[6-K] Concord Medical Services Holding Limited Current Report (Foreign Issuer)
Welltower (WELL) posted another quarter of strong top-line growth. Q2-25 total revenue jumped 40% YoY to $2.55 bn, driven by a 41% rise in resident fees/services and a 44% rise in rental income as the Care UK (closed Oct-24) and Aspire skilled-nursing assets (Feb-25) flowed into results. Net income attributable to common shareholders increased 19% to $301.9 mm; diluted EPS rose to $0.45 from $0.42. For the first six months, revenue rose 35% to $4.97 bn and EPS climbed 32% to $0.85. The quarterly dividend was lifted 10% YoY to $0.67 and represented a 74% payout of YTD EPS.
Balance sheet capacity remains solid, but spending is heavy. Total assets reached $55.8 bn (+9% YTD); cash rose to $4.41 bn after issuing $4.0 bn of common equity and $1.36 bn of notes, partly offset by $1.25 bn note redemption. Net property acquisitions/CapEx absorbed $3.65 bn, largely Seniors Housing Operating ($2.44 bn) and Triple-net ($1.12 bn). Debt stood at $15.97 bn (3.9% blended unsecured rate) with no revolver or CP outstanding. YTD operating cash flow grew 35% to $1.37 bn, covering dividends 1.6×.
Strategic activity accelerates growth. Key moves include: 1) 48-facility Aspire acquisition ($991 mm), 2) completion of Chartwell JV unwinding (gain $53 mm), 3) launch of a private seniors-housing fund ($279 mm GP stake), and 4) a C$4.6 bn agreement to buy Amica (closing late 25/early 26). Impairments of $72 mm, higher depreciation and rising interest expense temper bottom-line expansion, but underlying NOI momentum (top-5 operators now 28% of NOI) and liquidity position WELL to continue acquisitive growth.
Welltower (WELL) ha registrato un altro trimestre con una forte crescita dei ricavi. Nel secondo trimestre del 2025, i ricavi totali sono aumentati del 40% su base annua, raggiungendo 2,55 miliardi di dollari, grazie a un incremento del 41% delle tariffe e dei servizi per i residenti e a un aumento del 44% dei redditi da affitti, dovuto all’inclusione dei beni immobili di Care UK (chiusa a ottobre 2024) e Aspire (assistenza infermieristica specializzata da febbraio 2025). L’utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è cresciuto del 19% a 301,9 milioni di dollari; l’utile per azione diluito è salito da 0,42 a 0,45 dollari. Nei primi sei mesi, i ricavi sono aumentati del 35% a 4,97 miliardi di dollari e l’utile per azione è cresciuto del 32% a 0,85 dollari. Il dividendo trimestrale è stato incrementato del 10% su base annua, raggiungendo 0,67 dollari e rappresentando il 74% dell’utile per azione cumulato dell’anno.
La solidità del bilancio resta buona, ma le spese sono elevate. Gli attivi totali hanno raggiunto 55,8 miliardi di dollari (+9% da inizio anno); la liquidità è salita a 4,41 miliardi di dollari dopo l’emissione di 4,0 miliardi di dollari di azioni ordinarie e 1,36 miliardi di dollari di obbligazioni, parzialmente compensata dal rimborso di obbligazioni per 1,25 miliardi di dollari. Gli investimenti netti in immobili e le spese in conto capitale hanno assorbito 3,65 miliardi di dollari, principalmente nel settore Seniors Housing Operating (2,44 miliardi) e Triple-net (1,12 miliardi). Il debito ammonta a 15,97 miliardi di dollari con un tasso medio non garantito del 3,9%, senza linee di credito revolving o commercial paper in essere. Il flusso di cassa operativo da inizio anno è cresciuto del 35% a 1,37 miliardi di dollari, coprendo i dividendi per 1,6 volte.
L’attività strategica accelera la crescita. Le mosse principali includono: 1) acquisizione di Aspire con 48 strutture (991 milioni di dollari), 2) completamento della dismissione della joint venture Chartwell (utile di 53 milioni), 3) lancio di un fondo privato per l’abitare senior (quota GP da 279 milioni), e 4) accordo da 4,6 miliardi di dollari canadesi per l’acquisto di Amica (chiusura prevista fine 2025/inizio 2026). Ammortamenti per 72 milioni, maggiori deprezzamenti e l’aumento degli oneri finanziari frenano l’espansione dell’utile netto, ma la dinamica positiva del NOI sottostante (i primi 5 operatori rappresentano ora il 28% del NOI) e la posizione di liquidità pongono WELL in una posizione favorevole per continuare una crescita acquisitiva.
