[Form 4] Arrow Financial Corp Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is marketing US$1,000-denominated Senior Medium-Term Notes, Series K – Capped Barrier Enhanced Return Notes – that mature on August 06 2026. The notes are unsecured, do not pay coupons and are linked to the least-performing of three U.S. equity benchmarks: the S&P 500, NASDAQ-100 and Dow Jones Industrial Average.
- Upside: Investors receive 150% of any positive performance of the worst-performing index, capped at a Maximum Return of 12.85% (Maximum Redemption Amount = $1,128.50 per $1,000 note).
- Protection: Principal is repaid in full provided the worst index never closes below its 70% Barrier Level on the August 03 2026 valuation date.
- Downside: If the worst index is more than 30% below its initial level, repayment equals $1,000 plus the full percentage loss of that index, exposing investors to up to 100% principal loss.
- Key dates: Pricing – Aug 01 2025; Settlement – Aug 06 2025; Maturity – Aug 06 2026.
- Economics: Initial estimated value is $973.10 (2.7% discount to issue price); BMO Capital Markets receives a 1.85% selling commission; notes sold in fee-based accounts may be offered between $981.50 and $1,000.
- Liquidity & credit: The notes will not be listed; any resale depends on dealer willingness. All payments are subject to BMO’s credit risk.
Investor profile: Short-term investors comfortable with BMO credit exposure who want leveraged, but capped, upside to large-cap U.S. equities and can tolerate full downside if the least-performing index falls more than 30%.
La Bank of Montreal (BMO) offre Note Senior a Medio Termine denominate in US$1.000, Serie K – Note a Rendimento Incrementato con Barriera Limitata – con scadenza il 6 agosto 2026. Le note sono non garantite, non pagano cedole e sono collegate all’indice con la performance peggiore tra tre benchmark azionari statunitensi: S&P 500, NASDAQ-100 e Dow Jones Industrial Average.
- Vantaggio: Gli investitori ricevono il 150% di qualsiasi performance positiva dell’indice peggiore, limitata a un Rendimento Massimo del 12,85% (Importo Massimo di Rimborso = $1.128,50 per ogni nota da $1.000).
- Protezione: Il capitale viene rimborsato integralmente a condizione che l’indice peggiore non chiuda mai sotto il 70% del livello barriera alla data di valutazione del 3 agosto 2026.
- Rischio: Se l’indice peggiore scende di oltre il 30% rispetto al livello iniziale, il rimborso corrisponde a $1.000 meno la perdita percentuale totale di quell’indice, esponendo l’investitore a una perdita fino al 100% del capitale.
- Date chiave: Prezzo – 1 agosto 2025; Regolamento – 6 agosto 2025; Scadenza – 6 agosto 2026.
- Condizioni economiche: Valore iniziale stimato a $973,10 (sconto del 2,7% sul prezzo di emissione); BMO Capital Markets riceve una commissione di vendita dell’1,85%; le note vendute in conti a commissione fissa possono essere offerte tra $981,50 e $1.000.
- Liquidità e credito: Le note non saranno quotate; ogni rivendita dipende dalla disponibilità dei dealer. Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito di BMO.
Profilo dell’investitore: Investitori a breve termine che accettano l’esposizione al rischio di credito BMO, desiderano un’esposizione leva ma limitata al rialzo sulle azioni large-cap USA e sono disposti a tollerare una perdita totale se l’indice meno performante scende oltre il 30%.
Bank of Montreal (BMO) está ofreciendo Notas Senior a Mediano Plazo denominadas en US$1,000, Serie K – Notas de Retorno Mejorado con Barrera Limitada – que vencen el 6 de agosto de 2026. Las notas no están garantizadas, no pagan cupones y están vinculadas al índice con peor desempeño entre tres índices bursátiles estadounidenses: S&P 500, NASDAQ-100 y Dow Jones Industrial Average.
- Potencial de ganancia: Los inversores reciben el 150% de cualquier rendimiento positivo del índice con peor desempeño, limitado a un Retorno Máximo del 12.85% (Monto Máximo de Redención = $1,128.50 por nota de $1,000).
- Protección: El capital se devuelve íntegramente siempre que el índice peor no cierre por debajo del 70% del nivel de barrera en la fecha de valoración del 3 de agosto de 2026.
- Riesgo: Si el índice peor cae más del 30% respecto al nivel inicial, el reembolso será $1,000 menos la pérdida porcentual total de ese índice, exponiendo al inversor a una pérdida de capital de hasta el 100%.
- Fechas clave: Precio – 1 de agosto de 2025; Liquidación – 6 de agosto de 2025; Vencimiento – 6 de agosto de 2026.
