[6-K] KE Holdings Inc. American Current Report (Foreign Issuer)
Citigroup Global Markets Holdings Inc., fully guaranteed by Citigroup Inc., is marketing Market-Linked Securities linked to the S&P 500® Index that combine leveraged upside exposure with principal-at-risk features.
The notes will be issued at $1,000 per security on or about August 4, 2025 and mature on August 4, 2027. Investors will receive:
- Upside: 125% participation in any positive index return, subject to a maximum total return of at least 18.50% ($185), to be fixed on the July 30, 2025 pricing date.
- Principal protection: A 10% downside buffer. If the S&P 500® ends at or above 90% of its starting value, holders receive full principal; below that level, losses match index declines beyond the 10% buffer, up to a possible 90% loss.
- No coupon: The securities do not pay periodic interest or dividends.
Key structural terms include a threshold value equal to 90% of the starting value and redemption based on the closing level on a single calculation day (July 30, 2027). The estimated initial value will be at least $915, lower than the public offering price, reflecting dealer discounts (up to 2.825%) and Citigroup’s internal funding rate.
Material risks highlighted in the term sheet: potential loss of up to 90% of principal, limited upside, lack of liquidity (no exchange listing), credit risk of Citigroup entities, and tax uncertainty. Secondary market prices may initially include a temporary upward adjustment by Wells Fargo Advisors and can be significantly below issue price thereafter.
These instruments are complex, intended for investors comfortable with equity-linked risk and Citigroup credit exposure, and who accept capped returns in exchange for a 10% buffer.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., interamente garantita da Citigroup Inc., propone titoli collegati al mercato legati all'indice S&P 500® che combinano un'esposizione al rialzo con leva finanziaria e caratteristiche di rischio sul capitale.
I titoli saranno emessi a 1.000 $ ciascuno intorno al 4 agosto 2025 e scadranno il 4 agosto 2027. Gli investitori riceveranno:
- Rendimento al rialzo: partecipazione del 125% a qualsiasi rendimento positivo dell'indice, con un rendimento totale massimo di almeno il 18,50% (185 $), che sarà fissato alla data di prezzo del 30 luglio 2025.
- Protezione del capitale: un buffer di ribasso del 10%. Se l'S&P 500® chiude al 90% o più del valore iniziale, i detentori ricevono il capitale pieno; al di sotto di questo livello, le perdite corrispondono ai cali dell'indice oltre il buffer del 10%, fino a una perdita massima del 90%.
- Nessuna cedola: i titoli non pagano interessi o dividendi periodici.
I termini strutturali chiave includono un valore soglia pari al 90% del valore iniziale e il rimborso basato sul livello di chiusura in un singolo giorno di calcolo (30 luglio 2027). Il valore iniziale stimato sarà almeno 915 $, inferiore al prezzo di offerta pubblica, riflettendo sconti dealer (fino al 2,825%) e il tasso interno di finanziamento di Citigroup.
Rischi principali evidenziati nel foglio informativo: possibile perdita fino al 90% del capitale, rendimento limitato, mancanza di liquidità (assenza di quotazione in borsa), rischio di credito delle entità Citigroup e incertezza fiscale. I prezzi sul mercato secondario possono includere inizialmente un aggiustamento temporaneo al rialzo da parte di Wells Fargo Advisors e possono risultare significativamente inferiori al prezzo di emissione successivamente.
Questi strumenti sono complessi, destinati a investitori che accettano il rischio legato all'equity e all'esposizione creditizia di Citigroup, e che accettano rendimenti limitati in cambio di un buffer del 10%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., totalmente garantizada por Citigroup Inc., está comercializando valores vinculados al mercado relacionados con el índice S&P 500® que combinan una exposición al alza apalancada con características de riesgo sobre el principal.
Los bonos se emitirán a 1,000 $ por título aproximadamente el 4 de agosto de 2025 y vencerán el 4 de agosto de 2027. Los inversores recibirán:
- Potencial de ganancia: participación del 125% en cualquier rendimiento positivo del índice, sujeto a un rendimiento total máximo de al menos 18.50% (185 $), que se fijará en la fecha de precio del 30 de julio de 2025.
