[8-K] CNA Financial Corporation Reports Material Event
Bank of Montreal (BMO) will issue Senior Medium-Term Notes, Series K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – that mature on 31 July 2028. The notes are linked to the least-performing of two equity benchmarks: the Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) and the Russell 2000 Index (RTY).
Return mechanics
- Upside participation: If the notes are outstanding to maturity and the Least Performing Reference Asset closes at or above its Initial Level, investors receive 225% of the positive percentage change, with no explicit cap.
- Automatic call: Starting 31 July 2026, the notes will be automatically redeemed if both indices close above their Initial Levels on any Observation Date. The Call Amount equals $165 (year 1) or $330 (year 2) per $1,000, representing roughly 16.5% simple return per annum. After redemption, no further upside is available.
- Downside protection: Principal is protected down to a 70% barrier. If the Least Performing Reference Asset closes below 70% of its Initial Level at maturity, principal loss is 1-for-1 with the decline, up to total loss.
Key terms
- Pricing Date: 25 July 2025; Settlement: 30 July 2025.
- Valuation Date: 26 July 2028; Maturity: 31 July 2028.
- Issue price: 100% of face; estimated initial value: $965.20 (min $915) due to embedded costs.
- Agent commission: 1.20%; CUSIP: 06376EQY1; denominations: $1,000.
- No interest payments; not listed on any exchange; secondary liquidity, if any, will be provided at BMOCM’s discretion.
Risk highlights
- Exposure to Bank of Montreal credit risk; notes are unsecured obligations.
- If the Least Performing Reference Asset falls more than 30%, principal loss is uncapped.
- Early redemption risk: strong index performance triggers a call, limiting upside to the fixed Call Amount.
- Market value discount: embedded costs and hedging expenses mean secondary prices are expected to trade below issue price.
- Sector concentration (technology) and small-cap volatility heighten index risk; notes lack dividend exposure.
The product suits investors with a bullish to moderately bullish view on both indices over three years who can tolerate credit risk, path-dependency, illiquidity and potential loss of capital.
Bank of Montreal (BMO) emetterà Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – con scadenza il 31 luglio 2028. Le note sono collegate al benchmark azionario meno performante tra due indici: il Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) e il Russell 2000 Index (RTY).
Meccanica del rendimento
- Partecipazione al rialzo: Se le note arrivano a scadenza e l'Asset di Riferimento meno performante chiude al livello iniziale o superiore, gli investitori ricevono il 225% della variazione percentuale positiva, senza un limite massimo esplicito.
- Richiamo automatico: A partire dal 31 luglio 2026, le note saranno rimborsate automaticamente se entrambi gli indici chiudono sopra i rispettivi livelli iniziali in una qualsiasi Data di Osservazione. L'importo del richiamo è pari a $165 (anno 1) o $330 (anno 2) per ogni $1.000, corrispondente a un rendimento semplice di circa il 16,5% annuo. Dopo il rimborso, non è previsto ulteriore potenziale rialzo.
- Protezione al ribasso: Il capitale è protetto fino a una barriera del 70%. Se l'Asset di Riferimento meno performante chiude sotto il 70% del livello iniziale alla scadenza, la perdita sul capitale è pari alla perdita dell'asset, fino alla perdita totale.
Termini chiave
- Data di prezzo: 25 luglio 2025; regolamento: 30 luglio 2025.
- Data di valutazione: 26 luglio 2028; scadenza: 31 luglio 2028.
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore iniziale stimato: $965,20 (minimo $915) a causa dei costi incorporati.
- Commissione agente: 1,20%; CUSIP: 06376EQY1; tagli: $1.000.
- Nessun pagamento di interessi; non quotate in borsa; la liquidità secondaria, se presente, sarà fornita a discrezione di BMOCM.
Punti di rischio
- Esposizione al rischio di credito di Bank of Montreal; le note sono obbligazioni non garantite.
- Se l'Asset di Riferimento meno performante scende oltre il 30%, la perdita sul capitale non è limitata.
- Rischio di rimborso anticipato: una forte performance degli indici attiva il richiamo, limitando il potenziale rialzo all'importo fisso del richiamo.
- Sconto sul valore di mercato: i costi incorporati e le spese di copertura implicano che i prezzi secondari saranno probabilmente inferiori al prezzo di emissione.