Welltower (WELL) presentó otro trimestre con un sólido crecimiento en ingresos. Los ingresos totales del segundo trimestre de 2025 aumentaron un 40% interanual hasta 2,55 mil millones de dólares, impulsados por un aumento del 41% en tarifas y servicios para residentes y un incremento del 44% en ingresos por alquileres, debido a la incorporación de los activos de Care UK (cerrado en octubre de 2024) y Aspire de enfermería especializada (febrero de 2025). El ingreso neto atribuible a los accionistas comunes creció un 19% hasta 301,9 millones de dólares; las ganancias diluidas por acción subieron de 0,42 a 0,45 dólares. En los primeros seis meses, los ingresos aumentaron un 35% hasta 4,97 mil millones y las ganancias por acción crecieron un 32% hasta 0,85 dólares. El dividendo trimestral se incrementó un 10% interanual hasta 0,67 dólares, representando un pago del 74% de las ganancias acumuladas del año.
La capacidad del balance sigue sólida, pero el gasto es elevado. Los activos totales alcanzaron 55,8 mil millones de dólares (+9% en el año); el efectivo subió a 4,41 mil millones tras emitir 4,0 mil millones en acciones comunes y 1,36 mil millones en bonos, parcialmente compensado por el rescate de bonos por 1,25 mil millones. Las adquisiciones netas de propiedades y gastos de capital absorbieron 3,65 mil millones, principalmente en Seniors Housing Operating (2,44 mil millones) y Triple-net (1,12 mil millones). La deuda se situó en 15,97 mil millones con una tasa combinada no garantizada del 3,9%, sin líneas revolventes ni papel comercial en circulación. El flujo de caja operativo acumulado creció un 35% hasta 1,37 mil millones, cubriendo los dividendos 1,6 veces.
La actividad estratégica acelera el crecimiento. Las acciones clave incluyen: 1) adquisición de Aspire con 48 instalaciones (991 millones), 2) finalización de la desinversión de la JV Chartwell (ganancia de 53 millones), 3) lanzamiento de un fondo privado de vivienda para personas mayores (participación GP de 279 millones), y 4) acuerdo de 4,6 mil millones de dólares canadienses para comprar Amica (cierre a finales de 2025/principios de 2026). Las pérdidas por deterioro de 72 millones, mayor depreciación y aumento de gastos por intereses moderan la expansión del resultado neto, pero el impulso subyacente del NOI (los 5 principales operadores representan ahora el 28% del NOI) y la posición de liquidez posicionan a WELL para continuar su crecimiento mediante adquisiciones.
Welltower(WELL)은 또 한 분기 강력한 매출 성장을 기록했습니다. 2025년 2분기 총 매출은 전년 대비 40% 증가한 25억 5천만 달러에 달했으며, Care UK(2024년 10월 종료)와 Aspire 숙련 간호 자산(2025년 2월 반영)의 실적 반영으로 거주자 수수료/서비스가 41%, 임대 수익이 44% 증가했습니다. 보통주주 귀속 순이익은 19% 증가한 3억 1,900만 달러였고, 희석 주당순이익(EPS)은 0.42달러에서 0.45달러로 상승했습니다. 상반기 매출은 35% 증가한 49억 7천만 달러, EPS는 32% 상승한 0.85달러를 기록했습니다. 분기 배당금은 전년 대비 10% 증가한 0.67달러로, 연초 대비 EPS의 74%를 차지했습니다.
재무 건전성은 견고하지만 지출은 많습니다. 총자산은 558억 달러로 연초 대비 9% 증가했으며, 40억 달러의 보통주 발행과 13억 6천만 달러의 채권 발행 후 현금은 44억 1천만 달러로 증가했으나 12억 5천만 달러의 채권 상환으로 일부 상쇄되었습니다. 순 부동산 인수 및 설비투자에 36억 5천만 달러가 투입되었으며, 주로 시니어 주택 운영(24억 4천만 달러)과 트리플 넷(11억 2천만 달러)에 집중되었습니다. 부채는 159억 7천만 달러로, 혼합 무담보 금리는 3.9%이며, 리볼빙 신용이나 상업어음은 없습니다. 연초 대비 영업현금흐름은 35% 증가한 13억 7천만 달러로 배당금을 1.6배 커버합니다.
