[Form 4] CHOICEONE FINANCIAL Insider Trading Activity
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) disclosed in an 8-K that it completed a $4.2 billion multi-tranche senior notes offering on 23 June 2025.
The company sold six series of unsecured notes: $400 MM 4.600% due 2026, $500 MM 4.700% due 2028, $800 MM 4.900% due 2030, $500 MM 5.250% due 2032, $1.0 BN 5.550% due 2035 and $1.0 BN 6.250% due 2055. Interest is payable semi-annually every 23 June and 23 December, beginning 23 Dec 2025.
Use of proceeds: together with cash and the previously announced equity sale of 43,137,254 shares, the funds will finance the cash consideration for the pending acquisition of RSC Topco, Inc. and related fees. If the merger is not consummated by the contractual outside date, the company must redeem the 2026, 2028, 2030, 2032 and 2055 notes at 101% of par plus accrued interest (the 2035 notes are excluded from this mandatory redemption).
The notes were issued under the company’s existing shelf (S-3 333-271708) and rank pari passu with all other senior unsecured debt. The governing indenture restricts the incurrence of secured debt, significant asset transfers, and contains a change-of-control put. Optional redemption is allowed subject to make-whole premiums defined in the prospectus supplement. Holland & Knight LLP provided the legality opinion.
Completion of this financing secures long-term, fixed-rate capital for the RSC transaction and extends BRO’s debt maturity profile to 2055, albeit at coupons that reflect the current higher-rate environment and will increase the company’s leverage and interest expense.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) ha comunicato tramite un modulo 8-K di aver completato un'offerta di note senior multi-tranche per un totale di 4,2 miliardi di dollari il 23 giugno 2025.
L'azienda ha emesso sei serie di obbligazioni non garantite: 400 milioni di dollari al 4,600% con scadenza 2026, 500 milioni al 4,700% con scadenza 2028, 800 milioni al 4,900% con scadenza 2030, 500 milioni al 5,250% con scadenza 2032, 1 miliardo al 5,550% con scadenza 2035 e 1 miliardo al 6,250% con scadenza 2055. Gli interessi saranno pagati semestralmente il 23 giugno e il 23 dicembre, a partire dal 23 dicembre 2025.
Utilizzo dei proventi: insieme alla liquidità disponibile e alla vendita azionaria precedentemente annunciata di 43.137.254 azioni, i fondi finanzieranno il corrispettivo in contanti per l'acquisizione in corso di RSC Topco, Inc. e le relative commissioni. Se la fusione non dovesse essere completata entro la data limite contrattuale, la società dovrà rimborsare le note 2026, 2028, 2030, 2032 e 2055 al 101% del valore nominale più gli interessi maturati (le note 2035 sono escluse da questo rimborso obbligatorio).
Le obbligazioni sono state emesse nell'ambito del programma esistente della società (S-3 333-271708) e hanno pari rango con tutti gli altri debiti senior non garantiti. Il contratto di emissione limita l'assunzione di debito garantito, trasferimenti significativi di attività e include una clausola di put in caso di cambio di controllo. È consentito il rimborso anticipato con premi make-whole definiti nel supplemento al prospetto. Holland & Knight LLP ha fornito l'opinione legale.
Il completamento di questo finanziamento garantisce capitale a lungo termine a tasso fisso per l'operazione RSC e prolunga il profilo di scadenza del debito di BRO fino al 2055, sebbene con cedole che riflettono l'attuale contesto di tassi più elevati e che aumenteranno la leva finanziaria e le spese per interessi della società.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) informó en un formulario 8-K que completó una emisión de notas senior multi-tramo por un total de 4.200 millones de dólares el 23 de junio de 2025.
La compañía vendió seis series de notas no garantizadas: 400 millones de dólares al 4,600% con vencimiento en 2026, 500 millones al 4,700% con vencimiento en 2028, 800 millones al 4,900% con vencimiento en 2030, 500 millones al 5,250% con vencimiento en 2032, 1.000 millones al 5,550% con vencimiento en 2035 y 1.000 millones al 6,250% con vencimiento en 2055. Los intereses se pagarán semestralmente el 23 de junio y el 23 de diciembre, comenzando el 23 de diciembre de 2025.