- Protección del capital: un colchón a la baja del 10%. Si el S&P 500® cierra en o por encima del 90% de su valor inicial, los tenedores reciben el principal completo; por debajo de ese nivel, las pérdidas reflejan las caídas del índice más allá del colchón del 10%, hasta una posible pérdida del 90%.
- Sin cupón: los valores no pagan intereses ni dividendos periódicos.
Los términos estructurales clave incluyen un valor umbral igual al 90% del valor inicial y el reembolso basado en el nivel de cierre en un solo día de cálculo (30 de julio de 2027). El valor inicial estimado será al menos 915 $, inferior al precio de oferta pública, reflejando descuentos de intermediarios (hasta 2.825%) y la tasa interna de financiamiento de Citigroup.
Riesgos materiales destacados en la hoja de términos: posible pérdida de hasta el 90% del principal, potencial limitado de ganancia, falta de liquidez (sin cotización en bolsa), riesgo crediticio de las entidades de Citigroup e incertidumbre fiscal. Los precios en el mercado secundario pueden incluir inicialmente un ajuste temporal al alza por parte de Wells Fargo Advisors y pueden estar significativamente por debajo del precio de emisión posteriormente.
Estos instrumentos son complejos, destinados a inversores que estén cómodos con el riesgo vinculado a acciones y la exposición crediticia de Citigroup, y que acepten retornos limitados a cambio de un colchón del 10%.
Citigroup Inc.가 전액 보증하는 Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 S&P 500® 지수에 연계된 시장연동증권을 판매하고 있으며, 이는 레버리지 상승 노출과 원금 위험 특성을 결합한 상품입니다.
이 증권은 2025년 8월 4일경에 증권당 1,000달러에 발행되며, 만기는 2027년 8월 4일입니다. 투자자는 다음을 받게 됩니다:
- 상승 수익: 지수가 상승할 경우 125% 참여, 단 최소 18.50% (185달러)의 최대 총 수익이 2025년 7월 30일 가격 결정일에 확정됩니다.
- 원금 보호: 10% 하락 완충 장치. S&P 500® 지수가 시작 값의 90% 이상으로 마감하면 투자자는 원금을 전액 받으며, 그 이하일 경우 10% 완충을 초과하는 지수 하락분에 대해 손실이 발생하며 최대 90%까지 손실 가능.
- 무이자: 이 증권은 정기적인 이자나 배당금을 지급하지 않습니다.
주요 구조적 조건으로는 시작 값의 90%에 해당하는 임계값과 단일 계산일(2027년 7월 30일) 종가를 기준으로 상환이 이루어집니다. 추정 초기 가치는 공모가보다 낮은 915달러 이상이며, 딜러 할인율(최대 2.825%)과 Citigroup 내부 자금 조달 금리가 반영되어 있습니다.
주요 위험은 조건서에 명시되어 있으며, 원금 최대 90% 손실 가능성, 제한된 상승 잠재력, 유동성 부족(거래소 미상장), Citigroup 관련 신용 위험, 세금 불확실성이 포함됩니다. 2차 시장 가격은 초기에는 Wells Fargo Advisors의 일시적인 가격 상승 조정이 포함될 수 있으며 이후 발행가보다 현저히 낮을 수 있습니다.
이 상품은 복잡하며, 주식 연계 위험과 Citigroup 신용 노출에 익숙하고 10% 완충 장치에 대한 대가로 제한된 수익을 수용할 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement garantie par Citigroup Inc., propose des titres liés au marché adossés à l'indice S&P 500® combinant une exposition à effet de levier à la hausse avec des caractéristiques de risque sur le capital.
Les notes seront émises à 1 000 $ par titre vers le 4 août 2025 et arriveront à échéance le 4 août 2027. Les investisseurs recevront :
- Potentiel de hausse : une participation de 125 % à tout rendement positif de l'indice, avec un rendement total maximum d'au moins 18,50 % (185 $), fixé à la date de valorisation du 30 juillet 2025.
- Protection du capital : un coussin de baisse de 10 %. Si le S&P 500® clôture à au moins 90 % de sa valeur initiale, les détenteurs récupèrent la totalité du capital ; en dessous de ce seuil, les pertes correspondent aux baisses de l'indice au-delà du coussin de 10 %, pouvant aller jusqu'à une perte maximale de 90 %.