- Concentrazione settoriale (tecnologia) e volatilità delle small cap aumentano il rischio degli indici; le note non prevedono esposizione ai dividendi.
Il prodotto è adatto a investitori con una visione rialzista o moderatamente rialzista su entrambi gli indici nel medio termine (tre anni) che siano disposti a tollerare rischio di credito, dipendenza dal percorso, illiquidità e possibile perdita di capitale.
Bank of Montreal (BMO) emitirá Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – con vencimiento el 31 de julio de 2028. Las notas están vinculadas al benchmark de menor rendimiento entre dos índices bursátiles: el Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) y el Russell 2000 Index (RTY).
Mecánica del rendimiento
- Participación al alza: Si las notas permanecen hasta el vencimiento y el Activo de Referencia con menor rendimiento cierra en o por encima de su nivel inicial, los inversores reciben el 225% del cambio porcentual positivo, sin límite explícito.
- Llámado automático: Desde el 31 de julio de 2026, las notas serán redimidas automáticamente si ambos índices cierran por encima de sus niveles iniciales en cualquier Fecha de Observación. El monto de llamado es de $165 (año 1) o $330 (año 2) por cada $1,000, lo que representa aproximadamente un 16.5% de rendimiento simple anual. Tras el reembolso, no hay más potencial de alza.
- Protección a la baja: El capital está protegido hasta una barrera del 70%. Si el Activo de Referencia con menor rendimiento cierra por debajo del 70% de su nivel inicial al vencimiento, la pérdida de capital es 1 a 1 con la caída, hasta la pérdida total.
Términos clave
- Fecha de precio: 25 de julio de 2025; liquidación: 30 de julio de 2025.
- Fecha de valoración: 26 de julio de 2028; vencimiento: 31 de julio de 2028.
- Precio de emisión: 100% del valor nominal; valor inicial estimado: $965.20 (mínimo $915) debido a costos embebidos.
- Comisión del agente: 1.20%; CUSIP: 06376EQY1; denominaciones: $1,000.
- No hay pagos de intereses; no cotiza en bolsa; la liquidez secundaria, si existe, será proporcionada a discreción de BMOCM.
Aspectos de riesgo
- Exposición al riesgo crediticio de Bank of Montreal; las notas son obligaciones no garantizadas.
- Si el Activo de Referencia con menor rendimiento cae más del 30%, la pérdida de capital no tiene límite.
- Riesgo de redención anticipada: un fuerte desempeño de los índices activa el llamado, limitando la ganancia al monto fijo de llamado.
- Descuento en valor de mercado: costos embebidos y gastos de cobertura implican que los precios secundarios probablemente operarán por debajo del precio de emisión.
- Concentración sectorial (tecnología) y volatilidad de small caps aumentan el riesgo del índice; las notas no tienen exposición a dividendos.
El producto es adecuado para inversores con una visión alcista o moderadamente alcista sobre ambos índices a tres años, que puedan tolerar riesgo crediticio, dependencia del camino, iliquidez y posible pérdida de capital.
뱅크 오브 몬트리올 (BMO)는 2028년 7월 31일에 만기되는 Senior Medium-Term Notes, 시리즈 K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes –를 발행합니다. 이 노트들은 두 개의 주가지수 중 성능이 더 낮은 지수인 나스닥-100 기술 섹터 지수(NDXT)와 러셀 2000 지수(RTY)에 연동됩니다.
수익 구조
- 상승 참여: 노트가 만기까지 유지되고, 성능이 낮은 기준 자산이 초기 수준 이상으로 마감되면 투자자는 긍정적 변동폭의 225%를 수령하며, 명시적 상한은 없습니다.
- 자동 상환: 2026년 7월 31일부터, 두 지수 모두 관측일에 초기 수준 이상으로 마감하면 노트가 자동으로 상환됩니다. 상환 금액은 $1,000당 $165 (1년차) 또는 $330 (2년차)로 연평균 약 16.5% 단순 수익률에 해당합니다. 상환 후 추가 상승 수익은 없습니다.
- 하락 보호: 원금은 70% 장벽까지 보호됩니다. 만기 시 성능이 낮은 기준 자산이 초기 수준의 70% 미만으로 마감하면, 원금 손실은 하락폭에 1대1로 연동되어 최대 전액 손실까지 발생할 수 있습니다.
주요 조건
- 가격 결정일: 2025년 7월 25일; 결제일: 2025년 7월 30일.