Uso de los fondos: junto con efectivo y la venta de acciones previamente anunciada de 43.137.254 títulos, los fondos financiarán la contraprestación en efectivo para la adquisición pendiente de RSC Topco, Inc. y los gastos relacionados. Si la fusión no se concreta antes de la fecha límite contractual, la compañía deberá redimir las notas 2026, 2028, 2030, 2032 y 2055 al 101% del valor nominal más intereses acumulados (las notas 2035 están excluidas de esta redención obligatoria).
Las notas se emitieron bajo el programa actual de la compañía (S-3 333-271708) y tienen el mismo rango que toda la deuda senior no garantizada existente. El contrato de emisión restringe la asunción de deuda garantizada, transferencias significativas de activos y contiene una cláusula put en caso de cambio de control. Se permite el reembolso opcional sujeto a primas make-whole definidas en el suplemento del prospecto. Holland & Knight LLP proporcionó la opinión legal.
La finalización de este financiamiento asegura capital a largo plazo con tasa fija para la transacción RSC y extiende el perfil de vencimiento de la deuda de BRO hasta 2055, aunque con cupones que reflejan el entorno actual de tasas más altas, lo que incrementará el apalancamiento y los gastos por intereses de la compañía.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO)는 2025년 6월 23일 8-K 보고서에서 총 42억 달러 규모의 다중 트랜치 선순위 채권 발행을 완료했다고 공시했습니다.
회사는 다음과 같은 6개 시리즈의 무담보 채권을 발행했습니다: 2026년 만기 4.600% 이자율의 4억 달러, 2028년 만기 4.700% 이자율의 5억 달러, 2030년 만기 4.900% 이자율의 8억 달러, 2032년 만기 5.250% 이자율의 5억 달러, 2035년 만기 5.550% 이자율의 10억 달러, 2055년 만기 6.250% 이자율의 10억 달러. 이자는 매년 6월 23일과 12월 23일에 반기별로 지급되며, 첫 지급일은 2025년 12월 23일입니다.
자금 사용 목적: 현금과 이전에 발표된 43,137,254주 주식 매각과 함께, 이 자금은 진행 중인 RSC Topco, Inc. 인수의 현금 대금 및 관련 수수료를 충당하는 데 사용됩니다. 만약 계약상 기한까지 합병이 완료되지 않을 경우, 회사는 2026년, 2028년, 2030년, 2032년, 2055년 만기 채권을 액면가의 101%와 발생 이자를 포함하여 상환해야 하며(2035년 만기 채권은 의무 상환 대상에서 제외됩니다).
이 채권들은 회사의 기존 선순위 채권 프로그램(S-3 333-271708)에 따라 발행되었으며, 다른 모든 선순위 무담보 부채와 동등한 순위를 가집니다. 채권 계약서는 담보 부채 발생 제한, 주요 자산 이전 제한, 그리고 경영권 변경 시 풋옵션 조항을 포함하고 있습니다. 선택적 상환은 투자설명서 부속서에 정의된 메이크홀 프리미엄 조건에 따릅니다. 법률 자문은 Holland & Knight LLP가 제공했습니다.
이번 자금 조달 완료로 RSC 거래를 위한 장기 고정금리 자본이 확보되었으며, BRO의 부채 만기 구조가 2055년까지 연장되었습니다. 다만 현재의 고금리 환경을 반영한 쿠폰 금리로 인해 회사의 레버리지와 이자 비용이 증가할 전망입니다.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) a annoncé dans un formulaire 8-K avoir finalisé une émission d'obligations senior multi-tranches d'un montant total de 4,2 milliards de dollars le 23 juin 2025.
La société a émis six séries d'obligations non garanties : 400 millions de dollars à 4,600 % échéance 2026, 500 millions à 4,700 % échéance 2028, 800 millions à 4,900 % échéance 2030, 500 millions à 5,250 % échéance 2032, 1 milliard à 5,550 % échéance 2035 et 1 milliard à 6,250 % échéance 2055. Les intérêts seront payés semestriellement les 23 juin et 23 décembre, à partir du 23 décembre 2025.