- Pas de coupon : les titres ne versent pas d'intérêts ou de dividendes périodiques.
Les termes structurels clés incluent une valeur seuil égale à 90 % de la valeur initiale et un remboursement basé sur le niveau de clôture à une seule date de calcul (30 juillet 2027). La valeur initiale estimée sera d'au moins 915 $, inférieure au prix d'offre publique, reflétant des décotes de concessionnaires (jusqu'à 2,825 %) et le taux de financement interne de Citigroup.
Risques importants mis en évidence dans la fiche technique : perte potentielle jusqu'à 90 % du capital, potentiel de hausse limité, manque de liquidité (pas de cotation en bourse), risque de crédit des entités Citigroup et incertitude fiscale. Les prix sur le marché secondaire peuvent initialement inclure un ajustement temporaire à la hausse par Wells Fargo Advisors et peuvent être nettement inférieurs au prix d'émission par la suite.
Ces instruments sont complexes, destinés aux investisseurs à l'aise avec les risques liés aux actions et à l'exposition au crédit de Citigroup, acceptant des rendements plafonnés en échange d'un coussin de 10 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig garantiert von Citigroup Inc., bietet marktgebundene Wertpapiere an, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind und eine gehebelte Aufwärtsbeteiligung mit Kapitalrisiko kombinieren.
Die Schuldverschreibungen werden etwa am 4. August 2025 zu einem Preis von 1.000 $ pro Wertpapier ausgegeben und laufen bis zum 4. August 2027. Anleger erhalten:
- Aufwärtspotenzial: 125% Beteiligung an positiven Indexrenditen, begrenzt auf eine maximale Gesamtrendite von mindestens 18,50 % (185 $), die am Bewertungstag, dem 30. Juli 2025, festgelegt wird.
- Kapitalschutz: Ein Abwärtspuffer von 10 %. Liegt der S&P 500® am Ende bei mindestens 90 % des Startwertes, erhalten die Inhaber den vollen Kapitalbetrag zurück; liegt der Schlusskurs darunter, entsprechen die Verluste den Indexverlusten abzüglich des 10%-Puffers, mit einem maximalen Verlust von bis zu 90 %.
- Keine Kupons: Die Wertpapiere zahlen keine regelmäßigen Zinsen oder Dividenden.
Wichtige strukturelle Bedingungen umfassen einen Schwellenwert von 90 % des Startwertes und eine Rückzahlung basierend auf dem Schlusskurs an einem einzigen Berechnungstag (30. Juli 2027). Der geschätzte Anfangswert liegt bei mindestens 915 $, was unter dem öffentlichen Ausgabepreis liegt und Händlerabschläge (bis zu 2,825 %) sowie die interne Finanzierungskostenrate von Citigroup berücksichtigt.
Wesentliche Risiken, die im Termsheet hervorgehoben werden: potenzieller Verlust von bis zu 90 % des Kapitals, begrenztes Aufwärtspotenzial, mangelnde Liquidität (keine Börsennotierung), Kreditrisiko von Citigroup-Einheiten und steuerliche Unsicherheiten. Die Preise am Sekundärmarkt können anfänglich eine vorübergehende Aufwärtsanpassung durch Wells Fargo Advisors enthalten und danach deutlich unter dem Ausgabepreis liegen.
Diese Instrumente sind komplex und richten sich an Anleger, die mit aktiengebundenen Risiken und der Kreditexponierung von Citigroup vertraut sind und eine begrenzte Rendite im Austausch für einen 10%-Puffer akzeptieren.
- 125% participation rate offers enhanced upside versus direct index exposure, subject to the cap.
- 10% downside buffer provides limited principal protection compared with outright equity investment.
- Full guarantee by Citigroup Inc. adds an additional layer of credit support relative to standalone issuer notes.
- Principal at risk beyond 10% buffer could lead to losses of up to 90% at maturity.
- Maximum return of only ~18.5% materially caps gains, even if the S&P 500 performs strongly.