- 평가일: 2028년 7월 26일; 만기일: 2028년 7월 31일.
- 발행 가격: 액면가 100%; 예상 초기 가치: $965.20 (최소 $915), 내재 비용 때문.
- 대리인 수수료: 1.20%; CUSIP: 06376EQY1; 단위: $1,000.
- 이자 지급 없음; 거래소 상장되지 않음; 2차 유동성은 BMOCM 재량에 따름.
리스크 요약
- 뱅크 오브 몬트리올 신용 위험에 노출; 노트는 무담보 채무입니다.
- 성능이 낮은 기준 자산이 30% 이상 하락하면 원금 손실이 무제한입니다.
- 조기 상환 위험: 지수가 강하게 상승하면 상환이 발생해 상승 수익이 제한됩니다.
- 시장 가치 할인: 내재 비용 및 헤지 비용으로 인해 2차 시장 가격은 발행가 이하로 거래될 가능성이 높습니다.
- 기술 섹터 집중 및 소형주 변동성으로 지수 위험이 높으며, 배당 노출은 없습니다.
이 상품은 3년간 두 지수 모두에 대해 강세 또는 중간 강세 전망을 가진 투자자에게 적합하며, 신용 위험, 경로 의존성, 유동성 부족 및 자본 손실 가능성을 감수할 수 있어야 합니다.
Bank of Montreal (BMO) émettra des Senior Medium-Term Notes, Série K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – arrivant à échéance le 31 juillet 2028. Ces notes sont liées à la performance la plus faible de deux indices boursiers : le Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) et le Russell 2000 Index (RTY).
Mécanique du rendement
- Participation à la hausse : Si les notes sont détenues jusqu’à l’échéance et que l’Actif de Référence le moins performant clôture à son niveau initial ou au-dessus, les investisseurs reçoivent 225 % de la variation positive en pourcentage, sans plafond explicite.
- Rappel automatique : À partir du 31 juillet 2026, les notes seront automatiquement remboursées si les deux indices clôturent au-dessus de leurs niveaux initiaux à une date d’observation. Le montant du rappel est de 165 $ (année 1) ou 330 $ (année 2) pour 1 000 $, ce qui représente environ 16,5 % de rendement simple annuel. Après remboursement, aucun gain supplémentaire n’est possible.
- Protection à la baisse : Le capital est protégé jusqu’à une barrière de 70 %. Si l’Actif de Référence le moins performant clôture en dessous de 70 % de son niveau initial à l’échéance, la perte en capital est égale à la baisse, jusqu’à une perte totale.
Conditions clés
- Date de tarification : 25 juillet 2025 ; règlement : 30 juillet 2025.
- Date d’évaluation : 26 juillet 2028 ; échéance : 31 juillet 2028.
- Prix d’émission : 100 % de la valeur nominale ; valeur initiale estimée : 965,20 $ (minimum 915 $) en raison des coûts incorporés.
- Commission de l’agent : 1,20 % ; CUSIP : 06376EQY1 ; coupures : 1 000 $.
- Pas de paiement d’intérêts ; non coté en bourse ; la liquidité secondaire, si elle existe, sera fournie à la discrétion de BMOCM.
Points de risque
- Exposition au risque de crédit de Bank of Montreal ; les notes sont des obligations non garanties.
- Si l’Actif de Référence le moins performant chute de plus de 30 %, la perte en capital n’est pas plafonnée.
- Risque de remboursement anticipé : une forte performance des indices déclenche un rappel, limitant le potentiel de gain au montant fixe du rappel.
- Décote sur la valeur de marché : les coûts incorporés et les frais de couverture signifient que les prix secondaires devraient se négocier en dessous du prix d’émission.
- Concentration sectorielle (technologie) et volatilité des small caps augmentent le risque sur les indices ; les notes ne donnent pas droit aux dividendes.
Ce produit convient aux investisseurs ayant une vision haussière à modérément haussière sur les deux indices sur trois ans, capables de tolérer le risque de crédit, la dépendance au chemin, l’illiquidité et une possible perte en capital.
Bank of Montreal (BMO) wird Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – mit Fälligkeit am 31. Juli 2028 ausgeben. Die Notes sind an den schwächsten von zwei Aktienbenchmarks gekoppelt: den Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) und den Russell 2000 Index (RTY).