Utilisation des fonds : avec les liquidités disponibles et la vente d'actions précédemment annoncée de 43 137 254 actions, les fonds financeront le paiement en espèces pour l'acquisition en cours de RSC Topco, Inc. et les frais associés. Si la fusion n'est pas réalisée avant la date limite contractuelle, la société devra racheter les obligations 2026, 2028, 2030, 2032 et 2055 à 101 % de leur valeur nominale plus les intérêts courus (les obligations 2035 sont exclues de ce rachat obligatoire).
Les obligations ont été émises dans le cadre du programme existant de la société (S-3 333-271708) et sont au même rang que toutes les autres dettes senior non garanties. Le contrat d'émission limite la souscription de dettes garanties, les transferts importants d'actifs et inclut une clause de put en cas de changement de contrôle. Le remboursement anticipé est autorisé sous réserve de primes make-whole définies dans le supplément de prospectus. Holland & Knight LLP a fourni l'avis juridique.
La réalisation de ce financement assure un capital à long terme à taux fixe pour la transaction RSC et prolonge le profil d'échéance de la dette de BRO jusqu'en 2055, bien que les coupons reflètent l'environnement actuel de taux plus élevés, ce qui augmentera l'effet de levier et les charges d'intérêts de la société.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) gab in einem 8-K bekannt, dass am 23. Juni 2025 eine Multi-Tranche Senior-Notes-Emission im Volumen von 4,2 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde.
Das Unternehmen verkaufte sechs Serien unbesicherter Anleihen: 400 Mio. USD zu 4,600% fällig 2026, 500 Mio. USD zu 4,700% fällig 2028, 800 Mio. USD zu 4,900% fällig 2030, 500 Mio. USD zu 5,250% fällig 2032, 1 Mrd. USD zu 5,550% fällig 2035 und 1 Mrd. USD zu 6,250% fällig 2055. Die Zinsen werden halbjährlich jeweils am 23. Juni und 23. Dezember gezahlt, beginnend am 23. Dezember 2025.
Verwendung der Erlöse: Zusammen mit Barmitteln und dem zuvor angekündigten Aktienverkauf von 43.137.254 Aktien dienen die Mittel zur Finanzierung der Barzahlung für die ausstehende Übernahme von RSC Topco, Inc. sowie der damit verbundenen Gebühren. Sollte die Fusion nicht bis zum vertraglichen Stichtag abgeschlossen werden, muss das Unternehmen die Anleihen 2026, 2028, 2030, 2032 und 2055 zu 101% des Nennwerts zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückzahlen (die Anleihen 2035 sind von dieser Pflicht ausgenommen).
Die Anleihen wurden im Rahmen des bestehenden Shelf-Registrierungsprogramms der Gesellschaft (S-3 333-271708) ausgegeben und rangieren pari passu mit allen anderen unbesicherten Senior-Schulden. Die Emissionsbedingungen beschränken die Aufnahme besicherter Schulden, wesentliche Vermögensübertragungen und enthalten eine Put-Option bei Kontrollwechsel. Eine freiwillige Rückzahlung ist unter Berücksichtigung von Make-Whole-Prämien möglich, die im Prospektergänzungsblatt definiert sind. Die Rechtsmeinung wurde von Holland & Knight LLP erteilt.
Durch den Abschluss dieser Finanzierung sichert sich das Unternehmen langfristiges, festverzinsliches Kapital für die RSC-Transaktion und verlängert die Fälligkeit seines Schuldenprofils bis 2055, allerdings zu Kupons, die das derzeit höhere Zinsumfeld widerspiegeln und die Verschuldung sowie die Zinsaufwendungen erhöhen werden.
- $4.2 billion of capital secured, fully funding the announced RSC acquisition without relying on short-term markets.
- Staggered maturities out to 2055 diversify the debt stack and reduce refinancing pressure.
- Fixed-rate coupons lock in cost of capital ahead of potential rate volatility.
- Special mandatory redemption at 101% enhances investor protection, aiding demand for the offering.