- No periodic interest or dividends, causing negative carry versus other fixed-income alternatives.
- Estimated value ($≤915) below issue price indicates an immediate valuation discount to investors.
- Notes will not be exchange-listed; secondary market liquidity and pricing are uncertain.
- Unclear U.S. federal tax treatment may complicate after-tax returns.
Insights
TL;DR: Citigroup offers 2-year S&P 500-linked notes with 125% upside to an ~18.5% cap and 10% buffer; principal at risk below 90%.
The FWP outlines a standard leveraged buffered note. The 125% participation is attractive versus typical 100%–110%, but the minimum 18.5% cap limits annualized upside to roughly 8.8%—below long-run S&P averages. Downside risk beyond the 10% buffer is linear, exposing investors to equity-like losses without dividends. Estimated value (≥$915) implies a 8.5% issuance premium, and secondary liquidity is uncertain because the notes will not list on an exchange. From Citigroup’s perspective, the deal is immaterial to consolidated earnings; for investors, risk-reward hinges on a mildly bullish two-year view with tolerance for credit and liquidity risk.
TL;DR: Product carries significant tail risk, no interest, unlisted market, and relies on Citigroup credit strength.
Principal protection is only partial; a 30% S&P drawdown would cut investor principal by 20%. Credit risk is non-trivial given the 2027 maturity aligns with cyclical uncertainty. The estimated value discount and dealer commissions create negative carry from day one. Tax treatment is unsettled, adding complexity for taxable accounts. Overall, risk factors outweigh benefits for conservative income-oriented investors, though sophisticated traders may use the buffer for tactical exposure.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., interamente garantita da Citigroup Inc., propone titoli collegati al mercato legati all'indice S&P 500® che combinano un'esposizione al rialzo con leva finanziaria e caratteristiche di rischio sul capitale.
I titoli saranno emessi a 1.000 $ ciascuno intorno al 4 agosto 2025 e scadranno il 4 agosto 2027. Gli investitori riceveranno:
- Rendimento al rialzo: partecipazione del 125% a qualsiasi rendimento positivo dell'indice, con un rendimento totale massimo di almeno il 18,50% (185 $), che sarà fissato alla data di prezzo del 30 luglio 2025.
- Protezione del capitale: un buffer di ribasso del 10%. Se l'S&P 500® chiude al 90% o più del valore iniziale, i detentori ricevono il capitale pieno; al di sotto di questo livello, le perdite corrispondono ai cali dell'indice oltre il buffer del 10%, fino a una perdita massima del 90%.
- Nessuna cedola: i titoli non pagano interessi o dividendi periodici.
I termini strutturali chiave includono un valore soglia pari al 90% del valore iniziale e il rimborso basato sul livello di chiusura in un singolo giorno di calcolo (30 luglio 2027). Il valore iniziale stimato sarà almeno 915 $, inferiore al prezzo di offerta pubblica, riflettendo sconti dealer (fino al 2,825%) e il tasso interno di finanziamento di Citigroup.
Rischi principali evidenziati nel foglio informativo: possibile perdita fino al 90% del capitale, rendimento limitato, mancanza di liquidità (assenza di quotazione in borsa), rischio di credito delle entità Citigroup e incertezza fiscale. I prezzi sul mercato secondario possono includere inizialmente un aggiustamento temporaneo al rialzo da parte di Wells Fargo Advisors e possono risultare significativamente inferiori al prezzo di emissione successivamente.
Questi strumenti sono complessi, destinati a investitori che accettano il rischio legato all'equity e all'esposizione creditizia di Citigroup, e che accettano rendimenti limitati in cambio di un buffer del 10%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., totalmente garantizada por Citigroup Inc., está comercializando valores vinculados al mercado relacionados con el índice S&P 500® que combinan una exposición al alza apalancada con características de riesgo sobre el principal.
Los bonos se emitirán a 1,000 $ por título aproximadamente el 4 de agosto de 2025 y vencerán el 4 de agosto de 2027. Los inversores recibirán:
- Potencial de ganancia: participación del 125% en cualquier rendimiento positivo del índice, sujeto a un rendimiento total máximo de al menos 18.50% (185 $), que se fijará en la fecha de precio del 30 de julio de 2025.