Renditemechanik
- Aufwärtsteilnahme: Wenn die Notes bis zur Fälligkeit gehalten werden und das am schlechtesten performende Referenzobjekt auf oder über seinem Anfangsniveau schließt, erhalten Anleger 225 % der positiven prozentualen Veränderung, ohne explizites Limit.
- Automatischer Rückruf: Ab dem 31. Juli 2026 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn beide Indizes an einem Beobachtungstag über ihren Anfangsniveaus schließen. Der Rückzahlungsbetrag beträgt
- Abwärtsschutz: Das Kapital ist bis zu einer 70%-Barriere geschützt. Schließt das am schlechtesten performende Referenzobjekt bei Fälligkeit unter 70 % seines Anfangsniveaus, entspricht der Kapitalverlust 1:1 dem Rückgang, bis zum Totalverlust.
Wesentliche Bedingungen
- Preisfeststellung: 25. Juli 2025; Abwicklung: 30. Juli 2025.
- Bewertungstag: 26. Juli 2028; Fälligkeit: 31. Juli 2028.
- Ausgabepreis: 100 % des Nennwerts; geschätzter Anfangswert: $965,20 (mindestens $915) aufgrund eingebetteter Kosten.
- Agenturprovision: 1,20 %; CUSIP: 06376EQY1; Stückelungen: $1.000.
- Keine Zinszahlungen; nicht an einer Börse notiert; Sekundärliquidität, falls vorhanden, wird nach Ermessen von BMOCM bereitgestellt.
Risikohighlights
- Exponierung gegenüber Bank of Montreal Kreditrisiko; die Notes sind ungesicherte Verbindlichkeiten.
- Fällt das am schlechtesten performende Referenzobjekt um mehr als 30 %, ist der Kapitalverlust unbegrenzt.
- Risiko der vorzeitigen Rückzahlung: Eine starke Indexentwicklung löst einen Rückruf aus und begrenzt die Aufwärtschance auf den festen Rückzahlungsbetrag.
- Marktwertabschlag: Eingebettete Kosten und Absicherungskosten führen dazu, dass Sekundärpreise voraussichtlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Sektorale Konzentration (Technologie) und Small-Cap-Volatilität erhöhen das Indexrisiko; die Notes bieten keine Dividendenexponierung.
Das Produkt eignet sich für Anleger mit einer bullischen bis moderat bullischen Sicht auf beide Indizes über drei Jahre, die Kreditrisiken, Pfadabhängigkeit, Illiquidität und potenziellen Kapitalverlust tolerieren können.
- None.
- None.
Insights
TL;DR Upside leverage attractive but capped by autocall; 30% barrier leaves meaningful tail risk; credit and liquidity concerns remain.
The note offers a handsome 225% upside multiplier and an 16.5% annualised call coupon. However, the autocall is triggered only if both indices are above their initial levels, a stringent requirement given small-cap and tech volatility. If triggered, investors forgo any further rally, capping effective IRR at roughly the call rate. The 70% barrier appears generous, yet historic drawdowns for RTY and tech sectors regularly exceed 30% in bear markets, exposing holders to steep principal loss. Estimated fair value (96.5% of par) shows a 3.5% initial drag, and secondary market liquidity is solely dependent on BMOCM. Credit spreads for BMO are presently investment-grade, but any deterioration would pressure valuations. Overall, risk/return is balanced; impact rating: 0 (neutral).
TL;DR Product may fit tactical barbell strategies but lacks diversification and carries path-dependency.
For yield-seeking clients, the 16.5% potential call payout is compelling relative to current IG yields. Yet the payoff relies on simultaneous strength in small-caps and tech. Historical correlation spikes in crises, making worst-of structures punitive. The absence of coupons until a call event means negative carry versus dividend-paying equity or fixed-rate bonds. With three-year tenor, reinvestment risk post-call is high. I would size exposure modestly (<5% of alternatives sleeve) and pair with downside hedges. Impact rating: 0 (neutral).
Bank of Montreal (BMO) emetterà Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – con scadenza il 31 luglio 2028. Le note sono collegate al benchmark azionario meno performante tra due indici: il Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) e il Russell 2000 Index (RTY).
Meccanica del rendimento
- Partecipazione al rialzo: Se le note arrivano a scadenza e l'Asset di Riferimento meno performante chiude al livello iniziale o superiore, gli investitori ricevono il 225% della variazione percentuale positiva, senza un limite massimo esplicito.