- Issuance materially increases leverage and annual interest expense for Brown & Brown.
- Highest coupon tranche at 6.25% reflects a comparatively expensive cost of debt.
- If the RSC merger fails, mandatory redemption at a 1% premium triggers additional cash use and fee write-offs.
Insights
TL;DR – Financing locks in $4.2 bn at fixed rates, de-risks RSC deal, modestly positive for growth strategy.
The successful placement demonstrates BRO’s access to capital markets and secures funding before closing the sizable RSC acquisition. Fixed coupons between 4.6%-6.25% remove near-term rate risk and staggered maturities push significant repayments beyond 2030, supporting liquidity. The special mandatory redemption clause reassures investors in case the deal fails, helping achieve attractive order-book demand. Overall leverage will rise, but proceeds are earmarked for an accretive transaction rather than general balance-sheet funding, so I view the impact as incrementally positive to the equity story.
TL;DR – $4.2 bn new debt raises leverage; high coupons and redemption premium add downside if RSC deal collapses.
The issuance materially increases Brown & Brown’s senior unsecured obligations, layering on interest costs of roughly $230-$260 MM annually (simple coupon approximation). Should the acquisition fall through, the company must redeem five of six tranches at 101%, crystallising an immediate cash outflow and sunk underwriting fees. Coupons up to 6.25% lock in an expensive capital structure versus historic levels, and covenant protections for investors (secured-debt, change-of-control limits) somewhat restrict management flexibility. From a credit-risk standpoint, the filing is moderately negative.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) ha comunicato tramite un modulo 8-K di aver completato un'offerta di note senior multi-tranche per un totale di 4,2 miliardi di dollari il 23 giugno 2025.
L'azienda ha emesso sei serie di obbligazioni non garantite: 400 milioni di dollari al 4,600% con scadenza 2026, 500 milioni al 4,700% con scadenza 2028, 800 milioni al 4,900% con scadenza 2030, 500 milioni al 5,250% con scadenza 2032, 1 miliardo al 5,550% con scadenza 2035 e 1 miliardo al 6,250% con scadenza 2055. Gli interessi saranno pagati semestralmente il 23 giugno e il 23 dicembre, a partire dal 23 dicembre 2025.
Utilizzo dei proventi: insieme alla liquidità disponibile e alla vendita azionaria precedentemente annunciata di 43.137.254 azioni, i fondi finanzieranno il corrispettivo in contanti per l'acquisizione in corso di RSC Topco, Inc. e le relative commissioni. Se la fusione non dovesse essere completata entro la data limite contrattuale, la società dovrà rimborsare le note 2026, 2028, 2030, 2032 e 2055 al 101% del valore nominale più gli interessi maturati (le note 2035 sono escluse da questo rimborso obbligatorio).
Le obbligazioni sono state emesse nell'ambito del programma esistente della società (S-3 333-271708) e hanno pari rango con tutti gli altri debiti senior non garantiti. Il contratto di emissione limita l'assunzione di debito garantito, trasferimenti significativi di attività e include una clausola di put in caso di cambio di controllo. È consentito il rimborso anticipato con premi make-whole definiti nel supplemento al prospetto. Holland & Knight LLP ha fornito l'opinione legale.
Il completamento di questo finanziamento garantisce capitale a lungo termine a tasso fisso per l'operazione RSC e prolunga il profilo di scadenza del debito di BRO fino al 2055, sebbene con cedole che riflettono l'attuale contesto di tassi più elevati e che aumenteranno la leva finanziaria e le spese per interessi della società.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) informó en un formulario 8-K que completó una emisión de notas senior multi-tramo por un total de 4.200 millones de dólares el 23 de junio de 2025.
La compañía vendió seis series de notas no garantizadas: 400 millones de dólares al 4,600% con vencimiento en 2026, 500 millones al 4,700% con vencimiento en 2028, 800 millones al 4,900% con vencimiento en 2030, 500 millones al 5,250% con vencimiento en 2032, 1.000 millones al 5,550% con vencimiento en 2035 y 1.000 millones al 6,250% con vencimiento en 2055. Los intereses se pagarán semestralmente el 23 de junio y el 23 de diciembre, comenzando el 23 de diciembre de 2025.