- Economía: Valor inicial estimado en $973.10 (descuento del 2.7% respecto al precio de emisión); BMO Capital Markets recibe una comisión de venta del 1.85%; las notas vendidas en cuentas con tarifa fija pueden ofrecerse entre $981.50 y $1,000.
- Liquidez y crédito: Las notas no estarán listadas; cualquier reventa depende de la voluntad de los distribuidores. Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de BMO.
Perfil del inversor: Inversores a corto plazo que aceptan la exposición al crédito de BMO, buscan un rendimiento apalancado pero limitado al alza en acciones estadounidenses de gran capitalización y pueden tolerar una pérdida total si el índice con peor desempeño cae más del 30%.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2026년 8월 6일 만기인 미화 1,000달러 단위의 시니어 중기 채권, K 시리즈 – 캡드 배리어 인핸스드 리턴 노트를 판매 중입니다. 이 채권은 무담보이며 이자를 지급하지 않고, 미국 주식 벤치마크 세 가지(S&P 500, NASDAQ-100, 다우 존스 산업평균지수) 중 최저 성과 지수에 연동됩니다.
- 상승 가능성: 투자자는 최저 성과 지수의 긍정적 성과에 대해 150%를 받으며, 상한선은 최대 수익률 12.85%입니다 (최대 상환 금액 = 1,000달러당 1,128.50달러).
- 보호 장치: 최저 지수가 2026년 8월 3일 평가일에 70% 배리어 레벨 아래로 마감하지 않는 한 원금 전액이 상환됩니다.
- 하락 위험: 최저 지수가 초기 수준 대비 30% 이상 하락하면 상환액은 1,000달러에서 해당 지수의 전체 손실률만큼 차감되어 최대 원금 전액 손실 위험에 노출됩니다.
- 주요 일정: 가격 결정 – 2025년 8월 1일; 결제 – 2025년 8월 6일; 만기 – 2026년 8월 6일.
- 경제 조건: 초기 예상 가치는 973.10달러 (발행가 대비 2.7% 할인); BMO 캐피털 마켓은 1.85% 판매 수수료를 받으며, 수수료 기반 계좌에서 판매되는 노트는 981.50달러에서 1,000달러 사이에 제공될 수 있습니다.
- 유동성 및 신용: 이 노트는 상장되지 않으며, 재판매는 딜러의 의사에 달려 있습니다. 모든 지급은 BMO의 신용 위험에 따릅니다.
투자자 프로필: BMO 신용 위험을 수용할 수 있고, 미국 대형주에 대해 레버리지 효과가 있으면서도 상한이 있는 상승 수익을 원하는 단기 투자자이며, 최저 성과 지수가 30% 이상 하락할 경우 전액 손실을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Bank of Montreal (BMO) commercialise des billets Senior Medium-Term Notes libellés en 1 000 $ US, série K – Capped Barrier Enhanced Return Notes – arrivant à échéance le 6 août 2026. Ces billets sont non garantis, ne versent pas de coupons et sont liés à l'indice le moins performant parmi trois indices boursiers américains : le S&P 500, le NASDAQ-100 et le Dow Jones Industrial Average.
- Potentiel de gain : Les investisseurs reçoivent 150 % de toute performance positive de l’indice le moins performant, plafonnée à un rendement maximal de 12,85 % (montant maximal de remboursement = 1 128,50 $ par billet de 1 000 $).
- Protection : Le capital est remboursé intégralement à condition que l’indice le moins performant ne clôture jamais en dessous du niveau de barrière de 70 % à la date d’évaluation du 3 août 2026.
- Risque : Si l’indice le moins performant est inférieur de plus de 30 % à son niveau initial, le remboursement correspond à 1 000 $ moins la perte en pourcentage de cet indice, exposant l’investisseur à une perte en capital pouvant atteindre 100 %.
- Dates clés : Fixation du prix – 1er août 2025 ; Règlement – 6 août 2025 ; Échéance – 6 août 2026.
- Conditions économiques : Valeur initiale estimée à 973,10 $ (escompte de 2,7 % par rapport au prix d’émission) ; BMO Capital Markets perçoit une commission de vente de 1,85 % ; les billets vendus dans des comptes à frais fixes peuvent être proposés entre 981,50 $ et 1 000 $.
- Liquidité et crédit : Les billets ne seront pas cotés ; toute revente dépendra de la volonté des intermédiaires. Tous les paiements sont soumis au risque de crédit de BMO.