- Richiamo automatico: A partire dal 31 luglio 2026, le note saranno rimborsate automaticamente se entrambi gli indici chiudono sopra i rispettivi livelli iniziali in una qualsiasi Data di Osservazione. L'importo del richiamo è pari a $165 (anno 1) o $330 (anno 2) per ogni $1.000, corrispondente a un rendimento semplice di circa il 16,5% annuo. Dopo il rimborso, non è previsto ulteriore potenziale rialzo.
- Protezione al ribasso: Il capitale è protetto fino a una barriera del 70%. Se l'Asset di Riferimento meno performante chiude sotto il 70% del livello iniziale alla scadenza, la perdita sul capitale è pari alla perdita dell'asset, fino alla perdita totale.
Termini chiave
- Data di prezzo: 25 luglio 2025; regolamento: 30 luglio 2025.
- Data di valutazione: 26 luglio 2028; scadenza: 31 luglio 2028.
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore iniziale stimato: $965,20 (minimo $915) a causa dei costi incorporati.
- Commissione agente: 1,20%; CUSIP: 06376EQY1; tagli: $1.000.
- Nessun pagamento di interessi; non quotate in borsa; la liquidità secondaria, se presente, sarà fornita a discrezione di BMOCM.
Punti di rischio
- Esposizione al rischio di credito di Bank of Montreal; le note sono obbligazioni non garantite.
- Se l'Asset di Riferimento meno performante scende oltre il 30%, la perdita sul capitale non è limitata.
- Rischio di rimborso anticipato: una forte performance degli indici attiva il richiamo, limitando il potenziale rialzo all'importo fisso del richiamo.
- Sconto sul valore di mercato: i costi incorporati e le spese di copertura implicano che i prezzi secondari saranno probabilmente inferiori al prezzo di emissione.
- Concentrazione settoriale (tecnologia) e volatilità delle small cap aumentano il rischio degli indici; le note non prevedono esposizione ai dividendi.
Il prodotto è adatto a investitori con una visione rialzista o moderatamente rialzista su entrambi gli indici nel medio termine (tre anni) che siano disposti a tollerare rischio di credito, dipendenza dal percorso, illiquidità e possibile perdita di capitale.
Bank of Montreal (BMO) emitirá Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – con vencimiento el 31 de julio de 2028. Las notas están vinculadas al benchmark de menor rendimiento entre dos índices bursátiles: el Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) y el Russell 2000 Index (RTY).
Mecánica del rendimiento
- Participación al alza: Si las notas permanecen hasta el vencimiento y el Activo de Referencia con menor rendimiento cierra en o por encima de su nivel inicial, los inversores reciben el 225% del cambio porcentual positivo, sin límite explícito.
- Llámado automático: Desde el 31 de julio de 2026, las notas serán redimidas automáticamente si ambos índices cierran por encima de sus niveles iniciales en cualquier Fecha de Observación. El monto de llamado es de $165 (año 1) o $330 (año 2) por cada $1,000, lo que representa aproximadamente un 16.5% de rendimiento simple anual. Tras el reembolso, no hay más potencial de alza.
- Protección a la baja: El capital está protegido hasta una barrera del 70%. Si el Activo de Referencia con menor rendimiento cierra por debajo del 70% de su nivel inicial al vencimiento, la pérdida de capital es 1 a 1 con la caída, hasta la pérdida total.
Términos clave
- Fecha de precio: 25 de julio de 2025; liquidación: 30 de julio de 2025.
- Fecha de valoración: 26 de julio de 2028; vencimiento: 31 de julio de 2028.
- Precio de emisión: 100% del valor nominal; valor inicial estimado: $965.20 (mínimo $915) debido a costos embebidos.
- Comisión del agente: 1.20%; CUSIP: 06376EQY1; denominaciones: $1,000.
- No hay pagos de intereses; no cotiza en bolsa; la liquidez secundaria, si existe, será proporcionada a discreción de BMOCM.
Aspectos de riesgo
- Exposición al riesgo crediticio de Bank of Montreal; las notas son obligaciones no garantizadas.
- Si el Activo de Referencia con menor rendimiento cae más del 30%, la pérdida de capital no tiene límite.
- Riesgo de redención anticipada: un fuerte desempeño de los índices activa el llamado, limitando la ganancia al monto fijo de llamado.