Uso de los fondos: junto con efectivo y la venta de acciones previamente anunciada de 43.137.254 títulos, los fondos financiarán la contraprestación en efectivo para la adquisición pendiente de RSC Topco, Inc. y los gastos relacionados. Si la fusión no se concreta antes de la fecha límite contractual, la compañía deberá redimir las notas 2026, 2028, 2030, 2032 y 2055 al 101% del valor nominal más intereses acumulados (las notas 2035 están excluidas de esta redención obligatoria).
Las notas se emitieron bajo el programa actual de la compañía (S-3 333-271708) y tienen el mismo rango que toda la deuda senior no garantizada existente. El contrato de emisión restringe la asunción de deuda garantizada, transferencias significativas de activos y contiene una cláusula put en caso de cambio de control. Se permite el reembolso opcional sujeto a primas make-whole definidas en el suplemento del prospecto. Holland & Knight LLP proporcionó la opinión legal.
La finalización de este financiamiento asegura capital a largo plazo con tasa fija para la transacción RSC y extiende el perfil de vencimiento de la deuda de BRO hasta 2055, aunque con cupones que reflejan el entorno actual de tasas más altas, lo que incrementará el apalancamiento y los gastos por intereses de la compañía.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO)는 2025년 6월 23일 8-K 보고서에서 총 42억 달러 규모의 다중 트랜치 선순위 채권 발행을 완료했다고 공시했습니다.
회사는 다음과 같은 6개 시리즈의 무담보 채권을 발행했습니다: 2026년 만기 4.600% 이자율의 4억 달러, 2028년 만기 4.700% 이자율의 5억 달러, 2030년 만기 4.900% 이자율의 8억 달러, 2032년 만기 5.250% 이자율의 5억 달러, 2035년 만기 5.550% 이자율의 10억 달러, 2055년 만기 6.250% 이자율의 10억 달러. 이자는 매년 6월 23일과 12월 23일에 반기별로 지급되며, 첫 지급일은 2025년 12월 23일입니다.
자금 사용 목적: 현금과 이전에 발표된 43,137,254주 주식 매각과 함께, 이 자금은 진행 중인 RSC Topco, Inc. 인수의 현금 대금 및 관련 수수료를 충당하는 데 사용됩니다. 만약 계약상 기한까지 합병이 완료되지 않을 경우, 회사는 2026년, 2028년, 2030년, 2032년, 2055년 만기 채권을 액면가의 101%와 발생 이자를 포함하여 상환해야 하며(2035년 만기 채권은 의무 상환 대상에서 제외됩니다).
이 채권들은 회사의 기존 선순위 채권 프로그램(S-3 333-271708)에 따라 발행되었으며, 다른 모든 선순위 무담보 부채와 동등한 순위를 가집니다. 채권 계약서는 담보 부채 발생 제한, 주요 자산 이전 제한, 그리고 경영권 변경 시 풋옵션 조항을 포함하고 있습니다. 선택적 상환은 투자설명서 부속서에 정의된 메이크홀 프리미엄 조건에 따릅니다. 법률 자문은 Holland & Knight LLP가 제공했습니다.
이번 자금 조달 완료로 RSC 거래를 위한 장기 고정금리 자본이 확보되었으며, BRO의 부채 만기 구조가 2055년까지 연장되었습니다. 다만 현재의 고금리 환경을 반영한 쿠폰 금리로 인해 회사의 레버리지와 이자 비용이 증가할 전망입니다.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) a annoncé dans un formulaire 8-K avoir finalisé une émission d'obligations senior multi-tranches d'un montant total de 4,2 milliards de dollars le 23 juin 2025.
La société a émis six séries d'obligations non garanties : 400 millions de dollars à 4,600 % échéance 2026, 500 millions à 4,700 % échéance 2028, 800 millions à 4,900 % échéance 2030, 500 millions à 5,250 % échéance 2032, 1 milliard à 5,550 % échéance 2035 et 1 milliard à 6,250 % échéance 2055. Les intérêts seront payés semestriellement les 23 juin et 23 décembre, à partir du 23 décembre 2025.