Profil de l’investisseur : Investisseurs à court terme acceptant l’exposition au risque de crédit de BMO, recherchant un rendement à effet de levier mais plafonné sur les actions américaines à grande capitalisation, et pouvant tolérer une perte totale si l’indice le moins performant chute de plus de 30 %.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes in US$1.000-Nennwert, Serie K – Capped Barrier Enhanced Return Notes – mit Fälligkeit am 6. August 2026 an. Die Notes sind unbesichert, zahlen keine Kupons und sind an den schlechtesten der drei US-Aktienbenchmarks gekoppelt: S&P 500, NASDAQ-100 und Dow Jones Industrial Average.
- Chance: Anleger erhalten 150 % der positiven Wertentwicklung des schlechtesten Index, begrenzt auf eine Maximalrendite von 12,85 % (maximaler Rückzahlungsbetrag = 1.128,50 $ pro 1.000 $-Note).
- Schutz: Das Kapital wird vollständig zurückgezahlt, sofern der schlechteste Index am Bewertungsdatum 3. August 2026 nie unter die 70 % Barriere fällt.
- Risiko: Liegt der schlechteste Index mehr als 30 % unter dem Anfangswert, entspricht die Rückzahlung 1.000 $ abzüglich des prozentualen Verlusts dieses Index, was Anleger einem Verlust von bis zu 100 % des Kapitals aussetzt.
- Wichtige Termine: Preisfestsetzung – 1. August 2025; Abwicklung – 6. August 2025; Fälligkeit – 6. August 2026.
- Wirtschaftliche Bedingungen: Geschätzter Anfangswert 973,10 $ (2,7 % Abschlag auf den Ausgabepreis); BMO Capital Markets erhält eine Verkaufsprovision von 1,85 %; in gebührenbasierten Konten verkaufte Notes können zwischen 981,50 $ und 1.000 $ angeboten werden.
- Liquidität & Kredit: Die Notes werden nicht börsennotiert; ein Weiterverkauf hängt von der Bereitschaft der Händler ab. Alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von BMO.
Investorprofil: Kurzfristige Anleger, die das Kreditrisiko von BMO akzeptieren, eine gehebelte, aber begrenzte Aufwärtschance bei US-Large-Cap-Aktien suchen und einen Totalverlust tolerieren können, falls der schlechteste Index um mehr als 30 % fällt.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: Routine structured note; 12.85% cap limits upside, 70% barrier leaves tail risk; credit and liquidity key concerns.
The product offers 1.5× upside to three headline U.S. indices but limits the reward to 12.85%, effectively a 7.8% annualized ceiling. Investors exchange equity dividends and full upside for modest leverage and partial downside protection. The 70% barrier is common for one-year tenor equity notes; historical drawdowns show ~20% probability of breach in volatile markets. At issuance, investors pay ~2.7% above BMO’s internal value and face 1.85% sales charge – a material drag if sold before maturity. Because performance is based on the least-performing index, correlation benefits are lost. Overall impact on BMO’s funding is immaterial; for investors, risk-reward is neutral to slightly negative versus direct equity exposure.
TL;DR: Investors assume BMO senior credit risk plus equity downside; no principal guarantee once 30% buffer breached.
BMO senior debt is currently investment-grade, but spread widening would impair secondary pricing. Lack of listing means exit liquidity relies on the agent, typically at a 1–3% bid-offer. The initial valuation gap and three-month temporary price support create early mark-to-market volatility. Tax treatment as a prepaid derivative remains uncertain. From a portfolio-risk perspective, the note behaves like a short put spread with a covered call, concentrated in U.S. large-cap beta. Unless an investor has a defined 12-month horizon and believes the worst-case index decline will stay within 30%, conventional equities or low-cost options might offer superior risk-adjusted returns.
La Bank of Montreal (BMO) offre Note Senior a Medio Termine denominate in US$1.000, Serie K – Note a Rendimento Incrementato con Barriera Limitata – con scadenza il 6 agosto 2026. Le note sono non garantite, non pagano cedole e sono collegate all’indice con la performance peggiore tra tre benchmark azionari statunitensi: S&P 500, NASDAQ-100 e Dow Jones Industrial Average.
- Vantaggio: Gli investitori ricevono il 150% di qualsiasi performance positiva dell’indice peggiore, limitata a un Rendimento Massimo del 12,85% (Importo Massimo di Rimborso = $1.128,50 per ogni nota da $1.000).
- Protezione: Il capitale viene rimborsato integralmente a condizione che l’indice peggiore non chiuda mai sotto il 70% del livello barriera alla data di valutazione del 3 agosto 2026.
- Rischio: Se l’indice peggiore scende di oltre il 30% rispetto al livello iniziale, il rimborso corrisponde a $1.000 meno la perdita percentuale totale di quell’indice, esponendo l’investitore a una perdita fino al 100% del capitale.