전략적 활동이 성장을 가속화합니다. 주요 조치는 1) 48개 시설 Aspire 인수(9억 9,100만 달러), 2) Chartwell JV 해체 완료(5300만 달러 이익), 3) 민간 시니어 주택 펀드 출시(GP 지분 2억 7,900만 달러), 4) Amica 인수를 위한 46억 캐나다 달러 계약 체결(2025년 말~2026년 초 마감 예정)입니다. 7,200만 달러의 손상차손, 증가한 감가상각비 및 이자 비용 상승이 순이익 확대를 제한하지만, 기초 NOI 모멘텀(상위 5개 사업자가 현재 NOI의 28% 차지)과 유동성 위치는 WELL이 인수 성장세를 지속할 수 있게 합니다.
Welltower (WELL) a publié un autre trimestre de forte croissance du chiffre d'affaires. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total a bondi de 40 % en glissement annuel pour atteindre 2,55 milliards de dollars, porté par une hausse de 41 % des frais/services aux résidents et une augmentation de 44 % des revenus locatifs, suite à l’intégration des actifs de Care UK (fermé en octobre 2024) et Aspire en soins infirmiers spécialisés (février 2025). Le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires a augmenté de 19 % pour atteindre 301,9 millions de dollars ; le BPA dilué est passé de 0,42 à 0,45 dollar. Sur les six premiers mois, le chiffre d'affaires a progressé de 35 % à 4,97 milliards et le BPA a grimpé de 32 % à 0,85 dollar. Le dividende trimestriel a été relevé de 10 % en glissement annuel à 0,67 dollar, représentant un taux de distribution de 74 % du BPA cumulé.
La solidité du bilan demeure, mais les dépenses sont importantes. Le total des actifs a atteint 55,8 milliards de dollars (+9 % depuis le début de l’année) ; la trésorerie est montée à 4,41 milliards après l’émission de 4,0 milliards d’actions ordinaires et 1,36 milliard d’obligations, partiellement compensée par un remboursement d’obligations de 1,25 milliard. Les acquisitions nettes d’immobilisations et les dépenses d’investissement ont absorbé 3,65 milliards, principalement dans Seniors Housing Operating (2,44 milliards) et Triple-net (1,12 milliard). La dette s’élevait à 15,97 milliards (taux moyen non garanti de 3,9 %) sans lignes de crédit renouvelables ni papier commercial en circulation. Le flux de trésorerie opérationnel cumulé a augmenté de 35 % à 1,37 milliard, couvrant les dividendes 1,6 fois.
L’activité stratégique accélère la croissance. Les principales actions comprennent : 1) acquisition d’Aspire avec 48 établissements (991 millions), 2) finalisation du démantèlement de la coentreprise Chartwell (gain de 53 millions), 3) lancement d’un fonds privé de logements seniors (part GP de 279 millions), et 4) un accord de 4,6 milliards de dollars canadiens pour l’achat d’Amica (clôture fin 2025/début 2026). Des dépréciations de 72 millions, une augmentation des amortissements et des charges d’intérêts freinent l’expansion du résultat net, mais la dynamique sous-jacente du NOI (les 5 principaux opérateurs représentent désormais 28 % du NOI) et la position de liquidité permettent à WELL de poursuivre sa croissance par acquisitions.
Welltower (WELL) verzeichnete erneut ein starkes Umsatzwachstum im Quartal. Der Gesamtumsatz im zweiten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 40 % auf 2,55 Mrd. USD, angetrieben durch einen Anstieg der Bewohnergebühren/Dienstleistungen um 41 % und der Mieteinnahmen um 44 %, da die Care UK-Anlagen (geschlossen im Okt. 2024) und die Aspire-Pflegeimmobilien (Feb. 2025) in die Ergebnisse einflossen. Der auf Stammaktionäre entfallende Nettogewinn stieg um 19 % auf 301,9 Mio. USD; das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg von 0,42 auf 0,45 USD. Für die ersten sechs Monate stiegen die Umsätze um 35 % auf 4,97 Mrd. USD und das EPS kletterte um 32 % auf 0,85 USD. Die Quartalsdividende wurde um 10 % im Jahresvergleich auf 0,67 USD erhöht und entsprach 74 % der kumulierten EPS des Jahres.
