economici del finanziamento di aprile 2025 né include nuovi bilanci.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) ha presentado la Enmienda Nº 1 a su Formulario S-1 para registrar hasta 42.168.035 acciones ordinarias para su reventa por parte de inversores existentes. Las acciones corresponden al 300% de las acciones ordinarias que podrían emitirse tras la conversión de 3.688 acciones preferentes convertibles Serie D pendientes (incluidos dividendos en acciones del 10% hasta el 29 de octubre de 2026), vendidas en una colocación privada el 29 de abril de 2025 por aproximadamente 2,5 millones de dólares en ingresos brutos. Cada acción preferente es inicialmente convertible a 1,368$ y puede ajustarse a la baja hasta un mínimo de 0,274$. Antes de la aprobación de los accionistas, las conversiones están limitadas al 19,99% de las acciones en circulación antes de la transacción.
Elementos clave de la presentación incluyen:
- Estructura de capital: 9,25 millones de acciones ordinarias en circulación al 2 de julio de 2025; hasta 51,4 millones si se ejercen o convierten todas las acciones preferentes Serie D, opciones, warrants y otros valores dilutivos.
- Splits inversos: Un split inverso de 1 por 50 entró en vigor el 20 de febrero de 2025 (el cuarto desde 2020) para mantener el cumplimiento con la cotización en Nasdaq.
- Uso de los ingresos: Windtree no recibirá ingresos por la reventa; los accionistas vendedores asumen los costos de venta.
- Posición financiera: Efectivo y equivalentes de 1,8 millones de dólares al 31 de diciembre de 2024 y 1,2 millones al 31 de marzo de 2025, frente a pasivos corrientes de 5,7 y 6,5 millones respectivamente. El déficit acumulado totaliza 846,6 millones de dólares. Los auditores expresan dudas sustanciales sobre la capacidad para continuar como empresa en marcha más allá de julio de 2025 sin nueva financiación.
- Resumen del negocio: Pipeline liderado por istaroxime (Fase 2 para shock cardiogénico/insuficiencia cardíaca aguda, estatus Fast Track); otros activadores SERCA2a, rostafuroxina para hipertensión genética y una plataforma oncológica aPKCi recientemente adquirida. En enero de 2025 Windtree adoptó una estrategia para adquirir pequeñas compañías generadoras de ingresos con activos aprobados por la FDA.
- Financiaciones recientes: Múltiples notas convertibles y warrants emitidos a Seven Knots y Keystone Capital en junio-julio de 2025 (cupón 14%, precio de conversión 0,587$, warrants a cinco años).
- Aspectos de riesgo: posible dilución significativa, liquidez limitada, dependencia de capital externo, convenios restrictivos y presión en el mercado por 42 millones de acciones registradas.
La enmienda contiene secciones habituales (Factores de Riesgo, Plan de Distribución, Descripción de Valores) pero no altera los términos económicos de la financiación de abril de 2025 ni incluye estados financieros nuevos.
Windtree Therapeutics, Inc. (나스닥: WINT)는 기존 투자자들의 재판매를 위해 최대 42,168,035주의 보통주를 등록하기 위해 Form S-1 수정안 1호를 제출했습니다. 해당 주식은 2025년 4월 29일 사모 발행으로 약 250만 달러의 총 수익을 위해 판매된 3,688주의 미결제 Series D 전환 우선주(2026년 10월 29일까지 10% 주식 배당 포함)를 전환 시 발행 가능한 보통주의 300%에 해당합니다. 각 우선주는 최초 전환가가 1.368달러이며 최저 0.274달러까지 조정될 수 있습니다. 주주 승인 전에는 전환이 거래 전 발행 주식의 19.99%로 제한됩니다.
신고서의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- 자본 구조: 2025년 7월 2일 기준 925만 주의 보통주 발행; 모든 Series D 우선주, 옵션, 워런트 및 기타 희석성 증권이 행사 또는 전환될 경우 최대 5,140만 주까지 증가 가능.
- 역병합: 나스닥 상장 요건 유지를 위해 2025년 2월 20일에 1대 50 역병합이 발효됨(2020년 이후 네 번째 병합).