Utilisation des fonds : avec les liquidités disponibles et la vente d'actions précédemment annoncée de 43 137 254 actions, les fonds financeront le paiement en espèces pour l'acquisition en cours de RSC Topco, Inc. et les frais associés. Si la fusion n'est pas réalisée avant la date limite contractuelle, la société devra racheter les obligations 2026, 2028, 2030, 2032 et 2055 à 101 % de leur valeur nominale plus les intérêts courus (les obligations 2035 sont exclues de ce rachat obligatoire).
Les obligations ont été émises dans le cadre du programme existant de la société (S-3 333-271708) et sont au même rang que toutes les autres dettes senior non garanties. Le contrat d'émission limite la souscription de dettes garanties, les transferts importants d'actifs et inclut une clause de put en cas de changement de contrôle. Le remboursement anticipé est autorisé sous réserve de primes make-whole définies dans le supplément de prospectus. Holland & Knight LLP a fourni l'avis juridique.
La réalisation de ce financement assure un capital à long terme à taux fixe pour la transaction RSC et prolonge le profil d'échéance de la dette de BRO jusqu'en 2055, bien que les coupons reflètent l'environnement actuel de taux plus élevés, ce qui augmentera l'effet de levier et les charges d'intérêts de la société.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) gab in einem 8-K bekannt, dass am 23. Juni 2025 eine Multi-Tranche Senior-Notes-Emission im Volumen von 4,2 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde.
Das Unternehmen verkaufte sechs Serien unbesicherter Anleihen: 400 Mio. USD zu 4,600% fällig 2026, 500 Mio. USD zu 4,700% fällig 2028, 800 Mio. USD zu 4,900% fällig 2030, 500 Mio. USD zu 5,250% fällig 2032, 1 Mrd. USD zu 5,550% fällig 2035 und 1 Mrd. USD zu 6,250% fällig 2055. Die Zinsen werden halbjährlich jeweils am 23. Juni und 23. Dezember gezahlt, beginnend am 23. Dezember 2025.
Verwendung der Erlöse: Zusammen mit Barmitteln und dem zuvor angekündigten Aktienverkauf von 43.137.254 Aktien dienen die Mittel zur Finanzierung der Barzahlung für die ausstehende Übernahme von RSC Topco, Inc. sowie der damit verbundenen Gebühren. Sollte die Fusion nicht bis zum vertraglichen Stichtag abgeschlossen werden, muss das Unternehmen die Anleihen 2026, 2028, 2030, 2032 und 2055 zu 101% des Nennwerts zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückzahlen (die Anleihen 2035 sind von dieser Pflicht ausgenommen).
Die Anleihen wurden im Rahmen des bestehenden Shelf-Registrierungsprogramms der Gesellschaft (S-3 333-271708) ausgegeben und rangieren pari passu mit allen anderen unbesicherten Senior-Schulden. Die Emissionsbedingungen beschränken die Aufnahme besicherter Schulden, wesentliche Vermögensübertragungen und enthalten eine Put-Option bei Kontrollwechsel. Eine freiwillige Rückzahlung ist unter Berücksichtigung von Make-Whole-Prämien möglich, die im Prospektergänzungsblatt definiert sind. Die Rechtsmeinung wurde von Holland & Knight LLP erteilt.
Durch den Abschluss dieser Finanzierung sichert sich das Unternehmen langfristiges, festverzinsliches Kapital für die RSC-Transaktion und verlängert die Fälligkeit seines Schuldenprofils bis 2055, allerdings zu Kupons, die das derzeit höhere Zinsumfeld widerspiegeln und die Verschuldung sowie die Zinsaufwendungen erhöhen werden.
FAQ
How much did Brown & Brown (BRO) raise in the June 2025 notes offering?
What are the interest rates and maturities of the new BRO notes?
What will Brown & Brown use the note proceeds for?
Is there a mandatory redemption if the RSC deal does not close?
Do the new notes impose any covenants on Brown & Brown?
Where were the securities registered?