Die Bilanzkapazität bleibt solide, aber die Ausgaben sind hoch. Die Gesamtvermögenswerte erreichten 55,8 Mrd. USD (+9 % seit Jahresbeginn); der Kassenbestand stieg auf 4,41 Mrd. USD nach der Ausgabe von 4,0 Mrd. USD Stammaktien und 1,36 Mrd. USD Anleihen, teilweise ausgeglichen durch eine Anleiherückzahlung von 1,25 Mrd. USD. Nettoimmobilienakquisitionen/Investitionen schlugen mit 3,65 Mrd. USD zu Buche, hauptsächlich im Bereich Seniors Housing Operating (2,44 Mrd. USD) und Triple-net (1,12 Mrd. USD). Die Verschuldung betrug 15,97 Mrd. USD bei einem gemischten ungesicherten Zinssatz von 3,9 %, ohne ausstehende revolvierende Kreditlinien oder Commercial Paper. Der operative Cashflow seit Jahresbeginn wuchs um 35 % auf 1,37 Mrd. USD und deckte die Dividenden 1,6-fach ab.
Strategische Aktivitäten beschleunigen das Wachstum. Wichtige Maßnahmen umfassen: 1) Erwerb von Aspire mit 48 Einrichtungen (991 Mio. USD), 2) Abschluss der Auflösung des Chartwell-Joint Ventures (Gewinn von 53 Mio. USD), 3) Start eines privaten Seniorenwohnfonds (GP-Anteil von 279 Mio. USD) und 4) ein 4,6 Mrd. CAD schweres Abkommen zum Kauf von Amica (Abschluss Ende 2025/Anfang 2026). Wertminderungen von 72 Mio. USD, höhere Abschreibungen und steigende Zinsaufwendungen dämpfen das Wachstum des Nettoergebnisses, aber die zugrunde liegende NOI-Dynamik (Top-5-Betreiber machen nun 28 % des NOI aus) und die Liquiditätslage positionieren WELL, um das akquisitorische Wachstum fortzusetzen.
- Revenue growth: Q2 sales up 40% YoY; six-month sales up 35%.
- Earnings momentum: Diluted EPS up 7% YoY; YTD EPS up 32%.
- Liquidity: $4.4 bn cash; no revolver/CP borrowings outstanding.
- Dividend safety: YTD OCF covers dividends 1.6×; payout increased 10%.
- Strategic fund launch: New seniors-housing fund provides fee income and capital-light growth.
- Capital intensity: $3.65 bn YTD acquisition and CapEx spend pressures free cash.
- Impairments: $72 mm asset write-downs signal asset-level weakness.
- Operator concentration: Top-5 relationships now 28% of NOI, heightening counterparty risk.
- Equity dilution: Share count rose 11% YoY through ATM issuance.
- Interest expense: Up 6% YoY despite note redemption; rising rate exposure on variable debt.
Insights
TL;DR – Robust revenue and cash raise offset heavy cap-ex; outlook tilts positive.
Welltower’s 40% YoY revenue surge and 32% YTD EPS growth confirm the earnings power of its recent Care UK and asset-conversion strategy. Equity and note issuance expanded liquidity to >$4 bn cash while keeping leverage manageable (net debt/total cap ≈28%). The Aspire buy adds stable triple-net rent, and the private fund seeds an off-balance-sheet growth engine that can generate fee income and recycle capital. Impairments and $3.6 bn of acquisition spend underline execution risk, but dividend coverage improved and no revolver debt is outstanding, giving management flexibility if financing markets tighten.
TL;DR – Higher leverage trend and asset concentration warrant monitoring.
Although leverage metrics remain investment-grade, secured and unsecured debt climbed $470 mm YTD and interest expense is up 6% YoY. Seniors Housing Operating now drives >75% of cash outlays and exposures to Cogir, Aspire & Care UK collectively represent 28% of NOI, raising operator concentration risk. Impairment charges signal volatility in underperforming assets. Equity dilution (shares +13% YoY) is cushioning metrics; future accretion hinges on successful integration of large pipelines such as Amica. Overall risk profile is unchanged but skew could shift negative if cap-rates back up or occupancy softens.