- Protección del capital: un colchón a la baja del 10%. Si el S&P 500® cierra en o por encima del 90% de su valor inicial, los tenedores reciben el principal completo; por debajo de ese nivel, las pérdidas reflejan las caídas del índice más allá del colchón del 10%, hasta una posible pérdida del 90%.
- Sin cupón: los valores no pagan intereses ni dividendos periódicos.
Los términos estructurales clave incluyen un valor umbral igual al 90% del valor inicial y el reembolso basado en el nivel de cierre en un solo día de cálculo (30 de julio de 2027). El valor inicial estimado será al menos 915 $, inferior al precio de oferta pública, reflejando descuentos de intermediarios (hasta 2.825%) y la tasa interna de financiamiento de Citigroup.
Riesgos materiales destacados en la hoja de términos: posible pérdida de hasta el 90% del principal, potencial limitado de ganancia, falta de liquidez (sin cotización en bolsa), riesgo crediticio de las entidades de Citigroup e incertidumbre fiscal. Los precios en el mercado secundario pueden incluir inicialmente un ajuste temporal al alza por parte de Wells Fargo Advisors y pueden estar significativamente por debajo del precio de emisión posteriormente.
Estos instrumentos son complejos, destinados a inversores que estén cómodos con el riesgo vinculado a acciones y la exposición crediticia de Citigroup, y que acepten retornos limitados a cambio de un colchón del 10%.
Citigroup Inc.가 전액 보증하는 Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 S&P 500® 지수에 연계된 시장연동증권을 판매하고 있으며, 이는 레버리지 상승 노출과 원금 위험 특성을 결합한 상품입니다.
이 증권은 2025년 8월 4일경에 증권당 1,000달러에 발행되며, 만기는 2027년 8월 4일입니다. 투자자는 다음을 받게 됩니다:
- 상승 수익: 지수가 상승할 경우 125% 참여, 단 최소 18.50% (185달러)의 최대 총 수익이 2025년 7월 30일 가격 결정일에 확정됩니다.
- 원금 보호: 10% 하락 완충 장치. S&P 500® 지수가 시작 값의 90% 이상으로 마감하면 투자자는 원금을 전액 받으며, 그 이하일 경우 10% 완충을 초과하는 지수 하락분에 대해 손실이 발생하며 최대 90%까지 손실 가능.
- 무이자: 이 증권은 정기적인 이자나 배당금을 지급하지 않습니다.
주요 구조적 조건으로는 시작 값의 90%에 해당하는 임계값과 단일 계산일(2027년 7월 30일) 종가를 기준으로 상환이 이루어집니다. 추정 초기 가치는 공모가보다 낮은 915달러 이상이며, 딜러 할인율(최대 2.825%)과 Citigroup 내부 자금 조달 금리가 반영되어 있습니다.
주요 위험은 조건서에 명시되어 있으며, 원금 최대 90% 손실 가능성, 제한된 상승 잠재력, 유동성 부족(거래소 미상장), Citigroup 관련 신용 위험, 세금 불확실성이 포함됩니다. 2차 시장 가격은 초기에는 Wells Fargo Advisors의 일시적인 가격 상승 조정이 포함될 수 있으며 이후 발행가보다 현저히 낮을 수 있습니다.
이 상품은 복잡하며, 주식 연계 위험과 Citigroup 신용 노출에 익숙하고 10% 완충 장치에 대한 대가로 제한된 수익을 수용할 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement garantie par Citigroup Inc., propose des titres liés au marché adossés à l'indice S&P 500® combinant une exposition à effet de levier à la hausse avec des caractéristiques de risque sur le capital.
Les notes seront émises à 1 000 $ par titre vers le 4 août 2025 et arriveront à échéance le 4 août 2027. Les investisseurs recevront :
- Potentiel de hausse : une participation de 125 % à tout rendement positif de l'indice, avec un rendement total maximum d'au moins 18,50 % (185 $), fixé à la date de valorisation du 30 juillet 2025.