- Date chiave: Prezzo – 1 agosto 2025; Regolamento – 6 agosto 2025; Scadenza – 6 agosto 2026.
- Condizioni economiche: Valore iniziale stimato a $973,10 (sconto del 2,7% sul prezzo di emissione); BMO Capital Markets riceve una commissione di vendita dell’1,85%; le note vendute in conti a commissione fissa possono essere offerte tra $981,50 e $1.000.
- Liquidità e credito: Le note non saranno quotate; ogni rivendita dipende dalla disponibilità dei dealer. Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito di BMO.
Profilo dell’investitore: Investitori a breve termine che accettano l’esposizione al rischio di credito BMO, desiderano un’esposizione leva ma limitata al rialzo sulle azioni large-cap USA e sono disposti a tollerare una perdita totale se l’indice meno performante scende oltre il 30%.
Bank of Montreal (BMO) está ofreciendo Notas Senior a Mediano Plazo denominadas en US$1,000, Serie K – Notas de Retorno Mejorado con Barrera Limitada – que vencen el 6 de agosto de 2026. Las notas no están garantizadas, no pagan cupones y están vinculadas al índice con peor desempeño entre tres índices bursátiles estadounidenses: S&P 500, NASDAQ-100 y Dow Jones Industrial Average.
- Potencial de ganancia: Los inversores reciben el 150% de cualquier rendimiento positivo del índice con peor desempeño, limitado a un Retorno Máximo del 12.85% (Monto Máximo de Redención = $1,128.50 por nota de $1,000).
- Protección: El capital se devuelve íntegramente siempre que el índice peor no cierre por debajo del 70% del nivel de barrera en la fecha de valoración del 3 de agosto de 2026.
- Riesgo: Si el índice peor cae más del 30% respecto al nivel inicial, el reembolso será $1,000 menos la pérdida porcentual total de ese índice, exponiendo al inversor a una pérdida de capital de hasta el 100%.
- Fechas clave: Precio – 1 de agosto de 2025; Liquidación – 6 de agosto de 2025; Vencimiento – 6 de agosto de 2026.
- Economía: Valor inicial estimado en $973.10 (descuento del 2.7% respecto al precio de emisión); BMO Capital Markets recibe una comisión de venta del 1.85%; las notas vendidas en cuentas con tarifa fija pueden ofrecerse entre $981.50 y $1,000.
- Liquidez y crédito: Las notas no estarán listadas; cualquier reventa depende de la voluntad de los distribuidores. Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de BMO.
Perfil del inversor: Inversores a corto plazo que aceptan la exposición al crédito de BMO, buscan un rendimiento apalancado pero limitado al alza en acciones estadounidenses de gran capitalización y pueden tolerar una pérdida total si el índice con peor desempeño cae más del 30%.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2026년 8월 6일 만기인 미화 1,000달러 단위의 시니어 중기 채권, K 시리즈 – 캡드 배리어 인핸스드 리턴 노트를 판매 중입니다. 이 채권은 무담보이며 이자를 지급하지 않고, 미국 주식 벤치마크 세 가지(S&P 500, NASDAQ-100, 다우 존스 산업평균지수) 중 최저 성과 지수에 연동됩니다.
- 상승 가능성: 투자자는 최저 성과 지수의 긍정적 성과에 대해 150%를 받으며, 상한선은 최대 수익률 12.85%입니다 (최대 상환 금액 = 1,000달러당 1,128.50달러).
- 보호 장치: 최저 지수가 2026년 8월 3일 평가일에 70% 배리어 레벨 아래로 마감하지 않는 한 원금 전액이 상환됩니다.
- 하락 위험: 최저 지수가 초기 수준 대비 30% 이상 하락하면 상환액은 1,000달러에서 해당 지수의 전체 손실률만큼 차감되어 최대 원금 전액 손실 위험에 노출됩니다.
- 주요 일정: 가격 결정 – 2025년 8월 1일; 결제 – 2025년 8월 6일; 만기 – 2026년 8월 6일.
- 경제 조건: 초기 예상 가치는 973.10달러 (발행가 대비 2.7% 할인); BMO 캐피털 마켓은 1.85% 판매 수수료를 받으며, 수수료 기반 계좌에서 판매되는 노트는 981.50달러에서 1,000달러 사이에 제공될 수 있습니다.
- 유동성 및 신용: 이 노트는 상장되지 않으며, 재판매는 딜러의 의사에 달려 있습니다. 모든 지급은 BMO의 신용 위험에 따릅니다.