Welltower (WELL) ha registrato un altro trimestre con una forte crescita dei ricavi. Nel secondo trimestre del 2025, i ricavi totali sono aumentati del 40% su base annua, raggiungendo 2,55 miliardi di dollari, grazie a un incremento del 41% delle tariffe e dei servizi per i residenti e a un aumento del 44% dei redditi da affitti, dovuto all’inclusione dei beni immobili di Care UK (chiusa a ottobre 2024) e Aspire (assistenza infermieristica specializzata da febbraio 2025). L’utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è cresciuto del 19% a 301,9 milioni di dollari; l’utile per azione diluito è salito da 0,42 a 0,45 dollari. Nei primi sei mesi, i ricavi sono aumentati del 35% a 4,97 miliardi di dollari e l’utile per azione è cresciuto del 32% a 0,85 dollari. Il dividendo trimestrale è stato incrementato del 10% su base annua, raggiungendo 0,67 dollari e rappresentando il 74% dell’utile per azione cumulato dell’anno.
La solidità del bilancio resta buona, ma le spese sono elevate. Gli attivi totali hanno raggiunto 55,8 miliardi di dollari (+9% da inizio anno); la liquidità è salita a 4,41 miliardi di dollari dopo l’emissione di 4,0 miliardi di dollari di azioni ordinarie e 1,36 miliardi di dollari di obbligazioni, parzialmente compensata dal rimborso di obbligazioni per 1,25 miliardi di dollari. Gli investimenti netti in immobili e le spese in conto capitale hanno assorbito 3,65 miliardi di dollari, principalmente nel settore Seniors Housing Operating (2,44 miliardi) e Triple-net (1,12 miliardi). Il debito ammonta a 15,97 miliardi di dollari con un tasso medio non garantito del 3,9%, senza linee di credito revolving o commercial paper in essere. Il flusso di cassa operativo da inizio anno è cresciuto del 35% a 1,37 miliardi di dollari, coprendo i dividendi per 1,6 volte.
L’attività strategica accelera la crescita. Le mosse principali includono: 1) acquisizione di Aspire con 48 strutture (991 milioni di dollari), 2) completamento della dismissione della joint venture Chartwell (utile di 53 milioni), 3) lancio di un fondo privato per l’abitare senior (quota GP da 279 milioni), e 4) accordo da 4,6 miliardi di dollari canadesi per l’acquisto di Amica (chiusura prevista fine 2025/inizio 2026). Ammortamenti per 72 milioni, maggiori deprezzamenti e l’aumento degli oneri finanziari frenano l’espansione dell’utile netto, ma la dinamica positiva del NOI sottostante (i primi 5 operatori rappresentano ora il 28% del NOI) e la posizione di liquidità pongono WELL in una posizione favorevole per continuare una crescita acquisitiva.
Welltower (WELL) presentó otro trimestre con un sólido crecimiento en ingresos. Los ingresos totales del segundo trimestre de 2025 aumentaron un 40% interanual hasta 2,55 mil millones de dólares, impulsados por un aumento del 41% en tarifas y servicios para residentes y un incremento del 44% en ingresos por alquileres, debido a la incorporación de los activos de Care UK (cerrado en octubre de 2024) y Aspire de enfermería especializada (febrero de 2025). El ingreso neto atribuible a los accionistas comunes creció un 19% hasta 301,9 millones de dólares; las ganancias diluidas por acción subieron de 0,42 a 0,45 dólares. En los primeros seis meses, los ingresos aumentaron un 35% hasta 4,97 mil millones y las ganancias por acción crecieron un 32% hasta 0,85 dólares. El dividendo trimestral se incrementó un 10% interanual hasta 0,67 dólares, representando un pago del 74% de las ganancias acumuladas del año.
La capacidad del balance sigue sólida, pero el gasto es elevado. Los activos totales alcanzaron 55,8 mil millones de dólares (+9% en el año); el efectivo subió a 4,41 mil millones tras emitir 4,0 mil millones en acciones comunes y 1,36 mil millones en bonos, parcialmente compensado por el rescate de bonos por 1,25 mil millones. Las adquisiciones netas de propiedades y gastos de capital absorbieron 3,65 mil millones, principalmente en Seniors Housing Operating (2,44 mil millones) y Triple-net (1,12 mil millones). La deuda se situó en 15,97 mil millones con una tasa combinada no garantizada del 3,9%, sin líneas revolventes ni papel comercial en circulación. El flujo de caja operativo acumulado creció un 35% hasta 1,37 mil millones, cubriendo los dividendos 1,6 veces.