- Descuento en valor de mercado: costos embebidos y gastos de cobertura implican que los precios secundarios probablemente operarán por debajo del precio de emisión.
- Concentración sectorial (tecnología) y volatilidad de small caps aumentan el riesgo del índice; las notas no tienen exposición a dividendos.
El producto es adecuado para inversores con una visión alcista o moderadamente alcista sobre ambos índices a tres años, que puedan tolerar riesgo crediticio, dependencia del camino, iliquidez y posible pérdida de capital.
뱅크 오브 몬트리올 (BMO)는 2028년 7월 31일에 만기되는 Senior Medium-Term Notes, 시리즈 K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes –를 발행합니다. 이 노트들은 두 개의 주가지수 중 성능이 더 낮은 지수인 나스닥-100 기술 섹터 지수(NDXT)와 러셀 2000 지수(RTY)에 연동됩니다.
수익 구조
- 상승 참여: 노트가 만기까지 유지되고, 성능이 낮은 기준 자산이 초기 수준 이상으로 마감되면 투자자는 긍정적 변동폭의 225%를 수령하며, 명시적 상한은 없습니다.
- 자동 상환: 2026년 7월 31일부터, 두 지수 모두 관측일에 초기 수준 이상으로 마감하면 노트가 자동으로 상환됩니다. 상환 금액은 $1,000당 $165 (1년차) 또는 $330 (2년차)로 연평균 약 16.5% 단순 수익률에 해당합니다. 상환 후 추가 상승 수익은 없습니다.
- 하락 보호: 원금은 70% 장벽까지 보호됩니다. 만기 시 성능이 낮은 기준 자산이 초기 수준의 70% 미만으로 마감하면, 원금 손실은 하락폭에 1대1로 연동되어 최대 전액 손실까지 발생할 수 있습니다.
주요 조건
- 가격 결정일: 2025년 7월 25일; 결제일: 2025년 7월 30일.
- 평가일: 2028년 7월 26일; 만기일: 2028년 7월 31일.
- 발행 가격: 액면가 100%; 예상 초기 가치: $965.20 (최소 $915), 내재 비용 때문.
- 대리인 수수료: 1.20%; CUSIP: 06376EQY1; 단위: $1,000.
- 이자 지급 없음; 거래소 상장되지 않음; 2차 유동성은 BMOCM 재량에 따름.
리스크 요약
- 뱅크 오브 몬트리올 신용 위험에 노출; 노트는 무담보 채무입니다.
- 성능이 낮은 기준 자산이 30% 이상 하락하면 원금 손실이 무제한입니다.
- 조기 상환 위험: 지수가 강하게 상승하면 상환이 발생해 상승 수익이 제한됩니다.
- 시장 가치 할인: 내재 비용 및 헤지 비용으로 인해 2차 시장 가격은 발행가 이하로 거래될 가능성이 높습니다.
- 기술 섹터 집중 및 소형주 변동성으로 지수 위험이 높으며, 배당 노출은 없습니다.
이 상품은 3년간 두 지수 모두에 대해 강세 또는 중간 강세 전망을 가진 투자자에게 적합하며, 신용 위험, 경로 의존성, 유동성 부족 및 자본 손실 가능성을 감수할 수 있어야 합니다.
Bank of Montreal (BMO) émettra des Senior Medium-Term Notes, Série K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – arrivant à échéance le 31 juillet 2028. Ces notes sont liées à la performance la plus faible de deux indices boursiers : le Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) et le Russell 2000 Index (RTY).
Mécanique du rendement
- Participation à la hausse : Si les notes sont détenues jusqu’à l’échéance et que l’Actif de Référence le moins performant clôture à son niveau initial ou au-dessus, les investisseurs reçoivent 225 % de la variation positive en pourcentage, sans plafond explicite.
- Rappel automatique : À partir du 31 juillet 2026, les notes seront automatiquement remboursées si les deux indices clôturent au-dessus de leurs niveaux initiaux à une date d’observation. Le montant du rappel est de 165 $ (année 1) ou 330 $ (année 2) pour 1 000 $, ce qui représente environ 16,5 % de rendement simple annuel. Après remboursement, aucun gain supplémentaire n’est possible.
- Protection à la baisse : Le capital est protégé jusqu’à une barrière de 70 %. Si l’Actif de Référence le moins performant clôture en dessous de 70 % de son niveau initial à l’échéance, la perte en capital est égale à la baisse, jusqu’à une perte totale.