- Protection du capital : un coussin de baisse de 10 %. Si le S&P 500® clôture à au moins 90 % de sa valeur initiale, les détenteurs récupèrent la totalité du capital ; en dessous de ce seuil, les pertes correspondent aux baisses de l'indice au-delà du coussin de 10 %, pouvant aller jusqu'à une perte maximale de 90 %.
- Pas de coupon : les titres ne versent pas d'intérêts ou de dividendes périodiques.
Les termes structurels clés incluent une valeur seuil égale à 90 % de la valeur initiale et un remboursement basé sur le niveau de clôture à une seule date de calcul (30 juillet 2027). La valeur initiale estimée sera d'au moins 915 $, inférieure au prix d'offre publique, reflétant des décotes de concessionnaires (jusqu'à 2,825 %) et le taux de financement interne de Citigroup.
Risques importants mis en évidence dans la fiche technique : perte potentielle jusqu'à 90 % du capital, potentiel de hausse limité, manque de liquidité (pas de cotation en bourse), risque de crédit des entités Citigroup et incertitude fiscale. Les prix sur le marché secondaire peuvent initialement inclure un ajustement temporaire à la hausse par Wells Fargo Advisors et peuvent être nettement inférieurs au prix d'émission par la suite.
Ces instruments sont complexes, destinés aux investisseurs à l'aise avec les risques liés aux actions et à l'exposition au crédit de Citigroup, acceptant des rendements plafonnés en échange d'un coussin de 10 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig garantiert von Citigroup Inc., bietet marktgebundene Wertpapiere an, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind und eine gehebelte Aufwärtsbeteiligung mit Kapitalrisiko kombinieren.
Die Schuldverschreibungen werden etwa am 4. August 2025 zu einem Preis von 1.000 $ pro Wertpapier ausgegeben und laufen bis zum 4. August 2027. Anleger erhalten:
- Aufwärtspotenzial: 125% Beteiligung an positiven Indexrenditen, begrenzt auf eine maximale Gesamtrendite von mindestens 18,50 % (185 $), die am Bewertungstag, dem 30. Juli 2025, festgelegt wird.
- Kapitalschutz: Ein Abwärtspuffer von 10 %. Liegt der S&P 500® am Ende bei mindestens 90 % des Startwertes, erhalten die Inhaber den vollen Kapitalbetrag zurück; liegt der Schlusskurs darunter, entsprechen die Verluste den Indexverlusten abzüglich des 10%-Puffers, mit einem maximalen Verlust von bis zu 90 %.
- Keine Kupons: Die Wertpapiere zahlen keine regelmäßigen Zinsen oder Dividenden.
Wichtige strukturelle Bedingungen umfassen einen Schwellenwert von 90 % des Startwertes und eine Rückzahlung basierend auf dem Schlusskurs an einem einzigen Berechnungstag (30. Juli 2027). Der geschätzte Anfangswert liegt bei mindestens 915 $, was unter dem öffentlichen Ausgabepreis liegt und Händlerabschläge (bis zu 2,825 %) sowie die interne Finanzierungskostenrate von Citigroup berücksichtigt.
Wesentliche Risiken, die im Termsheet hervorgehoben werden: potenzieller Verlust von bis zu 90 % des Kapitals, begrenztes Aufwärtspotenzial, mangelnde Liquidität (keine Börsennotierung), Kreditrisiko von Citigroup-Einheiten und steuerliche Unsicherheiten. Die Preise am Sekundärmarkt können anfänglich eine vorübergehende Aufwärtsanpassung durch Wells Fargo Advisors enthalten und danach deutlich unter dem Ausgabepreis liegen.
Diese Instrumente sind komplex und richten sich an Anleger, die mit aktiengebundenen Risiken und der Kreditexponierung von Citigroup vertraut sind und eine begrenzte Rendite im Austausch für einen 10%-Puffer akzeptieren.
FAQ
What is the upside participation rate on Citigroup's (C) Market-Linked Securities?
How much downside protection do the Citigroup (C) buffered notes provide?
What is the maturity and potential maximum return of these Citigroup (C) notes?
Do the Citigroup (C) Market-Linked Securities pay interest or dividends?
Will these Citigroup (C) securities be listed on an exchange?
What is the initial estimated value compared to the public offering price?