La actividad estratégica acelera el crecimiento. Las acciones clave incluyen: 1) adquisición de Aspire con 48 instalaciones (991 millones), 2) finalización de la desinversión de la JV Chartwell (ganancia de 53 millones), 3) lanzamiento de un fondo privado de vivienda para personas mayores (participación GP de 279 millones), y 4) acuerdo de 4,6 mil millones de dólares canadienses para comprar Amica (cierre a finales de 2025/principios de 2026). Las pérdidas por deterioro de 72 millones, mayor depreciación y aumento de gastos por intereses moderan la expansión del resultado neto, pero el impulso subyacente del NOI (los 5 principales operadores representan ahora el 28% del NOI) y la posición de liquidez posicionan a WELL para continuar su crecimiento mediante adquisiciones.
Welltower(WELL)은 또 한 분기 강력한 매출 성장을 기록했습니다. 2025년 2분기 총 매출은 전년 대비 40% 증가한 25억 5천만 달러에 달했으며, Care UK(2024년 10월 종료)와 Aspire 숙련 간호 자산(2025년 2월 반영)의 실적 반영으로 거주자 수수료/서비스가 41%, 임대 수익이 44% 증가했습니다. 보통주주 귀속 순이익은 19% 증가한 3억 1,900만 달러였고, 희석 주당순이익(EPS)은 0.42달러에서 0.45달러로 상승했습니다. 상반기 매출은 35% 증가한 49억 7천만 달러, EPS는 32% 상승한 0.85달러를 기록했습니다. 분기 배당금은 전년 대비 10% 증가한 0.67달러로, 연초 대비 EPS의 74%를 차지했습니다.
재무 건전성은 견고하지만 지출은 많습니다. 총자산은 558억 달러로 연초 대비 9% 증가했으며, 40억 달러의 보통주 발행과 13억 6천만 달러의 채권 발행 후 현금은 44억 1천만 달러로 증가했으나 12억 5천만 달러의 채권 상환으로 일부 상쇄되었습니다. 순 부동산 인수 및 설비투자에 36억 5천만 달러가 투입되었으며, 주로 시니어 주택 운영(24억 4천만 달러)과 트리플 넷(11억 2천만 달러)에 집중되었습니다. 부채는 159억 7천만 달러로, 혼합 무담보 금리는 3.9%이며, 리볼빙 신용이나 상업어음은 없습니다. 연초 대비 영업현금흐름은 35% 증가한 13억 7천만 달러로 배당금을 1.6배 커버합니다.
전략적 활동이 성장을 가속화합니다. 주요 조치는 1) 48개 시설 Aspire 인수(9억 9,100만 달러), 2) Chartwell JV 해체 완료(5300만 달러 이익), 3) 민간 시니어 주택 펀드 출시(GP 지분 2억 7,900만 달러), 4) Amica 인수를 위한 46억 캐나다 달러 계약 체결(2025년 말~2026년 초 마감 예정)입니다. 7,200만 달러의 손상차손, 증가한 감가상각비 및 이자 비용 상승이 순이익 확대를 제한하지만, 기초 NOI 모멘텀(상위 5개 사업자가 현재 NOI의 28% 차지)과 유동성 위치는 WELL이 인수 성장세를 지속할 수 있게 합니다.
Welltower (WELL) a publié un autre trimestre de forte croissance du chiffre d'affaires. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total a bondi de 40 % en glissement annuel pour atteindre 2,55 milliards de dollars, porté par une hausse de 41 % des frais/services aux résidents et une augmentation de 44 % des revenus locatifs, suite à l’intégration des actifs de Care UK (fermé en octobre 2024) et Aspire en soins infirmiers spécialisés (février 2025). Le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires a augmenté de 19 % pour atteindre 301,9 millions de dollars ; le BPA dilué est passé de 0,42 à 0,45 dollar. Sur les six premiers mois, le chiffre d'affaires a progressé de 35 % à 4,97 milliards et le BPA a grimpé de 32 % à 0,85 dollar. Le dividende trimestriel a été relevé de 10 % en glissement annuel à 0,67 dollar, représentant un taux de distribution de 74 % du BPA cumulé.
La solidité du bilan demeure, mais les dépenses sont importantes. Le total des actifs a atteint 55,8 milliards de dollars (+9 % depuis le début de l’année) ; la trésorerie est montée à 4,41 milliards après l’émission de 4,0 milliards d’actions ordinaires et 1,36 milliard d’obligations, partiellement compensée par un remboursement d’obligations de 1,25 milliard. Les acquisitions nettes d’immobilisations et les dépenses d’investissement ont absorbé 3,65 milliards, principalement dans Seniors Housing Operating (2,44 milliards) et Triple-net (1,12 milliard). La dette s’élevait à 15,97 milliards (taux moyen non garanti de 3,9 %) sans lignes de crédit renouvelables ni papier commercial en circulation. Le flux de trésorerie opérationnel cumulé a augmenté de 35 % à 1,37 milliard, couvrant les dividendes 1,6 fois.