투자자 프로필: BMO 신용 위험을 수용할 수 있고, 미국 대형주에 대해 레버리지 효과가 있으면서도 상한이 있는 상승 수익을 원하는 단기 투자자이며, 최저 성과 지수가 30% 이상 하락할 경우 전액 손실을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Bank of Montreal (BMO) commercialise des billets Senior Medium-Term Notes libellés en 1 000 $ US, série K – Capped Barrier Enhanced Return Notes – arrivant à échéance le 6 août 2026. Ces billets sont non garantis, ne versent pas de coupons et sont liés à l'indice le moins performant parmi trois indices boursiers américains : le S&P 500, le NASDAQ-100 et le Dow Jones Industrial Average.
- Potentiel de gain : Les investisseurs reçoivent 150 % de toute performance positive de l’indice le moins performant, plafonnée à un rendement maximal de 12,85 % (montant maximal de remboursement = 1 128,50 $ par billet de 1 000 $).
- Protection : Le capital est remboursé intégralement à condition que l’indice le moins performant ne clôture jamais en dessous du niveau de barrière de 70 % à la date d’évaluation du 3 août 2026.
- Risque : Si l’indice le moins performant est inférieur de plus de 30 % à son niveau initial, le remboursement correspond à 1 000 $ moins la perte en pourcentage de cet indice, exposant l’investisseur à une perte en capital pouvant atteindre 100 %.
- Dates clés : Fixation du prix – 1er août 2025 ; Règlement – 6 août 2025 ; Échéance – 6 août 2026.
- Conditions économiques : Valeur initiale estimée à 973,10 $ (escompte de 2,7 % par rapport au prix d’émission) ; BMO Capital Markets perçoit une commission de vente de 1,85 % ; les billets vendus dans des comptes à frais fixes peuvent être proposés entre 981,50 $ et 1 000 $.
- Liquidité et crédit : Les billets ne seront pas cotés ; toute revente dépendra de la volonté des intermédiaires. Tous les paiements sont soumis au risque de crédit de BMO.
Profil de l’investisseur : Investisseurs à court terme acceptant l’exposition au risque de crédit de BMO, recherchant un rendement à effet de levier mais plafonné sur les actions américaines à grande capitalisation, et pouvant tolérer une perte totale si l’indice le moins performant chute de plus de 30 %.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes in US$1.000-Nennwert, Serie K – Capped Barrier Enhanced Return Notes – mit Fälligkeit am 6. August 2026 an. Die Notes sind unbesichert, zahlen keine Kupons und sind an den schlechtesten der drei US-Aktienbenchmarks gekoppelt: S&P 500, NASDAQ-100 und Dow Jones Industrial Average.
- Chance: Anleger erhalten 150 % der positiven Wertentwicklung des schlechtesten Index, begrenzt auf eine Maximalrendite von 12,85 % (maximaler Rückzahlungsbetrag = 1.128,50 $ pro 1.000 $-Note).
- Schutz: Das Kapital wird vollständig zurückgezahlt, sofern der schlechteste Index am Bewertungsdatum 3. August 2026 nie unter die 70 % Barriere fällt.
- Risiko: Liegt der schlechteste Index mehr als 30 % unter dem Anfangswert, entspricht die Rückzahlung 1.000 $ abzüglich des prozentualen Verlusts dieses Index, was Anleger einem Verlust von bis zu 100 % des Kapitals aussetzt.
- Wichtige Termine: Preisfestsetzung – 1. August 2025; Abwicklung – 6. August 2025; Fälligkeit – 6. August 2026.
- Wirtschaftliche Bedingungen: Geschätzter Anfangswert 973,10 $ (2,7 % Abschlag auf den Ausgabepreis); BMO Capital Markets erhält eine Verkaufsprovision von 1,85 %; in gebührenbasierten Konten verkaufte Notes können zwischen 981,50 $ und 1.000 $ angeboten werden.
- Liquidität & Kredit: Die Notes werden nicht börsennotiert; ein Weiterverkauf hängt von der Bereitschaft der Händler ab. Alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von BMO.
Investorprofil: Kurzfristige Anleger, die das Kreditrisiko von BMO akzeptieren, eine gehebelte, aber begrenzte Aufwärtschance bei US-Large-Cap-Aktien suchen und einen Totalverlust tolerieren können, falls der schlechteste Index um mehr als 30 % fällt.
FAQ
How much can I earn on BMO’s Capped Barrier Enhanced Return Notes?
What happens if the worst index drops more than 30% at maturity?
Do the notes pay interest before maturity?
Are the notes protected by FDIC or CDIC insurance?
Can I sell the notes before August 2026?
Why is the estimated initial value lower than the $1,000 offering price?