- 수익 사용: Windtree는 재판매로부터 수익을 받지 않으며, 판매 주주가 판매 비용을 부담함.
- 재무 상태: 2024년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산 180만 달러, 2025년 3월 31일 기준 120만 달러, 반면 유동 부채는 각각 570만 달러 및 650만 달러임. 누적 적자는 8억 4,660만 달러에 달함. 감사인은 2025년 7월 이후 신규 자금 조달 없이는 계속 기업으로서의 존속 능력에 대해 중대한 의문을 제기함.
- 사업 개요: 주요 파이프라인은 istaroxime(심인성 쇼크/급성 심부전 2상, Fast Track 지정); 추가 SERCA2a 활성제, 유전성 고혈압용 rostafuroxin, 최근 인수한 aPKCi 종양학 플랫폼 포함. 2025년 1월 Windtree는 FDA 승인 자산을 보유한 소규모 수익 창출 기업 인수 전략을 채택함.
- 최근 자금 조달: 2025년 6~7월 Seven Knots 및 Keystone Capital에 다수의 전환사채 및 워런트 발행(14% 쿠폰, 0.587달러 전환가, 5년 만기 워런트).
- 위험 요인: 심각한 희석 가능성, 제한된 유동성, 외부 자본 의존, 제한적 계약 조건, 4,200만 등록 주식으로 인한 시장 압박.
이번 수정안에는 일반적인 섹션(위험 요소, 배포 계획, 증권 설명)이 포함되어 있으나 2025년 4월 자금 조달의 경제적 조건을 변경하거나 새로운 재무제표를 포함하지는 않습니다.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq : WINT) a déposé l'Amendement n° 1 à son formulaire S-1 pour enregistrer jusqu'à 42 168 035 actions ordinaires en vue de leur revente par des investisseurs existants. Ces actions correspondent à 300 % des actions ordinaires pouvant être émises lors de la conversion de 3 688 actions privilégiées convertibles de série D en circulation (y compris des dividendes en actions de 10 % jusqu'au 29 octobre 2026), vendues lors d'un placement privé le 29 avril 2025 pour environ 2,5 millions de dollars de produits bruts. Chaque action privilégiée est initialement convertible à 1,368 $ et peut être ajustée à la baisse jusqu'à un plancher de 0,274 $. Avant l'approbation des actionnaires, les conversions sont plafonnées à 19,99 % des actions en circulation avant la transaction.
Les points clés du dépôt comprennent :
- Structure du capital : 9,25 millions d'actions ordinaires en circulation au 2 juillet 2025 ; jusqu'à 51,4 millions si toutes les actions privilégiées de série D, options, bons de souscription et autres titres dilutifs sont exercés ou convertis.
- Regroupements d'actions inversés : Un regroupement inversé de 1 pour 50 est entré en vigueur le 20 février 2025 (le quatrième depuis 2020) pour maintenir la conformité à la cotation Nasdaq.
- Utilisation des produits : Windtree ne recevra aucun produit de la revente ; les actionnaires vendeurs supportent les frais de vente.
- Position financière : La trésorerie et équivalents étaient de 1,8 million de dollars au 31 décembre 2024 et de 1,2 million au 31 mars 2025, contre des passifs courants de 5,7 et 6,5 millions respectivement. Le déficit accumulé s'élève à 846,6 millions de dollars. Les auditeurs expriment un doute substantiel quant à la capacité de poursuivre l'activité au-delà de juillet 2025 sans nouveau financement.
- Présentation de l'entreprise : Pipeline menée par l'istaroxime (Phase 2 choc cardiogénique/insuffisance cardiaque aiguë, statut Fast Track) ; autres activateurs SERCA2a, rostafuroxine pour hypertension génétiquement définie, et une plateforme oncologique aPKCi récemment acquise. En janvier 2025, Windtree a adopté une stratégie d'acquisition de petites entreprises générant des revenus avec des actifs approuvés par la FDA.