L’activité stratégique accélère la croissance. Les principales actions comprennent : 1) acquisition d’Aspire avec 48 établissements (991 millions), 2) finalisation du démantèlement de la coentreprise Chartwell (gain de 53 millions), 3) lancement d’un fonds privé de logements seniors (part GP de 279 millions), et 4) un accord de 4,6 milliards de dollars canadiens pour l’achat d’Amica (clôture fin 2025/début 2026). Des dépréciations de 72 millions, une augmentation des amortissements et des charges d’intérêts freinent l’expansion du résultat net, mais la dynamique sous-jacente du NOI (les 5 principaux opérateurs représentent désormais 28 % du NOI) et la position de liquidité permettent à WELL de poursuivre sa croissance par acquisitions.
Welltower (WELL) verzeichnete erneut ein starkes Umsatzwachstum im Quartal. Der Gesamtumsatz im zweiten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 40 % auf 2,55 Mrd. USD, angetrieben durch einen Anstieg der Bewohnergebühren/Dienstleistungen um 41 % und der Mieteinnahmen um 44 %, da die Care UK-Anlagen (geschlossen im Okt. 2024) und die Aspire-Pflegeimmobilien (Feb. 2025) in die Ergebnisse einflossen. Der auf Stammaktionäre entfallende Nettogewinn stieg um 19 % auf 301,9 Mio. USD; das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg von 0,42 auf 0,45 USD. Für die ersten sechs Monate stiegen die Umsätze um 35 % auf 4,97 Mrd. USD und das EPS kletterte um 32 % auf 0,85 USD. Die Quartalsdividende wurde um 10 % im Jahresvergleich auf 0,67 USD erhöht und entsprach 74 % der kumulierten EPS des Jahres.
Die Bilanzkapazität bleibt solide, aber die Ausgaben sind hoch. Die Gesamtvermögenswerte erreichten 55,8 Mrd. USD (+9 % seit Jahresbeginn); der Kassenbestand stieg auf 4,41 Mrd. USD nach der Ausgabe von 4,0 Mrd. USD Stammaktien und 1,36 Mrd. USD Anleihen, teilweise ausgeglichen durch eine Anleiherückzahlung von 1,25 Mrd. USD. Nettoimmobilienakquisitionen/Investitionen schlugen mit 3,65 Mrd. USD zu Buche, hauptsächlich im Bereich Seniors Housing Operating (2,44 Mrd. USD) und Triple-net (1,12 Mrd. USD). Die Verschuldung betrug 15,97 Mrd. USD bei einem gemischten ungesicherten Zinssatz von 3,9 %, ohne ausstehende revolvierende Kreditlinien oder Commercial Paper. Der operative Cashflow seit Jahresbeginn wuchs um 35 % auf 1,37 Mrd. USD und deckte die Dividenden 1,6-fach ab.
Strategische Aktivitäten beschleunigen das Wachstum. Wichtige Maßnahmen umfassen: 1) Erwerb von Aspire mit 48 Einrichtungen (991 Mio. USD), 2) Abschluss der Auflösung des Chartwell-Joint Ventures (Gewinn von 53 Mio. USD), 3) Start eines privaten Seniorenwohnfonds (GP-Anteil von 279 Mio. USD) und 4) ein 4,6 Mrd. CAD schweres Abkommen zum Kauf von Amica (Abschluss Ende 2025/Anfang 2026). Wertminderungen von 72 Mio. USD, höhere Abschreibungen und steigende Zinsaufwendungen dämpfen das Wachstum des Nettoergebnisses, aber die zugrunde liegende NOI-Dynamik (Top-5-Betreiber machen nun 28 % des NOI aus) und die Liquiditätslage positionieren WELL, um das akquisitorische Wachstum fortzusetzen.
FAQ
How much did Welltower (WELL) earn per share in Q2 2025?
What drove Welltower's 40% revenue increase in Q2 2025?
How leveraged is Welltower after recent acquisitions?
What is Welltower's current dividend and coverage ratio?
What are the details of the Aspire Healthcare acquisition?
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