Conditions clés
- Date de tarification : 25 juillet 2025 ; règlement : 30 juillet 2025.
- Date d’évaluation : 26 juillet 2028 ; échéance : 31 juillet 2028.
- Prix d’émission : 100 % de la valeur nominale ; valeur initiale estimée : 965,20 $ (minimum 915 $) en raison des coûts incorporés.
- Commission de l’agent : 1,20 % ; CUSIP : 06376EQY1 ; coupures : 1 000 $.
- Pas de paiement d’intérêts ; non coté en bourse ; la liquidité secondaire, si elle existe, sera fournie à la discrétion de BMOCM.
Points de risque
- Exposition au risque de crédit de Bank of Montreal ; les notes sont des obligations non garanties.
- Si l’Actif de Référence le moins performant chute de plus de 30 %, la perte en capital n’est pas plafonnée.
- Risque de remboursement anticipé : une forte performance des indices déclenche un rappel, limitant le potentiel de gain au montant fixe du rappel.
- Décote sur la valeur de marché : les coûts incorporés et les frais de couverture signifient que les prix secondaires devraient se négocier en dessous du prix d’émission.
- Concentration sectorielle (technologie) et volatilité des small caps augmentent le risque sur les indices ; les notes ne donnent pas droit aux dividendes.
Ce produit convient aux investisseurs ayant une vision haussière à modérément haussière sur les deux indices sur trois ans, capables de tolérer le risque de crédit, la dépendance au chemin, l’illiquidité et une possible perte en capital.
Bank of Montreal (BMO) wird Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Enhanced Return Notes – mit Fälligkeit am 31. Juli 2028 ausgeben. Die Notes sind an den schwächsten von zwei Aktienbenchmarks gekoppelt: den Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT) und den Russell 2000 Index (RTY).
Renditemechanik
- Aufwärtsteilnahme: Wenn die Notes bis zur Fälligkeit gehalten werden und das am schlechtesten performende Referenzobjekt auf oder über seinem Anfangsniveau schließt, erhalten Anleger 225 % der positiven prozentualen Veränderung, ohne explizites Limit.
- Automatischer Rückruf: Ab dem 31. Juli 2026 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn beide Indizes an einem Beobachtungstag über ihren Anfangsniveaus schließen. Der Rückzahlungsbetrag beträgt
- Abwärtsschutz: Das Kapital ist bis zu einer 70%-Barriere geschützt. Schließt das am schlechtesten performende Referenzobjekt bei Fälligkeit unter 70 % seines Anfangsniveaus, entspricht der Kapitalverlust 1:1 dem Rückgang, bis zum Totalverlust.
Wesentliche Bedingungen
- Preisfeststellung: 25. Juli 2025; Abwicklung: 30. Juli 2025.
- Bewertungstag: 26. Juli 2028; Fälligkeit: 31. Juli 2028.
- Ausgabepreis: 100 % des Nennwerts; geschätzter Anfangswert: $965,20 (mindestens $915) aufgrund eingebetteter Kosten.
- Agenturprovision: 1,20 %; CUSIP: 06376EQY1; Stückelungen: $1.000.
- Keine Zinszahlungen; nicht an einer Börse notiert; Sekundärliquidität, falls vorhanden, wird nach Ermessen von BMOCM bereitgestellt.
Risikohighlights
- Exponierung gegenüber Bank of Montreal Kreditrisiko; die Notes sind ungesicherte Verbindlichkeiten.
- Fällt das am schlechtesten performende Referenzobjekt um mehr als 30 %, ist der Kapitalverlust unbegrenzt.
- Risiko der vorzeitigen Rückzahlung: Eine starke Indexentwicklung löst einen Rückruf aus und begrenzt die Aufwärtschance auf den festen Rückzahlungsbetrag.
- Marktwertabschlag: Eingebettete Kosten und Absicherungskosten führen dazu, dass Sekundärpreise voraussichtlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Sektorale Konzentration (Technologie) und Small-Cap-Volatilität erhöhen das Indexrisiko; die Notes bieten keine Dividendenexponierung.
Das Produkt eignet sich für Anleger mit einer bullischen bis moderat bullischen Sicht auf beide Indizes über drei Jahre, die Kreditrisiken, Pfadabhängigkeit, Illiquidität und potenziellen Kapitalverlust tolerieren können.