- Financements récents : Plusieurs billets convertibles et bons de souscription émis à Seven Knots et Keystone Capital en juin-juillet 2025 (coupon 14 %, prix de conversion 0,587 $, bons de souscription sur cinq ans).
- Principaux risques : dilution potentiellement importante, liquidité limitée, dépendance au capital externe, engagements restrictifs et pression sur le marché due à 42 millions d'actions enregistrées.
L'amendement comprend des sections habituelles (Facteurs de risque, Plan de distribution, Description des titres) mais ne modifie pas les conditions économiques du financement d'avril 2025 et n'inclut pas de nouveaux états financiers.
Windtree Therapeutics, Inc. (Nasdaq: WINT) hat Nachtrag Nr. 1 zu seinem Formular S-1 eingereicht, um bis zu 42.168.035 Stammaktien zur Wiederveräußerung durch bestehende Investoren zu registrieren. Die Aktien entsprechen 300 % der Stammaktien, die bei Umwandlung von 3.688 ausstehenden Series D wandelbaren Vorzugsaktien (einschließlich 10 % Aktiendividenden bis zum 29. Oktober 2026) ausgegeben werden könnten. Diese wurden in einer Privatplatzierung am 29. April 2025 für etwa 2,5 Millionen US-Dollar Bruttoerlös verkauft. Jede Vorzugsaktie ist zunächst zu 1,368$ wandelbar und kann bis zu einem Mindestkurs von 0,274$ angepasst werden. Vor der Zustimmung der Aktionäre sind Umwandlungen auf 19,99 % der vor der Transaktion ausstehenden Aktien begrenzt.
Wesentliche Punkte der Einreichung umfassen:
- Kapitalstruktur: 9,25 Millionen ausstehende Stammaktien zum 2. Juli 2025; bis zu 51,4 Millionen, falls alle Series D Vorzugsaktien, Optionen, Warrants und andere verwässernde Wertpapiere ausgeübt oder umgewandelt werden.
- Aktienzusammenlegungen: Ein Reverse Split im Verhältnis 1 zu 50 wurde am 20. Februar 2025 wirksam (die vierte seit 2020), um die Nasdaq-Listenanforderungen einzuhalten.
- Verwendung der Erlöse: Windtree erhält keine Erlöse aus dem Wiederverkauf; die verkaufenden Aktionäre tragen die Verkaufskosten.
- Finanzlage: Zahlungsmittel und Äquivalente betrugen zum 31. Dezember 2024 1,8 Millionen US-Dollar und zum 31. März 2025 1,2 Millionen US-Dollar gegenüber kurzfristigen Verbindlichkeiten von 5,7 Millionen bzw. 6,5 Millionen US-Dollar. Der kumulierte Fehlbetrag beläuft sich auf 846,6 Millionen US-Dollar. Die Wirtschaftsprüfer äußern erhebliche Zweifel an der Fortführungsfähigkeit über Juli 2025 hinaus ohne neue Finanzierung.
- Geschäftsübersicht: Pipeline angeführt von istaroxime (Phase 2 bei kardiogenem Schock/akuter Herzinsuffizienz, Fast Track Status); weitere SERCA2a-Aktivatoren, rostafuroxin für genetisch definierte Hypertonie und eine neu erworbene aPKCi-Onkologieplattform. Im Januar 2025 hat Windtree eine Strategie zur Übernahme kleiner, umsatzgenerierender Unternehmen mit FDA-zugelassenen Assets eingeführt.
- Jüngste Finanzierungen: Mehrere Wandelanleihen und Warrants an Seven Knots und Keystone Capital im Juni–Juli 2025 ausgegeben (14 % Kupon, 0,587$ Wandlungspreis, fünfjährige Warrants).
- Risikohinweise: mögliche starke Verwässerung, begrenzte Liquidität, Abhängigkeit von externem Kapital, restriktive Auflagen und Marktdruck durch 42 Millionen registrierte Aktien.
Die Änderung enthält übliche Abschnitte (Risikofaktoren, Vertriebsplan, Wertpapierbeschreibung), ändert jedoch nicht die wirtschaftlichen Bedingungen der Finanzierung vom April 2025 und enthält keine neuen Abschlüsse.